经营分析☆ ◇301396 宏景科技 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
人工智能、大数据、高性能计算等前沿技术的研发创新与产业化应用
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(行业) 9.04亿 76.53 2.24亿 89.24 24.79
智慧城市(行业) 2.77亿 23.47 2704.14万 10.76 9.75
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 10.46亿 88.52 --- --- ---
西北(地区) 5603.14万 4.74 --- --- ---
华东(地区) 2592.07万 2.19 --- --- ---
海外(地区) 2078.29万 1.76 --- --- ---
华北(地区) 1475.90万 1.25 --- --- ---
西南(地区) 1128.93万 0.96 --- --- ---
东北(地区) 551.02万 0.47 --- --- ---
华中(地区) 137.61万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(产品) 10.84亿 150.84 1.27亿 88.48 11.75
智慧城市业务(产品) 1.04亿 14.40 1659.21万 11.52 16.02
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 11.56亿 160.76 1.38亿 95.87 11.95
华北地区(地区) 1448.64万 2.02 156.21万 1.08 10.78
西南地区(地区) 703.90万 0.98 126.56万 0.88 17.98
华东地区(地区) 342.30万 0.48 180.58万 1.25 52.76
西北地区(地区) 326.47万 0.45 85.48万 0.59 26.18
东北地区(地区) 274.08万 0.38 27.95万 0.19 10.20
华中地区(地区) 132.73万 0.18 17.63万 0.12 13.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(产品) 4.66亿 70.80 5845.33万 72.67 12.55
城市综合管理(产品) 9299.63万 14.14 1255.76万 15.61 13.50
智慧园区(产品) 5332.85万 8.11 129.42万 1.61 2.43
智慧民生(产品) 2897.94万 4.41 255.61万 3.18 8.82
运维服务(产品) 1675.66万 2.55 557.41万 6.93 33.27
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 5.54亿 84.29 6713.54万 83.47 12.11
华北(地区) 5722.75万 8.70 439.77万 5.47 7.68
华东(地区) 2613.41万 3.97 341.11万 4.24 13.05
东北(地区) 775.86万 1.18 348.73万 4.34 44.95
西南(地区) 747.70万 1.14 115.51万 1.44 15.45
西北(地区) 476.97万 0.73 84.87万 1.06 17.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
城市综合管理(产品) 8294.50万 46.59 2083.92万 50.17 25.12
智慧园区(产品) 5373.35万 30.18 654.49万 15.76 12.18
算力设备集成服务(产品) 1893.19万 10.63 332.57万 8.01 17.57
智慧民生(产品) 1331.44万 7.48 574.26万 13.83 43.13
运维服务(产品) 911.93万 5.12 508.40万 12.24 55.75
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 8448.95万 47.45 2464.56万 59.33 29.17
华北(地区) 3811.29万 21.41 500.97万 12.06 13.14
华东(地区) 2413.42万 13.56 479.92万 11.55 19.89
华中(地区) 2229.29万 12.52 473.30万 11.39 21.23
西南(地区) 901.46万 5.06 234.90万 5.66 26.06
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.68亿元，占营业收入的73.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 34660.91│ 29.34│
│客户二 │ 24957.48│ 21.12│
│客户三 │ 18403.49│ 15.57│
│客户四 │ 5317.81│ 4.50│
│客户五 │ 3454.43│ 2.90│
│合计 │ 86794.12│ 73.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.69亿元，占总采购额的73.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 116120.98│ 43.37│
│供应商二 │ 26490.82│ 9.86│
│供应商三 │ 25321.60│ 9.43│
│供应商四 │ 15385.13│ 5.73│
│供应商五 │ 13536.28│ 5.04│
│合计 │ 196854.82│ 73.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家坚持科技创新、自主研发的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。自1997年
成立以来，公司持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化，打造新质生产力，致力于
为更广泛的客户实现数智化转型。在算力服务业务方面，公司凭借多年HPC集群、异构集群、数据中心的建
设经验，以及专家人才、技术团队和供应链整合能力，深入人工智能产业、以算力赋能场景，通过向AI客户
提供全链条、多元化、高效益的智能算力服务，全方位赋能客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务
场景的各类需求。在智慧城市领域，为遍布各行业的客户提供专业和系统的全流程解决方案。公司通过深化
算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，进而不断推动智
慧城市的高质量发展。公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，推进算力基础设施高质量发展，充
分发挥算力对数字经济的驱动作用。
算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力基础设施向社会提
供服务。算力基础设施是新型信息基础设施的重要组成部分，呈现多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低
碳等特征，对于助推产业转型升级、赋能科技创新进步、满足人民美好生活需要和实现社会高效能治理具有
重要意义。算力是衡量计算机系统处理数据能力的指标，通常用来描述一个系统执行算法、处理信息、进行
计算的速度和效率。智能算力即人工智能计算能力，是面向人工智能应用，提供人工智能算法模型训练与模
型运行服务的计算机系统能力。智能算力通常由GPU、FPGA、ASIC、NPU等各类专用芯片承担计算工作，它主
要用于大模型的训练和推理过程，在人工智能场景应用时具有性能更优、能耗更低等优点。超级算力由超级
计算机和其它高性能计算（HPC）集群提供，具有强大的并行处理能力，能够处理大量数据并进行复杂运算
，主要用于执行科学前沿领域的复杂计算任务，如行星模拟、药物分子结构设计、基因序列分析、宇宙物理
学、气象学研究、航空航天等，这些领域需要执行大量高精尖的双精度计算。此外，不同的超级计算机可能
采用不同的处理器、加速器和软件框架，这使得其商业化服务的进入门槛较高。
在大型语言模型（LLM）中，token是模型处理文本的基本单位，也是衡量算力消耗的核心计量标准，而
算力则是生成这些token所需的计算资源。每处理一个token（如一个汉字、单词或标点），模型都需要执行
一次完整的计算操作，从而消耗相应的算力、电力。因此，token数量直接决定了AI任务所需的算力资源和
运行成本：token越多，算力需求越高，且二者呈超线性甚至指数级增长关系。简言之，token是“工作量/
燃料”，算力是“发动机/能源”。
当前，全球算力需求正处于指数级爆发阶段，已从单纯的技术竞赛演变为国家安全和经济主导权的核心
战场。受生成式AI从“聊天机器人”向“自主智能体（Agent）”和“具身智能”演进的影响，算力需求不
仅在训练端持续高涨，推理端的消耗更是呈现千倍级增长。大模型应用也不再局限于内容生成，而是广泛嵌
入工作流（如自动编程、复杂决策、多模态交互），这导致推理算力（Inference）的需求增速远超训练算
力。据《全球算力十大趋势（2026）》显示，未来五年智算算力规模预计增长千倍，其中推理侧占比将超过
70%。伴随Agent应用和多模态生态的爆发，全球token用量正迎来新一轮加速增长。根据OpenRouter数据，
过去一年周度消耗token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度token消耗增加280%。国内模型厂商和云
平台纷纷下调CodingPlan的额度和优惠，部分厂商的CodingPlan产品出现了限购现象。近年来，全球科技巨
头呈现“军备竞赛”的巅峰期态势，仅北美四大云厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）2026年的合计资本支
出（CapEx）预计高达6500亿至7650亿美元，同比增长约60%-80%。国内互联网大厂年度资本开支同比增速也
明显加大，今年3月，国内大模型日均词元（Token）调用量已突破140万亿，两年内增长超千倍。目前，全
球算力市场均呈现供不应求的常态化，尽管投入巨大，但高端AI芯片依然相对紧缺；且只有拥有千亿级别资
本支出的巨头才能参与AGI（通用人工智能）的角逐，中小厂商更多依赖云服务或垂直领域的小模型，因此
衍生出了算力业务模式的多样化。
算力租赁是指用户向专业的算力服务提供商支付费用，以获取特定计算资源的使用权，用户自身无需自
行购置、维护硬件设备及配套基础设施的服务模式。其核心特征为资源共享、按需付费、弹性伸缩，用户可
通过互联网远程接入算力资源池，按实际需求动态调整资源配置，满足人工智能、大模型训练、大数据分析
、科学计算等高算力场景的需求。公司依托完善、高性价比的算力供应链、丰富的智算资源池及大型客户服
务经验，可为客户提供GPU硬件采购、集算力组网一体化解决方案，为客户提供全方位、多元化、高效、低
成本的AI解决方案，以推动大模型应用持续创新与发展，致力成为中国领先智算解决方案服务商。
智慧城市是数字技术对传统产业、城市运行、经济活动的改造过程，是一个复杂、相互作用的系统，通
过各类资源要素优化配置及共同作用，加快了城市智慧运行的快速发展。公司面向智慧城市客户，依托良好
的软件开发、产业链上下游整合、整体解决方案提供和运行维护等能力，广泛应用大数据、物联网、人工智
能、云计算、智算等技术，秉持数据智能化、应用场景丰富化、自组织协调能力、开放创新生态和可持续发
展等理念，将客户的系统和服务打通、集成，为客户提供畅通的数据共享与网络化管理，实现资源整合及业
务协同，破除各领域中的数据孤岛，提高管理效率，降低管理成本，推进客户的数字化转型，实现客户内部
管理和服务的智慧互联。从而实现以市民为核心的智慧城市重要建设思想，提升市民生活便捷度、推动相关
资源均衡配置，同时智慧城市的发展也需要智算中心等数字基础设施建设的完善，以实现智慧城市不同需求
的实现和相关技术的迭代，并通过数据中心等数字基础设施建设为智慧城市的发展和相关技术的迭代提供强
有力的推动作用。
截至报告期末，公司已拥有发明专利59项、实用新型专利12项，软件著作权157项。
（一）主要业务
公司是一家具备自主研发能力的新型数字基础设施与智能算力综合服务商，专注于人工智能、大数据、
高性能计算等前沿技术的研发创新与产业化应用。我们致力于构建安全可靠、绿色高效、弹性智能的一体化
算力服务体系，深度赋能模型厂商、智慧城市等关键行业场景，推动算力资源的集约化调度、智能化运营与
普惠化服务，加速算力与数据、算法、应用场景的深度融合，助力数字经济高质量发展和城市智能化转型升
级。根据应用场景的不同，公司的主要服务及用途的具体情况如下：
1、算力服务业务
随着通用人工智能（AGI）技术迭代、云原生架构演进及产业数字化转型深化，智能算力已成为数字经
济发展的核心生产力。面对算力需求的爆发式增长，公司作为新型算力基础设施（IaaS）服务提供商，依托
多年在异构计算、高速互联网络及分布式存储领域的技术积淀，构建了覆盖算力供给到资源调度的全栈基础
设施能力。
公司基于规模化、高性价比的算力供应链体系及深度整合能力，打造多元异构算力资源池，通过高速网
络实现计算节点低延迟互联，构建统一、弹性、可编排的智算资源底座。在丰富的大规模智算中心交付经验
基础上，公司具备弹性高性能算力供给、资源池化与调度、成本优化与敏捷部署等优势，为客户提供从基础
设施架构设计、硬件集群部署、网络拓扑优化、并行文件系统调优到虚拟化/容器化平台搭建的IaaS全栈服
务，实现裸金属服务器到生产级算力集群的快速交付，满足客户在大模型分布式训练、高并发推理、科学计
算等场景对算力密度、网络带宽及存储吞吐的严苛要求。
公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，不断推进算力基础设施高质量发展，持续强化算力网
络对AI发展、产业智能化的基础支撑作用，通过算力并网与调度平台，实现跨区域算力资源的协同共享与高
效利用，充分发挥算力对数字经济的驱动作用，推动算力成为像水电一样普惠的公共基础设施，不断深化算
力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，致力成为中国领先
智算解决方案服务商。
2、智慧城市业务
公司以智慧城市为基底、辐射千行百业的行业客户，以算力服务为支撑、赋能不同客户的应用场景，以
AGI应用场景的发展为突破、深入人工智能产业布局；其中公司的智慧城市业务已成功赋能了千行百业的客
户，包括政府机关、事业单位、国有企业等，公司深入了解客户的需求，提供全方位的服务，并形成了成熟
、完整的服务模式，提供从前期咨询、方案设计、软件开发、系统集成，到运行维护的智慧城市一站式解决
方案。公司的智慧城市解决方案主要分为三大业务方向，分别为：面向市民的智慧民生、面向政府的城市综
合管理、面向产业的智慧园区。在智慧民生领域，公司在教育、医疗、旅游、楼宇、社区等智慧民生领域，
公司以客户的信息资源为基础，结合大数据、云计算、物联网等技术，实现客户的经营管理数据化、业务在
线化、以及资源的快速优化配置。公司在智慧民生领域内代表性的应用场景主要有智慧医疗、智慧教育、智
慧楼宇、智慧社区、智慧旅游等。在城市综合管理领域，公司在城市综合管理领域中主要服务于市政、政务
、安防等政府机关及事业单位，为其日常运营以及决策提供科学有效的整体解决方案。公司借助物联网等先
进技术实现数据互联互通，通过加强数据资源运用与挖掘，实现城市综合管理领域政府机关政务处理、各企
业单位运营管理与客户服务的智能化。公司在城市综合管理领域内的代表性应用场景主要有智慧政务、智慧
市政、智慧安防等。在智慧园区领域，公司在智慧园区主要针对政府主导型开发型智慧园区、产业地产主导
型智慧园区、大企业智慧园区、小微型智慧园区等类型园区，以信息技术为手段、智慧应用为支撑，融合“
双碳”的理念，以顶层设计为蓝本，以高效运营为目标，全面整合园区的内外资源，建设基础设施网络化、
建设管理精细化、服务功能专业化和产业智能化的载体和平台。公司在智慧园区领域内的代表性应用场景主
要有智慧农业等。
（二）经营模式
1、算力服务业务
（1）销售模式
在算力服务业务中，公司的销售模式分为三类：第一类是算力设备集成服务，即根据客户需求提供系统
设计、设备供应、改配调优、安装调试、组网等服务中的一种或多种，该种模式下，控制权转移给客户，公
司在项目验收后一次性确认收入；第二类是算力设备运营服务，包括：算力集群的系统设计、设备供应、改
配调优、安装调试、运维服务，该种模式下，运营期内，算力集群控制权不转移，公司向客户提供算力服务
，在运营期内按月确认收入。算力设备运营服务主要以自有算力服务器集成后直租给客户，或租入算力设备
等原材料集成后再转租给客户两种商业模式开展；第三类是公司基于自身的智算集群调度技术和软件开发能
力，布局算力平台开发及应用服务，为运营算力平台或人工智能平台的客户提供算力平台及应用的定制开发
服务。
（2）采购模式
算力服务业务采购的材料主要包括高性能算力服务器、通用服务器、交换机、网卡、光模块等。公司在
与客户签署正式业务合同前通常就关键设备性能、技术指标、数量、交付周期等要素提前与供应商进行沟通
，以保证服务器等算力设备能够按期交付。之后公司使用自有资金或融资租赁资金采购算力设备与相关配套
器件进行实质性的加工程序（硬件改配、软件适配、安装、调试、测试、组网等）。相关设备材料采购通过
询价方式等方式确定最优供应商。
2、智慧城市业务
（1）销售模式
公司主要通过市场开拓，了解业主单位的项目需求，根据业主对特定系统建设的要求和目标，通过招投
标、询价等方式承接业务。公司下游客户按其性质包括政府机关、事业单位、国有企业、民营企业，获取订
单的方式包括招投标、询价、竞争性磋商、竞争性谈判和单一来源采购。
（2）采购模式
公司采购的内容可分为材料采购、劳务作业分包、技术服务采购三类。其中，材料采购包括设备类采购
、辅料采购、软件产品采购等三类。
公司的项目实施部门根据项目具体需求，向采购部门提出采购计划，列明包括材料名称、品牌、规格型
号、数量、供货时间、质量要求等信息，由采购部门向供应商询价、议价，综合考虑各项因素后，择优选定
供应商并签订采购合同。项目实施部门对照采购清单对运抵项目现场的货物进行验收，公司根据签收凭证在
物流系统记账入库。货物验收后，采购部根据合同规定的结算条款申请付款。劳务作业分包主要为公司承接
相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难点和关键点并对项目全过程负责，在具体业务情形下，
公司会根据项目的实际需求，项目的工作进度、项目经济性等因素进行综合考虑，在不违反合同约定的情况
下，将项目中简单机械的工作对外进行劳务作业分包，即进行“劳务分包”。
劳务分包的主要工作包括简单设备的安装、线路的敷设等，主要实施人员为从事简单设备安装、线路敷
设等工作的劳务工人。
技术服务采购主要是将项目中部分非公司专业领域的支持性服务向专业服务商进行采购，主要为专业设
备系统的安装、调试、维护、培训等服务。公司在承接相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难
点并对项目全过程负责。考虑到部分项目中涉及的专业设备系统供货厂商、代理商不单独提供安装调试等服
务，公司对该部分非公司专业领域的工作进行技术服务采购。公司一般按照服务项目与供应商签订定额合同
，不对供应商进行人员工时的考核，按照其交付的工作成果进行验收。
（三）主要业绩驱动因素
在国家顶层设计和战略部署的强力引领下，算力产业正迎来历史性的发展机遇。习近平总书记高度重视
数字经济发展和新质生产力培育，多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”，并指出人工智能是“引领新
一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。为落实这一战略思
想，国家层面相继出台了《算力基础设施高质量发展行动计划》等一系列重磅政策，将算力定位为集信息计
算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业智能化
转型的核心底座。
近年来，算力需求正经历一场由应用驱动、效率引领和成本重构的深刻变革。国内外大模型厂商的资本
开支持续激增，AI基础设施投资已成为科技巨头的首要战略，无论是海外云厂商还是国内互联网大厂，均在
大规模建设智算中心，展开“算力军备竞赛”。与此同时，Token消耗量的爆炸式增长真实反映了算力需求
的结构性变化，据国家数据局统计，中国日均Token调用量从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿
，两年增长超1400倍，且企业级API调用量在2025年下半年同比增长263%。这一数据表明，AI正从演示阶段
全面进入生产场景，客服、营销、工业排产等高频业务对推理服务产生持续、海量的需求。AI已深度嵌入企
业核心业务流程，从“能聊天”真正转向“能干活”。在技术层面，模型架构迭代的重点已从单纯堆砌参数
转向提升效率，MoE（混合专家）架构成为主流，通过激活部分参数实现高性能与低成本的平衡，终结了“
唯参数论”的时代。算力已从“技术资源”升维为“生产要素”，其需求激增不仅是技术迭代的结果，更是
全球数字经济竞争、产业智能化转型和可持续发展目标共同作用下的必然产物。在此背景下，公司凭借扎实
的专家人才储备、成熟的技术团队、强大的供应链整合能力，以及多年积累的项目交付经验，充分彰显了其
在算力服务领域的综合优势，为业务的快速扩张奠定了坚实基础。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司属于“I信息传输、软件和信息技术服务”项下
“65软件和信息技术服务业”项下“653信息系统集成和物联网技术服务”项下“6531信息系统集成服务”
。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于国家新兴战略产业中的“1
新一代信息技术产业”。
（一）所属行业基本情况
1、算力服务行业
当前，全球人工智能技术迅猛发展，已成为推动新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。算力作为数
字经济时代的关键生产力要素，其赋能作用日益凸显，正从支撑性资源演进为驱动各行业智能化转型的基础
性力量。随着AI技术的深度普及，算力将如同电力一般，成为社会运行不可或缺的基础设施；算力基础设施
的发展水平，也已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺。
在此背景下，国家及地方层面密集出台一系列政策，全力推动算力产业迈向高质量发展阶段。工信部、
国务院、国家发改委等部门相继发布《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《数
字中国建设整体布局规划》《算力基础设施高质量发展行动计划》以及《深入实施"东数西算"工程加快构建
全国一体化算力网的实施意见》等重要文件，明确提出加快构建全国一体化大数据中心体系，推进国家工业
互联网大数据中心建设，强化算力统筹与智能调度，布局若干国家枢纽节点、大数据中心集群和高性能计算
集群。相关规划设定了到2025年全国算力总规模超过300EFLOPS、智能算力占比达到35%等具体目标。
2026年3月，国家数据局在中国发展高层论坛上发布的重要数据表明，中国AI产业发展已进入新阶段。
截至2026年3月，中国日均Token（词元）调用量已突破140万亿，较2024年初的1000亿增长逾千倍，较2025
年底的100万亿又增长了40%以上。这一爆发式增长直接反映了中国AI产业正从概念验证阶段迈向规模化商业
应用阶段，特别是智能体（Agent）技术的普及成为核心驱动力。全国一体化算力网建设已列入"十五五"规
划，下一步将加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发展算力，推进云
边端协同发展，加强全国一体化算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力，提高算力资源使用效率，更
好地满足中小企业和科研机构对算力资源的旺盛需求。与此同时，大模型技术迭代持续加速：从2022年底Op
enAI推出现象级产品ChatGPT，到2023年国内掀起"百模大战"，各大科技企业密集发布大语言模型；再到202
4年大模型在金融、医疗、制造等垂直领域的应用探索逐步落地；直至2025年DeepSeek推出具有里程碑意义
的DeepSeek-V3（基于混合专家MoE架构的大语言模型）和DeepSeek-R1（专用推理模型），标志着大模型发
展已进入高效化、专业化新阶段，整体演进速度呈指数级提升。
另外，大模型的复杂算法高度依赖高性能算力支撑，尤其在训练阶段，随着模型参数量和深度的激增，
计算复杂度与运算需求呈指数级增长。算力作为大模型发展的基石，正因模型规模扩张、数据处理需求攀升
及算法复杂度提升而催生智能算力的爆发式增长，并将在未来持续保持高速增长态势。智能算力由此成为我
国算力产业发展的核心方向。这一趋势直接推动了智算服务市场的快速扩张。据IDC数据显示，2024年中国
智算服务市场规模已达50亿美元，预计2025年将增至79.5亿美元，到2028年有望达到266.9亿美元，2023-20
28年复合年增长率高达57.3%。其中，智算集成服务与生成式人工智能基础设施（GenAIIaaS）将成为两大关
键增量市场，五年复合增长率分别达73%和79.8%，预计至2028年二者合计将占据近95%的市场份额，其中智
算集成服务占比约47%，GenAIIaaS占比约48%。在这一高增长赛道中，智能体应用的普及已成为推动Token消
耗量爆发的核心驱动力。以OpenClaw为代表的智能体技术，通过构建复杂AgentHarness，使AI能够自主执行
任务，大幅提升了模型的实用价值。智能体与传统对话式AI的关键区别在于其思考链路的复杂性：一个智能
体执行完整任务需要进行多轮"分析-改进-验证"的闭环思考，导致单次任务的Token消耗是普通对话的数十
倍甚至上百倍。
随着算力需求的爆发式增长，智算服务商的商业模式也发生深刻变革。高效建设、管理和运维能力成为
智算服务成功的关键。只有通过精细化运营实现算力资源的最优配置与高效利用，才能满足客户对性能、成
本与稳定性的综合要求。因此，具备成熟技术团队、丰富项目交付经验、强大供应链整合能力以及规模化"
建管运"实践的算力服务商，将在新型算力服务市场中占据显著优势，不仅能够提供更具竞争力的解决方案
，也将引领行业的可持续创新与高质量发展。此外，算力基础设施建设投资规模持续扩大。据行业测算，20
26年全国算力基建投资约4500亿元，其中智能算力占比持续提升，智算中心成为投资的核心。2026年底全国
算力总规模将超300EFLOPS（FP32），同比增长65%，其中智能算力占比升至58%，成为绝对主力。头部云服
务商2026年合计资本开支约4300亿～4400亿元，同比增长20%。
在这一产业变革中，具备全栈技术能力、规模化运营经验和生态整合能力的头部企业正迎来战略机遇期
。随着AI应用从模型训练向推理场景全面渗透，推理算力需求达到训练需求的5-10倍，不同行业、不同场景
对算力的需求差异日益凸显，推动算力服务从粗放式"硬件出租"向精细化"服务定制"转型。IDC调研显示，2
026年近70%的高端用户对算力服务的精细化要求显著提升，不再单纯关注硬件参数，更注重低延迟、高并发
、高稳定性等适配性指标，这为具备深厚技术积累和丰富行业经验的服务商提供了差异化竞争的机会。
2、智慧城市行业
根据国家标准化管理委员会于2018年发布实施的《中华人民共和国国家标准智慧城市术语》（GB/T3704
3-2018），智慧城市是指"运用信息通信技术，有效整合各类城市管理系统，实现城市各系统间信息资源共
享和业务协同，推动城市管理和服务智慧化，提升城市运行管理和公共服务水平，提高城市居民幸福感和满
意度，实现可持续发展的一种创新性城市"。
智慧城市是以数据要素驱动城市发展转型，全面推进新一代信息通信技术与新型城镇化发展战略深度融
合，构建"城市数字底座+数据要素赋能"双轮驱动模式，提升城市治理能力现代化水平，实现城市高质量发
展的新路径、新模式、新形态。智慧城市基础设施是通过对城市的传统基础设施进行数字化、智能化、绿色
化改造升级，形成集约部署感知、网络、算力设施的一体化新型数字基础设施体系，实现城市"物联、数联
、智联"，是数字经济发展的核心底座。
智慧城市作为数字时代城市发展的高级形态，通过系统化整合物联网、云计算、人工智能、数字孪生、
低空经济等新一代信息技术，构建起覆盖规划、建设、管理、运营全生命周期的城市智能体。其核心在于构
建"感—传—算—知—用—反"的完整技术闭环：前端部署亿级智能传感设备实时采集城市运行数据，通过边
缘计算节点实现本地化数据预处理与智能分析，依托5G/6G及确定性网络实现全域数据高速可靠传输，借助
城市智能中枢平台进行多源数据融合计算与智能决策支持，通过智能应用场景实现服务输出，并基于反馈机
制持续优化城市治理效能，最终形成自主进化、人机协同、虚实互动的现代化城市治理新模式。
（二）所属行业发展阶段
1、算力服务行业
近年来，随着新一代人工智能技术的迅猛发展，算力需求呈现爆发式增长态势，算力及其基础设施的发
展质量已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺，算力服务行业市场呈现指数级增长趋势。
（1）政府持续出台鼓励政策，推动算力服务行业快速发展
在国家顶层设计和战略部署的强力引领下，算力产业正迎来历史性的发展机遇。习近平总书记高度重视
数字经济发展和新质生产力培育，多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”，并指出人工智能是“引领新
一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。为落实这一战略思
想，国家层面相继出台了一系列重磅政策，将算力定位为集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的
新型生产力，并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业智能化转型的核心底座。2023年10月，工业和信
息化部等六部门印发了《算力基础设施高质量发展行动计划》，鼓励提升算力综合供给能力，并从计算力、
运载力、储存力三大维度明确提出了量化发展目标。2024年8月，工业和信息化部等十一部门发布《关于推
动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》（工信部联通信〔2024〕165号），提出优化布局算力基础
设施，支持数据中心集群与新能源基地协同建设，推动算力基础设施与能源、水资源协调发展，加强本地数
据中心规划，合理布局区域性枢纽节点，逐步提升智能算力占比。2025年8月，国务院发布《国务院关于深
入实施"人工智能+"行动的意见》（国发〔2025〕11号），对数字中国建设提出了具体发展目标，强调要优
化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，充分发挥"东数西算"国家枢纽作用，加大数、算、电、网等
资源协同。加强智能算力互联互通和供需匹配，创新智能算力基础设施运营模式，鼓励发展标准化、可扩展
的算力云服务，推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。《"十五五"规划纲要》进一步将数智化
发展水平单独成篇，聚焦算力、算法、数据高效供给和数智技术赋能经济社会发展，为未来五年数字中国建
设划定清晰路线。此外，各省市也陆续出台相应算力基础设施鼓励政策，并对算力规模等指标落地提出了明
确规划。随着我国政府支持政策的持续出台，我国智算中心建设走向快车道，算力服务业也随之快速发展。
（2）政策与产业双轮驱动，算力需求爆发式增长
我国算力市场自2022年底以来，呈现了爆发式增长态势。据IDC与浪潮信息联合发布的《中国人工智能
计算力发展评估报告》显示，2024年中国智能算力市场规模为190亿美元，同比增长86.9%；智能算力规模达
725.3EFLOPS，同比增长74.1%。市场增速反映出需求迭代扩大基本盘，其中互联网与科技企业作为核心驱动
力，持续加码AI算力布局，推动行业进入新一轮基础设施扩张周期；公共事业领域依托"东数西算"工程加速
政务云迁移和智慧城市建设，同时推动国产化替代进程；科研机构高性能计算需求继续保持高增速，推动跨
区域算力协作网络建设需求；传统行业中，制造业数字孪生、金融高频交易、医疗AI诊断等场景驱动算力投
入成倍增长。
根据中国信通院2025年1月发布的《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2024年）》，我国计算应用持续
从互联网、电子政务等传统领域向服务、电信、金融、制造、教育等行业拓展。在通用算力领域，互联网行
业仍是算力需求最大的行业，占通用算力38.6%的份额；电信和服务行业算力占比进一步扩大。在智能算力
领域，互联网行业对数据处理和模型训练的需求不断提升，是智能算力需求最大的行业，占智能算力52%的
份额；服务行业持续从传统模式向新兴智慧模式发展，算力份额占比保持第二；政府、电信、制造、教育、
金融、运输等行业分列第三到八位。
2025年9月，华为发布《智能世界2035》报告，预计未来十年，随着Pre-AGI的到来，模型规模可能扩大
T级别，模型训练算力需求大幅增长。同时，后训练正从精调阶段走向与预训练并列的核心阶段，未来后训
练的算力消耗极有可能超越预训练。随着人类社会迈入智能体时代，智能体互联网带来巨大的算力需求，以
及边缘计算和推理算力的规模快速增长，都将远远超过预训练，给算力增长带来更大的想象空间。报告预测
，2035年，全社会的算力需求将比2025年增长10万倍。
（3）智算产业聚集效应逐步呈现
我国高度重视算力基础设施建设，谋划部署算力基础设施总体布局，统筹东中西部算力一体化协同发展
。"东数西算"工程构建八大枢纽节点，推动算力需求与资源禀赋精准匹配成效显著。京津冀、长三角、大湾
区等依托本地互联网、金融、先进制造等产业集群形成需求定向牵引，是引领算力产业的主要阵地；张家口
、芜湖、韶关等环一线区域正成为新兴算力发展热点，满足一线城市外溢需求，构建协同发展梯队；而西部
能源富集地区则充分发挥电力、土地等资源优势，大规模部署算力集群，多承担数据存储、离线分析等后台
业务，为全国算力资源充分协调流动奠定基础。随着我国政府引导算力建设政策的陆续出台，集中建设算力
大集群并形成集聚效应将成为算力产业的发展方向。未来我国算力产业的算力资源空间布局有望进一步优化
，从而形成更加完整、集聚、协同的算力产业链。
2、智慧城市行业
2024年5月，国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部联合发布《关于深化智慧城市发展推
进城市全域数字化转型的指导意见》，为智慧城市深化发展提出明确目标和有力保障。指导意见提出要充分
发挥数据的基础资源和创新引擎作用，全面提升城市全域数字化转型的整体性、系统性、协同性。到2027年
，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城
市，有力支撑数字中国建设。到2030年，全国城市全域数字化转型全面突破，涌现一批数字文明时代具有全
球竞争力的中国式现代化城市。同时要求各地方要加强领导，推动各项政策措施、重点任务落地见效，鼓励
通过各类资金渠道，加强资金支持。该文件标志着我国智慧城市建设进入深化发展的新阶段，在总结、继承
近十年来我国智慧城市建设实践经验的基础上，顺应智慧城市发展规律和面临的形势趋势，提出了新时期以
制度与技术、建设与运营、中枢与末梢、数据和场景、发展和安全五个并重来保障智慧城市健康可持续发展
，为新时期开启深化智慧城市建设新篇章提供了总体蓝图和行动指引。2025年10月，国家发展改革委、国家
数据局、财政部、住房城乡建设部、自然资源部联合发布《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划
》，进一步为实现智慧城市深化发展的目标提出了明确的行动计划，强调深化智慧城市、推进全域数字化转
型要实施城市智慧高效治理提升行动，提升平急联动协同能力；开展数字美好生活行动，助力民生服务精准
普惠；实施数字经济赋能行动，激发产城融合新动能；推动城市数字更新行动，改善提升人居环境品质；实
施数字化转型筑基行动，打造统筹集约数字底座；开展适数化改革创新行动，破除数字化转型制度堵点。未
来智慧城市将摒弃零散的技术堆砌模式，转向系统性、一体化的架构设计。核心在于构建坚实、自主可控的
城市数字底座，这包括强大的算力基础设施和打破部门壁垒的数据融通体系。同时，将深度融合人工智能（
AI），打造覆盖城市全域的智能感知网络与协同决策能力，为城市运行提供实时、精准的支撑。
智慧城市的成功不再仅依赖技术，制度创新与技术创新将双轮驱动。未来将着重建立适应数字化发展的
新型制度规范体系（“适数化制度”），通过流程再造、模式变革和方式重塑，破除体制机制障碍。同时，
建设和运营将并行推进，持续探索和创新可持续的智慧城市运营运维模式，全过程优化数字化转型的整体生
态。数据将成为贯穿智慧城市建设全过程的核心引擎。未来将强化数据融通、共享与价值挖掘，以数据驱动
城市治理现代化和产业体系现代化的深度融合。核心目标是构建“智慧城市升级版”，不仅提升治理效能，
更要为产业集聚和数字经济发展提供丰富、落地的应用场景，并成为数字新技术、新产品集成创新、试验验
证和推广普及的核心平台。
城市现代化是推进中国式现代化的必然要求，也是智慧城市建设的根本目标。新时期面向建设人民城市
、发展新质生产力、推动城市高质量发展等城市现代化建设的新理念和新要求，通过深化智慧城市发展推进
数字技术与经济、治理、生活深度融合，是推进数字中国建设在城市全面落地的关键举措，也是城市面向未
来构筑竞争新优势、推动治理体系和治理能力现代化的必然要求。
（三）所属行业周期性特点
算力服务业务的下游客户主要包括互联网企业、大模型研发机构、云计算服务商、智能网联汽车与自动
驾驶企业、生物医药与医疗AI公司、智能制造及工业数字化转型企业，以及政府、金融、能源、电力等传统
行业用户。由于人工智能、大模型训练、科学计算和实时推理等应用场景对算力的需求具有持续性和刚性，
且企业级客户多采用按需付费或长期合约模式，其采购行为主要受技术演进、业务扩张和模型迭代驱动，而
非宏观经济投资周期主导，因此整体上周期性特征不明显。智慧城市行业则呈现出一定的周期性特点，目前
我国的智慧城市建设仍以政府为主导，主要客户为政府机关、事业单位、国有企业。政府机关、事业单位、
国有企业通常实行预算管理和集中采购制度，项目的采购实施一般集中在年中及下半年，验收结算一般集中
在下半年尤其是第四季度，因而存在一定的周期性。
三、核心竞争力分析
（一）客户资源优势
算力服务业务方面，公司具备丰富的企业级客户资源。算力基础设施行业具备较强的“以需定供”的特
点，扎实的客户基础是项目成功实施的保证。公司常年深耕智慧城市业务，积累了大量的政府机关、事业单
位、大型企业等企业级客户，特别在广东为核心的华南地区具备较强的客户资源优势，并逐步辐射至长三角
等算力需求旺盛区域。此外，公司在算力中心业务上加大开展力度，并取得了良好的成效。2024年至今，公
司已陆续签订多项重大算力业务合同，显示出算力中心行业较大的市场前景和公司良好的客户资源与市场开
拓能力。
智慧城市业务方面，智慧城市综合解决方案项目的定制要求较高，公司对市场需求和客户情况有深刻了
解，能够迅速发现客户的需求并提供个性化的方案满足客户需求。同时，公司始终重视项目实施过程的质量
控制和管理，逐渐获得了政府部门等行业内优质客户的认可，公司的长期客户包括政府机关、事业单位、国
有企业等。依托优质的客户资源，公司在市场上建立起了较好的影响力和口碑，有利于业务的进一步拓展和
算力服务业务等新业务的开拓。
（二）精准的算力服务市场定位
根据计算能力及应用场景，算力可以分为通用算力、智算算力、超算算力。在算力的三个细分市场中，
智能算力的市场增长最为迅速；在智能算力市场中，高性能智算的终端用户主要是大型互联网公司、大模型
公司、云厂商，这些终端用户对算力的技术性能和交付时效性要求高，且需求量大、付款及时。公司的算力
服务业务定位于高性能算力服务市场，通过其自身优异的综合实力，获得了高性能智算终端用户的高度认可
，持续获取技术性能、交付时效性要求高，但是业务订单规模大、应收账款回款及时的算力服务业务。
（三）可靠的算力业务供应链
AI芯片、AI服务器、网络设备、存储设备和数据中心管理系统等构成智算中心的IT基础架构，其中，AI
芯片、AI服务器作为智能算力中心的核心，技术壁垒高。在全球算力竞争日益激烈的背景下，部分国家或地
区通过多种策略实现对智算中心和超算中心发展的控制，包括关键设备的禁售、技术封锁、生态的不开源以
及提高行业准入门槛。高性能AI芯片及服务器成为比较紧缺的智算中心资源。
公司拥有多年的数据中心渠道资源，拥有可靠的供应链，能够及时采购和交付高性能AI芯片及服务器，
满足客户算力建设及运营对时效性和可靠性的要求。
（四）较强的设计及组网能力
智算中心主要业务场景要求高并行，单一训练任务以整个算力集群为基础，因此算力基础层内部的设计
和运行是高度耦合的，计算、存储及网络须紧密协同。在生产算力环节，IT规划设计须综合考虑算力用途、
算力类型、算力规模，以架构的确定性应对各类异构算力需求，提升计算效率和灵活性。存储与数据方面，
存储系统不仅要能够处理PB级的数据量，还要在数据采集、清洗、训练及推理的每个环节，都能提供高速可
靠的数据访问。此外，智算中心网络正迅速向十万乃至数十万卡互联演进，智算中心需要配套建设低时延、
大带宽、长期稳定性、大规模扩展性和可运维的高性能网络。
在进入算力服务市场前，公司已参与多个数据中心建设项目，打造了一支能够在复杂网络环境条件下为
客户提供服务的专业技术团队，在向算力服务转型后持续交付算力集群，积累了较强的设计及组网能力，可
以有效保证算力项目的及时、可靠交付。
（五）项目经验和产品服务优势
公司运用研究开发中心的研发技术和物联网新兴技术、系统集成技术，并结合多年数据中心、建筑智能
化、系统集成建设的实践经验，不断创新，不断优化数据中心的能源效率、节能技术、绿色管理、安全防范
、施工工艺，打造绿色、节能、安全、高效的数据中心。同时，公司在行业深耕20余年，服务多个行业领域
内的客户，目前在医疗、政务、农业、旅游、园区等行业领域具有较强的竞争优势。公司深入了解客户的需
求，为客户提供一站式、全方位的服务，形成了较为成熟和完整的服务模式，提供从方案咨询、产品技术开
发及方案改进、项目实施，到售后服务的一站式解决方案。因此，公司具有了更灵活的业务合作方式、更多
的业务承接机会和更深入的客户合作关系，并凭借以往优秀的数据机房建设项目经验，获得了智算中心建设
市场的高度认可，具备较好的综合能力优势。
一直以来，公司秉持着“技术领先、产品一流、客户至上”的经营宗旨，过往实施的项目获得良好的市
场认可度，形成较好的品牌效应。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并已连续多年获得中国智
能建筑行业十佳企业、连续多年获得中国智能建筑行业工程百强企业、2025年度中国智能建筑行业建筑园区
智慧管控平台十大卓越品牌、2025年度中国智能建筑行业智慧城市运营管理平台十大匠心产品品牌、2025年
度中国智能建筑行业建筑设备管理系统十大创新品牌、2025年广东数字经济创新型企业优秀案例、2025年广
东软件风云录卓越企业、2025年广东软件风云录卓越IT运维企业等诸多荣誉和奖项。
（六）业务资质优势
公司的智慧城市行业实行强制性资质认证，拥有强制性资质是企业经营的前提条件，拥有高级别强制性
资质的企业在项目承接方面具备明显的优势。经过多年发展，公司目前已经拥有智慧城市建设行业全面的资
质体系，包括建筑智能化系统设计专项甲级、电子与智能化工程专业承包一级、国际软件能力成熟度最高认
证CMMI5级、广东省安全技术防范系统设计施工维修一级资格证书等，上述资质为公司持续拓展业务奠定了
良好的基础。
（七）项目质量优势
公司始终重视项目的质量，在发展过程中逐步完善项目实施过程的质量控制和管理，不断强化对工程项
目设计、软件开发、硬件采购、设备安装、调试及维保等环节进行有效的监督和管理，确保工程项目实施过
程科学、先进、规范、有序，确保工程质量符合国家规范和客户需求。公司项目先后获得“第十三届广东省
土木工程詹天佑故乡杯奖”、“2021年度广东省知识产权示范企业”、“2023年度‘智慧农业-数字兴村’
创新奖”、“广东省优秀软件产品和服务”、“2022年广东省智能建筑优质工程奖”、“10年智慧城市建设
突出贡献奖”、“2023年度广东人工智能风云榜应用项目”、“第十三届粤港物联网大赛最佳产品奖”、“
2024年度广东省人工智能风云榜应用项目”、“2024年广东省企业典型创新案例”、“2024年度数据管理百
项优秀案例”、“2025年广东软件风云录优秀信息技术应用创新产品”、“2025年广东省工程勘察设计行业
协会科学技术奖一等奖”、“2025年度广东省公共安全技术防范协会科技进步奖二等奖”等奖项，项目质量
得到广泛认可。
（八）扎实的IT设备实施和运维经验
公司具有扎实的企业级客户项目实施经验，沉淀积累了丰富的IT服务和IT运维服务经验，曾获得中国IT
服务创新行业实践Top100、智慧城市人工智能应用示范奖、广东省软件收入前百家企业、广东省系统集成商
百强品牌、2025年广东软件风云录卓越IT运维企业等奖项。公司具备丰富的IT设施运维服务经验，包括系统
故障处理、设备维护更换、系统更新升级、代码维护、账户管理、信息数据修改与更新、数据备份、信息安
全保障、业务系统对接、人员培训与技术咨询支持等。公司培养了专业运维人员团队，建立完善的运维管理
制度，可在降低运维服务成本的同时，保障运行维护的信息化系统安全、可靠、高效率运行。
●未来展望:
（一）公司发展战略
在国家加快构建新发展格局、全面推进数字中国建设的时代背景下，先进算力已成为驱动人工智能演进
、产业数字化升级与新质生产力的核心引擎。面向“十五五”新阶段，国家明确构建全国一体化算力体系、
大幅提升智能算力供给能力，为算力服务产业打开历史性机遇窗口，也为公司战略升级锚定清晰航向。
公司顺势而为、全面转型，深度融入国家“数字中国”“数字经济”与“人工智能+”重大战略部署，
秉持“AIinAll”原生智能理念，以通用人工智能（AGI）为长期技术制高点，以高质量发展为引领，系统性
打造面向未来的新质生产力赋能体系。依托智慧城市领域多年沉淀的政企服务能力、技术积累与市场资源，
公司战略重心全面转向智能算力主航道，将高性能、绿色化、可调度的算力服务作为核心战略支柱，长期深
耕智算基础设施，持续扩大自持算力规模，打造技术领先、安全可靠、弹性高效的算力资源池，构建从底层
硬件部署、算力调度优化到上层场景应用的一体化算力服务体系，坚定迈向国内领先算力运营商，完成从“
智慧城市服务商”到“智能算力领航者”的战略跨越。
未来，公司围绕四大核心方向纵深推进，全面锻造核心竞争力：
1、夯实算力底座，打造国内领先算力自持与运营能力
持续扩大高密度、低PUE、液冷兼容的绿色智算中心布局，持续加大算力持有规模，构建支持大模型训
练与推理的弹性算力网络，实现算力资源高效利用、动态调度与跨域协同，打造绿色高效、规模领先的智算
基础设施集群，巩固国内领先算力运营商地位。
2、深耕行业赋能，定制化场景化算力解决方案
聚焦制造、能源、金融、科研、交通等关键领域，精准匹配行业算力需求，提供高适配、高性价比的定
制化算力服务，以算力赋能千行百业数智化转型。
3、发力Token工厂，加速算力与Token规模化出海
抢抓AI应用规模化落地机遇，打造高效能Token工厂，以标准化、可计量、高性价比的Token产能为核心
产品，提升每瓦电力Token产出效率与成本竞争力；加快全球算力节点布局与跨境通道建设，组建本地化服
务团队，推动Token与算力服务规模化出海，构建覆盖全球的智能算力交付网络，实现算力价值全球化释放
。
4、前瞻布局未来，筑牢AGI发展根基
前瞻投入AGI底层技术研发，探索智能体时代算力架构与调度范式，提前储备核心技术，为AGI规模化落
地提供坚实算力支撑，以算力赋能新质生产力，为数字中国建设持续贡献核心力量。
（二）公司经营计划
1、抢抓战略机遇，扩大算力业务，巩固国内领先算力运营商地位
紧扣“十五五”规划与全国一体化算力网络建设要求，深度融入国家“东数西算”工程，持续加大算力
基础设施投入，稳步提升自持算力规模，扩大绿色数据中心机柜与高效算力集群资源，全面提升算力基础设
施能效与服务品质。以算力为核心支点、场景应用为牵引，强化大模型训练推理、科学计算、产业智能等综
合解决方案能力，持续巩固国内领先算力运营商优势，致力于成为国内一流、全球有影响力的智能算力基础
设施与数智化服务提供商。
2、持续加大算力服务业务领域的拓展力度
公司将持续加强算力服务技术团队建设和市场拓展，全面提升大规模算力集群的全流程交付及运维能力
，满足客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的多元化需求。公司将深化与大型互联网公司、
国有企业等优势主体的合作，加大算力服务能力建设投入，强化算力调度系统、集群组网方调优等关键技术
研发，将先发优势转化为竞争优势。同时，公司将加快海外市场拓展步伐，构建国内国外协同发展的市场格
局，为公司中长期高质量发展提供坚实支撑。
3、做强算力服务全链条，打造高效Token工厂，拓展全球市场
持续加强算力技术团队建设与市场拓展，提升服务器改配、上架、组网、调优及全流程运维服务能力，
满足大模型训练、推理、科学计算等多元场景需求。深化与国资等优势主体合作，支撑算力业务规模化扩张
；加大智算中心建设运营与关键技术研发投入，升级算力调度、分布式存储与高效训推能力，打造高产出、
低成本Token工厂，将算力规模优势转化为产能与盈利优势。加快海外市场拓展，推动Token与算力服务全球
化交付，实现国内国际双轮驱动，支撑公司中长期高质量发展。
随着Token逐步成为人工智能时代的新型生产要素与核心计量单位，公司将顺应"模型即服务（MaaS）"
产业演进趋势，依托规模化算力服务能力，系统性构建"Token工厂"业务模式，打造从算力调度到Token产出
的一体化AI推理服务能力。在合作生态方面，公司将加强与大模型公司的深度合作，依托其领先的模型能力
与持续迭代优势，结合公司在算力调度与推理服务方面的工程化能力，共同打造高质量、高性价比的Token
产品。在技术层面，公司将围绕新一代高性能GPU集群，持续引入并深度适配主流推理框架，通过推理架构
优化与系统调优，提升集群利用效率，推动Token生产成本持续下降、服务质量稳步提升。在商业层面，公
司将面向各行业的多元客户群体，提供标准化API服务、专属模型托管等多层次产品，并依托海外服务布局
，将Token工厂能力输出至全球市场，打造公司中长期的核心增长引擎。
4、攻坚AGI与数字技术场景，打开业务新增长空间
紧扣战略方向，整合技术与资源优势，跟踪AGI等前沿技术迭代，推动新技术与算力服务、智慧城市等
核心业务深度融合。一方面以AGI技术提升解决方案层级与核心竞争力，另一方面依托技术优势拓展客户群
体与应用场景，抢占行业蓝海，为公司长期高质量发展注入强劲新动能。公司将以智能体（Agent）技术为
核心切入点，依托在算力服务、模型推理和行业资源方面的综合优势，联合行业头部客户与生态合作伙伴，
围绕互联网、制造、能源、金融、科研、交通、医疗等关键场景，打造一批可复制、可推广、具备显著降本
增效价值的AGI行业应用标杆。公司将加大在多模态理解、长上下文推理、复杂任务规划与自主决策等AGI核
心能力上的工程化投入，构建面向智能体时代的技术中台与开发平台，降低行业客户使用门槛。同时，公司
将积极对接领先大模型厂商与开源社区，构建"算力服务+模型能力+行业应用"的开放协同生态，前瞻探索智
能体即服务（AaaS）等创新商业模式，为公司在AGI时代占据有利产业生态位奠定坚实基础。
5、调整优化智慧城市业务
公司将聚焦提升智慧城市整体解决方案能力，紧跟国内外前沿技术发展方向，丰富人工智能技术落地场
景，打造产品和技术核心竞争力，巩固优势领域的领先地位。在现金流管理方面，公司将设立"清收账款工
作领导小组"，由副总裁任组长，财务部、业务部、工程部、法务审计部等部门共同参与，将年度回款目标
分解至季度、月度，落实专人专项责任，综合运用协商、发函、投诉、起诉等方式加快存量应收账款回收。
同时，公司将实施项目回款全生命周期管理：项目立项前，从资金落实、交付条件、合作方履约能力、验收
回款条款等多维度进行前置风险评审；项目执行中，密切关注进度与付款节点，及时识别并化解回款风险；
项目结束后，压实责任，对未按期完成回款任务的责任人严格考核，全面提升公司经营质量与现金流水平。
（三）公司可能面对的风险
1、市场竞争风险
近年来，我国宏观经济持续稳定发展，政府、事业单位、企业对信息化与智能化的投资呈较快增长态势
，为智慧城市行业和算力服务市场的发展提供了有利的总体环境。面对良好的行业前景，较高的行业利润，
更多企业选择进入智慧城市行业和算力服务市场，行业竞争愈发激烈，对智慧城市行业内企业的技术、资质
、服务能力等方面的要求也越来越高。并且在市场竞争越来越激烈的形势下，公司也可能面临人工智能技术
产品落地不及预期的风险。若公司不能维持或根据市场发展需要提升现有资质，发挥技术、经验等方面优势
迅速做大做强，则将面临行业内竞争日趋激烈的风险。为此，公司将基于市场环境和发展空间的研判，进一
步加强业务聚焦，提升资源投放的效率。
2、行业政策变化风险
目前，“东数西算”工程正式全面启动，产业配套政策逐步落地，国家相关产业政策均支持鼓励行业的
发展，相关利好政策为项目的盈利和可持续发展带来良好的预期。但如果未来国家在IDC、智算中心产业方
面进行政策调整或降低支持力度，将会导致公司行业前景发生重大变化，对公司经营产生不利影响，致使公
司整体盈利能力下降。并且在“双碳”目标的有序推进下，智算中心作为高耗能行业之一，在提高能源使用
效率，践行绿色低碳发展方面存在更大的挑战。若公司的智算中心项目不符合当地政策要求，将面临无法按
时完成项目验收交付、项目整改或关停并转等措施，给公司带来相应的经营风险或经济损失。
3、管理风险
随着公司的发展，经营规模有所扩大。业务水平的扩大和新的办事机构的设立都会使得公司组织架构、
管理体系趋于复杂。并且公司智慧城市解决方案业务和算力服务业务单体项目金额逐渐增大，交付实施的影
响因素较多，如果不能持续保持和提升解决方案规划与设计、采购、交付、质量控制、成本管控等方面的管
理能力，可能面临成本上升、盈利能力不及预期的风险。若不能及时建立和完善相关的组织架构、管理体系
和内部控制制度，将会给公司经营管理战略的顺利推进带来风险。
4、技术及人才流失风险
智慧城市业务细分领域广泛，涉及跨学科、多领域的知识、技术，算力服务业务需要服务器的上架、集
群、调优、组网等全流程算力服务交付及后续运维的技术能力，公司必须拥有一批能够融会贯通云计算、大
数据、物联网、人工智能相关领域的核心技术团队才能在激烈的同行业竞争中获得竞争优势。目前公司所在
行业人才竞争激烈，如果公司不能有效保持核心技术人员的激励机制，且不能根据环境变化而不断完善人才
培养机制，有可能引起核心技术人员流失，这将对公司的新技术开发、项目实施和未来发展造成不利影响。
5、应收账款与业绩季节性波动风险
公司智慧城市领域的客户群体主要由政府机构、国有企业及大中型企业为主，其普遍执行较为严格的预
算管理制度和采购审批制度，部分项目还需要纳入财政预算、政府采购，而客户年度资本开支主要集中在下
半年，对公司的智慧城市项目验收和付款也集中在下半年。受上述客户项目立项、审批、实施进度安排及资
金预算管理的影响，公司的销售情况呈现出集中反映在下半年的情况，但公司的各项费用在年度内的支出较
为平衡，从而导致公司的营业收入、净利润和经营性现金流等财务数据出现较明显的季节性波动；并且因受
到当地政府的财务状况影响，具有应收账款无法按期收回的风险。如果宏观经济承压，出现应收账款不能收
回或延期收回的情况，将增加公司资金压力，并对公司的净利润产生不利影响。公司将加大收款考核力度，
与客户保持及时有效沟通，减少因人为因素造成的收款时间集中问题，同时公司将持续加大算力服务业务的
开拓，通过算力服务业务带来的经营性现金流应对应收账款与业绩季节性波动风险。
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