经营分析☆ ◇002888 惠威科技 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子音响行业(行业) 2.71亿 100.00 8310.25万 100.00 30.65
─────────────────────────────────────────────────
专业音响系列(产品) 8392.25万 30.95 1654.47万 19.91 19.71
家庭影院系列(产品) 7122.14万 26.27 2432.90万 29.28 34.16
公共广播系列(产品) 5242.66万 19.33 1402.77万 16.88 26.76
多媒体系列(产品) 2247.49万 8.29 549.48万 6.61 24.45
其他(产品) 1455.86万 5.37 726.90万 8.75 49.93
喇叭系列(产品) 1147.12万 4.23 534.41万 6.43 46.59
开发服务(产品) 868.70万 3.20 576.38万 6.94 66.35
汽车音响系列(产品) 398.75万 1.47 212.84万 2.56 53.38
耳机系列(产品) 241.26万 0.89 220.10万 2.65 91.23
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.59亿 95.51 7839.59万 94.34 30.27
境外(地区) 1218.71万 4.49 470.65万 5.66 38.62
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 2.18亿 80.35 6377.52万 76.74 29.27
线上(销售模式) 5327.49万 19.65 1932.72万 23.26 36.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子音响行业(行业) 9622.38万 100.00 3224.23万 100.00 33.51
─────────────────────────────────────────────────
家庭影院系列(产品) 3178.30万 33.03 1146.37万 35.55 36.07
专业音响系列(产品) 2197.89万 22.84 637.09万 19.76 28.99
公共广播系列(产品) 2138.88万 22.23 554.87万 17.21 25.94
多媒体系列(产品) 828.03万 8.61 294.05万 9.12 35.51
喇叭系列(产品) 585.55万 6.09 281.60万 8.73 48.09
其他(产品) 451.32万 4.69 193.55万 6.00 42.89
汽车音响(产品) 156.64万 1.63 67.82万 2.10 43.30
耳机系列(产品) 85.77万 0.89 48.88万 1.52 56.99
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9198.04万 95.59 3036.11万 94.17 33.01
出口(地区) 424.35万 4.41 188.13万 5.83 44.33
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 7536.62万 78.32 2451.77万 76.04 32.53
线上销售(销售模式) 2085.76万 21.68 772.47万 23.96 37.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子音响行业(行业) 2.23亿 100.00 7654.96万 100.00 34.33
─────────────────────────────────────────────────
家庭影院系列(产品) 6731.85万 30.19 2506.03万 32.74 37.23
专业音响系列(产品) 5532.44万 24.81 1685.18万 22.01 30.46
公共广播系列(产品) 5353.66万 24.01 1466.58万 19.16 27.39
多媒体系列(产品) 1951.54万 8.75 684.22万 8.94 35.06
喇叭系列(产品) 1127.67万 5.06 532.36万 6.95 47.21
其他(产品) 965.09万 4.33 504.07万 6.58 52.23
汽车音响(产品) 556.34万 2.49 264.54万 3.46 47.55
耳机系列(产品) 79.97万 0.36 11.98万 0.16 14.98
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.15亿 96.43 7352.41万 96.05 34.19
出口(地区) 795.66万 3.57 302.55万 3.95 38.03
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 1.63亿 73.18 5456.64万 71.28 33.44
线上销售(销售模式) 5981.35万 26.82 2198.33万 28.72 36.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子音响行业(行业) 1.01亿 100.00 3232.90万 100.00 31.97
─────────────────────────────────────────────────
家庭影院系列(产品) 3242.66万 32.07 1147.89万 35.51 35.40
专业音响系列(产品) 2393.21万 23.67 657.38万 20.33 27.47
公共广播系列(产品) 2250.46万 22.25 578.02万 17.88 25.68
多媒体系列(产品) 851.74万 8.42 --- --- ---
喇叭系列(产品) 584.88万 5.78 --- --- ---
其他(产品) 418.90万 4.14 --- --- ---
汽车音响(产品) 329.91万 3.26 --- --- ---
耳机系列(产品) 40.73万 0.40 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9765.59万 96.57 3105.15万 96.05 31.80
出口(地区) 346.90万 3.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 7604.40万 75.20 --- --- ---
线上销售(销售模式) 2508.09万 24.80 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.95亿元，占营业收入的34.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3787.71│ 13.97│
│第二名 │ 1839.60│ 6.78│
│第三名 │ 1571.97│ 5.80│
│第四名 │ 1270.78│ 4.69│
│第五名 │ 1007.28│ 3.71│
│合计 │ 9477.34│ 34.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.46亿元，占总采购额的31.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2172.51│ 14.83│
│第二名 │ 1318.19│ 9.00│
│第三名 │ 436.25│ 2.98│
│第四名 │ 383.92│ 2.62│
│第五名 │ 317.21│ 2.17│
│合计 │ 4628.08│ 31.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司主营各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售，拥有各类先进的电声研发设备及设计软件，系高
新技术企业。公司产品定位以中高端为主，自设立以来一直专注于各类音响产品的研发，不断丰富和扩充产
品种类和系列，拥有核心品牌“惠威”、“HiVi”。
一方面，中国音响行业历经多年发展，已形成完整的产业链，行业规模稳中有升，涵盖音源设备、信号
处理设备、放大设备及声音还原设备等核心环节。根据2025年3月26日举办的“2025中国国际音频产业大会
”获悉，2024年全年中国电子音响行业主要产品总产值同比增长5.37%。另一方面，随着技术进步以及消费
习惯的变化，行业整体转型升级步伐加快。在新的技术发展浪潮下，电子音响行业利用掌握的音频技术、传
输技术、物联技术和云服务技术，不断创新开发出适于特定人群和使用场景的创新音频产品，使用户与智能
音频产品之间的交互更加智能化，故创新音频品类应运而生。随着5G、AI、无线传输等技术的渗透、芯片性
能的不断提升、音频传输技术及智能语音控制技术的提高、流媒体音乐和其他音频的推出，行业正加速向智
能化、无线化、沉浸式体验方向升级，新一代电子音响产品的形态更加多样化。例如家庭高保真音响朝着轻
便化、智能化发展，新型无线Hi-Fi一体式音箱逐渐进入市场，将传统的一套音响系统集成于一个音箱内，
降低了用户门槛并让更多家庭享受到便捷的高保真音乐体验。根据MarketsandMarkets发布的数据：2023年
，全球高保真音响市场规模可达160亿美元，预计2025年增长至175亿美元，2023年至2025年的复合增长率为
4.58%。
公司经过多年的技术积累与品牌沉淀，已发展为音响行业的领军品牌之一，公司在品牌知名度、研发设
计、营销网络、综合服务等方面竞争优势明显，市场影响力较强。公司产品被评为广东省名牌产品，多次获
得美国国际消费电子展（CES,ConsumerElectronicsShow）荣誉，各细分产品也获得了较高的市场评价。根
据ZDC互联网消费调研中心提供的音箱品牌关注度排行及变化情况，“惠威”品牌长期名列前茅，占据音箱
市场的主流地位。同时，公司经过多年生产经营积累了企业自身独特的竞争优势，并拥有一支优秀的管理团
队，利用完善的经营管理机制，结合市场需求，积极创新，不断提升公司产品市场竞争力与公司运营能力,
促进公司持续、稳定发展。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务范围、主要产品及用途、主要经营模式
惠威科技是一家以电子设备制造为核心业务领域，主要从事各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售
一体化的高新技术企业,拥有从扬声器单元、音响到各类电声产品的完整产业链。公司经过30多年发展，将
电声科技结合精密制造技术，已成为全球性的知名高级音响制造公司,以各类杰出的电声产品享誉业界。
公司生产经营的主要产品有多媒体音响系列、家庭影院音响系列、专业音响系列、汽车音响系列、公共
广播系列、喇叭系列及耳机系列，具体如下：
多媒体音响：是指内置功率放大器、配备精密制造的扬声器单元的有源音响系统。主要配合桌面台式电
脑、笔记本电脑、平板电脑、电视及各类智能手机使用。
家庭影院：是在家庭环境中能营造出影院效果的音响系统，分为立体声系统和多路环绕声系统。
专业音响：是指包含音源、控制设备、周边设备和还原设备为一体的音响系统，广泛应用于体育场馆、
大会堂、礼堂、剧院、演艺厅、会议厅和娱乐场所等。
汽车音响：是搭载于汽车多媒体系统的组成部件，是车载娱乐系统的重要组成部分。
公共广播：是指集播放背景音乐，宣传、寻呼广播和火灾事故的紧急广播等功能为一体的音响系统，市
场需求广泛，应用于各类公共场所。
喇叭：是指一种把电信号转变为声信号的换能器件，主要用于电子爱好者DIY及销售给其它音响公司使
用。耳机：是指一对转换单元，它接受媒体播放器或接收器所发出的电讯号，利用贴近耳朵的扬声器将其转
化成可以听到的音波，随着可携式电子装置的盛行，多用于手机、随身听、收音机、可携式电玩和数位音讯
播放器等。
公司自主研发、生产、销售各类音响设备、扬声器单元，主要包括设计研发、采购、生产加工、销售及
售后服务等环节。其中销售模式主要包括自主销售和经销两种模式。自主销售是指公司通过公司直营专卖店
、直营电商店铺等平台直接将产品销售给消费者的销售方式;经销模式是指公司将产品销售给经销商，再由
经销商将产品销售给消费者。公司产品终端客户众多，遍布全国各地，经销业务作为公司营业收入的主要来
源，主要依托各地经销渠道运营，销售网络基本覆盖全国。
报告期内，公司主要业务、主要产品、经营模式等均未发生变化。
（二）公司主要的业绩驱动因素
1、公司自身因素
面对更加复杂的经营环境和激烈的市场竞争，公司坚持聚焦主业，优化产品结构，处理呆滞存货及扩大
销售，深入推动降本增效，实现持续稳健发展。公司在自身擅长的领域深耕细作，通过不断的技术创新，积
极拓展渠道，降低库存量，将核心业务做大做强，报告期内，公司主营业务电子音响产品营收同比增长21.6
1%，其中家庭影院系列营收同比增长5.8%，专业音响系列营收同比增长51.69%，多媒体系列营收同比增长15
.16%，上述三项系列占营收比重超60%，从而带动公司整体营收在困难环境下实现增长。报告期内公司进一
步推动降本增效，在生产环节，不断优化生产流程，提高生产效率，自建光伏设备降低能源、动力成本；在
管理环节，公司通过优化管理流程、精简机构、优化人员、加强团队协作等方式，提升员工工作饱和度和产
出率，降低管理费用，做到组织更加精健、高效。公司拥有各类先进的电声研发设备及设计软件，系高新技
术企业，产品定位以中高端为主，自设立以来一直专注于各类音响产品的研发，不断丰富和扩充产品种类和
系列，拥有核心品牌“惠威”、“HiVi”。经过多年的技术积累与品牌沉淀，公司已发展为音响行业的领军
品牌之一。
2、行业因素
国内音响行业持续稳定增长，并且增长已突破传统硬件销售的天花板，转向以场景化、智能化为核心的
全方位需求扩张。中产阶级崛起与年轻群体对音质、设计、交互体验的苛求，推动市场从“听得到”向“听
得准、听得美”进阶，消费者不再满足于基础播放功能，而是追求与家居环境融合的沉浸式体验。新兴场景
开辟增量空间，新能源汽车的普及催生车载音响升级需求，智能家居渗透率突破，音响作为智能中枢的角色
强化，形成“硬件入口+服务生态”的商业模式。同时国家将音频产业纳入战略性新兴产业，通过研发补贴
、税收优惠等政策降低企业创新成本；珠三角、长三角地区形成从芯片设计到整机组装的完整产业链。
三、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司始终坚持“专注声音品质”的企业理念，经过30多年的积累，“惠威”品牌已成为中国中高端音响
品牌中的一员，建立了自身的品牌优势。在国内多媒体音响及家庭影院市场中，“惠威”品牌的关注度一直
名列前茅，在热门音响排行榜中，公司产品上榜数量众多，公司品牌已经在消费者和经销商心中形成了较高
的知名度和良好的美誉度，形成了明显的品牌优势。
公司产品多次获得美国国际消费电子展（CES）、欧洲汽车多媒体竞赛联盟（EMMA）等大奖，公司的“H
iVi惠威”品牌产品荣获“广东省名牌产品”，公司各细分产品也拥有较高的市场评价，获得了数个细分领
域的奖项。公司多年以来建立的品牌优势为公司的持续发展奠定了坚实的基础。
2、产品线优势
公司依靠自身品牌和研发优势，在多个音响领域拥有优质产品，形成了包括多媒体音响、家庭影院音响
、汽车音响、专业音响、公共广播系统、耳机以及各类扬声器单元共计上千个SKU的完整产品线，市场覆盖
面广。公司丰富的产品线满足了不同细分市场、不同客户的需求偏好，避免了单一品类的市场风险。
3、财务稳健、现金储备充沛
资金是企业发展的保障，财务稳健是企业稳健的基础。公司财务状况良好，现金流充沛，资产负债率低
，为公司经营和战略转型提供有力支撑，为公司的长远、稳定发展提供可靠保障。
4、营销渠道拓展优势
公司采用“经销为主、经销与直销相结合、线上与线下相结合”的销售模式，在营销渠道方面深耕细作
，经过多年发展，已建成基本覆盖全国的营销网络，并建立了功能齐全的营销部门和人员结构合理的销售队
伍，同时利用公司品牌知名度以及高水平的产品力，积极拓展更新销售渠道，努力开发实力强大的重点渠道
，力保销售渠道体系的市场活力和竞争力。
5、技术及研发优势
面对激烈的市场竞争环境，公司始终坚持以自主研发为核心，坚持“以真实声压动态再现自然空间声场
”的现代设计理念，专注于音质技术的研发和实践，致力于声学解析还原度逼真的呈现，不断研发出符合市
场需求的新产品，形成了行业内优势明显的调音及研发能力，获得了消费者、经销商及业界的高度认可。公
司建立了比较完善的研发管理体系，为新产品研发提供了良好的保障。
●未来展望:
（一）行业竞争格局和发展趋势
国内音响行业近年来呈现的发展态势，消费升级推动高端市场扩容，家庭影院、HiFi音响等细分领域逐
年增加，而智能音箱、无线耳机等新兴品类凭借高性价比快速普及，成为市场增量的核心驱动力。技术革新
与场景拓展进一步释放需求潜力：新能源汽车的普及催生车载音响升级需求，VR/AR等场景则推动沉浸式音
频技术从概念走向商业化。政策层面，国家将音频产业纳入新一代信息技术产业重点扶持范畴，为行业注入
长期发展动能。
竞争格局上，国际品牌凭借百年声学积累和专利数量，在高端Hi-Fi、专业音响市场占据优势。国内品
牌各有打法，部分通过性价比策略抢占市场，TWS耳机和智能音箱线上销量占比较大；互联网及智能终端生
态链企业凭借“硬件+内容”协同优势构建智能家居入口；新兴品牌则聚焦细分赛道，以跨境渠道优势攻占
海外市场。
然而随着进口产品成本升高、居民消费倾向逐渐趋于性价比等变化，音响行业的本土化进程正在逐步加
速。本土化的核心是通过技术迭代实现“自主”到“超越”，在产业链中下游如扬声器制造、整机组装已实
现自主可控，正向声学芯片、声学算法等上游延伸，通过“局部自主”逐步瓦解国际品牌的技术护城河。同
时，国内互联网及智能终端生态链企业以操作系统为入口，将音响作为智能家居生态入口，通过软件定义硬
件，形成“硬件标准化+软件差异化”的独特竞争优势，即使放于国际市场中都将占有一席之地。
（二）公司发展战略
公司坚持把科技创新与技术进步作为推动企业持续成长的核心手段，充分发挥品牌优势、技术研发优势
，以市场扩张为基础，以技术研发为动力，抓住电子消费行业本土化和结构性产业转型的战略机遇，特别是
以互联网音频为主的市场大潮，坚持走自主研发、规模发展的道路。同时，公司将积极关注与把握产业并购
机会，进一步夯实与提升公司的竞争力。
（三）2025年经营计划
1、进一步强化营销理念，提升市场空间：公司将以现有销售渠道为基础，积极拓展更新销售渠道，努
力开发实力更为强大的重点渠道合作，力保销售渠道体系的市场活力和竞争力。在品牌策略上，公司将从品
牌塑造、产品宣传推广、重大活动运作等方面加强市场宣传力度，通过各种方式扩大公司品牌的知名度与美
誉度，延伸品类和场景。
2、持续加强技术研发工作：公司将继续加大研发投入，抓住音响行业智能化、互联网化及移动端化的
趋势；积极地落实科技创新激励机制，对研发人员实行综合考核，调动技术研发人员的主观能动性；加快技
术成果转化为生产力、拓展公司利润增长点。
3、规范公司治理结构，全面提升管理水平：为适应资本市场的规范运作要求，公司管理层将加强自身
建设，进一步提升公司管理人员的自身素质和管理水平，建立透明、公平、诚信的治理制度。在内部控制方
面，将进一步加强相关制度建设，完善风险控制体系，为公司安全、稳定、可持续发展提供坚强后盾。
4、加强信息化建设工作：进一步加强服务平台建设，优化以客户为中心的流程体系，提高服务质量和
效率；逐步完善企业资源管理系统以及财务信息化更新等信息化项目，加大信息化、制度流程体系优化的推
进力度，提升公司信息化管理水平。
（四）2025年度资金需求与使用计划，以及资金来源情况
公司将结合发展战略目标，制定切实可行的发展规划和实施计划，合理安排、使用资金。目前公司财务
结构稳健，经营活动现金流稳定，满足公司业务发展的需求。2025年，公司将结合国内外宏观经济环境及产
业发展趋势，积极寻找合适的投资机会，逐步实现战略升级。
（五）可能面对的主要风险和应对措施
1、存货大幅计提跌价准备的风险：报告期末，公司合并报表存货余额为10,072.9万元，存货跌价准备
余额为1,712.8万元，存货账面价值为8,360.1万元，占期末资产总额的17.7%。存货净额较高是由于公司产
品种类较多和款到发货的经营特点所致。如果音响行业出现重大技术革新或客户需求转变，公司现有存货难
以继续销售，公司将对存货大幅计提跌价准备，对公司经营业绩造成不利影响，存货难以变现也将对公司资
金周转产生不利影响。
对策：公司已实施有效的去库存措施，相较上一年度报告期已明显降低库存水平。公司将进一步建立健
全内控制度和存货管理制度，在科学安排生产、销售计划的基础上，合理制定库存水平。同时加强对存货的
精细化管理，提高存货周转速度，减少存货积压带来的直接和间接损失。
2、新产品和新技术的替代风险：目前，全球电子音响行业“智能化”已成为行业的重要发展趋势，智
能音箱的出货量迎来爆发式的增长，并推动形成了新的生产方式、产品形态、商业模式及产业形态。国内外
的科技及智能终端生态链巨头已陆续进入智能音响领域，对传统的音响产品和生产厂商形成了巨大的冲击。
公司的产品面临日益激烈的竞争，如果公司在产品技术升级、新产品设计和研发、营销渠道拓展等方面不能
及时应对市场变化，将面临业绩下滑的风险。对策：公司将通过技术研发和创新，不断拓展产品线和业务领
域，同时积极拥抱与国内外科技及智能终端生态链巨头的技术及生态链合作，提升公司产品功能性和用户场
景延伸，提升产品竞争力。
3、人才流失及补充的风险：公司自设立以来一直从事各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售，已
建立了成熟稳定的生产、销售和研发团队。随着市场竞争的加剧，细分行业对上述人才的竞争也日趋激烈，
公司面临着人才流失的风险。未来随着公司规模的扩展，对人才的需求也将进一步增加，如果公司未能补充
吸收新的人才，将可能对生产经营产生不利影响。
对策：公司将进一步完善人才引进和培养体系，持续引进和培养各类高端人才，不断完善考核、激励机
制，最大限度地调动员工的积极性，为公司未来的可持续发展提供人力资源支撑。
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