经营分析☆ ◇301237 和顺科技 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
差异化、功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯薄膜业务(行业) 5.86亿 98.49 4974.97万 94.53 8.48
其他业务(行业) 898.31万 1.51 287.99万 5.47 32.06
─────────────────────────────────────────────────
有色光电基膜(产品) 2.76亿 46.28 5947.49万 113.01 21.58
透明膜(产品) 2.53亿 42.56 -2298.98万 -43.68 -9.07
其他功能膜(产品) 5744.36万 9.65 1326.47万 25.20 23.09
其他(产品) 898.31万 1.51 287.99万 5.47 32.06
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.88亿 98.71 4870.87万 92.55 8.29
境外(地区) 770.06万 1.29 392.10万 7.45 50.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.06亿 68.15 4805.12万 91.30 11.84
经销(销售模式) 1.90亿 31.85 457.84万 8.70 2.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色光电基膜(产品) 1.35亿 45.46 2743.68万 93.49 20.38
透明膜(产品) 1.26亿 42.62 -615.69万 -20.98 -4.88
其他功能膜(产品) 3210.91万 10.84 671.31万 22.88 20.91
其他(产品) 319.40万 1.08 135.37万 4.61 42.38
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.92亿 98.75 2739.51万 93.35 9.37
境外(地区) 369.28万 1.25 195.16万 6.65 52.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯薄膜业务(行业) 4.91亿 97.66 3403.40万 90.92 6.93
其他业务(行业) 1175.60万 2.34 339.89万 9.08 28.91
─────────────────────────────────────────────────
有色光电基膜(产品) 2.56亿 50.92 4247.97万 113.48 16.58
透明膜(产品) 1.67亿 33.14 -1893.54万 -50.58 -11.36
其他功能膜(产品) 6840.65万 13.60 1048.97万 28.02 15.33
其他(产品) 1175.60万 2.34 339.89万 9.08 28.91
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.94亿 98.11 3281.54万 87.66 6.65
境外(地区) 951.09万 1.89 461.75万 12.34 48.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.45亿 68.52 4804.70万 128.35 13.94
经销(销售模式) 1.58亿 31.48 -1061.41万 -28.35 -6.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色光电基膜(产品) 1.26亿 54.59 2098.08万 77.85 16.61
透明膜(产品) 7418.56万 32.05 -306.01万 -11.35 -4.12
其他功能膜(产品) 2496.00万 10.78 697.90万 25.90 27.96
其他(产品) 595.40万 2.57 204.97万 7.61 34.43
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.28亿 98.39 2528.06万 93.81 11.10
境外(地区) 372.49万 1.61 166.88万 6.19 44.80
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.14亿元，占营业收入的19.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 5374.69│ 9.03│
│客户二 │ 1739.07│ 2.92│
│客户三 │ 1518.94│ 2.55│
│客户四 │ 1399.33│ 2.35│
│客户五 │ 1339.74│ 2.25│
│合计 │ 11371.77│ 19.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.15亿元，占总采购额的49.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 5014.83│ 11.48│
│供应商二 │ 4715.87│ 10.80│
│供应商三 │ 4256.66│ 9.75│
│供应商四 │ 3843.52│ 8.80│
│供应商五 │ 3650.20│ 8.36│
│合计 │ 21481.08│ 49.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
1、聚酯切片采购占比较上年下降22.47%，主要系今年新增采购聚酯切片的原料--PTA和乙二醇进行委托
加工导致。
2、聚酯切片采购价格下降的原因：受2025年聚酯切片生产的主要原料之一的原油价格影响，原油2025
年价格呈下降趋势。
3、功能性母粒采购价格下降的原因：一方面受原油价格影响，另一方面系产品配方更新所致。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
“十五五”规划明确提出要培育壮大新兴产业和未来产业，并将新材料产业作为战略性新兴产业重点集
群发展方向。新材料产业涵盖新材料及其相关产品、技术装备等领域。相较于传统材料，新材料产业具有技
术高度密集、研发投入高、产品附加值高、生产与市场国际化程度高、应用场景广泛等特征。
当前，新材料产业技术研发水平与产业化规模已成为衡量一国经济实力、社会发展水平、科技创新能力
及国防实力的重要标志。但是，我国新材料产业仍面临大而不强、多而不精的突出问题。整体产业规模虽已
位居世界前列，但在高端化、专用化、核心化材料领域，产业关键技术与高端产品仍存在明显短板，部分关
键基础材料、核心装备及配套工艺对外依存度较高，存在高端领域受制于人、关键环节“卡脖子”的风险。
新材料产业的现实短板也正是“十五五”规划将新材料产业作为战略性新兴产业重点攻坚、加快实现自主可
控与高质量发展的重要背景与战略考量。
聚酯薄膜与碳纤维分别是新材料产业中功能薄膜材料与高性能纤维材料的典型代表，二者同属国家重点
扶持的战略性新材料范畴，在电子信息、新能源、高端装备、航空航天等关键领域均具备不可替代的应用价
值。
聚酯薄膜作为性能优异的高分子功能薄膜材料，具备机械强度高、绝缘性好、尺寸稳定、耐温耐候等综
合优势，应用场景广阔。随着我国新材料产业升级与下游应用需求迭代，聚酯薄膜行业已由早期规模化扩张
阶段逐步步入高端化、功能化、绿色化并行的结构性转型周期。在市场需求稳步增长的背景下，国内聚酯薄
膜行业的经营模式与竞争格局逐步呈现分化特征，不同技术层级、不同产品定位的企业发展路径差异日益明
显，行业结构性特征愈发突出。国内聚酯薄膜行业中低端领域因技术门槛相对较低、投资成本可控，新增产
能较为集中，进而导致同质化竞争日趋激烈，行业整体产能利用率偏低，盈利空间受到明显挤压。与之形成
对比的是，光学膜、MLCC离型膜、OCA离型膜等高附加值产品仍存在一定供给缺口，高端功能膜材料对外依
赖度依然较高，高端化替代空间广阔。化纤信息网、海关统计数据显示，2025年我国聚酯薄膜累计出口81.8
7万吨，同比增长15%；累计进口24.61万吨，同比下滑7.9%；以人民币计价出口140.85亿元，进口125.71亿
元，反映我国聚酯薄膜行业出口规模持续扩大，但进口产品以高单价、高附加值为主的结构特征。
碳纤维是一种含碳量超过90%的无机高分子纤维，被誉为21世纪的“黑色黄金”，凭借卓越的物理与化
学性能已成为国防军工及民用领域不可或缺的国家战略性物资。碳纤维具有密度低、比强度高、比模量突出
、耐腐蚀、耐高低温等核心优势。MordorIntelligence研究指出，2025年全球碳纤维市场需求量约为24.54
万吨，预计2030年将达到56.28万吨，期间年复合增长率约为18.10%；从区域格局来看，亚太地区是全球碳
纤维规模最大、增速最快的核心市场，2024年亚太地区占据全球碳纤维市场44.3%的份额，预计至2030年将
实现20.6%的复合年增长率。但国内碳纤维行业同样面临较为突出的结构性矛盾，在历经多年产能快速扩张
后，普通碳纤维及预浸料等中间产品已呈现供应饱和态势，产品均价持续走低，企业盈利空间不断收窄。与
之相对，高端碳纤维市场长期由日本东丽、美国赫氏等国际龙头企业占据主导，航空航天等高端应用领域国
内供给能力明显不足，关键产品高度依赖进口，高端化与自主可控发展短板突出，产业链核心环节的自主安
全水平亟待提升。
整体来看，报告期内我国新材料产业处于战略机遇与发展挑战并存的关键阶段，“十五五”规划的战略
导向为行业发展提供了明确指引，下游新兴产业的蓬勃发展也为聚酯薄膜、碳纤维等核心赛道带来了持续增
长动力。尽管两大核心细分领域均存在结构性矛盾，中低端市场内卷加剧、高端领域自主可控不足，但同时
也为具备核心技术、清晰产品定位的企业提供了突围机遇。随着行业产能结构优化调整以及国产替代进程的
持续推进，新材料产业将逐步向高端化、自主化、绿色化转型，深耕核心技术、布局高端产品的企业将在行
业整合与发展中占据优势地位。
（二）公司发展布局
公司系国家高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业。面对“十五五”时期重大战略机遇，公司
将持续深耕新材料主业，推动差异化功能性聚酯薄膜提质增效、高质量发展，同时加大高性能碳纤维等前沿
新材料关键核心技术攻关力度，着力打造自主可控、安全稳定的高端新材料产业链与产业生态。
报告期内，公司主要从事新材料的研发、生产与销售，公司生产的BOPET聚酯薄膜产品结构以有色光电
基膜为主，其他功能膜及透明膜为辅，应用领域主要覆盖消费电子、汽车制造业及新能源等高端场景。截至
报告期末，公司聚酯薄膜生产线年产能达11.5万吨，核心产品涵盖有色光电基膜、透明功能膜及其他特种功
能膜三大品类，是国内少数可规模化供应多色系有色光电基膜的企业之一。
公司年产350吨碳纤维项目总投资9.92亿元，占地80亩，入选“2024年浙江省重大产业项目”“浙江省
千项万亿工程”重点项目。项目一期投产后将形成年产150吨高性能碳纤维产能，全面建成后将形成年产350
吨高性能碳纤维及配套850吨原丝的生产能力，核心产品将覆盖T800、T1000、T1100碳纤维及M系列等高性能
纤维，实现高性能碳纤维国产化与规模化生产，有效推动我国关键新材料领域自主可控，增强我国在高性能
材料及相关高端制造领域的全球竞争力。
围绕核心战略目标，公司坚守新材料为主业，聚酯薄膜和高性能碳纤维协同发展战略，一方面持续深耕
差异化功能性聚酯薄膜，优化产品结构、强化技术创新，聚焦高附加值细分领域深耕细作，稳步提升主业盈
利能力与市场竞争力；另一方面，有序推进高性能碳纤维项目后续各项建设与运营工作，持续攻克核心技术
、打磨产品品质，加快推进产品认证与批量供货进程，全力突破高端碳纤维领域国产替代瓶颈，推动两大业
务协同发力、双向赋能，奋力实现公司长远发展目标，助力我国新材料产业高端化、自主化发展。
三、核心竞争力分析
公司成立二十余年来，始终将自身定位于新材料领域的探索者和实践者。公司以高性能、差异化新材料
需求开展具体工作。以“需求”为原点、以“材料”为载体的战略定力，是公司构建所有核心竞争力的基石
。当前，公司以“新材料需求”为锚点，构建“差异化膜材料”与“高性能碳纤维”双轮驱动的业务格局。
公司将二者视为满足不同领域高端新材料需求的具体应用形式，并以此为基础，打造了层次清晰的核心竞争
力。依托这一战略定力，结合行业发展趋势与自身技术积累，公司核心竞争力主要体现在以下三方面：
（一）新材料引擎驱动，推进高端有色光电基膜自主化
公司深耕新材料领域多年，具备较强的技术研发与成果转化能力，以技术创新为核心引擎，全力推进高
端有色光电基膜自主化进程。经过长期技术积累，公司已掌握双向拉伸有色薄膜制造技术、有色薄膜配方技
术、多功能窗膜基膜制造技术等多项核心技术，并成功实现产业化应用，打破日韩在高端有色光电基膜领域
的技术壁垒。截至报告披露日，公司已拥有65项专利，其中35项为发明专利，形成了完善的技术储备体系。
同时，公司积极与浙江工业大学等高校开展技术合作，吸收前沿研究成果，持续优化有色光电基膜生产工艺
与产品性能，进一步提升自主研发能力，助力高端有色光电基膜实现国产替代，巩固行业技术领先地位。
（二）锚定高附加值市场，构建高端功能性薄膜多元化竞争优势
公司立足行业“低端内卷、高端紧缺”结构性特征锚定高附加值细分市场，以“差异化、功能性”为核
心经营理念，构建高端功能性薄膜多元化竞争优势。公司凭借独特的生产工艺与产品配方可根据产品种类、
气候条件等灵活调整生产线工艺参数，保障产品品质的稳定性与优异性，同时能根据客户需求定制不同颜色
、规格及功能的产品，满足市场迭代需求。在产品布局上，公司持续丰富高端功能性薄膜产品体系，重点研
发光学级偏光片用离型基膜、保护基膜、触摸屏保护膜基膜等高端产品，扩充功能膜产品矩阵。依托较强的
设备改造优化能力，公司实现小批量、多品种的柔性生产，能够快速适配下游消费电子、汽车制造等行业的
快速迭代需求，提升市场适配能力。公司将进一步扩大功能性聚酯薄膜的研发、生产与销售规模，重点攻关
技术含量高、盈利空间大的功能性聚酯薄膜产品，以国产替代为核心发展方向，不断拓宽高附加值市场份额
，构建坚实的多元化竞争护城河。
（三）“双轮驱动”筑牢发展根基，高性能碳纤维项目稳步推进
公司坚持新材料领域的差异化功能性聚酯薄膜与高性能碳纤维“双轮驱动”发展战略，筑牢企业长远发
展根基，其中高性能碳纤维项目正全速推进、有序落地。在聚酯薄膜方面，公司凭借先进的质量控制体系、
稳定的客户资源及差异化竞争优势持续深耕高附加值领域，稳步提升盈利能力与市场竞争力。在碳纤维领域
，公司推进高性能碳纤维项目建设，聚焦聚合、纺丝、碳化三大核心环节，强化上下游协同效应，提升产业
综合竞争力。市场定位上，公司碳纤维产品主打高性能路线，聚焦航空航天、高端装备制造及高端工业应用
等领域的优质客户；发展路径上，坚持拓展高端客户的策略，逐步实现产品规模化、高端化突破。未来，公
司将持续深化“膜材稳健增长、碳材创新突破”的双轮驱动格局，助力高端碳纤维领域国产替代，进一步完
善高端新材料产业链布局。
四、主营业务分析
1、概述
2025年聚酯薄膜行业触底企稳，行业反内卷政策出台、产能释放与产业链重构并行，竞争仍存挑战。公
司坚持“差异化、功能性”战略，聚焦技术创新、高附加值产品、市场开拓与风险管控，稳步推进高性能碳
纤维项目，高性能碳纤维布局取得突破，为高质量发展积蓄动能。
（一）矩阵跃升：打造“差异化+功能性”驱动的产品竞争力体系
依托高分子技术，围绕消费电子、新能源等场景，布局高端薄膜等高附加值新品，完善研发闭环，迭代
产品矩阵。
（二）创新驱动：构建产学研深度融合的研发体系
加大研发投入，深化产学研合作，突破多项薄膜核心技术，专利超60项，助力子公司获评国家级专精特
新“小巨人”。
（三）精益智造：锻造柔性化生产核心竞争力
依托智能化柔性生产线实现全流程数字化管控，提升交付效率；高性能碳纤维试车超预期，为新业务商
业化打下基础。
●未来展望:
一、公司发展战略
公司作为国家高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业，紧抓“十五五”新材料产业战略发展机
遇，坚守新材料为主业，以聚酯薄膜和高性能碳纤维协同发展为核心战略，打造“差异化膜材料+高性能碳
纤维”双轮驱动的业务格局，深耕高端化、功能化、绿色化发展方向，着力打造自主可控、安全稳定的高端
新材料产业链与产业生态，全力推动我国关键新材料领域自主可控，助力新材料产业国产替代与高质量发展
。
二、2026年经营计划
2026年，公司将紧密围绕新材料核心发展战略，坚持高端薄膜和高性能碳纤维并驾齐驱的发展思路，紧
跟行业发展趋势、跟踪宏观经济形势，兼顾主业提质增效与新业务落地突破，同时强化公司治理与风险管控
，推动两大业务协同发力、双向赋能，实现公司长期稳定高质量发展，具体经营计划如下：
1.研发与产品升级：持续加大研发投入力度，深化产学研深度融合的研发体系建设，紧跟下游市场需求
迭代趋势，进一步拓宽BOPET聚酯薄膜产品种类广度，持续丰富高端功能性薄膜产品体系，优化产品性能与
品质，提升产品差异化与高附加值属性，巩固聚酯薄膜业务在高端细分领域的竞争优势。
2.碳纤维项目落地：加快推进年产350吨高性能碳纤维项目的试车、投产各项工作，全面推进项目产能
落地，持续打磨产品品质、攻克核心技术难点，加快推进航空航天、高端装备制造等高端领域的产品认证与
客户拓展，推动高性能碳纤维产品规模化、商业化供货，为公司创造可持续发展动力，全力突破高端碳纤维
国产替代瓶颈。
3.生产与运营优化：依托精益智造体系，持续优化智能化柔性生产线运营效率，实现全流程数字化管控
升级，提升产品交付效率与质量稳定性；强化供应链管理与成本管控，提升产业综合竞争力；密切关注行业
产能结构优化与市场格局变化，精准布局市场渠道，稳步提升市场份额。
4.公司治理与风险管控：严格按照《公司法》《证券法》等法律法规及监管要求，扎实做好公司治理各
项工作，强化董事、高级管理人员合规培训，坚持真实、准确、完整、及时的高质量信息披露；坚守风险底
线，完善内部控制体系与风险防控机制，有效管控经营、市场、财务等各类风险；董事会切实履行职责，指
导督促管理层积极落实各项决策，不断提升公司治理能力与规范运作水平，助力公司穿越行业周期波动。
5.产业链与生态构建：强化上下游协同发展，深化与产业链上下游优质企业、科研院校的合作，完善高
端新材料产业链布局，构建互利共赢的产业生态；持续践行国家新材料产业发展战略，推动关键核心技术自
主可控，为我国高性能碳纤维领域及新材料产业整体发展贡献企业力量。
三、可能面对的风险
1、原材料价格波动的风险
公司自产产品主营业务成本中原材料成本所占比重超过50%，比重较高。原材料价格波动对产品毛利率
影响较大，公司产品的主要原材料聚酯切片属于石油化工产品，其价格受原油价格和市场供需关系的影响，
呈现不同程度的波动。若原材料价格出现大幅上涨，而公司不能有效地转移原材料价格上涨的压力，公司产
品毛利率将大幅下滑，对公司持续盈利能力造成不利影响。
应对措施：公司积极关注宏观经济形势的变化及原材料价格走势，并坚持差异化、功能性产品研发、生
产、销售策略，敏锐捕捉行业发展变化，及时调整公司业务布局，确保公司在行业中的竞争优势。公司将通
过调整库存、以销定产、工艺改进、精细化生产等长短期相结合的措施降低原材料价格波动对公司的影响。
2、市场竞争加剧导致毛利率下降的风险
目前在公司所处的聚酯薄膜行业中，国外厂商凭借其技术优势在行业竞争中处于优势地位，特别是在高
端领域，而包括本公司在内的国内聚酯薄膜厂商由于技术积累相对薄弱，普遍面临着较为严峻的市场竞争形
势。未来，若行业内国内外厂商利用资金和人才优势研发成功并大量实施产能新建，实施恶意竞争或下游电
子工业领域发生不利变化，则会因供需状况变化而发生聚酯薄膜市场价格和毛利率下降的风险。
应对措施：基于公司有色光电基膜等产品工艺及流程的特殊性及复杂性，结合市场需求的多样性及定制
化趋势，公司将持续进行新产品的开发，具有较强的产品创新优势。未来公司将不断推出高附加值、高技术
含量产品，扩充产品种类，提升公司整体盈利能力。
3、终端消费领域市场环境变化可能引致公司毛利率下降的风险
消费电子行业的技术发展趋势是种类多样化、薄型化、柔性化、高集成和高精密，市场环境也会因消费
电子行业技术的快速发展相应发生变化。未来，若公司有色光电基膜、光学基膜的技术储备或新技术开发方
向不符合消费电子行业的技术发展趋势，不能满足客户需求变化，则公司将面临主营产品价格和毛利率下降
的风险。
应对措施：在研发能力和生产工艺的支持下，公司有迭代能力进行新产品的研发和生产，确保公司产品
可以及时适应市场的需求变化。
4、新增产能消化风险
3.8万吨双向拉伸聚酯薄膜生产基地建设项目及自筹资金3.5万吨双向拉伸聚酯薄膜项目产能试生产已投
产，公司的聚酯薄膜产能11.5万吨/年，较募投项目投产前增长173.81%。产能的扩张将对公司未来的市场拓
展能力提出更高的要求。市场消化压力较大，倘若未来国家政策、市场环境、行业技术等因素出现重大不利
变化，使得公司市场开拓进度低于预期，则可能导致募投项目的新增产能无法及时、完全消化，进而给公司
生产经营带来不利影响。
应对措施：国家政策扶持引导功能性聚酯薄膜行业发展，为本行业的发展提供了有力的政策保障。此外
经过多年的市场积累，公司凭借自身产品质量的可靠性、品种的多样性、产品交货的及时性及良好的售后服
务获取了较为广泛的客户群体且已与多家优质客户建立并保持了较为稳定的合作关系。公司将充分利用现有
客户资源，有效提高光学膜基膜产品的市场开拓效率，使得新增产能可以得到充分消化。
5、原材料采购集中度高的风险
报告期内，公司聚酯切片采购集中度较高。聚酯切片作为一种石油化工产品，国内产业集中度相对较高
，能够提供公司产品技术、品质所需的聚酯切片供应商相对较少，因此存在聚酯切片供应商集中的情形。
未来，若公司与主要供应商的合作关系集中发生变化，或者公司主要供应商的产品出现重大质量问题，
可能导致聚酯切片不能及时、足量、保质的供应，从而对公司的生产经营活动造成一定的影响。
应对措施：公司将根据市场情况敏捷调整供应商结构，形成多元化、灵活度较高的供应商资源库。
6、碳纤维业务尚处试生产阶段的风险
公司碳纤维业务目前仍处于试生产阶段，整体工艺、产品质量及良品率尚需持续验证和优化，尚未形成
规模化销售。未来若出现技术路线不稳定、客户认证周期较长、市场竞争加剧、行业技术迭代或投资及运营
成本高于预期等情形，可能导致项目进度、盈利水平不及预期，进而对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将持续优化试生产工艺参数，稳步提升产品质量与良品率；积极推进下游客户认证与市
场拓展，合理控制项目投资及运营成本；同时加强技术研发与人才队伍建设，不断提升项目整体运营能力，
努力降低相关不确定性对公司的影响。
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