经营分析☆ ◇300407 凯发电气 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
接触网工程(产品) 14.60亿 54.35 2.88亿 44.66 19.75
供电及自动化系统(产品) 10.21亿 38.03 3.31亿 51.33 32.44
轨道交通综合监控及安防(产品) 1.88亿 6.98 --- --- ---
其他(产品) 1697.27万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 19.40亿 72.23 3.70亿 57.36 19.08
境内(地区) 7.46亿 27.77 2.75亿 42.64 36.91
─────────────────────────────────────────────────
铁路(业务) 18.62亿 69.33 4.88亿 74.48 26.21
城市轨道交通(业务) 8.12亿 30.24 1.66亿 25.33 20.43
其他(业务) 1154.20万 0.43 127.22万 0.19 11.02
售后质保费用(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
接触网工程(产品) 6.20亿 57.45 1.20亿 47.06 19.42
供电及自动化系统(产品) 3.62亿 33.57 1.27亿 49.80 35.17
轨道交通综合监控及安防(产品) 9266.31万 8.59 1045.78万 4.09 11.29
其他业务(产品) 304.93万 0.28 -242.18万 -0.95 -79.42
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.73亿 71.72 1.44亿 57.08 18.64
境内(地区) 3.05亿 28.28 1.08亿 42.92 35.54
─────────────────────────────────────────────────
铁路(业务) 7.11亿 65.91 1.76亿 68.66 24.75
城市轨道交通(业务) 3.65亿 33.81 8271.49万 32.28 22.69
其他(业务) 304.93万 0.28 -242.18万 -0.95 -79.42
售后质保费用(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铁路(行业) 15.18亿 68.61 3.77亿 67.08 24.83
城市轨道交通(行业) 6.83亿 30.88 1.82亿 32.42 26.67
其他(行业) 1142.03万 0.52 279.54万 0.50 24.48
─────────────────────────────────────────────────
接触网工程(产品) 12.35亿 55.81 2.53亿 45.32 20.51
供电及自动化系统(产品) 7.38亿 33.34 2.05亿 36.76 27.84
轨道交通综合监控及安防(产品) 2.16亿 9.78 9648.11万 17.27 44.59
其他(产品) 2350.68万 1.06 366.46万 0.66 15.59
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 16.12亿 72.85 3.06亿 54.74 18.98
境内(地区) 6.01亿 27.15 2.53亿 45.26 42.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
接触网工程(产品) 5.58亿 64.19 1.13亿 55.36 20.21
供电及自动化系统(产品) 2.86亿 32.97 7973.73万 39.16 27.84
轨道交通综合监控及安防(产品) 1469.56万 1.69 851.69万 4.18 57.96
其他(补充)(产品) 697.98万 0.80 482.40万 2.37 69.11
其他业务(产品) 304.13万 0.35 -217.30万 -1.07 -71.45
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.17亿 82.54 1.33亿 65.53 18.61
境内(地区) 1.52亿 17.46 7017.94万 34.47 46.27
─────────────────────────────────────────────────
铁路(业务) 6.70亿 77.16 1.63亿 80.28 24.38
城市轨道交通(业务) 1.92亿 22.05 3852.50万 18.92 20.11
其他(业务) 688.35万 0.79 163.60万 0.80 23.77
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.91亿元，占营业收入的62.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 133804.47│ 49.81│
│客户2 │ 11439.83│ 4.26│
│客户3 │ 11119.27│ 4.14│
│客户4 │ 6445.04│ 2.40│
│客户5 │ 6300.84│ 2.35│
│合计 │ 169109.45│ 62.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.74亿元，占总采购额的10.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 4645.70│ 2.79│
│供应商2 │ 4055.09│ 2.44│
│供应商3 │ 3701.39│ 2.22│
│供应商4 │ 2546.16│ 1.53│
│供应商5 │ 2481.15│ 1.49│
│合计 │ 17429.48│ 10.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司自创立以来一直专注于轨道交通供电及其自动化领域，主营业务为电气化铁路及城市轨道交通高端
供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、
安装、调试和服务业务，具备为客户提供从咨询设计到交付全套解决方案的能力。为拓展公司第二增长曲线
，公司于2025年新成立了子公司凯育智航和凯发中特，将公司的产品和技术向智慧校园、智慧教育、新能源
和新型电力系统延展和推广。
国内市场中，公司自主研发的面向城市轨道交通领域的综合监控系统（控制中心及站级综合监控系统、
电力监控系统和环境机电设备监控系统）和综合安防系统（视频监控系统、门禁系统、周界及集中报警系统
）、直流供电系统、机车车辆控制零部件、刚性悬挂接触网等产品已在多个城市轨道交通项目中得到成功应
用；铁路供电自动化系统中的供电调度自动化系统（牵引电力调度系统、供电维修信息管理系统、远方监控
装置）、综合自动化系统（牵引供电综合自动化系统、铁路配电综合自动化系统、电站环境在线监控系统）
、变电站辅助监控系统、供电自动化监测装置（变电站自动化检测装备）等系列产品已应用于高铁、客运专
线以及常速电气化铁路，覆盖全国各铁路公司。
国外市场中，全资子公司德国RPS的轨道交通供电业务及接触网业务在德国处于市场领先地位，并延伸
到欧洲、亚洲、北美、澳洲等地区的多个国家。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）境内轨道交通行业情况
1、市场供求状况
截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁5万公里。2025年全国铁路完成固定资产
投资9015亿元，同比增长6%，投产新线3109公里，其中高铁2862公里，我国高铁运营里程再创新纪录。目前
我国铁路的电气化率已经达到了76.7%。截至2025年底全国共有58个城市开通城市轨道交通运营线路382条，
运营里程达13071.58公里，运营里程净增长910.80公里。2025年全国新增运营线路21条和新开既有线路的延
伸线34段。全年共完成建设投资3391.77亿元，同比下降28.59%。截至2025年底，城市轨道交通线网建设规
划在实施的城市共计42个，在实施的建设规划线路总长5531.60公里；可统计的在实施建设规划项目可研批
复总投资额合计为39706.60亿元。
2025年国内轨道交通牵引供电市场需求呈现“增量建设与存量运维并重”的特征。增量需求方面，城市
轨道交通领域出现新建项目建设投资显著下降的变化；铁路领域，高铁新增线路、普铁电气化改造持续推进
。存量需求方面，国内已投运的高铁、城市轨道交通线路体量巨大，并逐步进入运维周期，设备更新、故障
检修、系统升级等运维需求持续释放，成为设备行业稳定增长的重要支撑，为具备核心技术的企业提供广阔
市场空间。
2、市场竞争情况
目前专业从事轨道交通供电、刚性接触网及自动化产品生产的企业数量相对以前显著增加，行业竞争愈
发激烈。在国内轨道交通装备制造行业。
3、本行业与上、下游行业之间的关联性
轨道交通装备制造业上游行业为电气元件、电气组件、绝缘材料、有色金属、电子设备制造业、电子信
息技术行业及工程材料行业等。其中，电子设备产品包括前端采集设备、传输设备、控制设备、显示设备、
存储设备等；电子信息技术行业主要包括电子元器件、集成电路、接插件等；工程材料行业最主要的产品是
机柜和管线槽，主要原材料是钢铁、铜材、铝材和阻燃塑料。因此电子元器件、绝缘材料、有色金属、计算
机设备、网络设备的价格波动对本行业有一定影响。
下游行业主要是轨道交通行业，包括铁路和城市轨道交通两个行业。铁路和城市轨道交通的发展对轨道
交通装备制造行业的发展有较强的带动作用。
（二）境外所处行业情况
1、德国铁路市场情况
根据德国铁路股份公司（DB）官方出版物（2025年议会文件）、德国铁路（2025年）、欧盟委员会公告
（2025年，欧盟委员会推出欧洲高铁提速计划）、德国联邦政府（2026年）、联邦交通部（2025年）及欧盟
官方文件（2025年），德国电气化铁路牵引供电系统及接触网基础设施的投资将持续增长至2029年，此后至
少在2036年前保持高位。
（1）投资总额及结构
随着德国联邦政府于2025年3月设立规模为5000亿欧元的基础设施基金，德国联邦交通部计划从该基金
中划拨资金，在2026—2029年期间投入849亿欧元，用于铁路主干线的前期改造工程。此外，截至2029年，
联邦政府还将通过专项基金，每年为铁路基础设施提供100亿至120亿欧元的资金支持，用于新建及扩建线路
、既有路网维护以及建设成本补贴。总体来看，到2029年为止，铁路基础设施年均投资规模约为210亿欧元
。
截至2035年，德国约有19,000公里接触网将达到技术使用寿命；同时，为实现2040年铁路运输零温室气
体排放目标，还需新建超过10,000公里接触网。基于此，德国铁路（DB）计划到2029年将接触网年建设量提
升40%。
同时，根据欧盟委员会2025年7月16日发布的下一中期财政框架提案，2028—2034年期间，欧盟交通领
域连接欧洲设施基金（CEF）的基础设施资金将翻倍，从258亿欧元增至515亿欧元。
（2）重大投资项目
①接触网更新改造工程
②德国铁路能源公司（DBEnergie）牵引供电系统升级项目
（3）竞争格局呈现以本土企业为主导，集中度极高的局面
2025年德国轨道交通牵引供电行业竞争格局稳定，呈现“本土龙头主导、外资企业难以突破”的特征。
公司德国子公司RPS作为本土老牌企业，凭借百年行业经验、全系列接触网系统及AC、DC供电技术，市场占
有率多年位于德国市场前列。德国市场由于准入壁垒极高，新进入者需突破技术认证、项目经验、客户资源
三重壁垒，短期内难以撼动现有竞争格局。
（4）风险因素
1999至2016年间德国铁路基础设施投资不足，导致当前存在巨额的投资欠账。德国铁路基础设施公司（
DB InfraGO）在接触网领域需实现40%的增长目标，以目前市场供给能力无法达成。
为解决这一问题，德国铁路集团正寻求引入德国境外接触网企业参与建设。这类企业虽在本国具备接触
网施工能力，但并不完全了解在德国与德铁合作开展相关业务的全部要求，因此开始从本土成熟企业挖角核
心人员。这可能导致本土老牌企业流失关键人才，致使已中标项目无法按期实施，进而面临违约罚款风险。
为防范此类情况，企业必须通过提高薪酬留住核心员工，这又将引发接触网行业的薪资螺旋式上涨。
当前全球政治局势动荡，各国均以本国利益为导向，欧盟成员国存在加大国防投入、削减基础设施预算
的风险。同时，地缘政治不稳定可能引发供应链中断，叠加政府资金受限，进而导致项目成本上升。
2、新兴市场国家情况分析
2025年新兴市场国家轨道交通行业迎来“建设加速、政策赋能、需求爆发”的黄金发展期，作为全球轨
道交通市场的新增长极，其市场呈现“增量主导、潜力巨大、壁垒较低”的鲜明特征，与欧洲成熟市场形成
互补，同时为凯发电气海外业务多元化布局、破解单一市场依赖提供了重要机遇。新兴市场国家主要聚焦亚
洲（西亚诸国、东南亚诸国、印度）、拉美（巴西、墨西哥）、非洲（南非、尼日利亚）三大区域，轨道交
通建设以新增线路为主，具体分析如下：
（1）市场整体概况为增量主导，增速领跑
2025年全球新兴市场国家轨道交通行业市场规模约为1280亿美元，成为全球轨交市场增长的核心引擎。
新兴市场国家轨交发展普遍处于起步或加速阶段，与欧洲成熟市场“存量运维主导”不同，新兴市场以新线
路建设为主。从区域分布来看，亚洲新兴市场占据主导地位，2025年市场规模占新兴市场整体的62%，其中
印度、越南、印尼为核心市场，合计占亚洲新兴市场的58%；拉美市场占比23%，巴西、墨西哥凭借人口规模
与城市化需求，成为拉美轨道交通建设的主要区域。从项目类型来看，新兴市场以城市轨道交通（地铁、轻
轨）和城际铁路为主，高铁建设规模有限，主要集中于印度、印尼等少数经济实力较强的国家，牵引供电系
统需求以中低端设备与基础系统集成服务为主，同时逐步向绿色化、智能化升级。
（2）核心驱动因素叠加城市化+政策赋能+外资支持
新兴市场国家城市人口激增导致地面交通拥堵问题凸显，轨道交通作为高效、低碳的公共交通方式，成
为各国政府解决交通拥堵的核心选择，直接带动轨道交通建设的需求释放。各国政府纷纷出台轨交建设规划
，加大投资力度。越南、印尼等国出台专项政策，鼓励外资参与轨交项目建设，简化项目审批流程，为轨交
牵引供电企业进入市场提供了政策便利；非洲多国借助“非洲基础设施建设计划”，加大轨交等核心基础设
施投资，推动轨交行业快速发展。新兴市场国家自身技术与资金实力有限，普遍依赖国际投资与技术引进。
中国“一带一路”倡议持续发力，推动中国轨交技术、设备与服务出口，带动牵引供电相关产品向新兴市场
输出；欧盟、日本等也加大对新兴市场轨交投资，为行业发展提供资金与技术支撑，进一步加速市场需求释
放。
（3）竞争格局呈现国际大企业为角逐主角，本土企业相对弱势的特征
2025年新兴市场国家轨道交通牵引供电行业竞争格局呈现“国际大企业主导、本土企业参与度低”的特
征，竞争激烈但准入壁垒低于欧洲市场，主要参与者分为三大阵营：第一阵营为中国企业，凭借高性价比、
全链条服务能力及政策支持，占据新兴市场主要份额，主要聚焦中低端牵引供电设备与系统集成服务，在印
度、东南亚市场优势显著；第二阵营为欧洲企业（西门子、阿尔斯通、ABB等），凭借技术优势，占据市场
次要份额，主要聚焦高端项目及核心设备供应，在拉美、非洲部分高端项目中具备竞争力；第三阵营为本土
企业及其他国家企业，占据剩余份额，本土企业技术实力薄弱，主要承担简单设备组装或运维服务，难以参
与核心设备与系统集成竞争。
（三）新能源与新型电力系统行业情况
“十五五”时期（2026-2030年）是我国建设能源强国、推进碳达峰碳中和的关键攻坚期，国家围绕清
洁低碳、安全高效的能源发展目标，对新能源、新型电力系统、新型配电系统作出系统性建设规划，三者协
同发力，构建“源网荷储”深度融合的能源电力新格局，为能源强国建设奠定坚实基础，这些国家发展规划
与公司在电力行业布局相关的主要内容梳理如下：
1、新能源建设规划方面
（1）城乡分布式光伏：工业屋顶、商业建筑、公共建筑、户用光伏全面推进，年均新增6000万千瓦以
上。
（2）分散式风电：中东部、南方低风速区域因地制宜开发。
（3）整县/园区推进：就近消纳、自发自用，支撑乡村振兴与零碳园区建设。
（4）储能配套：新能源项目强制配储（比例10%-20%、时长2-4小时），加快抽水蓄能与新型储能建设
。
2、新型电力系统建设规划方面
（1）柔性直流：建设背靠背柔性直流工程，增强电网灵活调节与抗扰动能力。
（2）数字孪生：部署AI调度、5G+北斗，实现全景感知、智能决策、精准控制。
（3）虚拟电厂：整合分布式电源、储能、可控负荷，可调容量达1亿千瓦以上。
（4）需求侧响应：完善峰谷电价、容量电价机制，引导工业、商业、居民主动调节。
（5）推广“新能源+储能”“电网侧共享储能”“用户侧分布式储能”模式。
（6）突破长时储能技术，降低成本，提升利用效率。
3、新型配电系统建设规划
（1）城市配网：建设高可靠性示范区，解决重载、过载，适配高密度负荷与数字产业。
（2）农村配网：缩短供电半径、更换老旧设备，提升绝缘水平，助力乡村振兴。
（3）园区配网：建设“源网荷储充”一体化微网，打造零碳园区。
（4）配电自动化全覆盖：部署智能终端、故障定位系统，实现“秒级隔离、自愈供电”，取消计划停
电。
（5）数字孪生平台：AI预测性维护、智能巡检，故障发生率降低30%以上。
（6）柔性互联：推广柔性直流配网、智能开关，支持潮流双向流动、电压主动调控。
（7）分布式新能源友好接入：改造台区、升级保护，解决电压波动、潮流反转。
（8）电动汽车充电网络：配网预留容量，建设V2G示范，实现智能有序充电。
（9）微电网与离网供电：偏远地区、海岛建设独立微网，提升电网韧性。
公司将以国家在新能源、新型电力系统和新型配电系统的发展规划为契机，加速新型电力系统布局，提
升配电网智能装备竞争力；发力新能源及工商业储能赛道，实现规模化突破。
三、核心竞争力分析
1、自主创新优势
公司自成立以来，始终坚持自主创新的发展战略，专注于轨道交通领域高端供电装备及相关自动化设备
和系统的研发、生产和销售，目前已经形成比较完善的产品体系，覆盖了电气化铁路与城市轨道交通两大市
场领域。公司积极与高校和科研院所开展合作，加快科技成果向生产力的转化。与此同时结合凯发轨道交通
产业化基地项目，建设国内一流实验室、开发工具及装备的硬件设施配备，为技术创新营造更好的环境和条
件。
同时，为进一步加强市场竞争力和拓展产业布局，公司于2016年全资收购了德国RPS，实现了从牵引供
电二次产品向一次产品的拓展，为国际业务拓展奠定了基础，并具备了为客户提供咨询设计、产品研发、装
备制造、供货安装、督导调试等全业务链解决方案的能力。
2、核心团队优势
公司有一支具有卓越领导能力、丰富的专业经验和极强凝聚力的优秀管理团队。很多管理人员不仅是优
秀的企业管理者和领导者，还是电气工程领域的专家，具有近二十年的电气自动化领域的从业经历。丰富的
专业知识加上长期在轨道交通领域从业的经历，使他们对行业发展的判断、产品的技术发展方向的把握具有
独到的见解，使得管理团队能够对公司更准确的定位并制定高瞻远瞩、符合公司自身特点的发展战略。从公
司成长之初到步入现今的快速发展阶段，公司的管理团队保持了极高的人员稳定性，这为公司今后的长期发
展提供了强有力保障。
同时，公司一直把人才培养放在首位，总结出了一套适合公司业务的人才培养手段和流程，通过各种方
式培养了一大批熟悉轨道交通专业的技术人才，完成了百余项国家重点工程项目。除此以外，良好的业绩和
发展前景也吸引了行业内优秀的专家、技术领军人才加盟，使得公司的研发队伍得到了充实和提高。
3、行业先发及品牌优势
公司是国内较早进入轨道交通领域为其提供自动化系统等产品的企业之一。鉴于铁路及城市轨道交通与
国民经济息息相关且对安全性的要求极高，因此铁路主管部门及轨道交通运营单位对供应商的选择非常严格
，行业本身具有严苛的技术实力及丰富的运行经验壁垒。作为国内最早研制铁路牵引供电综合自动化系统和
城轨综合监控系统的专业企业之一，公司在行业内已建立了较为领先的市场地位和稳定的客户资源。近年来
，公司先后参与了国内百余项普速铁路建设项目、70余条高速铁路建设项目以及190余条城市轨道交通建设
项目，业务领域不仅覆盖国内主要干线铁路和42个城市，还通过德国RPS在欧洲特别是德国市场占有领先地
位。RPS作为一家具有百余年行业经验的专业公司，主要从事电气化铁路、高速铁路及城市轨道交通牵引供
电系统设计、相关设备制造、系统集成和咨询服务，其在牵引供电业务方面已经积累了丰富的项目经验，目
前其技术水平和市场占有率在德国轨道交通领域处于行业前列。
同时，公司历来重视品牌建设，凭借优质的产品性能、良好的技术支持和及时的售后服务赢得了客户的
认可，多次荣获核心客户颁发的“优秀供应商”称号，并被国家工信部评为“全国工业品牌培育示范企业”
和国家级“专精特新”小巨人企业，高铁牵引供电自动化系统荣获国家制造业单项冠军产品。并于2025年获
得“天津市猎豹企业”、“天津市先进级智能工厂”、“第十四届天津市民营经济健康发展工程科技创新10
0强”、“2025年天津市战略性新兴产业领军企业”、“2025年天津市制造业企业100强”和“天津市产教融
合型企业”等荣誉。“Keyvia凯发”已经成为行业领域内的知名品牌。
4、产品体系优势
公司在轨道交通自动化领域产品种类较为完善，产品体系完整，在轨道交通的牵引供电自动化系统、一
次供电系统、调度自动化系统、综合监控系统、视频监控系统、变电站辅助监控系统、城市轨道交通柔性直
流牵引供电系统、刚性接触网系统等方面都有先进的技术、成熟的产品以及大型项目成功运行的项目经验。
德国RPS承继了原德国保富在接触网业务、供电系统业务的核心竞争优势及品牌影响力，拥有全系列德联邦
铁路接触网系统（包括高速铁路）以及AC、DC供电相关技术和产品，具有系统设计、初步设计、深化设计、
安装、督导及系统集成等能力。公司产品体系完整的优势主要体现在两个方面：一是可以更广泛参与到目标
市场，保持公司业务的稳定增长；二是客户倾向于选择产品体系完整的供应商，以方便系统互联和控制管理
，减少运营维护成本。
5、行业标准制定者优势
凭借多年的技术积累与业务创新，公司已成为国内同行业企业中技术标准的制定者之一。公司全程参与
国铁集团八统一标准的制定工作，参与了《轨道交通-地面装置-直流开关设备》、《电气化铁路牵引变电所
综合自动化系统装置》、《铁路电力变配电所综合自动化系统装置》、《能源互联网系统》、《轨道交通地
面装置直流保护测控装置》、《智能牵引供电系统广域保护测控系统》等国家或行业标准的制定。同时，德
国RPS目前有多人入选国际电工委员会（IEC）（5人）、欧洲电工标准化委员会（CENELEC）（13人）和德国
电工与电子标准化委员会会员（DKE）（8人），另外德国RPS是德国电气化铁路期刊的主编单位。公司突出
的行业技术标准制定者的优势将进一步强化公司的核心竞争力。
6、良好的产学研合作及成果转化机制优势
公司注重研发人员的培养和研发水平的提升，通过产品研发、自主学习和合作交流等多种方式，不断提
升公司整体研发实力和自主创新能力，并与清华大学、西安交大、南开大学、天津大学、石家庄铁道大学、
慕尼黑工业大学等国内外著名高校院所开展持续的技术合作和交流，形成了良好的产学研合作及成果转化机
制。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入268607.44万元，较去年同期增长21.42%，实现营业利润9777.34万元，较
去年同期下降15.95%；利润总额9864.74万元，较去年同期下降12.65%；归属于上市公司股东的净利润7039.
30万元，较去年同期下降25.03%。报告期内，公司管理层积极贯彻落实董事会制定的经营方针，积极推进项
目订单的执行交付，并持续推进境内外业务的协同发展，新签订单规模进一步增长，保证了2025年营业收入
的稳步增长和品牌影响力的持续提升，截至期末公司在手订单充沛，较去年末持续增长。
现将2025年主要工作事项回顾如下：
国内市场稳中有升，境外市场持续增长
报告期内，公司国内新增订单金额8.65亿元，较上年同期增长0.35%，其中国铁项目4.69亿元，城市轨
道交通项目3.76亿元，其他项目0.2亿元。截至2025年末，公司在执行合同金额为人民币65.64亿元(根据央
行2025年12月31日欧元兑人民币中间价计算)，较上年同期增长27.83%；其中，国内在执行合同16.30亿元，
比上年末增加3.36%；国外在执行合同金额6.00亿欧元，较上年末增长26.85%。
研发与技术创新成果丰硕
2025年是“十四五”规划收官与“十五五”谋篇布局的关键之年，也是公司深耕轨道交通领域、实现高
质量发展的重要一年。面对行业智能化、绿色化深度转型的新机遇与新挑战，公司始终坚持以客户为中心、
以创新为第一动力，全面融入国家“交通强国”战略，紧扣“双碳”目标与轨道交通高质量发展主线，深度
对接新型电力系统建设需求，聚焦自主可控、智能运维、综合能源场景深化布局，在复杂多变的市场环境中
保持战略定力、强化技术攻坚、深化市场布局。本年度，公司持续践行“生产一代、研发一代、储备一代”
的创新理念，完善“基础研究—应用开发—产业转化”全链条研发体系，在核心技术自主化、产品方案定制
化、业务生态多元化上取得新突破。依托“横向技术平台化、纵向产品专业化”双轮驱动，进一步打通跨产
品线技术复用通道，提高研发效率与产品迭代速度；2025年公司获得天津市科技进步特等奖1项、技术发明
一等奖1项、科技进步二等奖1项，新获得20项专利授权和32项软件著作权授权，新增31项专利获得受理，通
过了IEC62443-4-1体系认证，筑牢安全根基，创新成果突出。
1.开拓高压智能一次设备市场，推出城轨智能直流断路器产品。产品面向国内外主流供电制式的城市轨
道交通项目，覆盖DC750/1500V电压等级需求。具备优秀的开断性能，能够实现毫秒级故障隔离；引入预测
性维护技术，实现全生命周期内的智能运维；应用环保材料，实现无镉触头、无卤素绝缘，所有材料均满足
RoHS和Reach的环保要求，零部件及材料均实现国产化，产品已通过国内外型式试验检测，取得报告。产品
的成功研发对提升公司直流开关柜产品的综合竞争力意义重大，对公司未来研制其他智能化高压一次设备也
积累了宝贵经验。
2.保障供应链安全，确保核心产品自主可控。本年度，公司推进全自主技术栈的新一代基于自主可控技
术的软硬件平台技术研发，为铁路供电综合自动化系统的全面自主可控奠定基础，以期实现在电气化铁路牵
引供电领域所有应用场景的覆盖，同时研究人工智能、智能交互、预测性维护等技术，赋能产品，提升传统
综自系统的智能化、绿色化水平，打造差异化的竞争优势；
3.推进平台业务模块开发工作，提升通用
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