经营分析☆ ◇301376 致欧科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自有品牌家具家居产品的研发、设计和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
跨境电商零售(行业) 86.27亿 99.15 29.77亿 99.24 34.51
其他业务收入(行业) 7384.09万 0.85 2283.05万 0.76 30.92
─────────────────────────────────────────────────
家具系列(产品) 46.87亿 53.87 16.17亿 53.89 34.49
家居系列(产品) 30.72亿 35.30 10.73亿 35.75 34.92
宠物系列(产品) 6.15亿 7.06 2.00亿 6.67 32.54
运动户外(产品) 2.54亿 2.91 8795.52万 2.93 34.69
其他业务收入(产品) 7384.09万 0.85 2283.05万 0.76 30.92
其他(产品) 8.43万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
欧洲地区(地区) 56.81亿 65.29 20.69亿 68.96 36.42
美加地区(地区) 25.88亿 29.75 7.80亿 26.01 30.15
拉美地区(地区) 2.14亿 2.46 --- --- ---
其他地区(地区) 1.44亿 1.66 --- --- ---
其他业务收入(地区) 7384.09万 0.85 2283.05万 0.76 30.92
─────────────────────────────────────────────────
B2C(销售模式) 66.65亿 76.60 24.20亿 80.65 36.30
B2B(销售模式) 19.62亿 22.55 5.58亿 18.59 28.42
租赁(销售模式) 5313.10万 0.61 1280.82万 0.43 24.11
其他(销售模式) 2070.99万 0.24 1002.22万 0.33 48.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
跨境电商零售(行业) 40.07亿 99.09 14.02亿 99.23 34.98
其他业务(行业) 3675.01万 0.91 1086.59万 0.77 29.57
─────────────────────────────────────────────────
家具系列(产品) 21.21亿 52.46 7.37亿 52.20 34.76
家居系列(产品) 14.40亿 35.61 5.17亿 36.59 35.89
宠物系列(产品) 2.86亿 7.08 9231.35万 6.54 32.25
运动户外(产品) 1.60亿 3.95 5522.91万 3.91 34.60
其他(产品) 3681.51万 0.91 1089.87万 0.77 29.60
─────────────────────────────────────────────────
欧洲地区(地区) 25.89亿 64.01 9.61亿 68.01 37.11
北美地区(地区) 13.82亿 34.18 4.27亿 30.25 30.92
其他地区(地区) 4440.96万 1.10 1320.61万 0.93 29.74
日本地区(地区) 2881.91万 0.71 1135.49万 0.80 39.40
─────────────────────────────────────────────────
B2C(销售模式) 33.32亿 82.39 12.20亿 86.36 36.61
B2B(销售模式) 6.75亿 16.70 1.82亿 12.87 26.92
租赁(销售模式) 2701.61万 0.67 740.93万 0.52 27.43
其他(销售模式) 973.40万 0.24 345.67万 0.24 35.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
跨境电商零售(行业) 80.32亿 98.88 27.91亿 99.13 34.74
其他业务收入(行业) 9137.19万 1.12 2437.20万 0.87 26.67
─────────────────────────────────────────────────
家具系列(产品) 41.98亿 51.68 14.51亿 51.54 34.56
家居系列(产品) 29.53亿 36.35 10.48亿 37.24 35.50
宠物系列(产品) 6.76亿 8.32 2.18亿 7.73 32.22
运动户外(产品) 2.05亿 2.52 7355.37万 2.61 35.87
其他业务收入(产品) 9137.19万 1.12 2437.20万 0.87 26.67
其他(产品) 39.36万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
欧洲地区(地区) 48.96亿 60.27 17.89亿 63.55 36.54
北美地区(地区) 30.17亿 37.14 9.61亿 34.14 31.85
其他业务收入(地区) 9137.19万 1.12 2437.20万 0.87 26.67
日本地区(地区) 6233.29万 0.77 2407.43万 0.86 38.62
其他地区(地区) 5710.13万 0.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
B2C(销售模式) 68.37亿 84.16 24.61亿 87.41 35.99
B2B(销售模式) 11.96亿 14.72 3.30亿 11.73 27.61
其他业务收入(销售模式) 9137.19万 1.12 2437.20万 0.87 26.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
跨境电商零售(行业) 36.72亿 98.69 12.86亿 98.96 35.01
其他业务(行业) 4876.47万 1.31 1347.66万 1.04 27.64
─────────────────────────────────────────────────
家具系列(产品) 18.96亿 50.94 6.57亿 50.59 34.68
家居系列(产品) 13.35亿 35.87 4.80亿 36.92 35.94
宠物系列(产品) 3.09亿 8.30 1.01亿 7.75 32.61
运动户外(产品) 1.33亿 3.57 4788.85万 3.69 36.07
其他业务(产品) 4876.47万 1.31 1347.66万 1.04 27.64
其他产品(产品) 27.17万 0.01 10.46万 0.01 38.51
─────────────────────────────────────────────────
欧洲地区(地区) 22.79亿 61.25 8.23亿 63.35 36.12
北美地区(地区) 13.41亿 36.05 4.45亿 34.22 33.15
其他业务(地区) 4876.47万 1.31 1347.66万 1.04 27.64
日本地区(地区) 2982.22万 0.80 1186.71万 0.91 39.79
其他地区(地区) 2201.15万 0.59 623.65万 0.48 28.33
─────────────────────────────────────────────────
B2C(销售模式) 31.77亿 85.39 11.46亿 88.16 36.05
B2B(销售模式) 4.95亿 13.30 1.40亿 10.80 28.35
其他业务(销售模式) 4876.47万 1.31 1347.66万 1.04 27.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售15.70亿元，占营业收入的18.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 130760.72│ 15.03│
│客户二 │ 17619.21│ 2.02│
│客户三 │ 3341.98│ 0.38│
│客户四 │ 3278.82│ 0.38│
│客户五 │ 1992.54│ 0.23│
│合计 │ 156993.27│ 18.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.69亿元，占总采购额的15.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 20616.80│ 4.82│
│供应商二 │ 15961.90│ 3.73│
│供应商三 │ 11218.64│ 2.62│
│供应商四 │ 11025.73│ 2.58│
│供应商五 │ 8099.52│ 1.89│
│合计 │ 66922.58│ 15.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务及产品
公司主要从事自有品牌家具家居产品的研发、设计和销售。公司始终怀揣着成为全球互联网家居领导品
牌的愿景，产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界，通过充分洞察消费者需求，构建“好看不贵”
的消费者心智。公司自有品牌产品均已先后进入欧洲、北美等70余个国家和地区，累计服务超2,000万全球
家庭用户。
公司自有品牌及涵盖品类情况如下：
SONGMICSHOME是公司主品牌，为每一个热爱生活的家庭提供具有设计感且物超所值的超便捷家居解决方
案。旗下拥有家居品牌SONGMICS、风格家具品牌VASAGLE及宠物家居品牌Feandrea。我们始终贯彻“打造家
·热爱家”的企业使命，致力于帮助每个人轻松打造属于自己的理想之家。
SONGMICS为SONGMICSHOME旗下的家居产品品牌，创立于2012年，产品主要品类包括家居收纳、家居装饰
、户外花园用品、休闲运动用品等，致力于为全球家庭提供品类丰富实用百搭的高品质家居用品。
VASAGLE为SONGMICSHOME旗下的风格家具产品品牌，创立于2018年，秉承着“为现代生活而设计”的核
心理念，致力于为全球消费者提供融合现代家具复合型功能需求和时尚潮流审美的家具产品，帮助他们打造
现代的家居生活空间。
Feandrea为SONGMICSHOME旗下的宠物家居产品品牌，创立于2018年，产品主要品类包括宠物休憩、宠物
出行、宠物玩乐及宠物清洁等。以“人宠共享，人宠和谐”为核心理念，关注宠物和宠物家人的家居生活体
验，致力于为全球爱宠家庭提供功能多样、风格多元、品类多样的宠物家居用品，打造人宠和谐共享的家居
生活空间。
（二）公司主要经营模式
报告期内，公司主要通过亚马逊、OTTO、独立站等海外线上零售平台，经过产品研发与设计、外协生产
及采购、跨境运输及仓储、线上销售及客户服务等业务环节将设计感强、便捷度高且物超所值的家具家居产
品销售给遍及欧洲、美国加拿大和拉美等国家或地区的终端消费者。
公司将经营资源集中于研发设计端及运营销售端，强化“微笑曲线”上游的研发迭代和设计创新，以及
下游的品牌运营和销售渠道，生产制造环节则全部委托给外协厂商进行。
（三）2025年公司营收与利润情况
2025年全年，公司实现营业收入87.01亿元人民币，同比增长7.1%；主营业务毛利率34.51%，较2024年
同期下降0.23个百分点；实现净利润3.36亿元，同比增长0.67%。面对复杂多变的国际贸易环境与成本抬升
压力，公司始终坚持合规经营、主动求变，在多重压力下依然实现了营收与利润的双增长。报告期内，公司
重点推进了以下战略调整，着力抵御风险冲击，确保企业稳健前行：
1、供应链重构：“中国＋N”的供应链布局落地
面对2025年初美国关税政策的剧烈波动及合规成本的骤增，公司果断实施供应链战略切换，将对美产品
的供应链转向东南亚布局。尽管短期内经历了阶段性的产能衔接阵痛与库存紧张，但公司迅速加快了东南亚
寻源、产线落地与品质爬坡。至2025年第四季度，东南亚供应链已全面实现稳定交付。同时，通过与核心供
应商深化合作及优化贸易条款，公司成功构建了“中国+N”的双重产能备份与弹性调拨体系，缓解了单边关
税风险，大幅提升了供应链的抗冲击韧性。
2、销售模式多元化：依托规模优势深化亚马逊VC合作
2025年，公司大力拓展B2B模式下的亚马逊VC（VendorCentral）渠道业务，VC业务占主营业务收入比重
由一季度的10.16%显著提升至四季度的24.88%。公司主动加深VC渠道布局，旨在将自身庞大的业务规模与完
善的海外仓配体系转化为渠道议价能力。相较于传统SC模式，VC模式通过批量采购、集中供货与深度绑定，
不仅获得了平台更多的流量倾斜与稳定的订单预期，更有效摊薄了各项综合运营费用，优化了整体利润水平
。这一模式的成功转型，进一步巩固了公司在亚马逊家居垂类的竞争壁垒与盈利确定性。
3、AI数智驱动：全链路应用落地实现组织效能跃升
2025年，公司坚定推进“AI+”战略，将人工智能技术深度融入核心业务流程。在技术与组织底座方面
，公司成功搭建了“AI+RPA+敏捷开发”的融合管理体系，为AI产品的快速验证与规模化落地提供了坚实支
撑。自主研发“致欧灵创”平台，一站式集成多模态大模型及AICoding能力，构建了“通用Agent→业务专
项Agent→全场景应用”的体系架构。同时，依托字节跳动等智能体平台，公司打破传统IT主导局限，大力
倡导“人人用AI、人人创AI”的全员创新生态。现已研发落地超80个智能体，深度覆盖产品研发、供应链管
理、营销销售、财务核算、IT软件开发及数据分析等全业务领域。凭借这一坚实的底层支撑，公司实现了AI
在“产、供、销”环节的规模化落地与价值转化：
在研发与产品端，公司借助“智能洞察体系”，利用AI深度分析市场趋势与终端用户需求，精准辅助产
品选品与研发决策。在供应链环节公司将AI技术深度嵌入履约与质检环节，有效优化合规性与管控精度。利
用AI自动生成海关编码，优化了跨境物流清关与合规体系；同时引入AI视觉识别技术，高效检测质检图片，
大幅提升了批量产品的品控准确率与检验效率。
报告期内，公司积极推进营销AI全流程化。在内容生产上，升级AIGC2.0智能图库平台，集成多模态大
模型实现批量自动化出图，实现高质量商品图片输出，降低了人工拍摄成本；实现电商文案自动化生成，单
环节提效达70%，大幅缩短新品上市周期。营销投放环节，实现了广告竞价和投放的自动化托管，有效提升
了广告投放效率与ROAS（投资回报率）；售后环节部署AI邮件回复系统，其中已有30%实现AI自动回复，单
文案处理提效超30%，显著提升了响应速度与服务质量。
AI已从单纯的效率工具，深度升级为驱动公司核心业务决策与降本增效的核心引擎。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）宏观环境冲击消费，家具家居线上渗透率逆势提升，市场规模增长
2025年以来，外部贸易摩擦持续加剧，欧美消费市场面临多重外部冲击。美国政府实施了多轮关税加征
，推动海关关税收入较2024年大幅增长，其对主要贸易伙伴加征的关税直接推高了进口商品到岸成本，输入
型通胀压力正在向零售端传导。与此同时，中东地缘冲突推升原油及LNG价格，欧美终端消费者的汽油等必
选消费支出占比显著增加，对大型家具采购、室内翻新等可选消费形成了一定的挤出效应。
欧美经济呈现显著的K型分化特征，中产家庭加速向折扣渠道转移，低收入者承压，但即使是低收入群
体，也越来越将“购物的便利性”看得与“商品价格”几乎同等重要。这表明了即使宏观经济压力上升，消
费者的消费习惯仍在向更加便利的线上消费进行偏移。据欧盟统计局数据，2025年欧盟互联网普及率进一步
提升至94.5%，其中78%的互联网用户至少完成一次线上购物，较2024年的76.6%稳步提升，新增数百万线上
消费人群。
宏观环境的短期承压并未压缩线上家居市场的总量，反而加速了消费者从线下渠道向线上渠道、从品牌
溢价产品向高性价比产品的转移。当前宏观环境下消费者价格敏感度的急剧上升，恰恰为具备价格竞争力的
家具及家居用品在线上渠道进一步扩大市场份额创造了有利条件。这一趋势在行业的统计数据中得到了清晰
印证，根据Statista数据，近年来美国及欧洲家具家居产业规模持续扩容，线下销售额保持平稳，主要由线
上销售驱动增长，线上渗透率不断提高，其中欧洲线上渗透率预计由2025年的34%提升至2030年的39%，美国
线上渗透率预计由2025年的47.7%提升至2030年的50.2%。
（二）平台生存门槛提升，资源向品牌卖家集中，行业马太效应加剧
跨境电商行业监管正朝着“透明化、实时化、严格化”方向全面推进，显著抬高了行业的准入门槛与运
营成本。亚马逊等平台已实现与多国税务机关的数据互联，跨境卖家进入常态化税务核查阶段；美国《外国
实体安全问责法案》（SAFEAct）的推进导致海关查验力度大幅提升；ESG层面欧盟零毁林法案（EUDR）于20
25年底正式生效，对以木材为主要原料的家具行业提出了更为严苛的追溯要求。
合规成本具有显著的固定成本属性，规模较小的卖家面临更大的生存压力。据MarketplacePulse统计，
2025年中国卖家在亚马逊全球新注册卖家中占比为59.9%，较2024年的62.3%有所回落，为四年来首次下降。
截至2025年，仅7,760个卖家（约占活跃卖家总数的1.6%）贡献了亚马逊美国站第三方GMV的50%（约1,500亿
美元），而2023年达到同等份额尚需15,000个卖家，不到三年时间近乎减半。与此同时，年销售额超过100
万美元的卖家从2021年的约6万家增长至超过10万家，年销售额超过1亿美元的卖家从50家增至235家。这些
数据表明行业正告别粗放式扩张，资源与订单加速向具备资本实力、严谨合规体系与精细化管理能力的头部
优质品牌卖家汇聚，马太效应加剧。
因此，在合规成本高企、行业竞争加剧的背景下，行业内众多卖家告别过去撒网式的多平台扩张，主动
推进战略收缩，摒弃粗放式发展，转向聚焦核心资源、深耕优势品类的精细化运营。
（三）全球供应链体系深度重构，分散产能与市场多元化成为战略共识
报告期内，全球关税争端以及中东地缘冲突的持续升温，正加速推动全球制造业供应链由单一全球化向
区域化重构。单一供应链的经营模式在本轮关税周期中暴露出了重大脆弱性。国内优秀制造业企业已纷纷加
强在以越南为代表的东南亚地区，临近北美的墨西哥和东欧的产能布局，形成"中国+N"的双重产能中心结构
。"中国+N"模式的核心价值在于为企业提供关税政策突变时的弹性切换空间——若关税争端再次升级，具备
备份产能的企业可在数周内完成发货路径调整，而非被动承受成本冲击。
同样的逻辑在销售端亦有清晰体现。本轮关税冲击充分暴露了过度依赖单一国家或渠道的经营风险。跨
境企业的销售模式正在加速向多国家市场、多渠道、多平台的方向演进，以构建更为均衡、更具抗风险能力
的经营结构。
新兴市场（如巴西、墨西哥等国）展现出较高的增速潜力。据AMVO（墨西哥在线销售协会）的统计，20
25年全球电商增长8.4%，拉美以15.9%领跑，其次是中东和非洲12%，亚太8.8%，欧洲6.4%，北美6.1%。新兴
市场成为企业构建均衡、抗风险经营结构的重要发力点。供应链韧性和渠道分散能力，已成为衡量跨境企业
长期核心竞争力的关键指标。
我们认为：行业当前正处于“总量平稳扩张、结构加速分化”的关键阶段。全球合规门槛攀升、消费分
化以及供应链复杂度升级，正在系统性抬高行业的最低生存基线。在此轮深度的行业洗牌中，拥有规模效应
、完善合规体系以及高弹性供应链的头部企业，不仅能够稳固自身竞争壁垒，更将高效承接行业出清过程中
释放的市场份额，实现稳健增长。
三、核心竞争力分析
公司深耕欧美线上家居零售市场十余年，始终聚焦家具家居垂直领域。面对复杂的国际贸易局势与激烈
的行业竞争，公司已跨越单纯依赖流量红利或产品差价的初级阶段。公司的核心竞争力，并非单一环节的资
源优势，而是经过长周期投入与试错沉淀下来的系统性组织能力与业务壁垒。具体体现在以下四个维度：
（一）“好看不贵、安装便捷”的产品生态，筑牢场景化与差异化壁垒
公司打破传统的泛品铺货模式，围绕“好看不贵、安装便捷”的核心理念，构建了兼具设计美感、价格
优势与便捷体验的产品力优势：
好看：“风格罗盘”构建一站式场景生态。依托海外本土团队深度洞察，公司构建了覆盖小件家居、大
件室内及户外家具、宠物家居的“风格罗盘”式产品矩阵。通过统一的设计语言与材质组合，形成高适配性
、场景联动的生态。2025年，公司新推出的Barnet、Kailyn、Custos等系列化产品凭借鲜明的风格与场景适
配性，获得市场高度认可。
不贵：规模化聚焦核心，快速迭代。公司聚焦核心头部品类产品，依托强大的产品整合与研发能力，通
过整合内外部资源，构建了“市场洞察—标准化研发—微创新快速迭代”的创新闭环。通过在研发端严格推
行底层架构与模块共用体系，不仅有效缩短了新品研发与上市周期，更大幅降低了多SKU衍生的管理复杂度
，保障了生产交付效率与质量稳定性，为规模化扩张筑牢根基。
便捷：产品好用快装，创新线上差异化。公司以设计与技术创新构筑壁垒，2025年新增专利208项（累
计全球授权达1,006项），并斩获德国iF设计奖、意大利A'DesignAward等31项国际权威大奖。公司重点研发
的“TOOLLESS”免工具安装技术，以预装卡扣设计实现“一拍即合”，普通用户10–15分钟即可完成如搭积
木般的组装。该技术在大幅提升交付与复用体验的同时，有效降低了售后成本，形成了显著的差异化竞争优
势。
（二）长周期沉淀的欧洲基本盘与全球化全渠道销售网络
在高度分散、语言及法律环境复杂的欧洲市场，建立深度的本土化优势难以一蹴而就。公司的核心竞争
力在于利用十余年的先发优势，完成了从“跨境卖货”向“深耕本土”的组织能力蜕变。公司首先在欧洲建
立了较为完善的自营及协同仓网体系，涵盖清关、干线、多国前置仓调拨及尾程配送的完整欧洲履约网络。
同时，依托长期的业务沉淀，公司SONGMICSHOME旗下的SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌在家居
垂类领域建立起显著的品牌认知优势。据MarketplacePulse统计，公司在亚马逊欧洲多国核心站点家居类目
长期稳居第一。高市占率和高壁垒的欧洲基本盘已成为公司持续经营的“压舱石”，稳固的欧洲业务后方，
赋予了公司从容向全球、全渠道进行扩张、拓展新品类的资金储备与灵活度。
基于稳固的欧洲后方阵地，公司已进一步构建了覆盖欧洲、北美等70余个国家和地区的销售网络，并在
德国、美国等核心市场设立子公司，形成了“线上平台+独立站+线下零售”的立体化布局。在线上，公司通
过Amazon、OTTO等主流电商平台及Wayfair等垂类渠道，同步拓展新兴平台以强化全域流量触达，并以独立
站为核心沉淀品牌私域流量，构建用户认知与复购闭环。在线下，公司依托欧美专业KA团队，持续拓展大型
商超等核心零售合作伙伴，并计划通过布局品牌展示店、店中店等多元化场景强化品牌体验。
与此同时，公司正加速对巴西、墨西哥等新兴市场的开拓，依托本地化运营挖掘增量空间，形成了“核
心市场深耕、新兴市场突破”的全球化增长格局。通过上述举措，公司成功实现了从“单极依赖”向“多极
共生”的升级，既有效分散了单一国家和平台的经营风险，又全面激活了增量市场空间，为全球销售网络注
入了强劲的新动能。
（三）全品类形成的规模效应，构筑全链路成本领先优势
家具家居品类具有非标、重履约、周转难度大的行业特征。公司的核心竞争力在于具备驾驭多SKU、大
货盘，并将其转化为“规模经济”的系统运营能力。当前，公司的销售体量与货盘矩阵已形成良好的正向循
环：在采购与物流端，公司能够以集约化的货量规模与全球头部船司签订长期协约，有效平抑运价波动风险
，并在仓储端通过不断优化的流转效率压降单均操作成本及尾程物流成本，比如2025年美国自营仓单件均操
作成本下降1美元；在运营端，面对全球日益严格的税务、环保及数据安全合规要求，公司能够将较高的“
固定合规成本”和数智化投入，通过庞大的业务体量进行有效摊薄。
这种由规模支撑的全链路成本稀释能力，使得公司在提供“好看不贵便捷”产品的同时，依然能维持相
对稳健的盈利水平，形成了效率驱动的低成本运营体系。
（四）以“中国+N”双地产能布局为支撑的高韧性供应链体系
面对关税壁垒与地缘政治扰动，公司前瞻性地推进了“中国+N”的两地产能布局，截至2025年底，美国
市场80%出货需求可由东南亚产能承接。这种竞争力体现在显著的供应链弹性上，当面对贸易政策变动或单
边关税调整时，公司能够在较短周期内，依托数字化系统在“中国制造”与“东南亚制造”之间进行产能的
精准调度与发货路径切换，并保障产品交付质量的稳定性，是公司抵御全球贸易波动风险的坚实屏障。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司整体营业收入保持稳步增长，主营业务发展态势总体良好。报告期内，公司实现营业收入
862,710.53万元，同比增长7.40%。
(一)分品类收入情况
分品类来看，公司持续聚焦家具家居主航道，依托“好看不贵、安装便捷”的产品理念、全渠道销售网
络及高韧性供应链体系，核心品类基础进一步夯实。报告期内，受益于海外仓储物流能力持续提升，公司在
中大件家具领域的拓展成效显现，床、桌子类产品同比增幅均超过50%；同时，椅子、边桌、床头柜、浴室
地柜等传统核心品类市场地位稳固，经营表现稳健，带动家具系列收入同比增长11.65%，收入占比提升至54
.33%，核心业务支撑作用进一步增强。家居系列通过持续优化销售渠道结构、推进产品降本等措施，实现收
入同比增长4.01%。运动户外产品迎来多品类爆发，哑铃、野营车、野营椅等品类精准切中用户需求，公司
依托有效备货安排和销售策略，成为报告期内增速最快的系列板块。宠物系列受市场竞争加剧及低价冲击影
响，收入同比下降9.01%。
(二)分地区收入情况
报告期内，公司营业收入增长主要来源于欧洲地区的稳健扩张及拉美市场的快速拓展，区域结构进一步
优化。欧洲地区延续良好增长态势，收入实现16.03%的增幅，公司依托较强的产品竞争力、渠道运营能力及
本地化服务能力，持续深耕核心市场，推动主要平台及重点品类销售规模持续扩大，进一步巩固了欧洲市场
的基本盘。公司积极把握拉美地区等新兴市场发展机遇，持续推进渠道拓展和产品导入，新市场开拓成效显
著，收入同比增长59.84%。美加地区受美国关税政策频繁调整等因素影响，收入同比下降10.33%；截至2025
年末，公司已完成东南亚供应链网络布局，逐渐降低了部分市场关税波动的影响，供应链韧性进一步提升，
可以更好地支撑未来增长。
(三)分渠道收入情况
报告期内，公司持续推进渠道结构优化，深化与亚马逊的合作模式，在B2C模式竞争优势的基础上，加
大向B2B模式转型。受模式切换影响，B2C渠道下的亚马逊平台整体收入同比下降13.00%，但线上B2B渠道下
的亚马逊VC的收入同比增长131.44%，带动线上B2B业务整体增长103.14%，成为公司渠道增长的核心驱动力
。亚马逊VC模式下，公司与亚马逊合作深度进一步提升，有助于增强重点产品的销售稳定性、提升平台资源
获取能力，并有效对冲传统B2C模式售价承压及美国市场波动带来的不利影响。与此同时，公司持续推进多
平台布局，OTTO、独立站保持稳步增长，Shein等新兴平台加快放量。线下B2B部分受美国关税影响，增长放
缓，但在线下商超渠道开拓方面仍取得了进展。
●未来展望:
（一）2026年展望
2026年，公司将执行“欧洲全面扩张，北美聚焦增长，新兴市场快速突破”的战略增长组合。将公司的
核心竞争优势升级至“供应链整合效率+全品类货盘矩阵+数字化组织力+多渠道生态位”的综合护城河体系
。
1、欧洲市场：巩固优势，扩品提效，提升市占
欧洲市场作为公司核心战略根据地与主要利润来源，其领先地位正由传统的规模优势加速向“平台化生
态能力”升级。2026年，公司将围绕“全链条成本领先、继续拔高市占、平台合作深化、线下渠道试水”四
大方向，持续巩固欧洲亚马逊家居垂类的市场龙头地位。
公司将依托既有仓网账号优势，深化前置仓网络布局。2026年计划在推进德国中心仓分流及快递线路优
化的基础上，优化多地仓网布局，进一步提升前置仓覆盖率，减少跨区二次中转，持续巩固大件尾程物流与
履约时效的核心壁垒。
针对已布局但尚未登顶的品类，公司依托规模化成本优势，集中资源攻坚细分赛道头部位置，持续提升
核心品类市占率与市场统治力。与
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