经营分析☆ ◇300158 振东制药 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药和创新药的研发、生产、销售，以及种子种苗抚育、种植、加工
、仓储、饮片于一体的中药材全产业链
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药生产销售(行业) 12.60亿 114.95 5.57亿 95.58 44.16
中药材种植(行业) 3.44亿 31.35 4224.51万 7.26 12.29
技术服务(行业) 4535.89万 4.14 2613.05万 4.49 57.61
分部间抵销(行业) -5.53亿 -50.43 -4261.94万 -7.32 7.71
─────────────────────────────────────────────────
中药(产品) 6.37亿 58.14 3.18亿 54.59 49.87
化药(产品) 4.08亿 37.18 2.33亿 40.00 57.14
非药品收入(产品) 4623.85万 4.22 3383.20万 5.81 73.17
其他(产品) 517.00万 0.47 -235.12万 -0.40 -45.48
─────────────────────────────────────────────────
线下-华北(地区) 4.03亿 36.71 1.59亿 27.25 39.41
线上(地区) 1.84亿 16.75 1.22亿 20.90 66.26
线下-华南(地区) 1.44亿 13.11 7654.70万 13.15 53.26
线下-华东(地区) 1.35亿 12.31 8350.76万 14.34 61.87
线下-西南(地区) 1.08亿 9.81 6473.65万 11.12 60.15
线下-西北(地区) 6124.10万 5.59 4748.35万 8.15 77.54
线下-东北(地区) 5752.36万 5.25 3201.51万 5.50 55.66
其他业务(地区) 517.00万 0.47 -235.12万 -0.40 -45.48
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 9.08亿 82.78 4.63亿 79.50 51.00
线上销售(销售模式) 1.84亿 16.75 1.22亿 20.90 66.26
其他业务(销售模式) 517.00万 0.47 -235.12万 -0.40 -45.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药生产销售行业(行业) 21.37亿 76.78 14.30亿 102.68 66.94
药材种植、销售行业(行业) 6.23亿 22.39 -4809.99万 -3.45 -7.72
其他业务收入(行业) 2313.09万 0.83 1074.62万 0.77 46.46
─────────────────────────────────────────────────
中药(产品) 15.41亿 55.38 8.38亿 60.12 54.35
化药(产品) 11.89亿 42.71 5.36亿 38.45 45.07
非药品收入(产品) 3016.98万 1.08 914.22万 0.66 30.30
其他业务收入(产品) 2313.09万 0.83 1074.62万 0.77 46.46
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 10.49亿 37.68 3.63亿 26.06 34.61
华东(地区) 3.67亿 13.17 2.29亿 16.45 62.52
华南(地区) 3.61亿 12.98 1.50亿 10.79 41.61
线上销售(地区) 3.37亿 12.10 2.12亿 15.24 63.03
西南(地区) 3.16亿 11.36 1.56亿 11.23 49.47
东北(地区) 1.91亿 6.87 1.43亿 10.30 75.05
西北(地区) 1.39亿 5.01 1.28亿 9.17 91.70
其他业务收入(地区) 2313.09万 0.83 1074.62万 0.77 46.46
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 24.23亿 87.07 11.70亿 83.99 48.29
线上销售(销售模式) 3.37亿 12.10 2.12亿 15.24 63.03
其他业务收入(销售模式) 2313.09万 0.83 1074.62万 0.77 46.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 5.87亿 40.28 2.15亿 28.82 36.60
华东(地区) 1.97亿 13.56 1.39亿 18.71 70.60
华南(地区) 1.87亿 12.82 1.38亿 18.51 73.83
西南(地区) 1.72亿 11.81 6664.15万 8.94 38.73
线上(地区) 1.47亿 10.11 9131.17万 12.25 61.98
东北(地区) 8198.84万 5.63 4965.12万 6.66 60.56
西北(地区) 6983.76万 4.79 3677.62万 4.94 52.66
其他业务(地区) 1459.20万 1.00 867.85万 1.16 59.47
─────────────────────────────────────────────────
中药(业务) 7.99亿 54.82 4.13亿 55.39 51.68
化药(业务) 6.28亿 43.10 3.16亿 42.34 50.25
其他(业务) 2889.09万 1.98 1968.68万 2.64 68.14
销售材料(业务) 148.15万 0.10 125.48万 0.17 84.70
研发收入(业务) 1.55万 0.00 -401.05万 -0.54 -25921.60
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 12.95亿 88.89 6.45亿 86.58 49.82
线上销售(销售模式) 1.47亿 10.11 9131.17万 12.25 61.98
其他业务(销售模式) 1459.20万 1.00 867.85万 1.16 59.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药生产销售行业(行业) 23.13亿 77.86 14.34亿 101.64 61.99
药材种植、销售行业(行业) 6.34亿 21.34 -4131.37万 -2.93 -6.52
其他业务收入(行业) 2359.81万 0.79 1820.69万 1.29 77.15
─────────────────────────────────────────────────
中药(产品) 16.23亿 54.64 7.57亿 53.64 46.62
化药(产品) 12.98亿 43.70 6.31亿 44.71 48.59
非药品收入(产品) 2565.40万 0.86 510.86万 0.36 19.91
其他业务收入(产品) 2359.81万 0.79 1820.69万 1.29 77.15
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 12.62亿 42.49 3.76亿 26.64 29.78
华南(地区) 4.09亿 13.78 1.63亿 11.52 39.71
华东(地区) 3.73亿 12.55 2.53亿 17.96 68.00
西南(地区) 2.94亿 9.88 1.71亿 12.11 58.22
线上销售(地区) 2.34亿 7.88 1.49亿 10.57 63.70
东北(地区) 2.23亿 7.51 1.64亿 11.64 73.63
西北(地区) 1.52亿 5.13 1.17亿 8.26 76.47
其他业务收入(地区) 2359.81万 0.79 1820.69万 1.29 77.15
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 27.13亿 91.33 12.44亿 88.14 45.83
线上销售(销售模式) 2.34亿 7.88 1.49亿 10.57 63.70
其他业务收入(销售模式) 2359.81万 0.79 1820.69万 1.29 77.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.71亿元，占营业收入的34.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国药控股股份有限公司 │ 45675.52│ 16.41│
│华润医药商业集团有限公司 │ 20437.46│ 7.34│
│阿里健康大药房医药连锁有限公司 │ 12907.71│ 4.64│
│重庆医药（集团）股份有限公司 │ 9228.71│ 3.32│
│九州通医药集团股份有限公司 │ 8812.86│ 3.17│
│合计 │ 97062.26│ 34.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.26亿元，占总采购额的15.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│九州通医药集团股份有限公司 │ 6343.37│ 4.33│
│国药控股股份有限公司 │ 5841.52│ 3.99│
│山西亿兴农业开发有限公司 │ 3606.69│ 2.46│
│河北鹊仁堂药业有限公司 │ 3581.72│ 2.45│
│山西睿杰中药材有限公司 │ 3203.07│ 2.19│
│合计 │ 22576.37│ 15.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业的发展情况
医药行业是国民经济重要支柱产业，深度关联民生保障、产业转型与公共卫生安全，具备高技术、高投
入、高研发风险、弱周期运行特征。伴随国内人口老龄化程度持续加深、居民健康消费需求升级、慢病管理
与疾病预防市场持续扩容，行业长期成长基础稳固。
2026年国内医药行业整体转向反内卷、重临床价值高质量发展路径，集中带量采购规则完成由单一价格
导向向临床价值综合评价导向的系统性优化，行业全面进入质价平衡、创新优先的发展新阶段。国内医药产
业由粗放式规模扩张转向价值创造驱动，依托集采机制优化、源头药物自主创新、产业并购整合、海内外同
步研发与商业化布局，逐步构建创新驱动、质价匹配、合规有序的现代化产业生态。
创新药领域，2024、2025年连续两年政府工作报告重点部署创新药产业培育工作，2026年国家出台多份
顶层政策文件，形成覆盖研发、审评、定价、医保、终端使用的全链条支持体系。2026年4月14日，国务院
办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，搭建创新药差异化定价评估机制，对具备高临床价
值的原研创新药预留合理定价空间，破除单纯“唯低价”的定价约束；同年5月15日，新修订《药品管理法
实施条例》正式施行，完善药品数据保护、专利补偿、儿科用药市场独占等创新激励制度，持续压缩创新药
全流程审评时限；同年7月，《国家基本药物目录（2026年版）》正式发布，4款国产Ⅰ类原创新药及共16款
创新药纳入目录，拓宽创新药在基层医疗机构的准入渠道，叠加医保目录常态化谈判、商业补充创新药支付
体系配套，创新药院内临床可及性持续提升。产业端创新成果持续落地，国产药物创新实现由数量增长向质
量突破转变。据国家药监局统计，2026年上半年全国共获批1类创新药38个，其中11款为全新靶点、全新机
制的原研品种，均由国内企业自主研发，国产源头创新能力实现跨越式提升。上半年国内创新药对外授权潜
在合同总额约1100亿美元，海外商业化输出规模显著高于2025年同期，国内在研新药储备规模位居全球前列
。
仿制药领域，2026年国内医药供给侧改革持续深化，仿制药一致性评价常态化推进、国家集中带量采购
迭代升级、药品全生命周期质量监管体系不断完善，多重政策协同规范仿制药行业竞争秩序。国家药监局常
态化开展一致性评价受理、现场核查与批准工作，头部药企加大差异化首仿、高难度高端制剂研发申报力度
，高质量仿制药供给持续扩充，逐步填补临床进口替代缺口。2026年第十二批国家组织药品集中带量采购落
地实施，在第十一批集采价差锚点优化基础上升级反内卷管控规则，创新设立双锚点标准差价格约束机制，
对大幅低于行业均价的极端低价产品设置不带量入围限制，同步增设原研参比制剂专属复活通道，从制度层
面规避非理性低价竞标内卷，引导行业竞争重心回归药品质量、稳定产能保供能力与临床综合服务水平。监
管层面，国家药监局提高集采中选品种飞行检查频次，建立不合格中选产品快速清退机制，持续抬高行业生
产质量管控门槛。受医保精细化控费、集采常态化落地、质控标准持续提升多重因素影响，仿制药行业加速
结构性出清，市场份额持续向具备原料药制剂一体化布局、高端特色仿制药储备充足的头部企业集中，行业
集中度稳步提升。长期来看，低端同质化仿制药盈利空间将持续收窄，行业逐步形成高端首仿品种抢占集采
核心市场、特色专科制剂实现差异化盈利、低附加值同质化产能逐步出清的分层竞争格局，产业整体向高质
量、规范化方向升级。
毛发领域：毛发健康赛道受益颜值经济与全民慢病健康管理双重需求共振，行业维持高速增长态势。受
居民长期作息压力、内分泌紊乱、遗传等多重因素影响，脱发、头皮炎症、白发等头皮健康问题呈现全民化
、低龄化特征。根据申万宏源研报的数据，中国脱发患病人数正以3.8%的复合年增长率持续增加，从2018年
的2.707亿人迅速增加至2024年的3.389亿人，预计2035年将增至4.683亿人。随着消费者健康认知持续升级
，消费选择不再局限普通外用洗护产品，防脱处方药物、医用养固诊疗、头皮专科门诊、草本养发复方等综
合干预方案接受度持续提升，行业客单价、付费意愿稳步上行。行业市场规模持续扩容，多家行业机构测算
，国内防脱药物细分市场年增速保持15%以上，全品类毛发健康管理市场长期维持双位数复合增长；产业端
技术迭代提速，米诺地尔、非那雄胺标准化仿制药、头皮微生态调理制剂、中药防脱复方等产品陆续上市，
全国三级医院毛发专病门诊持续扩容，医学级毛发产品终端销售占比逐年提升。当前国内毛发健康产品人群
整体渗透率不足30%，相较日韩成熟市场仍存在显著提升空间，伴随药企持续布局医用防脱制剂、中药养发
复方细分赛道，行业长期增长潜力充足。
中医药领域，2026年为中医药产业政策红利集中释放年份，顶层发展规划、中成药集采、基药目录扩容
、注册审评优化多重政策同步落地，行业现代化、产业化、标准化进程全面提速。2026年5月落地实施的新
版《药品管理法实施条例》，搭建适配中药产业特色的独立审评路径，简化中药创新药、古代经典名方、中
药改良型新药审批流程；同年6月，第四批全国中成药联盟集采公布中选结果，本轮集采纳入89个中成药品
种，首次大规模覆盖OTC中成药，规则兼顾中药企业合理盈利空间，规避中成药领域恶性低价竞争；同期多
地启动省级中药饮片联采工作，持续规范中药饮片流通与定价机制；同年7月，国家中医药局、国家发改委
联合印发《中医药振兴发展“十五五”规划》，明确未来五年中药资源保护、现代中药材种业培育、特色产
业集群升级、数字化标准建设、区域中药品牌培育、中药创新药研发等核心任务，确立中医药产业中长期高
质量发展纲领；同月发布的《国家基本药物目录（2026年版）》实现中成药大幅扩容，相较2018版新增48个
中成药品种，继续落实基本药物“986”配备使用原则，拉动中药院内终端持续放量。产业申报与审批端热
度显著提升，据药智产业注册数据库统计，2026年上半年多款中药1类创新药、古代经典名方改良制剂获批
上市，获批数量明显高于2025年同期。监管层面加速完善中药数字化质控标准，统筹建设全国中药材全流程
溯源管控体系；各地依托本土道地药材资源持续培育特色中药材产业集群，区域中药特色品牌培育战略全面
落地。当前中药行业形成五大增长主线：中药创新药研发实现持续突破、经典名方产业化有序落地、中成药
集采机制规范化运行、基层中医药终端需求持续扩容、中药国际化出口规模稳步提升。随着上下游产业链配
套不断完善、中西医协同诊疗模式深度普及，叠加“十五五”中医药振兴系列政策持续落地赋能，中医药产
业有望长期维持稳健上行发展态势。
（二）主营业务
公司主营业务为肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药和创新药的研发、生产、销售，以及种子种苗
抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链。报告期内，公司拥有独家产品或剂型11个，共有
593个批文，430个品种，13个剂型，其中266个品种被2025版《国家医保目录》收录，医保产品占比62%。
（四）经营模式
1、营销模式
经过多年的探索和积累，公司采用专业化推广的销售模式，建立专业团队进行学术推广与营销。公司在
全国各地设立分公司，覆盖23个省、5个自治区、4个直辖市。同时，公司运用CRM系统等数字化工具提升客
户管理效能，确保药品信息准确传达，旨在通过高度专业化的服务和支持，提升医药产品的市场份额和品牌
认知度。
①处方药销售
公司处方药销售主要采用临床自营模式，通过深挖客户数据，开展精细化学术，全面提升市场竞争力。
公司设有肿瘤、皮科、心肾、消化4大管线，并进行各层级终端的开发与专业化推广，现已覆盖全国93%的地
级市、96%的县级市、2万余家医疗终端。公司核心产品组合丰富，主要包括岩舒复方苦参注射液、达霏欣米
诺地尔搽剂、西黄丸、醋酸阿比特龙片、比卡鲁胺胶囊、芪蛭通络胶囊、胶体果胶铋胶囊、马来酸曲美布汀
片等。通过专业化推广和精准营销，公司持续巩固市场优势地位，推动核心品种的稳定增长。
②OTC销售
公司OTC销售采取以自营为主的销售模式，通过公司的销售队伍和管理网络进行药品专业化推广和销售
，在上述基础上，公司辅以分销商覆盖模式，与地方经销商合作，利用其区域市场的深度渗透能力，确保产
品能够广泛分布到各个角落，尤其是难以触及的偏远地区。此外，公司与大型连锁药店建立战略合作关系，
通过统一的合作协议，确保产品在连锁系统内部的各个节点都能得到有效展示和销售。公司通过多元化的销
售方式，充分利用各种渠道资源，增强市场竞争力，提高产品的市场占有率。
③基层销售
公司基层销售主要依托商控、终控两大模式，涵盖社区卫生中心/站、乡镇卫生院、村卫生室、诊所、
单体药店、民营医院等六大渠道。公司以脾肾两助丸为抓手，以中药类产品集群为增长引擎，通过品牌驱动
实现“群品进终端”。目前公司营销网络已实现规模化布局，已覆盖商业公司832家，代理商302个，诊所6.
7万家，民营医院5715家，村卫生室、社区服务站10.9万家，单体药店3万余家。公司对外强化品牌建设，提
升产品市场认知度；对内深化专业化学术推广，增强终端服务能力。通过重点市场的精耕细作，核心产品如
舒血宁注射液、冠心宁注射液、脾肾两助丸、感冒清热颗粒、大山楂丸等均保持较高的市场占有率，持续巩
固公司在基层医疗市场的领先地位。
④线上销售
公司线上销售持续深化传统电商、兴趣电商、私域电商的渠道布局，强化与各平台合作，精准渠道布局
。公司通过打造线上毛发专家形象、发挥中药材道地优势等差异化举措，精准触达目标用户，全面提升品牌
影响力与市场竞争力。同时，公司进一步精优服务，为消费者提供专业、高效、定期的健康咨询，以数据化
、标签化、全程化的跟踪管理获得消费者信赖。此外，公司大力开展“电商节”，通过搭建平台渠道、企业
商户、网红达人交流平台，共绘“中医药+电商”新蓝图，实现资源整合共享和销售品牌提升。
⑤招商会模式
公司依托全国药品交易会、西鼎会、西普会、中国OTC大会等国家级行业平台，深度整合行业资源、构
建战略营销网络，持续强化企业专业高效的品牌形象。同时，公司构建省级联动机制，与地方商业公司联合
举办区域招商会，精准覆盖终端市场。在渠道建设方面，一方面，公司在全国范围内举办招商会，重点开发
省级优质代理商资源，构建覆盖31省市的立体化代理网络；另一方面，公司通过招商会模式，推动销售团队
开展终端市场精耕，针对重点客户实施定制化推广方案。公司的“顶层设计+区域深耕”的复合型营销体系
，能够有效促进新品快速导入市场，同时为产品迭代和营销决策提供实时数据支持，构筑强有力的竞争壁垒
。
⑥中药材销售
公司采取药材品种学术营销，定期举行“太行论道会议”“品种沙龙”，邀请行业专家、工业、客户等
行业内人员共同探讨，以促进共同发展。同时，公司对晋陕甘三省进行资源普查，精准把控核心品种市场动
向，依托中药材基地，与客户基地共建共享，达成战略合作，保证中药材价格及质量稳定、可控。
2、研发模式
公司采用“自主与合作研发相结合”的研发模式，构建完善的研发体系。
自主研发模式：公司在国内设立了三大专业化研发中心，形成差异化分工、协同发展的研发格局。主要
包括上海新药创制中心、北京药物研究院和长治科技中心三大研发中心。其中，上海新药创制中心以创新药
发现、设计和靶点验证为主；北京药物研究院以仿制药、中药为主；长治科技中心主攻复杂制剂、原料药工
艺研究。
合作研发模式：公司积极推进产学研协同创新。一方面，公司与阿德莱德大学联合建立“振东中-澳分
子中医药研究中心”，长期致力于中药大品种的作用机理研究和药材的道地性研究；另一方面，公司构建了
以中国医学科学院、中科院药物所、北京大学、复旦大学、中国中医科学院、清华大学、安德森癌症研究中
心等为核心的研发网络。通过自主创新与开放合作的有机结合，公司建立了优势互补、资源共享的研发机制
，为持续创新提供强大支撑。
3、生产模式
公司生产实行“以销定产”模式。公司营销中心负责制定年度销售计划，生产企业根据年度销售计划制
定生产计划；根据季度销售计划制定物料采购计划；根据月度市场销售情况、库存情况制定排产计划，整个
过程中实施了严格的质量把控，以确保最终产品质量。
4、物料管理模式
公司建立了贯穿物料全生命周期的现代化管理体系，通过标准化、协同化、数字化三大核心策略持续提
升供应链效能。在标准化建设方面，实施物料品类统一管理和质量标准体系完善；在协同运营方面，强化集
中采购效率，建立产、供、销、研协同联动机制；在数字化赋能方面，部署WMS仓储管理系统实现全流程追
溯与智能管控。公司通过整合供应链资源、构建需求预测模型、深化库存协同和完善多维度数据库，实现精
准采购决策。同时，公司也建立了包含“周复盘、月考核”机制的供应商多维度科学评估体系，确保物料供
应质量。物流环节，公司通过搭建智能监控平台和优化配送网络，实现运输全程可视化和精准配送。该体系
全面提升了公司的供应链服务能力，为公司运营提供了坚实的物料保障和成本优势。
5、种植模式
公司创新推行“政府引导+企业服务+合作社管理+农户参与”的产业化种植模式，通过多方协作带动农
村经济发展。在该模式下，政府负责政策支持与监督管理，企业提供全方位产业服务：包括优质种子种苗供
应、生物农药肥料配送、专业种植技术培训，以及保护价收购和预付款等保障措施；合作社则负责组织农户
实施标准化种植。通过建设现代化仓储体系，公司有效解决了中药材储存环节的质量控制难题。同时，公司
成立的山西省首家持证中药材种子种苗公司，不仅开展道地药材种源繁育和种子种苗质量标准制定工作，更
填补了行业空白，实现了从种植源头到仓储加工的全链条质量管控，切实保障了药材品质，带动农户持续增
收。
（五）业绩驱动因素
2026年上半年，公司实现营业收入10.97亿元，归属于上市公司股东的净利润为-0.93亿元，报告期业绩
受多因素影响：一是医药行业集采、医保控费政策持续推进，行业市场竞争加剧，公司部分核心产品销量、
价格同比承压，营业收入同比明显下滑；二是公司聚焦核心医药主业，主动收缩部分长期亏损的非核心低效
业务，该举措着眼于公司长远发展，但短期对营业收入造成一定影响；三是公司所持金融资产规模有所下降
，相应带来投资收益减少。
二、核心竞争力分析
1、品种优势
复方苦参注射液是振东制药的独家产品，也是“国家重大新药创制”项目的重要成果。该药物于1995年
研发上市，至今已服务临床患者30年，凭借其良好的有效性、安全性和药物经济性，赢得了广泛的认可。其
抗肿瘤作用机理明确，疗效显著，安全性高，深受临床医生和患者的信赖。目前，复方苦参注射液已被纳入
十余项国家权威指南和专家共识推荐，循证医学证据充分。在同类药物中，复方苦参注射液的使用人次已连
续三年位居榜首。
米诺地尔是《中国雄激素性秃发诊疗指南》推荐唯一用于治疗脱发的外用化药，振东达霏欣米诺地尔搽
剂与同类相比，剂型佳，乙醇含量少，安全性高，已成为广大非瘢痕性脱发患者的首选用药。振东达霏欣首
创男女分治概念，在治脱生发领域拥有近20年品牌历史，多年临床验证，男用5%浓度米诺地尔、女用2%浓度
米诺地尔治疗脱发效果更好，长期使用温和不刺激、清爽不油腻。连续5年荣获西湖奖·最受药店欢迎的明
星单品，开创“中西结合止脱生发”毛发健康新生态。
生白颗粒为经典组方，利用现代中药创新技术精制而成，具有温肾健脾、补益气血的功能。经过近30年
临床实践证实，生白颗粒用于癌症放化疗引起的白细胞减少疗效显著，同时能够改善骨髓微环境，激活造血
干细胞，深度修复骨髓，促进骨髓功能恢复。作用机制核心靶点突破，通过逆转血小板碱性蛋白从而恢复造
血功能。生白颗粒作为医保乙类中成药，已入选《恶性肿瘤中医诊疗指南》，入选中国抗癌协会《肿瘤化疗
导致的中性粒细胞减少诊治中国专家共识》，中国临床肿瘤学会发布的《抗肿瘤药物引起骨髓抑制中西医结
合诊治专家共识》，中国食品药品企业质量安全促进会《新型抗肿瘤药物治疗相关骨髓抑制防治指南》等权
威指南共识，同时，收录于国家“十三五”教材《中医血液病学》《血液疾病优势病种》和《临床路径治疗
药物释义》等，给临床患者提供有效的治疗选择。
雪乐通舒血宁注射液，为经典的银杏叶提取物制剂，精选道地药材，生产工艺获得2项国家级专利，质
量标准高于国家标准。该药品用于缺血性心脑血管疾病，冠心病、心绞痛、脑栓塞、脑血管痉挛等。该药品
于2002年获批上市，临床应用累计数千万人次，荣获“第七届百姓安全用药”放心药奖、“山西省著名商标
”，临床医生用药口碑极佳，患者认知度高，并入选《中西医结合脑卒中循证实践指南》。2021年至2025年
，舒血宁先后入围湖北中成药联盟、广东中成药联盟、京津冀“3+N”联盟以及参与全国中成药采购联盟集
中采购（首批扩围续接），在同类药品中优势明显。同时，以张伯礼院士牵头开展的舒血宁“上市后安全性
再评价”，疗效安全性高，临床使用更安心。
西黄丸采用传统工艺制作，主要用于热毒壅结所致的痈疽疔毒、瘰疬、流注、癌肿。科研结果显示，西
黄丸通过多成分、多靶点对多种癌症具有治疗作用，其有效成分含量高，机制明确，能够增效减毒。作为国
家基药、医保乙类中成药，西黄丸入选了《恶性肿瘤中医诊疗指南》《乳腺癌中西医结合诊疗指南》等权威
指南。2025年，振东西黄丸使用人数已覆盖超过17万人次。
独一味又名独步通，是我国藏、蒙、纳西等民族常用草药之一，临床主要用于治疗外伤或术后引起的疼
痛、出血及肿胀。科研结果显示，独一味药效成分明确，作用机制清晰，具有止血同时不会形成血栓且镇痛
无成瘾性等独特优势。作为医保乙类品种，独一味入选《少数民族药临床用药指南》《腰椎间盘突出症中西
医结合诊疗专家共识》等权威指南共识。2025年1月该药品进入全国中成药带量采购，全国各省均可进行销
售，适用人群广，市场潜力较大。
复方胰酶散的主要成分为胰酶、淀粉酶及乳酶生，是市场唯一的“消化酶和益生菌”复方组合，对比传
统益生菌产品，针对儿童消化不良协同作用优势显著。该药品通过消化酶分解食物、益生菌调节菌群，标本
兼治发挥双重作用；从食物分解到菌群平衡，能够减少产气、腐败和炎症风险，作用于消化全过程。复方胰
酶散凭借多靶点协同机制，与传统益生菌产品相比，可快速缓解症状，长效调节肠道。“消化酶和益生菌”
复方突破传统益生菌单一作用局限，切入百亿级消化健康赛道，填补“速效+长效”兼具备的空白领域，为
患者提供更高效、更安全的解决方案。
大山楂丸为经典消食名方，是健胃、消食、健脾的首选中药，2024年荣获中国药店店员推荐率最高品牌
，秉承药食同源理念，古法炮制严谨工艺，精选太行道地山楂，皮薄肉厚酸甜可口，擅消油脂肉类；六神曲
独特调节肠道菌群，能刺激肠道蠕动，抑制有害菌的生长，改善肠道微生态，被誉为“中药益生菌”；麦芽
擅消米面食积，纯荆条蜜蜜炼，蛋白丰富蜜汁纯正，口感细腻好吃解腻。该药品老少皆宜，饭前开胃饭后消
食，消费人员覆盖儿童到老人，深受广大消费者信赖。
2、科研优势
公司秉承“为中国人设计、让中国人健康”的研发理念，致力于科技创新及健康产品开发。经过二十余
年的发展，现有上海新药创制中心、北京药物研究院、长治科技中心三大研发平台，形成了功能齐备、国内
领先的药物研发平台。
上海新药创制中心成立于2024年，利用前沿技术和创新理念，综合生物学、药物化学、基因组学、蛋白
质组学等领域的科研力量，以解决严重危害人民健康的重大疾病为主要方向，致力于新靶点、新机制的创新
药物研发。
北京药物研究院成立于2004年，是高新技术企业以及国家医药研发重点单位，主要从事创新药、仿制药
和现代中药的开发，致力于抗肿瘤、皮科、泌尿、消化等管线用药的研发，并开展各类研发项目95项，承担
国家、省级课题19项。
长治科技中心拥有国家企业技术中心、CNAS认证检测平台、院士工作站、博士后工作站等研发平台，该
中心主攻高端制剂脂质体、纳米乳等的研发工作。
公司持续推动中医药研发国际化，于2008年与广安门医院、美国NCI合作开展中医药研究；2009年，公
司启动了与澳大利亚阿德莱德大学的科研合作，成立振东中-澳分子中医药研究中心；2014年，公司联合中
国中医科学院在美国成立涵盖22个国家的“国际中医药治疗肿瘤联盟”；2019年，公司作为发起者，联合中
、美、澳等国科研机构成立“振东国际肿瘤研究中心”，全面推进中药国际化进程。
3、营销优势
经过多年的发展，公司不断完善自身的专业化销售结构，建立了一支高效的销售团队，并形成了一套独
具特色的营销管理模式。为了实现全渠道的高质量发展，公司设立了临床、OTC、基层、电商四大营销中心
，为公司的稳定发展构建更加坚实的基础。
临床中心坚持“产品+人才”的发展战略。业务方面，核心产品表现突出：复方胰酶散与恩扎卢胺软胶
囊新品全面上市；胶体果胶铋双剂型新增为基药品种，复方匹可硫酸钠颗粒获得辉凌原研肠道准备药物彼利
使代理权；西黄丸解决原料供应瓶颈并扩充产能。生白颗粒上市后快速推进全国市场覆盖，已成为公司新的
业绩增长点。人才队伍建设方面，公司现有自营团队医药及相关专业人员占比达33%。正全力打造千人级专
业化销售团队。通过深化与山西医科大学、山西中医药大学、辽宁省药科大学等高校的战略合作，持续引进
和培养专业人才，计划将专业人员占比提升至50%。同时，公司创新运用轮讲轮训、导师制、结对帮扶及自
主培训等多元化培养模式，分层分级推进学术营销转型，持续提升团队专业化水平。
OTC营销中心以自营团队为核心，持续深耕与国家级、省级龙头连锁药店的战略合作，业务网络覆盖全
国238个城市，累计合作连锁2097家，辐射终端门店达21万家。中心坚持学术化营销策略，通过全员选品策
略，重点打造维尔康、脾肾两助丸、大山楂丸等创新中药，深耕达霏欣系列、果胶铋、瑞健等优质化药产品
。在营销创新方面，中心联合全国重点连锁药店和专业培训机构，共同打造“专业生发顾问”团队，培育达
霏欣品牌专属KOL；并以连锁总部和高新科技园区为基地，开展“唤发服务健康中国行”项目，提供咨询、
检测、用药指导等专业服务。利用“我是流量王”、联合连锁与医生资源共同走进企业、私域营销等终端活
动，结合社交媒体产品教程、用户见证、专家讲解等内容营销，有效引导消费者到店体验，实现线上线下高
效联动。服务端创新推出“唤发服务”体系，组建百人专业医生客服团队，提供毛囊检测、个性化毛发健康
方案、用药指导和全程陪伴服务，显著提升患者治疗依从性和品牌忠诚度。
公司基层销售主要依托商控、终控两大模式，涵盖社区卫生中心/站、乡镇卫生院、村卫生室、诊所、
单体药店、民营医院等六大渠道。公司以脾肾两助丸为抓手，以中药类产品集群为增长引擎，通过品牌驱动
实现“群品进终端”。目前公司营销网络已实现规模化布局，已覆盖商业公司832家，代理商302个，诊所6.
7万家，民营医院5715家，村卫生室、乡镇卫生院、社区服务站10.9万家，单体药店3万余家，合计覆盖终端
22万家。公司对外强化品牌建设，提升产品市场认知度；对内深化专业化学术推广，增强终端服务能力。通
过重点市场的精耕细作，核心产品如舒血宁注射液、冠心宁注射液、脾肾两助丸、芪蛭通络胶囊、感冒清热
颗粒、大山楂丸等均保持较高的市场占有率，持续巩固公司在基层医疗市场的领先地位。
电商中心深化传统、兴趣、私域电商多元渠道布局，正式启用新电商基地，形成长治、北京双基地发展
格局。传统电商创新产品组合，通过精准投放、用户分享和促销活动强化消费者心智，建立快速响应客服体
系，服务超1400万消费者；兴趣电商签约明星宋茜代言并开展深度直播合作，品牌曝光量达27亿人次；开展
溯源直播超500场，展示种植基地、生产车间、仓储物流各环节，以组方、原料、工艺优势构建信任壁垒，
成功打造千万级大单品。私域电商丰富产品组合，优化会员运营，推送专属优惠，以学术赋能建立深度信任
，以服务提质促进销售，实现销售提升50%以上。
同时，公司在全国各地设立分公司，构建包括经销和分销在内的综合性销售体系。目前，公司的销售网
络遍及全国23个省份、5个自治区和4个直辖市，覆盖全国93%地级市、96%县级市，实现了对国内市场的广泛
覆盖和深入渗透。
4、质量优势
公司秉持“丝缕求细，点滴求精”的质量理念，建立了完善的质量管理体系。以美国FDA和欧盟认证为
标准，公司持续优化质量控制体系，强化质量风险管控。通过设立质量控制中心，加强内部自检职能，重点
监控高风险品种质量趋势，完善药物警戒体系，确保产品质量持续提升。
5、人才优势
公司构建了持续优化的人才体系，通过多维度策略打造高素质团队。管理层保持稳定的同时，引进数百
名医药研发及管理专业人才，优化人才结构。公司建立了“新员带培、轮讲轮训、导师制”等特色培养机制
，配合多维度能力评估体系，系统提升员工专业素质。这些举措不仅强化了关键领域的人才优势，更形成了
良性的人才发展生态，为公司的持续发展提供了有力支撑。
6、文化优势
公司以文化建设为核心驱动力，构建“三位一体”的文化体系：理念上坚持价值引领，创新文化内涵；
实践中推行“师生互促”、“每日一文”等特色机制提升员工素养；传播上通过编撰22册系列丛书、举办演
讲比赛等活动强化文化认同。同时创新开展文化直播，建立标杆制度促进文化理念与品牌建设融合，为公司
发展提供精神动力和组织保障。
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