经营分析☆ ◇300364 中文在线 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字文娱行业(行业) 16.57亿 100.00 5.99亿 100.00 36.18
─────────────────────────────────────────────────
短剧及IP衍生品业务(产品) 8.96亿 54.09 3.44亿 57.42 38.41
网络文学及相关业务(产品) 6.73亿 40.65 2.03亿 33.90 30.17
其他业务(产品) 8709.10万 5.26 5197.94万 8.67 59.68
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 6.92亿 41.77 3.48亿 58.10 50.32
境外(地区) 6.79亿 40.98 1.10亿 18.28 16.14
华东地区(地区) 1.29亿 7.81 5518.03万 9.21 42.66
华南地区(地区) 1.02亿 6.16 5865.05万 9.79 57.45
华中地区(地区) 4398.13万 2.65 2602.78万 4.34 59.18
东北地区(地区) 763.22万 0.46 127.20万 0.21 16.67
西南地区(地区) 207.43万 0.13 36.11万 0.06 17.41
西北地区(地区) 53.95万 0.03 5.69万 0.01 10.56
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 16.57亿 100.00 5.99亿 100.00 36.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字内容授权及其他相关产品(产品) 3.11亿 55.95 7619.84万 42.96 24.47
IP衍生开发产品(产品) 2.37亿 42.66 9941.83万 56.06 41.87
教育产品(产品) 579.14万 1.04 74.52万 0.42 12.87
其他产品(产品) 189.74万 0.34 99.66万 0.56 52.53
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.61亿 46.97 5374.72万 30.30 20.56
海外地区(地区) 1.85亿 33.30 9471.98万 53.41 51.12
华东地区(地区) 5308.68万 9.54 1938.88万 10.93 36.52
华南地区(地区) 3411.38万 6.13 550.49万 3.10 16.14
东北地区(地区) 1290.18万 2.32 260.74万 1.47 20.21
华中地区(地区) 880.66万 1.58 129.68万 0.73 14.72
西南地区(地区) 82.01万 0.15 6.98万 0.04 8.51
西北地区(地区) 5.91万 0.01 2.38万 0.01 40.28
─────────────────────────────────────────────────
文化业务(业务) 5.49亿 98.62 1.76亿 99.02 32.00
教育业务(业务) 579.14万 1.04 74.52万 0.42 12.87
其他业务(业务) 189.74万 0.34 99.66万 0.56 52.53
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 5.56亿 100.00 1.77亿 100.00 31.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
文化行业(行业) 11.31亿 97.58 3.75亿 98.11 33.16
教育行业(行业) 2235.19万 1.93 465.70万 1.22 20.83
其他行业(行业) 566.21万 0.49 256.85万 0.67 45.36
─────────────────────────────────────────────────
数字内容授权及其他相关产品(产品) 6.76亿 58.34 1.66亿 43.31 24.49
IP衍生开发产品(产品) 4.55亿 39.25 2.10亿 54.80 46.06
教育产品(产品) 2235.19万 1.93 465.70万 1.22 20.83
其他产品(产品) 566.21万 0.49 256.85万 0.67 45.36
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 6.30亿 54.33 1.59亿 41.64 25.28
境外(地区) 3.03亿 26.15 1.75亿 45.81 57.76
华东地区(地区) 1.21亿 10.40 1222.32万 3.20 10.14
华南地区(地区) 6048.41万 5.22 2282.50万 5.97 37.74
华中地区(地区) 3053.97万 2.63 1362.37万 3.56 44.61
西北地区(地区) 749.09万 0.65 222.71万 0.58 29.73
西南地区(地区) 446.35万 0.39 101.70万 0.27 22.78
东北地区(地区) 263.51万 0.23 -390.37万 -1.02 -148.14
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 11.59亿 100.00 3.82亿 100.00 32.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字内容授权及其他相关产品(产品) 2.94亿 63.71 4654.49万 42.56 15.81
IP衍生开发产品(产品) 1.62亿 35.08 6109.25万 55.86 37.68
教育产品(产品) 287.39万 0.62 61.36万 0.56 21.35
其他产品(产品) 273.81万 0.59 110.79万 1.01 40.46
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.18亿 47.17 5747.92万 52.56 26.36
华南地区(地区) 1.15亿 24.87 1835.10万 16.78 15.96
海外地区(地区) 7578.44万 16.40 2612.70万 23.89 34.48
华东地区(地区) 3966.20万 8.58 265.65万 2.43 6.70
华中地区(地区) 977.88万 2.12 416.53万 3.81 42.60
西南地区(地区) 264.53万 0.57 21.61万 0.20 8.17
东北地区(地区) 72.76万 0.16 11.82万 0.11 16.24
西北地区(地区) 60.96万 0.13 24.56万 0.22 40.29
─────────────────────────────────────────────────
文化业务(业务) 4.57亿 98.79 1.08亿 98.43 23.57
教育业务(业务) 287.39万 0.62 61.36万 0.56 21.35
其他业务 (业务) 273.81万 0.59 110.79万 1.01 40.46
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 4.62亿 100.00 1.09亿 100.00 23.66
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.77亿元，占营业收入的22.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 16725.04│ 10.10│
│单位2 │ 6068.61│ 3.66│
│单位3 │ 5348.44│ 3.23│
│单位4 │ 4824.80│ 2.91│
│单位5 │ 4747.42│ 2.87│
│合计 │ 37714.30│ 22.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.65亿元，占总采购额的43.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 24379.62│ 13.96│
│单位2 │ 18460.43│ 10.57│
│单位3 │ 17649.58│ 10.11│
│单位4 │ 10206.60│ 5.85│
│单位5 │ 5849.27│ 3.35│
│合计 │ 76545.51│ 43.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
中文在线是中国领先的AI驱动数字文娱平台。公司以“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”为发展
战略，致力于推动科技与文化融合发展，通过AIGC多模态融合引领数字内容生产消费新趋势。
1、网络文学及相关业务
公司拥有海量的正版数字内容资源，主要涵盖网络文学作品、出版物、音频内容等。截至报告期末，公
司的数字内容库已累积超过560万种优质数字内容作品，注册作家逾400万名。公司通过自有平台和第三方渠
道，为用户提供丰富便捷的数字阅读服务，合作渠道包括各大阅读平台、音频平台、三大运营商以及移动终
端厂商等。此外，公司亦通过授权网络文学作品以及提供与网络文学作品相关的数字数据来获得收入。
1.1网络文学业务
公司旗下拥有17K小说网、四月天小说网、海狸故事等原创平台。本报告期，公司持续深化“全品类平
台+垂类平台”协同发展的内容矩阵布局，以优质内容为核心，完善“一主多元”内容生态。报告期内，各
平台爆款频出、佳作不断，优质IP储备持续扩容，为后续短剧、动漫等衍生开发提供了坚实的内容基础。
17K小说网（www.17k.com）是公司全品类原创内容生产平台，提供玄幻奇幻、都市言情、武侠仙侠、青
春校园等全品类内容。平台汇聚了风御九秋、伪戒、平凡魔术师、风青阳、善良的蜜蜂、金糕、七月栗子、
叶芷青、朵米大人、厉霆琛、萌汉子、关外西风、皖南牛二、堵上西楼、寂寞的舞者、玻璃咸鱼、八方来才
、李破山等知名签约作家。本报告期，平台海量作品荣登番茄榜单，如全渠道爆款作品《禁咒师短命 我拥
有不死之身》收获番茄热度Top1；《为奴三年后，全家哭着求原谅 》荣登番茄热播榜、黑马榜双榜第一。
此外，还有《小富即安 不，本公子意在天下》《名诗三百震诸国，我只想当富商》《一品布衣》《60年代
：开局荒年，我带着全村吃肉》《奶包四岁半：下山后七个哥哥团宠我》等作品均有不错阅读表现。
四月天小说网（www.4yt.net）是公司旗下古风女频原创小说网站，专注女性向多元题材的孵化。本报
告期，多款作品表现优异，收获广大读者好评。代表性爆款作品如《全家偷听我心声杀疯了，我负责吃奶》
《重生换嫁，短命太子他长命百岁了》《奶宝财神回家后，全府跪求我显灵》《爱上姐姐死对头，清醒转身
他疯了》等。
海狸故事（haili.chineseall.net）是公司旗下全新小说平台，包含谜想计划、奇想宇宙等厂牌，旨在
鼓励本土类型文学在多样化上的创作尝试，挖掘优秀的新人新作。报告期内，平台成功举办首届“海狸故事
”长篇小说比赛与第3届“谜想奖”悬疑小说比赛等重磅文学赛事，成功挖掘并孵化了如《错位》《走到底
》《长夜孤灯》等一大批优秀作品，进一步丰富了公司IP内容储备。
RocNovel（www.rocnovel.com）是公司面向海外用户推出的网络文学平台，通过提供涵盖言情、狼人、
校园等多元题材的英文原创及翻译小说内容，致力于为全球读者打造便捷、沉浸的阅读体验。本报告期，平
台持续丰富内容库，积极拓展海外用户群体，涌现出《TheAlphaWhoLetMeGo》《TheFirstCutWasHis》《NoM
ateforMyExAlpha》等代表性爆款作品。同时，打通与XIAOYAO平台的创作与分发链路，形成“AI赋能创作—
平台分发变现”的出海闭环，加速推动公司网文出海战略落地。
1.2IP授权业务
公司依托海量IP资源储备，深度整合优质IP资源，通过全链条开发与多元化版权运营，不断提升文学作
品的商业溢价与品牌影响力。报告期内，多部优质IP在影视、游戏、短剧及出版等领域实现了高价值版权售
出。在游戏改编领域，现象级IP《我的26岁女房客》实现了从文字到互动的跨越，改编的AVG游戏《我的26
岁女房客：在云端》于2025年10月正式登陆腾讯视频与Steam平台，通过沉浸式视角与多结局机制，极大提
升了书迷的参与感与互动体验。此外，酒徒作品《家园》、金奖悬疑作《小公园》等均成功售出影视或游戏
版权。在短剧赛道，公司积极拥抱市场趋势，售出包括《改修无情道后，师兄们哭着求原谅》在内的多部作
品改编权。同时，公司持续推进海外布局，大量仙侠及古言题材作品已售出海外翻译权，助力中国网文走向
全球市场。
2、短剧及IP衍生品业务
中文在线是国内首批制作发行短剧的企业之一。公司主要基于自有数字内容库制作短剧并在国内主流短
剧平台及其他视频平台发行优质短剧作品。海外市场方面，公司运营自有短剧平台，同步提供自制与第三方
制作的短剧内容。此外，公司筛选优质IP进行培育与衍生开发，通过对优质IP进行全模态开发，改编为多元
形式作品，深度挖掘IP价值，并从此类IP衍生品中创造收益，实现从单一网文向文学IP全生命周期生产经营
的进化。
2.1短剧业务
作为短剧赛道的先行者，公司在行业萌芽期便凭敏锐洞察完成前瞻布局。经过多年的深耕与持续投入，
公司已积累了海量优质短剧内容资源，并汇聚了爆款编剧及资深投放团队；现已具备从内容策划、审核评测
到制作运营的短剧全链路闭环能力。
2.1.1出海短剧业务：全球化布局提速，内容形态创新引领
本报告期，公司持续发力微短剧出海赛道，并于2025年4月推出旗舰海外短剧平台FlareFlow。自上线后
，FlareFlow便展现出极具竞争力的全球扩张态势，凭借差异化的内容定位，仅用两个月便跃升至美国Googl
ePlay及iOS娱乐应用免费榜前列，并于2025年9月位列美区GooglePlay与AppStore娱乐应用免费榜双榜第一
。目前，该平台已覆盖全球200多个国家和地区，覆盖语种超14种，累计用户超3,300万。在内容策略上，Fl
areFlow坚持“国际化选题+本地化改编”，平台目前已汇集超5,200部优质短剧剧集，其中自制剧逾700部，
涵盖爱情、亲情、复仇、奇幻、悬疑及萌娃等多元题材。从作品表现上看，公司持续强化爆款内容打造能力
，《RaisingHisMistress’sChild》《ShootatMyHeart》《Goodbyeafter99Forgiveness》《FromJanitorto
Mrs.Billionaire》等多部短剧表现亮眼，均收获过亿热度，并取得百万美元以上充值金额。其中，FlareFl
ow自制短剧《RaisingHisMistress’sChild》还获得2025年国际短剧节“最佳女性领导力叙事奖”，体现了
平台在各类内容创作与全球化叙事能力方面的领先优势。
此外，FlareFlow不局限于传统剧情短剧形态，积极探索内容边界，联手新加坡RefineryMedia打造全球
首部移动原生竖屏真人秀微短剧《SupermodelMe:MakeItorBreakIt》，标志着平台正式将垂直屏内容形态从
“剧情类”拓展至“非剧本类”，填补了全球市场空白，为长期生态化发展奠定基础。
报告期内，FlareFlow亦积极推进AI技术应用，将AI技术深度嵌入包括剧本生成、多语言翻译、素材生
成及营销投放优化等短剧生产消费的各个环节，大幅提升内容生产效率并降低边际成本。本报告期，FlareF
low推出并迭代自主研发的全栈创作引擎FlareFlash，该引擎实现了从创意孵化、剧本脚本生成、角色一致
性控制到可商业化交付级别视频动态生成的全链路闭环，推动出海短剧从传统的“实拍手工业体系”向高效
的“自动化内容工业体系”跃升。AI的应用不仅打破了海外制作成本高、高质量产能不足的瓶颈，更助力公
司成功推出多部AI仿真剧与漫剧，在丰富题材品类的同时，显著提升了内容迭代频率与生产效能。
在品牌运营方面，FlareFlow致力于打造高壁垒的全球私域流量生态。通过强化内容分层推荐与社媒矩
阵联动，充分释放自然流量的裂变潜力。目前，平台在包括TikTok、YouTube等全球社交媒体的官方账号矩
阵已累计拥有超过2200万活跃粉丝。依托庞大的粉丝基盘，平台形成了“社媒专属宣发+自然流量预热+精准
效果买量”的多轮驱动营销闭环。通过持续迭代精细化投放模型、素材自动化生成及多维定向策略，平台在
有效压降用户获取成本的同时，显著提升了新增用户的转化效率与付费渗透率，并有效降低了对高成本内容
投入的路径依赖。这种行业领先的模式，助力平台在北美、澳洲等高净值英语区市场保持了极高的受众触达
率，各项投放指标持续维持在行业领先水平。
在平台商业化方面，FlareFlow通过全链路提效，实现了盈利能力的持续增强与收入结构的显著优化。
报告期内，平台不断完善“付费解锁+广告变现”双轮驱动模式，针对不同区域用户的消费能力与习惯实施
差异化内容分发，在显著提升ARPU水平与用户生命周期价值（LTV）的同时，推动收入结构由单一付费向多
元变现转型。此外，公司积极探索品牌植入、IP授权等多种增量路径，进一步拓宽了收入来源，构建起更加
均衡健康的商业化体系。
在内容形态持续进化的同时，FlareFlow同步强化了工业化底座的支撑能力。自2026年起，依托公司自
有拍摄基地，FlareFlow显著缩短了精品剧情短剧的制作周期。这种“硬件赋能”模式在有效压缩制作成本
的同时，通过加速内容调整频率，极大地提升了内容合格率与爆款产出概率，为平台全品类内容的全球化扩
张奠定了坚实的工业化基础。
2.1.2国内短剧业务：坚持精品化战略，深耕IP双向赋能
报告期内，公司积极响应号召，推动微短剧从“高流量”向“高质量”转型升级，倾力打造多部具有行
业标杆意义的精品作品。公司坚持以优质IP为核心，通过微短剧激活原创数字内容库，实现了爆款小说与精
品短剧的双向赋能。公司出品的现象级短剧《一品布衣》第一季上线5天，日播放量峰值便达2.38亿，总播
放量更是突破30亿次，成为2025年红果平台上仅有的两部观看量突破该里程碑的男频短剧之一。《一品布衣
》第一季已入选《综艺报》发布的“2025年度影响力名单”，并荣获《综艺报》“2025年度微短剧”奖项。
延续该系列热度，《一品布衣2：烽火篇》于2026年初上线后次日，有效播放量迅速突破1.16亿，并以超过7
718万的综合热度登顶红果短剧热播榜总榜，目前《一品布衣3：朝堂篇》《一品布衣4：割据篇》也已上线
，并收获广大观众一致好评。凭借卓越内容与商业价值，《一品布衣》荣获第十六届北京国际电影节星瀚影
像计划“最具商业价值微短剧奖”，进一步巩固公司在国内精品短剧领域的标杆地位。
报告期内，公司还有包括《太子殿下今天破戒了吗》《团宠小奶包，我是全皇朝最靓的崽》《破镜不重
圆，嫡公主不和离只休夫》《替嫁当后娘，侯门主母养崽逆袭》《名诗三百镇诸国，我只想当富商》《重生
换嫁，短命太子他长命百岁了》《别惹那个叼奶瓶的，她超凶》《大乾憨婿》《我的26岁女房客》等多部精
品短剧跻身红果热播榜前列，均取得不俗表现。
2.1.3横琴影视城：打造出海核心枢纽，完善产业生态闭环
本报告期，公司参与投资与运营的横琴国际影视城正式落成。作为国内首个聚焦微短剧出海的专业影视
基地，该项目是公司布局国际影视生态、响应出海需求的重要载体。基地建设面积约1.7万平方米，规划并
建设了涵盖美式医院、客机舱、古堡、教堂等近百个针对海外视觉风格的精品实景，具备国际标准接轨的制
作环境。
报告期内，基地重点展现了强大的资源调度与商务引流能力，已累计接待包括香港TVB、芒果TV、掌阅
以及海外短剧公司等多家影视公司逾190次商务合作考察。目前，影视城已累计完成26部剧集的拍摄，带动
逾7600人次参与拍摄工作。基地通过标准化场地配套与全流程服务，已与FlareFlow、遥望科技等平台企业
达成长期合作意向，正持续助力国际微短剧产业生态加速建成。
同时，基地积极推动琴澳影视产业联动，支持澳门经济多元化发展。目前公司已与澳门高校共建影视制
作实习基地，并计划联合澳门劳工局推出面向澳门大四及毕业生的实习就业专项计划，为澳门青年提供系统
性的学习与实践机会。同时，包括澳门广播电视、澳门得宝集团、澳门文化局等在内多家机构已先后到访基
地，围绕短剧投资、演员培训及协拍服务开展深度合作洽谈。后续，基地将持续深化与多所澳门高校的产学
研合作，吸引更多澳门青年投身短剧创作，通过资助具有琴澳元素的影视作品发行，进一步拓宽澳门经济多
元化的实现路径。
未来，基地将持续优化“澳门取景”与“澳门元素”的影视扶持计划，创新建立便捷审批的绿色通道。
公司将致力于构建涵盖剧本孵化、艺人经纪、海外运营等核心业务的全链条产业生态，并计划以“一节两办
”模式在合作区举办国际微短剧节，进一步提升琴澳在全球微短剧产业中的品牌影响力与核心竞争力。
2.2AI漫剧业务
公司作为数字文娱行业AI应用的先行者，始终致力于探索技术与内容的最佳融合实践，通过AI技术深度
重塑产业格局。报告期内，公司依托自研全栈AI创作工具与全链路生产能力，实现了从“技术降本”到“文
化适配”再到“生态扩张”的三段式跃迁。
2.2.1AI漫剧：爆款规模化落地，技术驱动业务快速增长
在内容层面，公司通过在抖音端布局规模化动漫短剧原生账号矩阵，实施深度矩阵运营。凭借对多类型
题材的精准覆盖，成功实现了千万级的流量曝光与传播收益。截至2025年末，公司漫剧类产品产量达数百部
，累计播放量达数十亿次。其中，AI3D动漫作品取得突破性进展，首部3D作品《仙尊归来：只手镇人间》凭
借细腻的角色表情与奇幻场景，上线即登顶抖音动态漫热榜首位；同时，如《娘胎开始逆袭，出世即无敌》
《遇强则强，我的修为无上限》等作品也成功登顶抖音漫剧榜；另外还有如《我在诡秘世界玩嗨了》《开局
物价贬值，我成为了世界首富》《中年失业、觉醒每月武道天赋》《觉醒二胡唢呐，我无敌了！》等多款作
品亦成功跻身抖音、红果漫剧榜前列。
此外，公司在题材储备上实现了从男频热血向女频情绪价值的全面拓展。2026年3月，公司自制AI3D女
频漫剧《乙游系统觉醒，我在星际撩疯了》强势登顶火龙漫剧热播榜、热搜榜，此外，还有登顶短剧品牌榜
的《傅总，夫人她也有马甲》等优秀作品不断涌现。一系列爆款作品的成功证明了公司在AI内容策划与制作
落地上的领先优势。
在出海方面，公司积极响应文化出海战略，将AI漫剧定位为驱动内容全球化的新引擎。并成功利用AI技
术重构文化符号，使内容本地化适配准确率大幅提升，成功跨越了语言与地域限制。报告期内，公司出海作
品表现亮眼，如《愤怒的吸血鬼》凭借模拟美式动画风格成为北美市场黑马；《乙游系统觉醒，我在星际撩
疯了》则在短时间内接连登顶英语、西班牙语、法语、意大利语及日语五大主流语种区域的日榜榜首，刷新
了中国AI漫剧的出海记录。
2.2.2AI仿真人剧：全链路闭环构建技术壁垒，技术突破驱动产能爆发
报告期内，在稳固现有“漫剧”业务领先优势的基础上，公司依托积淀深厚的优质IP矩阵，凭借敏锐的
市场洞察与技术底蕴，全面进军“AI仿真人剧”这一极具发展潜力赛道。优质IP作为内容生产的源头活水，
为AI视频化提供了丰富的创意资产与用户基础，公司已成功构建起从“IP精选”到“AI标准化生产”的完整
闭环。目前，进入制作管线的AI仿真人剧作品已达数十部，涵盖了都市、悬疑、科幻等多种主流题材，标志
着公司在AI仿真人剧领域已成功实现规模化落地。
当前，AI仿真人剧正迎来技术成熟与商业逻辑重构的黄金发展期。随着底层视频生成模型的加速迭代，
AI视频技术已逐步从“实验性展示”向“影视级应用”进步。依托对AI生成管线的全流程精细化调优，公司
制作的AI仿真人剧在视觉精度上已高度接近实拍质感；同时，公司通过建立标准化的人物一致性工作流，确
保了长剧集中角色形象与场景细节的精准统一。相比传统实拍模式，AI技术极大地缩短了从优质IP到影视成
片的转化周期，显著降低了制作成本，以技术突破释放生产力，为公司打造高产出的内容矩阵筑就了深厚的
技术壁垒。
立足全球视野，公司已全面启动“国内+海外”双线并进的全球化发展战略，充分利用AI技术在多语言
翻译及文化元素快速转换上的天然优势，将国内储备的顶级IP迅速转化为具有国际吸引力的优质内容，填补
海外市场对高质量微短剧的内容缺口。未来，公司将继续利用前沿技术，不断突破视觉表达边界，打造具有
国际竞争力的优质爆款内容。
2.3IP衍生品业务
报告期内，公司积极把握“谷子经济”蓬勃发展的市场契机，通过构建内容创作与商业转化并重的全链
路开发体系，显著提升了优质IP的全球影响力与变现能力。
本报告期，围绕公司核心自有IP罗小黑开发的动画电影《罗小黑战记2》于2025年7月18日在中国境内正
式上映。该片自2025年8月起启动国际发行，在北美、欧洲、东亚、东南亚及大洋洲等多个主流市场院线上
映发行，有效拓展了IP的国际文化影响力。在票房表现方面，目前，该片中国大陆票房已突破5.33亿元，海
外票房突破2550万元。凭借卓越的制作水准，该片收获了极高的市场口碑，其豆瓣评分高达8.7分，成为202
5年豆瓣评分最高的院线动画电影。此外，该片还荣获“2025年度最具商业价值动漫IP”奖项以及第22届中
国动漫金龙奖年度十佳奖项。
此外，为深度挖掘IP衍生价值，公司于2024年末战略性推出“次元探秘”品牌，专注IP周边产品的设计
、推广及分销。该品牌以罗小黑为核心，同时涵盖了众多海外优质授权IP，形成IP品类矩阵。报告期内，公
司围绕罗小黑开发了包括毛绒、盲盒、徽章、亚克力立牌及海报在内的全系列周边。随着《罗小黑战记2》
热映，罗小黑官方旗舰店销售额大幅攀升，其中热门单品销量突破2万件。同时，公司还与泡泡玛特旗下的
“共鸣GONG”、玩乐主义、名创优品等行业头部品牌建立深度授权合作，多款联名商品上市即告售罄。这种
内容与产品的协同效应，不仅带动了销量的增长，也通过餐饮、潮玩、服饰等领域的跨界联动，创造了显著
的线上线下互动价值。
3、AI赋能
顺应时代发展与技术变革浪潮，公司积极推进AI技术与公司业务的深度融合，现已全面构建起涵盖文学
创作、视频生成及内容投放的全链路智能化体系。依托AI技术驱动下的全栈式赋能，公司实现了从创意生成
、内容制作到全球分发的商业闭环。通过在各核心应用领域持续深化AI技术应用，公司在降低生产门槛、提
升IP转化效率的同时，不断优化全球市场的投流回报与增长动能，正以科技创新引领产业范式升级，稳步夯
实公司的长效竞争壁垒。
3.1AI小说
公司凭借前瞻性战略眼光，依托旗下各平台积累的海量正版内容与创作者资源，早在2023年10月便推出
自主开发的中文版“逍遥AI”内容创作平台。作为行业领先的AI创作工具，逍遥AI显著提升了在小说、剧本
方面的创作能力，辅助从专业作家到初学者在内的各类型用户跨越创作门槛，高效进阶商业化写作。这不仅
为专业内容生成夯实了技术底座，更切实提升了创作者群体的经济产出。
本报告期，逍遥AI持续迭代进化。通过结合DeepSeek等前沿模型的深度推理能力，在内容创意生成、质
量评估及深度解析等关键场景取得重大突破，内容创作能力迈向新高度。报告期内，平台相继上线了小说转
剧本、本土化转译及分镜脚本生成等一系列创新功能，大幅加速了IP商业化落地，作者好评率显著提升。目
前，逍遥AI商业化模式已在中短篇小说领域成功跑通，并广泛应用于内部短剧及动画剧本的创作流程。随着
平台的全面开放注册，逍遥AI将为更广泛的用户群体提供覆盖全创作周期的智能化创作体验。
在出海方面，公司于2025年6月正式推出面向国际创作者的AI创作平台——XIAOYAO。该平台依托逍遥AI
，为全球创作者提供包括构思生成、语言润色、逻辑修复、角色管理、情节续写等在内的全链路AI创作解决
方案。该平台在跨语种本地化方面表现出色，能够帮助作者克服语言障碍，高效创作符合海外市场审美的内
容。通过打通作品上传、AI初评、专业编辑反馈及签约分发的闭环路径，逍遥平台不仅降低了创作门槛，更
构建了一个高效联动、透明合规的全球内容生态，为公司业务的持续增长注入了科技动能。目前，逍遥AI已
服务全球逾100个国家与地区的50000多名内容创作者，协助产出超过25亿字内容。
3.2AI视频剧（AI漫剧、AI仿真人剧）
本报告期，公司为进一步夯实技术壁垒，公司正式推出全栈AI内容创作解决方案——“次元神笔”。该
平台不仅是公司内部高效生产的核心支撑，更是面向全球创作者打造的创作利器。在技术架构上，“次元神
笔”集成了公司自研的“逍遥”AI与行业领先的如Seedance2.0等多类前沿图像及视频生成模型，实现了从I
P选品、分镜生成到智能配音的全链路自动化生产。依托Seedance2.0等领先模型卓越的多模态视频生成能力
，“次元神笔”深度赋能AI漫剧及AI仿真人剧创作，在实现视觉表现力突破的同时，通过深度优化全链路生
产管线，实现了内容创作效率的跨越式提升。同时，平台通过与战略合作伙伴的深度协作，平台注入了强大
的语义理解与逻辑推理能力，正推动AI漫剧行业从“辅助创作”向“全流程自动生成”的变革。
“次元神笔”的应用显著提升了作品的爆款确定性，其赋能下的3D动漫制作效率提升超100%，且有效扭
转了行业对“AI创作粗糙感”的固有偏见。目前已将该平台全面开启公测，并通过开放优质IP库与AI创作能
力的协同，构建“制作即变现”的全球化分发生态。
3.3AIAgent
公司深度融合“逍遥AI”与多模态AI视频技术，打造了贯穿智能广告投放全流程的“逍遥AIAgent”系
统，实现了从内容生产到精准分发的全流程AI赋能。该系统构建了高效的本地化素材智能生产体系，可根据
内容关键信息生成多模态创意素材。在短剧投放领域，逍遥AIAgent能基于高光片段自动生成涵盖不同时长
、风格与情感切入点的差异化素材，单日最高产能突破万组。目前，逍遥AIAgent已深度应用于自动化投放
核心环节，通过动态优化预算配置与实时监测，提升投流ROI水平。同时，投放数据的持续回流形成有机闭
环，不断反哺并强化AI能力，进一步赋能公司网络文学、动漫短剧等业务发展。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年作为“十四五”规划的收官之年，是我国文化产业迈向高质量发展、全面深化数字化转型的关键
节点。在这一时期，“十四五”文化发展规划所确定的各项指标任务进入战略总结与成效验收阶段，文化产
业不仅在规模上实现了跨越式增长，更在技术赋能与文化自信方面构建了核心竞争力。国家统计局数据显示
，2025年，文化企业实现营业收入152135亿元，按可比口径计算，同比增长7.4%。2025年，国家还先后出台
《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》《关于扩大服务消费的若干政策措施》等系列
政策文件，进一步释放了内生动力，标志着文化产业正式进入以“文化新质生产力”为核心驱动力的全新发
展阶段。
2026年是“十五五”开局之年，随着“十五五”规划纲要的提出，国家明确将“提升中华文明传播力影
响力”作为未来五年的战略重心，并重点支持通过“人工智能+”行动驱动文化产业蝶变。在这种承前启后
的战略格局下，数字文娱行业一方面正展现出极具想象力的增长空间；另一方面，也在逐步演进为国家文化
软实力的战略支点。在新质生产力驱动下，一批新型文化企业将持续涌现，在“科技+文化”的双轮驱动下
助力中国文化产业实现新的结构跃迁。
1、网络文学行业：从IP发源地向全球数字文化引擎升维
网络文学作为数字内容产业链的核心上游，展现出极强的产业韧性与资产稀缺性。根据弗若斯特沙利文
报告显示，到2029年，中国网络文学市场规模有望稳步增长至619亿元。从全球视角来看，整体市场增长动
力依然强劲。由于海外网文市场仍处于发展初期，凭借用户渗透率的快速提升和内容多元化，海外网文市场
正释放出巨大的增长潜力，预计到2029年，全球网络文学市场规模有望达到798亿元。
回首2025年，网络文学迎来了全球范围内的高速普及。从国内看，《全民阅读促进条例》正式发布，通
过立法形式明确了国家对数字阅读与新技术应用的支持，强调要优化内容供给并营造健康向上的数字阅读环
境。这一政策不仅为网络文学的精品化转型提供了法律支撑，更通过构建覆盖城乡的全民阅读体系，深度挖
掘了潜在读者群体，为网文市场的长远发展与文化软实力的提升奠定了坚实的制度基础；从全球看，根据中
国作协网络文学中心发布的《中国网络文学国际传播报告（2025）》显示，目前中国网络文学海外活跃用户
已突破2亿人，覆盖全球200多个国家和地区。在地域分布上，亚洲地区依然是核心阵地，其读者总量占全球
的80%，市场份额超过50%；北美地区约占30%；而欧洲与拉美地区则是新兴增长点，尤其是拉美市场的强势
崛起，让网络文学市场形成了北美、欧亚、拉美“三翼齐飞”的崭新格局。
在出海方面，网络文学已实现从单一的“文字出海”向“全球叙事共创”的生态转型。《中国网络文学
国际传播报告（2025）》显示，目前海外本土创作者规模已达130万人，本土原创作品超过200万部，海外创
作生态已初具规模。这一转变离不开技术的底层支撑，AIGC技术的规模化应用彻底打破了跨文化传播的成本
瓶颈。根据《2025中国网络文学出海趋势报告》数据，2025年中国网文翻译出海作品总量已超13600部，多
个语种的翻译量达到了2024年的3.5倍。在这些亮眼数据背后，正是以RocNovel（中文在线）、WebNovel（
阅文集团）为代表的中国网文出海平台，通过深耕全球市场与生态赋能，发挥着不可替代的引领作用。
网络文学的繁荣不仅局限于文字内容，更成为了下游全产业链开发的源头活水。伴随行业集中度的进一
步提升，版权驱动型平台在存量资产激活与全链条开发中占据了绝对优势，为短剧、漫剧及衍生品开发提供
了持续的驱动力。更为显著的是，IP引领的文化价值升维已成为全球性的产业现象。随着一系列标杆性IP改
编作品的涌现，网络文学正在全球范围内推动文化与消费的深度融合，实现了从虚拟叙事到实体产业价值的
全面升华。
2、微短剧行业：从野蛮生长到精品转型，行业进入质量红利期
随着移动互联网需求的碎片化，短剧已由新兴赛道跃升为独立内容大类。根据QuestMobile数据显示，
截至2025年底，其月人均使用时长已达26小时，仅次于短视频。目前微短剧行业在经历早期野蛮生长后，当
前已进入精品化与工业化并行的成熟期，高品质、强叙事的内容成为市场主流。
国内方面，根据弗若斯特沙利文报告显示，中国微短剧行业市场规模预计2029年将突破1504亿元。目前
，国内微短剧生态呈现“APP+小程序+OTT”的全景博弈格局。根据QuestMobile数据显示，以红果短剧为首
的超级应用MAU已突破2.75亿，而微信、抖音小程序则凭借低门槛与高社交裂变成为新锐剧集的试验田。在
内容题材上，得益于AI技术进步，内容制作正由单一的爽感驱动转向科幻、罪案、悬疑等多元精品题材。行
业门槛的提高也推动了市场集中化，具备强大资源整合与全局分发能力的龙头企业正通过长短视频平台协同
，主导市场份额的进一步扩张。
此外，微短剧作为科技与文化深度融合的新兴文艺形态，凭借其接地气、贴近生活的传播优势，可以广
泛触达各类视听受众，对推动文艺创新、丰富人民多样化精神文化生活、赋能千行百业有重要作用。2025年
，国家广播电视总局便组织实施“微短剧+”行动计划，推动微短剧与其他领域或行业相结合，形成新的应
用场景、商业模式、经济业态，带动微短剧内容提质升级并赋能千行百业。
海外方面，微短剧行业市场同样展现出极高的成长潜力。根据弗若斯特沙利文报告显示，预计其市场规
模至2029年将达到1208亿元，复合年增长率高达53.9%。值得注意的是，源自中国的出海微短剧企业将在其
中占据主导地位，预计至2029年市场占有率将达76.0%。在全球布局中，北美市场凭借高客单价占据了51.2%
的最大份额，而东南亚市场则以64.0%的增速成为全球增长最快的区域。在这一过程中，拥有IP内容储备的
先发头部玩家，已凭借丰富的本地化运营经验与高效的获客体系构筑起坚实的竞争壁垒，市场集中度正不断
提升。随着全球分销渠道的增强以及订阅、广告等多样化变现模式的成熟，具备先发优势的领军平台将继续
主导全球短剧市场的红利分配。
3、AI漫剧行业：AI工业化重塑IP价值，行业进入爆发增长红利期
2025年，AIGC技术的快速进步以及规模化应用推动AI漫剧行业爆发式成长。AI漫剧作为一种新兴的短内
容形态，成功实现了传统网文与漫画IP的视频化转型。它不仅大幅降低了传统影视的拍摄成本，更凭借精美
的视觉表现力和高度还原的虚拟形象，精准捕获了年轻群体的关注。这种形式的走红，标志着“短剧”概念
的内涵正在持续扩大，AI漫剧已然成为连接文学IP、动漫艺术与短视频媒介的关键枢纽。
目前，全球AI漫剧市场正处于高速扩张阶段。根据弗若斯特沙利文报告显示，预计到2029年，全球AI漫
剧市场规模有望增长至1332亿元。其中，中国作为核心创新枢纽，预计到2029年市场规模将达到923亿元。
这种指数级的增长，充分体现了生成式AI与创作流程深度融合后，在降低制作门槛、缩短周期以及推动大规
模商业化方面的巨大潜力。
在制作层面，AI技术正从根本上优化成本结构，打破了传统影视制作中场地、演员档期等物理限制，加
速了行业向轻量化、高自由度创作的转型。AI不仅重塑了画面的生成逻辑，更将短剧的创作周期从以往的“
月”缩短至“周”甚至是“日”。更重要的是，AI漫剧释放了叙事空间的自由度，能够轻松呈现真人剧难以
实现的仙侠、科幻等大场面特效，精准捕捉了年轻受众对于幻想题材的需求。在营销层面，漫剧已进化为“
情绪消费”的最佳载体，品牌方通过深度植入或定制剧，将产品转化为情感符号，在极短时间内完成从内容
共鸣到消费转化的闭环。
值得注意的是，IP版权被视为漫剧行业的生命线与核心支撑。中国成熟的网络文学市场为AI漫剧的题材
多元化提供了核心动力。根据艾媒咨询调研显示，IP热度是用户挑选漫剧的首要决策因素，其影响力甚至高
于视觉表现。
展望未来，AI漫剧行业将迎来品质化与规范化的全面升级。随着AI驱动画面向高品质3D演进及互动叙事
的引入，用户的沉浸感将进一步提升。同时，商业模式也将从单一的付费看剧拓展至品牌定制、IP全产业链
衍生等多元领域。
4、IP衍生品行业：多维业态融合下，IP全生命周期价值提升
当前，国内IP产业链正经历从传统的“线性延伸”向“全生命周期价值生态”的深刻变革。过去，IP开
发被视为简单的上下游传导，而如今已演变为以内容为基本盘，以衍生品与服务体验为价值放大器的生态经
济系统。在这个生态模型中，IP内容是核心价值基石，影视及周边等衍生品则是主要变现载体，而主题乐园
、沉浸式剧场等服务体验，则作为价值延伸，进一步加深IP与用户的情感链接，并平滑内容生产周期带来的
波动。
从全产业链的开发逻辑来看，网文作为IP的源头，提供了海量的创意素材与版权储备，随后通过微短剧
、AI漫剧等中短视频形态进行低成本、高效率的可视化验证。当IP经过初筛后，再通过加大投资，制作电影
或长剧集进行工业化规模生产；最终再精选核心优质IP进行实物衍生周边开发，实现实物消费闭环。根据中
金公司研究报告显示，到2026年，国内IP产业三大赛道将迎来全面爆发：IP实物商品预计达到1740亿元，成
为体量最大的商业化赛道；IP内容赛道预计达到370亿元，继续发挥“锚点”作用；IP服务体验赛道虽处于
早期，但规模有望增长至230亿元。
同样值得注意的是，在这一进程中，IP版权（Copyright）的战略重要性愈发凸显，已成为企业跨越经
济周期的核心资产。版权不仅是产业链协作的制度基础，更是IP方保持品牌调性主导权、实现跨媒介叙事扩
张的关键保障。只有通过完善的授权机制，内容方才能借助成熟的第三方供应链，以轻资产模式深度参与衍
生品开发，确保IP情感内核在多次变现中得以沉淀而非稀释。
展望未来，技术赋能与文化自信将成为IP产业持续进化的关键变量。AI工具内容生产过程中的深度介入
，正大幅缩短IP孵化周期并降低试错成本。同时，以罗小黑等为代表的国潮IP正加速崛起，展现出惊人的市
场爆发力。在政策端，知识产权保护与文化出海的倾力支持，也在为IP经济发展保驾护航。总体而言，IP产
业正在进行价值重估，纵向深耕与全链融合正驱动产业估值逻辑的系统性跃升。
三、核心竞争力分析
公司深耕数字文娱产业逾二十五载，作为行业的先行者与引领者，目前已积累海量IP资产，并在内容创
作、AI应用、全球发行及IP运营保护等方面构筑了强大的竞争优势。
1、海量IP资产储备，构筑全产业链价值飞轮
公司旗下拥有17K小说网、四月天小说网、海狸故事等原创平台，历经逾25年的沉淀，现已构建起一个
庞大的自有数字内容库，这是业务发展不可复制的护城河。截至目前，公司积累了超过560万种数字内容资
源，涵盖包括文学在内的众多领域，并汇聚了逾400万名合作作家，形成了庞大且持续扩充的原创数字内容
库。这些资源不仅是业务发展的基石，更通过多形态的IP开发策略实现了单一IP价值的最大化变现，形成了
一种强大的“飞轮效应”，持续吸引优质人才并推动内容库的良性扩张。
2、AI技术赋能，驱动IP资产价值重塑
公司积极拥抱AI技术，率先将人工智能技术深度整合至业务的全生命周期流程，通过自主研发的“逍遥
AI”及“次元神笔”等AI创作工具，实现了从生产到变现的全流程赋能，确立了行业领先的AI应用能力。其
中，公司自主研发的逍遥AI已在全球90多个国家服务超5万名内容创作者。AI技术的应用帮助公司成功打破
了传统制作产能的瓶颈，加速了IP从文字向音频、漫剧、短剧等多模态形态的转化。截至目前，公司已在超
过50000部文学作品、逾250部AI漫剧以及超过200000小时的音频内容的制作中运用了AI技术。这种技术加持
不仅实现了IP资产的价值重塑，更有效延长了优质IP的商业生命周期，大幅提升了整体营运效率与变现速度
。
3、领航短剧出海赛道，以模式创新打造全球化增长极
凭借敏锐的产业洞察力以及丰富的国内短剧成功实践经验，公司在短剧出海这一新赛道占据了坚实的先
发优势。作为“模式出海”的先驱，公司成功将国内成熟的短剧商业模式与本地化创作能力相结合，建立了
从剧本孵化到全球分发的端到端能力。自主研发的海外短剧旗舰应用FlareFlow，稳居短剧出海应用行业前
列。目前，公司已成功将业务拓展至全球超200个国家和地区，累计注册用户突破3300万。此外，公司在横
琴兴建并运营全球首座国际短剧拍摄基地，通过完善的全球生态布局进一步确立了行业领先地位，持续引领
着全球短剧市场的创新发展方向。
4、健全的知识产权保护体系，构筑合规数据资产新优势
公司始终坚持“先授权、后传播”的基本原则，通过技术保护、行政监管、司法维权及社会协作等多重
手段，构建了立体化的IP保护网络，有效保障了创作者权益。在生成式大模型时代，这种合规意识转化为独
特的数据优势，公司沉淀的多达600TB高质量多模态数据资产，已成为赋能大模型研发的核心稀缺资源。目
前，公司通过专业的标注团队与审核机制，不仅确保了自有AI应用的迭代质量，也为行业提供了标准化的数
据服务。这种在合规前提下的数据积累，已成为公司在AI时代独特的护城河。
5、全球化分发网络，保障价值的高效实现
公司已构建了全球化的多终端内容分发网络，以确保优质内容能够精准触达全球用户。在国内市场，公
司与各大主流阅读平台、音视频平台及三大移动运营商建立了深度合作，实现了内容价值的广域覆盖。在海
外市场，公司通过FlareFlow等自有平台及跨国运营团队，建立了直接触达终端用户的能力，有效克服了文
化跨区域传播的障碍。这种内外联动的全球化渠道体系，配合多模态的内容开发策略，使得公司能够根据不
同市场的反馈快速响应，确保了内容资产在全球范围内的效益最大化。
6、专业化管理团队，保障企业长效稳健发展
公司的持续发展得益于拥有一支具备国际视野和卓越执行力的管理团队。创始人童之磊先生凭借敏锐的
市场洞察力，在数字出版、移动阅读及短剧出海等关键节点上始终保持精准的战略预判。公司的高级管理层
及核心技术团队大多已服务逾10年，这种极高的稳定性与延续性，确保了公司战略目标的高效实现。汇聚了
全球管理与技术精英的梯队布局，不仅增强了团队的凝聚力，更为公司在全球数字文娱领域的持续扩张与创
新提供了坚实保障。
●未来展望:
近年来，随着以AI为前沿的科技飞速发展和全球化的不断深入，数字文化企业面临着历史性的机遇。20
26年，公司继续围绕“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”四大战略支柱，聚焦技术驱动、内容生态协
同与IP全球化布局，构建数字文化业务生态，推动可持续增长，具体规划如下：
夯实内容：内容持续升级与技术深度赋能，立足网络文学与数字出版产业根基，深化“层层开发，逐级
升维”的内容IP衍生策略，推动多元内容题材开发。强化AI工具在用户分析、智能辅助创作、微短剧本生成
、IP衍生开发等环节的应用，不断提升内容投产效率。同时，借助优化智能分发的内容战略渠道合作伙伴关
系矩阵，融合数据驱动与新媒体渠道，增强用户粘性及变现能力。并坚定完善AI与人工协同的合规审核体系
建设，保障内容安全平稳运行。
决胜IP：持续建设IP生态与资产运营，推进公司自有核心IP的跨媒介开发，实现动画电影、影视开发、
IP游戏与衍生商品的全链路布局。突出公司核心IP与IP商品的全渠道营销联动，构建“IP+电商+社交”营销
闭环，推动“IP数字资产化”建设，建立IP价值评估与全生命周期开发机制，形成“IP创新-IP商业化-IP资
本反哺”的IP业务循环。
国际优先：推动IP内容全球化拓展与本地化深耕，以AI技术深度赋能海外短剧量产及本土化适配，聚焦
欧美、东南亚等新兴短剧市场，输出以短剧、动漫为主形态文化IP，强化“科技+文化”双驱动模式，整合
海外资源完善产业链协同，构建稳定、开放的产能供给能力与生态伙伴网络，快速提升国际业务规模，形成
内容品牌势能。
AI赋能：全链路AI渗透与创新驱动，深化AI在出版、短剧、影视、衍生品等领域的应用，以逍遥AI为底
座打造AI内容核心竞争力，优化AI内容创意、生产、制作、分发回收的全链路流程，提升面向全球市场的内
容版权资源经济开发效率，推动全员AI提效，驱动企业整体运营水平提质升级。
通过以上战略实施，公司面向“全球数字文化内容科技领跑者”的战略生态位进阶，实现内容科技、内
容商业与内容生态的三重跃迁。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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