经营分析☆ ◇300340 科恒股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源正极材料业务、新能源智能装备业务、稀土功能材料业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源正极材料(产品) 5.86亿 66.57 6401.45万 71.58 10.92
新能源智能装备(产品) 1.91亿 21.68 1197.51万 13.39 6.27
稀土功能材料(产品) 5741.00万 6.52 1455.49万 16.27 25.35
其他(产品) 3025.75万 3.43 -205.04万 -2.29 -6.78
新材料智能装备(产品) 1582.17万 1.80 93.85万 1.05 5.93
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 4.33亿 49.21 4575.43万 51.16 10.56
国内其他地区(地区) 1.72亿 19.52 1555.23万 17.39 9.05
其他华东地区(地区) 9309.54万 10.57 1445.07万 16.16 15.52
浙江省(地区) 9200.41万 10.44 110.71万 1.24 1.20
江苏省(地区) 7806.30万 8.86 866.57万 9.69 11.10
福建省(地区) 810.40万 0.92 150.66万 1.68 18.59
境外(地区) 424.28万 0.48 239.59万 2.68 56.47
─────────────────────────────────────────────────
材料业务(业务) 6.73亿 76.45 7702.68万 86.13 11.44
装备业务(业务) 2.07亿 23.55 1240.58万 13.87 5.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
材料业务(行业) 14.65亿 70.72 1.39亿 99.04 9.52
装备业务(行业) 6.07亿 29.28 135.13万 0.96 0.22
─────────────────────────────────────────────────
新能源正极材料(产品) 12.67亿 61.13 1.12亿 79.66 8.85
新能源智能装备(产品) 5.80亿 28.01 -302.10万 -2.15 -0.52
稀土功能材料(产品) 1.17亿 5.64 3270.84万 23.24 27.98
其他(产品) 8466.96万 4.09 -370.58万 -2.63 -4.38
新材料智能装备(产品) 2337.56万 1.13 265.05万 1.88 11.34
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 9.42亿 45.45 7624.90万 54.17 8.10
国内其他地区(地区) 4.28亿 20.66 2871.52万 20.40 6.71
其他华东地区(地区) 3.41亿 16.48 614.67万 4.37 1.80
江苏省(地区) 1.86亿 9.00 514.45万 3.65 2.76
浙江省(地区) 1.29亿 6.23 1369.22万 9.73 10.61
福建省(地区) 3412.09万 1.65 607.35万 4.31 17.80
境外(地区) 1117.02万 0.54 474.30万 3.37 42.46
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.72亿 100.00 1.41亿 100.00 6.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源正极材料(产品) 5.21亿 65.23 4352.20万 68.63 8.35
新能源智能装备(产品) 1.92亿 24.02 1236.14万 19.49 6.44
稀土功能材料(产品) 5233.42万 6.55 1522.52万 24.01 29.09
其他(产品) 2757.14万 3.45 -863.66万 -13.62 -31.32
新材料智能装备(产品) 598.61万 0.75 94.23万 1.49 15.74
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 3.56亿 44.55 2773.84万 43.74 7.79
国内其他地区(地区) 1.77亿 22.16 1354.73万 21.36 7.65
其他华东地区(地区) 1.49亿 18.67 993.34万 15.66 6.66
江苏省(地区) 5356.63万 6.70 516.13万 8.14 9.64
浙江省(地区) 4898.21万 6.13 311.01万 4.90 6.35
福建省(地区) 1237.24万 1.55 254.15万 4.01 20.54
境外(地区) 190.89万 0.24 138.24万 2.18 72.42
─────────────────────────────────────────────────
材料业务(业务) 6.01亿 75.15 4966.12万 78.31 8.27
装备业务(业务) 1.99亿 24.85 1375.32万 21.69 6.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
材料业务(行业) 12.58亿 59.25 4127.12万 28.39 3.28
装备业务(行业) 8.65亿 40.75 1.04亿 71.61 12.04
─────────────────────────────────────────────────
新能源正极材料(产品) 11.11亿 52.36 1091.11万 7.50 0.98
新能源智能装备(产品) 7.71亿 36.32 8940.16万 61.49 11.60
稀土功能材料(产品) 1.21亿 5.71 3116.32万 21.43 25.70
新材料智能装备(产品) 8679.25万 4.09 1132.61万 7.79 13.05
其他(产品) 3218.96万 1.52 258.82万 1.78 8.04
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 7.32亿 34.49 3115.05万 21.43 4.26
国内其他地区(地区) 5.45亿 25.67 6000.16万 41.27 11.01
其他华东地区(地区) 3.82亿 18.01 1087.93万 7.48 2.85
浙江省(地区) 1.47亿 6.91 1251.80万 8.61 8.54
江苏省(地区) 1.30亿 6.10 1523.24万 10.48 11.76
境外(地区) 1.24亿 5.85 1136.88万 7.82 9.16
福建省(地区) 6303.78万 2.97 423.96万 2.92 6.73
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.23亿 100.00 1.45亿 100.00 6.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.07亿元，占营业收入的29.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 22430.52│ 10.83│
│第二名 │ 11616.00│ 5.61│
│第三名 │ 11359.79│ 5.48│
│第四名 │ 8101.73│ 3.91│
│第五名 │ 7224.78│ 3.49│
│合计 │ 60732.82│ 29.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.20亿元，占总采购额的58.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 61635.50│ 31.97│
│第二名 │ 22766.86│ 11.81│
│第三名 │ 12009.31│ 6.23│
│第四名 │ 8497.88│ 4.41│
│第五名 │ 7113.94│ 3.69│
│合计 │ 112023.49│ 58.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司行业分类
公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、销售的国家级高新技术企
业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能
装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公
司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码
为C3985）。
（二）公司所处行业发展状况及发展趋势
1、全球能源转型持续深化，推动终端需求稳步增长
2026年上半年，全球能源转型进程持续推进，国内汽车产业电动化转型提速，锂电产业链整体需求保持
稳步上行态势。据中国汽车工业协会统计数据，2026年1-6月，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和74
4.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。受新能源车购置税优惠
政策调整影响，国内新能源汽车销量同比有所下滑，但出口增长迅猛，2026年1-6月，我国共出口235.5万辆
新能源汽车，同比增长1.2倍。新能源汽车销量规模不断扩大，将带动锂电产业链需求保持增长。高工产研
锂电研究所（GGII）初步统计数据显示，2026年上半年中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超50%，其中动
力电池出货量约630GWh，同比增长超30%。
消费锂电池行业2026上半年整体运行平稳，终端设备换机周期修复叠加AI技术赋能，3C电池的增长呈现
总量温和复苏、产品结构持续升级的发展态势。据SPIR数据显示，2026上半年度全球3C锂电池出货量达到58
.5GWh，同比增长11%，其中磷酸铁锂电池、三元电池出货占比分别为10.6%、29.5%，钴酸锂等其他技术路线
合计占比60%。与此同时，锂电对铅酸电池的替代进程持续加快，电动两轮车、低速代步车、电动工具等领
域锂电渗透率持续提升，低空经济、户外便携设备、智能家居等新兴场景快速兴起，2026上半年全球小动力
锂电池出货量达到65GWh，同比增长25%。
2、下游需求的不断增长，助力锂电设备的市场复苏
随着新能源汽车、消费锂电池等下游终端需求不断增长，锂电池企业产能利用率稳步回升，扩产意愿有
望持续增强，产能建设重新进入增长周期。高工产业研究院（GGII）数据显示，2026年中国锂电池新增有效
产能预计超700GWh，直接带动锂电设备市场规模需求突破650亿元，涂布、叠片、化成分容等设备需求旺盛
。同时，传统锂电设备企业正加速拓宽产品矩阵，由单一工段、单品供应模式逐步向多设备联动、全工段集
成布局转型。随着行业集成化趋势凸显，具备多技术路线适配能力、成熟整线交付经验及全球化服务网络的
头部企业优势持续放大，市场集中度进一步提升；行业资源不断向构筑核心技术壁垒、拥有差异化竞争优势
的企业集聚，行业竞争格局持续优化。
3、正极材料行业呈现结构性分化，技术创新引领行业深度变革
2026年上半年，全球锂电产业延续扩张态势，但受复杂的国际宏观环境、行业白热化竞争及快速迭代的
技术发展影响，锂电产业在保持高景气度的同时也面临着严峻的市场考验。当前锂电池正极材料赛道供需分
化态势持续深化，结构性行情特征凸显。根据ICC鑫椤资讯统计：2026年上半年磷酸铁锂产量为271.9万吨，
同比增加61%，行业进入产能扩张周期；三元材料全球产量为57.23万吨，同比增长23.85%，国内6系三元渗
透率大幅提升至45.08%；钴酸锂受刚果（金）钴原料政策扰动及三元材料替代影响，国内钴酸锂产量为4.58
万吨，同比下降13.9%，呈现结构性下滑特征。
正极材料行业市场集中度不断提升。根据SMM新能源相关数据：2026年上半年，钴酸锂正极材料CR3集中
度从2025年同期的73.2%提升至77.0%，其中龙头企业的产量占比从51.2%进一步扩大至57.8%。根据ICC鑫椤
资讯测算，2026年上半年三元材料CR3为49%，集中度进一步提升。在供需结构调整与技术迭代的双重驱动下
，行业竞争要素正在发生根本性转变。从技术路线来看，钴酸锂材料加速向高电压化、超高倍率化方向演变
；三元材料加速向中镍高电压化、单晶化、高镍化方向演进；磷酸铁锂、磷酸锰铁锂（LMFP）材料均在往高
压实方向、高电压、超快充方向快速切换；由于小动力领域技术路线的迭代，具有更高性价比的磷酸锰铁锂
混搭高端锰酸锂的技术发展趋势带动了更高性能的四锰型锰酸锂以及三锰型锰酸锂材料市场规模继续扩大，
后者凭借着更完善的单晶结构，高温稳定性、循环寿命及量产成本已经开始逐步替代前者。钠离子电池材料
也在向更有成本优势的聚阴离子材料快速切换，有望在储能领域实现小规模应用。市场格局呈现明显分化态
势，头部企业通过垂直整合、拉通产业链、提前布局矿产资源端持续强化其竞争力，而产业链一体化布局、
数字化工厂投资技改等手段带来的成本优化，将促使行业进一步向精细化运营转型。设备领域技术创新需求
旺盛，固态电池产业化推动干法电极、新型混料机、压延设备发展，大圆柱电池普及带动专用设备市场增长
，复合集流体技术催生新型镀膜设备需求。这一系列变革正在重塑行业竞争格局，技术创新能力、成本控制
水平和全球化布局将成为企业突围的关键要素。
4、稀土功能材料行业保持稳健增长态势
稀土储氧材料作为机动车尾气净化催化剂的核心关键材料，其需求主要受汽车保有量和排放标准升级的
驱动，市场需求相对稳定，目前已进入平稳的技术升级和国产替代周期。受益于《国家第六阶段机动车污染
物排放标准》的深入实施和非道路移动机械国四标准的全面推行，稀土储氧材料市场需求保持刚性增长。从
行业发展特征来看，稀土储氧材料行业呈现出“高技术门槛、高集中度、高协同性”的三高特点。一方面，
随着机动车排放标准的日益严苛，市场对储氧材料的氧容量、热稳定性及抗老化性能提出了更高要求；另一
方面，资源端的战略属性依然显著，北方稀土、中国稀土等上游企业凭借资源垄断优势向下游功能材料延伸
。
稀土发光材料主要包含三基色荧光粉、LED荧光粉和长余辉荧光粉等产品，在通用照明、背光显示应用
、信息检测、光电器件、现代农业、光存储、防伪等领域受到广泛关注并发展迅速。目前LED荧光粉及三基
色荧光粉市场需求平稳，竞争较为激烈，公司相关主流产品质量处于同行领先水平，销售量位居全国前列。
（三）公司主要业务
公司持续聚焦新能源正极材料及智能装备领域，是中国新能源行业的重要参与者，经过多年努力已构建
“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的主营业务格局，同时依托技术协同优势布局稀土功能材料产业，
形成了三大业务板块。
1、新能源正极材料业务
1.1业务概况
公司是专业从事新能源正极材料研发、生产及销售的高新技术企业，已构建完整的产品体系。核心产品
线有：钴酸锂（高倍率型、高容量型）、三元（中镍三元、高镍/超高镍三元）、锰酸锂（动力型、容量型
），应用领域覆盖消费电子领域（如3C产品、应急电源、移动电源、电子烟、智能穿戴设备、无人机等）和
小动力电池领域（如电动两轮车/三轮车、电动工具等）。在新技术与产品方面，公司积极投入资源，开展
包括固态电池正极材料、O2相高容量高压实钴酸锂正极材料、补锂剂材料等产业化研究。多年来，公司凭借
出色的质量管理水平，产品良率高于行业平均水平，在行业内确立了良好的品牌形象。
2、新能源智能装备业务
2.1业务概况
公司旗下深圳浩能是智能装备核心供应商，专注新能源电池生产前段关键装备，涵盖高精度双层挤压涂
布机、新型双面微凹涂布机、辊压机、分切机等锂离子电池主要核心生产装备；同时也为燃料电池、光电、
水处理、钙钛矿等领域提供燃料电池膜电极涂布机、水处理RO（ReverseOsmosis，即反渗透）膜涂膜线、铸
膜线、平板涂布机等装备。深圳浩能围绕固态电池设备、钙钛矿电池设备等方面发力，构建智能装备技术发
展根基，打造支撑行业未来创新的核心平台。
2.2主要产品及其用途
（1）涂布机
①高精度双层挤压涂布机
高精度双层挤压涂布机主要应用于锂离子电池正、负极片的涂布作业。深圳浩能从2005年即开始了国产
挤压式涂布机的研发工作，并于2009年将国内首台间歇式挤压涂布机成功推向终端市场，经过多年发展，已
拥有气动及电动高速间歇控制阀、高速挤压涂布系统等一系列国家专利，成为拥有多种锂离子电池高精度挤
压涂布机核心自主知识产权的企业。
目前，深圳浩能已形成涂布宽度700mm至1800mm多种标准规格高精度双层挤压涂布装备，稳定涂布速度
可达100m/min，涂布面密度精度误差小于±1%，面密度COV值控制在0.35%以内；进行间歇涂布时，装备涂布
速度在30m/min时，可实现最小间歇涂布尺寸8mm的涂布，并将间歇尺寸误差、长度尺寸误差、正反面尺寸对
齐度均控制在±0.4mm内。
②新型双面微凹涂布机
新型双面微凹涂布机可用于塑料薄膜、锂电池集流体等基材的超薄涂布，具有速度快、装备占地小、能
耗小等优点。放卷工位采用滑座式顶锥机构，可兼容不同卷芯长度。采用AGV上卷、夹头位置监控、来料检
测、料卷自动对中、自动切刀等技术实现自动换卷功能，最高换卷速度＞140m/min，换卷成功率≥99.5%。
配备两套独立的供料系统，确保涂布供料稳定，并能实现双面不同配方涂布。配备两套封闭式微凹装置，可
同时对产品正反面进行涂布，稳定涂布速度＞160m/min，提高生产效率。正反版辊配备自动对齐装置，可实
现正反面涂布自动对齐，提高产品良率。采用高效悬浮式烘干烤箱，利用专业流体仿真软件设计风刀结构，
烤箱热风均匀性达到5%以内，悬浮基材运行稳定、干燥效率高、干燥均匀，涂布表观好。烤箱出口配备双面
视觉检测系统，在线监测产品质量，纠偏辊采用特殊加工工艺，具有耐高温、防打滑、寿命长的特点。
目前，深圳浩能已形成多种标准规格高精度超薄单面及双面涂布装备，稳定涂布速度可达160m/min，涂
布厚度可控制在0.25～5μm内。
（2）辊压机
深圳浩能从2010年开始研发、生产高精度连续轧膜装备，于2012年将全新结构的高精度轧膜机推向国内
市场，于2016年将国内首台辊压分切一体机推向市场，并于2021年远销海外。
目前，深圳浩能已形成辊压宽度300mm～1800mm、轧辊直径φ200mm～φ1200mm的多规格全系列轧膜机品
种，可根据工艺要求定制冷轧、热轧类型以及轧膜后烘干提前释放轧膜应力功能。在轧膜厚度精度控制技术
上，采用了预弯辊装置来提高轧机的横向厚度一致性，并采用自动测厚系统配合闭环伺服系统实时辊缝调整
机构，提高轧机的纵向厚度的一致性，使轧膜厚度精度控制在±1.5μm内。
（3）分切机
深圳浩能从2006年开始研发、生产高精度连续分切装备，于2007年成功将全新立式结构的高精度连续分
切机推向市场。目前，深圳浩能已形成多规格、多功能的全系列机型覆盖。分切宽度适应性：有6～10mm/11
～25mm的超窄蓝牙极片分切机、25mm以上的常规宽度分切。分切速度已从常规的50m/min突破至140m/min；
分切毛刺可控制在5μm以内；分切方式多样性：五金分切/激光分切；分切刀结构多样性：传统滚刀/数显刀
/智能刀。数显刀和智能刀主轴精度2μm，智能刀具备位置记忆功能。
为适应动力电池极片的高精度要求，深圳浩能的分切装备可选配高精度CCD影像系统和在线毛刺检测系
统。CCD对极片的缺陷进行检测及数据分析，闭环处理以及实时自动标记。
3、稀土功能材料业务
公司的稀土功能材料业务在行业内占据重要地位，业务体系主要涵盖稀土发光材料和稀土储氧材料两大
核心板块。
在稀土发光材料业务板块，公司具备完善的产品矩阵，主要涵盖紫外线激发的稀土三基色荧光粉和蓝光
激发的LED荧光粉。其中，稀土三基色荧光粉主要配套荧光灯、节能灯、CCFL背光源使用，依靠紫外光激发
红、绿、蓝三种荧光粉混合出白光。在应用领域上，它的特点是：成熟稳定、成本较低、显色性较好和技术
路径传统，长期用于普通室内照明，是过去节能灯、直管荧光灯的核心材料，在学校、办公楼、工厂、商场
、医院、美术馆等大面积照明场景中应用广泛，但在节能、寿命、小型化方面逐渐被新型荧光粉替代。LED
荧光粉主要配合蓝光LED芯片使用，它在应用领域的特点是：配成白光LED、节能高效、寿命长、体积小、应
用范围极广，覆盖家用照明、商业照明、户外路灯、车灯、背光显示等几乎所有现代照明与显示场景，而且
响应速度快、抗震性好，特别适合车灯、交通信号、户外大功率照明等对可靠性要求高的领域。LED荧光粉
是新型固态照明的核心材料，具有高效、长寿、多功能、高集成度的特点，是目前照明与显示产业的主流方
向。
在稀土储氧材料业务板块，公司专注于高性能铈锆复合氧化物与改性氧化铝两大核心材料。在“双碳”
引领全面绿色转型的背景下，这两类材料在尾气和废气处理中发挥着关键作用，广泛应用于汽油车、柴油车
、摩托车、天然气车等道路车辆及非道路设备的尾气净化催化环节，同时也适用于工业有机废气净化场景。
在尾气与废气处理过程中，该类储氧材料凭借特殊的化学性质，可高效促进一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化
物等污染物发生催化转化反应生成无害或危害较小的物质，显著降低污染物排放，为大气环境治理与绿色低
碳发展提供重要支撑。
（四）经营模式
1、研发模式
公司以“科技卓越，永恒追求”为长期核心发展理念，将技术创新视作驱动自身高质量发展的核心动能
。公司紧跟国家“双碳”战略发展方向，依托控股股东在新能源上下游全产业链完备布局的优势，精准布局
固态电池等前沿新兴领域；依靠持续技术革新，不断完成产品迭代，助力新能源整条产业链价值攀升。公司
时刻紧盯行业与市场动态，保持灵敏的感知力与前瞻性判断，立足行业走向、市场机遇、客户诉求、行业竞
争环境、产业合作生态五大维度，构建以“新能源正极材料、智能装备、稀土功能材料”为核心的主营业务
格局。业务板块以产品创新研发为核心，配套推进基础科研与前沿技术探索，让技术创新和高效运营管理深
度相融；同时，公司依托与知名高校、优质科研院所、创新型科创企业搭建的深度合作网络，深耕固态电池
正极材料、O2相高容量高压实钴酸锂正极材料、补锂剂材料等前沿技术，构建“核心产品自主主导、基础研
究与前沿产品开放合作”的双线产品开发模式。管理板块，公司引入IPD先进管理思路，结合自身经营现状
搭建适配的研发项目管理机制，出台知识产权分级管控相关标准，积极主导或深度参与国家、行业、团体标
准的制修订工作，搭建起流程闭环、科学规范的产品全生命周期管理体系。人才建设板块，公司持续招揽行
业领军人才与学术科研骨干，搭建“市场化精准引进、内部系统化培育、外部战略性储备”三位一体的人才
引育体系，为企业持续领跑行业创新、稳固核心竞争优势打下坚实的人才基础。
2、采购模式
公司搭建“集中管控+分散执行”采购管理体系，依托总部统一的管理制度与组织架构统筹整体采购工
作，各事业部、下属子公司专属采购部门承担各项采购落地执行工作。公司根据各类物料特性，定制差异化
供应保障方案：（1）常规原材料精准供货：PMC根据实际订单情况及市场销售预测动态优化物料需求计划，
采购端从完成严苛准入审核的合格供应商名录内定向采购，确保原材料供应长效稳定；（2）设备标准配件
依照销售计划实行订单化集中采购；（3）设备非标定制零部件采用技术、采购部门联动协作机制，依据产
品设计方案多渠道比价、开展竞争性采购，严守质量门槛，精细化压降采购成本；（4）其他零星原材料及
低值易耗品采取部门提报需求的模式，实行按需零星采购。公司依靠“分类管理、精准施策”的采购模式，
既保证供货及时、精准，又满足技术适配要求，兼顾供应链稳定性与整体经济效益，为企业平稳有序开展生
产经营提供有力支撑。
3、生产模式
公司打造了差异化、精益化生产管理体系，依照各业务板块产品特性匹配精细化生产运营方案。公司材
料业务实行“以销定产、辅以安全库存”的柔性生产模式，依托精准的市场需求分析以及动态库存管控方式
，既能快速承接客户订单，又可对冲各类市场波动，保障生产经营稳健运转。公司智能装备业务实行订单导
向的定制化生产模式：项目筹备阶段，研发技术团队与客户深度对接，共同敲定专属设备定制方案；订单签
订后，运营中心以项目制统筹整体工作，项目管理部联合PMC部门拟定采购及生产全流程方案；实际生产阶
段严格遵循标准化工序推进，依次完成零部件采购、机械装配整合、自研软件开发、整机集成调试流程。公
司整套生产管理体系高度适配不同产品属性与市场需求，依托差异化的运营策略，材料业务供货稳定性得到
充分保障，智能装备业务定制需求响应效率显著提高，最终实现生产运营效率与市场应变能力共同提升。
4、销售模式
公司打造了以直销模式为核心的专业化营销体系。在材料业务板块，公司执行行业通用的市场化定价机
制，即采用“主材料成本+制费成本+利润”的定价模式。“主材料成本”由镍、钴、锂、锰等核心金属盐类
、稀土氧化物或稀土盐的市场基准价与单位产品耗用率共同确定；“制费成本”则综合考量产品制造工艺复
杂度、生产费用及“目标利润”等因素进行核算。公司依托订单规模保障、产线开工率提升以及工艺降本优
化等举措，持续构筑核心竞争优势。在智能装备业务板块，公司通过深化战略合作、推进联合研发等方式，
已与头部下游电池制造商建立起长期稳定的深度合作生态。依托该销售模式，公司能够精准把握客户需求及
行业技术路线发展趋势，为客户量身打造定制化解决方案，与客户形成双向技术赋能的协同机制，显著增强
客户粘性，不断推动新产品开发与生产工艺的迭代升级。
（五）公司产品市场地位及主要业绩驱动因素
1、产品市场地位
在新能源正极材料领域，公司凭借多年发展，在细分领域市场和中小客户市场中占据重要地位，产品竞
争力与客户粘性不断增强。公司钴酸锂出货量始终稳居行业第一梯队，产品已得到客户认可且具有较强的竞
争力和较高的市场份额。在智能装备市场，深圳浩能多年深耕智能装备行业，聚焦头部电芯客户，通过持续
的技术研发和产品创新，其生产的涂布机、辊压机、分切机等装备在行业内获得市场和客户的广泛认可，拥
有一批稳定的大客户群体。2026年5月，深圳浩能在第十八届中国国际电池技术交流会/展览会（CIBF2026）
上与合作伙伴围绕1800mm超宽幅双层挤压涂布机解决方案、2200mm超宽幅热轧辊压机解决方案、电池工厂绿
色能源系统解决方案以及蒙烯玻纤红外加热节能模组解决方案开展现场技术分享，备受产业链上下游企业关
注。展会期间，公司与韩国CIS公司就海外涂布机项目达成合作协议。稀土功能材料板块，公司持续聚焦技
术攻坚与市场深耕，稳步推进各项业务落地，目前成效显著，部分产品已达到国内领先水平。报告期内，公
司推出了三款低衰减高热稳定性稀土储氧材料，满足低贵金属国六B催化剂的应用要求，通过了国内头部催
化剂客户的台架以及整车催化剂排放测试，现已开始批量供货。
2、主要的业绩驱动因素
（1）行业发展态势良好
报告期内，锂离子电池行业仍处于稳健增长阶段。从下游应用领域来看，一方面消费类锂离子电池在手
机、笔记本、平板等传统数码3C消费电子市场趋于饱和，存量竞争格局平稳；AI智能硬件、轻型出行设备、
便携储能、低空消费装备等新兴场景成为增长主引擎。展望下半年，伴随着海外抢装潮、终端新品集中落地
、政策窗口期叠加共振，新兴场景锂电需求将持续放量，消费锂电行业有望回暖，从而带动正极材料的需求
增长。另一方面，全球新能源汽车市场发展迅速，产销量逐年递增，带动动力锂离子电池出货量不断增长。
国内市场受新能源汽车购置税优惠“减半”影响，新能源汽车销量增速有所放缓，但出口增速迅猛。行业的
快速发展带动了对新能源正极材料和智能装备的旺盛需求。
（2）公司自身竞争力提升
公司凭借多年积累的综合竞争优势，在行业内树立了良好的品牌形象，积累了优质的客户资源，形成了
较强的客户粘性。公司产品质量优良，技术研发实力不断增强。报告期内，在新能源正极材料板块，公司已
逐步形成系列化、梯度化、结构化全产品系列，涵盖高电压、高电压高倍率、高能量密度、长循环、高压实
、高安全等多个产品品种，可以适应不同客户的个性化需求，广泛应用于3C消费电子、移动电源、电子烟、
电动工具、两轮车/三轮车、低空经济、人形机器人等领域。高电压钴酸锂出货量持续多年位居行业第一梯
队，4.40-4.50V高电压高倍率钴酸锂市场（如：无人机、电子烟、启停电源市场）占有率持续领先行业主要
竞争对手；4.40V高电压高倍率型、4.45V高电压高倍率型、超高倍率产品已通过大客户中试、大试、试产认
证，已形成批量供货；4.45V-4.53V系列容量型产品已通过客户中试、大试、试产认证，4.55V、4.58V产品
正与行业头部客户、顶尖高校紧密合作，联合攻关。三元中镍4.40V613高电压产品、8系高镍高端产品已经
批量出货；4.45V、4.50V高电压型613产品、4.40V、4.45V6系高电压等高端中镍产品、9系超高镍产品已完
成大客户小试/中试认证；锰酸锂产品线持续攻关行业头部客户；固态电池正极及其他前沿材料继续与行业
头部客户共同攻关，相关工作正在稳步推进中。智能装备板块，尽管受历史订单及市场环境影响，相关业务
持续亏损，但通过持续多年的技术深耕与研发创新，公司相关装备产品在行业内已受到广泛认可。公司控股
子公司深圳浩能作为主导单位完成的“大容量锂离子电池电极高效高精挤压涂布关键技术及装备”项目被授
予“2025年度广东省科学技术奖-科技进步奖二等奖”。稀土功能材料板块，公司围绕稀土发光材料、稀土
储氧材料两大核心方向，不断强化基础研究与应用开发双向联动，持续推动稀土业务板块向高附加值、高技
术门槛的细分领域纵深突破，市场拓展成效显著。
二、核心竞争力分析
1、产学研协同联动，构筑长效科技创新体系
公司坚持以技术创新作为核心发展驱动力，将技术研发与工艺迭代纳入企业重点战略规划。公司目前拥
有200余人的专业化研发团队，专注于锂离子电池材料、智能装备及稀土功能材料核心技术的创新研究。报
告期内，公司研发投入4,385.55万元，通过产学研一体化持续推进一流研发平台的建设。历经多年技术积累
与沉淀，公司已搭建了包含“国家级博士后科研工作站”、“广东省工程技术研究开发中心”、“广东省博
士工作站”、“广东省博士后创新实践基地”在内的多层次研发平台，先后获评“国家级高新技术企业”、
“广东省企业技术中心”、“广东省专精特新中小企业”、“广东省制造业单项冠军企业”及“江门市重点
实验室”等多项资质。公司牵头设立了“科恒股份-华南理工先进新能源材料联合实验室”，并与复旦大学
、华中科技大学、华南师范大学、中山大学、北京石墨烯研究院、中国科学院深圳先进技术研究院等科研单
位建立战略合作关系，搭建产学研深度融合的科技创新体系，形成“技术突破-产业应用-市场反馈”的良性
循环，构建出以高端人才为支撑、平台建设为基础、技术突破为核心、成果转化为导向的完整创新生态。公
司和全资子公司英德科恒作为重要参与单位完成的“高比能高功率锂离子电池层状氧化物正极材料关键技术
及应用”项目、公司控股子公司深圳浩能作为主导单位完成的“大容量锂离子电池电极高效高精挤压涂布关
键技术及装备”项目均被授予“2025年度广东省科学技术奖-科技进步奖二等奖”。
公司高度重视研发创新工作，凭借持续的技术深耕与创新积累，已形成多层次、广覆盖的专利保护体系
。报告期内，公司新能源正极材料业务及稀土功能材料业务新增4项发明专利、1项实用新型专利，尚有3项
发明专利已获受理。智能装备业务新增1项实用新型专利授权、2项实用新型专利已在申请中。
2、“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动产业协同优势凸显
公司持续深耕“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动发展战略，依托平台化统筹运营促进两大业务板
块深度协同，搭建贯通材料研发、工艺改良、装备制造的全链条市场开发及客户服务体系。该协同发展布局
一方面助力企业搭建稳固技术壁垒、增强综合服务实力，可面向客户输出“材料+装备”一站式整体解决方
案；另一方面依托两大业务客户资源的差异化特点，不断拓宽各板块市场范围与客户圈层，达成资源互补、
市场互相赋能的良好效果。市场拓展层面，双轮驱动模式充分发挥客户群体互补优势，公司既深耕各自主营
赛道、不断扩容客户资源，还可向客户输出更专业的综合配套方案，对比仅布局单一业务的竞争对手，将拥
有更强的客户粘性与综合竞争力。技术研发层面，材料研发团队与装备研发团队建立常态化高效协同沟通机
制，材料性能相关研究成果为装备研发迭代、前沿技术规划指明清晰路径，装备量产落地积累的工艺经验反
向支撑材料产品优化更新，形成闭环协同创新格局。生产运营层面，两大板块共享技术改良经验，助力整体
运营成本压降，稳步强化公司整体成本竞争优势。
3、打造高端专业人才梯队夯实企业发展根基
公司秉持人才强企的发展战略，把高素质人才队伍建设当作企业发展的核心驱动力，全力搭建高端化、
专业化人才体系。公司坚持人才引进定向化、人才培养精细化双向并举，重点吸纳具备新能源全产业链视野
、拥有充足产业实操经验的优质管理人才，不断补足研发、生产、采购、品控、项目管理等关键岗位的人才
储备，全方位增强核心团队的综合竞争能力。公司核心技术团队汇聚了新能源正极材料、智能装备、稀土功
能材料领域的资深行业专家，团队成员均拥有多年从业经历，既具备扎实的技术能力，又拥有敏锐的市场判
断能力。团队不仅能够精准掌握材料性能优化、装备工艺升级的核心研发方向，还可精准捕捉客户核心需求
，快速出具对应解决方案。与此同时，公司以提升组织效率为目标，依托跨部门协同机制与数字化管理平台
，打通研发、生产、销售全链条的沟通壁垒，充分发挥人才价值，加快技术成果落地转化为符合国际标准的
成熟产品，为公司持续稳固在新能源行业的技术优势与市场优势提供坚实可靠的人才保障与组织支撑。
4、完善公司治理机制筑牢内控风控防线
公司搭建了权责清晰、运转规范的现代化法人治理架构，严格依据《公司法》《上市公司治理准则》完
善治理架构运行机制。股东会、董事会及高级管理人员权责划分清晰、分工有序，重大投融资、对外担保、
资产处置、关联交易等重要事项均履行完整审议审批流程，决策公开透明，充分保障全体股东尤其是中小股
东的合法权益，实现合规治理稳定运行。公司构建了覆盖全业务链条的内控体系，针对采购、生产、销售、
研发、投资等关键环节制定标准化管控细则，依托数字化审批系统实现业务线上审批、全程留痕，流程可追
溯、权责可落地，有效防范资金、合规及运营风险。同时，公司常态化开展内部审计自查，持续优化管控流
程，强化风险管控能力，减少管理漏洞。完善的治理内控体系，既满足上市公司监管要求，保障合规长效经
营；又适配头部下游企业、国企等客户的供应商准入标准，助力业务合作；同时也拓宽各类融资渠道，提升
资本市场认可度，为公司业务拓展、研发创新、产能建设夯实制度基础。
5、依托科技产业集团赋能构筑核心竞争优势
公司间接控股股东科技产业集团为珠海市属一级国有企业，是珠海科技产业发展核心平台。公司将在原
有国资支持的基础上，进一步承接科技产业集团的战略赋能，持续构筑核心竞争优势。一方面依托国有资本
持续稳定的信用背书与资本支撑，持续优化资本结构、提升融资效能、巩固良好市场信誉与品牌影响力，促
进产业经营与资本运作高效协同、稳健发展；另一方面充分依托科技产业集团在科技产业布局、政策资源统
筹、产业链生态构建等方面的专业化优势，深化上下游资源整合、渠道共享与业务协同，高效对接行业优质
资源与高端科研力量，强化产学研协同创新，加快核心技术突破与成果转化落地，助力公司实现高质量、可
持续的发展。
三、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入88,086.91万元，同比增长10.22%，实现归属于上市公司股东的净利润为-
3,363.53万元，同比增长65.45%。其中，新能源正极材料业务板块实现营业收入58,639.35万元，同比增长1
2.47%；新能源智能装备业务板块因行业竞争加剧，业务盈利空间进一步压缩，公司坚持聚焦优质订单，不
盲目追求规模扩张，报告期内实现营业收入19,098.64万元，与上年同期基本持平；稀土功能材料业务板块
实现营业收入5,741.00万元，同比增长9.70%。
公司将继续坚持“研发驱动、产业创新、内外融通、高质量发展”的发展战略，聚焦新能源正极材料、
智能装备、稀土功能材料三大核心主营业务，依托精细化成本管控、技术创新推动产品迭代升级、深度拓展
市场渠道等多项举措，持续夯实经营基本面、提升盈利能力，全力推进减亏至扭亏的目标落地，推动公司实
现可持续高质量发展。
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