经营分析☆ ◇300499 高澜股份 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大功率电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热管理行业(行业) 6.91亿 100.00 1.66亿 100.00 24.03
─────────────────────────────────────────────────
高功率密度装置热管理产品(产品) 3.28亿 47.47 2993.79万 18.03 9.12
大功率电力电子热管理产品(产品) 2.19亿 31.67 6986.35万 42.06 31.91
工程运维服务(产品) 1.05亿 15.19 4861.46万 29.27 46.29
其他(产品) 3914.87万 5.66 1767.07万 10.64 45.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.89亿 99.62 1.65亿 99.07 23.90
境外(地区) 265.08万 0.38 154.24万 0.93 58.19
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.91亿 100.00 1.66亿 100.00 24.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高功率密度装置热管理产品(产品) 1.50亿 53.09 2567.14万 32.66 17.11
大功率电力电子热管理产品(产品) 6589.93万 23.32 2245.17万 28.57 34.07
工程运维服务(产品) 5092.77万 18.02 2508.00万 31.91 49.25
其他(产品) 1574.21万 5.57 538.79万 6.86 34.23
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.82亿 99.77 7828.91万 99.62 27.77
境外(地区) 65.87万 0.23 30.19万 0.38 45.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热管理行业(行业) 5.73亿 100.00 1.43亿 100.00 24.90
─────────────────────────────────────────────────
大功率电力电子热管理产品(产品) 2.63亿 45.80 5871.29万 41.13 22.36
高功率密度装置热管理产品(产品) 1.88亿 32.77 3165.20万 22.17 16.85
工程运维服务(产品) 1.13亿 19.74 4697.63万 32.90 41.51
其他(产品) 967.69万 1.69 542.41万 3.80 56.05
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.27亿 91.96 1.29亿 90.14 24.41
境外(地区) 4610.06万 8.04 1407.97万 9.86 30.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.73亿 100.00 1.43亿 100.00 24.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气传动水冷(产品) 8669.28万 33.32 3497.82万 48.92 40.35
其他(产品) 7143.60万 27.46 989.55万 13.84 13.85
工程运维服务(产品) 4289.94万 16.49 1633.76万 22.85 38.08
新能源发电水冷(产品) 3199.73万 12.30 491.05万 6.87 15.35
直流水冷产品(产品) 2390.80万 9.19 407.33万 5.70 17.04
柔性交流水冷产品(产品) 323.83万 1.24 130.37万 1.82 40.26
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.55亿 97.87 6917.03万 96.74 27.17
境外(地区) 554.78万 2.13 232.84万 3.26 41.97
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.58亿元，占营业收入的51.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 21501.66│ 31.10│
│第二名 │ 6602.66│ 9.55│
│第三名 │ 2664.54│ 3.85│
│第四名 │ 2518.51│ 3.64│
│第五名 │ 2485.57│ 3.60│
│合计 │ 35772.94│ 51.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.93亿元，占总采购额的21.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2681.07│ 6.29│
│第二名 │ 2432.25│ 5.71│
│第三名 │ 1541.20│ 3.62│
│第四名 │ 1506.45│ 3.53│
│第五名 │ 1177.39│ 2.76│
│合计 │ 9338.37│ 21.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
1.行业发展情况
公司热管理业务的产品主要分为大功率电力电子热管理产品和高功率密度热管理产品。公司的主营业务
发展与电力建设、数据中心、储能等相关行业的现状和发展趋势密切相关。
（1）大功率电力电子热管理产品相关行业发展情况
公司的大功率电力电子热管理产品主要应用于特高压直流输电、柔性交流输变电、大功率电气传动、医
疗、大科学等领域。其中，特高压直流输电、柔性交流输变电行业在2024年稳步发展，并且迎来了诸多利好
政策的出台。
①特高压直流输电行业发展情况
特高压作为现阶段最为前沿的输电技术，具有远距离、大容量、低损耗、少占地的综合优势。科学合理
地规划并建设特高压电网，可以解决我国电力资源地理分配不均的顽疾，在我国电网发展进程中具有极高的
战略意义。
2024年3月，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，强调了优化政策机制，加快特高压工程核
准开工，强化电网联网，提升输电能力。加快西南、西北、东北、内蒙古等清洁能源基地的输电通道前期工
作。
2024年6月，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，明确要求提
升电力系统对新能源的消纳能力，推动新能源配套电网项目纳规，有望进一步拉动特高压建设投资以及输变
电设备需求增长。
2024年8月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局发布了《加快构建新型电力系统行动方案（202
4—2027年）》，提出在2024—2027年重点开展9项专项行动（电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源
外送攻坚行动、配电网高质量发展行动等），提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力。
2024年11月，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议通过《中华人民共和国能源法》，第
三章第三十一条指出，国家加快构建新型电力系统，加强电源电网协同建设，推进电网基础设施智能化改造
和智能微电网建设，提高电网对可再生能源的接纳、配置和调控能力。
随着发电侧的加强和电力需求的不断增长，电网的改造升级需求也在不断加大。2023年9月，国家发展
改革委、国家能源局发布《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》，提出需合理规划同步电网的
规模，确保电网结构既强健又具备足够的灵活性和冗余度，以应对新能源占比逐步提升带来的挑战。据新华
网消息，为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网2024年电
网投资将首次超过6000亿元，同比增长15.3%；南方电网2024年固定资产投资达到1730亿元，同比上升23.5%
。新增投资主要用于特高压交直流工程等项目的建设。
“十四五”期间，国家电网规划建设38条特高压路线（“24交14直”），涉及线路3万余公里，变电换
流容量3.4亿千伏安，总投资达3,800亿元，但2021—2022年仅开工核准4条，整体特高压建设进度后移。根
据国家电网官网披露，2024年已开工建设陕北-安徽±800千伏特高压直流工程、甘肃-浙江±800千伏特高压
直流工程。
2025年是“十四五”规划收官之年，预计2025年新增核准开工4条直流输电线路，包括蒙西-京津冀±80
0千伏特高压直流工程、藏东南-粤港澳大湾区±800kV直流工程、疆电送川渝±800kV直流工程、陕西-河南
±800kV直流工程。
在国际市场上，随着用电需求的不断扩大，对远距离输电、高效输电的电网需求正不断增加。根据国际
能源署（IEA）预测，2023—2030年全球的电网年均投资额有望提升至约5000亿美元。2021—2050年，全球
电网新建需求及更新改造需求并存，全球电网总长度将增加一倍多，达到1.66亿公里，其中新兴市场和发展
中经济体电网扩建需求将增加150%以上。
在经济加速发展的大背景下，“一带一路”沿线国家正在大力建设电力系统。沙特阿拉伯计划在未来六
年内（2024年—2030年）实施价值约5,000亿沙特里亚尔（约1万亿元人民币）的资本支出计划，旨在增强沙
特阿拉伯的发电、输电和配电能力，并满足未来的电力需求。能源传输领域是该计划的最大组成部分，计划
投资额达到3,510亿沙特里亚尔（约7,020亿元人民币）。巴西正在重点推进巴西东北特高压项目，该项目是
巴西史上最大的输电特许权项目，也是近年来该国最大的基础设施建设项目。项目包括新建1468公里±800
千伏特高压直流输电线路、两端换流站和调相机以及相关交流配套工程，额定输送容量500万千瓦。此外，
泰国、南非、马来西亚、印度尼西亚等国也均出台建设特高压输电工程的计划。
②柔性交流输配电行业发展情况
柔性交流输配电通过灵活调控电流，能够显著提升电网输电能力与稳定性，具有高效、可靠、智能的显
著优势。
2024年3月，国家发展改革委、国家能源局印发了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》。规
划2025年实现配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备
5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力，2030年基本完成配电网柔性化、智能化、数字
化转型。
2024年4月，国家发展改革委印发《增量配电业务配电区域划分实施办法》，该办法旨在规范增量配电
业务配电区域划分，积极稳妥推进增量配电业务改革，促进配电网建设发展，提高配电网运营效率。
2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出加快配电网改造，提升分布式新能
源承载力，加强规划管理，加快项目建设并优化接网流程。
③大功率电气传动行业
大功率电气传动，作为现代工业不可或缺的基石，广泛应用于各行各业。近年来，随着国家西气东输工
程的深入实施，这一领域迎来了稳定且坚实的增长，为经济发展注入了源源不断的动力。2022年1月，国家
发展改革委、国家能源局联合印发的《“十四五”现代能源体系规划》明确到2025年，国内能源年综合生产
能力达到46亿吨标准煤以上，原油年产量回升并稳定在2亿吨水平，天然气年产量达到2300亿立方米以上，
发电装机总容量达到约30亿千瓦。在能源结构方面，到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化
石能源发电量比重达到39%左右，电气化水平持续提升，电能占终端用能比重达到30%左右。
2023年8月，工业和信息化部印发《电力装备行业稳增长工作方案（2023—2024年）》，该方案旨在鼓
励电力装备行业发挥带动作用，推动质的有效提升和量的合理增长，努力实现工业经济发展主要预期目标。
2024年，西气东输四线天然气管道工程“吐鲁番—中卫段”正式投入运行，与西气东输一线、二线、三
线管网互联互通后，整个管道系统的年输气能力从770亿立方米提高到920亿立方米，日输送能力达到2.6亿
立方米。据国家石油天然气管网集团有限公司数据显示，截至2024年11月，西气东输管网向我国输送中亚天
然气已累计超过5000亿立方米。
④大科学行业发展情况
近年来，国家持续在大科学项目上加大投入，2013年2月，国务院印发《国家重大科技基础设施建设中
长期规划（2012—2030年）》，该规划对未来一个时期国家重大科技基础设施建设进行了前瞻谋划，旨在加
强大科学装置布局建设力度，全面提升国家创新能力，抢占未来科技发展的制高点。到2030年，基本建成布
局完整、技术先进、运行高效、支撑有力的重大科技基础设施体系。
2022年，国家能源局、科学技术部联合印发了《“十四五”国家科技创新规划》，提出“适度超前布局
”，计划新建20个左右大科学装置，我国大科学装置建设迎来了实现历史性跨越的快速发展期。据不完全统
计，截至2024年，我国已布局建设77个国家重大科技基础设施或大科学装置，在建和运行的大科学装置总量
达57个，其中35个已建成运行，部分设施综合水平迈入全球“第一方阵”。
2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年，工业、
农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。方案强调推进医疗卫生
机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器
人等医疗装备更新改造。
（2）高功率密度热管理产品相关行业发展情况
①数据中心行业发展情况数字经济已经成为经济增长的重要引擎，随着人工智能、边缘计算等技术的发
展、应用与产业化，全社会对于数据存储、计算、传输、应用的需求持续扩张，且在未来具有长期高速增长
的态势。2023年2月，中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》明确提出建设数字中国是数
字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。要求到2025年，基本形成横向打
通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入
世界前列，数字中国建设取得重大成就。
2024年1月，国家发展改革委、国家数据局、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局五个部门联合
发布《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出加强多元算力资源的
科学布局，提升国家枢纽节点算力资源的综合供给水平。进一步推动各类新增算力向国家枢纽节点集聚，将
国家枢纽节点打造成为国家算力高地。
2024年5月，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印发《数字经济2024年工作要点》，其中指出
要适度超前布局数字基础设施、加快构建数据基础制度、深入推进产业数字化转型、加快推动数字技术创新
突破。
在AI算力需求的强力驱动下，数据中心GPU服务器的数量大幅增加，所带来的功耗问题日益凸显。数据
中心单机柜风冷的极限总功率为15kW，在机柜上架率不变下，GPU服务器所带来的功率增长已经逼近单机柜
的极限值，未来单机柜的功率可达到100kW。同时，GPU的功耗还在不断地增长。例如国际头部GPU，每个内
核功耗约为1200W，同时服务器内还需匹配两个CPU，功耗在300W左右，单算力节点总功耗就达到了2700W左
右。面对高功耗高密度场景，传统的风冷显然已经无法满足能耗和散热需求，液冷技术以超高能效、超高热
密度等特点，成为智算中心温控解决方案的必选项。2024年7月，中华人民共和国国家发展和改革委员会、
中华人民共和国工业和信息化部、国家能源局、国家数据局联合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划
》。该计划指出，到2025年底，全国数据中心布局更加合理，整体上架率不低于60%，PUE降至1.5以下，可
再生能源利用率年均增长10%，平均单位算力能效和碳效显著提高。该政策旨在推动数据中心向绿色低碳转
型，鼓励采用高效节能的液冷技术作为数据中心冷却方式。该计划的提出预计将促进相关行业技术创新与市
场扩张。2024年8月，由中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房
城乡建设部、交通运输部、农业农村部、市场监管总局、国家数据局等十部门联合发布《数字化绿色化协同
转型发展实施指南》，政策内容包括加快服务器、存储等算力主设备能效标准制定，引导节能型设备生产。
加强数据中心服务器上架率、负载率监测管理，引导数据中心企业提高上架率和负载率水平，减少能源资源
浪费。该政策旨在推动数据中心液冷行业的创新与发展，通过鼓励采用高效节能技术，降低PUE值，促进数
据中心向更加绿色环保方向转型，满足日益增长的数据处理需求，同时减少环境影响。
国际数据公司（IDC）预测，2023—2028年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到45.8%，2028年市
场规模将达到102亿美元。
在全球范围内数据中心增量迅猛，基于云计算、大数据及AI技术的蓬勃兴起，企业数据处理需求激增，
驱动数据中心扩容提速。同时，在全球数据中心建设中，能源效率与环保要求日益严格，促使绿色数据中心
成为发展主流，液冷技术凭借其高效散热特性，在数据中心中的渗透率显著提升。全球数据中心市场信息整
合机构DCByte预测，预计亚太地区的数据中心有效供应容量将从2023年的11.1GW增加到2028年的26.7GW，年
复合增长率为19.1%，同期欧洲、中东和非洲的年复合增长率为13.6%。②储能行业发展情况
电化学储能在我国发展迅速，已成为构建以新能源为主体的新型电力系统的重要支撑。未来有望在电力
系统中占据重要地位，助力实现碳达峰、碳中和目标。
2022年3月，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”新型储能发展实施方案》明确到2025年，
新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发
展的目标。全国26个省市共计规划“十四五”储能装机规模约70GW。此外，南方电网公司计划“十四五”期
间推动新能源配置储能20GW，目前全国已有二十多个省份发布了鼓励或强制新能源配置储能的政策，配置比
例集中在10%-20%之间。
2024年4月，国家能源局印发《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》。提出要规范新型储能并网
接入管理，优化调度运行机制，充分发挥新型储能作用。
2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2
024—2027年）》明确了电化学储能与新型电力系统的融合方向，促进了储能技术的广泛应用和产业的快速
发展。
2024年8月，国家发展改革委、国家能源局组织编制了《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，该
方案为电化学储能行业提供了市场前景和生产经营环境支持，推动了设备更新和技术升级。CNESA（中关村
储能产业技术联盟）预计在保守场景下，2028年新型储能累计装机规模将达到168.7GW，2024—2028年复合
年均增长率（CAGR）为37.4%；理想场景下，预计2028年新型储能累计装机规模将达到220.9GW，2024—2028
年复合年均增长率（CAGR）为45%。
根据中研世纪预测，到2027年中国储能温控市场规模将达到186.3亿元，复合年均增长率将超过30%。
2.市场地位
公司是国内热管理设备专业供应商，主要产品为直流输电换流阀纯水冷却设备、柔性交流输配电晶闸管
阀纯水冷却设备、大功率电气传动变频器纯水冷却设备、数据中心液冷产品、储能液冷产品等，所属行业为
国家重点支持和鼓励发展的高新技术领域，行业发展得到国家法律、法规和产业政策的大力支持，市场前景
广阔。
公司自设立以来一直坚持自主创新研发，拥有行业领先的技术，热管理业务主要产品达到国内领先或国
际先进水平，部分产品达到国际领先水平，并获得了国家工信部专精特新“小巨人”企业认定、国家制造业
单项冠军示范企业认定。公司已建立成熟的产业化研发、生产和销售业务体系，不断优化主营业务体系，有
序推进市场拓展。
数据中心液冷领域，公司相关技术储备雄厚，产品涵盖了服务器液冷板、流体连接部件、多种型号和不
同换热形式的CDU、多尺寸和不同功率的TANK、换热单元等数据中心的关键部件。围绕上述产品，公司形成
了冷板液冷数据中心热管理和浸没液冷数据中心热管理的解决方案，具备提供从散热架构设计、设备集成到
系统调试与运维的一站式综合解决方案的能力。公司数据中心液冷产品可将PUE值控制在1.1以内的水平，目
前相关产品具备批量供货能力。随着我国绿色数据中心的建设进程，公司数据中心液冷产品将充分受益。
储能液冷领域，公司已储备大型储能电站液冷系统产品、预制舱式储能液冷产品、锂电池单柜储能液冷
产品等相关技术和解决方案，目前相关产品具备批量供货能力。公司目前已有多个大型储能电站液冷系统投
入市场，预计随着我国储能温控行业的迅速发展，公司储能热管理产品将充分受益。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务、主要产品及其用途公司自设立以来一直致力于热管理设备及控制系统的研发、
设计、生产和销售，历经多年发展逐步成为工业热管理整体解决方案提供商，产品应用领域由传统直流输电
、柔性交流输配电、大科学、医疗及大功率电气传动领域向信息与通信、储能电站等领域不断扩充。公司开
发和销售的产品主要分为大功率电力电子热管理产品、高功率密度装置热管理产品及工程运维服务。
大功率电力电子热管理产品主要包括直流输电换流阀液冷设备及附件（直流液冷系统）、柔性交流输配
电晶闸管阀液冷设备及附件（柔性交流液冷系统）、大功率电气传动变频器液冷设备及附件（电气传动液冷
系统）以及各类液冷设备的控制系统。液冷设备是大功率电力电子装置中广泛应用的关键配套设备，其工作
原理是利用高绝缘性和高比热容的冷却液作为主要冷却媒介，经循环泵加压，使冷却液沿主回路流过大功率
电力电子装置中电力电子器件所连接的液冷散热器，在液冷散热器内腔与功率模块进行热交换，将热量带走
，形成一个密闭式、循环的强迫冷却系统，该系统具有换热效率高、几乎不消耗循环冷却液、安全可靠、经
济环保等特点。利用液冷设备，可以大幅提高电力电子装置的工作效率和可靠性，延长其使用寿命，有效降
低电能转换及传输过程的能量损耗，为设备安全、经济运行提供保障。高功率密度装置热管理产品包括信息
与通信液冷产品以及储能液冷产品。公司目前可提供以冷板式和浸没式为主的多种信息与通信液冷解决方案
，具备从散热架构设计、设备集成到系统调试与运维的一站式综合解决方案的能力。信息与通信热管理产品
主要包括服务器液冷板、流体连接部件、Manifold、多种型号的CDU、多尺寸和不同功率的TANK、流体输送
单元等信息与通信液冷的关键部件及产品。此外，公司在储能电池热管理技术方面持续投入研发，目前已储
备大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品、锂电池单柜储能液冷产品等相关技术和解决方案。
公司的工程运维服务主要是根据客户的需求，对公司主营业务相关的项目进行巡检、维修及技术改造等
。
公司以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命，聚焦电力电子热管理、储能热管理、信息与通
信热管理、特种行业热管理及综合能源能效管理。为可再生能源发电、直流输电、柔性直流输电、柔性交流
输变电、轨道交通、油气输送、医疗、信息与通信、边缘计算、储能等应用场景保驾护航。
（二）经营模式
1.盈利模式
公司属于制造类企业，适用一般制造业的盈利模式。公司通过个性化设计、定制化制造模式及长期的品
牌积累获取利润。在实现产业化、规模化的应用过程中，公司为各应用领域客户提供整体解决方案，在扩大
市场份额的过程中，获取合理的利润。简言之，本公司的盈利模式是在特定应用领域，将设计、制造出来的
产品或服务销售给客户，满足客户需求以获得盈利。
2.采购模式
公司总体适用“以销定购”的采购模式，同时也会根据市场需求，对通用标准物料储备一定的库存。公
司供应链中心战略采购部负责信息收集、市场调研和价格谈判，执行采购部根据订单需求对外采购。主要物
料分为外购原材料、外购标准部件、外协加工部件。外购原材料、外购标准部件指用于设备集成所用的标准
部件以及用于自主生产制造的原材料。外协加工部件指供应商按照公司提供的图纸、技术参数等要求为公司
定制化生产的零部件。外购原材料主要包括橡胶软管、管材、管道、钢板等；外购标准部件主要包括电子元
器件、仪表、紧固件等；外协加工部件指供应商按照公司提供的图纸、技术参数等要求为公司定制化生产零
部件，主要包括空气冷却器、散热器芯体、散热器风室、风叶、空气散热器等。
公司采购遵循“好中选优”的原则，建立合格供应商档案，并结合产品质量和历史信用情况对供应商进
行评价，根据评价情况及时更新供应商档案。根据产品的特点，公司采购方式包括批量采购、定量采购、临
时采购及招标采购等。
公司目前已形成了较为稳定的供货渠道，与主要供应商均建立了长期、良好的合作关系。
3.生产模式
公司的生产模式分为定制化生产和定型产品标准化生产两种。公司主要以定制化的生产模式为主，同时
也可在定制化设计和制造的基础上，为满足同一客户对某一类型液冷设备批量化的需求，在定制化产品定型
后进行标准化的生产。
（1）定制化的生产模式公司结合技术管理工具和管理制度对生产过程建立了严格的控制体系，定制化
产品生产主要包括物料准备、生产制造、产品调试、检验、入库和发运等阶段。对于同一客户定制化的直流
输电液冷系统、柔性交流输配电液冷系统、大功率电气传动液冷系统、储能液冷产品、信息与通信液冷产品
，公司在接收到批量订单需求后，由技术中心组织定制化产品样机转小批量试制，将定制化产品技术资料完
成工艺标准化。小批量试制验证完毕后提交给生产部门实施大批量生产。
（2）定型产品标准化的生产模式根据销售订单及预测订单的需求来源，生产计划部编制生产计划，并
下达生产订单及相应的物料需求指令。生产部门根据标准工艺图纸、物料齐套等生产要素情况，按照生产计
划的要求向生产班组下达具体生产指令，并在生产关键工序中实施过程检验，在生产完毕包装入库前实施出
厂终检。为了保证生产的有序进行和对需求波动的快速响应，公司已针对部分标准产品预留相应的库存。公
司标准批量产品主要为电气传动液冷产品、储能液冷产品、信息与通信液冷产品等。
4.销售模式
本公司采取“长期技术合作+品牌示范”的方式开拓客户。主要从以下途径获取客户需求信息：1）客户
主动发出招标信息；2）从粘性高的客户处获取需求信息、向客户提供液冷方案辅助其进行系统设备投标，
从而获取业务；3）从粘性高的客户了解产品升级换代或技术革新的需求，并进行交互式研发新产品；4）从
市场公开渠道（业主招标信息）获取需求信息后进行分析、跟踪；5）通过参加大型国内外行业内的展会方
式主动展示自身技术和产品，获得与客户接触交流、合作机会。
公司采取“长期技术合作＋品牌示范”的直销模式。公司主要产品是电力系统的关键设备，对技术水平
要求较高，通常产品的工程应用验证周期至少需要经过1至2年的时间；同时，公司的客户主要为电力行业大
型国有企业、上市公司及头部互联网厂商，新进入企业需经过较长的时间和业绩积累方可获得用户的认可。
因此，企业的经营业绩和品牌效应在行业内显得尤为重要，只有通过“长期技术合作＋品牌示范”的模式才
能增强和客户的粘性，保证公司的持续、快速发展。
（三）主要的业绩影响因素
2024年度，公司实现营业收入69,126.40万元，较上年同期增长20.58%，实现归属于上市公司股东的净
利润-5,032.21万元，较上年同期下降58.12%，实现扣非归母净利润-5,907.38万元，较上年同期下降78.63%
。报告期内，公司业绩变动主要原因如下：
1.营业收入增加。报告期内，公司营业收入及在手订单金额较去年同期均有所增长，但公司整体毛利率
未有提高。
2.期间费用增加。报告期内，公司加大客户开发力度，积极拓展销售渠道，公司营业收入及在手订单金
额增长，同时公司期间费用也有所增长。
3.资产减值损失增加。报告期内，资产减值损失增加主要系投资性房地产减值损失和存货跌价损失增加
。
4.所得税费用增加。报告期内，因母公司重新通过高新技术企业认定，企业所得税适用税率由25%调整
为15%，适用税率的变化影响递延所得税资产的确认金额，相应增加所得税费用。
三、核心竞争力分析
公司是具备自主创新能力，并拥有完整的研究开发、设计、制造、营销、售后服务体系的热管理设备供
应商，在技术、规模、产品质量、品牌、服务及企业管理方面形成了较强的竞争优势。报告期内公司继续保
持业内领先的竞争优势，未发生重大变化。
1.自主创新的技术优势
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