经营分析☆ ◇300626 华瑞股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
小功率电机和微特电机换向器的研发、设计、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
主营-汽车电机(行业) 2.78亿 33.82 5894.77万 43.04 21.20
其他业务收入(行业) 2.16亿 26.27 2603.21万 19.01 12.05
主营-电动工具(行业) 1.25亿 15.16 1892.67万 13.82 15.19
主营-家用电器(行业) 1.22亿 14.89 1839.35万 13.43 15.02
主营-工业电机(行业) 5927.90万 7.21 910.56万 6.65 15.36
主营-其他(行业) 2182.19万 2.65 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
主营-全塑型(产品) 3.50亿 42.57 6488.82万 47.38 18.54
其他业务收入(产品) 2.16亿 26.27 2603.21万 19.01 12.05
主营-普通型(产品) 1.95亿 23.71 3165.83万 23.12 16.24
主营-卷板型(产品) 5211.38万 6.34 1099.09万 8.03 21.09
主营-其他(产品) 909.13万 1.11 337.74万 2.47 37.15
─────────────────────────────────────────────────
主营-华东地区(地区) 3.57亿 43.41 7030.99万 51.34 19.70
其他业务收入(地区) 2.16亿 26.27 2603.21万 19.01 12.05
主营-海外地区(地区) 1.12亿 13.68 2069.62万 15.11 18.40
主营-华南地区(地区) 9655.36万 11.74 --- --- ---
主营-华中地区(地区) 2324.75万 2.83 --- --- ---
主营-华北地区(地区) 1100.43万 1.34 --- --- ---
主营-东北地区(地区) 319.78万 0.39 --- --- ---
主营-西南地区(地区) 243.62万 0.30 --- --- ---
主营-西北地区(地区) 41.75万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
与换向器有关的主营收入(业务) 6.04亿 73.46 1.10亿 80.41 18.23
其他业务相关收入(业务) 2.16亿 26.27 2603.21万 19.01 12.05
与铜排、铜片有关的主营收入(业务) 224.99万 0.27 79.76万 0.58 35.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.22亿 100.00 1.37亿 100.00 16.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
主营-汽车电机(行业) 1.32亿 33.93 2776.84万 43.72 21.05
其他业务(行业) 1.02亿 26.35 1176.60万 18.53 11.48
主营-电动工具(行业) 5758.64万 14.81 923.12万 14.53 16.03
主营-家用电器(行业) 5586.67万 14.36 755.09万 11.89 13.52
主营-工业电机(行业) 2805.47万 7.21 433.44万 6.82 15.45
主营-其他(行业) 1196.12万 3.08 286.08万 4.50 23.92
─────────────────────────────────────────────────
全塑型(产品) 1.65亿 42.45 2916.71万 45.92 17.67
其他(产品) 1.06亿 27.29 1298.59万 20.45 12.23
普通型(产品) 9297.28万 23.91 1591.18万 25.05 17.11
卷板型(产品) 2367.40万 6.09 544.67万 8.58 23.01
─────────────────────────────────────────────────
主营-华东地区(地区) 1.69亿 43.48 3202.98万 51.00 18.94
其他业务(地区) 1.02亿 26.35 1176.60万 18.74 11.48
海外地区(地区) 5276.80万 13.57 1246.15万 19.84 23.62
主营-华南地区(地区) 4459.47万 11.47 474.22万 7.55 10.63
主营-华中地区(地区) 1069.05万 2.75 95.97万 1.53 8.98
其他(补充)(地区) 930.68万 2.39 84.05万 1.34 9.03
─────────────────────────────────────────────────
与换向器有关的主营收入(业务) 2.85亿 73.39 5174.56万 82.40 18.13
其他业务(业务) 1.02亿 26.35 1176.60万 18.74 11.48
与铜排、铜片有关的(业务) 102.82万 0.26 -71.20万 -1.13 -69.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.86亿 73.65 5103.36万 81.26 17.82
其他业务(销售模式) 1.02亿 26.35 1176.60万 18.74 11.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
主营-汽车电机(行业) 2.47亿 32.89 5503.53万 41.55 22.26
其他业务收入(行业) 1.76亿 23.41 1782.96万 13.46 10.13
主营-电动工具(行业) 1.27亿 16.95 2266.96万 17.12 17.79
主营-家用电器(行业) 1.16亿 15.46 2103.02万 15.88 18.09
主营-工业电机(行业) 5222.41万 6.95 961.27万 7.26 18.41
主营-其他(行业) 3276.88万 4.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
主营-全塑型(产品) 3.18亿 42.23 6528.33万 49.29 20.56
主营-普通型(产品) 1.94亿 25.85 3565.76万 26.92 18.35
其他业务收入(产品) 1.76亿 23.41 1782.96万 13.46 10.13
主营-卷板型(产品) 5048.80万 6.71 1060.37万 8.01 21.00
主营-其他(产品) 1357.93万 1.81 307.10万 2.32 22.62
─────────────────────────────────────────────────
主营-华东地区(地区) 3.27亿 43.44 6842.90万 51.67 20.95
其他业务收入(地区) 1.76亿 23.41 1782.96万 13.46 10.13
主营-海外地区(地区) 1.20亿 15.98 --- --- ---
主营-华南地区(地区) 9476.34万 12.60 --- --- ---
主营-华中地区(地区) 1711.13万 2.28 --- --- ---
主营-华北地区(地区) 1148.93万 1.53 --- --- ---
主营-西南地区(地区) 294.88万 0.39 --- --- ---
主营-东北地区(地区) 269.56万 0.36 --- --- ---
主营-西北地区(地区) 9.81万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
与换向器有关的主营收入(业务) 5.70亿 75.77 1.15亿 86.55 20.12
其他业务相关收入(业务) 1.76亿 23.41 1782.96万 13.46 10.13
与铜排、铜片有关的主营收入(业务) 623.25万 0.83 -1.93万 -0.01 -0.31
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.52亿 100.00 1.32亿 100.00 17.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
主营-汽车电机(行业) 1.13亿 32.84 2657.29万 39.62 23.46
其他业务(行业) 7929.65万 23.00 985.49万 14.69 12.43
主营-电动工具(行业) 5888.13万 17.08 1167.95万 17.41 19.84
主营-家用电器(行业) 5546.53万 16.09 1152.16万 17.18 20.77
主营-工业电机(行业) 2307.75万 6.69 486.88万 7.26 21.10
主营-其他(行业) 1012.82万 2.94 257.22万 3.84 25.40
─────────────────────────────────────────────────
全塑型(产品) 1.42亿 41.08 3162.39万 47.15 22.32
普通型(产品) 9273.12万 26.89 1861.73万 27.76 20.08
其他业务(产品) 7929.65万 23.00 985.49万 14.69 12.43
卷板型(产品) 2325.61万 6.74 574.74万 8.57 24.71
其他(产品) 316.23万 0.92 122.64万 1.83 38.78
─────────────────────────────────────────────────
主营-华东地区(地区) 1.41亿 40.95 3173.14万 47.54 22.47
其他业务(地区) 7929.65万 23.00 985.49万 14.76 12.43
海外地区(地区) 5902.46万 17.12 1402.11万 21.00 23.75
主营-华南地区(地区) 4361.77万 12.65 837.62万 12.55 19.20
其他(补充)(地区) 1314.04万 3.81 160.45万 2.40 12.21
主营-华中地区(地区) 855.21万 2.48 116.39万 1.74 13.61
─────────────────────────────────────────────────
与换向器有关的主营收入(业务) 2.61亿 75.64 5709.48万 85.53 21.89
其他业务(业务) 7929.65万 23.00 985.49万 14.76 12.43
与铜排、铜片有关的主营收入(业务) 471.50万 1.37 -19.77万 -0.30 -4.19
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.66亿 77.00 5689.71万 85.24 21.43
其他业务(销售模式) 7929.65万 23.00 985.49万 14.76 12.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.91亿元，占营业收入的35.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9501.58│ 11.56│
│第二名 │ 8868.48│ 10.79│
│第三名 │ 5055.52│ 6.15│
│第四名 │ 3483.50│ 4.24│
│第五名 │ 2232.26│ 2.71│
│合计 │ 29141.34│ 35.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.74亿元，占总采购额的75.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 19154.39│ 30.56│
│第二名 │ 12726.45│ 20.30│
│第三名 │ 7888.00│ 12.58│
│第四名 │ 5152.15│ 8.22│
│第五名 │ 2492.05│ 3.98│
│合计 │ 47413.04│ 75.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及其用途
公司自设立以来专注于从事小功率电机和微特电机换向器的研发、设计、生产和销售，一直致力于为客
户提供性能可靠、品质卓越的换向器产品和服务。换向器为电机的核心零部件，被称为“电机的心脏”。目
前，公司凭借行业领先的全塑型一次成型生产工艺、全自动生产线、多元化的产品及客户体系，在换向器领
域，特别是插片型换向器领域具备较强的市场竞争力和品牌知名度。公司是换向器行业的龙头企业，拥有博
格华纳、日本电产（NIDEC）、延锋安道拓、博世集团（BOSCH）、牧田、德昌电机、胜华波、佩特来（Pres
tolite）、美国百得（BLACK＆DECKER）、威灵电机、厦门建松、卧龙电驱、大洋电机等全球知名客户。公
司主要产品包括全塑型、槽型、钩型、卷板型、平面型等五大类两千余个规格的换向器。目前换向器的应用
市场主要集中在汽车电机、电动工具（含园林工具）、家用电器等相关行业，同时在智能家居、厨房电器、
办公自动化等领域也在加速应用。
（二）经营模式
采购模式：公司所需的原材料均通过公司采购部集中采购或按订单采购。公司根据生产计划安排采购计
划，主要原材料的采购根据公司现有订单需求及营销中心的预计订单进行采购。公司采购部按规定在合格供
应商范围内比质比价，审慎选择，对供应商进行资质审查，对其经营资质、生产和技术能力、产品质量、供
货及时性、服务质量、环境保护等方面进行综合考量，经审核后，将符合要求的供应商列入合格供应商名录
。
生产模式：公司根据客户订单组织产品的设计和生产，公司根据客户在产品结构及性能等方面的要求以
合同的方式确定产品的品种、性能、数量及交货期来组织生产。
销售模式：公司的销售模式为直接销售和寄售仓销售。根据客户的需求，采取相应的销售模式。同时建
立了完善的售后服务体系，及时响应客户的各种服务需求，为客户提供专业、优质的售后服务。
报告期内公司主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。
（三）经营情况分析
2025年，公司始终保持战略定力，审时度势，科学统筹生产经营。报告期内，公司全年换向器销量达到
3.54亿只，较上年同期增加13.40%。全年实现营收8.22亿元，较上年同期增加9.34％。主营业务收入6.06亿
元，较上年同期增加5.25%；净利润993.08万元；总资产8.76亿元，比上年同期减少9.93％；净资产5.25亿
元，比上年同期增加1.93％；每股收益0.06元。
公司主要的业绩变动原因如下：
1、报告期内，公司换向器主营业务稳定，各项生产经营工作稳步推进，未发生较大变化。
2、报告期内，公司参股公司康泽药业股份有限公司2025年度净利润为-1.39亿元，营业收入为7.66亿元
，同比减少29.70%，造成公司投资损失2086.68万元；子公司杭州胜克投资管理有限公司投资入伙的杭州申
通物联投资合伙企业（有限合伙），造成公司投资损失206.42万元。
3、考虑长期股权投资企业的经营业绩和市场表现等因素，公司聘请第三方专业评估机构，对公司持有
的康泽药业15%股权进行价值评估，基于谨慎性原则，公司对相关长期股权投资计提相应减值准备1065.09万
元。
4、本报告期非经常性损益对公司净利润的影响为116.31万元。
二、报告期内公司所处行业情况
1、汽车电机领域
2025年，公司换向器产品在汽车电机领域的营业收入为2.78亿元，同比增加12.44%，占主营收45.87%。
报告期内，换向器产品应用于汽车电机领域的营业收入整体上升。这一增长主要得益于汽车市场稳中向好。
汽车以旧换新政策持续发力，与促消费活动协同并进，中国汽车工业协会（以下简称“中汽协”）的统计数
据显示，2025年，中国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创
历史新高，2025年“两新”政策加力扩围，实现平稳过渡与有序衔接，企业新品密集上市，终端需求持续释
放，全年汽车产销实现超预期增长。公司进而持续稳步推进汽车电机零部件业务。此外，公司换向器产品应
用于新能源汽车领域的销售额也持续增加，与胜华波、延锋安道拓等客户的合作进一步深化，销量显著提升
。国家政策层面，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》及《汽车产业中长期发展规划》等，亦为
行业提供了有力支撑，汽车电机作为汽车的核心零部件，在起动机、发电机、燃油泵、助力转向、刹车系统
、冷却散热系统、座椅、摇窗及雨刮等部件上均有应用。展望未来，中国汽车产业拥有宏观保障、“两新”
政策支撑、行业综合治理成效显现及车企海外持续深耕等优势，但也面临出口形势严峻、国内汽车市场非政
策性需求增长乏力、零公里二手车出口下降及政策收紧等不利因素，相应地也会影响对换向器的需求。
2、电动工具领域
换向器生产企业属于电动工具零部件生产商，专门为电动工具整机生产商提供零部件，可应用于手电钻
、角磨机、切割机、各类电锯、电刨、割草机等。2025年，公司换向器产品在电动工具配件板块营业收入为
1.25亿元，同比减少2.23%。我国电动工具的市场长期以来以出口为主，内销为辅。由于关税政策的影响，
电动工具行业的出口受到了一定程度的冲击，导致市场需求减少。同时，随着无刷电机技术的不断发展和普
及，也使得传统换向器的市场份额有所缩减。公司密切跟踪市场需求的变化，持续坚守中高端市场定位。通
过强化技术创新与产品研发，公司不断提升产品的质量、性能及附加值，力求在激烈的市场竞争中保持领先
地位。
3、家用电器领域
2025年，公司换向器产品在家电零部件应用领域的营业收入为1.22亿元，同比增加5.35%。家电应用领
域市场竞争激烈，保持原有市场，稳中有长。作为家用电器的重要配套行业，家电制造行业对换向器的需求
主要来自如洗衣机、吸尘器、搅拌机、豆浆机、果汁机等电动家电；吹风机等个人护理电器；以及扫地机器
人、自动升降桌等智能家居。据全国家用电器工业信息中心数据，2025年我国家电内销市场规模达8461亿元
，同比微降0.1%，市场总量趋稳。
近年来，国家陆续出台了多项促进家电消费的利好政策，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以
旧换新行动方案》,商务部、国家发展改革委、财政部、市场监管总局联合发布《关于进一步做好家电以旧
换新工作的通知》，要求做好家电以旧换新中央与地方政策协同联动，推动家电以旧换新工作走深走实，在
中央政策的引领下，成功推动了家电及其他消费品市场的稳步复苏。家电行业的转型升级也有利于带动换向
器产业的发展。
4、其他新领域
公司积极研发新产品，如微型换向器产品、汇流盘、无刷连接器、连接片等，提升企业资源利用效率，
实现公司价值。伴随着高端工业技术的飞速进步，空心杯电机凭借其体积小、重量轻、效率高、响应速度快
等独特技术优势，在医疗设备、航空航天、机器人、高端电子设备等众多领域的应用场景日益广泛。对此，
公司高度重视，成立专项组，全面投入空心杯电机换向器项目的技术攻关与市场拓展，相关工作有序推进中
。公司不仅致力于提升现有产品的性能和可靠性，更积极开拓新领域、探索新应用，力求满足客户与市场日
益增长的多元化需求，巩固行业技术领先地位。
三、核心竞争力分析
1、研发创新优势
公司研发技术团队稳定，拥有多年丰富的行业经验，利用深厚的行业积累不断推进技术创新，实现可持
续高质量发展。技术创新作为企业生存的原动力，是提高企业竞争力的有效手段。报告期内，公司紧跟行业
发展态势，在空心杯电机换向器领域积极进行研发布局；紧抓生产流程和设备的创新，通过优化加工工艺流
程、改进自动化设备、模具更新研发等，有效提高品质和效率。随着产品的技术成熟，基于公司对产品的深
刻理解和生产制造的经验积累，公司各个产品生产线的自动化程度不断提高，自动排片、自动压制、视觉影
像检测、精加工流水线等自动化设备的投入，降低员工作业难度，有效提高产品的品质和生产效率。截至目
前，公司及各子公司共计拥有108件有效专利，其中发明专利43件，实用新型56件，外观设计9件。公司及子
公司宁波胜克均顺利通过知识产权贯标审核、均是高新技术企业。全资子公司宁波胜克换向器有限公司入选
国家级专精特新“小巨人”企业名单。公司主导起草的柴油机起动机换向器国家机械行业标准正式发布。
2、行业品牌优势
在换向器领域，产品的性能、可靠性和按时保质交付能力对于客户至关重要。在选择供应商时，客户倾
向于挑选在行业内享有盛誉、品牌实力强的生产企业，并通过一系列综合严谨的评估流程，筛选出能够满足
其特定需求的供应商。一旦选定，客户通常会与供应商建立长期的合作伙伴关系。依托于长期的技术沉淀和
丰富的生产实践经验，公司的产品在国内市场占据了明显的竞争优势，并在高端市场中赢得了国际客户的广
泛认可与信赖。子公司宁波胜克凭借持续的技术创新与扎实的产业根基，成功获评“产业创新引领示范企业
”荣誉称号。报告期内，公司凭借卓越的产品质量与技术创新，接连斩获多项行业殊荣：荣膺东风电驱动颁
发的“优秀质量保障供应商”称号；成功入选“新能源及智能网联汽车TOP50供应链（电子电器类）”榜单
；并荣获中国电子科技集团（CETC）授予的“电机产业杰出配套奖”。
3、信息化建设优势
公司经过多年的信息化系统建设，已逐步建成了ERP管理系统、WMS仓储管理系统、OA办公自动化系统、
MES生产信息化管理系统等信息化管理系统平台，通过信息管理系统的开发应用，实现了企业管理、生产流
程的信息化、数字化，提高了企业决策的科学性和生产过程控制的智能化。子公司宁波胜克已成功通过《数
据管理能力成熟度评估模型》(简称DCMM)评审。公司及宁波胜克分别通过宁波市制造业企业数字化等级四级
、三级认证。子公司江苏胜克机电科技有限公司凭借“基于智能驱动的换向器智能工厂”项目，成功入围20
25年江苏省先进级智能工厂名单。这也为公司未来在数据驱动经营方面奠定了坚实基础。公司将继续深耕数
字化、智能化转型，不断探索和应用新技术、新模式。
4、规模生产优势
公司拥有多元化的业务线和多样化的产品工艺，具备了批量生产多业务线产品的能力。在排产安排上，
公司能够灵活调度，迅速响应客户需求，这不仅提升了客户满意度，也为公司开发新产品、开拓新业务领域
以及实现降本增效提供了坚实的基础。公司正以此为核心竞争力，不断推进技术创新和市场拓展，以实现可
持续发展的战略目标。公司依托宁波鄞州、宁波北仑、江苏淮安三大生产基地的坚实基础，跻身行业前列，
成为规模较大的换向器生产企业之一。公司的产品广泛应用于汽车电机、电动工具、家用电器等多个领域。
公司凭借卓越的生产销售实力和较高的市场占有率，为公司规模化、标准化生产提供强有力的支撑。
5、种类规格多样化优势
换向器行业标准化、集中化趋势越发明显，国内外换向器市场客户资源优势稳固且持续扩大。在这一趋
势下，换向器厂商的自动化生产能力、资金和技术实力越发重要。公司作为换向器行业具有资金、技术和客
户优势的龙头企业之一，拥有较为便利的要素整合能力。目前公司产品主要包括全塑型换向器、槽型换向器
、钩型换向器、卷板型换向器、平面型换向器等五个大类两千余个规格，产品种类从外径1毫米到外径250毫
米实现了全覆盖，满足了客户集中采购的需求，降低了公司的市场开发成本，形成了多元化的产品优势。
●未来展望:
（一）公司发展战略及经营计划
1、创新驱动，产品结构优化升级
伴随着高端工业技术的飞速发展，空心杯电机凭借其体积小、重量轻、效率高、响应速度快等独特技术
优势，在医疗设备、航空航天、机器人、高端电子设备等众多领域的应用场景日益广泛，市场需求呈现出快
速增长的态势。对此，公司高度重视，组建了专项团队，着力解决材料配方、精密加工工艺、市场开发等关
键难题，力求打造具有高可靠性、高性能的空心杯电机换向器产品，相关工作有序推进中。此外，公司持续
保持对国家政策和行业动态的高度敏锐性，积极拓展新能源汽车领域的产品应用，并强化知识产权保护，加
强专利申请工作。
2、深化客户管理体系，开拓增量市场新格局
在客户管理领域，2026年公司将着力构建系统化的客户价值管理体系。一方面，我们将持续巩固核心客
户关系，提升优质客户的市场份额占比；另一方面，将建立科学完善的客户分级与风险预警机制，确保回款
安全与资金流动效率。通过精准识别高价值客户群体，实施差异化服务策略，有效拓展增量市场空间，实现
客户价值的最大化挖掘与可持续增长。
3、推进智能制造，严把质量关
通过深化数字化车间建设，实现MES与ERP系统的深度协同与数据贯通，全面提升生产管理的透明化与实
时化水平。公司将持续提升人均效率与订单交付及时率，系统性地优化生产流程。同时，我们将严格贯彻过
程质量控制，以客户满意为导向，强化内外部质量问题管理，降低产品不良率与客户投诉率；前置品质防控
，筑牢质量“第一道防线”；建立合格供应商名单，从源头降低供应链质量风险。
4、强化成本管理，持续降本增效
持续深入开展成本精细化管理，从员工意识培养、供应链完善、产品设计和工艺流程优化等维度推进降
本增效，合理管控费用支出，提升整体经营效率。公司高度重视现金流管理，通过预测现金流量、加强账务
管理、优化现金流程等策略降低财务成本、提升资金效率，保障生产运营顺畅，为降本增效提供基础保障，
提升企业抗风险能力。
（二）可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
由于公司所处的行业与下游汽车、电动工具、家用电器等行业相关性较大，未来若宏观经济状况、关税
政策发生不利变化，汽车、电动工具、家用电器行业经营状况受到不利影响，可能会对公司部分客户产生影
响，因而可能造成公司的订单减少、存货积压等情况。宏观经济形势变化及突发性事件可能对公司生产经营
造成一定的影响。公司将密切关注国际局势变化，及时调整战略布局，持续加大研发投入，积极开发新产品
新技术，拓展新领域，努力全面提升核心竞争力。
2、原材料价格波动风险
公司换向器产品主要原材料为铜材和电木粉，原材料价格的变动是导致公司产品成本变动的主要因素之
一，对公司现金流会产生一定的影响。公司会存在因原材料价格波动而导致的经营业绩波动风险。公司将通
过合理安排采购计划，优化设置区间价格，供应链战略管理等抵御风险。
3、对外投资风险
公司于2021年以现金方式购买康泽药业股份有限公司39,371,400股股份（约占康泽药业总股本的15.00%
）。康泽药业已向广东证监局报送了关于康泽药业终止辅导备案的申请材料，广东证监局已于2023年3月9日
确认康泽药业终止辅导。本次投资仅作为公司进入医药产业的第一次尝试，目前公司暂时没有进入医药产业
的具体计划。康泽药业在生产经营过程中可能会面临宏观经济、行业政策、经营管理等方面的不利变化，导
致康泽药业出现经营业绩波动的风险。如果未来康泽药业业务发展和经营业绩因上述风险未达到预期，甚至
产生亏损，那么公司本次投资将会面临投资损失，将对公司业绩造成不利影响。
4、人才储备不足或流失风险
随着公司的不断发展，不仅需要研发、营销和管理等方面的高级人才，同时也需要高素质、稳定性高的
一线技术工人，才能向客户规模化提供高品质产品。随着时代变化，我国的人口结构发生变化，中国老龄人
口基数逐年增多，国内劳动力成本将呈长期上升趋势。此外，公司对生产技术水平和研发创新能力要求较高
，因此人才储备厚度是企业发展之关键。随着行业竞争日趋激烈，对公司生产、采购、营销等方面的系统化
管理及基层员工的业务水平提出了更高的要求，对高层次的管理人才和专业技术人才的需求亦相应增加。未
来，如果公司的人力资源战略、员工激励机制、人才培养和引进方面未能有效匹配公司现阶段的发展速度，
公司将面临人才匮乏瓶颈，甚至会发生管理、技术、销售等关键人员流失，进而对公司的长期发展造成不利
影响。
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