经营分析☆ ◇300966 共同药业 更新日期：2025-09-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
甾体药物原料的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自产(产品) 2.74亿 90.69 6392.13万 97.09 23.31
非自产(产品) 2786.80万 9.22 194.55万 2.96 6.98
其他业务(产品) 28.36万 0.09 -3.14万 -0.05 -11.08
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.86亿 61.40 2876.89万 43.70 15.49
境外(地区) 1.17亿 38.60 3706.64万 56.30 31.76
─────────────────────────────────────────────────
甾体类(业务) 3.02亿 99.91 6586.68万 100.05 21.80
其他(业务) 28.36万 0.09 -3.14万 -0.05 -11.08
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.02亿 100.00 6583.54万 100.00 21.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
甾体药物原料制造(行业) 5.37亿 100.00 1.06亿 100.00 19.67
─────────────────────────────────────────────────
自产(产品) 4.28亿 79.73 9805.29万 92.89 22.92
非自产(产品) 1.09亿 20.27 750.94万 7.11 6.90
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.83亿 71.46 5973.84万 56.59 15.58
境外(地区) 1.53亿 28.54 4582.39万 43.41 29.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.37亿 100.00 1.06亿 100.00 19.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自产(产品) 1.90亿 81.05 3700.84万 91.05 19.53
非自产(产品) 4405.16万 18.84 369.30万 9.09 8.38
其他业务(产品) 25.80万 0.11 -5.74万 -0.14 -22.24
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.47亿 63.05 1443.23万 35.51 9.79
境外(地区) 8639.56万 36.95 2621.18万 64.49 30.34
─────────────────────────────────────────────────
中间体(业务) 1.83亿 78.06 4231.37万 104.11 23.18
起始物料(业务) 4657.30万 19.92 -297.68万 -7.32 -6.39
其他(业务) 473.41万 2.02 130.72万 3.22 27.61
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.34亿 100.00 4064.40万 100.00 17.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
甾体药物原料制造(行业) 5.66亿 100.00 1.25亿 100.00 22.09
─────────────────────────────────────────────────
自产(产品) 3.95亿 69.72 1.09亿 87.28 27.65
非自产(产品) 1.72亿 30.28 1591.70万 12.72 9.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.38亿 77.25 8558.68万 68.40 19.56
境外(地区) 1.29亿 22.75 3953.39万 31.60 30.68
─────────────────────────────────────────────────
中间体(业务) 4.39亿 77.53 1.02亿 81.75 23.29
起始物料(业务) 1.26亿 22.26 2260.24万 18.06 17.93
其他业务收入(业务) 89.75万 0.16 15.52万 0.12 17.30
技术及检测服务(业务) 28.58万 0.05 8.17万 0.07 28.60
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.66亿 100.00 1.25亿 100.00 22.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.40亿元，占营业收入的26.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4581.63│ 8.54│
│第二名 │ 3541.52│ 6.60│
│第三名 │ 2243.81│ 4.18│
│第四名 │ 2078.89│ 3.87│
│第五名 │ 1603.87│ 2.99│
│合计 │ 14049.72│ 26.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.26亿元，占总采购额的46.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9080.04│ 18.83│
│第二名 │ 5185.97│ 10.75│
│第三名 │ 4470.77│ 9.27│
│第四名 │ 2514.15│ 5.21│
│第五名 │ 1335.25│ 2.77│
│合计 │ 22586.18│ 46.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司属于生物医药制造型企业，自设立以来，主要经营甾体药物原料的研发、生产及销售，致力于“为
客户提供最好的产品和服务”，公司主要产品为甾体药物生产所需的起始物料、中间体和原料药。根据《上
市公司行业分类指引（2012年修订）》（〔2012〕31号）的行业分类，公司属于“C制造业”下的“C27医药
制造业”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“医药制造业”（C27）。
（一）公司所属行业发展情况
1、甾体药物行业发展情况
甾体药物作为化学药体系的重要分支，其发现与工业化合成被誉为二十世纪医药领域里程碑式突破（与
抗生素并列为两大标志性成果）。该类药物通过精准的内分泌调节机制，具有抗炎、免疫抑制、代谢调控等
多重药理特性，临床应用覆盖六大核心领域：①风湿免疫疾病（如类风湿关节炎、系统性红斑狼疮）；②呼
吸系统疾病（支气管哮喘等）；③皮肤科适应症（湿疹、过敏性皮炎）；④生殖健康（避孕、激素替代治疗
）；⑤危重症抢救（感染性休克、急性过敏反应）；⑥慢性病管理（冠心病二级预防、HIV/AIDS辅助治疗）
。据IMSHealth统计，全球现有甾体药物制剂逾400种，其中激素类药物占比超60%。
我国甾体药物产业历经三个阶段发展：1950年代技术引进期、1990年代产业化加速期及2010年后的创新
转型期。当前行业规模已突破300亿元，成为全球最大甾体原料药生产国。但结构性矛盾突出，表现为：创
新制剂占比不足15%，产品谱系集中于地塞米松、泼尼松等传统品种（40余个批文），高端缓释制剂、靶向
激素药物仍依赖进口。根据Frost＆Sullivan数据，我国甾体药物全球市场份额中，高附加值制剂占比仅6.8
%，较发达国家存在显著技术代差。
2、甾体药物市场规模及发展趋势
近年来，随着全球医药市场的持续增长，甾体药物市场规模也呈现出稳步上升的趋势。根据市场研究报
告，甾体药物在全球范围内的销售额已达到数百亿美元，并且预计在未来几年内仍将保持较高的增长速度。
这一增长主要得益于甾体药物在治疗多种疾病中的广泛应用，以及新药研发和临床试验的推进。
在我国甾体药物市场规模也呈现出显著的增长。得益于国内医药市场的扩大和人民生活水平的提高，甾
体药物的需求不断上升。尤其是在内分泌失调、炎症性疾病和肿瘤治疗等领域，甾体药物的市场份额持续增
长。此外，国家政策的支持和药物审批流程的优化，也为甾体药物市场的发展提供了有利条件。
从增长趋势来看，甾体药物市场预计将继续保持稳定增长。一方面，随着全球人口老龄化趋势的加剧，
甾体药物在治疗慢性疾病方面的需求将持续增加。另一方面，生物技术的发展和新药研发的推进，将不断推
出新的甾体药物产品，满足市场的多样化需求。因此，可以预见，甾体药物市场在未来几年内将保持稳健的
增长态势。
3、公司所处行业地位情况
在甾体药物起始物料及中间体领域，国内行业上游呈现高度集中的竞争格局，现已形成以公司、赛托生
物、湖南新合新构成的第一梯队阵营，但各自的优势产品及产业链布局有所不同。
起始物料领域：公司实现4-雄烯二酮（4-AD）、雄二烯二酮（ADD）、9-羟基雄烯二酮（9-OH-AD）、11
羟-AD及双降醇（BA）全系产品规模化生产，产能规模与种类多样性居全球前列；
中间体领域：作为国内唯一具备性激素、孕激素、皮质激素及其他类甾体药物多品种生产线的企业，公
司构建了覆盖甾体药物全产业链的垂直整合体系；
原料药领域：依托子公司华海共同原料药项目，公司将成为国内首家同步布局性激素、孕激素、皮质激
素及其他类甾体原料药的一体化供应商，实现从起始物料到原料药的全链条贯通。
通过“起始物料-中间体-原料药”三级产业矩阵的协同发展，公司已建立双重竞争优势：在技术端，通
过植物甾醇降解与生物发酵双技术路径保障供应链安全；在成本端，凭借垂直一体化生产体系实现综合成本
降低。借此，公司将成为国内甾体药物产业化进程的核心推动力量。
4、公司所处行业政策情况
随着《“健康中国2030”规划纲要》及“十四五”医药工业、生物经济发展规划等国家战略的纵深推进
，医药行业持续获得政策赋能：国家药监局深化审评审批改革，AI辅助审评工具覆盖率提升至60%，创新药
平均审批周期压缩至5.8年，同步强化全生命周期质量监管；医保支付机制优化，新版目录动态调整中创新
药价格降幅收窄至35%，CAR-T、ADC等前沿疗法加速纳入地方惠民保，凸显临床价值导向。原料药领域，工
信部等四部门联合推动绿色转型，明确2025年绿色工艺占比超50%，京津冀、长三角等六大基地集约化生产
加速，单位能耗目标下降15%。合成生物学获国家发展改革委专项基金支持，生物制造成本优势扩大30%，驱
动甾体药物等领域技术突破。整体来看，医药行业在政策精准调控下，呈现“创新突围、绿色转型、集群深
化”三大趋势，为高质量发展注入新动能。
（二）公司主要业务公司自设立以来，主要从事甾体药物原料的研发、生产及销售，致力于“为客户提
供最好的产品和服务”，公司主要产品为甾体药物生产所需的起始物料、中间体和原料药。
子公司共同生物拥有2700吨/年产能，在雄烯二酮、双降醇等关键起始物料领域占据技术制高点，多款
产品市占率居细分赛道首位；子公司华海共同药业实现性激素、孕激素、皮质激素、其他类原料药全品类布
局，构建国内最完整的甾体药物原料药矩阵；子公司共同甾体作为行业独家垂直整合研发平台，依托高端科
研团队，突破菌种定向筛选、酶工程定向改造、甾醇高效转化及绿色合成工艺四大核心技术，形成从基础研
究到产业化转化的闭环创新体系，技术成果获国家科技进步奖等多项权威认证，持续巩固甾体药物领域“技
术+产能”双壁垒优势。
（三）公司主要产品及其用途在甾体药物起始物料端，公司目前主要产品有4-雄烯二酮（4-AD）、雄二
烯二酮（ADD）、双降醇（BA）、9-羟基雄烯二酮（9-OH-AD），主要被下游企业用于开发糖皮质激素类、性
激素类、蛋白同化激素类以及胆酸类等甾体药物，该类甾体类药物对机体的发育、生长、代谢和免疫功能起
着重要调节作用。
在医药中间体端，公司拥有性激素类中间体、孕激素类中间体、皮质激素类中间体和其他类中间体产品
。性激素类中间体如睾酮、诺龙等，主要用于继续合成甲基睾酮等下游高附加值甾体药物，具有促进性器官
成熟、副性征发育及维持性功能等作用；孕激素类中间体如黄体酮等，主要用于继续合成高端孕激素，用于
孕激素缺乏引起的相关疾病治疗，或与雌激素联合使用作为计生用药；皮质激素类中间体如醋酸可的松等，
主要用于继续合成下游各类皮质激素；其他类中间体可以合成如胆酸类用药熊去氧胆酸，心血管用药依普利
酮，抗癌药物阿比特龙，肌松药物维库溴铵、罗库溴铵，利尿剂螺内酯等不同类别用药。
在原料药端，公司主要产品为性激素系列、孕激素系列及非激素系列多个产品。
（四）主要经营模式
1、采购模式
公司采购聚焦甾体药物起始物料及中间体生产所需原辅料，建立“质量-供应-合规”三维供应商准入体
系，通过质量部动态评估形成超200家合格供应商清单，其中战略合作供应商占比达35%，关键原料实现双供
应商备份机制，保障供应链安全。
2、生产模式
公司的产品种类较多，各产品的生产周期具有差异，因此公司采用“标准化+定制化”双轨生产策略：
起始物料产品基于市场需求预测制定滚动生产计划，设置安全库存以快速响应订单需求；中间体产品对长期
稳定需求品种实施批次化生产，针对定制化产品（如抗癌药中间体）采用“订单触发”模式，结合柔性产线
灵活调整产能，实现小批量订单的高效交付。
3、销售模式
公司的产品主要销往境内外甾体药物生产厂商，根据客户所在区域可以分为内销和外销。公司主要通过
参加国内外展会、主动拜访等方式与行业客户建立业务联系，经产品质量标准确定后建立合作关系，并通过
定期拜访等方式维系与已有主要客户的关系。公司每月根据主要原材料价格变动情况和竞争对手的产品定价
情况等因素，综合确定产品的销售价格，并与客户签订购销合同。对于内销客户，公司签订合同后按约定直
接发货至客户处；对于外销客户，公司签订合同后，由公司出口报关后发货至客户处。
（五）公司市场地位在起始物料领域，公司凭借生物发酵技术率先突破植物甾醇定向转化工艺，实现雄
烯二酮（AD）、双降醇（BA）等关键起始物料的规模化生产，奠定国内甾体药物起始物料技术标杆地位。在
中间体领域，依托酶工程与绿色合成技术优势，向下游延伸开发性激素、孕激素、皮质激素等全品类中间体
，产品矩阵覆盖100余种，精准匹配津药药业、仙琚制药及CHEMO、SUNPHARM等国内外客户多元化需求，成为
甾体药物中间体核心供应商。
（六）主要的业绩驱动因素报告期内，公司实现营业收入30,239.96万元，较上年同期增长29.33%；实
现归属于上市公司股东的净利润-1,115.25万元，较上年同期下降117.88%。自产产品销售收入较上年同期增
长44.71%，毛利率较上年同期增长3.78%；非自产产品销售收入较上年同期下降36.74%，毛利率较上年同期
下降1.40%。报告期内，公司可转债利息计入财务费用的金额为1,467.65万元，对净利润产生一定影响。
二、核心竞争力分析
公司坚定推进甾体药物“起始物料—中间体—原料药—制剂”全产业链一体化战略，以“技术革新驱动
产业升级，匠心锻造‘共同’品牌，引领中国甾体药物智造新标杆”为发展使命。报告期内，面对行业周期
性调整压力，公司通过精细化运营体系重构与创新动能培育实现稳健经营：
（一）横向优化产品组合，纵向推进产业链延伸面对甾体药物行业上游集中度提升的趋势，公司基于现
有起始物料及中间体产品的积累，实施“存量优化+增量突破”策略：
横向调整：逐步缩减高能耗、低附加值中间体产能，重点扩充皮质激素类（如地塞米松中间体）及非激
素类（如螺内酯中间体）产品线，匹配市场需求变化；
纵向延伸：稳步推进原料药生产项目建设，一期工程完成设备调试并启动试生产，二期规划聚焦高端皮
质激素原料药产能储备，同步探索与制剂企业的技术合作模式。
（二）产业链协同发展举措报告期内，公司实现了产能协同、技术衔接与合规建设发展举措，利用起始
物料自产优势，保障中间体及原料药生产稳定性，降低外部供应波动风险；将中间体生产中的酶催化工艺延
伸至原料药环节，提升合成效率；原料药产线严格按GMP标准设计，已完成质量体系文件搭建。
（三）构建市场驱动型营销体系，强化全周期竞争力市场洞察体系：建立“政策-客户-竞品”三维监测
机制，定期输出甾体药物细分领域趋势报告，指导产品管线规划，搭建客户需求数据库，完成关键中间体应
用场景深度调研，动态调整定价策略与产能分配，联合研发部门开展“技术-市场”双轨预研，提前布局欧
美市场专利到期品种的中间体开发。
产品前瞻布局：基于甾体药物制剂创新趋势，储备高技术壁垒中间体工艺；针对生物合成技术替代传统
工艺的行业变革，提前开发生物转化路径中间体样品库，锁定多家创新药企合作意向。
（四）完善质量体系建设，打造立体化的管理体系报告期内，公司围绕“质量筑基、合规护航”理念，
持续推进质量管理体系升级：标准建设：原料药生产车间参照FDA/EMAGMP标准设计，引入自动化产线与模块
化CDMO车间，完成SOP（标准操作规程）迭代，覆盖从起始物料到原料药的全流程质控。
合规协同：与华海药业开展质量体系对标，通过技术交流、交叉审计导入原料药CTD文件管理规范，启
动EDMF文件编写。
数字赋能：上线QMS（质量管理系统）与LIMS（实验室信息管理系统），实现偏差管理、变更控制等核
心流程线上化，数据完整性符合MHRA审计要求。
文化渗透：开展全员GDP（数据可靠性）培训，实施质量KPI与绩效联动机制，关键岗位人员年度培训时
长超80学时。
通过“标准-系统-文化”三层联动，公司初步建立覆盖研发、生产、仓储的立体化质量网络，核心原料
药车间通过国内GMP符合性检查及欧盟CEP认证准备工作正在有序推进中，为国际化市场拓展提供合规支撑。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|