经营分析☆ ◇300769 德方纳米 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂离子电池核心材料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池材料制造(行业) 85.64亿 98.25 1.14亿 100.85 1.34
其他行业(行业) 1.52亿 1.75 -96.95万 -0.85 -0.64
─────────────────────────────────────────────────
磷酸盐系正极材料(产品) 84.89亿 97.39 1.56亿 100.00 1.84
其他(产品) 2.27亿 2.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中西部(地区) 64.65亿 74.17 7035.27万 62.04 1.09
华东区(地区) 18.16亿 20.83 943.61万 8.32 0.52
华南区(地区) 3.59亿 4.12 --- --- ---
其他地区(地区) 7696.23万 0.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 87.16亿 100.00 1.13亿 100.00 1.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
磷酸盐系正极材料(产品) 36.64亿 94.39 -5458.90万 65.89 -1.49
其他业务(产品) 1.86亿 4.79 214.04万 -2.58 1.15
─────────────────────────────────────────────────
中西部(地区) 27.09亿 69.78 -8819.72万 91.83 -3.26
华东区(地区) 9.65亿 24.87 -998.92万 10.40 -1.03
其他业务(地区) 1.86亿 4.79 214.04万 -2.23 1.15
其他(补充)(地区) 2183.97万 0.56 1319.75万 --- 60.43
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池正极材料业务(业务) 36.64亿 94.39 -5458.90万 65.89 -1.49
其他业务(业务) 1.86亿 4.79 214.04万 -2.58 1.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池材料制造(行业) 74.06亿 97.28 10.37亿 -293.67 14.00
其他行业(行业) 2.07亿 2.72 -199.68万 0.57 -0.96
─────────────────────────────────────────────────
磷酸盐系正极材料(产品) 73.61亿 96.69 -3.39亿 95.98 -4.60
其他(产品) 2.52亿 3.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中西部(地区) 48.64亿 63.89 -1.88亿 53.32 -3.87
华东区(地区) 21.79亿 28.62 -1.63亿 46.04 -7.46
华南区(地区) 5.48亿 7.20 --- --- ---
其他地区(地区) 2228.68万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池正极材料业务(业务) 73.61亿 96.69 -3.39亿 95.98 -4.60
其他业务(业务) 2.07亿 2.72 -199.68万 0.57 -0.96
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 76.13亿 100.00 -3.53亿 100.00 -4.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
磷酸盐系正极材料(产品) 42.50亿 97.91 -8138.63万 93.74 -1.92
其他业务(产品) 7663.24万 1.77 -295.89万 3.41 -3.86
─────────────────────────────────────────────────
中西部(地区) 21.87亿 50.39 -7666.33万 88.30 -3.51
华东区(地区) 10.95亿 25.24 -2060.38万 23.73 -1.88
其他(补充)(地区) 5.08亿 11.71 2833.00万 -32.63 5.57
华南区(地区) 4.73亿 10.90 -1492.50万 17.19 -3.15
其他业务(地区) 7663.24万 1.77 -295.89万 3.41 -3.86
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池正极材料业务(业务) 42.50亿 97.91 -8138.63万 93.74 -1.92
其他业务(业务) 7663.24万 1.77 -295.89万 3.41 -3.86
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售77.81亿元，占营业收入的89.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 340274.46│ 39.03│
│第二名 │ 294013.71│ 33.72│
│第三名 │ 71378.09│ 8.18│
│第四名 │ 40020.05│ 4.59│
│第五名 │ 32372.97│ 3.72│
│合计 │ 778059.28│ 89.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购39.68亿元，占总采购额的50.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 102587.20│ 13.02│
│第二名 │ 99760.70│ 12.66│
│第三名 │ 72868.60│ 9.25│
│第四名 │ 63682.40│ 8.08│
│第五名 │ 57947.07│ 7.35│
│合计 │ 396845.97│ 50.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1.主要业务
公司的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，产品主要应用于动力电池、储能电池等锂
离子电池的制造，最终应用于新能源汽车及储能等领域。
2.主要产品及其用途
公司当前的主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂。
（1）纳米磷酸铁锂
纳米磷酸铁锂是公司的核心基础产品，也是当前锂离子电池主流正极材料之一。公司作为国内较早实现
纳米磷酸铁锂产业化的企业，依托独创的“自热蒸发液相合成法”构建了显著的工艺壁垒。该技术路线可实
现材料离子级均匀混合，在成分配比精准可控、粒径分布均一、批次稳定性及成品率等维度具备综合优势，
同时兼具低能耗与长循环性能突出的特点。
近年来，公司针对动力与储能场景的差异化需求持续推进产品迭代升级。在动力领域，新型号产品聚焦
高压实密度与高动力学性能，满足快充与高容量两大核心诉求；在储能领域，新产品可实现万次以上超长循
环寿命，从全寿命周期角度显著降低储能电站度电成本，进一步巩固了产品在长循环经济性上的竞争优势。
（2）磷酸锰铁锂
磷酸锰铁锂是在磷酸铁锂晶格中引入锰元素形成的新一代磷酸盐系正极材料，被视为动力电池正极材料
的重要升级方向。磷酸锰铁锂具有以下突出优势：
1）高能量密度：相较于磷酸铁锂，磷酸锰铁锂的一次颗粒更小，电压平台更高，使得理论能量密度提
升15%—20%；
2）优异的低温性能：磷酸锰铁锂为橄榄石型晶体结构，具有良好的离子传导性和稳定性，此外，公司
采用“液相法”工艺生产磷酸锰铁锂，均一性更优，从而在低温环境下保持较好的性能；
3）高安全性：相较于三元材料，磷酸锰铁锂的橄榄石型晶体结构使其在高温条件下不易坍塌，安全性
大幅提升。同时，高稳定的晶格能为电池提供更长的循环寿命；
4）低成本：磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比，有明显的瓦时成本优势；相对于三元锂电池，磷酸
锰铁锂因不含镍、钴等贵金属，成本优势更大。
磷酸锰铁锂的上述优势使其在动力电池领域具备更强的市场竞争力，能够满足动力电池客户对能量密度
、低温性能等指标日益提升的需求，未来有望成为动力电池领域的主流材料之一。
公司采用“液相法”工艺和“涅甲界面改性技术”等自主研发的独特工艺技术，有效解决了磷酸锰铁锂
的产业化难题，经过了多轮的测试验证和性能优化提升，产品在低温性能、循环寿命、能量密度、放电功率
等关键指标上处于领先地位，被评为广东省名优高新技术产品。公司的磷酸锰铁锂产能规模领先，具备批量
化生产能力，并已率先装车，正式开启商业化应用进程。
（3）补锂增强剂
补锂增强剂是公司布局高性能添加剂材料，其作为一款正极补锂材料，旨在从体系层面提升锂电池的能
量密度与全生命周期性能。公司的补锂增强剂可应用于各种体系的锂离子电池正极材料。补锂增强剂通过在
电池首次充放电过程中释放活性锂，显著补偿锂电池在早期循环中的活性锂损失，并预存额外锂；同时释放
活性氧重构SEI膜，从而增强离子输运、降低界面阻抗、强化结构稳定；该补锂方式通过三级作用和响应，
最终极大地提升了电池的能量密度，使其在保证安全性和兼顾经济成本的同时，显著提高电池的循环性能及
低温、快充等电化学动力学性能。
公司的补锂增强剂具有以下特点：
1）高适配性：可应用于各种体系的锂离子电池正极材料，在搅浆环节与正极材料一起混合使用，工艺
兼容性好；
2）高补锂效率：公司通过“润炼”技术进行纳米液相合成补锂增强剂，获得高纯均一的补锂材料，具
有更高的补锂容量、更低的无效可逆容量，最终实现高补锂效率；
3）多功能性：公司的补锂增强剂通过在电池体系中同时补充活性锂和改造SEI膜，实现除单一补锂功能
以外的多功能性，包括大幅提升电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性
能，提升电芯能效，降低电池自放电，提升体系安全性等多重功效；
4）高性价比：公司的补锂增强剂通过提升电池能量密度、循环寿命、日历寿命、储能能效及电化学动
力学等性能，大幅度提高电池全生命周期收益，降低电池全生命周期成本，具有高性价比。
凭借独特的技术，公司的补锂增强剂以极致功效革新行业补锂技术，可用于包括圆柱、软包、方形及刀
片电池在内的全系列电池种类，同时支持快速充电，适用于包括电动汽车、储能系统在内的多种应用领域。
公司的补锂增强剂产品已通过多家核心客户的验证，并已实现批量出货应用，产品性能和产业化进度处于行
业领先水平。
3.经营模式
（1）研发模式
公司坚持“专注、创新、协作”的研发理念，采取自主创新驱动的研发模式，以锂动力研究院为核心研
发载体，聚焦技术创新、工艺优化与产品性能改善三大维度。在研发机制上，公司构建了标准、高效、可持
续的管理体系，面向科技前沿推进关键技术攻关与成果转化，以前瞻性的战略视野规划研发项目布局。在研
发团队上，公司广泛吸纳与培养高素质人才，组建了具备深厚经验积累与开拓实力的研发队伍。团队紧跟市
场需求及行业演变趋势，通过“预研一代、开发一代、改善一代”的梯次推进策略，确保持续提升产品竞争
力与企业核心技术壁垒。
（2）采购模式
公司确立了“协同革新，推动产业进步”的供应链理念，实行订单驱动的采购模式，依托ERP、OA等信
息化系统构建精准、快速的供应链响应机制。在供应商管理方面，公司建立了严格的准入与评估体系，综合
考量供应商的经营资质、资金实力、质量认证、历史业绩及ESG表现，并通过小批量试用验证后方可纳入合
格名录。在采购执行环节，公司以订单计划为核心，结合库存动态与生产节奏编制采购计划，对原材料实施
全流程质量管控，在保障供应连续性的同时，实现资金使用效率的优化配置。
（3）生产模式
公司遵循“安全、精益、绿色”的生产理念，采用以销定产与动态备货相结合的柔性生产模式。生产计
划由总部依据订单需求、运营数据及市场预判统筹编制并下达，各子公司作为生产执行主体，严格按照标准
化作业指导书组织制造。在过程管控中，工艺部门聚焦路线开发与跨部门技术支持，持续驱动技术创新与降
本增效；质量部门实施全流程质量监督，确保产品一致性与稳定性。目前，公司核心产品已形成清晰的产能
分工布局：纳米磷酸铁锂主要由全资子公司佛山德方、曲靖德方及控股子公司曲靖麟铁、德枋亿纬负责生产
；磷酸锰铁锂由全资子公司曲靖德方专线生产；补锂增强剂由控股子公司德方创域主导生产。公司各基地协
同运作，共同保障产品的交付能力与品质标准。
（4）销售模式
公司树立了“尊重、专业、信赖”的服务理念，采用直接面向下游锂离子电池生产厂商的直销模式，由
营销中心统筹商务洽谈、订单履行、技术支持与售后服务的全流程管理，着力推动从单一产品供应向“产品
+整体解决方案”的服务型销售转型。依托对客户工艺需求的深度理解，公司提供定制化材料方案与高附加
值技术服务，以技术赋能销售、以服务巩固粘性。凭借持续稳定的产品品质、业内积淀的品牌口碑及领先的
技术适配能力，公司已与锂电池行业头部企业建立了长期稳固的合作关系，在锂电材料领域形成了显著的品
牌影响力与客户认可度。
4.主要业绩驱动因素
（1）新能源汽车行业持续增长，政策红利与市场需求双轮驱动
2025年，我国新能源汽车市场在税收优惠延续、以旧换新补贴加码等多重政策激励下保持强劲增长，全
年新车销量渗透率稳步提升至50%左右。随着行业逐步进入市场化发展阶段，下游客户对动力电池的成本与
性价比要求日益提高，磷酸铁锂电池凭借其高安全性、长循环寿命和显著的成本优势，在新能源乘用车领域
的应用进一步扩大。同时，车网互动技术的推广和动力电池新国标的落地，倒逼电池及正极材料企业加速技
术迭代，高压实密度、高动力学性能的磷酸铁锂材料需求旺盛，为公司核心产品提供了持续增长的市场空间
。
（2）全球能源转型与AI算力需求共振，储能市场爆发式增长拉动磷酸盐系材料需求
2025年，在“碳中和”目标驱动下，全球能源转型持续加速，储能行业迎来高质量规模化发展的关键年
。国内新型储能新增装机功率规模同比大幅增长，其中电网侧储能发挥调节支撑作用，用户侧储能规模实现
翻番。值得关注的是，2025年生成式人工智能应用全面铺开，智算中心、数据中心等高耗能设施加速布局，
其24小时不间断运行特性对供电稳定性提出更高要求，叠加多地出台数据中心能效考核政策，推动“算力+
储能”融合应用快速落地，成为用户侧储能市场的重要增长极。
政策层面，《电力系统调节能力优化专项行动实施方案》推动储能调用水平提升，《关于加强电化学储
能安全管理有关工作的通知》强化了电池本质安全和全生命周期管理要求。磷酸铁锂电池因其高安全、低成
本、长寿命的特性，完全契合储能领域对电池的核心诉求，全年在新型储能新增装机中的技术路线占比稳定
在90%以上。
储能市场的爆发式增长直接拉动了对公司纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料的需求，成为公司产销量提
升的重要驱动力。
（3）公司深化技术创新与市场拓展，产销量稳步增长，亏损显著收窄
面对2025年原材料价格波动和行业竞争加剧的挑战，公司紧抓新能源汽车和储能两大下游市场快速发展
的机遇，依托强大的研发优势和差异化产品布局，持续提升市场竞争力。报告期内，公司核心产品纳米磷酸
铁锂凭借卓越的性能指标和稳定的批次一致性，赢得了头部客户的认可与信赖，市场份额保持行业前列；磷
酸锰铁锂、补锂增强剂等新产品加速产业化进程，实现批量供货，为公司未来的业绩增长点培育力量。通过
持续迭代升级产品、提升产线效率和控制成本、优化客户结构，公司产品产销量较2024年实现稳健增长，在
行业调整期实现了亏损收窄，为后续盈利能力的恢复奠定了坚实基础。
二、报告期内公司所处行业情况
1.公司所属行业
公司致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和补锂增
强剂，产品主要应用于新能源汽车和储能等行业领域。
2.行业发展情况
（1）新能源汽车行业
2025年，全球及中国新能源汽车市场在政策与市场的双轮驱动下，保持了高速增长态势，产业转型升级
步伐显著加快。根据全年数据综合来看，以旧换新、税收优惠等政策效应在下半年持续释放，有效激发了消
费潜力，使中国新能源汽车市场渗透率迈上新台阶。根据中国汽车工业协会数据，2025年，我国汽车产销分
别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，其中新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和164
9万辆，同比分别增长29%和28.2%。2025年，汽车出口709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261
.5万辆，同比增长103.7%，中国新能源汽车品牌的国际竞争力持续增强。下游整车的旺盛需求强力带动了动
力电池市场的繁荣。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-12月，我国动力和储能电池累计产
量为1755.6GWh，累计同比增长60.1%；累计销量为1700.5GWh，累计同比增长63.6%。其中，动力电池累计销
量为1200.9GWh，占总销量的70.6%，累计同比增长51.8%；国内动力电池累计装车量769.7GWh，累计同比增
长40.4%。其中磷酸铁锂电池累计装车量625.3GWh，占总装车量的81.2%，累计同比增长52.9%。
2025年是国家新能源汽车免征车辆购置税政策（2023年第10号公告）执行的最后一年，抢抓政策红利窗
口期的消费行为在下半年尤为突出。同时，2025年初发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消
费品以旧换新政策的通知》贯穿全年，其对报废旧车及置换购买新能源车的补贴力度持续拉动内需。此外，
由国家发展改革委等四部门推动的《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》在2025年进入实质性
落地阶段，长三角、珠三角等地区车网互动示范城市的建设，以及动力电池循环寿命、快充安全等新国标的
推进，促使行业在全年发展中更加注重技术升级与智能化水平提升。
（2）储能行业
2025年，全球储能市场在能源转型、电力系统变革与新兴需求爆发的多重驱动下，实现了规模与增速的
共振，正式迈入规模化、市场化发展的新阶段。全球市场呈现出“需求多点开花、增长动力分化、区域格局
重塑”的鲜明特征，中国、美国、欧洲三大核心市场引领增长，新兴市场蓄势待发，共同构成了一个充满活
力且竞争激烈的全球产业图景。据SMM统计，2025年全球储能电芯出货达601.81GWh，同比增长92.87%。根据
CNESADataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年12月底，中国电力储能累计装机规模213.3GW，同
比增长54%，以锂电池为代表的新型储能实现跨越式增长，新型储能累计装机占比超过2/3；截至2025年12月
底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%；中国新增新型储能累计装机规模首次突破100G
W，累计装机规模是“十三五”时期末的45倍。以磷酸铁锂为代表的锂离子电池技术凭借其综合性能与成本
优势，已确立并巩固了在电化学储能领域的绝对统治地位。
2025年，我国储能政策体系完成了从“强制配储”到“市场驱动”的根本性转向。国家层面，2月发布
的发改价格〔2025〕136号文取消了新能源项目强制配储要求，推动储能独立参与电力市场；9月出台的《新
型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》设定了到2027年装机规模突破1.8亿千瓦的量化目标，
为行业提供了清晰的增长路径。地方层面，22个省市累计出台56条支持政策，重点围绕容量电价、扩大峰谷
价差和直接财政补贴进行机制创新，如安徽对独立储能项目按0.1-0.2元/千瓦时给予放电补贴，显著提升了
项目经济性。在市场化机制激励下，国内新型储能招标规模大幅增长，项目落地动能强劲。同时，中国强大
的产业链使其成为全球储能产品的供给中心。美国市场在2025年的增长呈现出鲜明的“需求侧爆发”特征，
AI数据中心配储成为核心增长引擎。欧洲市场的增长则源于“供给侧调节”与“用户侧经济性”的双重驱动
。除中美欧三大市场外，新兴市场正成为全球储能需求新的增长极，印度、中东、东南亚等地区基于能源安
全、电力普及和可再生能源发展的需求，储能规划与招标规模快速增长。三大市场不同的驱动逻辑，共同勾
勒出全球储能行业复杂而充满活力的发展图景。未来，全球市场的增长将愈发依赖于各区域电力市场化改革
的深度、对长时储能等新技术的接纳程度，以及企业在应对贸易壁垒与拓展新兴市场方面的战略布局。
（3）正极材料行业
受益于新能源汽车和储能两大下游产业的强力拉动，2025年正极材料行业继续保持高速发展态势，产销
量创新高，增速位居锂电产业链各环节前列，技术路线分化与升级特征明显。高工产研锂电研究所（GGII）
调研显示，2025年中国锂电正极材料出货量达502.5万吨，同比激增50%，较2023年248万吨实现翻倍；得益
于在动力电池和储能领域的成本与安全性双重优势，磷酸铁锂材料主导地位稳固，出货387万吨，同比增长5
8%，占比77.4%。
2025年是正极材料技术迭代加速的一年。为满足下游对更高能量密度、更快充电速度的需求，高压实密
度、高动力学性能的磷酸铁锂材料逐渐成为市场主流，并持续拓宽应用场景。同时，磷酸锰铁锂、补锂增强
剂等新型正极材料及其辅助材料，在2025年完成了更多规模化应用的验证，为锂电池性能的进一步突破提供
了新路径，成为行业重要的潜在增长点。2025年，行业对ESG（环境、社会和公司治理）的重视程度达到新
高度。低碳制造技术在生产过程中得到更广泛应用，同时，电池回收与正极材料闭环回收技术取得关键突破
，不仅降低了原材料供应风险，也推动正极材料行业加速向绿色化、循环经济模式转型，产业链的可持续发
展基础更加坚实。
三、核心竞争力分析
（1）体系化研发创新优势，构筑技术护城河
公司始终坚持技术驱动，专注于锂离子电池材料核心技术的创新突破。经过多年深耕，公司自主开发了
“自热蒸发液相合成法”“非连续石墨烯包覆技术”“离子掺杂技术”“纳米建构技术”四大核心技术，以
及“涅甲界面改性技术”“离子超导技术”两项技术创新，构建了完整的锂离子电池材料制备技术开发体系
，核心工艺处于行业领先地位。
公司是“全国纳米技术标准化技术委员会纳米储能技术标准化工作组（SAC/TC279/WG7）”秘书处挂靠
单位，承担全国纳米储能技术标准规划工作，先后获评广东省制造业标准化试点创建单位、深圳市标准创新
示范基地、研发与标准化同步示范企业，并依托建设深圳纳米电极材料工程实验室、广东省纳米电极材料工
程技术研究中心等多个省级以上研发平台。
公司高度重视标准化工作，积极参与国际、国家及行业标准体系建设。在国际领域，公司牵头制定了《
纳米制造－关键控制特性-纳米储能器件中纳米正极材料的密度测试》（IEC/TS62607-4-2）等4项国际标准
；在国内领域，牵头制定了《纳米磷酸铁锂》（GB/T33822-2025）、《富锂铁酸锂》（GB/T45327-2025）等
多项国家标准。截至目前，公司累计主导或深度参与制定国际、国家、行业及团体标准50余项，持续为行业
规范化与高质量发展贡献技术力量。
公司高度重视研发团队建设，核心成员在锂离子电池材料领域具备深厚积淀，对技术发展趋势具有敏锐
洞察力和前瞻性判断。截至2025年12月31日，公司累计申请专利904项，其中发明专利872项；累计获授权专
利237项，其中发明专利205项，技术储备丰富，研发实力雄厚。
（2）差异化产品矩阵优势，引领技术迭代方向
公司核心产品纳米磷酸铁锂导电性优异、内阻低，兼具良好的电化学性能和纳米材料特性，应用于电池
后展现出高安全性、长循环寿命等突出优势，产品性能处于行业领先水平。公司持续推进产品迭代，第四代
高压实密度磷酸铁锂产品已实现批量出货，超高压实密度产品验证进展顺利，不断巩固产品竞争力。
在新产品布局方面，公司的磷酸锰铁锂材料实现技术突破并产业化量产，产品具有更高电压平台、更高
能量密度、更优低温性能，同时保留磷酸盐系材料的高安全性和低成本优势，市场竞争力突出。补锂增强剂
材料作为全球首个实现量产的正极补锂材料，可显著提升各类锂离子电池的循环寿命、能量密度、低温性能
和快充能力，应用场景广泛，先发优势明显。
公司依托独特的液相法制备工艺，使纳米磷酸铁锂在循环性能方面表现卓越，在储能领域具备显著竞争
优势；磷酸锰铁锂凭借高性价比和综合性能优势，在动力电池领域占据有利地位；补锂增强剂面向锂电池性
能提升需求，适配多种正极材料体系，形成差异化产品组合，有效满足下游客户的多元化需求。
（3）深度绑定的优质客户资源优势，构建稳定市场基本盘
锂离子电池正极材料直接影响电池的一致性、稳定性和安全性，下游电池厂商对供应商遴选极为严格，
合作关系一旦建立通常具有长期性和稳定性。公司经过多年市场深耕，已与锂离子电池行业头部企业建立深
度合作关系，通过持续的技术交流和产品迭代，与客户保持紧密协同，提供优质的售后技术支持。
此外，公司与下游龙头客户通过合资建厂等方式深化战略合作，实现资源共享、优势互补，进一步巩固
客户黏性。稳定的优质客户群体为公司业务持续发展提供了坚实保障，也为新产品快速导入市场奠定了渠道
基础。
（4）规模化与产业化先行优势，夯实供应链保障能力
公司是国内首家将纳米技术应用于磷酸铁锂制备的企业，率先实现纳米磷酸铁锂量产，较早布局磷酸锰
铁锂基础研究与专利，突破高电位离子溶出难题并启动客户送样，产品经过多轮验证优化，在循环寿命、能
量密度等关键指标上保持领先，产品率先实现乘用车装车应用，商业化进程行业领先。公司已建成磷酸盐系
正极材料产能45万吨/年，规模优势显著。公司的补锂增强剂作为全球首个量产的正极补锂材料，已建成500
0吨/年产能，产业化进度和产能规模均处于行业前列。
公司生产基地布局覆盖广东佛山、云南曲靖、四川宜宾等地，产能持续扩张，供货能力位居行业前列。
规模化生产不仅提升了服务下游头部客户的能力，也通过集约化生产降低制造成本，为客户提供更具性价比
的产品，形成良性循环的产业生态。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，全球新能源汽车与储能产业延续高景气度，为公司发展提供了广阔的市场空间。公司紧抓行业
发展机遇，以技术创新为核心驱动力，扎实推进各项战略部署，在关键材料领域取得重要突破。第四代高压
实密度磷酸铁锂材料持续放量，市场渗透率稳步提升，巩固了公司在高压密市场的领先地位；前沿产品第五
代超高压密材料产业化进程加速，为下一代电池能量密度提升储备核心动能。面对行业深度变革，公司将管
理重心向纵深推进，通过工艺革新与数智化升级，实现全链条成本控制体系的系统化构建，运营韧性与效率
显著增强。在可持续发展领域，公司绿色实践取得实质性突破，WindESG评级跃升至“AA”级，标志着公司
高质量、可持续的发展路径获得资本市场高度认可。
2025年，新能源材料行业仍处于周期性调整阶段，市场竞争激烈，原材料价格震荡给产业链经营带来持
续压力。面对复杂的市场环境，公司主动应变、精准施策，聚焦“技术降本、精益管控、产品升级”三大战
略支点，推动经营质量稳步改善。报告期内，公司主要产品磷酸盐系正极材料产量28.58万吨，同比增长20.
76%，销量28.00万吨，同比增长24.04%，产销量实现稳健增长，实现营业收入87.16亿元，同比增长14.50%
，实现归属于上市公司股东的净利润-8.21亿元，同比实现较大减亏。公司持续推进产品迭代、降本增效、
工艺优化与供应链精细化管理等一系列举措，努力改善经营情况，并推动毛利率自2025年第三季度起逐步改
善，经营表现呈现逐步修复、持续向好的态势，为穿越周期、实现更高质量发展奠定了坚实基础。
报告期内，公司开展的主要经营管理工作如下：
（1）强化创新驱动，构筑技术纵深壁垒
公司坚持以科技创新作为穿越产业周期的核心动力，深度聚焦关键材料领域的技术攻关与前沿布局。报
告期内，公司持续聚焦关键研发战略
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