经营分析☆ ◇300322 硕贝德 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为客户提供天线、散热器件及模组、线束及连接件和智能模组等产品
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备、计算机及其他电子设备制造 27.70亿 100.00 6.23亿 100.00 22.47
业(行业)
─────────────────────────────────────────────────
天线及模组(产品) 14.32亿 51.71 4.25亿 68.26 29.67
线束及连接件(产品) 6.94亿 25.05 1.38亿 22.11 19.84
传感器智能模组(产品) 3.34亿 12.04 4080.48万 6.55 12.23
散热器件及模组(产品) 2.89亿 10.42 1592.42万 2.56 5.52
其他(产品) 2161.91万 0.78 318.16万 0.51 14.72
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 20.40亿 73.63 3.92亿 62.99 19.23
外销(地区) 7.30亿 26.37 2.30亿 37.01 31.54
─────────────────────────────────────────────────
直营模式(销售模式) 27.70亿 100.00 6.23亿 100.00 22.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天线(产品) 6.10亿 50.45 1.83亿 63.88 30.05
线束及连接件(产品) 3.18亿 26.31 6696.48万 23.35 21.06
智能传感模组(产品) 1.66亿 13.72 2386.06万 8.32 14.39
散热器件及模组(产品) 1.07亿 8.85 950.88万 3.32 8.90
其他业务(产品) 802.67万 0.66 323.65万 1.13 40.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备、计算机及其他电子设备制造 18.57亿 100.00 4.24亿 100.00 22.83
业(行业)
─────────────────────────────────────────────────
天线(产品) 10.24亿 55.16 2.96亿 69.84 28.91
线束及连接件(产品) 4.51亿 24.27 7945.55万 18.74 17.63
智能模组(产品) 2.32亿 12.52 3551.96万 8.38 15.28
散热器件及模组(产品) 1.28亿 6.88 1054.72万 2.49 8.26
其他(产品) 2196.99万 1.18 237.76万 0.56 10.82
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 14.25亿 76.74 2.53亿 59.57 17.72
外销(地区) 4.32亿 23.26 1.71亿 40.43 39.68
─────────────────────────────────────────────────
直营模式(销售模式) 18.57亿 100.00 4.24亿 100.00 22.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天线(产品) 5.03亿 61.78 1.64亿 79.74 32.67
线束及新能源结构件(产品) 1.70亿 20.95 3023.29万 14.68 17.73
其他(补充)(产品) 4520.52万 5.56 467.92万 2.27 10.35
散热组件(产品) 4319.06万 5.31 -7.56万 -0.04 -0.17
指纹模组(产品) 4244.69万 5.22 328.72万 1.60 7.74
其他业务(产品) 962.57万 1.18 361.23万 1.75 37.53
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.26亿元，占营业收入的37.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 38538.00│ 13.91│
│第二名 │ 19770.72│ 7.14│
│第三名 │ 16043.68│ 5.79│
│第四名 │ 14277.09│ 5.15│
│第五名 │ 13978.78│ 5.05│
│合计 │ 102608.27│ 37.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.47亿元，占总采购额的11.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7076.76│ 3.38│
│第二名 │ 5410.78│ 2.58│
│第三名 │ 4824.74│ 2.30│
│第四名 │ 3806.29│ 1.82│
│第五名 │ 3619.97│ 1.73│
│合计 │ 24738.54│ 11.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主营业务
报告期内，公司主要为客户提供天线及模组、散热器件及模组、线束及连接件和传感器智能模组等产品
，产品广泛应用于消费电子、汽车、通信及新能源领域，具体如下：
（1）天线及模组业务
公司深耕终端天线及模组业务二十余年，主要研发、生产及销售无线通信终端天线，产品主要为FPC天
线、LDS天线、LAP天线、UWB天线、PEP基站天线、CPE天线、陶瓷天线、ARVR天线、卫通天线及高集成鲨鱼
鳍天线、智能汽车高精度定位天线、V2X天线、4D毫米波雷达波导天线等，产品广泛应用于手机、平板电脑
、移动支付、无人机、无线充电、汽车、基站及可穿戴等各类移动通信终端通信设备。公司还研发、生产及
销售无线充电模组及WiFi蓝牙模组等。
（2）散热器件及模组业务
公司控股子公司东莞合众及惠州硕众主要从事导热、散热等产品的研发、生产及销售，为客户提供高效
的散热解决方案，主要产品有热管、VC、液冷板及散热模组，产品可用于手机、游戏机、笔记本电脑、基站
、AI数据中心、光伏储能及新能源汽车等领域。
（3）线束及连接件业务
公司控股子公司金日工业从事新能源汽车电池包高低压线束的研发、生产和销售近二十年，产品主要为
电池包PACK线束（连接电池模组到BMS）、电池模组CCS线束（采集电芯温度和电压信号）、PDU控制盒线束
等，产品广泛应用于新能源汽车领域。此外，公司搭建了新能源结构件产品线，主要产品有铜铝排、端侧板
、汇流排、CCS连接系统，产品主要应用于新能源汽车领域。
（4）传感器智能模组业务
公司控股子公司硕贝德微电子、越南电子主要生产、销售传感器模组及TouchPad模组，产品主要为胎压
传感器、刹车压力传感器、油箱压力传感器、尾气检测传感器、位置传感器、工业控制器、笔记本触摸面板
模组等，产品广泛应用于笔电、汽车及工业领域。
2、公司的运营模式
（1）采购模式
公司产品具有定制化和非标准的特点。针对上述特点，公司主要采用根据订单进行采购的采购管理模式
，即在公司收到客户订单后，再组织下达相应零配件订单给供应商，尽量减少定制件的库存风险。另外，对
于经常使用的原材料，公司根据原材料的通用性及月使用量预测设置安全库存。
为保证产品的品质，公司在采购过程中非常重视对供应商的选择。根据ISO9001质量管理标准的相关程
序，公司形成了系统规范的采购程序，对供应商的选择、评定、定期评审、采购控制、采购成本管理等各环
节都建立了完善的制度。
（2）生产模式
公司采取以销定产、按单定制的生产模式。接到客户的订单后，公司组织合同评审，综合评估包括人员
、设备、模具、工装夹具能力、相配套的材料及配件、预计交付周期等条件，然后制定生产计划表，随后按
照生产计划表组织、合理调配相应资源。整个制造体系完全遵循ISO9001标准及客户要求进行，从订单处理
到物料采购、生产组织，全部通过ERP系统进行管理。
（3）销售模式
公司产品主要直接面向客户销售。公司主要采取了开发和巩固大客户的营销策略，建立了覆盖全国的营
销网络，在惠州设立总部，在深圳、苏州、西安、北京、上海等地设立分公司，并积极开发海外市场，在台
湾、韩国、美国、越南等地设立了海外子公司，配备了充足的研发和销售服务团队，适时进行专业、系统的
营销，确保能够抓住市场机遇。
二、报告期内公司所处行业情况
（1）通信和消费电子行业
2025年度，我国通信行业运行平稳，行业结构持续优化升级，行业需求呈现出“传统需求稳中有升”和
“新兴需求爆发增长”并存的特点。传统通信需求方面，信息基础设施建设持续演进，用户规模实现量质双
升。本年度超额完成“十四五”规划关于5G、千兆光网建设目标，实现县县通千兆、所有乡镇及95%以上行
政村通5G。截至2025年底，全国5G基站达483.8万个，较上年末净增58.8万个，占移动电话基站总数比重达3
7.6%。全国5G移动电话用户达到12.04亿户，5G用户渗透率超60%。新兴通信需求方面，商业航天产业蓬勃兴
起，大规模低轨卫星星座组网建设加速，卫星通信相关需求迎来了爆发式增长。根据GlobalMarketInsights
数据，2025年全球卫星通信市场规模约为252亿美元，预计2035年市场规模将增长至830亿美元，未来十年CA
GR约13%。
与此同时，得益于国家“两新”政策加力扩围和AI技术持续赋能消费电子终端产品，本年度的消费电子
行业呈现出“量价齐升”的稳健增长态势。据Omdia研究显示，2025年全球智能手机出货量达到12.5亿部，
同比增长2%；PC出货量达2.787亿台，同比增长9.1%；可穿戴设备出货量突破2亿台，同比增长6%。Counterp
ointResearch发布的报告则指出，全球智能手机平均售价（ASP）持续攀升，预计将在2029年达到412美元。
展望未来，消费电子行业正迎来政策和技术的双重利好。国务院于2025年8月印发的《关于深入实施“
人工智能+”行动的意见》提出要大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、
智能穿戴等新一代智能终端，这为消费电子行业指明了发展方向，提供了有力的政策支持。此外，根据弗若
斯特沙利文的预测，全球端侧AI市场将在2025-2029年间实现跨越式增长，市场规模预计从3219亿元跃升至1
2230亿元，年复合增长率高达39.6%。端侧AI市场高速增长，意味着AI技术在加速渗透至各类智能终端设备
，将催生更多新型产品功能和用户体验，进而激发换机需求，为消费电子行业带来新一轮的发展机遇。
此外，随着AI技术迭代和数字经济升级持续加速，训练端与推理端算力需求呈指数级增长，一方面推动
算力中心进入爆发式建设周期，服务器和光模块作为算力中心的重要基础设施，部署数量激增。另一方面推
动算力中心算力密度持续提升，设备功耗激增。设备数量增长与功耗提升的双重叠加，使得散热需求加速释
放，预计未来服务器散热与光模块散热都将迎来广阔的发展前景。
（2）汽车行业
以旧换新补贴政策刺激、企业新品密集上市、终端需求持续释放等多重利好共振下，2025年我国全年汽
车产销实现超预期增长。据中国汽车工业协会数据，2025年我国汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，
同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高。其中，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆
，同比分别增长29%和28.2%，市场渗透率达47.9%。分市场来看，2025年我国汽车出口量达709.8万辆，同比
增长21.1%，其中新能源汽车占比快速攀升并成为拉动出口增长的核心引擎，海外市场认可度与品牌影响力
持续加强。在汽车智能化高速普及，促消费相关政策支持，海外新兴市场不断开拓的背景下，依托我国新能
源汽车全产业链的竞争力，未来汽车行业产销规模有望继续保持增长。
三、核心竞争力分析
1、技术及研发优势
公司始终将技术创新作为核心发展战略，聚焦产品迭代升级，密切追踪国内外行业技术前沿动态，持续
加大研发投入、完善研发体系。公司设有广东省科技专家工作站并通过国家CNAS实验室认证，构建了“自主
研发+高校协同”的双重创新模式，不断突破产品核心技术瓶颈，强化产品技术壁垒，为客户提供差异化、
专业化、定制化的整体解决方案。
依托多年行业深耕积累的技术沉淀与丰富应用经验，公司逐步构建起完善的自主知识产权体系，形成了
可持续的技术创新能力。报告期内，公司及子公司累计在审发明专利111项。截至2025年12月31日，公司及
子公司共持有有效的中华人民共和国国家知识产权局颁发的专利证书319项，其中发明专利80项，实用新型
专利236项，外观设计专利3项；共持有美国专利商标局颁发的专利发明证书10项，持有台湾经济部智慧财产
局颁发的专利证书2项。
2、精益制造优势
公司构建了布局合理、覆盖广泛的生产制造网络，在惠州、苏州、越南等地建立了生产制造基地，制造
能力基本覆盖了珠三角、长三角及东南亚电子信息产业聚集区，实现了贴近客户、快速响应的生产布局优势
。
公司组建了专业高效的生产制造团队，搭建多条自动化生产线，具备大批量、高精度的产品生产能力，
可满足不同客户的规模化供货需求。同时，公司严格遵循国际质量管理标准，已通过ISO9001质量管理体系
、IATF16949汽车质量管理体系、ISO14001环境管理体系、QC080000有害物质过程管理体系等多项认证，建
立了全流程、精细化的质量管控体系，为客户提供个性化、多样化的高质量产品。
报告期内，公司凭借卓越的产品质量与高效的交付能力，获得行业客户高度认可，先后获得戴尔科技“
2025最佳天线供应商奖”（2025BestAntennaSupplier）、歌尔集团2025年度“最佳交付奖”、vivo“最佳
交付奖”、阳光电源“卓越质量奖”。
3、客户资源优势
公司在行业深耕多年，凭借优异的产品性能、稳定的产品质量和良好的服务水平，赢得了众多行业头部
企业的信任并成为其核心供应商，在行业内树立了良好的品牌口碑与市场形象。公司高度重视客户的需求，
聚焦客户核心痛点，集中优势资源积极参与客户的研发及生产流程，高效快速地响应客户需求，持续为客户
创造价值。
4、人才优势
公司拥有一支专业、稳定、高效且经验丰富的经营管理团队，核心管理团队对产业发展规律、市场趋势
及技术方向有着深刻的理解和洞察，能够及时根据产业政策和市场环境的变化，结合客户需求及时调整和完
善公司的发展战略和经营规划，为公司长期可持续发展提供坚实的组织保障。
同时公司高度重视人才梯队建设，建立了涵盖领导力发展、专业技能提升及跨部门轮岗等全方面培养体
系，持续完善人才引育留用机制并与多所高等院校及科研机构开展合作，不断充实人才储备、激发团队活力
，为公司长远发展提供了充足的人才支撑。
四、主营业务分析
1、概述
（1）聚焦主营业务，经营业绩稳健增长
天线及模组业务：在终端天线方面，抓住消费电子市场回暖契机，公司持续获得国内主流手机厂商的新
项目订单，叠加公司降本增效，净利润实现倍数增长；在车载天线方面，积极优化客户结构，深度挖掘客户
多样化的需求，2025年新增项目涉及产品超350款，其中已量产150余款产品，带动销售收入及盈利能力明显
提升。
散热器件及模组业务：PS5游戏机SOC散热模组实现量产并稳定交付，产品性能与可靠性获得客户高度认
可，成为该品类的核心供应商之一，2025年该产品累积交付量突破400万套，营业收入实现同比翻倍增长。
同时，把握AI算力发展机遇，积极推进服务器液冷及光模块液冷业务。
线束及连接件业务：紧跟新能源汽车发展步伐，稳步推进新项目、新订单交付，规模化效应显著增强。
深入推进公司的精细化管理，优化生产效率与成本控制，客户认可度持续提升，主要核心客户订单份额稳中
有升。
传感器智能模组业务：优化业务结构，关闭传统指纹模组业务，集中发展传感器模组业务；同时越南工
厂顺利实现量产，产能释放带动整体业务规模明显增长，为该板块后续发展奠定坚实基础。
（2）业务开拓初显成效，实现重要客户突破
报告期内公司新获四家国内外知名汽车客户的供应商资质，参与了新客户的部分预研项目，并取得部分
客户的新项目定点，进一步扩展了公司汽车天线业务的市场版图。公司4D毫米波雷达波导天线已向国内头部
客户批量出货超300万PCS，是国内首家具有波导天线塑胶金属化量产能力的公司；
公司积极开拓AI眼镜新客户，报告期内新进入两家国内AI眼镜客户的供应链，且已向其中一家客户量产
交付天线及新型工艺眼镜腿，并与多家厂商达成初步合作意向，为公司在该领域的后续发展筑牢根基。
新兴领域产品亦取得多项突破。卫通天线实现从技术研发到多场景落地的关键跨越，已在汽车与船舶领
域实现批量出货，迈入市场化应用阶段；液冷领域业务布局持续拓展，服务器液冷产品向台资企业送样测试
，部分产品已小批量试产，光模块液冷板稳步推进中。
（3）重视研发创新，夯实技术根基
公司始终将研发创新作为核心发展动力，以客户需求和市场技术演进为导向，不断加大研发投入，深化
工艺优化，推动产品升级与技术突破。报告期内，公司累计研发投入184388368.39元，研发投入占营业收入
6.66%；研发人员548人，占公司总人数的17.51%。
截至2025年12月31日，公司及子公司累计在审发明专利111项，公司及子公司共持有有效的中华人民共
和国国家知识产权局颁发的专利证书319项，其中发明专利80项，实用新型专利236项，外观设计专利3项；
共持有美国专利商标局颁发的专利发明证书10项，持有台湾经济部智慧财产局颁发的专利证书2项。
（4）回购注销股份，提升股东回报能力
报告期内，为维护公司股东利益，提升公司每股收益水平，公司积极推进股份回购注销工作，分别于20
25年5月和9月完成两次股份注销，累计注销股份5708274股，有效提升了每股收益水平，增强了股东回报能
力。
●未来展望:
1、2026年工作计划
在业务发展战略方面，公司继续深耕天线及模组业务、散热器件及模组业务等，紧抓AI、商业航天等行
业发展机
遇，深化新兴应用场景下的产品布局，针对卫通天线、服务器液冷板、光模块液冷板等新产品，加快订
单获取与市场扩
张进度；持续深挖新产品、新业务，积极寻求新的业务增长点。
在技术研发方面，继续提升研发投入，巩固并提升现有产品的技术优势，不断优化产品品质与性能；密
切跟踪行业
技术发展趋势，提前布局技术预研与专利储备，重点加大液冷板、卫通天线等新兴产品的技术研发投入
，抢占新兴技术
应用领域先机，构建技术壁垒。
在客户拓展方面，强化客户开拓力度，深度挖掘客户潜在价值，通过技术创新提升产品附加值，增强客
户黏度，渗
透客户的核心供应链，持续扩大市场占有率与盈利水平。
2、面临的风险和应对措施
（1）外部环境风险
当前国际政治经济形势复杂多变，经济贸易环境存在较大不确定性，全球市场系统性风险客观存在，可
能会对公司经营业绩产生不利影响。
公司将密切关注国际政治与经贸环境变化，加强宏观经济形势研判，并与海外客户保持良好沟通，同时
积极开拓国内业务，灵活应对外部环境变动带来的不利影响。
（2）募投项目实施风险
公司持续推进募投项目的建设，受市场环境变动、行业竞争加剧、技术水平发生重大更替等因素影响，
募投项目可能存在无法实施、延期、无法产生预期收益及产能过剩的风险。
公司将加强对募投项目的管理和监督，密切关注相关行业、市场变化，及时调整募集资金投资项目进度
，降低募投项目实施风险。
（3）市场及技术迭代风险
公司产品主要运用于消费电子、汽车、通信及新能源等多个领域，上述领域产品技术迭代迅速，市场竞
争激烈，如果公司新产品、新技术等创新成果未能得到市场认可，将给公司的发展带来不利影响。
公司将不断关注政策、行业技术和市场的变化趋势，跟踪、掌握行业新技术、新材料或新工艺，持续优
化产品生产流程及工艺，积极推动技术研发和产品创新，提升公司的整体市场竞争力。
（4）核心技术人员流失风险
公司处于技术密集型行业，核心技术人员是推动公司实现高质量发展的关键力量。若核心技术人员出现
较大规模流失，将直接影响公司的持续技术创新能力。
公司将进一步健全并完善薪酬福利体系、激励机制、培训体系及晋升机制等，充分激发员工的积极性与
创造性。同时公司也将持续引进外部人才，以稳固并提升公司的核心竞争力。
（5）经营管理风险
随着公司经营规模的扩大，公司内部组织结构和管理体系更趋复杂，对公司在运营管理、人才引进、技
术开发、业务拓展等各方面提出更高的要求。如果公司管理水平不能适时提升，组织模式和管理制度不能及
时完善，将影响公司运营效率，可能会导致经营管理风险。
对此，公司在及时完善内部管理体系的同时，加强和改进各子公司内控管理，加强管理团队培训及能力
建设，提升管理团队素质。同时，不断改进内部控制体系，加大管理力度，以提高公司管理水平和经营效率
。
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