经营分析☆ ◇300856 科思股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
个人护理品原料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 8.93亿 100.00 2.49亿 100.00 27.89
─────────────────────────────────────────────────
化妆品活性成分及其原料(产品) 6.99亿 78.27 2.12亿 85.25 30.37
合成香料(产品) 1.81亿 20.30 3396.40万 13.65 18.75
其他(产品) 1282.43万 1.44 275.33万 1.11 21.47
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.21亿 80.75 2.04亿 81.94 28.30
境内(地区) 1.72亿 19.25 4495.70万 18.06 26.16
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.73亿 75.37 1.90亿 76.35 28.25
经销(销售模式) 2.20亿 24.63 5885.58万 23.65 26.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 14.83亿 100.00 4.40亿 100.00 29.68
─────────────────────────────────────────────────
化妆品活性成分及其原料(产品) 11.36亿 76.60 3.69亿 83.90 32.51
合成香料(产品) 3.24亿 21.84 6657.58万 15.12 20.55
其他(产品) 2313.27万 1.56 430.20万 0.98 18.60
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 12.13亿 81.81 3.65亿 82.98 30.11
境内(地区) 2.70亿 18.19 7495.19万 17.02 27.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.59亿 78.12 3.50亿 79.53 30.22
经销(销售模式) 3.24亿 21.88 9011.52万 20.47 27.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 7.21亿 100.00 2.31亿 100.00 32.05
─────────────────────────────────────────────────
化妆品活性成分及其原料(产品) 5.44亿 75.43 1.92亿 83.06 35.29
合成香料(产品) 1.65亿 22.94 3675.17万 15.90 22.22
其他(产品) 1177.08万 1.63 239.11万 1.03 20.31
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 5.80亿 80.44 1.86亿 80.52 32.08
境内(地区) 1.41亿 19.56 4501.90万 19.48 31.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.93亿 82.28 1.90亿 82.33 32.07
经销(销售模式) 1.28亿 17.72 4084.11万 17.67 31.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 22.76亿 100.00 10.10亿 100.00 44.40
─────────────────────────────────────────────────
化妆品活性成分及其原料(产品) 19.04亿 83.65 9.37亿 92.74 49.22
合成香料(产品) 3.52亿 15.47 7324.86万 7.25 20.80
其他(产品) 2006.15万 0.88 13.12万 0.01 0.65
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 19.79亿 86.97 9.25亿 91.58 46.75
境内(地区) 2.97亿 13.03 8510.21万 8.42 28.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.85亿 87.21 9.01亿 89.15 45.38
经销(销售模式) 2.91亿 12.79 1.10亿 10.85 37.66
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.18亿元，占营业收入的41.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 32074.55│ 21.63│
│客户2 │ 9473.34│ 6.39│
│客户3 │ 7087.51│ 4.78│
│客户4 │ 6947.29│ 4.68│
│客户5 │ 6242.68│ 4.21│
│合计 │ 61825.37│ 41.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.78亿元，占总采购额的39.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 7816.90│ 17.60│
│供应商2 │ 3172.35│ 7.14│
│供应商3 │ 3150.75│ 7.09│
│供应商4 │ 1833.73│ 4.13│
│供应商5 │ 1776.97│ 4.00│
│合计 │ 17750.69│ 39.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要产品及用途
公司主要从事个人护理品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。
防晒剂广泛用于防晒膏、霜、乳液等化妆品中，是防晒化妆品的活性成分，主要产品有阿伏苯宗（AVB）、
奥克立林（OCT）、对甲氧基肉桂酸异辛酯（OMC）、原膜散酯（HMS）、水杨酸异辛酯（OS）、双-乙基己氧
苯酚甲氧苯基三嗪（P-S）、辛基三嗪酮（EHT）、二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯（PA）、苯基苯并咪唑磺
酸（HS）和二氧化钛等。同时，公司在防晒剂领域的优势基础上扩充了氨基酸表面活性剂、吡罗克酮乙醇胺
盐（PO）等洗护类原料。合成香料是通过化学合成方法生产的香料，公司合成香料产品主要包括铃兰醛（LL
Y）、合成茴脑（AT）、2-萘乙酮（β-U80）、对甲氧基苯甲醛（PMOB）、对甲基苯乙酮（TAP）、水杨酸苄
酯（BS）和水杨酸正己酯（NHS）等，主要在配制成各类香精后用于化妆品、洗涤用品、口腔护理品等日化
用品中。
公司是全球最主要的防晒剂制造商之一，也是国内少数通过美国FDA审核和欧盟化妆品原料规范（EFfCI
）认证的个人护理品原料制造商之一。公司的防晒剂产品已覆盖目前市场上主要防晒剂品类，并持续推出新
产品，涵盖了UVA、UVB的所有波段，可为不同需求的下游客户提供其所需的产品。凭借完整的产品线和严格
的品质管理，公司已成为国际防晒剂市场的有力竞争者，市场占有率和行业地位较高；公司从事合成香料的
研发、生产和销售已有20余年，相关产品在国际市场上也具有较强的竞争力。以氨基酸表面活性剂、吡罗克
酮乙醇胺盐（PO）等为代表的洗护类原料也已初具体系，并将持续扩充品类。
公司产品已进入国际主流市场体系，防晒剂和洗护类原料等化妆品活性成分主要客户包括帝斯曼-芬美
意、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生、联合利华等大型跨国化妆品公司和专用化学品公司；合成香
料主要客户包括奇华顿、IFF、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等全球知名香料香精公司和口腔护理品公司。
（二）公司的经营模式
公司采用以销定产和合理安全库存的生产模式进行生产。在销售模式方面，针对具有一定规模的大中型
终端客户，公司主要运用自身的销售体系直接销售；对于地域相对集中但是单一客户需求量较小的客户群，
公司主要通过经销商进行集中销售和服务，以提高效率、降低成本。
公司始终坚持以科技创新和品质管理驱动企业发展。经过长期自主开发和积累，形成了从实验室到工业
化生产的研发和转化体系，拥有省级企业技术中心，以及多项技术成果和高新技术产品认定。经过持续的产
品开发、技术升级和市场开拓，公司主营业务得到了持续、健康发展。
报告期内，公司主营业务和经营模式未发生重大变化。
（三）行业发展状况分析
1、行业概况
化妆品活性成分、合成香料广泛应用于化妆品、洗涤用品、口腔护理品等消费领域，得益于以我国为代
表的广大新兴市场消费升级和生活健康要求的提高，在未来较长时期内，化妆品活性成分、合成香料的消费
量将会持续稳定地增长；同时，随着我国国内生产企业技术水平的提高和生产规模的不断扩大，我国化妆品
活性成分、合成香料产品的国际竞争力也将进一步提升。
在消费结构升级、审美观念和悦己意识增强等多种因素的推动下，国内化妆品消费持续增长。根据中国
香料香精化妆品工业协会发布的数据，2025年中国化妆品市场规模再创新高，全渠道交易额突破1.1万亿元
，同比增长2.83%，行业在全球经济格局深度调整的背景下，依然展现出强劲的发展韧性。国货品牌竞争力
持续攀升，市场份额进一步扩大至57.37%。
根据国家统计局公布的数据，2025年限额以上单位化妆品零售额同比增长5.1%，增速不仅高于社会消费
品零售总额增速3.7%，也显著高于化妆品行业大盘增速2.83%，表明市场正加速向头部企业集中，市场增长
引擎已从“总量扩张”切换为“结构优化”。2025年11月，国家药监局正式发布《关于深化化妆品监管改革
促进产业高质量发展的意见》，从5个维度推出24项改革措施，明确到2035年基本实现监管现代化、从“制
妆大国”迈向“制妆强国”的宏伟目标。新政在畅通新功效化妆品注册渠道、支持化妆品原料技术创新、促
进化妆品“银发经济”发展、探索个性化服务等方面打出“组合拳”，同时通过优化安全评估制度、强化网
络经营监管等方式筑牢安全底线。整体而言，中国化妆品行业正迈向更成熟、更高质量的发展新阶段。
防晒化妆品是近年来全球化妆品工业的发展热点，得益于整个化妆品市场的快速发展，相关防晒化妆品
的市场销售额也实现了显著增长。同时，随着生活水平的提高和对日晒危害的认识更加全面，防晒化妆品朝
着防护性能更强、防护光谱更广的方向发展，从防晒黑晒伤到抗衰老的基础护肤理念逐步被消费者接受，下
游品牌面向婴童、户外运动、术后修复等细分市场不断推出创新产品，对防晒配方的环保、安全和亲肤易用
性要求也越来越高，带动防晒化妆品的市场需求持续提升。此外，同时拥有多种活性成分的复合功效化妆品
越发受到消费者欢迎，例如具备防晒功能的美白、保湿等皮肤护理产品和彩妆产品，进一步丰富了防晒化妆
品的应用场景。根据Euromonitor的统计数据，2025年全球防晒产品终端市场规模达180.55亿美元，预计203
0年全球防晒终端市场规模达到219.99亿美元，年均复合增长率为4.03%。
香料香精行业是国民经济中食品、日化、烟草、医药、饲料等行业的重要原料配套产业，与人们生活水
平的提高、下游行业的发展密切相关，是现代社会人类高质量生活不可或缺的重要原料。近年来，随着全球
经济的发展和食品、日化、制药、烟草等产业的蓬勃发展，其对香料香精的需求不断增加，香料香精市场规
模也处于稳步增长趋势之中。同时，香料香精产业不断向发展中国家转移，亚洲市场的需求量提升潜力高。
中国香料香精行业处于快速发展时期，政府相继出台支持政策，推动香料香精行业向绿色化、安全化、多样
化以及天然化方向发展。在下游食品多样化、饮食结构升级、嗅觉消费以及颜值经济盛行的环境下，香料香
精行业的需求预计仍将维持增长趋势。
2、外部因素变化情况
报告期内，国际环境依然复杂严峻，地缘冲突持续升级、能源价格冲击与贸易政策不确定性上升相互交
织，全球经济复苏乏力，2026年世界经济增速预期下调至3.0%；与此同时，全球多数经济体通胀压力明显上
升，全球货物贸易额虽在上半年保持增长，但受地缘冲突等因素影响，贸易增长动能有所放缓，整体经济前
景承压。在全球经济增长前景面临挑战的宏观背景下，个人护理品行业整体仍保持了较强的增长韧性。就防
晒剂市场而言，经过持续近两年的行业调整后市场需求开始逐步企稳回升，下游客户去库存的影响截至报告
期末也已基本消化；与此同时终端消费者对于洗护产品功效和个性化的要求不断提升，进一步打开了洗护等
个人护理品细分赛道的结构性成长机会。虽然面临市场竞争增加和原材料价格波动等风险，但消费者护肤意
识的不断提升以及多样化的产品需求将与产品应用场景和配方的不断丰富互相促进，共同推动相关产品的市
场规模持续稳步增长。在此过程中，具备完善产品体系、国际化产能布局及稳定供应能力、丰富的配方和应
用经验的头部原料厂商，其市场优势地位将得到进一步巩固和提升。
3、公司的应对措施
报告期内，全球经济复苏前景尚未明朗，各类不确定性和风险因素仍然突出。面对复杂多变的国际环境
，公司坚持长期主义，围绕价值创造与客户服务、全球化布局、精细化运营等主线，积极应对外部环境的不
确定性，在行业复苏进程中巩固并扩大头部企业的市场优势地位。在销售端，公司积极把握防晒剂市场需求
逐步恢复的契机，持续深化市场开拓与客户价值挖掘，强化技术营销能力，提升客户粘性与满意度，同时加
强洗护类原料等新产品的推广力度，进一步提升市场份额；在生产端，公司持续优化生产工艺和生产效率，
进一步完善质量管理体系，提升信息化、自动化水平。报告期内公司马来西亚生产基地顺利投产，并加快推
进产能爬坡与运营优化，通过全球化产能布局有效对冲地缘政治风险与贸易壁垒，增强对国际客户的供应保
障能力；在采购端，公司进一步强化供应链管理能力和抗风险能力，针对2026年一季度以来部分上游原料价
格上涨的影响，已采取多种措施保障供应安全稳定。同时，公司进一步加大在配方与应用研究方面的投入，
持续完善人才梯队建设和运营管理体系的建设；深入推进降本增效，提升组织运营效率。公司将继续深耕个
人护理品原料及解决方案领域，为公司长期可持续发展奠定坚实基础。
（四）总体经营情况分析
报告期内，公司实现营业收入89253.48万元，同比增长23.78%；归属于上市公司股东的净利润为5848.0
7万元，同比下降10.44%。报告期内，公司营业收入同比增长23.78%，主要系防晒市场下游客户去库存的影
响有所减弱，防晒剂市场需求逐步恢复带动出货量较去年同期实现增长，此外洗护类原料随着前期客户开发
和应用推广逐步显现成效，销售规模也实现了一定增长；归属于上市公司股东的净利润同比减少10.44%，一
方面是报告期内部分产品市场价格较上年同期有所下降，导致公司综合毛利率下降至27.89%，一定程度上抵
消了出货量提升的规模效应，另一方面报告期内由于汇率变动导致存在一定的汇兑损失，财务费用同比有所
增加。报告期内，随着公司业务规模的回升和各项降本增效举措逐步显现成效，公司实现经营活动产生的现
金流量净额15143.50万元，同比增长153.77%。
二、核心竞争力分析
（一）丰富的产品结构优势
丰富的产品矩阵是公司技术产业化的核心载体，公司以产品为主导，重视产品的研发与产业化，形成了
丰富的产品线。
公司化妆品活性成分业务中，防晒剂产品已覆盖目前市场上主要的防晒剂品类，且涵盖了UVA、UVB的所
有波段，可为不同需求的下游客户提供其所需的产品。公司是全球主要防晒剂生产厂家之一，除了使用量较
大的传统防晒剂如阿伏苯宗（AVB）、原膜散酯（HMS）、水杨酸异辛酯（OS）、对甲氧基肉桂酸异辛酯（OM
C）、奥克立林（OCT）等产品外，公司凭借强大的研发实力布局了双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪（P-S）、
亚甲基双-苯并三唑基四甲基丁基酚（P-M）、乙基己基三嗪酮（EHT）和二乙氨羟苯甲酰基苯甲酸己酯（PA
）等新型化学防晒剂、苯基苯并咪唑磺酸（HS）等水溶性防晒剂以及二氧化钛等物理防晒剂产品。同时，公
司在防晒剂领域的优势基础上扩充了氨基酸表面活性剂、吡罗克酮乙醇胺盐（PO）等洗护类原料，进一步丰
富了化妆品活性成分的产品体系。此外，公司也是铃兰醛、2-萘乙酮、合成茴脑等合成香料产品的主要生产
厂家之一。丰富和全面的产品体系是公司在行业内竞争优势的重要体现。
（二）持续的创新研发能力与多层次技术储备优势
公司以技术创新为基础，实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产持续优化”的产品研发策略，研发
中心密切关注行业发展及前沿技术，除对量产产品不断优化升级之外，还实施了多项新产品开发项目，具有
持续迭代的多层次技术储备，能够根据市场需求的变化不断研发出新产品和新工艺，为公司的可持续发展提
供技术保障。截至报告期末，公司及子公司拥有206项授权专利，其中发明专利61项。经过多年的技术研发
和生产技术积累，公司已经形成了自己的核心技术和特色生产工艺，如脱色-薄膜蒸馏纯化技术、高效循环
节能技术、高选择性加氢技术、绿色氧化反应技术、相界面反应技术、Friedel-Crafts烷基化/酰基化反应
技术等。
（三）生产与质量管理体系优势
公司深耕化妆品和香料香精行业多年，在与诸多大型跨国公司长期合作过程中，不断满足客户对公司生
产、质量、安全、环保、社会责任各方面的要求，生产和质量管理体系获得持续提升，并积累了丰富的经验
。目前，公司已建立符合原料药GMP标准的生产与质量管理体系，并通过了美国FDA的现场审核，获得了质量
管理体系、环境管理体系、职业健康安全管理体系、社会责任体系（SA8000：2014）、可持续采购管理体系
以及欧盟化妆品原料规范（EFfCI）的认证。通过严格执行和不断提升质量保证（QA）和质量控制（QC）体
系，以及与生产操作相关的工艺规程和岗位标准操作规程（SOP），使得公司产品能够持续保证满足国内外
监管机构的规范标准，同时能够满足客户高标准和个性化的品质管控要求。
（四）深度合作的客户资源优势
公司下游客户基本涵盖了全球各国知名品牌化妆品生产企业和香精香料公司。优质的客户群体为公司未
来的发展奠定了坚实的基础。同时，公司注重通过持续的工艺优化和产品迭代深化与客户的合作，并组织公
司的技术与品质专家与客户进行交流协作，实现与行业内知名企业的协同、合作，深度优化整合市场资源和
技术优势，保证公司准确把握个人护理品原料领域的技术趋势与商业需求，保证公司业务发展方向的前瞻性
与准确性。
（五）持续提升的配方应用研究与服务优势
近年来，公司搭建并不断完善个人护理品配方开发与应用研究平台，在相关领域持续加大投入，一方面
为原料开发和品质优化提供配方验证，提升原料研发和市场转化效率；另一方面不断创新和升级配方应用研
究，为部分客户的产品配方开发和应用赋能，并助力客户持续优化和完善配方体系，满足消费者对个人护理
品不断提升的需求。公司体系化的“原料+”的供应模式已基本成型，有效提升了公司的行业地位和竞争优
势。
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