经营分析☆ ◇301087 可孚医疗 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家用医疗器械的研发、生产、销售和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗健康类产品(行业) 14.48亿 96.79 7.67亿 97.66 52.96
其他业务(行业) 4799.78万 3.21 1837.50万 2.34 38.28
─────────────────────────────────────────────────
康复辅具类产品(产品) 5.63亿 37.63 3.49亿 44.44 61.99
医疗护理类产品(产品) 4.24亿 28.32 2.03亿 25.79 47.81
健康监测类产品(产品) 2.71亿 18.11 1.29亿 16.44 47.65
其他(补充)(产品) 1.90亿 12.73 8624.98万 10.99 45.29
其他业务(产品) 4799.78万 3.21 1837.50万 2.34 38.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.99亿 93.53 7.64亿 97.31 54.61
境外(地区) 9676.03万 6.47 2108.85万 2.69 21.79
─────────────────────────────────────────────────
线上产品销售(销售模式) 9.74亿 65.12 5.55亿 70.71 56.99
线下产品销售(销售模式) 4.74亿 31.67 2.12亿 26.95 44.68
其他业务(销售模式) 4799.78万 3.21 1837.50万 2.34 38.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗健康类产品(行业) 28.42亿 95.26 14.99亿 96.89 52.74
其他业务收入(行业) 1.41亿 4.74 4814.92万 3.11 34.06
─────────────────────────────────────────────────
康复辅具类产品(产品) 11.04亿 37.00 6.75亿 43.63 61.15
医疗护理类产品(产品) 8.01亿 26.86 4.33亿 27.98 54.01
健康监测类产品(产品) 4.89亿 16.39 2.07亿 13.35 42.26
呼吸支持类产品(产品) 2.67亿 8.95 --- --- ---
中医理疗类及其他类产品(产品) 1.81亿 6.06 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1.41亿 4.74 4814.92万 3.11 34.06
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 29.24亿 98.02 15.30亿 98.92 52.33
境外(地区) 5915.09万 1.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上产品销售(销售模式) 19.90亿 66.73 10.92亿 70.60 54.86
线下产品销售(销售模式) 8.51亿 28.53 4.07亿 26.29 47.78
其他业务收入(销售模式) 1.41亿 4.74 4814.92万 3.11 34.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗健康类产品(行业) 14.90亿 95.60 7.72亿 97.76 51.82
其他业务(行业) 6850.17万 4.40 1769.34万 2.24 25.83
─────────────────────────────────────────────────
康复辅具类产品(产品) 6.01亿 38.59 3.70亿 46.85 61.52
医疗护理类产品(产品) 3.86亿 24.78 2.07亿 26.22 53.63
健康监测类产品(产品) 2.40亿 15.40 9141.16万 11.57 38.09
呼吸支持类产品(产品) 1.75亿 11.25 6844.32万 8.67 39.05
其他(补充)(产品) 1.56亿 9.99 5286.26万 6.69 33.94
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.27亿 97.99 7.81亿 98.84 51.11
其他(补充)(地区) 3131.66万 2.01 917.21万 1.16 29.29
─────────────────────────────────────────────────
线上产品销售(销售模式) 10.69亿 68.60 5.77亿 73.09 53.99
线下产品销售(销售模式) 4.21亿 27.00 1.95亿 24.67 46.30
其他业务(销售模式) 6850.17万 4.40 1769.34万 2.24 25.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗健康类产品(行业) 27.06亿 94.81 12.09亿 97.90 44.69
仓储物流服务(行业) 1.26亿 4.43 --- --- ---
其他(行业) 2168.77万 0.76 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
康复辅具类产品(产品) 7.73亿 27.09 3.71亿 30.02 47.97
医疗护理类产品(产品) 7.40亿 25.95 3.68亿 29.81 49.72
健康监测类产品(产品) 5.87亿 20.56 2.35亿 19.01 40.01
呼吸支持类产品(产品) 4.55亿 15.96 1.81亿 14.65 39.73
中医理疗类产品(产品) 1.45亿 5.09 --- --- ---
仓储物流服务(产品) 1.26亿 4.43 --- --- ---
其他(产品) 2168.77万 0.76 --- --- ---
其他类产品(产品) 466.94万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 28.04亿 98.25 12.28亿 99.40 43.78
境外(地区) 4987.04万 1.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上产品销售(销售模式) 18.27亿 64.03 8.28亿 67.01 45.29
线下产品销售(销售模式) 8.79亿 30.79 3.82亿 30.89 43.42
仓储物流服务(销售模式) 1.26亿 4.43 --- --- ---
其他(销售模式) 2168.77万 0.76 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售10.05亿元，占营业收入的33.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 56446.12│ 18.92│
│第二名 │ 20234.73│ 6.78│
│第三名 │ 11623.26│ 3.90│
│第四名 │ 7477.06│ 2.51│
│第五名 │ 4729.79│ 1.59│
│合计 │ 100510.96│ 33.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.28亿元，占总采购额的26.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13043.87│ 10.57│
│第二名 │ 9680.61│ 7.84│
│第三名 │ 3927.28│ 3.18│
│第四名 │ 3610.47│ 2.92│
│第五名 │ 2508.10│ 2.03│
│合计 │ 32770.34│ 26.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展概况
2025年，国内医疗器械行业机遇与挑战交织。一方面，国家政策全链条支持创新器械发展，新技术与新
产品迭代加速，推动行业迈向高质量发展；另一方面，行业内卷式竞争仍有待破局，市场结构优化与内需潜
力释放成为当前阶段的重要课题。
1、需求驱动，中国医疗器械市场增长空间广阔
人口老龄化是行业增长的核心驱动力之一。截至2024年底，我国60岁及以上人口达3.1亿，占总人口数
的22.0%，65岁及以上人口达2.2亿，占总人口数的15.6%。国家卫健委统计显示，我国有超过1.9亿老年人患
有慢性病。其中75%的60岁及以上老年人至少患有1种慢性病，43%存在多病共存。这将持续推动慢病管理、
诊断检测和康复护理类医疗器械市场需求的增长。
国民健康意识提升为行业发展带来增长机会。在“健康中国”战略引领下，医疗场景正逐步从医院向家
庭延伸，推动家用消费医疗器械市场快速发展。根据阿里健康研究院、天猫健康发布的《诊疗家庭化消费趋
势洞察》，有三分之二的健康电商用户购买过家用消费医疗器械，呼吸健康、健康监测、医疗级个人护理、
中医保健、康复护理成为线上消费者最爱的五大热门品类，小型化、智能化、多功能的家用消费医疗器械受
到消费者青睐，行业正朝着精准化、个性化方向持续升级。
2、政策赋能，医疗器械行业进入高质量发展阶段
医疗器械产业是现代产业体系中具有较强成长性和带动性的战略性新兴产业，是实施“健康中国”战略
的重要组成部分。“十四五”规划、“中国制造2025”和“健康中国2030”等国家宏观发展规划均将医疗器
械列为重点支持领域。2025年，多项重磅政策相继出台，为行业发展注入新动能。
1月5日，国家发展改革委和财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换
新政策的通知》，扩围支持消费品以旧换新。多地同步提升适老化改造补贴力度，最高补贴比例达30%，同
时扩充产品目录、简化申领流程，充分释放适老化改造消费潜力。
1月20日，新版《医疗器械监督管理条例》正式实施。这是自2014年以来的第四次重大修订，标志着我
国医疗器械监管从“准入监管”向“行为监管”的深刻转型。修订的主要方向聚焦三大核心目标，首先是实
现全生命周期闭环管理，从研发到使用各环节全覆盖，强化追溯体系；其次是通过科学监管提效，优化审评
审批流程；引入信用惩戒和公众监督，形成“政府+企业+社会”协同监管模式。
6月20日，国家药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，针对
医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等高端医疗器械，提出优化特
殊审批程序、完善分类和命名规则、持续健全标准体系等十方面支持举措。该举措的出台对支持高端医疗器
械重大创新，促进更多新技术、新材料、新工艺和新方法应用于医疗健康领域，满足人民群众健康需求具有
重要意义。
在“健康中国”战略全面推进和政策红利持续释放的背景下，我国医疗器械行业正迈入高质量发展新阶
段。同时，国内医疗器械监管体系不断完善，监管力度不断趋严，将推动行业优胜劣汰，增强需求意愿，有
利于行业长期健康发展。
3、创新升级，医疗器械行业进口替代加速
创新能力是推动医疗器械产业发展的核心动力。在国家创新驱动发展战略的引导下，国内企业持续加大
研发投入，推动创新器械和高端器械不断涌现，国产化替代进程显著加快。2025年1-6月，国家药监局共批
准产品注册1599个，其中境内第三类医疗器械1299个，进口第三类医疗器械174个，进口第二类医疗器械113
个，港澳台医疗器械13个。研发、生产等环节较为活跃，行业产品加速迭代，中高端产品呈现出“量质齐升
”的特点，有效满足国内对于较高风险医疗器械的需求。
2025年上半年，国家药监局共批准创新医疗器械45个，同比增长87%，创下同期历史新高。在获批公告
的创新点描述中提到“国际首创”或“性能达到国际先进水平”等类似评价的国产创新医疗器械产品数量明
显增多。自2014年国家药监局实施创新医疗器械特别审批程序以来，国家药监局已累计批准360项创新医疗
器械，更多创新医疗器械正加速惠及民众。
随着人工智能、物联网等新技术突破应用，在生产、服务、效率等多维度为各行各业带来变革，重构发
展逻辑，催生新商业模式与需求，为行业转型升级和高质量发展注入动力。特别是在家用消费医疗器械领域
，智能诊断、远程监测和个性化治疗方案等功能的整合，推动产品向“健康管家”角色升级，提升医疗服务
的精准性、效率和质量。
4、电子商务，助推医疗器械行业加速发展
根据第56次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2025年6月，我国网民规模达11.23亿人，互联网
普及率升至79.7%。互联网医疗用户规模达3.93亿，远程医疗服务网络不断扩展，覆盖更多地区和人群。随
着“人工智能+消费”的快速发展，推动智能终端销量增长，赋能互联网进一步普及应用。
近年来，我国家用消费医疗器械网络销售市场迎来快速增长。据统计，从2018年至今年5月，从事网络
销售的医疗器械经营企业由8717家增至36万余家，第三方平台企业由77家增长至851家。兴趣电商平台快速
崛起，将医疗科普与产品销售紧密融合，重构了家用消费医疗器械的消费场景，有效激发了消费者的健康需
求。与此同时，5G、区块链等快速应用，进一步推动了医疗器械电商向智能化、透明化和高效化发展，让优
质医疗资源触达更广泛人群。
（二）行业特点
1、周期性特点
医疗器械行业与生命健康息息相关，医疗器械的需求属于刚性需求，虽然在一定程度上受到宏观经济、
人均收入和突发性公共卫生事件的波动影响，但整体抗风险能力较强。在人口结构老龄化背景下，医疗器械
需求将持续提升，促进行业稳步发展。
2、区域性特点
医疗器械行业没有明显的区域性特征，由于医疗器械销售与区域经济水平存在一定的关联性，因此经济
发达地区的销售情况相对好于经济欠发达地区。
3、季节性特点
医疗器械根据产品种类和表现形态的不同，具有一定程度的季节性。冬季受气候影响，呼吸道、心脑血
管等疾病发病率较高，医疗器械消费处于较高的水平。此外，受中国春节假期、“618”“双十一”等特殊
时期的影响，线上销售会出现一定程度的波动。
（三）公司所处的行业地位
经过近二十年的专业化经营，可孚医疗已成长为集医疗器械研发、生产、销售和服务于一体的全生命周
期个人健康管理领先企业，旗下产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域，
数十款核心产品在主流电商平台细分品类中长期保持销量领先，品牌美誉度和市场影响力持续提升。
公司构建了大型电商平台、大型连锁药房、仓储卖场、自营门店等相融合的立体式营销渠道。线下渠道
方面，公司与国内大型连锁药房企业建立长期稳定合作关系，为全国20多万家药店提供商品和服务，自建直
营门店700余家，包括仓储式大卖场、“好护士”及“乐康轩”医疗器械零售门店、“健耳听力”助听器验
配中心，可以满足不同类型的客群对多品牌、多产品、多场景、多种服务的需求。线上渠道方面，公司于20
14年率先布局线上业务，目前已形成国内主要第三方电商平台的全面布局，“可孚”品牌在天猫、京东等电
商平台的医疗器械类目下的交易指数排名均居前列。公司产品已远销亚洲、非洲、欧洲、美洲等全球60余个
国家和地区，已累计为全球几千万个家庭提供了多样化产品和服务。
公司获批设立国家博士后科研工作站、长沙市专家工作站，荣获了国家知识产权优势企业、国家级工业
设计中心、国家智能制造优秀场景企业、国家电子商务示范企业等荣誉。2023-2024年度医药行业信息统计
（原中国医药行业最具影响力榜单）发布会上，公司凭借卓越的创新力、品牌力和成长力，荣登“医疗器械
营业收入前五十家企业”榜单。未来，公司将持续提升研发创新、生产等综合能力，进一步提升市场占有率
和品牌影响力。
（四）主要业务
可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发、生产、销售和服务的全生命周期个人健康管理领先企业。截至
报告期末，公司设有3个研究院，4个生产基地，98家子公司，719家分公司，形成较为完善的研发、生产、
营销及服务网络。公司秉承“健康守护、关爱一生”的企业宗旨，以技术创新为依托，不断实现产品迭代升
级，完善公司产品体系，让“可孚”品牌服务千万家庭，成为具有行业领先地位和全球影响力的民族品牌。
（五）主要产品
公司产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域，拥有丰富的产品线，能
够为消费者提供一站式解决方案，有效满足消费者对品质和品类的需求。近年来，公司不断加大产品的研发
创新力度，提高自主生产能力，完善和拓展销售渠道，加强公司品牌建设，保持核心竞争优势。
（六）经营模式
1、研发模式
公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，建立了以自主研发为主，以产学研合作为补充的研发体系
。公司设立了医疗电子与康复医学、生物传感与创新材料、呼吸支持等研究院，以市场需求为指引，加强研
发与业务部门的互动，围绕健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域进行产品创新研
发和迭代升级，为公司持续发展提供动力。
同时，公司积极与高校、医院等科研机构开展产学研合作，以企业为主导、以市场为导向，共同培育、
孵化前沿医疗器械项目，进一步优化产品结构，提升公司综合竞争力。
2、采购模式
公司采购工作坚持“以销定采、按需采购”的原则，由采购中心联动研发、质量、销售部门确定技术标
准，并统一负责供应商开发、商务谈判、合同签订及全流程管理，保障采购工作规范高效运行。公司采购品
类主要分为生产性原材料采购和成品采购两类，其中生产性原材料包括电子元器件、结构部件、塑料件、包
装材料及纺织类部件等，以满足自主生产需求；成品主要包括助听器、理疗仪、艾灸产品等。公司合理利用
产业链分工，将部分非核心产品交由专业生产企业完成。此外，公司旗下健耳听力作为专业听力验配服务机
构，代理多家国际知名助听器品牌，为客户提供高品质听力解决方案。
3、生产模式
公司在长沙、岳阳、南通等地设有生产基地，采取“以销定产”的生产模式。公司根据市场需求的变化
并结合销售目标，由销售部门定期制定销售计划，生产部门根据销售计划、客户订单、库存情况动态，滚动
制定生产计划与物料需求计划，实现柔性化生产。在生产过程中，公司严格执行《医疗器械生产质量管理规
范》，已通过ISO9001质量管理体系、ISO13485医疗器械质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001
职业健康安全管理体系认证，建立了涵盖产品研发、生产、销售、售后服务与质量跟踪在内的全过程质量控
制制度，产品的核心生产工艺及关键质量控制节点均实现自主控制。
4、销售模式
在中国市场，公司以直销为主，构建了电商平台、连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道。线
上渠道方面，公司已在国内主要第三方电商平台开设直营店铺，布局主流线上流量入口，深度覆盖线上消费
者；线下渠道方面，公司设有仓储式卖场、医疗器械零售门店，并与数十家连锁药店百强企业建立了业务合
作，为全国20多万家药店提供商品和服务；听力业务方面，公司通过健耳听力在全国开设直营听力验配中心
，由专业验配师根据听损患者的听力损失情况和自我需求，为其提供专业的听力康复方案、助听器验配调试
、助听器保养以及持续的售后服务。
在国际市场，公司根据不同国家和地区的行业发展特点、市场成熟度以及终端客户的采购习惯，灵活采
用直销与经销相结合的销售模式，持续拓展全球业务版图，强化本地化运营能力。
二、核心竞争力分析
1、较高的品牌认知度和良好的市场口碑
在主品牌“可孚”基础上，公司构建了多元化的品牌矩阵，包括康复领域“健耳听力”“吉芮医疗”和
“背背佳”，医疗护理领域“颜本舒”，以及专注呼吸领域“氧立得”等品牌。各品牌在产品定位、面向的
消费人群及其需求上形成良好的互补性，满足了市场的多元化需求。
通过多年的发展，公司凭借领先的产品研发创新、卓越的产品品质以及良好的品牌建设和完善的营销服
务网络，与行业内知名的连锁药房建立了长期稳定的合作关系，同时借助电商平台的快速发展，培育了具有
一定规模和品牌忠诚度的用户群体，得到线上和线下渠道客户的广泛认可，拥有较好的用户口碑和较强的品
牌影响力。公司荣获2023-2024年度中国药品零售市场潜力品牌、湖南省最受残疾人欢迎辅具品牌、湖南省
消费品工业“三品”标杆企业等荣誉，“可孚”“Cofoe”及“背背佳”商标入选长沙重点商标保护名录。
可孚医疗凭借在智能医疗设备研发领域的卓越表现，以16.13亿元品牌价值入选《2025中国品牌价值评价信
息》“自主创新”品牌榜单。
2、成熟的研发体系和较高的研发成果转化率
公司高度重视研发，建立了完善的研发人才引进、培养和激励机制，组建了涵盖临床医学、医学检验、
机械工程、材料学、软件工程、计算机技术等多学科、多层次、结构合理的研发团队，拥有多项自主知识产
权和创新技术以及良好的新产品设计和开发能力。公司获批设立国家级工业设计中心、国家博士后科研工作
站、湖南省工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、湖南省工业设计中心、长沙市专家工作站等多个科研
平台，并与中南大学、北京语言大学、中南大学湘雅医院、中南大学湘雅二医院、北京服装学院等机构开展
产学研深度合作，加快科研成果转化，助推企业高质量发展。
公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为驱动、以质量为中心的标准开展研发工作，紧跟市场需求和
行业发展趋势，凭借精准和高效的研发模式，更具针对性地进行产品策划、性能设计、品牌定价与推广，实
现研发成果快速转化。近年来，公司迭代推出了呼吸机、制氧机、雾化器、智能电动轮椅、电动护理床、血
糖尿酸一体机、血压计、红外体温计、家用检测试剂等多款高品质畅销产品，搭建了丰富的研发管线储备，
为未来持续创新提供源动力和坚实基础。
3、全面覆盖的产品线和高效迭代的产品系列
公司定位为全生命周期个人健康管理领先企业，已构建健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中
医理疗五大领域产品体系，可同时覆盖各年龄层、全部消费群体，能够满足消费者多品牌、一站式购物的产
品需求。全面覆盖的产品线，一方面，通过产品组合式销售和营销渠道的协同性拓展等，不断提升公司产品
的竞争力；另一方面，多品类的产品结构为公司带来了较强的风险抵抗能力，有效保证了公司在行业的综合
竞争能力。
公司多年来积累了丰富的品类开拓经验，建立了以前瞻研发、渠道管理、大数据建设、全产品线设计为
支撑的产品管理体系。基于自有渠道快速反馈的市场数据，公司可以及时掌握市场数据及终端用户需求信息
，发现市场热点需求，实现产品的不断迭代升级以及创新产品储备，有效满足消费者对品质和品类的需求，
形成新的业务增长点。
4、高效的智能制造体系及完善的质量控制措施
公司致力于打造领先的智能制造体系，已在长沙、岳阳、南通等地建立了生产基地，实现了核心产品的
自主研发和生产。公司持续开展工艺技术创新与优化，积极推进数字化转型，搭建自动化生产线，引入ERP
、WMS等信息管理系统，实现对生产进度、生产效率、质量信息、设备运行等关键环节的数字化监控，不断
提升产品质量和生产效率，降低生产成本和能耗。公司根据市场需求不断丰富产品品类，实现多品种小批量
、柔性化生产，满足客户特色化、定制化需求，产线柔性配置入选国家智能制造优秀场景。同时公司荣获湖
南省制造业百强、湖南省制造业单项冠军、湖南省智能制造标杆车间及湖南省绿色工厂等多项称号，全面推
动绿色、高效、低碳化发展。
公司建立了完善的质量控制措施，对产品的质量要求贯穿于采购、生产和销售的全过程。公司对进厂原
材料实行分类管理和严格品质检验，从源头控制产品质量。在生产过程中，公司严格按照ISO13485、医疗器
械GMP和三级安全生产认证等管理体系的要求组织生产，制定了一系列企业内控标准，强化产品质量管理控
制，严控生产流程和工艺，持续提升产品质量和市场竞争力。
5、专业的线上渠道运营及线下渠道服务能力
全面自主掌控的销售渠道是公司稳定发展的基础，公司构建了大型电商平台、大型连锁药房、自营门店
等相融合的立体式营销渠道，同时不断推动渠道下沉，提升终端渠道的渗透率和掌控力。
在线上端，公司在行业内率先布局线上业务，形成国内主要第三方电商平台全面布局，并建立了良好的
合作关系，同时不断开拓新兴电商渠道，紧跟市场变化，快速占据主流线上流量入口，深度覆盖线上消费者
。经过多年的人才培养，公司线上运营团队规模及综合运营能力均处于行业较高水平，在品牌推广、营销策
划、仓储物流、售前售后服务以及新兴电商拓展等方面，均展现出优秀的创新思维和执行能力，持续稳固和
提升线上渠道的竞争优势。
在线下端，公司形成全国战略布局，建立覆盖全国绝大部分省市的连锁药房渠道，通过设立销售子公司
和办事处，实现本地化服务核心客户，以丰富的产品品类及全流程的服务为支撑，与连锁药房形成深度业务
合作。同时，公司自建直营仓储式大卖场、“好护士”医疗器械零售门店、“健耳听力”验配中心，可以满
足不同类型的客群对多品牌、多产品、多场景、多种服务的需求，对“可孚”品牌效应起到较大的推动作用
。
三、主营业务分析
公司坚持科技创新与国际化双轮驱动发展战略，聚焦核心品类的创新升级、产品结构的持续优化、全渠
道业务的提质增效，并大力开拓国际业务，努力培育新增长动能，为中长期发展蓄力。报告期内，公司实现
营业收入14.96亿元，归属于上市公司股东的净利润1.67亿元；经营活动产生的现金流量净额3.51亿元。
公司高度重视投资者回报，拟实施2025年中期权益分派，计划每10股派发现金股利6元（含税），合计
派发红利1.22亿元，与投资者共享发展成果。
报告期内，公司重点开展以下工作：
（1）深耕战略品类，多维协同强化竞争优势
报告期内，公司建立了科学的产品评估体系，明确产品优化策略，集中资源打造具备市场竞争力的核心
品类，通过持续研发创新、工艺改进以及渠道与品牌建设，培育核心产品梯队；同时，对盈利能力偏弱、发
展潜力有限的低效品类及产品型号实施战略性调整。报告期内，公司毛利率同比增加1.8个百分点。在核心
品类打造上，公司组建跨部门专项团队，逐步构建从研发创新到市场拓展的全链条竞争优势。研发端以用户
需求为导向，深度洞察行业痛点与趋势，持续推出差异化产品与解决方案；供应链端推行精细化生产，优化
产能布局与供应链管理，实现质量提升与成本优化；市场端则动态调整策略，拓展多元渠道并加快国际化布
局，不断提升品牌影响力与市场覆盖率。
报告期内，部分核心品类增长动能强劲。自主研发的呼吸机自第二季度起销售放量，增速显著提升；血
糖尿酸一体机、预热款体温计、居家检测试纸等核心产品也呈现良好发展势头。通过持续的产品迭代升级和
渠道优化，公司进一步夯实了核心品类的市场地位与竞争优势，为未来业绩增长奠定了坚实基础。
（2）攻坚核心技术，加速创新成果转化
公司持续推进研发创新战略，完善以市场需求为导向的研发体系，紧贴行业趋势与消费者需求，科学整
合研发资源，聚焦关键赛道开展技术攻关，加速产品迭代升级。
康复辅具领域，自主研发的真耳分析仪获得国内首张二类医疗器械注册证，实现国产替代；骨导助听器
同步获证，进一步丰富自研助听器产品矩阵；超轻碳纤维电动轮椅等新品陆续上市，搭载语音识别模块，提
升人机交互体验。
呼吸支持领域，新款呼吸机集成无棉降噪方案，升级算法提升对呼吸事件中鼾声与气流受限的检测干预
，以及对中枢性睡眠暂停的识别精度；完善云平台建设，支持脱敏数据存储、远程设备监控及大数据分析，
并引入AI大模型，为用户提供数据解读服务。
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