经营分析☆ ◇300851 交大思诺 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
轨道交通列车运行控制系统关键设备的研发设计、组织生产、销售及技术支持
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通行业(行业) 1.48亿 97.84 1.00亿 97.94 67.85
其他行业(行业) 325.95万 2.16 210.92万 2.06 64.71
─────────────────────────────────────────────────
应答器系统(产品) 6750.59万 44.71 4625.73万 45.19 68.52
普速列控车载设备(产品) 5377.94万 35.62 3970.83万 38.80 73.84
轨道电路读取器(产品) 2529.04万 16.75 1378.39万 13.47 54.50
其他(产品) 442.12万 2.93 260.14万 2.54 58.84
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 8420.28万 55.76 5213.71万 50.94 61.92
华东地区(地区) 4380.80万 29.01 3385.99万 33.08 77.29
西北地区(地区) 1471.69万 9.75 1097.61万 10.72 74.58
东北地区(地区) 528.39万 3.50 329.63万 3.22 62.38
华南地区(地区) 147.32万 0.98 132.77万 1.30 90.12
华中地区(地区) 117.03万 0.78 53.74万 0.53 45.92
西南地区(地区) 34.18万 0.23 21.63万 0.21 63.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通行业(行业) 3.96亿 98.27 2.62亿 98.17 66.15
其他行业(行业) 696.10万 1.73 487.77万 1.83 70.07
─────────────────────────────────────────────────
应答器系统(产品) 2.14亿 53.14 1.48亿 55.35 68.97
普速列控车载设备(产品) 1.31亿 32.43 8432.73万 31.60 64.53
轨道电路读取器(产品) 4691.35万 11.64 2706.56万 10.14 57.69
其他(产品) 1123.47万 2.79 774.50万 2.90 68.94
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.35亿 58.27 1.43亿 53.78 61.11
华东地区(地区) 5944.78万 14.75 4445.96万 16.66 74.79
东北地区(地区) 3969.89万 9.85 3147.90万 11.80 79.29
西南地区(地区) 2507.37万 6.22 1638.54万 6.14 65.35
华中地区(地区) 1696.57万 4.21 1163.43万 4.36 68.58
华南地区(地区) 1589.44万 3.94 1188.79万 4.46 74.79
西北地区(地区) 1105.69万 2.74 748.88万 2.81 67.73
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 4.03亿 100.00 2.67亿 100.00 66.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通行业(行业) 1.25亿 97.26 8605.83万 97.20 68.96
其他行业(行业) 352.10万 2.74 247.74万 2.80 70.36
─────────────────────────────────────────────────
应答器系统(产品) 5402.07万 42.10 3826.56万 43.22 70.84
机车信号CPU组件(产品) 3350.38万 26.11 2839.76万 32.07 84.76
轨道电路读取器(产品) 3177.50万 24.76 1737.47万 19.62 54.68
其他(产品) 901.28万 7.02 449.78万 5.08 49.90
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 6979.74万 54.40 4471.89万 50.51 64.07
华东地区(地区) 2050.92万 15.98 1497.81万 16.92 73.03
西南地区(地区) 1658.31万 12.92 1249.68万 14.12 75.36
东北地区(地区) 1382.04万 10.77 1101.51万 12.44 79.70
西北地区(地区) 517.33万 4.03 357.92万 4.04 69.19
华南地区(地区) 205.83万 1.60 148.20万 1.67 72.00
华中地区(地区) 37.05万 0.29 26.56万 0.30 71.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件与信息技术服务业(行业) 3.30亿 97.83 2.24亿 97.73 67.85
其他行业(行业) 732.04万 2.17 520.17万 2.27 71.06
─────────────────────────────────────────────────
应答器系统(产品) 1.86亿 55.19 1.27亿 55.26 68.02
机车信号CPU组件(产品) 8467.29万 25.10 7139.23万 31.16 84.32
房租及其他(产品) 3825.40万 11.34 1481.10万 6.46 38.72
轨道电路读取器(产品) 2824.26万 8.37 1629.75万 7.11 57.71
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.20亿 65.32 1.41亿 61.58 64.04
华东地区(地区) 6165.10万 18.28 4786.92万 20.89 77.65
西南地区(地区) 1263.27万 3.75 801.73万 3.50 63.46
东北地区(地区) 1157.22万 3.43 1012.82万 4.42 87.52
华南地区(地区) 1151.51万 3.41 874.70万 3.82 75.96
华中地区(地区) 1108.08万 3.28 733.18万 3.20 66.17
西北地区(地区) 854.27万 2.53 593.17万 2.59 69.44
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 3.37亿 100.00 2.29亿 100.00 67.92
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.57亿元，占营业收入的88.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 11635.34│ 28.88│
│第二名 │ 11515.02│ 28.58│
│第三名 │ 10263.48│ 25.47│
│第四名 │ 1280.64│ 3.18│
│西北铁道电子股份有限公司 │ 957.08│ 2.38│
│合计 │ 35651.56│ 88.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.82亿元，占总采购额的57.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6088.12│ 42.84│
│第二名 │ 826.63│ 5.82│
│北京北交信飞科技有限公司 │ 541.11│ 3.81│
│北京益弘泰科技发展有限责任公司 │ 397.93│ 2.80│
│第五名 │ 341.90│ 2.41│
│合计 │ 8195.69│ 57.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务情况
公司主营业务为轨道交通列车运行控制系统关键设备的研发设计、组织生产、销售及技术支持，主要体
现为产品的系统设计及软硬件开发和产品实现的全流程管控。报告期内，公司实现营业收入15099.70万元，
同比增加17.68%，归属于上市公司股东的净利润1874.76万元，同比增加53.83%，主要原因系收入增长带动
毛利增长，增加公司净利润。
报告期内，公司应答器系统产品实现销售收入6750.59万元，较上年同期增加24.96%，普速列控车载设
备（机车信号CPU组件、列车运行监控装置）产品实现销售收入5377.94万元,较上年同期增加46.47%，主要
系产品稳定交付并通过客户验收，带动收入实现较高增长；公司轨道电路读取器产品实现销售收入2529.04
万元，较上年同期下降20.41%，主要系客户终端需求存在波动，导致公司收入波动。
（二）公司主要产品简介
公司专注于普速列控车载设备（机车信号CPU组件、列车运行监控装置）、应答器系统和轨道电路读取
器（TCR）等列控系统关键设备的自主研发，研制的产品均实现了业界安全完整性等级中最高的安全等级SIL
4级。公司提供的主要产品为普速列控车载设备（机车信号CPU组件、列车运行监控装置）、应答器系统和轨
道电路读取器（TCR），广泛应用于城轨、普铁、高铁等领域。
（三）经营模式
公司整体业务模式如下：
1、研发模式
公司坚持自主研发、自主创新，掌握产品核心技术。公司研发内容主要为系统设计和软硬件开发，并将
安全分析和管理贯穿于研发全流程。在研发过程中，研发部门负责具体研发设计工作；验证确认部门进行验
证、测试和确认；安全质量部门对研发的全流程进行管理，主要负责配置管理、质量管理和功能安全管理。
2、采购模式
公司的采购工作主要由计划采购部负责，采购的原材料主要包括通用电子元器件、结构件、PCB等；此
外，公司还会向外协厂商进行采购。
对于原材料采购，公司采取询价采购的方式，以客户订单及客户需求计划为基础，结合采购周期、生产
计划及市场供求情况，从合格供应商清单中选择合适供应商进行采购，合理优化库存。对于外协的采购，公
司主要以外协厂商的生产能力为依据选择外协厂商，基于历史合作情况，公司目前已与多家外协厂商形成较
为稳定而良好的合作关系。
3、生产模式
公司采取自主生产为主，外协辅助相结合的方式，以销定产，制定生产计划，组织产品生产。根据产品
类型及其涉及到的相关工艺流程，公司生产分为核心板卡生产和整机生产。
对于核心板卡生产，公司采购通用电子元器件、结构件、PCB等通用原材料，自主生产完成电子产品通
用的板卡焊接工序，公司检验并进行软件烧录，形成加载有核心软件的板卡。生产完成的核心板卡一方面作
为普速列控车载设备机车信号CPU组件的产成品，直接销售给合作工厂，并授权合作工厂进行整机的硬件生
产和销售；另一方面作为应答器系统、轨道电路读取器和普速列控车载设备列车运行监控装置的核心组件，
进入后续整机生产组装环节。
整机生产组装环节属于关键生产制造环节，公司主要采取自主生产与外协工厂共同协作的方式完成，公
司向外协厂商提供加载有核心软件的板卡，外协厂商按照公司制定的技术标准和生产计划负责其他硬件制造
，并完成整机组装，公司负责产品的检验和最终销售。
4、销售模式
公司采用直接销售的方式。对于长期合作的列控系统集成商，如交控科技、通号设计院、和利时等，通
常与其签订战略合作协议或年度销售框架协议；对于铁路“四电”工程总承包商、各铁路局，主要通过投标
方式获取业务，投标流程为：客户发布招标信息—报名参与投标—提交投标方案—招标方组织方案评审—招
标方宣布中标公司—中标方与招标方签订供货合同。
（四）业绩驱动因素
1、公司所处轨道交通列车运行控制系统行业，根据《中长期铁路规划2020-2035》，轨道交通行业未来
依然存在广阔的新建线路市场空间，早期建成的部分轨道交通线路亦存在升级改造需求以适应运营需求，列
控系统将面临良好的发展机遇。
2、创新是公司生存和发展的根本，公司非常重视创新工作，为了保障企业的技术进步，公司不断完善
技术创新机制，加大新产品、新技术的投入力度，实现产品性能及应用领域的升级与拓展；加强技术研发管
理，提升技术队伍业务水平；建立以市场为导向的研发机制，完善研发激励及人才培养制度，从而保持行业
优势地位。
报告期内，公司业绩变化符合行业发展状况。
（五）行业发展情况及公司产品行业地位
1、行业发展情况
根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“I6
5软件和信息技术服务业”。从应用领域看，公司主要产品是列控系统的关键设备，所处轨道交通列车运行
控制系统行业。公司主要产品广泛应用于我国城市轨道交通和铁路。
轨道交通作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交
通运输体系骨干，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。
（1）城市轨道交通市场
目前我国城市轨道交通市场处于新建与升级改造并重的发展阶段。在新线建设方面，据交通运输部数据
，截至2026年6月30日，中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路386条，线路长度累计13268.30公里，其
中，2026年上半年新增城轨交通运营线路
200.41公里。新建市场将维持趋缓态势。除新线建设外，早期建成的部分轨道交通线路亦存在升级改造
需求以适应运营需求，2024年6月13日，中国城市轨道交通协会发布《中国城市轨道交通既有线改造指导意
见》提出“要梳理各设备设计寿命和使用情况，对涉及安全的车站与行车设备结合使用期限和运行状态进行
改造，提高车辆和设备系统的整体质量技术水平和安全可靠性。”预计到2030年，我国有将近85条轨道交通
线路进入信号系统改造周期，线路总长度约2500公里。
（2）铁路市场
根据国铁集团发布的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，纲要提出了中国铁路2035年、2050年发展
目标和主要任务，描绘了新时代中国铁路发展美好蓝图，到2035年，全国铁路网达到20万公里左右，其中高
铁7万公里左右。
2025年度，铁路行业投资力度持续加大，全国铁路固定资产投资完成9015亿元，同比增长6.0%，铁路固
定资产投资额有望继续保持一定强度规模。截至2025年末，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高速铁路
营业里程达5万公里，铁路网络覆盖广度不断提升。根据铁路项目计划通车年份等数据统计，预计“十五五
”期间年平均新建高铁里程数在2000公里以上，整体维持较高水平。除新线建设外，随着我国铁路运营里程
的不断增长，铁路改造、运维方面的投资额呈现提高趋势。“十一五”和“十二五”前期开通运营的过万公
里高速铁路陆续进入大修改造期。
公司作为行业领先的列控系统关键设备供应商，产品广泛应用于城轨、普铁、高铁等领域。随着我国轨
道交通行业的快速发展，公司也将长期处于重大发展机遇期。未来，公司将积极应对市场变化，抢抓市场机
遇，以技术创新为驱动，持续推进公司的稳健发展。
2、公司产品行业地位
公司是行业领先的列控系统关键设备供应商，通过二十多年的持续稳健经营与持续创新，在行业中已积
累了良好的品牌和声誉；公司每年投入大量资源用于新产品、新技术的研究开发与应用，相关产品已构建较
强的技术壁垒。
2001年，公司创始人邱宽民、徐迅等人作为我国最早研制成功的普速列控车载设备数字化通用式机车信
号的主要设计者，创立公司并率先实现普速列控车载设备数字化通用式机车信号的产业化规模生产，目前，
中国国铁集团下设的18个全部铁路局集团公司均装备有公司机车信号。2007年，公司成功研制出轨道电路读
取器（TCR）并应用于我国首条高速铁路京津城际，该设备是当时京津城际高铁列控系统中唯一完全国内自
主研发的车载设备。2008年成功研制出国内首套具有完全自主知识产权的应答器系统，打破了国外技术垄断
，目前，公司应答器系统产品已覆盖全国大部分的高铁线路、动车所和几十条城市轨道交通地铁线。2021年
，公司产品普速列控车载设备列车运行监控装置（LKJ）获得《铁路产品认证证书》，目前公司是国内LKJ系
统仅有的三家合格供应商之一。
基于公司轨道交通列控系统产品的突出贡献，公司共获得国家科技进步二等奖一项、中国铁道学会科技
进步一等奖两项。此外，公司及公司相关人员主持或参与编制了《运基信号[2011]154号CTCS-2级动车段列
控系统应答器应用原则（V1.0）》、《JT-C机车信号车载系统设备检修规程V1.0》、《TJ/DW164-2014动车
段（所）调车防护系统暂行技术条件》、《TB/T3484-2017列控系统应答器应用原则》、《TB/T3485-2017应
答器传输系统技术条件》等多部行业技术标准。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
（一）主要核心竞争力
1、自主创新优势
公司始终专注自主研发，持续创新。公司拥有一支国内一流的开发列控系统关键设备的核心研发团队，
包括国内较早期一批信号相关专业博士，为研发创新提供有力的技术指导和支持。
基于公司轨道交通列控系统产品的突出贡献，公司共获得国家科技进步二等奖一项、中国铁道学会科技
进步一等奖两项。此外，公司及公司相关人员主持或参与编制了《运基信号[2011]154号CTCS-2级动车段列
控系统应答器应用原则（V1.0）》、《JT-C机车信号车载系统设备检修规程V1.0》、《TJ/DW164-2014动车
段（所）调车防护系统暂行技术条件》、《TB/T3484-2017列控系统应答器应用原则》、《TB/T3485-2017应
答器传输系统技术条件》等多部行业技术标准。
2、品牌优势
公司是国内较早专注于轨道交通列控系统关键设备研发的企业，经过20多年的自主研发设计、组织生产
、销售及技术支持已在业内积累了良好的品牌和声誉。公司持续对现有产品进行完善和改进，不断提高产品
的安全性、可靠性和可用性，并根据轨道交通行业的市场需求研发新产品，推动产品升级，进一步提升公司
品牌影响力。
3、经验积累优势
公司经过多年技术积累、研发创新和大量现场应用验证的交叉反复，积累了产品运用的丰富数据和对信
号行业的深刻理解。因此，公司能够凭借丰富的研发经验和产品应用经验，在保障产品安全性、可靠性的前
提下，更好地应对不同的产品使用环境，提高客户的运行效率，同时提升产品的可用性、可维护性，提升用
户体验。
4、客户优势
公司凭借产品的安全性、可靠性、可用性和服务的及时性，积累了丰富的客户资源。在铁路领域，公司
客户包括中国中铁、中国铁建等主要工程总承包商，中国通号、和利时等主要列控系统集成商和各铁路局等
终端用户；在城市轨道交通领域，公司客户包括交控科技、众合科技等主要列控系统集成商。公司与上述客
户建立了较为稳定的合作关系，产品和服务得到客户认可，有利于公司的持续发展。
5、安全管控优势
轨道交通信号关键设备与行车安全密切相关，对产品安全性有较高的要求。公司专注于列控系统关键设
备的研发，自成立之初就将安全理念贯彻到公司各业务环节，在产品研发设计、验证确认、产品生产、检验
检测等各环节坚持安全和质量管控，对产品的安全性负责。
在产品方面，公司普速列控车载设备、应答器系统和轨道电路读取器均获得了国际独立第三方颁发的国
际最高级别安全等级SIL4安全评估证书；在人员管理方面，公司注重内部质量安全控制人员的培养，目前已
有多名安全技术相关人员获得了功能安全认证机构德国莱茵（TüV莱茵）考核并颁发的“TüV莱茵功能安全
工程师”证书。
公司坚持安全为先的理念，贯彻全流程安全管控，充分保障公司产品的安全性和可靠性，在安全管理方
面形成自身的竞争优势。
（二）报告期内，公司所持核心技术、商标及土地使用权均未发生变化；本期新增发明专利5项、软件
著作权1项。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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