经营分析☆ ◇002915 中欣氟材 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
含氟精细化学品行业、基础氟化工行业、新材料行业、制冷剂行业
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工(行业) 3.63亿 45.64 5591.32万 45.99 15.41
精细化工(行业) 3.48亿 43.80 4206.76万 34.60 12.08
制冷剂(行业) 6799.38万 8.55 1751.97万 14.41 25.77
其他(行业) 1129.93万 1.42 579.24万 4.76 51.26
贸易(行业) 463.11万 0.58 27.53万 0.23 5.94
─────────────────────────────────────────────────
基础氟化工产品(产品) 3.63亿 45.64 5591.32万 45.99 15.41
农药化工产品(产品) 1.79亿 22.53 4129.59万 33.97 23.06
新材料和电子化学品(产品) 1.03亿 13.01 -33.47万 -0.28 -0.32
制冷剂(产品) 6799.38万 8.55 1751.97万 14.41 25.77
医药化工产品(产品) 6563.65万 8.26 110.65万 0.91 1.69
其他(产品) 1129.93万 1.42 579.24万 4.76 51.26
贸易(产品) 463.11万 0.58 27.53万 0.23 5.94
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.91亿 86.95 9306.64万 76.55 13.47
国外(地区) 1.04亿 13.05 2850.18万 23.45 27.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 8.24亿 52.43 1.55亿 63.92 18.76
基础化工(行业) 5.61亿 35.71 2487.34万 10.29 4.43
制冷剂(行业) 1.58亿 10.04 5132.78万 21.23 32.55
其他(行业) 1789.85万 1.14 976.91万 4.04 54.58
贸易(行业) 1071.07万 0.68 127.37万 0.53 11.89
─────────────────────────────────────────────────
基础氟化工产品(产品) 5.61亿 35.71 2487.34万 10.29 4.43
农药化工产品(产品) 4.80亿 30.54 1.26亿 51.97 26.19
新材料和电子化学品(产品) 1.80亿 11.46 -501.91万 -2.08 -2.79
医药化工产品(产品) 1.64亿 10.42 3391.18万 14.02 20.71
制冷剂(产品) 1.58亿 10.04 5132.78万 21.23 32.55
其他(产品) 1789.85万 1.14 976.91万 4.04 54.58
贸易(产品) 1071.07万 0.68 127.37万 0.53 11.89
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.56亿 86.28 1.67亿 69.22 12.35
国外(地区) 2.16亿 13.72 7442.23万 30.78 34.53
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.10亿 83.39 1.19亿 49.41 9.12
贸易及经销(销售模式) 2.61亿 16.61 1.22亿 50.59 46.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 4.23亿 54.66 9320.35万 76.11 22.02
基础化工(行业) 2.61亿 33.77 232.01万 1.89 0.89
制冷剂(行业) 7821.56万 10.10 2508.32万 20.48 32.07
贸易(行业) 611.11万 0.79 88.65万 0.72 14.51
其他(行业) 526.03万 0.68 96.90万 0.79 18.42
─────────────────────────────────────────────────
基础氟化工产品(产品) 2.61亿 33.77 232.01万 1.89 0.89
农药化工产品(产品) 2.40亿 31.00 6453.38万 52.70 26.88
医药化工产品(产品) 9338.57万 12.06 2751.04万 22.46 29.46
新材料和电子化学品(产品) 8977.54万 11.60 115.93万 0.95 1.29
制冷剂(产品) 7821.56万 10.10 2508.32万 20.48 32.07
贸易(产品) 611.11万 0.79 88.65万 0.72 14.51
其他(产品) 526.03万 0.68 96.90万 0.79 18.42
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.76亿 87.34 9019.43万 73.65 13.34
国外(地区) 9803.90万 12.66 3226.80万 26.35 32.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 8.04亿 57.22 7944.48万 68.52 9.89
基础化工(行业) 4.74亿 33.72 1011.38万 8.72 2.14
制冷剂(行业) 1.07亿 7.65 2575.85万 22.22 23.97
贸易(行业) 1402.76万 1.00 160.13万 1.38 11.42
其他(行业) 579.16万 0.41 -97.52万 -0.84 -16.84
─────────────────────────────────────────────────
基础氟化工产品(产品) 4.74亿 33.72 1011.38万 8.72 2.14
农药化工产品(产品) 3.67亿 26.14 5021.72万 43.31 13.68
医药化工产品(产品) 2.92亿 20.82 7900.01万 68.14 27.01
新材料和电子化学品(产品) 1.44亿 10.25 -4977.25万 -42.93 -34.57
制冷剂(产品) 1.07亿 7.65 2575.85万 22.22 23.97
贸易(产品) 1402.76万 1.00 160.13万 1.38 11.42
其他(产品) 579.16万 0.41 -97.52万 -0.84 -16.84
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.05亿 85.76 4836.94万 41.72 4.02
国外(地区) 2.00亿 14.24 6757.37万 58.28 33.80
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.36亿 88.02 9283.17万 80.07 7.51
经销(销售模式) 1.68亿 11.98 2311.13万 19.93 13.73
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.62亿元，占营业收入的23.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 13274.43│ 8.45│
│客户二 │ 5951.61│ 3.79│
│客户三 │ 5851.60│ 3.72│
│客户四 │ 5600.91│ 3.56│
│客户五 │ 5546.05│ 3.53│
│合计 │ 36224.62│ 23.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.84亿元，占总采购额的33.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 10436.29│ 12.37│
│供应商二 │ 8419.91│ 9.98│
│供应商三兴国义丰新材料有限公司:新增供应商 │ 3657.47│ 4.34│
│供应商四 │ 3117.86│ 3.70│
│供应商五新干县新衡矿业有限公司:新增供应商 │ 2771.99│ 3.29│
│合计 │ 28403.52│ 33.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
公司核心主业主要涉及含氟精细化学品行业、基础氟化工行业、新材料行业、制冷剂行业。
1、含氟精细化学品行业
氟化工行业被誉为“黄金产业”，是支撑诸多高新技术产业与先进制造业底座的关键材料。目前，我国
已稳居全球第一大氟化工生产国，占据全球近70%的基础产品产能。过去，技术含量较高的含氟聚合物、电
子级化学品、新型制冷剂等长期由美国科慕（原杜邦）、比利时索尔维、日本大金等跨国巨头主导；但近年
来，随着国内企业技术攻坚与产能释放，加上全球PFAS（全氟和多氟烷基物质）环保限制趋严带来的供应链
重塑，“基础产品中国主导、高端市场海外主导”的传统固化格局正在被打破，中国氟化工正加速实现高端
领域的国产替代与出海。
当前，在数据中心浸没式液冷、固态电池、先进半导体制造及生物医药等前沿新兴需求的强力驱动下，
叠加国家产业政策与资本的深度赋能，我国氟化工产业已全面步入高附加值转型的深水区。含氟精细化学品
作为产业升级的核心，已成为全球氟化工领域最具潜力的细分赛道，被业界誉为“工业味精中的味精”。该
领域以技术壁垒高、绿色环保（如环保型替代品）、配方定制化依赖度强而著称，其产品经济价值可达基础
无机氟化工产品的500至5000倍，正成为引领整个行业高质量跨越的关键增长极。
数据显示，全球及国内含氟精细化学品市场正处于强劲的扩张期。根据浙江省氟化学工业协会及近期产
业调研数据的统计，2025年全球含氟精细化学品市场规模已达到约178亿美元（折合人民币约1280亿元），2
020年至2025年的年均复合增长率高达10.59%；同期，中国国内含氟精细化学品市场规模已突破246亿元，复
合增长率达12.61%，增速领跑全球。从产业结构来看，当前欧美等发达国家含氟精细化学品产值占整个氟化
工总产值的比例已高达45%至50%，而我国该比例正从27%加速向上攀升，替代空间巨大。步入2026年，基础
氟化工产能向高附加值转移的拐点已经到来，“精细化、高端化、定制化”已不再是未来的前瞻预测，而是
主导当前全球氟化工行业竞争的绝对趋势。
（1）含氟医药中间体行业
①含氟医药中间体行业基本情况
医药中间体是在药物合成过程中作为前体或关键片段，能显著改善药物生物活性和药代动力学性质的关
键原料。特别是在含氟医药中间体领域，由于氟原子的引入可大幅提升药物分子的靶向性、脂溶性与代谢稳
定性，该细分赛道具有技术壁垒高、研究迭代快、附加值与增长潜力大等显著特点。目前我国已开发出超百
种医药中间体，产品合成路线日益绿色化、多样化，应用场景正加速向ADC（抗体偶联药物）、新型靶向药
等高端创新药领域拓展。
近年来，受全球新药研发需求攀升及国内仿制药市场稳定扩容的双重驱动，我国医药中间体市场规模持
续稳健扩张。根据中商产业研究院发布的数据，2024年全国医药中间体市场规模达约2552亿元（同比增长5.
45%）；至2025年，该市场规模已平稳突破2600亿元。预计到2026年，在高端（如含氟类、创新药类）中间
体需求激增的强势拉动下，我国医药中间体市场总规模将进一步增至超2900亿元，行业正全面迈入以高附加
值为核心的高质量发展阶段。
含氟医药中间体是以氟原子为核心功能基团的医药中间体类别，具体又可以分为脂肪族类、杂环类和芳
香族三大类。
②氟原子的引入造就了含氟医药的独特优势
氟原子独特的理化性质有效提升了含氟医药的性能，其通过调节电子、亲脂性等参数，造就了含氟药物
在生物活性、靶向选择性、代谢稳定性、安全性等方面的优势，推动了含氟药物在抗病毒、抗菌、抗肿瘤等
领域的广泛应用，也使得氟原子成为了新药物分子设计的核心策略。
③含氟医药快速发展驱动含氟医药中间体持续增长
含氟医药中间体市场规模近年来持续高速扩容，其核心长期驱动力在于“无氟不成药”的研发趋势日益
显著——含氟药物在小分子创新药审批与终端销售中的占比持续居高不下。数据显示，近年来美国FDA批准
的新药中含氟比例稳定保持在20%至30%的高位；同时，在全球畅销小分子药物Top榜单中，含氟药物的占比
已达约30%。除了在传统的抗肿瘤、抗病毒领域表现突出外，氟化学在当前迅速增长的代谢类疾病赛道中也
发挥着关键作用，例如备受瞩目的新一代口服降糖减重小分子GLP-1受体激动剂（如Orforglipron），正是
通过引入关键的氟原子结构以突破口服成药瓶颈。
这种高占比与强生命力，源于氟原子独特的“生物电子等排效应”带来的底层理化优势：一方面，高达
118kcal/mol的C-F键解离能（远超C-H键）能大幅阻断细胞色素P450酶的代谢途径，显著提升药物在体内的
代谢稳定性；另一方面，引入三氟甲基（-CF3）等含氟基团能极大优化药物的亲脂性，使细胞穿透性实现数
量级的提升，并有效增强药物与靶点蛋白的亲和力。这些不可替代的成药优势，决定了含氟医药中间体在未
来创新药供应链中的高壁垒与高价值属性。
在新药研发领域，含氟药物正展现出显著且不断扩大的优势。回顾近年数据，2021年FDA批准的小分子
新药中，含氟品种占比为32.3%（10种/31种）；至2023年，FDA新批含氟小分子药物达12种，占比稳定在三
分之一左右，且大比例集中于抗癌及靶向药物。而根据最新的行业统计，氟化技术在新药研发中的战略地位
已迎来跨越式提升：在2025年FDA最新批准的29种小分子新药中，含氟药物数量高达14种，占比激增至48.3%
。从三分之一跃升至近半壁江山，这一明确的数据趋势确凿地印证了：在提升药物代谢稳定性、生物利用度
以及受体亲和力方面，氟原子的引入已成为现代创新药研发不可或缺的核心策略。
④国家政策持续助力含氟医药中间体发展
国家也高度重视含氟医药中间体产业发展，积极出台相关政策，推动构建含氟医药中间体及其上下游行
业的研发、生产、销售一体化的现代产业体系。
根据美国食品药品监督管理局（FDA）及科睿唯安（Cortellis）数据库的最新统计，截至2025年底，自
1955年首个含氟药物上市以来，全球累计获批的含氟创新药已突破450种，在小分子化学药中的占比持续稳
定在20%至30%的高位。目前，已有超300种含氟药物被我国国家药监局（NMPA）批准上市。随着全球医药供
应链的加速重构，中国凭借完整的精细化工底座与技术突破，已成为全球最大的含氟医药中间体研发与生产
基地，2025年我国含氟医药中间体产量占全球总产量的比重已攀升至45%以上。
⑤喹诺酮类药物是含氟医药的代表产品，正向药物安全性更高的第四、五代升级
氟喹诺酮类药物是含氟抗菌药中产业化最成功的经典代表。面对早期（第二、三代）产品面临的耐药性
及副作用挑战，当前临床需求正全面向安全性更高、抗菌谱更广的第四代（如莫西沙星）和第五代（如德拉
沙星、及同源演进的无氟代奈诺沙星）升级迭代。
新一代产品的核心优势在于良好的临床依从性与药物经济学价值。例如，第四代莫西沙星与第五代奈诺
沙星在治疗肝肾功能不全患者及老年群体时，通常无需减少给药剂量，极大降低了临床用药风险。终端高端
抗菌药市场的持续扩容，直接向产业链上游传导，引发了对高纯度（含氟及新型）喹诺酮核心中间体（如定
制化环合物）的强劲需求。
公司紧跟前沿临床用药趋势，深度卡位高端医药中间体赛道。目前，公司已具备第四、五代喹诺酮类核
心中间体的规模化、高品质赋能能力，现有产品包括莫西沙星环合酸、奈诺沙星环合酸等，持续为全球下游
制药企业的新一代产品提供坚实的底层供应链保障。
（2）含氟农药中间体行业
①含氟农药中间体行业基本情况
含氟农药中间体一般是指引入了氟原子作为核心功能基团，用于合成含氟农药的关键前体材料，其对含
氟农药的作用机理、产品效果、合成工艺等都有着至关重要的影响。含氟农药中间体通常可分为四大类：脂
肪族氟化物、氟苯类、三氟甲苯类和含氟杂环类中间体。含氟农药中间体普遍具有化学性质稳定、技术壁垒
高、合成工艺复杂和环境友好的特点，是含氟农药产业链的核心环节。
②含氟农药的高效低毒特性契合行业趋势，专利过期农药中含氟农药占比一半
含氟基团的修饰通常会使得含氟农药的活性比非氟同类化合物高出10-100倍，活性提升能够大大减少单
位面积施用量，而且氟原子独特的空间位阻效应还能延缓害虫抗药性的发展。因此含氟农药往往具备高选择
性、广谱高效、低抗药性、低用量、低成本、低毒、低残留等多项优点。
近十余年来，农药产品的发展趋势表现为高效、低毒替代浪潮，较好的契合度使得含氟农药呈现出良好
的发展态势。目前，含氟杀虫剂、杀菌剂、除草剂、杀螨剂及植物生长调节剂等已开发出上百个品种，含氟
农药已成为高端农药品种和新农药创制的核心，是全球农药发展的重点方向，展现出广阔的应用前景和显著
的经济价值。
含氟农药在近年来及未来即将专利到期的品种中占据着绝对的主导地位。根据全球农药专利数据分析，
在近年（2020-2025年）集中到期的主流农药专利中，含氟品种的占比持续稳定在50%以上，其中在高端杀虫
剂及新型杀菌剂领域，含氟比例更是高达70%至80%。这种极高占比的核心逻辑在于，含氟化合物具备独特的
空间位阻效应、更优异的生物活性及代谢稳定性，完美契合了全球农药向“高效、低毒、低残留”加速迭代
的强制性趋势。
随着下游新型含氟农药终端市场的扩容，以及国内基础化工向高端精细化转型的驱动，含氟农药中间体
赛道正加速释放巨大的市场潜力。行业数据显示，继2023年全国市场规模达到约120亿元后，该细分市场继
续保持稳健的扩张态势；至2025年，中国含氟类农药中间体市场规模已稳步突破140亿元，行业年均复合增
长率稳定在8%左右。在产业链加速重塑的背景下，具备复杂氟化工艺壁垒与高端定制生产能力的中间体环节
，正展现出越发显著的核心经济价值与议价空间。
2、基础无机氟化工及大宗化工行业（包含氢氟酸与硫酸）
（1）无水氢氟酸行业基本情况
无水氢氟酸（AHF）作为整个氟化工产业链的核心“中枢”与基础原料，由萤石与浓硫酸反应制得。它
不仅是生产传统氟制冷剂、含氟聚合物的刚需原料，更是向下游延伸制备高附加值含氟精细化学品、电子级
氢氟酸及含氟新能源材料（如六氟磷酸锂/钠）的关键基石。报告期内，国内氢氟酸产能持续维持高位，市
场呈现显著的结构性需求不足的特征。受前期产能集中释放与部分传统应用领域需求增速放缓的叠加影响，
普通工业级AHF供给充裕，同质化竞争加剧，行业整体盈利空间阶段性承压。从竞争格局来看，国内产能主
要集中于福建、内蒙古、江西、浙江等地区，企业集中度偏低，市场竞争充分。当前，行业发展已跨越单一
的规模博弈阶段，全面转向“上游资源保供+产业链一体化+高纯化技术突破”的综合实力较量。
（2）硫酸行业基本情况
硫酸作为“化学工业之母”，是国民经济中极为重要的大宗基础化工原料。在氟化工产业链中，硫酸是
提取萤石中氟元素的核心反应物。近年来，国内硫酸行业整体产能较为充足，市场价格受上游硫磺等原料价
格波动以及下游化肥、化工行业开工率影响较大。对于全产业链布局的氟化工企业而言，配套自有硫酸产能
不仅能有效保障主业生产的原料供应安全，更能通过平抑原料价格波动显著降低氢氟酸的生产成本，是企业
实现产业链垂直整合、构筑深厚成本护城河与提升综合抗风险能力的关键环节。
3、新材料行业
（1）高性能氟聚合物行业
①高性能氟聚合物行业基本情况
高性能聚合物材料是新材料产业的核心分支，具有耐高温、高强高模、耐腐蚀、轻量化（聚合物结构）
等特性，是支撑高端制造和战略新兴产业的基石，具体涵盖特种工程塑料（如PEEK、PI、LCP）、光学功能
材料（COC/COP、PMMA）、高性能纤维（芳纶、UHMWPE）、生物基树脂及可降解材料、特种橡胶及弹性体等
细分方向。其下游广泛应用于消费电子、半导体、电气、集成电路、5G通信、医疗器械、新能源汽车、国防
军工、航空航天等领域。公开数据显示，全球高性能聚合物（HPPS）市场需求持续增长，预计在2025-2030
年期间，该市场的复合增长率将稳定在8%以上的高位区间。
②轻量化应用场景拓展，带动高性能轻量化材料需求
轻量化是指在不牺牲可靠性或功能性的前提下降低整体重量的技术路径，而轻量化材料作为其核心支撑
，正成为驱动绿色经济、产业效能提升、制造业转型升级的关键方向。性能方面，轻量化材料可以降低能耗
及环境污染、提升成本优势和增加安全性，具备经济和环保双重效益。应用场景方面，轻量化材料广泛适用
于航空航天、汽车工业、轨道交通、风力发电等工业场景，也用于运动器材、智能家居、消费电子等生活场
景。例如，新能源汽车的电池系统每减重10%，续航里程可提升5.5%。航空领域，波音787采用碳纤维复合材
料减重2500公斤，燃油效率提升20%。
位于特种工程塑料金字塔顶端的PEEK具有生物相容性、耐高温、耐腐蚀和高机械强度等特点，广泛适用
于航空航天、医疗植入、半导体制造等领域。DFBP的纯度和品质直接影响着PEEK的产品质量，是合成PEEK的
关键原材料，需求也将同步提升。
③多场景智能化升级，高性能光学功能材料需求进入高速增长周期
光学功能材料是指能够通过调控光线的传播、反射、吸收或折射特性，服务于光学成像、显示、传感等
视觉技术需求的功能性材料。
近年来光学功能材料的诸多应用场景迎来智能化升级加速。在智能驾驶领域，单车摄像头数量从传统燃
油车的1颗，提升至L2级的8颗，特斯拉、蔚来等主流车型已搭载8-11颗，中国汽车摄像头模组长周期内复合
增长率高企。在手机光学领域，多摄趋势持续深化，截至2025年底，三摄及以上机型渗透率已达55%以上，
单机摄像头数量稳步向4-5颗演进，预计2024-2029年间手机镜头市场规模复合增长率达8.2%。多场景的智能
化升级背景下，摄像头作为核心感知单元的数量增长，且相比普通镜头，智能化场景对透光率等功能特性要
求更高，推动高性能光学功能材料进入需求高速增长周期。
公司所涉及的为BPEF（9,9-二[(4-羟乙氧基)苯基]芴），其具有优异的光学性能、高耐热性和良好阻燃
性，是一种广泛应用在手机镜头、相机镜头等领域的高性能光学功能材料。
（2）含氟新能源材料行业
①含氟新能源材料行业基本情况
在新能源材料领域，氟元素可赋予材料极强键能，使得材料展现出良好的电化学性能、化学稳定性、高
电导率、极端温度耐受性及长循环寿命。因此，含氟新能源材料广泛应用在锂/钠电池、超级电容器、光伏
、氢能、风能、核能等领域。例如，锂/钠电池领域，六氟磷酸锂/钠（LiPF6/NaPF6）、双氟磺酰亚胺锂/钠
（LiFSI/NaFSI）等电解液溶质；光伏领域中PVDF、ETFE等耐候性背板膜和封装材料；氢能领域中全氟磺酸
质子交换膜。这些材料通过氟原子的独特理化性质，为新能源行业提供了高安全、长寿命和强环境适应性的
关键解决方案，具有较强不可替代性。
公司所涉及的为六氟磷酸钠、双氟磺酰亚胺锂/钠、DMP及SBP等，应用于电池、超级电容器领域。
②六氟磷酸钠资源可持续性强
六氟磷酸钠作为钠离子电池的核心电解质材料，相较于锂离子电池使用的六氟磷酸锂，其资源可持续性
优势显著。主要体现在国家能源安全与资源丰富度两方面：
国家能源安全方面，锂资源70%依赖进口，钠资源实现100%自给。中国电池产能占全球比例超过70%，但
高度依赖进口的供应链结构显著放大了国内储能、动力电池等产业链的脆弱性。相比之下，钠资源储量达2.
36×1014吨，中国钠盐储量占全球23%，能够实现100%国内供给，六氟磷酸钠原料之一的碳酸钠国内年产量
超3000万吨，供应体系自主可控。
资源丰富度方面，钠元素在地壳中含量达2.74%，且钠盐开采成本仅为锂盐的1/30-1/50，海水、盐湖等
均可低成本提取钠元素，能够支撑新能源产业大规模应用。
③六氟磷酸钠性能优，市场潜力巨大
钠电池在低温性能、安全性、倍率性能上的优势，与六氟磷酸钠作为核心电解液材料密切相关。相比锂
离子，钠离子的斯托克斯半径更小，这带来了多方面优势：1）快充性能上，更小的半径使得钠离子在高倍
率充放电时能更快完成脱溶剂化和迁移。2）倍率性能上，更快的迁移速度带来了更高的离子电导率，支撑
钠电池在高倍率放电时仍能稳定输出。3）低温性能上，钠离子在低温下电解液粘度增幅更小，使得钠电池
在-20℃时仍能保持90%容量。
此外钠电池较锂电池的优势还体现在安全性和循环寿命上。安全性方面，钠电池内阻较高，短路时发热
量小且热失控温度超300℃，本质安全特性突出。循环寿命方面，通过硬碳负极包覆和电解液优化，钠电池
循环次数已提升至6000次。这些特性也使得钠电池在储能及北方低温场景具有巨大的市场潜力。
④国内对钠离子电池的政策支持力度持续增强
国家高度重视钠电产业发展，早在2021年工信部便将钠电写入“十四五”规划。步入2025-2026年，随
着汽车启停钠电国标正式立项及相关技术瓶颈的突破，钠电池逐步从锂电的“替补选项”跃升为“锂钠互补
”的新能源底座，迎来商业化落地爆发期，政策层面对其在储能和特定乘用车领域规模化应用的支持力度持
续加码。
4、制冷剂行业
（1）制冷剂行业基本情况
制冷剂是制冷系统中通过相变（汽化、液化）传递热量的媒介物质，主要应用在家用空调、冰箱（柜）
、汽车空调及商业制冷设备中。
制冷剂的发展历经四代技术迭代：第一代氯氟烃类（CFCs），以R11、R12为代表，臭氧破坏潜值（ODP
）高。第二代氢氯氟烃（HCFCs）以R22为代表，ODP值较低但仍破坏臭氧层。第三代氢氟烃类（HFCs）主流
产品包括R32、R134a，其ODP为0但全球变暖潜值（GWP）高。第四代氢氟烯烃（HFOs）类，如R1234ze，ODP
和GWP均极低，环保优势显著。
（2）第二代制冷剂加速退出，第三代制冷剂配额迈入常态化紧约束
四代制冷剂市场格局差异显著：第一代因破坏臭氧层已全面淘汰。第二代，发展中国家正加速淘汰，受
《蒙特利尔议定书》约束，2025年中国配额削减67.5%。第三代温室效应高，受《基加利修正案》管控，我
国自2024年起已正式实施配额管控。根据生态环境部发布的《2025年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案
》，2025年度HFCs生产配额总量严格锁定在18.53亿吨二氧化碳当量，与2024年持平，标志着第三代制冷剂
供给端进入常态化强约束时代。按长效计划，三代制冷剂将于2029年开始进一步缩减，计划2035年削减30%
，到2045年削减80%以上。第四代环境友好但技术、专利壁垒高，目前正处于渗透加速期。
（3）我国积极出台政策推动制冷剂零ODP、低GWP发展趋势
《蒙特利尔议定书》的签订促使全球氟制冷剂升级换代，零ODP和低GWP是发展趋势。我国也积极响应全
球碳中和计划，出台多项政策推动制冷剂向第四代过渡。
（4）第四代制冷剂应用范围逐步扩大，欧美车用制冷剂已都以第四代制冷剂为主
根据《蒙特利尔议定书》及《基加利修正案》的既定时间表，到2030年国内第二代制冷剂将完全退出市
场（仅保留2.5%供维修使用）；到2034年发达国家将完成80%的第三代制冷剂淘汰；而我国等大部分发展中
国家也将于2045年完成80%的第三代制冷剂削减。短期内，第四代制冷剂将加速抢占第二代制冷剂退出的市
场空白，而在中长期，随着第三代制冷剂配额的逐年常态化收紧，第四代产品将对其形成持续的全面替代趋
势，应用范围将进一步扩大。
观察汽车空调领域，自2021年起，美国EPA已禁止新车使用R134a（第三代制冷剂），并要求必须采用GW
P低于150的制冷剂。目前，美国新车空调系统中超过95%使用第四代制冷剂。欧盟的新规也明确指出，汽车
空调系统必须使用低全球变暖潜能值（GWP）的第四代制冷剂。展望未来，第四代制冷剂不仅将在汽车领域
，在空调和冰箱领域也将逐步填补第二、三代制冷剂淘汰后留下的市场空白。
（二）公司主营业务及产品
1、氟化工行业
（1）氟精细化学品
公司目前已形成以2,3,4,5-四氟苯甲酰氯为代表的医药中间体，和以2,3,5,6-四氟苯系列为代表的农药
中间体等30多种氟精细化学品。依托浙江和福建两大生产基地的协同优势，公司向下扩展高附加值的BPEF（
光学树脂单体）、DFBP（PEEK合成单体）及氟聚酰亚胺等新材料和超级电容器电解液等含氟电子化学品，向
上游积极布局具有“第二稀土”之称的稀缺萤石资源，构建了萤石-氟化氢-精细化学品全产业链产品，广泛
应用于医药、农药、新材料与电子化学品三大领域。公司未来将继续深耕功能性含氟新材料与电子新材料中
的细分领域，完善公司长期战略布局。
报告期内，公司以2,3,4,5-四氟苯甲酰氯、2,4,5-三氟苯乙酸为代表的医药中间体，和以2,3,5,6-四氟
苯系列、BMMI为代表的农药中间体是公司的主导产品，构成公司主要的收入和利润来源。在重点推进降本增
效、提升产能利用率的同时，公司更是把大部分精力投入到新材料、电子化学品及农药中间体等新产品的研
发、生产及销售，积极转型创新，努力拓展新市场，实现新产品—新客户—新市场—新目标。持续提升新老
产品的综合竞争力并深化国际化布局，在巩固现有市场份额的基础上，积极开拓新市场、挖掘新客户。
（2）无水氢氟酸为主的无机氟产品
公司2019年完成对高宝科技的重组，成功向氟化工产业链上游延伸，目前该板块主要产品包括无水氢氟
酸、有水氢氟酸以及配套的硫酸产品。其中，无水氢氟酸作为氟化工的“源头”，主要用作下游新型制冷剂
、含氟精细化学品、含氟新材料及新能源材料的关键原料；有水氢氟酸广泛应用于玻璃蚀刻、金属表面清洗
等领域；硫酸产品则主要作为公司自产无水氢氟酸的核心配套原料，部分富余产能对外销售。通过布局这一
基础化工板块，公司不仅实现了“硫酸+萤石—氢氟酸—精细化学品”的产业链闭环，有效夯实了原材料的
安全保供能力，更通过内部产业协同大幅降低了生产成本，构筑了公司全产业链竞争的底层优势。
（3）新型环保制冷剂与含氟新能源材料
2022年8月完成对江西埃克盛科技有限公司的收购，公司向含氟制冷剂领域发展。公司以现有的第三代
制冷剂（R245fa）的技术和产能为基础，重点开发和培育四代新型制冷剂主枝产品。同时，充分利用技术和
工艺的延展性，开发三氟系列侧枝产品，以把握新能源材料、农药/医药中间体的市场机会，形成产品树，
主要产品包括R245fa、R1233zd、R1234ze等。
2、萤石
报告期内，公司主要产品为酸级萤石精粉及高品位萤石块矿。
（1）酸级萤石精粉：氟化钙含量≥97%的萤石精粉，主要用途是作为氟化工的原料销售给下游氟化工企
业用于制作氢氟酸等基础化工品。
（2）高品位萤石块矿：氟化钙含量≥65%的块状萤石原矿，主要用于钢铁等金属的冶炼和陶瓷、水泥的
生产。
二、核心竞争力分析
（一）研发和技术创新优势
公司是国家火炬计划重点高新技术企业、拥有省级中小企业技术中心、省级企业研究院—浙江中欣含氟
化学品与新材料研究院，公司在报告期内加大科技创新力度。另外公司通过ISO9001、ISO14001、ISO45001
管理体系的认证，配置了先进的机器设备，在提高劳动效率的同时保证了产品品质。公司还利用多功能分析
软件，提高产品的综合设计水平。公司建设有独立分析检测和研发中心，配置了完善的试验设备，引进了德
国埃菲德微反应器、液相色谱、离子色谱等高档研究和测试设备。2026年上半年，申请发明专利7项，实用
新型专利1项，同时授权国家发明专利1项；完成省级科技成果鉴定1项。截至2026年上半年，累计拥有国家
发明专利65项，国外发明专利6项，实用新型专利15项，省级科技成果鉴定40项，国家级科技成果鉴定1项。
参与起草《人形机器人高动态关节模组用改性聚醚醚酮(PEEK)复合材料技术规范》团体标准1项。另有“聚
醚醚酮（PEEK）核心单体4,4’-二氟二苯甲酮（DFBP）绿色低碳合成工艺研发与产业化”项目成功申报绍兴
市产业关键技术攻关专项。
公司坚持以市场为导向，依靠多年以来构建的综合性生产平台，做深、做强氟化工行业中的精细氟化学
品子行业，加快产品结构调整步伐，加大在新技术、新工艺、新产品开发方面的投入，积极推进本公司产品
向多样化、高端化发展，增强公司的核心竞争力，提高公司的整体盈利水平。目前，公司已形成了以2,3,4,
5-四氟苯系列、2,3,5,6-四氟苯系列两大多氟代芳环化合物系列，共计二十多个产品。此外，公司采用共性
技术，先后开发了以莫西沙星环合酸、奈诺沙星环合酸为代表的氟喹诺酮类环合酸系列产品，将公司的产业
链往下游推进一步，提高公司的竞争优势。目前，公司正在集中精力研发并组织建设生产以六氟磷酸钠、双
氟磺酰亚胺锂、双三氟甲基磺酰亚胺锂等为代表的新型电解液电解质和新能源电子化学品，以及第4代制冷
剂、三氟系列产品，将极大提高公司产品的技术含量和附加值，使公司向高端产品迈进，避免因单一产品行
业周期波动对公司盈利能力造成影响。同时，公司将研发融入生产环节，在生产过程中，开展数据的收集、
参数的分析、工艺的改进等研发工作，不仅大大节省研发费用，也显著提升了研发效果。
（二）产业链完整和基地资源优势
公司拥有基础配套原料萤石、氢氟酸、氟制冷剂、含氟精细化学品、含氟新材料等在内的完整的氟化工
产业链。经过25年的深耕主业、创新发展，逐步形成了原辅材料自我配套、产业集约协同效应明显的国内领
先的氟化工新材料产业基地。公司竞争模式由单一产品竞争向产业链竞争、产业集群竞争转变。一是业务范
围已从传统含氟医药、农药中间体，拓展到萤石矿资源开采、含氟新能源材料、含氟高分子材料、氟电子化
学品、新型环保制冷剂等领域，已基本完成萤石-氟精细化学品全产业链布局；二是经营地和产能布局横跨
浙江、江西、福建三地；三是公司下辖全资子公司3家、控股子公司1家、全资孙公司3家，形成“一个总部
管控中心+四个生产基地”的发展格局，初步具备集团化运作架构特征。
公司主要业务基地上虞经济技术开发区已被列入环杭州湾产业带、浙江海洋经济发展示范区，是浙江省
十四个产业集聚区之一、“十大最具投资价值工业开发区”之一。开发区内集聚染料、颜料、医药中间体、
生物化工等各类化工企业300余家，在化工专业人才、原材料供应、产业链延伸、公用设施配套，特别是环
境治理等方面，具备较强的优势。开发区已建立污水处理厂，实施废水集中收集，统一治理，有效降低企业
经营成本，有效保护环境，降低环保风险。
（三）成本管控优势
公司作为传统的制造业，成本管理水平在较大程度上影响企业的经营效益。近年来公司狠抓成本管理，
确保成本管理优势处于行业领先水平。在原材料采购方面，公司与主要供应商保持了良好、稳固的长期合作
关系，为公司及时、低价地采购奠定了基础。在生产方面，公司通过发挥规模效应、改进工艺流程等方法以
降低成本。此外，公司凭借二十多年的经验积累，形成了较强的生产组织能力，在确认订单后能快速、合理
地组织生产，有效提高资金运营效率，保证公司的盈利水平。
同时公司逐步建立起适合自身的成本管理体系，进一步完善ERP系统，实现资金流、物流、信息流的统
一管理，实现业务数据共享，决策命令准确传达，及时了解公司实时运行状况及潜在问题；建立成本预算管
理体系，由财务管理部门对原材料和配件成本的变化进行实时监控和测算，要求研发技术部门在保证产品品
质的基础上不断优化生产工艺，尽可能有效降低单位产品的生产成本；将“厉行节约，杜绝浪费”深入贯彻
到日常管理的各个方面，将节能降耗落到实处；实时掌握公司财务信息，对于异常的成本费用项目波动情况
，深入分析具体成因，落实责任，并及时提出改进措施。通过良好的成本管控，提升市场竞争能力。
（四）管理优势
核心管理团队成员一直保持稳定，大部分从事本行业达十年以上，综合技术能力突出，积累了丰富的企
业管理和市场营销经验，能及时、准确把握行业发展动态和市场变化，快速调整公司经营策略。同时公司主
要骨干员工持有公司股份，建立员工与企业利益共享机制。公司的管理团队一直保持了较强的忧患意识，并
做好应对各类风险的准备。在经营管理方面，公司注重提升经营管理效率，并且随着市场竞争形势的变化，
不断优化自身的组织架构。通过加强人员培训、定岗定编以及考核激励制度等措施，进一步提高了经营管理
效率。公司建立了较强的内控体系并严格付诸实施，对供应商和客户进行分级管理，对核心财务指标包括存
货、应收账款、经营活动产生的现金流量净额、原材料价格、产品售价等进行日常监控，保证公司能够健康
运行。
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，公司所处氟精细化工市场环境依然复杂，原材料端受国际形势影响，价格大幅波动，公
司面临较大的成本控制挑战；下游端，部分传统产品终端需求复苏缓慢。在严峻的形势下，公司紧密围绕“
打造国内领先的氟精细化工成本竞争力”的核心目标，多措并举。在管理层面，公司深入推行全面预算管理
，严控期间费用，上半年销售、管理费用实现同比下降；在生产与运营层面，公司加快基地协同与工艺挖潜
，福建基地通过技术改造与能耗压降，提升运营效率，有效抵御了部分原料涨价的冲击。得益于上述举措，
公司在二季度创下单季度营收历史新高，上半年整体实现了营业收入的平稳增长。
报告期内，基础化工板块表现强劲，实现营业收入36,280.11万元，占总营业收入比重达45.64%，同比
增长38.77%。在收入大幅增长的同时，该板块营业成本为30,688.79万元，同比增长18.43%。毛利率达到15.
41%，较上年同期提升14.52个百分点，是公司营收增长的重要驱动力。
医药化工产品实现营业收入6,563.65万元，同比下降29.71%。受产品终端价格回落及原料成本双重影响
，毛利率降至1.69%，较上年同期下降27.77个百分点，盈利空间受到明显挤压。农药化工产品作为公司重要
的存量业务，报告期内实现营收17,908.77万元，占总营收比重的22.53%。受下游需求及去库存压力影响，
营收同比下降25.39%，营业成本同比下降21.49%。毛利率微降3.83个百分点至23.06%，但依然保持了较为稳
健的毛利贡献。
新材料业务方面，公司持续深入推进含氟新材料业务的战略布局，产能爬坡与市场拓展成效显著。在含
氟高性能聚合物领域，核心单体4,4’-二氟苯甲酮（DFBP）销量及收入均实现较快增长。
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