经营分析☆ ◇300660 江苏雷利 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家用电器电机及组件、新能源汽车电机及零部件、医疗及运动健康电机及组件、工业控制电机及组件的研
发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电器电机及组件(行业) 11.63亿 50.41 2.52亿 46.59 21.63
汽车电机及零部件(行业) 5.97亿 25.86 9176.05万 16.99 15.38
工业控制电机及组件(行业) 3.30亿 14.29 1.18亿 21.80 35.71
医疗及运动健康电机及组件(行业) 1.39亿 6.04 4317.19万 7.99 31.00
其他(行业) 7848.98万 3.40 3580.25万 6.63 45.61
─────────────────────────────────────────────────
MA-电机及组件(产品) 6.56亿 28.44 1.69亿 31.32 25.78
步进电机(产品) 6.19亿 26.81 1.79亿 33.08 28.88
直流电机(产品) 3.44亿 14.91 5820.11万 10.78 16.93
泵(产品) 2.20亿 9.54 4867.95万 9.01 22.12
压铸件(产品) 1.30亿 5.64 -199.15万 -0.37 -1.53
排水电机(产品) 1.18亿 5.12 1296.64万 2.40 10.98
PP-冲压件(产品) 1.06亿 4.60 2881.64万 5.34 27.18
其他业务(产品) 7848.98万 3.40 3580.25万 6.63 45.61
同步电机(产品) 3586.83万 1.55 979.80万 1.81 27.32
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.32亿 57.75 2.44亿 45.23 18.33
境外(地区) 9.75亿 42.25 2.96亿 54.77 30.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电器电机及组件(行业) 23.03亿 55.09 5.35亿 50.66 23.22
汽车电机及零部件(行业) 9.40亿 22.48 1.81亿 17.11 19.21
工业控制电机及组件(行业) 5.36亿 12.83 2.13亿 20.16 39.67
医疗及运动健康电机及组件(行业) 2.72亿 6.51 8693.10万 8.24 31.93
其他(行业) 1.29亿 3.09 4043.02万 3.83 31.28
─────────────────────────────────────────────────
步进电机(产品) 11.96亿 28.61 3.58亿 33.92 29.94
MA-电机及组件(产品) 10.29亿 24.61 2.99亿 28.30 29.03
直流电机(产品) 6.83亿 16.35 1.33亿 12.57 19.42
泵(产品) 4.52亿 10.81 1.17亿 11.05 25.80
压铸件(产品) 2.10亿 5.03 --- --- ---
PP-冲压件(产品) 2.04亿 4.88 --- --- ---
排水电机(产品) 2.00亿 4.79 --- --- ---
其他(产品) 1.29亿 3.09 4043.02万 3.83 31.28
同步电机(产品) 7678.33万 1.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.69亿 56.67 4.51亿 42.75 19.04
境外(地区) 18.11亿 43.33 6.04亿 57.25 33.36
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 38.77亿 92.75 9.41亿 89.21 24.28
经销模式(销售模式) 1.74亿 4.16 7347.24万 6.96 42.26
其他业务(销售模式) 1.29亿 3.09 4043.02万 3.83 31.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电器电机及组件(行业) 11.19亿 57.12 2.84亿 53.37 25.41
汽车电机及零部件(行业) 3.79亿 19.34 7821.89万 14.69 20.66
工业控制电机及组件(行业) 2.54亿 12.97 1.02亿 19.10 40.03
医疗及运动健康电机及组件(行业) 1.23亿 6.26 4197.29万 7.88 34.23
其他(行业) 8427.96万 4.30 2644.19万 4.96 31.37
─────────────────────────────────────────────────
步进电机(产品) 6.20亿 31.65 1.99亿 37.29 32.04
MA-电机及组件(产品) 4.44亿 22.70 1.44亿 26.94 32.29
直流电机(产品) 2.76亿 14.07 4937.77万 9.27 17.92
泵(产品) 2.09亿 10.66 5525.35万 10.37 26.47
PP-冲压件(产品) 1.04亿 5.30 3285.54万 6.17 31.65
排水电机(产品) 9435.81万 4.82 1706.11万 3.20 18.08
压铸件(产品) 8651.90万 4.42 -199.31万 -0.37 -2.30
其他业务(产品) 8427.96万 4.30 2644.19万 4.96 31.37
同步电机(产品) 4076.26万 2.08 1146.06万 2.15 28.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.40亿 53.11 2.21亿 41.55 21.28
境外(地区) 9.18亿 46.89 3.11亿 58.45 33.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电器电机及组件(行业) 21.59亿 61.34 5.60亿 56.60 25.94
汽车电机及零部件(行业) 6.12亿 17.39 1.43亿 14.45 23.37
工业控制电机及组件(行业) 4.19亿 11.91 1.64亿 16.62 39.22
医疗及运动健康电机及组件(行业) 2.40亿 6.83 8848.02万 8.94 36.79
其他(行业) 8858.19万 2.52 3351.36万 3.39 37.83
─────────────────────────────────────────────────
步进电机(产品) 11.55亿 32.81 3.60亿 36.41 31.20
MA-电机及组件(产品) 7.64亿 21.70 2.53亿 25.58 33.14
直流电机(产品) 4.90亿 13.91 1.00亿 10.12 20.45
泵(产品) 4.13亿 11.73 1.21亿 12.18 29.21
排水电机(产品) 2.10亿 5.98 --- --- ---
PP-冲压件(产品) 1.92亿 5.47 --- --- ---
同步电机(产品) 1.09亿 3.09 --- --- ---
压铸件(产品) 9874.44万 2.81 --- --- ---
其他(产品) 8858.19万 2.52 3351.36万 3.39 37.83
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.78亿 53.35 4.19亿 42.33 22.31
境外(地区) 16.42亿 46.65 5.71亿 57.67 34.76
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 31.08亿 88.32 8.24亿 83.25 26.50
经销模式(销售模式) 3.23亿 9.17 1.32亿 13.37 41.00
其他业务(销售模式) 8858.19万 2.52 3351.36万 3.39 37.83
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售13.76亿元，占营业收入的32.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 37670.40│ 9.01│
│客户二 │ 28493.15│ 6.82│
│客户三 │ 27393.55│ 6.55│
│客户四 │ 25196.13│ 6.03│
│客户五 │ 18852.34│ 4.51│
│合计 │ 137605.56│ 32.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.80亿元，占总采购额的19.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 13653.39│ 5.50│
│供应商二 │ 10855.74│ 4.37│
│供应商三 │ 8071.79│ 3.25│
│供应商四 │ 7927.51│ 3.19│
│供应商五 │ 7539.30│ 3.03│
│合计 │ 48047.73│ 19.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主营业务
公司主要从事家用电器电机及组件、新能源汽车电机及零部件、医疗及运动健康电机及组件、工业控制
电机及组件的研发、生产与销售。公司产品包括空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、洗
碗机循环泵、跑步机电机、医疗仪器用丝杆电机、音圈电机、新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机
电机组件及铝压铸件、汽车精密冲压件及配套零部件、高效工业水泵等。公司是微特电机产品及智能化组件
制造行业的领先企业。
（二）公司的主要产品
公司主要产品包括家用电器电机及组件、汽车电机及零部件、医疗及运动健康电机及组件、工控电机及
组件等四大类产品。
其中，家用电器电机及组件主要为空调电机及组件产品，广泛应用于进风口导风板的开闭及出风口扫风
叶片的摆动；洗衣机电机及组件产品主要应用于波轮洗衣机、滚筒洗衣机和搅拌式洗衣机；冰箱电机及组件
产品主要应用于对开双门壁柜式电冰箱及多门冰箱的冰水制造系统；小家电电机及组件主要应用于吸尘器、
厨房电器、卫浴电器等；汽车电机及零部件产品主要为新能源汽车用激光雷达电机、抬头显示电机、电动空
调压缩机电机组件及铝压铸件、电子水泵、精密冲压件等；医疗及运动健康电机及组件，主要应用于医疗仪
器（化验仪器、呼吸机等）、跑步机驱动等。工控电机及组件产品主要为丝杆电机、无刷电机及组件、高效
工业水泵、机器人相关电机及组件等，主要运用于工业设备的阀门电机及自动化设备等。
（三）公司的主要经营模式
公司主要经营模式为直接向家用电器生产企业、新能源汽车配套零部件企业、医疗仪器生产企业、工业
设备生产企业进行配套供应，即公司经营自有品牌，根据生产商的要求进行产品设计、试验、定型，再经过
一系列测试后向生产商批量供货。
1、采购模式
公司根据自身的经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核算、
材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采购部门负责采购计划制定、订单下达、物料跟踪
等。公司制定年度预测、每月采购需求计划，通过ERP系统和SRM平台进行从订单申请、订单下达、入库、发
票核销及付款的整个采购环节的管控，为公司采购决策提供依据。
公司采购物料的付款期限一般为收到发票后30-90天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇方式。公司
现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套产品供应体系，物料供应数量充足，
质量满足要求。
2、生产模式
公司的生产模式主要为以销定产，生产部根据公司销售部门提供的订单和库存情况，下达生产任务；采
购部根据生产任务通知制定相关材料的采购和供应计划；品保部负责原材料的进厂检验和生产过程的质量控
制；各生产车间根据生产任务进行生产安排，合理组织产品的生产。公司将部分生产工序简单的产品交给外
协厂商加工生产。
由于部分家电产品（例如空调）的生产存在较为明显的季节性特征，为了满足客户生产旺季时的供货需
求，公司会根据客户未来产品需求的预测在淡季时进行备货生产。
3、销售模式
公司主要客户包括国内外知名的家电、新能源汽车、工控、医疗器械生产商，其中国内客户主要为格力
、美的、迈瑞医疗、海立新能源、图达通等知名企业，2026年半年度营业收入占比57.75%；国外客户主要包
括伊莱克斯、惠而浦、LG、松下、GE、富士通、戴森、滨特尔、西门子医疗等知名企业，2026年半年度营业
收入占比42.25%。公司设有市场部和营销部，主要采用直接销售模式。其中市场部负责分析市场发展方向和
产品定位，进行品牌市场推广和新客户开发；营销部负责客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要
客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以订单形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司注重
与客户进行长期深度合作，积极参与、承担客户的新品研发任务，做到与客户新品开发项目同步，提高合作
粘性。公司在美国、韩国、日本等海外国家设有销售服务子公司或办事处，另外考虑到市场开发尤其是境外
市场开发的成本和效率因素，公司有部分产品通过经销模式进行销售，利用经销商的渠道有利于进一步拓宽
国内外市场。
（四）公司的主要业绩影响因素
2026年半年度公司实现营业收入23.07亿元，较去年同期增长17.81%；归属于上市公司普通股股东的净
利润1.01亿元，较上年同期下降45.98%。
收入增长的核心驱动力来自业务结构的战略性升级：汽车零部件板块实现收入5.97亿元、同比增长57.5
7%，其中电动空调压缩机电机同比大增64.45%，激光雷达电机进入稳定供货期，铝压铸件等新产品量产加速
；同期工控电机及组件收入3.30亿元、增长29.72%，高端工控电机及组件产品研产销全面推进。家电与医疗
板块作为基本盘保持稳固，组件化产品持续放量，为整体业绩提供安全边际。
净利润下降的主要原因为：报告期内，人民币对美元汇率较同期大幅升值，汇兑损失扩大；受政治经济
大环境影响，报告期内铜、铝、稀土等主要原材料价格处于高位，较上年同期大幅上涨；公司持续推进新业
务领域布局，新产品研发投入保持较高水平，汽车零部件业务前期投入较高且产能尚处于爬坡阶段，规模效
应未能充分体现。
二、核心竞争力分析
1、技术研发优势：推动企业高质量发展
公司深耕微特电机领域三十余年，以“电机驱动系统解决方案专家”为战略定位，建立了覆盖基础研究
、应用开发、量产制造的技术创新体系。作为微特电机智能化产品和组件的领先厂商，深耕下游头部客户需
求，精准配套开发新品。
行业地位稳固。公司作为国家工信部“制造业单项冠军企业”，位列2025年中国电子元器件骨干企业百
强；子公司鼎智科技为国家工信部专精特新“小巨人”企业。公司持续加大设备投入和转型升级力度，通过
“2025年常州市高端化技术改造示范项目”的项目验收，报告期获得“常州市推动高质量发展先进集体（突
出贡献企业）”荣誉。
新产品研发取得阶段性进展。报告期内量产产品包括：家电领域的空调用无刷电机、冰箱用制冰机系统
；新能源汽车领域的激光雷达电机、电动空调压缩机电机及组件、高端精密压铸件。
在具身智能领域，公司已获得批量订单，并已形成较为完善的机器人核心零部件产品与技术储备。产品
方面，无框力矩电机、旋转关节模组处于量产阶段，空心杯电机、精密齿轮箱、T型丝杆、滚珠丝杠、行星
滚柱丝杠等产品处于样机测试及客户送样阶段，公司在6mm空心杯电机、精密传动部件等领域建立一定的技
术优势。控股子公司中科灵犀发布两款灵巧手产品，其中连杆式灵巧手具备18个自由度、握持力大于50N；
绳驱式灵巧手具备24个自由度、握持力大于30N。上述产品依托中国科学技术大学科研成果，具备自主知识
产权的运动控制算法，支持多模态传感器融合，整手性价比优于同性能产品。公司将灵巧手组件在工厂流水
线的应用作为未来研发方向之一，目前正在开展高可靠性灵巧手、高精度力控臂及其配套控制系统样机研发
，相关产品处于测试或送样阶段。
智能制造能力持续提升。公司对制造体系进行智能化升级，目前拥有省级先进级智能工厂2个、省级智
能车间1个，自动化产线96条，组件生产自动化率超过80%。
研发平台体系较为完善。公司构建了“两站三中心”研发体系，涵盖“1国10省2市”共13个平台，报告
期内新增1个市级平台，包括国家博士后科研工作站、江苏省研究生工作站、江苏省微电机智能制造工程研
究中心、江苏省微电机制造高效自动化装备工程技术研究中心、江苏省企业技术中心等。公司坚持自主研发
与产学研相结合，与专业研究机构和客户建立合作研发关系。
知识产权积累情况：截至报告期末，公司拥有有效授权专利1615项，其中发明专利196项、实用新型专
利1272项、外观专利147项。
国际认证与标准制定参与情况。公司通过欧洲VDE-TDAP和美国UL-WTDP产品安全认证。公司主导起草国
家标准《减速永磁式步进电动机通用规范》（GB/T40131-2021），该标准已发布实施。
2、客户资源优势：稳固基本盘，拓展新业务
微特电机行业客户认证周期较长，合作关系相对稳定。
家电领域主要客户：公司产品应用于格力、美的、海尔等国内家电企业，以及惠而浦、伊莱克斯、LG、
三星、松下、富士通、戴森、GE等国际家电品牌。
医疗和运动健康领域客户进展：公司依托丝杆电机、音圈电机及控制技术，产品进入迈瑞医疗、爱德士
、西门子医疗等医疗器械企业。呼吸机用音圈电机产品已实现批量生产，游戏娱乐电机产品拓展业务销售。
报告期内，医疗及运动健康电机的销售收入同比增长13.58%，其中音圈电机收入同比增长83.14%，游戏娱乐
电机及组件收入同比增长121.53%。
新能源汽车领域客户拓展：公司与海立新能源、图达通、华为、奥特佳、苏州中成、艾尔希、凯斯库等
企业建立合作关系，并拓展了比亚迪、延锋、继峰、速腾、法雷奥、采埃孚等汽车零部件公司。报告期内，
汽车零部件收入5.97亿元，同比增长57.57%。
工业控制与具身智能领域客户：公司与美国水处理设备企业滨特尔建立合作关系，并与智元技术、蔚蓝
科技、脉塔智能等企业在人形机器人领域开展合作。报告期内，机器人相关零部件业务收入1784万元，同比
增长115.51%。
业务模式情况：公司致力于为客户提供多品类零部件、组件及解决方案，从单一零部件供应商向组件及
解决方案提供商转型。
3、成本控制优势：全流程精细化管控
公司建立了系统化的成本管理体系和成本预算体系，通过严格的预算管理系统，从上至下控制各个部门
和产品项目的成本费用。
成本监测与优化机制。公司财务部对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的
基础上，促使各生产部门降低生产成本。
风险对冲措施：针对原材料价格上涨和汇率变动所带来的成本影响，公司采用套期保值等方式来减少价
格及汇率变动对成本的影响；同时积极推动外贸业务的人民币结算。
自动化投入与效率提升。公司不断加大自动化产线的投资，优化和改善产品生产工艺和技术。截至报告
期末，公司自动化产线96条，组件生产自动化率超过80%，有效保证了企业的利润空间。产业链垂直整合。
公司并购标的延伸至相关产业链的上游供应商，与行业中技术创新、工艺革新有竞争力的供应商形成合作，
从零部件设计、工艺上进一步提升整体产品竞争力。
4、管理优势：稳定高效的现代化管理体系
团队结构情况：公司管理团队及核心骨干平均年龄层为35-50岁，并且多数管理层在公司工作年限较长
，15-20年公司工龄的中高层占半数以上。
信息化管理应用：在生产、物流和财务管理方面，公司应用ERP软件，将信息技术导入生产制造和供应
链管理过程，通过合理计划与有效控制，对市场管理、生产管理和财务管理进行有效整合，优化企业资源配
置。在行政办公方面，公司建立办公自动化网络系统，提高了运营效率。
决策效率提升：上述信息化管理模式的引入，使公司各业务流程实现有机集成，部门之间的数据充分共
享和统一，使经营者及时获取经营信息，提高了经营管理人员决策效率。
5、区位优势：产业集群与人才储备
公司总部位于江苏省常州市，是我国微特电机产业聚集地区之一，拥有大量微特电机制造企业及其上下
游企业，目前已形成较为完整的产品链，具备较强的产业基础和产品配套能力，在全国微特电机行业中占有
重要地位。
经过多年发展，常州微特电机行业在技术研发、生产管理、市场营销、售后服务等方面积累了大量不同
层次的人才，为行业的发展储备了丰富的人才资源。此外，常州地处经济发达、高校及科研机构聚集的长江
三角洲地区，具有明显的研发区位优势。
6、国际化战略优势：海外多点布局，加大资源投入
为开拓海外市场，充分利用好国际资源，同时保证供应链安全和稳定，公司逐步开始了国际化布局，目
前已在北美、欧洲、东南亚、韩国、香港等国家和地区设立研发、营销平台以及制造基地。2018年公司在越
南投资设立了海外生产基地越南雷利，随着业务量的扩大，一期产能扩建已经完成，目前在进行二期产能的
扩建；随着公司在北美市场的家电、医疗、工业控制等应用领域的前景持续向好，为加码海外布局，2023年
筹建了墨西哥子公司，已于2025年下半年实现量产；另外根据公司全球化战略规划，2025年公司及控股子公
司鼎智科技分别筹建马来西亚和泰国生产基地，面向海外的家电、汽车产品以及医疗产品市场，泰国工厂目
前具备小批量生产能力，马来西亚工厂已实现量产。
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