经营分析☆ ◇003816 中国广核 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 617.57亿 81.59 231.55亿 95.61 37.49
其他(行业) 139.39亿 18.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
销售电力(产品) 617.57亿 81.59 231.55亿 95.61 37.49
建筑安装和设计服务(产品) 113.41亿 14.98 2.49亿 1.03 2.20
提供劳务(产品) 14.29亿 1.89 5.23亿 2.16 36.59
商品销售及其他(产品) 9.52亿 1.26 2.22亿 0.92 23.33
其他业务(产品) 2.18亿 0.29 6819.47万 0.28 31.34
─────────────────────────────────────────────────
广东(地区) 373.82亿 49.38 138.57亿 57.22 37.07
福建(地区) 127.43亿 16.83 40.51亿 16.73 31.79
浙江(地区) 88.60亿 11.70 2.37亿 0.98 2.67
广西(地区) 79.13亿 10.45 14.75亿 6.09 18.64
中国香港(地区) 61.95亿 8.18 --- --- ---
其他(地区) 15.86亿 2.10 --- --- ---
辽宁(地区) 10.19亿 1.35 --- --- ---
其他(补充)(地区) 58.25 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 756.97亿 100.00 242.18亿 100.00 31.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 306.58亿 78.27 132.70亿 96.84 43.29
其他(行业) 85.09亿 21.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
销售电力(产品) 306.58亿 78.27 132.70亿 96.84 43.29
建筑安装和设计服务(产品) 76.12亿 19.43 1.60亿 1.17 2.11
提供劳务(产品) 5.53亿 1.41 1.63亿 1.19 29.53
商品销售及其他(产品) 3.06亿 0.78 1.07亿 0.78 35.14
其他业务(产品) 3930.57万 0.10 161.66万 0.01 4.11
─────────────────────────────────────────────────
广东(地区) 205.64亿 52.50 79.00亿 57.65 38.42
福建(地区) 58.44亿 14.92 20.67亿 15.08 35.37
广西(地区) 44.95亿 11.48 12.84亿 9.37 28.56
浙江(地区) 43.04亿 10.99 1.30亿 0.95 3.03
中国香港(地区) 29.60亿 7.56 --- --- ---
其他(地区) 5.38亿 1.37 --- --- ---
辽宁(地区) 4.63亿 1.18 --- --- ---
其他(补充)(地区) 150.15 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 659.32亿 75.96 287.46亿 97.32 43.60
其他(行业) 208.72亿 24.04 7.93亿 2.68 3.80
─────────────────────────────────────────────────
销售电力(产品) 659.32亿 75.96 287.46亿 97.32 43.60
建筑安装和设计服务(产品) 185.68亿 21.39 1.35亿 0.46 0.73
提供劳务(产品) 14.32亿 1.65 4.44亿 1.50 31.02
商品销售及其他(产品) 6.79亿 0.78 1.69亿 0.57 24.90
其他业务(产品) 1.94亿 0.22 4452.94万 0.15 22.99
─────────────────────────────────────────────────
广东(地区) 465.27亿 53.60 165.00亿 55.86 35.46
福建(地区) 124.52亿 14.34 45.41亿 15.37 36.47
广西(地区) 97.97亿 11.29 40.08亿 13.57 40.91
浙江(地区) 94.78亿 10.92 8993.84万 0.30 0.95
中国香港(地区) 60.54亿 6.97 --- --- ---
其他(地区) 13.72亿 1.58 --- --- ---
辽宁(地区) 11.25亿 1.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 868.04亿 100.00 295.39亿 100.00 34.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 303.74亿 77.14 148.02亿 97.48 48.73
其他(行业) 90.03亿 22.86 --- --- ---
其他(补充)(行业) 26.09 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
销售电力(产品) 303.74亿 77.14 148.02亿 97.48 48.73
建筑安装和设计服务(产品) 79.98亿 20.31 7317.74万 0.48 0.91
提供劳务(产品) 5.88亿 1.49 1.67亿 1.10 28.38
商品销售及其他(产品) 3.51亿 0.89 1.21亿 0.80 34.60
其他业务(产品) 6566.70万 0.17 2162.13万 0.14 32.93
─────────────────────────────────────────────────
广东(地区) 218.49亿 55.49 93.66亿 61.68 42.87
福建(地区) 58.04亿 14.74 22.26亿 14.66 38.36
广西(地区) 43.67亿 11.09 18.91亿 12.45 43.31
浙江(地区) 40.75亿 10.35 4487.43万 0.30 1.10
中国香港(地区) 22.42亿 5.69 --- --- ---
其他(地区) 6.45亿 1.64 --- --- ---
辽宁(地区) 3.95亿 1.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售729.66亿元，占营业收入的96.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│南方电网 │ 4443160.68│ 58.70│
│国网福建电力 │ 1113082.23│ 14.70│
│中广核 │ 960570.53│ 12.69│
│港核投 │ 619468.51│ 8.18│
│宁德第二核电 │ 160311.99│ 2.12│
│合计 │ 7296593.94│ 96.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购290.46亿元，占总采购额的59.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中广核 │ 1537233.35│ 31.46│
│中核集团 │ 870364.94│ 17.81│
│中国建筑 │ 203140.50│ 4.16│
│中国能源建设集团有限公司 │ 153095.86│ 3.13│
│中国东方电气集团有限公司 │ 140807.20│ 2.88│
│合计 │ 2904641.84│ 59.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
本公司是中广核核能发电的唯一平台，业务主要包括：建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发
电力，组织开发核电站的设计及科研工作。
截至2025年12月31日，本公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（其中包含本公司控股股东委
托本公司管理的4台机组），装机容量分别为31838兆瓦和24222兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的4
4.48%。
公司的主要产品是电力。根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2025年1-12月）》，截至
2025年12月31日，我国投入商业运营的核电机组共59台（不含台湾省），全国商运核电机组上网电量为4389
.29亿千瓦时。2025年，公司管理的核电站的总上网电量为2326.48亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的53
.00%。
本公司部分子公司建设并使用小规模分布式光伏发电系统，所发电量仅用于自身运营，不对外销售。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年9月24日，国家主席习近平在联合国气候变化峰会上宣布了中国新一轮国家自主贡献目标，即203
5年中国国家自主贡献目标，首次提出碳达峰阶段后全经济范围温室气体净排放下降等一揽子应对气候变化
目标，系统性构建了涵盖能源和产业转型、政策工具创新等多维度指标的行动纲领。2025年10月23日，党的
二十届四中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出“加快经济
社会发展全面绿色转型”“加快建设新型能源体系”“坚持风光水核等多能并举”及“积极稳妥推进和实现
碳达峰”。2025年11月10日，生态环境部公布的《2035年中国国家自主贡献报告》在全面落实国家自主贡献
的政策与行动中指出，“积极安全有序发展核电”是我国“稳妥有序推进能源转型”“到2035年，新型电力
系统和新型能源体系建设取得实质性成效”的重要组成部分。2025年4月27日，国家对包含防城港三期项目
和台山二期项目在内的5个核电项目予以核准，这是国家连续第四年核准了5个核电项目。
2025年12月15日，国家能源局召开2026年全国能源工作会议，指出2025年我国“能源绿色低碳转型步伐
加快”“重大水电核电项目加快建设，新型电力系统建设稳步推进”，2026年“扎实推进能源绿色低碳转型
”“积极安全有序发展核电”“加快推进能源科技自立自强”“前瞻布局氢能、核能等未来能源产业”。我
们认为，当前及今后一段时期是我国构建新型能源体系和新型电力系统的关键时期，随着国家强化能源安全
保障、2030年前碳达峰目标逐步达成，核能事业发展向好势头更加巩固，仍处于发展的重要战略机遇期，其
积极安全有序发展将得到进一步保障，机遇空间仍然很大。
根据国家统计局于2026年1月19日公布的资料，2025年国内生产总值同比增长5.0%，我国经济运行顶压
前行、向新向优，高质量发展取得新成效。2025年，全国核电的平均利用小时数为7809小时，同比增加126
小时。
2025年下半年，国家重点推进省级电力市场基本全覆盖、跨省跨区交易、电力市场基础制度加快落地见
效等工作，陆续出台《跨电网经营区常态化交易机制方案》《电力中长期市场基本规则》等文件，实现28个
省份电力现货市场进入连续运行，全国统一电力市场初步建成。根据中电联的统计，2025年全国市场交易电
量占全社会用电量比重为64.0%，同比提高1.3个百分点，其中中长期电力交易电量占市场电量比重约95.7%
，现货交易电量比重约4.3%，跨省跨区交易电量同比增长11.6%。2026年2月11日，国务院办公厅发布《关于
完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，到2035年全面建
成全国统一电力市场体系。面对市场的变化，我们将紧密跟进并深入研判相关政策影响，保持与国家及地方
政府的密切沟通，推进核电参与市场交易的长期政策出台，关注市场形势变化并研判未来发展趋势，强化与
电网及相关企业的联系，争取更优的交易价格和更大的市场份额。
三、核心竞争力分析
1、环保效益显著，促进可持续发展
2025年9月24日，国家主席习近平在联合国气候变化峰会上宣布了中国新一轮国家自主贡献目标，即203
5年中国国家自主贡献目标，首次提出碳达峰阶段后全经济范围温室气体净排放下降等一揽子应对气候变化
目标，系统性构建了涵盖能源和产业转型、政策工具创新等多维度指标的行动纲领。2025年10月23日，党的
二十届四中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出“加快经济
社会发展全面绿色转型”“加快建设新型能源体系”“坚持风光水核等多能并举”及“积极稳妥推进和实现
碳达峰”。2025年11月10日，生态环境部公布的《2035年中国国家自主贡献报告》在全面落实国家自主贡献
的政策与行动中指出，“积极安全有序发展核电”是我国“稳妥有序推进能源转型”“到2035年，新型电力
系统和新型能源体系建设取得实质性成效”的重要组成部分。2025年4月27日，国家对包含防城港三期项目
和台山二期项目在内的5个核电项目予以核准，这是国家连续第四年核准了5个核电项目。
截至2025年12月31日，本公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（其中包含本公司控股股东委
托本公司管理的4台机组），装机容量分别为31838兆瓦和24222兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的4
4.48%。
根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2025年1-12月）》，截至2025年12月31日，我国投
入商业运营的核电机组共59台（不含台湾省），全国商运核电机组上网电量为4389.29亿千瓦时。2025年，
公司管理的核电站的总上网电量为2326.48亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的53.00%。公司2025年累计
上网电量等效减少标煤消耗约7044.58万吨、减排二氧化碳约21496.69万吨、减排二氧化硫约1.79万吨、减
排氮氧化物约2.91万吨，环保效益显著。
2、核电运营管理保持较高水平
公司拥有超过30年的核电运营管理经验，且拥有十多年群堆、群厂管理经验，通过持续与国内国际同行
对标等各种方式，不断改进并提升运营管理水平。
公司始终坚守“核安全高于一切”的理念和“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原则，将核安全
置于最高的地位。通过引进、吸收世界先进的安全管理经验，建立了安全管理体系相关的制度和标准，在各
核电站实施纵深防御的核安全管理体系、独立的安全监督体系、经验反馈体系、核应急响应及处置体系，并
建立了全员核安全文化。
公司持续与WANO压水堆的全部12项业绩指标一年值标杆对比，近年来，公司在运核电机组进入世界前1/
4水平（先进水平）和前1/10水平（卓越水平）的指标比例均保持在较高水平。于报告期内，公司管理的在
运机组有85.12%的指标处于世界前1/4水平（先进水平），有83.33%的指标处于世界前1/10水平（卓越水平
）。能力因子是WANO指标中衡量机组电力产能和可靠性的主要指标，反映核电机组的运行维修的能力。公司
管理的在运机组平均能力因子保持较高水平，处于WANO业绩指标先进水平。
在安全稳定运营的基础上，公司也持续实施成本优化管理，通过管理改进和技术创新，持续降低核电站
运维成本，充分实现核电的经济性。
3、设计、建造、管理一体化，协同效应明显，核电项目成本控制能力较强
公司拥有全资子公司工程公司，具有核电工程开发能力，能够提供项目管理、工程设计、工程采购、施
工管理、调试启动等一体化服务，拥有设计主导与系统集成能力、产业链资源整合与协同创新能力和项目精
细化管理与项目群运作能力。具体而言：
设计主导与系统集成能力：掌握自主设计能力，形成了具有自主知识产权的“华龙一号”三代核电技术
方案，实现了设计标准化，并持续优化改进，根据国内外用户需求提供各类技术服务。
产业链资源整合与协同创新能力：通过对设备供应商、土建承包商、安装承包商的合作要求，带动产业
链企业技术的培养，推动重大设备的技术改进，推进技术创新平台的建设。
项目精细化管理与项目群运作能力：通过对管理流程精细化、进度测量精确化、设备调配集约化、项目
运作协同化的精细化管理，实现对项目有效的掌控，并能够高效的运作多个大型项目。
公司已形成设计、采购、建设、管理各环节的全流程控制，从核电站设计开始即可进行全面成本控制。
通过统筹管理核电站的建设和运营，公司不仅可以掌握并优化核电站的建设计划和工程进展，降低工程造价
，也可以实现在建核电项目和运营核电站之间的经验反馈，从而提升核电站运营管理的安全性、经济效益和
社会效益。
4、拥有技术研发和自主创新能力
我们专注于发展压水堆技术，自20世纪80年代建设大亚湾核电站起，我们坚持“引进、消化、吸收、创
新”的道路，不断进行技术改进。
我们在大亚湾核电站采用的M310反应堆技术基础上实施了一系列重大技术改进（包括16项安全技术改进
），形成了具有自主品牌的二代改进型CPR1000核电技术；对照国际最新安全标准及最新经验反馈，相继实
施了28项和31项安全技术改进，开发形成了具有三代核电主要技术特征的ACPR1000技术。
我们研究开发了具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”。“华龙一号”是在30多年来我国核电
站设计、建设、运营及研发所积累的经验、技术和人才基础上，研发的具有自主知识产权的三代百万千瓦级
核电技术，“华龙一号”示范项目已经实现高质量投产。在示范项目的基础上，在确保安全性的前提下，我
们围绕提升“华龙一号”的经济性、先进性及自主化水平等目标，持续推进设计优化和技术改进，形成了更
具竞争力的华龙2.0版，为提升公司“华龙一号”技术的竞争力奠定了基础。同时，面对更安全、更经济的
核电技术发展趋势，我们加强核能技术创新，设立科研战略专项，大力推动第四代核电技术和小型压水堆技
术的开发，并持续跟踪国内外先进技术发展的最新动态，保持竞争力，为本集团的可持续发展奠定基础。
我们建立了公司研发体系，拥有一个国家工程技术中心、一个全国重点实验室和五个国家能源研发平台
，并建成了多个具有行业先进水平的大型实验室。2023年，我们新申请了两个国家级研发平台，2025年我们
持续推动平台建设和重大科研项目攻关，产出系列科技成果和奖项，取得积极进展。我们面向世界科技前沿
，聚焦核能先进技术和科技创新，立足粤港澳大湾区，建设南方中心，分别在深圳、阳江、中山和惠州布局
四大研发基地，以充分发挥身处改革开放前沿的优势，吸引顶尖科研人员和科技创新人才，加速关键技术研
发和科技创新，不断夯实我们的技术实力。2025年，南方中心按“一总部多基地”建设逐步完善，中山科研
基地实验厂房已建成数个大型台架，并启动实验工作。有关南方中心的建设进展可浏览公司2025年ESG报告
。自主研发平台的建立，有助于缩短科技成果转化的周期，提高现有科技成果的成熟性、配套性和工程化水
平，加速公司生产技术改造，促进技术更新换代，为公司研发能力的提升提供基本技术支撑。截至2025年底
，我们的研发人员为4240名。
5、拥有经验丰富的管理团队和专业技术人员
公司不断完善人力资源开发与培训体系，注重技术和管理人才的培养。公司高级管理团队均在核电行业
从业25年以上，具备丰富的核电管理经验，在持续与国际同行对标交流活动中，也培养了一定的国际化视野
。
公司拥有一批高素质和稳定的专业技术人员，截至2025年12月31日，公司员工总数为22928人，其中技
术人员占比约92%。
为加强公司自主创新能力，充分发挥人才在科技创新中的核心引领与驱动作用，公司持续优化技术人员
培养与发展机制，拓展多元化成长路径，取得了良好的人才队伍建设成效，赋能公司科技发展。例如公司拥
有中央企业顶尖专家1人，入选国家重点人才计划、重大人才工程（科技创新类）2人，入选国家级青年人才
计划9人，选聘各类技术领域首席专家33人、首席技师3人，获国务院政府特殊津贴的专家22人，中华技能大
奖2人，大国工匠2人，其他全国技术能手等国家级技能荣誉获得者18人。公司设有国家级技能大师工作室1
个，省级技能大师工作室、劳模和工匠创新工作室9个，地市级及其他级别工作室104个。
参照我们核电站操纵员的人数配置，公司现有有效持照的操纵人员可以满足几十台核电机组的同时运行
的人员需求。于2025年12月31日，本集团（含联营、合营企业）有效持照的操纵员为443名、高级操纵员为8
37名。“华龙一号”反应堆操纵员的能力资格要求与其他核电技术不同，需单独考取执照，公司已累计培养
“华龙一号”操纵员135名、高级操纵员139名，可以满足四台“华龙一号”核电机组同时运行的人员需求。
2025年，本集团（含联营、合营企业）共计249人取得操纵员执照。
截至2025年12月31日，共有3269名员工获取或保有了公司工程建设方面的注册资格，包括注册一级建筑
师20名；注册二级建筑师2名；压力管道设计审批员25名；注册公用设备工程师113名；注册一级结构工程师
41名；注册二级结构工程师9名；注册电气工程师88名；注册咨询工程师123名；压力容器设计审批员27名；
特种作业操作资格1232名；注册监理工程师462名；注册设备监理工程师126名；注册核安全工程师399名；
注册一级建造师450名；注册造价工程师152名。除主营业务外，公司具备开展其他工程项目管理、总承包服
务等业务的能力。
另外，截至2025年底，本集团（包括联营、合营企业）累计有180人参加燃料操作员培训并通过考核认
证，取得燃料操作员资格。
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，是我国实现“十四五”规划目标任务的收官之年。我们坚持以习近平新时代中国特色社会主义
思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚决贯彻党中央、国务院决策部署，全面落
实国务院国资委工作要求，持续推进高质量发展。
截至2025年12月31日，公司合并报表口径总资产约为5056.56亿元，较上年末（已重述）增长7.24%；负
债合计约为3294.42亿元，资产负债率65.15%；归属于母公司股东的权益约为1231.88亿元，较上年末（已重
述）下降4.20%。公司实现合并报表口径营业收入约为756.97亿元，较上年（已重述）下降4.11%；归属于母
公司股东的净利润约为97.65亿元，较上年（已重述）下降9.90%；经营活动产生的现金流量净额约为299.71
亿元，较上年（已重述）下降20.09%。
截至2025年底，本公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（其中包含本公司控股股东委托本公
司管理的4台机组）。2025年2月，陆丰1号机组开始全面建设；2025年6月，惠州3号机组开始全面建设；202
5年11月，招远1号机组和苍南3号机组开始全面建设；2025年12月，宁德6号机组和陆丰2号机组开始全面建
设。2025年4月，台山二期项目、防城港三期项目获得核准。
我们从安全管理、在运核电机组、在建核电机组、电力销售、“三化”管理和精益化管理以及核能综合
利用六个方面介绍并分析公司2025年的业务表现。
（1）安全管理
安全对任何企业而言都是至关重要的。我们高度重视安全，始终将安全放在首位。我们坚守“核安全高
于一切”的理念和“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原则，并全力将这一原则始终贯穿于核电站的
设计、建造、运营及退役的各个阶段。我们认为，保证核电安全是对国家、社会、股东、员工及其他利益相
关方的高度负责；只有安全，我们的在运机组才能为社会提供稳定可靠的电力，在建机组才能实现高质量投
产，公司整体经营业绩才能实现稳定的提升。
我们持续完善安全管理体系，优化管理方式，凭借多年核电运营经验，已经形成了成熟的安全管理体系
。我们持续开展“管理者在现场”“遵守程序，反对违章”“核安全震撼教育”“核安全文化进班组”“安
全生产标准化建设”等常态化、标准化、长效化活动，不断加强全员核安全文化意识，并根据年度工作重点
开展相关专项工作。2025年，公司扎实推进核安全和安全管理领域内外部各项重点行动，持续落实核安全监
管要求，构建更严密的核安全责任体系、运作更有效的核安全管理和监督体系；对公司管理的在运、在建核
电基地，公司长效开展由公司董事长及高级管理人员带队的安全大检查，全面开展风险隐患排查整治，深入
发掘并消除管理体系存在的问题，持续提升安全大检查工作效能，全面加强了各单位高层管理人员的核安全
思想认识和安全生产责任意识；在各核电站、专业化公司已取得ISO9001认证的基础上，公司持续开展质保
体系有效性量化检查评价工作，结合以前年度工作反馈，公司进一步修订检查评价方案和标准，连续第三年
对我们管理的各核电站和专业化公司开展检查评价，并通过识别、收集和推广质保体系良好实践，促进各核
电站及专业化公司常态化、自主化改进其自身的质保体系有效性；重点推进以“五化”（模块化、机械化、
数字化、自动化、本质安全化）为引领的安全生产标准化建设，组织公司建设、运营领域制定相关建设方案
并推进实施，组织评选公司“五化”建设示范案例并推广应用，综合采取上述技术、工程、管理等措施，进
一步强化设施本质安全、人员行为安全；进一步完善发现并报告事故隐患奖励机制，鼓励基层一线人员积极
上报事故隐患，营造治理隐患、消除隐患的良好安全文化氛围。
同时，我们持续开展公司安全监督工作以及动态透明的经验反馈，定期组织不同场景下的应急演习，确
保安全管理体系的有效运作。2025年，我们举办各类核应急演习577次，持续提升本集团核应急组织的应急
响应能力。
2025年，按照INES分级表，我们运营管理的核电站继续保持了公司历史未发生2级及以上核事件的良好
安全记录。
INES分级表基于对（i）人和环境、（ii）放射性屏障和控制及（iii）纵深防御三方面的影响，将核事
件分为7个级别：1级至3级称为“事件”，4级至7级称为“事故”。该分级表以下则为无安全影响的偏差。
（2）在运核电机组
2025年，我们管理的在运核电机组全部实现安全稳定运行，全年累计上网电量为2326.48亿千瓦时，较2
024年增长2.36%。
大亚湾核电站：2025年1月至12月份换料大修总时间少于2024年。经广东省发展和改革委员会认定、国
家能源局南方监管局批复，核电合营公司已于2025年12月获得新的电力业务许可证，大亚湾1号机组装机容
量由984兆瓦变更为1026兆瓦，大亚湾核电站装机容量增加至2052兆瓦。
岭澳核电站：2025年1月至12月份换料大修总时间少于2024年。
岭东核电站：2025年1月至12月份换料大修总时间少于2024年。
阳江核电站：2025年1月至12月份换料大修总时间与2024年基本持平。
台山核电站：2025年1月至12月份换料大修总时间多于2024年。
防城港核电站：防城港4号机组于2024年5月25日投入商业运营。
宁德核电站：2025年1月至12月份换料大修总时间少于2024年。
红沿河核电站：2025年1月至12月份换料大修总时间少于2024年。
①运行表现
我们采用能力因子、负荷因子和利用小时数这三个指标来衡量核电机组的利用情况。机组换料大修对这
三个指标均存在较大影响。同时，核电机组的负荷因子和利用小时数也会受到因电力线路检修或电力市场供
需情况而进行减载或停机备用的影响。
2025年，28台在运机组平均能力因子92.65%，平均负荷因子88.66%，平均利用小时数7767小时；2024年
，28台在运机组这三项指标分别91.91%、87.77%、7710小时。
根据压水堆核电站的设计，在运机组的核反应堆运行一定时间后，必须停堆更换核燃料。从核电站的安
全性和经济性考虑，核电运营商通常利用换料期间，集中安排机组的部分预防性和纠正性维修、检查、试验
项目以及部分改造项目，这就是通常所说的机组换料大修。目前，我们的所有核电机组的设计换料周期均为
18个月。根据核电站的运行技术要求，每十年需要对主要设备进行专项检查、试验和维修，这些工作也安排
在机组换料期间进行，这就是通常所说的机组十年大修。除了换料大修和十年大修以外，新机组在投入运行
的下一年度实施的换料大修，通常被称为首次大修。
在换料大修期间，我们根据核电站预防性维修大纲、在役检查大纲、定期试验监督要求以及机组运行经
验反馈，有选择地对设备进行检查、维修和改造，确保机组的安全水平，改善设备的运行性能，确保机组在
下一循环周期内按设计要求保持良好的运行状态。
核电机组换料大修不是绝对按照18个月来安排，我们通常结合当地的电力负荷波动情况，主动与当地电
网公司沟通，在保障机组运行安全的前提下，合理安排机组换料大修计划。由于需要安排的检修和改造项目
不同，每次换料大修工期不完全相同，首次大修和十年大修的检查项目较多，其工期比常规的换料大修更长
一些。我们根据各个机组的具体运行状况，持续优化并制定针对性的换料大修实施计划，合理安排检修项目
，并积极采用先进技术提高检修效率，在保证安全质量的前提下，做好每次换料大修工期的控制。
2025年，我们共开展20个换料大修（含2024年1个跨年换料大修）。截至2025年12月31日已完成19个换
料大修，包括16个年度换料大修（其中包括1个跨年年度换料大修）、2个十年大修和1个首次大修。2025年
换料大修累计总天数约为655天。
“追求卓越”是公司基本原则之一，为发现不足，不断提升，我们持续与国际同行对标。近年来，与WA
NO同行的全部12项业绩指标一年值标杆对比，我们进入世界前1/4（先进水平）和前1/10（卓越水平）的指
标比例均保持在较高水平，位于国际同行前列。
②环境表现
我们持续提升放射性废物管理水平，优化控制流出物排放过程，严格执行排放控制标准。2025年，我们
管理的28台在运机组的放射性废物管理均严格遵守国家相关法律及法规，并满足相关技术规范的标准，未发
生因环境问题受到行政处罚的情况。
国家监管机构持续监测我国运行核电站周围环境空气吸收剂量率，监测数据表明，所测出的环境空气吸
收剂量率在当地本底辐射水平涨落范围之内。
核电作为一种清洁能源，为社会节能减排做出贡献。我们全年累计上网电量等效减少标煤消耗约7044.5
8万吨、减排二氧化碳约21496.69万吨、减排二氧化硫约1.79万吨、减排氮氧化物约2.91万吨。
（3）在建核电机组
在建核电站的质量对核电机组投产后安全高效运营至关重要。我们精心组织工程建设，严格遵守相关法
律法规，所有需要经过国家监管机构检查的重大工程节点，均经检查并确认符合要求后方转入下一阶段工作
。我们也注重借鉴国内外其他核电机组建设过程中的经验反馈，不断改进我们工程建设的安全和质量。
截至2025年12月31日，本集团共管理20台在建核电机组（包括本公司控股股东委托本公司管理的4台机
组），4台处于调试阶段，2台处于设备安装阶段，7台处于土建施工阶段，7台处于FCD准备阶段。
我们对建设项目的安全、质量、环境、技术、进度和投资进行控制、监督及管理，确保在建项目的安全
和质量符合各项监管规定和标准，促使机组在投入商业运营后能够实现长期安全、稳定及经济的运行。
核电机组在建设过程中可能受多种因素影响，包括交付延期，主要设备及材料成本增加，延迟获得法规
批准、许可或牌照，及不可预期的工程、环境或地理问题、国产化率变动，以及实施其他中国核安全监管及
安全规定，因此投入运行的实际日期可能与预计时间不符，我们将根据相关规则要求不时公布最新资料。
（4）电力销售
我们根据售电合同销售我们核电站所发的电力。2025年我们子公司的上网电量为1834.98亿千瓦时，我
们的各个售电公司代理本集团以外代理用户实际用电量约为1308.47亿千瓦时。2025年我们的电力销售收入
（含调试电收入）合计约为人民币617.57亿元，占我们年度营业收入的81.6%。
2025年，全国全社会用电量达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。由于各地区经济发展情况不同，我们的
核电机组所在省区的电力供需形势略有差异。2025年，公司继续贯彻执行“争取更多的上网电量计划指标，
争取更优的市场电量和电价，争取增量市场的开发和利用，争取更多的跨省区外送电份额”的电力销售策略
。为应对各省区核电机组参与市场化交易带来的影响，公司积极开发优质的市场用户，促进机组的多发满发
，基本完成了年度发电计划，但受部分地区电力市场化交易价格下降的影响，公司平均结算电价同比下降。
2025年，我们的在运核电机组实现上网电量2326.48亿千瓦时（含联营企业），同比上升2.36%。市场化
交易电量占总上网电量约56.2%，同比上升约5.3个百分点。
广东省：2025年全社会用电量同比增长4.93%。根据广东省能源局发布的《关于做好2025年电力市场年
度交易工作的通知》，岭澳核电、岭东核电和阳江核电共10台机组以7500小时为基准值，共安排年度市场化
电量约273亿千瓦时。主要由于本集团于广东省内机组于2025年换料大修时间同比减少，广东省内核电机组
上网电量同比上升1.14%。
广西壮族自治区：2025年全社会用电量同比增长5.7%。防城港1至4号机组全部上网电量参与电力市场交
易。主要由于防城港4号机组于2024年5月投入商业运营，防城港核电2025年上网电量同比上升10.64%。
福建省：2025年全社会用电量同比增长6.4%。宁德1至4号机组全部上网电量参与电力市场交易。主要由
于2025年机组换料大修时间同比减少，宁德核电2025年上网电量同比上升0.53%。
辽宁省：2025年全社会用电量同比增长3.78%。红沿河1至4号机组上网电量参与电力市场交易。主要由
于2025年机组换料大修时间同比减少，红沿河核电2025年上网电量同比上升1.82%。
2025年，我们的各个售电公司主动融入和密切跟踪各所在省区的电力市场，积极参与市场交易，共代理
零售用户449家，代理用户实际用电量约为255.37亿千瓦时（其中包括本集团以外代理用户）。
我们密切关注在运核电机组的上网电价。公司在运核电机组的上网电价分为核准电价和市场电价两类，
其中核准电价由有关政府部门核准批复，市场电价通过市场化交易方式形成。2025年，本公司在运核电机组
的核准电价未发生变化。2025年，主要由于电力市场整体交易价格有所下降，本公司平均市场电价较2024年
下降约8.8%。
（5）“三化”管理和精益化管理
2025年，我们持续推进“三化”管理和精益化管理策略，安全生产保持良好水平。例如，在机组运营方
面，我们制定重大设备存量问题消缺计划和应急柴油机、重要泵、冷源、仪控等4个领域的专项提升计划，
并通过公司“一份清单一张网”，推进落实，持续提升重大设备的可靠性。我们成立群厂“华龙一号”机组
大修创优组，统筹推进“华龙一号”机组大修优化活动，完成了安全壳打压系统排水优化、电动头检修周期
优化、低压配电盘试验装置应用等20项先导优化项目，并在防城港4号机组首次大修中成功应用，有效提升
机组安全性和经济性；在工程建设方面，我们不断提升“华龙一号”批量化建设能力，全面推进钢筋笼等模
块化技术、主渠道国产化焊机、反应堆压力容器一体化保温模块等先进建造技术深化应用，显著提升安质环
管理水平，全厂地下三维设计模型及核岛土建三维配筋设计在惠州二期项目建设中首次应用，数字沙盘、核
电智能施工管理平台、智慧调试平台的管理增值效应不断提升，数字化持续赋能项目建设。
2025年，我们持续强化安全质量管理，坚持技术创新推动换料大修持续创优。例如，发电机不抽转子检
修机器人推广应用，我们自主研发的“悟空”系列机器人，进一步覆盖多种主流发电机机型，在大亚湾、宁
德、防城港等基地验证了适用性。我们开发远程机加工、自动焊接、自动液体渗透检测、阀座拉拔及组对等
成套智能装备和配套工装，实现一回路高放阀门阀座密封面快捷在线更换，并成功在阳江2号机组大修中应
用，节约大修关键路径120小时。
（6）核能综合利用
除聚焦核能发电主业外，公司也在积极开展核能综合利用的研究，探索新技术、新模式，着力拓展核能
多元化产品，打造以核能为中心的多能互补综合利用方式，支撑公司核电业务发展，有效应对电力市场化改
革对核电项目经济性的影响，提升市场竞争力。
一是重点项目有序推进。在核能供暖方面，公司在辽宁红沿河镇供暖示范项目第4个供暖季持续稳定运
行、瓦房店供暖项目正在有序推进，山东核能供暖项目按照“与机组同期投运”的目标正在推进；在核能供
汽方面，公司已初步锁定在广西和福建的部分用汽需求；二是在探索核能综合利用场景方面，公司积极推进
技术、产品和模式创新，力推新发展模式，持续探索其他核能综合利用场景，主要围绕储能技术、海水淡化
、“核电+算力中心”等方向开展前期研究。
●未来展望:
2、公司发展战略
（1）卓越
公司的愿景是成为“具有全球竞争力的世界一流核能供应商和服务商”，“安全第一、质量第一、追求
卓越”是公司的基本原则。公司追求卓越的安全业绩，与WANO国际一流指标对标，持续提升核电站安全性能
水平；努力践行“三化”管理策略，持续提升多机组管控能力；实施精益化管理，持续优化运营成本和工程
项目造价。
（2）稳健
遵循核电行业发展特点，坚持高标准，追求高质量，确保生产运营和工程建设业绩稳定；追求稳定的盈
利水平，坚持稳健的财务政策，不断优化资本结构和融资成本，保障资金安全；关注为股东提供长期稳定的
回报，实施长期稳定的股息政策。
（3）清洁
始终致力于清洁能源发展，专注于核电和核能综合利用；严控核电站运行过程中的放射性物质排放，全
力保护环境；合理利用资源，持续提升资源利用率，减少公司经营活动中的资源消耗，积极践行企业社会责
任。
（4）增长
持续提升核心竞争力，把握核电发展的战略机遇，持续推动核电新项目核准开工，力争公司业务规模在
国内保持领先。以科技创新引领公司发展，坚持创新驱动，持续推动新技术发展和应用，保持发展后劲和竞
争力。
3、经营计划
电力行业是国民经济发展中最重要的基础能源产业。核电作为安全高效、清洁低碳的支撑电源，作用突
出、地位重要。在国家碳达峰碳中和战略及2035年国家自主贡献目标的背景下，核能产业发展仍处于发展的
重要战略机遇期，公司的发展和经营将面临许多新要求和新变化。我们将始终保持诚信透明的核安全文化理
念，坚持“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原则，拓展新思路，主动谋划，积极应对。
2026年是“十五五”开局之年，公司锚定具有全球竞争力的世界一流核能供应商和服务商的愿景，聚焦
提升安质环水平、推进核电和核能综合利用项目开发建设、深化精益运营、发展壮大新质生产力等方面，着
力固本强基、提质增效、创新发展，确保实现“十五五”良好开局。我们计划主要开展以下工作：
（1）不断夯实各级安全责任，深入推进核安全管理专项行动并实施安全生产责任履职检查，加大机组
重要隐患排查治理力度；巩固和完善核安全文化和核安全领导力建设成果；大力提升本质安全水平，推进风
险指引型核安全监管体系建设；系统性防范化解安质环风险，不断提升质保体系有效性，严格落实内外部经
验反馈，确保核电绝对安全、万无一失；
（2）持续加大市场开发，大力推动项目核准，高质量推进核电和核能综合利用项目建设，在保证安全
、质量的前提下，按计划推进机组高质量建设（包括委托管理项目），实现惠州1号、2号机组和苍南1号机
组高质量投入商业运营；
（3）保持所有在运机组的安全稳定运行，全年计划新安排19个换料大修（其中，包含六个十年大修）
，包括第一季度七个换料大修、第二季度三个换料大修、第三季度五个换料大修、第四季度四个换料大修；
（4）密切跟踪及分析电力市场形势变化，完善电力市场营销体制机制，加大电力市场客户多元化开发
力度，以多渠道及多种方式争取更多的上网电量，争取参与更优的市场交易品种，争取更有利的市场电价。
根据2026年电力市场交易的有关安排，本公司共计24台核电机组（含联营企业）参与电力市场交易，均已按
要求完成年度或季度中长期市场化电量的签约。我们采取针对性的营销策略，加强经验交流，研讨市场形势
及政策变化，力争2026年机组平均利用小时数不低于近三年机组平均利用小时数的平均值，为公司整体经济
效益提供保障；
（5）以自主创新驱动业务增长，促进公司的可持续发展；持续开展核电自主攻关，更好发挥原创技术
策源地作用，加快推进先进核能研发及研发平台建设。持续加大科研投入，强化科研项目全生命周期管理，
加强科技开放合作，推动科技创新与产业创新深度融合，为公司高质量发展注入新动力；
（6）持续推进“三化”管理策略的实施，提升核电全链条各领域精益化管理水平，加强内部资源统筹
与协调，加强对在建机组建设成本的控制，持续控制在运机组的运营维护成本；
（7）紧密跟踪国家政策和国内外经济、金融环境的变化，保持谨慎的原则，通过风险管理体系的运作
，及时识别风险的变化，并适时调整现有应对措施，确保公司的稳健发展。
4、2025年风险应对措施
2025年，公司积极应对内外部挑战和机遇。我们及时根据内外部形势变化，开展形势分析，挖潜内部动
力，主动应对，把握机遇，化解内外部不确定性对公司发展的影响。
2025年，我们在公司业务发展实践中识别出下列的重大风险，并采取相应应对措施。
（1）核电站安全稳定运行
风险描述：关注机组潜在风险隐患、季节性自然灾害等内外部因素可能对机组稳定运行带来的影响。
风险的主要变化：2025年，本集团管理的在运机组共28台，与上年持平。
主要应对措施：坚定核安全隐患“零容忍”态度，强化隐患缺陷排查治理；持续推进安全文化建设，首
创核安全文化弱项动态跟踪机制，深入推进以单点失效和屏障修复为核心的人因绩效改进，组织开展人因绩
效成熟度评估对标，持续推进落实“四禁一严”要求（禁止无规程操作、禁止不遵守程序操作、禁止无监护
操作、禁止带有疑问操作、严格执行明星自检STAR），不断巩固提升人因绩效管理水平；压实共性技术问题
管理责任，“分级分类”推进共性技术问题限期消除，强化重大设备管理，制定专项提升计划，持续提升设
备可靠性；强化台风、防汛、高温等季节性自然灾害风险防范，组织开展冷源专项检查，持续推动冷源改进
，高质量完成能源保供任务。
风险水平与2024年末持平。
（2）电力销售风险
风险描述：受所在地的经济发展、用电需求、电力市场改革加速以及当地发电政策的影响，给各核电基
地的电力销售带来挑战。
风险的主要变化：公司核电机组所在部分省区部分时段电力供需宽松；电网线路工程项目施工影响电力
输出；公司核电机组所在省区电力现货市场陆续铺开运行、新能源全面开展市场化交易，电力现货市场价格
及中长期合同交易价格均同比下降；因台风、暴雨等极端天气因素影响，应电网要求而进行机组降功率运行
。
主要应对措施：加强电力市场改革相关政策研判，密切跟踪核电开展市场化交易相关政策导向，主动参
与试点实施方案制定；加大与国家主管部门、地方政府和电网的沟通协调力度，减少外部减载、争取有利发
电安排和更多的上网电量；加强市场营销力度，多渠道开发优质大用户及拓展中小用户。
风险水平较2024年末上升。
（3）在建工程控制
风险描述：工程建设全面推进，需要持续关注工程建设阶段的各类风险，确保工程建设高质量进行。
风险的主要变化：本集团应用“华龙一号”技术的核电项目批量化建设稳步推进，总体保持“一台机组
比一台机组好”的态势；公司管理的在建核电机组共20台，较上年末增加4台。
主要应对措施：坚持安全第一、质量第一，生产服从安全、进度服从质量，不断优化项目建设管控机制
，落实主体责任，持续抓好工程安全、质量、环境、技术、进度、投资等“六大控制”；进一步完善经验反
馈闭环管理机制，加强运营向工程的经验反馈，持续推进先进建造技术应用，提升工程建设数智化水平；持
续开展核安全文化教育，提高人员技能和安全质量意识，加强高风险作业管控、重大危险源管理，高质量推
进在建机组建设。
风险水平与2024年末持平。
（4）财务风险
风险描述：欧元对人民币汇率持续波动，公司持有的外币债务（主要为欧元债务）造成汇兑损益持续波
动；市场利率波动影响公司债务融资成本。
风险水平的主要变化：2025年，欧元兑人民币升值；2025年，人民币贷款市场报价利率（“LPR”）整
体处于较低水平，其中一年期、五年期以上LPR均有所下降。
主要应对措施：开展远期及即期购汇偿还欧元债务降低欧元债务敞口；通过人民币即期购汇方式支付涉
外商务合同款项，控制新增外币债务；保持稳健的债务期限结构，与公司现金流状况相匹配，降低利率波动
对公司经营的影响，降低再融资风险；发行A股可转债及中期票据，增加直接融资规模，获得国家“稳增长
扩投资专项债”对核电项目建设的支持，优化债务结构，降低融资成本；抓住市场时机，合理利用境内低息
银行贷款开展贷款置换，进一步降低融资成本。
风险水平与2024年末持平。
5、2026年风险管理措施
2026年，公司将持续推动风险管理行动，围绕2026年经营目标和重点工作，识别影响目标实现的重大风
险，进一步提升公司风险管理的有效性，强化风险管理责任，制定和落实风险防控措施，保障公司发展和经
营目标实现，为股东创造价值。
2026年公司风险管理的目标是：坚守“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原则，确保核电运行绝
对安全、万无一失；持续攻坚，妥善化解重大风险及问题隐患；夯实基础，提升风险防控能力和水平。
我们持续通过内控职能以及业务部门、单位，落实风险管理责任，优化风险监控方式，以减少重大风险
对业务发展的影响。
多基地安全稳定运行方面：持续强化核安全优先的管理导向，巩固和完善核安全文化和核安全领导力建
设成果；大力提升本质安全水平，推进风险指引型核安全监管体系建设；系统性防范化解安质环风险，不断
提升质保体系有效性，确保核电绝对安全、万无一失；聚焦“零非停、降强损”目标，推动隐患限期消除。
持之以恒推进冷源改进，重点提升电源可靠性，持续完善针对极端自然灾害的纵深防御能力，坚决杜绝同一
基地内多机组非计划停堆事件。持续推进大修创优，高质量完成年度大修任务。开展人因绩效重点专项提升
，持续强化防人因管理。加大力度推进运营数智化建设，健全和完善工程运营一体化经验反馈体系，持续提
升经验反馈的有效性。制定新投产机组安全稳定运行专项方案，确保新投运机组高质量投产以及投产后的安
全稳定运行。
电力销售风险方面：积极应对市场改革形势，密切跟踪核电进入市场化交易的相关政策导向，主动参与
试点实施方案制定；一省一策制定营销方案，有效控制交易风险，持续优化交易策略，抢抓市场大用户，争
取更多的上网电量，争取更优的市场价差；优化电力市场营销体制机制，适应新型电力系统发展及全国电力
统一大市场建设要求，加强队伍能力建设，增强电力市场营销的前瞻性、系统性和专业化水平。
在建工程控制方面：持续加大项目开发力度，大力推动项目核准；持续提升并巩固项目批量化建设能力
，提升资源保障水平，优化管理体系，主动管理潜在风险，“平衡、平顺、平稳”推进工程建设，通过数字
化转型赋能项目建设质效提升，在确保安全质量的前提下实现年度工程建设目标；加强人员技能培训，强化
经验反馈，持续提升经验反馈有效性；持续做好设计优化和技术改进，推进实施设计标准化，确保安全且具
备充分竞争力。
面对不确定性日益增加的经营环境，公司将持续严密监控风险，为公司经营和战略目标的实现保驾护航
。
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