经营分析☆ ◇300343 ST联创 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
联创数字板块业务、化工新材料板块业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
含氟新材料行业(行业) 6.20亿 71.34 7517.36万 80.25 12.13
聚氨酯新材料行业(行业) 2.49亿 28.66 1849.55万 19.75 7.43
─────────────────────────────────────────────────
含氟新材料产品(产品) 6.20亿 71.34 7517.36万 80.25 12.13
聚氨酯新材料产品(产品) 2.49亿 28.66 1849.55万 19.75 7.43
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.00亿 80.54 4958.50万 52.94 7.09
国外(地区) 1.69亿 19.46 4408.41万 47.06 26.08
─────────────────────────────────────────────────
销售(销售模式) 8.69亿 100.00 9366.92万 100.00 10.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
含氟新材料板块(产品) 2.67亿 68.01 2622.65万 76.55 9.82
聚氨酯新材料板块(产品) 1.26亿 31.99 803.43万 23.45 6.39
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 3.12亿 79.44 1923.90万 56.15 6.17
国外销售(地区) 8076.19万 20.56 1502.18万 43.85 18.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
含氟新材料行业(行业) 7.17亿 69.21 1.42亿 85.67 19.75
聚氨酯新材料行业(行业) 3.19亿 30.79 2368.57万 14.33 7.43
─────────────────────────────────────────────────
含氟新材料产品(产品) 7.17亿 69.21 1.42亿 85.67 19.75
聚氨酯新材料产品(产品) 3.19亿 30.79 2368.57万 14.33 7.43
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.75亿 74.82 7882.73万 47.70 10.17
国外(地区) 2.61亿 25.18 8642.63万 52.30 33.14
─────────────────────────────────────────────────
销售(销售模式) 10.36亿 100.00 1.65亿 100.00 15.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
含氟新材料(产品) 3.07亿 63.77 7020.40万 84.91 22.87
聚氨酯新材料(产品) 1.74亿 36.23 1247.21万 15.09 7.15
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 3.57亿 74.15 --- --- ---
国外销售(地区) 1.24亿 25.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.46亿元，占营业收入的16.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 3294.39│ 3.79│
│客户二 │ 3080.10│ 3.55│
│客户三 │ 2771.82│ 3.19│
│客户四 │ 2748.99│ 3.16│
│客户五 │ 2710.97│ 3.12│
│合计 │ 14606.28│ 16.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.25亿元，占总采购额的37.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│内蒙古金鄂博氟化工有限责任公司 │ 5411.38│ 9.02│
│内蒙古白雁湖化工股份有限公司 │ 4658.89│ 7.76│
│淄博飞源化工有限公司 │ 4393.96│ 7.32│
│山东飞源东泰高分子材料有限公司 │ 4224.31│ 7.04│
│山东盛铎化工科技有限公司 │ 3761.76│ 6.27│
│合计 │ 22450.29│ 37.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
(一）报告期内公司所处行业情况
1、含氟新材料板块
我国氟化工行业已形成了无机氟化物、氟碳化学品、含氟高分子材料及含氟精细化学品（含无机氟化物
）四大类产品体系和完整的门类。作为全球最大氟化工生产和消费国，产品覆盖建筑、交通、电子等国民经
济支柱领域，并加速向新能源电池（如PVDF粘结剂）、半导体封装（电子特气）、航空航天（耐高温材料）
等尖端领域渗透。在含氟聚合物及HFOs制冷剂等核心赛道打破国际垄断，成为支撑战略性新兴产业发展的关
键材料。
2024年中国氟化工行业在“规模扩张”与“高端突围”的双重驱动下，展现出全球主导力与转型攻坚并
存的产业图景。来自中国氟硅有机材料工业协会2024年的统计数据显示，含氟制冷剂全球产能占比升至83%
，四大氟聚合物（PTFE、PVDF等）产能占全球68%，巩固全球最大生产与消费国地位。行业正从“规模扩张
”向“价值跃升”跨越，根据EVTank《2024年全球锂电材料市场报告》，中国锂电级PVDF产能占全球72%。
(1)含氟制冷剂行业
含氟制冷剂是氟化工下游最主要的应用，主要消费领域包括家用空调、冰箱冷柜、工业制冷、汽车空调
，以及非制冷用途的塑料发泡剂、气雾剂和灭火剂等七大类。
含氟制冷剂行业至今已经历了四代产品，我国制冷剂行业正处于第二代制冷剂配额持续缩减和淘汰、第
三代制冷剂步入配额制度管制时代、第四代制冷剂由于成本、应用专利等问题尚未进入大规模推广适用的阶
段。根据《基加利修正案》规定后续也将逐步削减；第四代制冷剂（HFOs、HCs）凭借其良好的环保特性（O
DP值为零，极低的GWP值），已在部分发达国家得到使用，对我国及其他发展中国家而言，其研发、生产及
下游转换成本仍较高，受到供应量较小及价格较高等因素的影响，尚未开始规模化应用。
当前，我国二代制冷剂处于配额加速淘汰的过程中，但属于PVDF等氟化工产品原材料用途的HCFC-142b
不受限制。在此之前，第三代制冷剂由于争夺配额，市场大打价格战，行业进入一种无序化竞争。随着2023
年11月6日我国第三代制冷剂配额分配方案的正式落地，HFCs正式步入配额生产的强约束时代，行业进入有
序发展。根据《蒙特利尔议定书》基加利修正案，我国应在2024年冻结HFCs的消费和生产，自2029年开始削
减，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。虽然当前市场主流是第三代制冷剂，但由于四代制
冷剂的环保性更为优越，未来在环保压力下有望持续迭代升级，从政策层面来看，四代制冷剂有望成为更加
理想的制冷剂方案。
(2)锂电池新材料行业
锂电池新材料行业作为新能源产业的核心支柱，构建起正极材料、负极材料、隔膜、电解液四大关键材
料体系。作为锂电池粘结剂的核心材料，锂电级聚偏氟乙烯（PVDF）是一种兼具氟树脂耐化学性与通用树脂
加工性能的高性能聚合物，主要用于锂电池中的正极粘结剂与隔膜涂覆。根据中国氟硅有机材料工业协会（
ACMI）统计显示，2024年PVDF国内总产能突破22万吨，PVDF行业产量达到12万吨，然而产能扩张冲击导致锂
电级PVDF价格下行并持续在底部徘徊。
2、聚氨酯新材料板块
得益于中国经济的发展以及工业化程度的提高，聚氨酯工业经历了20多年的高速增长，产业规模迅速扩
大，中国已成为全球最大的聚氨酯原材料和制品生产基地，呈现上游基础原材料高度集中、下游应用范围不
断扩大、各应用细分子行业差异化发展的总体特征。报告期内，受到全球经济环境、行业周期等影响，行业
景气度处于较低位置。
聚氨酯制品凭借低温柔顺性好、抗冲击性高、耐辐射、回弹范围广、粘结性好、节能环保等诸多优良性
能，已被广泛应用于生产、生活中的众多领域并在部分领域逐渐成为传统塑料、橡胶，甚至金属等材料的理
想替代品。作为第六大合成材料，聚氨酯产品可以广泛应用于建筑、汽车、家具、家电，服装、制鞋、箱包
、机械和国防军工等国民生活的各个领域。由于生产工艺不同，聚氨酯产品形态及制成性能均存在差异。在
我国聚氨酯消费中，聚氨酯泡沫（包括软泡、硬泡）是占比最多的产品。聚醚行业细分领域众多、下游客户
数量及类型众多，不同细分产品领域竞争点及需求点有一定差异。
从近几年市场情况来看，聚氨酯制品市场广阔，但产品结构并不均衡，聚氨酯市场正在从成长阶段向成
熟阶段过渡，随着建筑、房地产等行业下行，家具消费市场整体趋于平稳，行业整体进入了产业整合和提升
阶段。
(二）报告期内公司从事的主要业务及产品
1、含氟新材料
公司专注于含氟新材料的研发、生产和销售，经过多年发展公司已拥有氟化工必需的产业自我配套体系
，并以此为基础，形成了包括基础配套原料、含氟制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品等在内的完整的氟
化工产业链。
（1）含氟制冷剂
公司HCFCs制冷剂主要包括HCFC-142b，主要用作生产PVDF等含氟高分子材料的原料，部分用于制冷系统
的制冷剂。HCFC-142b属消耗臭氧层物质（ODS），我国已于2013年开始冻结其生产量并从2015年开始实施配
额削减，但其作为原料用途的生产量不受配额限制。公司制冷剂还可在聚氨酯行业中用作塑料发泡剂、半导
体行业中用作电子清洗剂及精细化工中用作气雾剂等。
HFC-152a用于制冷剂、发泡剂、气雾喷射剂(如发胶、空气清新剂，杀虫剂等领域用作气雾剂和推进剂)
、降温剂，以及用于多种混配制冷剂的主要原料。HFC-152a还作为有机合成的中间体用于制备偏氟乙烯，为
聚偏氟乙烯(PVDF)的主要工业原料。
本公司作为老牌化工行业企业，多年来积累了丰富的生产经营经验并持续进行技术突破，产品矩阵不断
扩张，在第四代制冷剂领域布局比较早、力度比较大，目前已经具备万吨级产能；此外，公司决定将进行装
置改造，规划通过技改进行扩产，并根据市场情况逐步释放产能。氟代烯烃系列产品属于新一代低碳环保制
冷剂，其HFO-1233zd也可用于低GWP新型发泡剂，其臭氧损耗潜值（ODP）为零，温室效应潜值（GWP）低，
广泛应用于空调制冷等系统。
（2）含氟聚合物——PVDF
含氟聚合物附加值较高，是细分领域中发展较快、具有前景的产业之一。目前，公司已产业化的含氟聚
合物主要是聚偏氟乙烯(PVDF)。国内生产含氟高分子材料的企业均为氟化工一体化程度较高的行业龙头，含
氟聚合物通过上游产品含氟单体聚合等工序生产，因其具有良好的耐候性、耐温性、介电性、最高的抗张强
度、抗压缩强度、耐磨性和耐切割性等优良性能，具有广泛的用途。近年来，受益于通讯电缆、局域网电缆
、5G网络基站、智能手机用导线等方面需求增长以及新能源、环保、桥梁、建筑、半导体等行业的发展，我
国含氟高分子材料主要产品产量总体呈稳定较快增长状态。随着锂电、光伏、风电等新能源行业的快速发展
，PVDF在新能源方向的应用比例大幅提升，锂电已经成为PVDF最大的下游应用领域。
2、聚氨酯板块
公司为国内专业的聚氨酯系列产品规模化生产企业，主要从事聚氨酯系列产品的研发、生产与销售。公
司产品涵盖组合聚醚多元醇、聚酯多元醇、聚醚多元醇等系列产品，形成了聚氨酯产品产业链。
聚酯多元醇由多元醇和二元酸高温缩聚而成，具有较高的硬度，良好的附着力，在聚氨酯合成中充当柔
性软链段的角色，而异氰酸酯与小分子扩链剂构成聚氨酯的硬链段部分。本公司主要生产芳香族聚酯多元醇
，由于分子中含有苯环刚性基团，可增加制品强度、耐热性、阻燃性等特点，一般用于制造硬质聚氨酯泡沫
塑料，其中高羟值的聚酯多元醇基硬质泡沫，其阻燃性优于聚醚多元醇基泡沫塑料。
聚醚多元醇是聚氨酯合成的主要原料之一，在配方体系中起到关键作用，是由蔗糖、甘油等起始剂与环
氧丙烷高温聚合而成的大分子，通过改变起始剂、环氧丙烷比例或者改变加料方式可以得到不同牌号的聚醚
，从而应用于组合聚醚不同配方中。
组合聚醚为聚氨酯产业的关键原料，公司主要生产硬泡组合聚醚产品，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息
相关的行业作隔热保温材料节能，与异氰酸酯进行发泡反应，起到隔热保温的作用。如冰箱、冰柜、建筑外
墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热水器、冷链物流等行业，以及仿木家具、包装材料等领域。其中，家
电冰箱柜行业耗用硬泡组合聚醚较多，是硬泡组合聚醚的主要应用领域，也是最高端的应用市场。组合聚醚
为配方型产品，根据不同应用领域及客户需求提供差异化解决方案，该产品是由聚醚/聚酯多元醇、催化剂
、硅油、阻燃剂、发泡剂等按照一定的比例搭配在反应釜中进行充分搅拌而成。经过多年的技术积累，我公
司产品在各个应用行业优势突出，在板材行业的高阻燃性能和冰箱行业的“低密低导”领域均有明显技术优
势。
(三）报告期内公司产品所处行业的上下游产业链
1、含氟新材料板块
氟化工产业链以萤石为起点，氢氟酸和氟化铝为重要中间体，延伸各类有机氟化物和无机氟化物产品。
其中，有机氟化物主要包括含氟高分子材料、含氟制冷剂、含氟精细化学品三类，其中含氟制冷剂是当前的
主要应用，含氟聚合物有PVDF、PTFE和FEP等，产品处于增长阶段，应用领域逐步拓宽，含氟精细化学品主
要包括农药、医药、染料中间体等，产品产量相对较小，但附加值相对较高。氟化工行业的价值重心在中下
游产品，从萤石开始，随着产品加工深度的增加，产品的附加值成几何倍数增长。萤石的价格只有数千元，
制冷剂的价格在万元左右，含氟高分子材料从数万元至十几万不等，而含氟精细化工产品的价格可以达到几
十甚至上百万元。
（1）含氟制冷剂
制冷剂位于氟化工产业链中下游，上游受资源端影响较大，下游以空调作为主要的应用场景，占比约78
%，广泛应用在冰箱、家用空调、汽车空调等制冷领域。我国是全球主要的空调、冰箱和汽车生产消费大国
，也因此主导了全球制冷剂的生产和消费。
含氟制冷剂化学稳定性强、热力学性能优异，根据参与反应的卤代烃的差异，工业上可以合成不同的制
冷剂。含氟制冷剂还可在聚氨酯行业中用作塑料发泡剂、半导体行业中用作电子清洗剂及精细化工中用作气
雾剂等。此外，还可以作为原料进一步生产下游各类的氟聚合物，其中PVDF是锂电和光伏所需原料，PTFE在
集成电路与5G电信的领域有广阔的用途。
（2）含氟聚合物—PVDF
本公司目前主要生产的含氟聚合物为锂电级PVDF。PVDF是一种高性能的聚合物材料，具备耐老化、易加
工和压电性等特性，是全球仅次于PTFE的第二大含氟聚合物。含氟聚合物处于氟化工产业链的中后端，产品
附加值高，为战略性新兴产业不可或缺、不可替代的支撑材料。含氟聚合物结构复杂、种类繁多且性能优异
，下游应用广泛。由于氟元素的引入，相较于一般聚合物产品（如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯），含氟聚合
物如PTFE、PVDF等具有耐高温性能、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等
优异的性能，因此广泛适用于众多新兴高精尖领域，如在通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织
、建筑、医药、汽车等领域其应用不断拓宽，对中国未来各个领域发展至关重要。
从上游来看，HCFC-142b是PVDF的主要原材料。从下游市场看，PVDF主要被广泛应用于耐候涂层、注塑
、锂电池和光伏背板膜等新能源领域。随着新能源领域的飞速发展，PVDF下游应用领域中锂电池及光伏占比
变大，PVDF需求快速拉升。
2、聚氨酯板块
聚氨酯是目前所有高分子材料中唯一一种在塑料、橡胶、泡沫、纤维、涂料、胶粘剂和功能高分子七大
领域均有应用价值的合成高分子材料。聚氨酯产业链包括聚氨酯上游基础原料、聚氨酯原料、聚氨酯制品；
其中聚氨酯原料为整个产业链条中最为关键的部分，主要为异氰酸酯和多元醇，聚醚多元醇简称聚醚是重要
的聚氨酯原料，由起始剂（如甘油、丙二醇）与环氧乙烷（EO）、环氧丙烷（PO）等在催化剂的作用下经加
聚反应制得。聚氨酯中游初级制品包括泡沫塑料、弹性体、纤维塑料、纤维、鞋革树脂、涂料、胶粘剂和密
封胶等树脂制品，而后这些初级制品可以进一步加工利用到家居、家电、交通、建筑、日用品等行业，广泛
应用于建筑、汽车、纺织、机电、石化、能源、军工等领域，这些构筑了聚氨酯产业链的终端下游。
聚氨酯分为聚酯型和聚醚型，聚氨酯制品的种类、形态和性能差别巨大，聚氨酯单体结构主要由上游原
料和目标性能而定。根据应用领域的不同，聚氨酯下游制品可以分为硬泡聚醚、软泡聚醚以及CASE用聚醚。
聚氨酯泡沫塑料分为软泡和硬泡，聚氨酯软泡主要用于家具、汽车、服装等，聚氨酯硬泡主要应用于冰箱、
冰柜、冷库、管道保温、板材和建筑保温等领域。公司聚氨酯板块业务主要生产硬泡组合聚醚，产品可主要
应用于冰箱冰柜、冷链物流等隔热保温领域，以及建筑外墙保温节能等领域。
二、报告期内公司从事的主要业务
三、核心竞争力分析
1、平台级布局，专注高附加值产品，具有先发优势，提高公司持续盈利能力
优化产品结构，以技术研发创新能力来保证公司的可持续发展。为进一步提升公司行业核心竞争力，在
公司具有核心竞争力产品的同时，依靠公司强大的研发实力及技术合作，不断向下游高附加值的新兴产业延
伸，较早的在第四代制冷剂领域布局，优化公司产业布局。
根据公司长期发展战略规划，已落实向更环保的四代制冷剂延伸的战略，且力度比较大，现已经储备商
业化工艺技术和具备产业化落地基础，产业化程度已相对成熟。通过不断丰富公司产品类型、拓宽业务范围
，目前公司第四代制冷剂已经具备万吨级产能。为后续市场快速扩大规模，抢占市场份额，分享行业增长红
利，实现可持续良好发展打下了坚实的基础，为公司在未来相关产业领域抢占市场份额提供有力支撑。
2、发展产业一体化，致力于打造完整的上下游产业链，产业协同助力公司形成长期的竞争优势
扎实推进纵向产业一体化、应用多元化的战略，围绕含氟新能源相关材料，沿链聚合，副产品综合利用
，实现产业链可循环，以产业协同发展推动产业转型与升级。一方面，积极发展氟化工产业重点环节新型含
氟制冷剂（尤以第四代制冷剂最为突出）；另一方面，利用原料自产的优势，扩产新产品以满足光伏、动力
锂电池、储能领域等对相关氟材料需求。
公司完善的产品链带来生产的一体化，生产从源头的基础原料开始，可以有效地降低生产成本，保证产
品质量的稳定。同时，凭借丰富的产品结构、联产技术及设备，在保证主营产品生产的同时，还能够将生产
环节中产生的副产品综合利用，生产出具有更高经济价值的其他产品，有效降低总体生产成本，可有效抵御
产品价格波动风险，保障公司持续盈利水平。这体现了公司有效配置资源的能力，通过完善一体化战略布局
，提高了经营效率，加强业务协同，保障原料供应，发挥了产业链成本优势，形成了长期的行业竞争优势。
3、管理团队理念领先，经验丰富，经营具有长期稳定性
公司自成立以来，以稳定经营、提高生产效率为目的，致力于打造优质的管理团队，搭建起符合公司运
营特色的全方位精益管理体系，进一步提高品质与效率。公司始终坚持组织团队管理能力培训，积极建设公
司文化，如今已形成一支理念领先、积极创新、拼搏实干的队伍。
在管理团队的带领下，公司坚持技术创新与规模发展并举，积极转变经济增长方式，转变经营理念，加
强运营管理高效化，提升对客户需求的响应速度和服务质量，强化运营管理决策与效率；加大研发费用投入
，以创新能力推动创新发展；调整产品结构，节能降耗，降本提效，提升现有产品的行业竞争力和产品的技
术含量；努力提升企业核心竞争优势。
4、具有对外研发合作优势，紧跟下游终端市场需求，推动科技成果转化与人才培育，实现技术与人才
齐头并进
公司经多年研发与发展，在氟化工新材料、聚氨酯新材料等领域已形成自主核心技术。为进一步提高研
发实力，公司与中山大学联合共建的“中山大学—联创碳中和技术研究院”聚焦碳中和相关技术的研究与应
用开发开展工作，实现技术攻关和人才培育双赢。研究院将重点推进碳中和相关技术的研究与应用开发，开
展固态锂离子电池领域的应用研究与开发、人才培养，推动研究成果的孵化与转化。
公司将依托于自身研发技术和资源，以科技成果转化为目的，以创新能力与技术合作保证公司可持续发
展，紧跟下游终端市场需求。在对环保制冷剂、聚氨酯高附加值产品研究的同时，提高了公司产业竞争力，
加强与学术研究与开发端的绑定，推动了公司在氟化工及聚氨酯行业的项目开展，有助于公司高质量可持续
发展。近年来，企业创新团队共承担国家、省部级科研项目近十项，完成多项科技成果转化，建成7套工业
化生产装置，获得科技成果鉴定8项，获得国家技术发明二等奖、省级科学技术奖一等奖、中国专利优秀奖
等多项奖励。
5、研发实力雄厚，技术储备丰富，荣誉颇多，具有领先技术优势和产品质量
公司以强大的创新研发能力作为核心竞争优势。多年来，殊荣颇多，具有较好的企业形象。经过多年潜
心研发，公司拥有多项专有技术，现拥有有效专利技术105项，其中三件专利分别荣获中国专利优秀奖、中
国石油和化学工业专利优秀奖、中国氟硅行业专利优秀奖。公司及其子公司先后获得2023中国氟化工上市公
司TOP10、全球氟化工TOP20、山东省新材料领军企业、中国氟硅行业创新型企业、2024年中国氟硅行业科技
创新一等奖等殊荣，为持续保持创新能力及技术领先地位奠定了基础。
公司建有山东省含氟烯烃低碳环保制冷剂工程技术研究中心、山东省含氟烯烃工程实验室、山东省企业
技术中心、山东省“一企一技术”研发中心；被中国兵器工业集团第四研究院确定为“产业化基地”和国家
“氟氮化工资源高效开发与利用国家重点实验室”中试基地，研发设备先进齐全，研发能力强大。
在传统的含氟制冷剂领域，公司经过十几年的积累，具备了行业领先的成套生产工艺技术；在新型环保
制冷剂领域，公司是国内具有第四代制冷剂、第四代发泡剂系列产品自主知识产权、独立生产专利的生产厂
家；在含氟聚合物产业链上，新能源电池正极材料粘结剂PVDF生产工艺日益成熟，新工艺开发也已完成并即
将在新的生产线上加以运用；公司还储备了多款含氟精细化学品、含氟医药中间体等氟化工领域高端产品，
并择机推进产业化进程。在聚氨酯新材料领域，公司着重开发升级换代产品生物基聚氨酯，亦能体现公司对
传统产品具备持续迭代的技术能力。
6、长期稳定的客户群体，具备广阔的产品需求空间
在传统氟化工板块，公司拥有稳定的客户群体；在含氟聚合物产业链上，公司建成新能源电池正极材料
粘结剂PVDF产线并顺利投产，成为国内头部企业的合格供应商；在含氟精细化学品、含氟医药中间体等氟化
工领域高端产品方向，公司也拥有广泛的下游产品客户群。
在聚氨酯板块，公司保持传统优势，市场占有率较高，比如冷链物流行业、建筑板材行业等。另外，公
司利用自己的科研开发优势，积极开拓国外市场，陆续开发了韩国、东南亚和中东的新客户，为客户开发了
优质的产品。
四、主营业务分析
1、概述
2024年度公司实现营业收入86874.53万元，其中含氟新材料板块实现营业收入61974.64万元（占比71.3
4%）；聚氨酯新材料板块实现营业收入24899.89万元（占比28.66%）。
2024年度实现净利润2242.15万元，其中持续经营净利润2242.15万元。
●未来展望:
（一）公司未来发展规划
1、氟化工板块
1)含氟新材料板块
聚偏氟乙烯（PVDF）是一种含氟化学品，具备耐腐蚀、耐高温、机械强度高和电击穿强度大等多种优良
特性。PVDF广泛应用于涂料、注塑、锂电、光伏等领域，其中PVDF在锂电池中主要作为粘结剂使用，在电池
成本中占比约2%。
主流PVDF厂商新扩产能已经兑现，并且大部分配套HCFC-142b原材料，叠加下游电池厂商扩产速度减缓
，PVDF的供求关系在2024年度依然在底部徘徊，价格已经回归常规新材料产品合理区间。但是新能源车的增
长放缓到稳定水平且择机逐步恢复以及铁锂电池占比不断提升，锂电用PVDF年复合增速稳定，价格趋于稳定
，行业长期健康稳定发展的基石依然稳固。
由于PVDF突出的新材料属性，其相对于普通化工新材料来说，该产品仍然具有可观的毛利润，仍然是具
备相对优势的产品。公司根据最新产品及市场情况，逐步调整前期规划，充分尊重市场规律，有序落实扩产
规划；近期重点聚焦于开发新工艺以提高产品品质，丰富品种以满足不同用途的个性化需求，全面提高市场
竞争力。
为未来计，公司提前布局下一代电池关键材料，重点开发固态电池的关键材料-聚合物基固态电解质，
公司与中山大学合作研发的固态电解质项目目前基本确定了技术路线，并在有序地进行小试过程中，争取早
日达到中试条件。如这一项目进展顺利，则能够保证公司始终享受锂电池行业快速增长的红利，提升行业地
位。
2)第四代环保制冷剂、发泡剂
2023年11月，生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，配额分配方案正式出
台。2024年1月11日，生态环境部发布《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额
核发情况的公示》。第三代制冷剂正式进入配额管理期，逐步进入削减阶段。
第四代制冷剂HFO-1234yf(2,3,3,3-四氟丙烯)具有与第三代制冷剂相似的物性，与现有制冷系统有较好
的兼容性，可替代第三代制冷剂直接充装于现有空调制冷系统中，无需对空调设备进行升级，而且HFO-1234
yf(2,3,3,3-四氟丙烯)的ODP为零，GWP为4，满足《移动空调指令》和《含氟温室气体法规》的环境要求。
每使用1吨HFC-134a相当于排放二氧化碳约1430吨，第四代制冷剂实现替代后，每吨相当于减排二氧化碳约1
426吨，减排效果极佳。
第四代环保发泡剂HCFO-1233zd的ODP接近于0，GWP为7；HFO-1336mzz(顺式六氟丁烯)的ODP为0，GWP为8
.9。它们是目前非臭氧消耗替代品中最环保的低GWP发泡剂。每使用1吨HCFC-141b相当于排放二氧化碳约725
吨，第四代发泡剂实现替代后，每吨相当于减排二氧化碳约700吨，减排效果极佳。
据市场测算，第四代制冷剂HFO-1234yf(2,3,3,3-四氟丙烯)和第四代发泡剂HCFO-1233zd（1-氯-3,3,3-
三氟丙烯）和HFO1336mzz(顺式六氟丁烯)未来市场空间巨大。
公司作为第四代制冷剂领域布局比较早、力度比较大、产业化程度比较成熟的企业，在已经具备万吨级
产能的基础上，根据最新研发成果进行工艺改进和配套完善，充分发挥独立知识产权优势。公司着眼于未来
，通过与甲烷氯化物厂商的合作有效解决了原材料供应问题；结合与有资质的国外厂商的合作，充分利用国
外厂家应用专利到期释放的空间，通过技改推行低成本扩产计划，一期扩产规划的新增万吨产能即将竣工。
公司会根据市场需求增长情况逐步释放产能，以保证市场先发优势，强势确立全国第四代制冷剂、发泡剂的
行业龙头地位，乐享自主前沿技术与政策红利。
2、聚氨酯板块
作为相对成熟的新材料细分行业，传统聚氨酯产品近几年一直处于“高收入、低毛利”的状态。面对聚
氨酯产能充足、产品高端不足的挑战，公司紧跟市场和行业发展趋势，发挥公司在聚氨酯行业的产品开发和
技术应用优势，以降低碳排放，减少碳足迹，促进碳中和为根本宗旨，积极探索开发环保节能、资源可再生
的聚氨酯产品，推动行业朝着更加环保和绿色的方向发展。
3、公司战略发展目标
公司的整体发展战略为：利用我国对新能源、环保产业提供战略支持之契机，以公司现有核心工艺技术
为基础，进一步扩大整体技术优势，聚焦新能源、环保新材料领域，围绕含氟聚合物及双碳领域相关新材料
，沿链聚合，副产品综合利用，实现产业链可循环。
（二）公司经营发展计划
1、尊重市场规律，合理布局含氟聚合物（PVDF）新产能以满足光伏、动力锂电池、储
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