经营分析☆ ◇301090 华润材料 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚酯材料及新材料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯产品(产品) 70.94亿 99.79 3.69亿 96.05 5.21
原料及其他(产品) 1522.36万 0.21 1519.33万 3.95 99.80
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 46.97亿 66.07 2.46亿 63.92 5.23
其他国家和地区(地区) 24.12亿 33.93 1.39亿 36.08 5.75
─────────────────────────────────────────────────
聚酯材料销售(业务) 70.94亿 99.79 3.69亿 96.05 5.21
其他(业务) 1522.19万 0.21 1519.16万 3.95 99.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯行业(行业) 130.42亿 99.80 1.58亿 86.27 1.21
其他(行业) 2567.91万 0.20 2509.16万 13.73 97.71
─────────────────────────────────────────────────
聚酯产品(产品) 117.47亿 89.89 2.28亿 124.77 1.94
原料(产品) 12.96亿 9.92 -7034.92万 -38.50 -5.43
其他(产品) 2568.08万 0.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 87.18亿 66.71 5403.64万 29.57 0.62
境外(地区) 43.50亿 33.29 1.29亿 70.43 2.96
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 130.62亿 99.96 1.77亿 96.84 1.35
代销(销售模式) 576.83万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯产品(产品) 57.08亿 82.77 4366.92万 535.13 0.77
原料及其他(产品) 11.88亿 17.23 -3550.87万 -435.13 -2.99
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 47.24亿 68.50 -2504.93万 -306.96 -0.53
境外(地区) 21.72亿 31.50 3320.98万 406.96 1.53
─────────────────────────────────────────────────
聚酯材料(业务) 68.92亿 99.94 384.77万 47.15 0.06
其他(业务) 436.20万 0.06 431.28万 52.85 98.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯行业(行业) 180.42亿 99.92 -1.49亿 100.00 -0.82
其他(行业) 1357.20万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
聚酯产品(产品) 150.78亿 83.51 3227.24万 -21.73 0.21
原料(产品) 29.63亿 16.41 -1.81亿 121.73 -6.10
其他(产品) 1357.20万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 122.58亿 67.89 -1.83亿 134.46 -1.49
境外(地区) 57.97亿 32.11 4682.38万 -34.46 0.81
─────────────────────────────────────────────────
聚酯材料销售(业务) 180.50亿 99.97 -1.41亿 103.48 -0.78
其他(业务) 528.32万 0.03 472.50万 -3.48 89.43
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 180.49亿 99.97 -1.42亿 100.00 -0.79
代销(销售模式) 596.83万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售35.18亿元，占营业收入的26.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 79450.71│ 6.08│
│客户2 │ 78044.68│ 5.97│
│客户3 │ 75412.22│ 5.77│
│客户4 │ 68483.46│ 5.24│
│客户5 │ 50430.84│ 3.86│
│合计 │ 351821.90│ 26.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购63.57亿元，占总采购额的51.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 350676.07│ 28.38│
│供应商2 │ 86474.76│ 7.00│
│供应商3 │ 83555.46│ 6.76│
│供应商4 │ 60660.14│ 4.91│
│供应商5 │ 54328.86│ 4.40│
│合计 │ 635695.29│ 51.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1.聚酯瓶片行业
上半年，国内外聚酯瓶片市场需求维持稳定增长态势，据CCF数据，2026年1-6月份聚酯瓶片消费量在87
4万吨附近，同比增长10%附近，包括国内需求512万吨和出口362万吨（综合税则号39076110和39076910），
分别较去年同期增长15.3%和3.4%。内需方面，瓶装饮料、即饮PET杯、生鲜领域PET包装需求继续增长；出
口方面，二季度后半段因海运费原因部分订单滞港未发，出口增长相对放缓。
供应方面，截至2026年6月底，国内聚酯瓶片设计产能达到2167万吨，报告期内，国内新投产能20万吨
。据CCF数据，上半年，国内聚酯瓶片总产量在848万吨附近，同比下滑2.6%，其中一季度产量412万吨，同
比增长5.2%；二季度产量436万吨，同比下滑10%。
据行业数据统计，报告期内瓶片行业库存有所下降，受美以伊冲突引发的国际能源化工市场波动影响，
原油及主要化工原料价格波动加大，市场现货需求大幅增加，瓶片市场加工差一度达到1500-2000元/吨。但
随着二季度末海峡逐步放开，系统性风险解除，聚酯瓶片价格和加工效益双双明显回落。下半年预计仍有70
万吨新产能投放，同时由于前期加工差表现尚可，一些长停装置计划重启。长期看行业仍处于产能过剩供需
失衡，瓶片通用料产品竞争态势持续。
2.新材料行业
2026年6月，中国石油和化学工业联合会《“十五五”化工新材料产业发展指南》（以下简称“《指南
》”）正式发布，《指南》聚焦十大系列化工新材料产品，重点突出七大任务，力争“十五五”末实现基础
产品供应充足、高端产品基本自主，提出力争到2030年化工新材料整体自给率达94%，其中高端聚烯烃、电
子化学品和特种工程塑料等高端产品自给率达70%及以上。在“新质生产力”驱动下，半导体材料、电子特
气、高端氟化工、特种工程塑料等细分领域国产化进程明显加快，国内新材料产业已从“技术追赶”步入“
价值创造”阶段，国产化替代与高端化升级成为行业核心增长逻辑。此外，在“双碳”目标引领下，化工新
材料行业加速向绿色化、循环化方向发展。
PETG方面：PETG作为新一代环保型共聚酯材料，2023年12月被工业和信息化部列入《重点新材料首批次
应用示范指导目录（2024年版）》，在化妆品包材、板片材、热缩膜等领域应用广泛。国内企业持续突破CH
DM技术壁垒，核心原料国产化有效降低进口依赖与成本波动；化妆品包装、食品接触材料、3D打印等下游应
用持续拓宽。展望未来，PETG行业有望保持稳健增长态势。
rPET方面：全球市场加速扩张，据GIIGlobalInformation预测，到2030年市场规模将达到185亿美元，2
026-2030年复合年均增长率为9.7%；2025年12月15日，中国化学纤维工业协会发布《瓶用再生聚对苯二甲酸
乙二酯（rPET）树脂》团体标准，该标准对食品级rPET树脂提出明确技术要求；欧盟PPWR法规强制要求2027
年起塑料饮料瓶须含不低于25%再生料，将进一步拉动全球瓶级rPET需求。
（二）公司经营概述
报告期内，公司积极应对行业挑战，多维度提升采购综合能力，保障供应链稳定；严格执行套期保值原
则，通过期货工具锁定原料价格，有效对冲中东地缘冲突引发的原料价格大幅上涨风险；保持生产装置稳定
高效运行，落实重点技改项目，物耗、能耗等指标均低于去年同期水平；灵活调整销售策略，针对性加大外
销力度，积极拓展差异化产品线。报告期内，公司主要生产运营指标较同期向好，实现营业收入71.09亿元
，同比增长3.09%，实现归母净利润2.53亿元，同比增加3.74亿元，实现扭亏为盈。
报告期内，公司坚持“熬调结合”方针，深化“四个重塑”，深入实施“六精战略”，各项经营举措成
效逐步显现。主要经营举措如下：
1.精细采购，保供降本期现联动。紧扣“保供、降本、提效”主线，积极应对外部供应扰动，通过跨区
域调货、内外贸置换、拓宽供应渠道、优化库存管理等方式，有力保障了生产供应；落实“一品一策”，优
化大宗原料采购模式，扩大集中采购品类、压减单一来源采购，多品类实现降本；以“清单化管理”为抓手
，持续完善采购管理体系。严格执行套期保值原则，通过期货工具锁定原料价格，有效对冲中东地缘冲突引
发的原料价格大幅上涨风险，切实保障盈利稳定性。
2.精准营销，量效并举稳固市场份额。面对美以伊冲突以来复杂多变的行业环境，公司精准研判、灵活
响应，3月起建立按日产销协同联动机制，根据自身生产成本和市场需求，合理安排生产和销售计划。加快
传统业务转型升级，以培育新质生产力为引领，聚焦“大国重器”定位，在巩固聚酯瓶片规模优势的基础上
，加快推进差异化、高端化转型；报告期内，差异化产品销量同比实现双位数增长，内贸直销客户占比较上
年提升3个百分点。
PETG业务方面，公司深耕化妆品包装细分利基市场，紧抓3D打印高增长市场的发展机遇，实现满产满销
，销量同比实现双位数增长，整体保持良好盈利水平；依托优质的产品品质、客户服务与稳定的供货能力，
公司稳居国内PETG行业领先地位，十大核心客户发货量同比稳步提升。3D打印线材领域，稳固行业头部客户
订单，积极开拓市场新客户；板片材领域，持续深耕市场强化与客户双赢合作。
3.精益生产，设备强基节能提效。以TPM自主保全夯实设备根基，关键设备管理实现由“事后维修”向
“预防维护”的体系化转型；以大修实战锤炼队伍能力。锚定PET各项指标的历史最优值，对标找差距、提
质增效，主要能耗指标同比向好；以精益改善驱动管理升级，依托乙醛回收、余热回收等节能降本技改项目
，持续优化工艺路线与能源结构，推动生产成本与能耗水平双降低，上半年PET加工成本稳步下降。
4.精确研发，完善科技创新机制体制。公司以国家“十五五”科技创新战略部署为指引，坚持创新驱动
与高质量发展主线，对标世界一流，持续巩固聚酯核心产业竞争优势，大力发展新材料业务，优化创新资源
配置，加快转型升级，培育高质量发展新动能。持续完善科技创新体制机制，坚持自主研发为主，通过项目
合作、专家入库、联合攻关等方式柔性引进高层次人才，深化产学研协同创新。PETG业务以“高端化、差异
化”为目标，建立以市场需求为导向的研发体系，开发系列新产品满足不同应用场景需求，推行“客户战略
合作、高效技术服务”策略，成效逐步显现。截至报告期末，公司累计获得发明专利授权59项，另有42项专
利申请正在审查中；与产业链伙伴共建的“生物基高温尼龙创新联合体”等联合研发项目进展顺利，相关样
品已进入试用阶段。
5.精明投资，加快培育业务增长点。在PETG一期项目（产能5万吨/年）满产满销、运营成熟的基础上，
公司完成PETG二期项目立项设计筹备工作，启动工程建设。通过二期扩建，公司将实现产能整合与工艺优化
，优化产品组合与产能结构，精准匹配市场多元化、差异化需求，进一步强化成本优势与产品竞争力，巩固
在共聚酯领域的竞争优势。
6.精神抖擞，精健组织系统提升管理效能。报告期内，公司实施“精神抖擞”专项行动，上线“润材党
建”润阅号平台，开展系列主题宣教与文化活动，凝聚奋进力量；组建16支“润材”党员先锋队及青年突击
队，覆盖生产经营全战线。紧扣“战略—组织—文化”一致性主线，纵深推进组织重塑，聚焦构建敏捷创新
组织、精准引才育才、健全培养体系、履职督查闭环、人才粘性激励五项核心举措，持续提升组织效能。
7.持续提升安全生产管理水平，保障安全生产。公司深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产的重要论
述和重要指示批示精神，坚持人民至上、生命至上，牢固树立安全发展理念。报告期内，扎实推进安全生产
治本攻坚三年行动，进一步健全具有公司风险特征的EHS过程管理体系；全面落实全员安全生产责任制，强
化激励约束，提升全员安全素质能力；深入开展“打非治违”，突出燃气、危化品、施工、检维修作业及消
防等重点领域隐患排查治理；推进安全标准化班组建设，管理穿透至现场、班组；强化应急能力建设，防范
化解重大风险。报告期内，公司未发生重大及以上生产安全事故。
8.落实“双碳”部署，助力绿色高质量发展。公司深入践行习近平生态文明思想，持续落实美丽中国建
设各项任务要求，对照《华润化学材料加快绿色发展推进美丽中国建设任务清单》逐项研究部署、跟踪推进
，将绿色发展理念融入生产经营全过程。为实现精准减排控污，公司加快推进环保信息化监管系统建设，构
建总部统一监管、异常快速响应的环保管控模式；目前生产与环保数据已同步接入公司一体化管理平台，实
现生产运行与污染治理设施协同联动，有效提升环保风险预警能力和应急处置效率，为稳产减排、达标排放
提供有力支撑。
9.深化数智赋能，助力运营升级。公司聚焦数据价值挖掘与数字化转型，持续以人工智能赋能新型工业
化，深化智数融合与精益运营升级。依托2025年数字化转型、智能工厂建设成果，聚焦物流、质检、产销协
同等核心场景推进数字化智能化迭代，持续释放数字化平台效能，全面提升产业运营精细化、自动化、协同
化水平。报告期内完成珠海基地智慧物流全覆盖推广，实现纸质单据减少50%、发运效率提升15%。
（三）主要产品及用途
报告期内，公司主要产品为聚酯瓶片（PET）、特种聚酯（PETG）。PET主要应用于软饮料、食用油、食
品包装、酒包装、调味品、日用品包装、医疗药品包装及片材等领域。PETG可广泛应用于化妆品包装、3D打
印、板材、片材、高性能收缩膜及各类注塑件和异型材等领域，目前公司主要生产NPG-PETG和CHDM-PETG两
种类型产品，覆盖通用型挤吹级、医疗级、高流动注塑级。
（四）经营模式
1.采购模式
公司聚酯瓶片生产所需要的主要原材料为精对苯二甲酸(PTA)和乙二醇(MEG),属于石油化工产业链下游
产品。公司利用规模优势，统一安排原料采购，与国内外主要原料生产商保持着长期稳定的合作关系，根据
生产需要约定月度采购量，通过签订年度框架合约稳定大部分原料供应，同时根据销售订单情况，通过期货
锁定原料价格，进一步控制采购风险、降低采购成本。公司以常州及珠海基地为核心，综合地理优势、规模
、产品质量、成本、绿色与安全等因素，形成《合格供应商名录》，并建立合格供方全生命周期动态评价管
理机制。以公平、公开、公正为原则，主要原料及长期使用的原辅料采用集中采购模式，其他生产物资采取
招标、询比、竞谈及直接采购等方式选择供应商。
2.生产模式
公司实行生产计划和订单相结合的生产模式，依托自身生产能力自主生产。公司每年年终结合当年的产
销情况以及未来一年的行业预判制定下一年度的生产计划，每月根据客户的订单情况对具体生产安排进行调
整。
3.销售模式
公司采用以直销为主，贸易商为辅的销售模式。目前已建立覆盖全国和全球主要市场的销售网络。公司
可根据产品的库存情况进行现货交易；也可依据客户的实际需求，与长期合作的重点客户签订年度框架协议
，根据客户的订单需求，逐月滚动交货，月度结算；或者根据自身的生产计划与客户签订远期交货的锁价合
同。在货物交付模式方面，境内客户主要采用送货上门和自提的方式进行，境外客户则主要采用FOB、CIF的
方式进行。
4.研发模式
公司以国家"十五五"科技创新战略部署为指引，紧扣化工新材料领域科技自立自强与产业安全核心使命
，以"成为客户喜爱、创新领先，具有国际竞争力的化学新材料企业"为愿景，坚持以自主研发为主、合作研
发为辅的应用导向研发模式。依托聚酯、尼龙、复合材料及生态材料专业研发项目组，构建从应用开发到中
试放大的研发转化体系，并以联合攻关、专家入库等方式柔性整合外部创新资源。依托华润集团产业布局优
势，紧密对接生物医药、新能源、集成电路三大产业方向，紧跟机器人、人工智能等未来产业趋势，强化高
分子新材料对关键材料环节的配套支撑，积极推动"AI+高分子"应用探索，以人工智能赋能配方优化与实验
迭代，加速技术储备与产业化衔接，持续提升核心竞争力。
（五）市场地位
公司聚酯瓶片产能规模210万吨/年，处于行业领先地位，生产的“华蕾”牌为业界知名品牌，长期与行
业主要上游供应商及下游行业知名客户保持良好稳定的合作关系。
（六）主要的业绩驱动因素
公司自1996年前身“华源蕾迪斯”开始深耕聚酯行业已历三十年。基石业务稳扎稳打，新材料业务持续
突破，逐步发展出瓶片产品“有口碑、有市场”、差异化产品“应用广泛、技术领先”的核心产品图谱。报
告期内，公司仍由瓶片产品贡献主要营收，实现瓶片产品销量108万吨；新材料业务方面，差异化聚酯产品
营收同比增长约19%，PETG产品稳居国内化妆品包装领域龙头，营收与利润总额分别同比增长26%和75%。同
时，公司积极践行社会责任，再生循环rPET产品销售保持稳定。此外，公司持续推动新产品迭代升级，不断
培育新的业绩增长点。
二、核心竞争力分析
2026年是国家“十五五规划”的开局之年，公司作为国资央企、华润集团重要的“先进基础及前沿新材
料”发展载体，将紧密围绕“1+X”产业布局，深耕聚酯瓶片业务，并充分利用华润集团内部协同优势，发
展高端新材料。
（一）深耕聚酯瓶片业务方面
1.领先的研发与自主创新优势
公司是国内最早布局瓶级聚酯并实现产业化的企业之一，长期专注于聚酯高分子材料领域，围绕聚合工
艺设计、高效催化体系开发、共聚改性技术、共混改性加工等核心环节，建立了覆盖分子结构设计、配方开
发、工艺优化到工程放大的全链条研发体系。在规模化生产中的工艺稳定性、产品一致性和成本控制方面形
成了系统性的工程数据积累与技术壁垒。公司拥有科技中心及分布在各生产基地的工艺技术团队，配备先进
的分析检测和小中试聚合设施，能够支撑从基础配方研究到规模化生产验证的全流程技术活动。公司通过多
年深耕瓶级聚酯，在技术、研发、市场以及集团协同等方面，积累了丰富上下游协同与产学研合作的经验，
构建了内外联动的协同创新机制，持续推动技术迭代与创新能力升级。公司是国家双创示范基地、双百企业
，获得拥有省级工程技术中心、博士后创新实践基地等创新平台资质，累计获得发明专利59项，参与制定国
家、行业及团体标准12项。
2.严谨的产品质量及生产过程管控优势
公司始终坚持国际化高标准严要求，系统构建了覆盖质量管理、制度建设、节能环保与安全生产的全方
位管控体系，能够满足全球合作客户的高标准要求。在体系认证方面，公司已通过ISO9001:2015质量管理体
系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO45001:2018职业健康安全管理体系及ISO50001：2018能源管理体系认
证，并在此基础上构建了覆盖全业务流程的内部管理体系。同时，公司大力推进质量管理和生产流程信息化
建设，围绕生产经营核心环节构建数字化管理平台。在生产端，部署了实验室信息管理系统（LIMS）、设备
管理系统（EAM）、能源管理系统（EMS）、智慧物流系统（ILS）及五位一体安全管理（HSE）系统，同时推
行精益生产与全员生产维护（TPM）管理，开展清洁生产审核，不断优化生产环境，有效提升产品质量，运
营管控能力持续增强，信息化管理水平和精益运营效能持续提升。
3.优质客户和品牌优势
公司作为国内深耕瓶级聚酯切片行业的头部企业，在国内消费最旺盛、包装产业集中的长三角、珠三角
两大核心经济带布局现代化的智能生产基地与专业的材料研发平台，紧贴下游包装工厂，实现就近供货、快
速配送，公司综合市占率稳居行业第一梯队。旗下“华蕾”品牌是聚酯包装材料领域认可度极高的标杆品牌
，多次荣获省、市级名牌称号。公司依托过硬的产品品质与稳健的供货保障能力，沉淀出大批量高粘性、高
体量的头部优质下游客户，并与客户搭建了长期稳定、深度绑定的战略合作关系，客户包括农夫山泉、娃哈
哈、康师傅、怡宝等饮用水及饮品龙头及可口可乐等外资头部品牌企业，销售网络遍布全国及东南亚、南美
、欧洲、非洲等地区。
（二）发展高端新材料方面
1.华润集团内部协同优势
公司实际控制人中国华润有限公司业务涵盖医药医疗健康及相关技术服务、城乡建设运营及公用事业、
日用消费品制造及销售服务、集成电路、先进基础及前沿材料等，为公司发展高端新材料提供了丰富的应用
场景及便利的下游客户验证资源，大大提高了材料筛选的精准性及产品开发、业务布局的时效性。公司将通
过投资并购、合资共建、自主研发、联合开发及产业孵化等多种方式稳步推进半导体集成电路、新能源、医
药包装与器械等领域新材料培育与发展。
2.适配新材料业务发展的敏捷专业化组织能力
在瓶片业务的基础上，公司以“X”新材料为战略方向，持续强化研发、生产、销售为一体的敏捷、专
业化组织，打造了可快速反应的研发能力及将研发成果迅速转化为生产能力。产品研发方面，通过及时掌握
行业动态趋势和市场需求，与客户开展深度合作，持续进行对应的小试和中试研究，为公司产品能够快速满
足市场需求提供有力保障。
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