经营分析☆ ◇301203 国泰环保 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
污泥处理服务，并向成套设备销售和水环境生态修复领域延伸。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污泥处理服务(产品) 2.67亿 84.70 1.58亿 91.61 58.93
水环境生态修复(产品) 2769.77万 8.78 1234.11万 7.18 44.56
成套设备销售(产品) 2011.47万 6.37 184.52万 1.07 9.17
其他(产品) 48.51万 0.15 23.93万 0.14 49.34
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 3.16亿 100.00 1.72亿 100.00 54.49
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 3.16亿 100.00 1.72亿 100.00 54.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污泥处理服务(产品) 1.38亿 81.52 8311.16万 90.39 60.36
成套设备销售(产品) 1802.10万 10.67 324.14万 3.53 17.99
水环境生态修复(产品) 1318.74万 7.81 559.13万 6.08 42.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污泥处理服务(产品) 2.66亿 85.94 1.62亿 89.30 60.82
水环境生态修复(产品) 3205.79万 10.36 1610.20万 8.89 50.23
成套设备销售(产品) 1094.71万 3.54 303.24万 1.67 27.70
其他业务(产品) 49.86万 0.16 25.63万 0.14 51.41
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 3.09亿 100.00 1.81亿 100.00 58.53
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 3.09亿 100.00 1.81亿 100.00 58.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污泥处理服务(产品) 1.50亿 92.22 9042.72万 93.49 60.35
水环境生态修复(产品) 1142.60万 7.03 602.24万 6.23 52.71
成套设备销售(产品) 112.74万 0.69 23.24万 0.24 20.61
其他(产品) 8.96万 0.06 3.84万 0.04 42.91
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.79亿元，占营业收入的88.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 8471.40│ 26.84│
│客户二 │ 8290.58│ 26.27│
│客户三 │ 8255.62│ 26.16│
│客户四 │ 1946.90│ 6.17│
│客户五 │ 910.71│ 2.88│
│合计 │ 27875.21│ 88.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.41亿元，占总采购额的34.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 1299.80│ 10.95│
│供应商二 │ 1037.94│ 8.75│
│供应商三 │ 697.55│ 5.88│
│供应商四 │ 575.04│ 4.85│
│供应商五 │ 516.77│ 4.35│
│合计 │ 4127.10│ 34.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年作为全面推进美丽中国建设的关键一年，全国生态环境保护工作会议明确提出，需持续攻坚克难
、深化改革创新举措，推动生态环境质量实现持续稳定改善。同期，国务院出台的《关于加快经济社会发展
全面绿色转型的意见》进一步强调，要以碳达峰碳中和目标为引领，统筹推进降碳、减污、扩绿与经济增长
的协同发展，全力推动经济社会发展迈向绿色化、低碳化新路径。着力提升生态系统多样性、稳定性、持续
性，加大生态系统保护力度，切实加强生态保护修复监管，拓宽绿水青山转化金山银山的路径，以优良的生
态环境质量为经济社会的高质量发展提供坚实基础。同时，要积极推进人与自然和谐共生的现代化进程，倡
导并实践绿色、循环、低碳的发展理念。
“十四五”时期，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动降碳、减污协同增效、促进经
济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期，污染防治触及的矛盾问题层次
更深、领域更广，要求也更高。因此，污染减排需要适应新形势，把握新要求，承担新使命。
（一）污泥处理行业
1、污泥处理处置市场从量的增长转型为质的升级
“十四五”期间随着污水处理量的稳步增长，污泥处理的需求进一步扩大。随着我国城市化与工业化进
程的加快，污水处理厂数量和处理规模的不断扩展，污泥产生量逐年攀升。根据《2023年城乡建设统计年鉴
》，2023年我国城市污水厂污水处理量为600多亿立方米，全国城市及县城污水厂产生的污泥量已突破8600
万吨（以含水率80%计），预计到2025年我国污泥产量将达到9000万吨以上。2023年污泥处理市场规模已超7
00亿元，预计2030年突破1200亿元。另外在国家环保监管政策持续加码、市场监管更加严格的背景下，污泥
处置标准也不断提高。尽管我国污水处理规模位居世界第一，但相较于污水处理，污泥处理处置的能力和水
平仍有提升空间，环境风险依旧存在隐患。因此，污泥处置的市场需求与高效需求日益迫切，亟需优秀的污
泥服务商通过技术创新和市场化运作破解污泥困局。
然而，目前涉及污泥处理处置业务的企业小而多，竞争格局分散，缺少专业性污泥处理服务商。由于我
国各地污水处理厂总体较为分散，污泥分布也较为分散，这不仅导致单位处理成本偏高且技术升级动力不足
，既不利于污泥处理产业的集约化发展和先进处理技术的应用推广，也不利于监管部门建立统一的质量标准
体系。这种分散化格局造成处理设施重复建设、运营效率低下的恶性循环，同时增加了环境监管的难度与执
法成本。因此污泥处理处置迫切需要处理处置规模大、能力强的服务商。
2、污泥处置稳定化、无害化向减量化、资源化和低碳化转型
当前，我国积极促进经济社会发展全面绿色转型，作为人口规模巨大的发展中国家，生态环境稳中向好
的基础尚不稳固，污染物和碳排放总量仍居高位。而“十四五”是污泥处理行业从规模扩张向价值重构转型
的关键期，新形势下，传统环保产业向“新环保”产业升级是必然趋势。为此，国家出台了一系列政策文件
如《关于全面推进美丽中国建设的意见》、《关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的实施方案
》、《关于推进污水资源化利用的指导意见》等，明确了污泥无害化处理、资源化利用、减量化处置的目标
和要求。政策层面的重视与扶持，为污泥处理行业提供了强有力的政策保障和市场导向。
为保障污泥处理处置将由稳定化、无害化向减量化、资源化和低碳化转型，相关部门将法律法规、政策
制度及核查监管等形成合力，如新《固体废物污染环境防治法》明确将污泥纳入固体废物管理范畴，要求“
无害化、减量化、资源化”原则，并规定工业污泥处理处置单位需建立台账制度。结合《“十四五”城镇污
水处理及资源化利用发展规划》，到2025年，全国污泥无害化处置率需达到90%以上，地级及以上城市污泥
处置设施覆盖率需达100%。法律与规划的双重约束形成政策倒逼污泥处理加速的机制。如生态环境部在核查
机制上，通过卫星遥感+无人机巡查，实现污泥去向动态监管，2024年已覆盖全国80%地级市；地方政府在政
策发布上，形成从“填埋禁令”到“区域协同”的同步机制；污泥处理在双碳目标的耦合上，建立碳减排价
值评估指标。
3、国家政策驱动环保设备产业升级与大规模更新
2023年国家发改委《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》指出产
品设备的更新改造是我国基础工业品消费升级的重要契机。开展重点领域产品设备更新改造，一方面将有效
提升高效节能产品设备生产销售，大幅提升生产经营效益。另一方面也是落实国家扩大内需战略的基本要求
，推动构建“降低能耗+资源循环利用”系统性节能降碳新模式，将有效拓展节能降碳工作环节，整体提升
能源资源利用效率，更好地推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展。
为助力项目高效落地与绿色发展，中央通过发行超长期特别国债等方式筹集资金，专项支持“两重”（
国家重大战略及重点领域安全）项目建设，其中生态安全领域提出要保护国家的生态环境和自然资源。此外
，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出安排3000亿元超长期特别国债
资金支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在工业、环境基础设施等领域设备更新及回收循环利用的基础
上，将支持范围扩大到重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。
随后，住房城乡建设部印发推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案，提出到2027年，对技术落
后、不满足有关标准规范、节能环保不达标的设备，按计划完成更新改造。重点任务涵盖污水处理设施设备
更新，更新改造存在不满足标准规定、国家明令淘汰、节能降碳不达标等问题的设施设备，包括水泵、鼓风
机、污泥处理设备、加药设备、监测及自控设备、除臭设备、闸阀及各类专用机械设备等。
当前政策通已为环保企业构建"政策红利-技术升级-市场扩张"的良性循环，有利于环保企业重点布局数
字化节能设备、模块化更新解决方案等赛道，抢占新一轮基建升级制高点。
公司紧跟国家“双碳”政策步伐，开发出符合绿色环保要求的污泥处理处置技术与设备，顺应国家关于
污泥处理处置行业的战略导向。
（二）节能环保成套装备行业
节能环保行业是国家加快培育和发展的战略性新兴产业之一。这一行业的发展受政策影响显著，尤其在
“十四五”期间，正处于新的战略机遇期，国家对节能环保的重视程度不断提高，财政支出逐步扩大，节能
环保产业得到了快速发展，据统计2023年节能环保支出5633亿元，同比增长4.1%。公司节能环保成套装备除
污泥处理成套装备外，主要还发展锂电池产业链相关节能环保成套装备，主要下游为锂电池制造商、锂电设
备生产集成商及锂电上游原材料生产商。
1、锂电池行业现状及发展趋势
随着新能源车型产品力的不断提升、充换电等基础设施的持续完善，消费者对新能源车认可度和接受度
逐渐提高，全球新能源车市场需求持续增长，带动动力电池行业规模较快提升。
根据中汽协统计数据，2024年12月我国新能源汽车总销量达159.6万辆，同比增长34.0%，2024年全年累
计销量达1286.6万辆，同比增长35.5%。2024年12月我国新能源汽车渗透率达45.8%，较去年同比上升8.1pct
s，1-12月整体渗透率已达到40.9%。
2024年全国锂电池总产量达1170GWh，行业总产值超过1.2万亿元。
电池环节，1-12月消费型、储能型和动力型锂电池产量分别为84GWh、260GWh、826GWh。锂电池装机量
（含新能源汽车、新型储能）超过645GWh，同比增长48%。受锂电池产品价格下跌影响，1-12月全国锂电池
出口总额达到4348亿元，同比下降5%，较2024年上半年降幅收窄七个百分点。
一阶材料环节，1-12月正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量分别约为310万吨、200万吨、210亿平
方米、130万吨，同比增长均超过20%。
二阶材料环节，1-12月电池级碳酸锂产量67万吨，同比增长45%，电池级氢氧化锂产量36万吨，同比增
长26%。1-12月电池级碳酸锂和氢氧化锂（微粉级）均价分别为9.0万元/吨和8.7万元/吨。
电池回收对于新能源行业的可持续发展至关重要，是实现产业链闭环的关键环节。随着全球新能源车保
有量不断增长、电池拆解回收技术不断进步、全球回收渠道逐步拓展，电池回收市场发展迅速。EVTank数据
显示，2024年中国废旧锂离子电池实际回收量为65.4万吨，同比增长5.0%，整个废旧锂离子电池回收市场规
模同为86.6亿元。随着市场需求的不断扩大，锂电池行业也将面临一些挑战，如产能过剩、价格波动、技术
更新换代等。因此，需要密切关注市场动态和技术发展趋势，不断调整和优化自身战略，以保持竞争优势并
实现可持续发展。
2、锂电设备行业现状及发展趋势
锂电池设备作为生产工艺设备，直接决定了锂电池的品质和一致性。锂电池按照形态可分为圆柱电池、
方形电池和软包电池等，其生产工艺有一定差异，但大体上其工艺流程可分为前段工序（极片制作）、中段
工序（电芯制作）以及后段工序（化成分容及电池组装），其价值量占比分别约为30%、40%、30%。目前，
中国锂电池设备国产率已达到90%以上，其中关键工序装备国产化率达到80%以上。
随着新能源汽车、储能、消费电子等行业的不断发展，尤其是动力锂电池需求的持续爆发，不断推动着
锂电池行业蓬勃发展的势头。近年来，国家陆续出台了多项政策积极推动我国锂电设备行业的发展。2023年
，国家发改委等九部门联合发布《关于培育壮大可再生能源行业的实施方案》，提出要大力发展可再生能源
，其中包括推进新型储能规模化应用和加快推动可再生能源关键核心技术攻关等。
技术的不断进步和环保意识的不断提高，锂电设备行业的技术创新和绿色环保将成为未来的发展趋势。
3、锂电设备配套节能环保装备发展趋势
锂电设备配套节能环保装备的发展趋势与全球环境问题日益严重以及社会对环保和安全的重视程度提升
密切相关。未来，这一领域将朝着更加环保、高效和可持续的方向发展。
随着环保意识的提高，锂电设备行业将更加注重环保技术的引入和应用。这包括采用低能耗、低排放的
设备和技术，降低生产过程中的环境污染。同时，加强对废旧锂电池的回收利用，减少资源浪费，实现资源
的循环利用。这将有助于推动锂电设备配套节能环保装备市场的快速发展。
此外，随着新能源汽车和储能市场的快速增长，锂电池行业的市场规模不断扩大，这也为锂电设备配套
节能环保装备的发展提供了广阔的市场空间。随着电动汽车和储能市场的进一步普及，锂电设备市场规模将
继续保持快速增长。同时，政策支持和消费者环保意识的提高也将为这一领域的发展提供有力保障。
4、欧盟出台的新电池法对中国企业影响
自欧盟2023年提出《电池与废电池法规》（简称《新电池法》）以来，中国动力电池业界如宁德时代、
亿纬锂能和孚能科技等公司已在电池全产业链进行先行布局，或是投产海外，或实施垂直整合，并纷纷从原
材料开采、电池材料、电芯，到电池系统、回收利用等领域，为欧盟的新规做准备。
新的电池法规将覆盖到电池的每一个生命周期：从设计、制造、应用，直至其回收和处理，旨在深化循
环经济的实践和理念。为确保环境安全，该法规对电池中的有害物质含量也作出了明确限制，并鼓励业界采
纳更加环保的生产技术和方法。新电池法还对原材料的碳排放进行了明确划分，原材料进入电池生产工厂前
的采矿和预处理过程，以及相应的交通运输等排放均需包括在内。
按照新法规，自2027年起动力电池出口到欧洲必须持有符合要求的“电池护照”，记录电池的制造商、
材料成分、碳足迹、供应链等信息。增强产品信息的透明度和追溯性将更方便产品更换和回收，产品的制造
信息、日期、生产地都能被查询到。而且法规对关键原材料设定了具体的回收目标：到2030年，电池产品中
必须确保至少12%的钴、85%的铅、4%的锂和4%的镍来自回收材料。
2024年中国动力电池企业加速国际产能布设，美、日、东南亚、德、西各国规划产能显著增长，其中美
国超90GWh、日本超20GWh、东南亚超10GWh、德西均超50GWh。储能市场方面，国内领军企业宁德时代等海外
订单总量逾120GWh，比亚迪储能产品全球出货量达14GWh以上。欧储协预测2030年欧洲需部署200GW储能，年
均增量14GW，美国市场复合增长率达88.5%。2024年预计海外产能输出将超400GWh，总投资额超过320亿美元
，随着海外储能市场蓬勃发展，中国锂电企业迎来重大发展机遇。
（三）生态环境修复行业
水环境问题不仅受到居民的普遍关注，也是衡量城市可持续发展和宜居程度的重要指标。近年来，习近
平总书记提出一系列关于生态文明建设得新理念、新思想、新战略，强调“绿水青山就是金山银山”，“十
六字”治水新思路，并强调生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计。随着“水十条”、“河长制
”、“有草有鱼”和中央环保督察等机制创新和政策文件密集出台，治水兴水不断向纵深推进。
随着相关技术经验和长期得技术积累，公司也从“点源碎片化”技术发展到完善的技术体系以及小流域
统筹管理规划。公司技术积累和项目实施过程中，紧紧围绕“流域统筹，系统治理”的水环境治理思想，深
入研究水环境治理技术，满足“治水治污”的功能需求，提出了水环境综合治理的一套切实可行的技术思路
，即控源截污、内源削减、引清补水、水质净化、生态修复、长效维护。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务为污泥处理服务、污泥处理和新能源产业环保成套设备和水环境生态修复等。
1、污泥处理
公司专注于污水处理厂污泥处理、处置与资源化，致力于打通全过程技术链条，为解决我国污泥处理处
置难题提供了一条经济效率高、关键装备国产化、资源利用率高、能源节约且碳减排效果显著的新路线、新
途径。
公司污泥处理服务依托公司自主研发的多项核心技术为客户提供污泥处理运营服务，将城市、工业污水
处理厂产生的污泥深度脱水燃料化，脱水干泥用于高温焚烧发电或水泥生产利用，实现污泥的闭环处置与资
源化。
公司污泥处理项目累计总规模约300万吨/年，领先同业上市公司。而且公司污泥处置项目的性价比及效
率水平突出，公司典型污泥处置项目相较于采用海外技术项目，可节约投资90%、运营期缩减运营成本50%，
深度脱水工艺比热干化工艺节能90%以上。依靠领先的市场地位与技术优势，公司正加速开拓经济发达地区
的大中型城市的污泥处理处置项目。
（2）公司污泥处理所处行业地位、技术水平和特点
公司在污泥处理行业主要竞争优势体现在以下方面：核心技术优势明显。与传统技术相比，公司技术在
经济性（大幅度降低投资和运行成本）、节能降碳、闭环处置资源化、安全稳定性和普遍适应性等方面具有
优势。
处理规模国内领先。目前公司污泥处理项目总规模约300万吨/年，领先国内同行业上市公司。其中，杭
州临江4000吨/日项目是目前国内单体规模最大的污泥处理项目。杭州七格项目、绍兴项目等多个大型项目
稳定运行十年以上。标杆服务口碑卓著。国内规模最大的前8家特大型污水处理厂中，已有三家应用公司的
污泥处理技术。技术装备自主研发。
2、装备制造与销售
公司在污泥处理、VOC处理与资源化等领域实现成套装备研发与深度应用，还对新能源、新材料行业副
产物、废弃物进行高值转化技术创新与成套装备设计。其中，正极NMP回收系统及负极热能回收设备可以满
足锂电池生产企业在涂布烘烤过程中挥发的NMP和热能回收利用需求，污水处理站设备则为客户设计了一种
专门针对锂电池生产污水的处理工艺及设备。
同时，公司基于在废气处理（VOC）、溶剂回收、多类重金属和固废资源化领域20余年的深耕和持续研
发、工程实践及技术积累，为锂电池、新材料、化工行业客户研制开发节能环保、废弃物高值资源化等方面
成套装备，部分设备有望实现产业化应用。例如：电池箔压延生产线压延油循环利用系统，回收航空煤油，
为客户节省航空煤油使用量约30%；锂电池水性粘结剂生产企业VOCs处理成套设备，解决精细化工企业厂内
低浓度VOC安全治理的需求，实现环保设备运行的安全性、环保达标和经济性的统一。
2024年，公司自主研发设计的芬顿高级氧化污水处理成套设备，已应用于某12万吨/日印染污水处理项
目。
3、生态环境修复
公司作为生态环境修复领域的先行者，始终坚持以技术创新为核心驱动力，主要技术包括河湖底泥污染
控制技术、引水净化技术、生态系统循环净化技术等。河湖底泥污染控制技术是主要对受污染河流、湖泊内
源污染物的清理、处理及处置，是河湖水环境治理系统的关键之一，通过对河湖底泥处置技术，清理河湖底
部污染物，并通过减量化、无害化、稳定化等系列措施，最终实现河湖底泥的资源化利用；引水净化技术通
过分析流域内入河污染负荷总量、充分挖掘流域水资源用于河道补水、采取水力调控的手段改善河道水动力
条件，采用净化技术改善补水水质，增强水体循环；生态系统循环净化技术构建稳定的“水生植物—水生动
物—微生物群落”共生体系，恢复“草型清水态”自净系统，提高水体的自净能力和水环境质量。
2024年公司依托上述核心技术体系，承担了河庄街道四工段直河闸口水质综合治理项目，项目包含32条
河道以及152个小微水体。项目的主要目标为提升河道整体水质，同时进行水生态修复及沿线生态景观构建
，通过采取合理的技术路线和有效的工艺组合净化河道水质并恢复河道生态系统，最终实现水环境的长效改
善目标。为此，针对河庄街道现状河道水质存在的上游来水水质不佳、外源污染输入负荷大等问题，公司以
来水水源净化技术和底泥处置技术为主，并辅以微纳米等深度净化技术、应急处理技术及水利调控手段等，
最后在公司成熟的河道生态修复技术与应急处理技术的应用下，钱塘区河庄街道池塘经水质净化和沉水森林
修复后，水质优于III类，清澈见底。
（二）经营模式
1、污泥处理服务经营模式
（1）现有项目
1）运营模式和期限
2）定价结算模式和价格调整机制
公司污泥处理的收费价格一般以招投标、政府核价或同类业务市场价格为基础协商谈判等方式确定。公
司的运营合同对服务内容、服务时间、地点、服务标准、结算方式、违约责任等事项予以约定，具体视运营
项目的实际情况而定。
公司与业主单位签订合同时一般已约定了合同期内污泥处理价格的调价机制，调价周期通常为2-3年，
若在一个周期内原材料、处理服务要求等因素发生重大变化，双方可以协商进行价格调整。
（2）新业务承接
1）目标城市
公司污泥处理服务的主要目标项目为500吨/日（污泥含水率80%计）以上规模的污泥处理项目，在项目
稳定运行且处理能力有富余的情况下，可接收项目周边地区小型污水处理厂及企业产生的污泥。
公司目标项目的业务承接主要定位于经济发达地区的大中型城市，主要基于如下原因：①大中型城市污
泥量较大，存在迫切的污泥处理需求。②大中型城市污水处理厂规模较大，单个污水处理厂的污泥产生量也
较多。③大中型城市或其周边地区一般建设有垃圾焚烧厂、热电厂以及水泥厂等协同处置单位，可为脱水干
泥的就近多元化处置与资源化提供条件。
2）客户类型
公司污泥处理服务的客户可以是污泥产生单位，如污水处理厂或其主管单位，也可以是污泥集中接收处
理单位，如各城市已建成的污泥处理项目。
公司为客户提供污泥处理服务需要结合公司自主研发的污泥处理工艺路线和成套装备，主要有以下两种
方式：①新项目建设采用公司技术路线并配套新设备；
②客户现有污泥处理设施改造提升：如为采用传统深度脱水或热干化技术路线的客户提供完整的工艺路
线改造和成套设备，并提供运营服务。基于公司技术路线在经济性、节能降碳、运行稳定性等方面的全面优
势，技术改造和委托运营通常可为客户大幅度减低污泥处理成本，减少污泥处理过程碳排放，并提高运行稳
定性，为客户实现经济效益、社会效益和环境效益的多种增效。
与采用国际品牌污泥热干化技术的项目相比，公司技术可节省投资90%以上，节约运营成本50%以上，同
时公司深度脱水工艺比热干化工艺节能90%以上。因此，公司技术在经济性和节能降碳方面的显著优势为存
量项目客户提供了采用公司技术和装备进行改造升级的内生需求。公司可考虑通过业务合作、股权合作、并
购、合同能源管理等多种模式，承接存量传统工艺项目升级和代运营业务，大幅降低项目运行成本，与客户
共享增效收益，并实现显著的碳减排效益。
2、成套设备销售经营模式
公司根据客户需求和项目实际情况设计、集成并销售定制化环保成套设备。目前公司成套设备主要包括
污泥处理成套设备和新能源产业链环保成套装备，其中污泥处置成套设备与公司核心业务污泥处理形成良好
协同。
经过公司的持续研发、工程实践与技术积累，公司在节能环保、废弃物高值资源化等方面已取得多项技
术突破，未来还将进一步推广高盐废水处理与资源化、硫自养反硝化、芬顿高级氧化等污水处理成套装备，
助力污水处理低碳化和资源化升级。
3、水环境生态修复经营模式
水环境生态修复业务，主要客户为地方政府，通过招投标、政府应急采购等方式获得项目，服务内容通
常分为环保工程或技术服务。
（三）主要业绩驱动因素
1、现有项目持续运营，为公司业绩稳定提供可靠保障和稳步增长预期
公司主要客户是以水务公司为代表的地方国有企业，主要客户本身的市场地位领先、资金实力雄厚、现
金流稳定、信誉良好、合作关系稳定。七格项目、临江项目、绍兴项目等主要污泥处理项目均已稳定运营十
年以上，当前公司是杭州排水（七格项目业主）、杭州蓝成（临江项目业主）的唯一污泥处理服务供应商，
是绍兴水处理的主要污泥处理服务供应商。在项目运营期间内，随着七格项目、临江项目、绍兴项目业主单
位的污水处理规模扩容、污水排放标准提升、污水处理工艺改进，各项目收入和处理量持续提升。与主要客
户的长期稳定合作为公司持续发展提供了稳健的保障。
此外，公司主要项目服务的客户或地方政府在近三年内均有增加污水处理规模、提标改造或对早期填埋
泥进行处理处置等规划。公司系上述客户的主要污泥处理服务供应商，随着客户未来规划的逐步落实，公司
主要项目的污泥处理服务量有望逐步增加。
2、政策驱动与需求升级，引领污泥处理设备更新与技术升级新风口
（1）政策驱动污泥处理需求升级，公司技术优势明显
在生态文明建设迈向"双碳"目标的关键节点，国家顶层设计对污泥处理领域的战略定位已发生深刻变革
。《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《污泥无
害化处理和资源化利用实施方案》等多项政策指导文件的相继发布，为污泥处置行业锚定了从末端治理向资
源循环利用转型的航向。在这以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色
转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期，污泥处理已明确将处理技术与处理设施升级为绿色
低碳发展的重要支点，构建起覆盖全生命周期的政策支撑体系。公司自主研发的污泥深度脱水-清洁焚烧发
电技术，在经济效益、节能减排、资源循环利用、运行安全稳定以及广泛适用性等方面均展现出了突出的优
势，符合国家政策的倡导和支持方向，为构建低碳循环的现代环境治理体系提供核心支撑。
1）节能降碳优势：相比于国际知名环保企业如威立雅和苏伊士所采用的传统热干化工艺，公司污泥处
理技术在污泥处理方面取得了显著的节能减排效果。
2）经济性优势：与应用安德里兹、苏伊士、威立雅等国际知名环保品牌污泥处理技术的典型项目相比
，在完成污染物规范处置（处理过程对环境影响更小）的前提下，公司污泥处理技术大幅降低了吨投资、运
营价格，大大降低了污泥处理社会成本。
（2）政策引航、技术赋能，公司污泥业务将乘势而进
作为污水处理产业链的下游环节，当前我国城市污泥处理主要由地方水务集团等国有企业主导。受限于
专业技术储备，多数地方国企仍依赖热干化等传统工艺，导致项目普遍面临投资成本高、运行能耗大、稳定
性不足等痛点。作为聚焦污泥处理技术创新的民营环保领军企业，在技术推广进程中需突破与地方国企的合
作模式瓶颈。近年来，国家"构建全国统一大市场"与"支持民营经济发展"政策持续落地，混合所有制改革等
多元合作机制为技术型民企破除了与国企的协同壁垒。这种优势互补的合作模式，既能释放民营企业的技术
创新动能，又能整合地方国企的市场资源优势，为行业向低碳化、资源化转型注入新动力，也为合作双方开
辟经济效益提升的新路径。
2025年《国家发展
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