经营分析☆ ◇002867 周大生 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
周大生品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自营（线下）(业务) 7.33亿 37.52 --- --- ---
电商(业务) 7.05亿 36.09 --- --- ---
加盟(业务) 4.82亿 24.68 --- --- ---
其他业务(业务) 2040.32万 1.04 --- --- ---
供应链服务(业务) 1068.26万 0.55 --- --- ---
小贷金融(业务) 233.59万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 88.15亿 100.00 27.64亿 100.00 31.35
─────────────────────────────────────────────────
素金首饰(产品) 63.42亿 71.95 11.33亿 41.01 17.87
品牌使用费(产品) 7.88亿 8.94 --- --- ---
镶嵌首饰(产品) 7.61亿 8.64 2.15亿 7.79 28.29
其他首饰(产品) 5.52亿 6.26 2.77亿 10.02 50.21
加盟管理服务(产品) 1.94亿 2.21 --- --- ---
其他业务(产品) 1.20亿 1.37 1.00亿 3.63 83.33
供应链服务(产品) 4490.61万 0.51 --- --- ---
小贷金融(产品) 1133.43万 0.13 --- --- ---
工程管理服务(产品) 66.13万 0.01 -88.87万 -0.03 -134.38
─────────────────────────────────────────────────
华南大区(地区) 29.96亿 33.98 8.86亿 32.05 29.57
华东大区(地区) 15.79亿 17.91 4.75亿 17.20 30.10
华北大区(地区) 13.18亿 14.95 4.18亿 15.14 31.75
西南大区(地区) 11.90亿 13.50 4.27亿 15.44 35.88
华中大区(地区) 7.76亿 8.80 2.58亿 9.33 33.25
西北大区(地区) 5.27亿 5.98 --- --- ---
东北大区(地区) 4.08亿 4.63 --- --- ---
境外(地区) 2120.46万 0.24 821.65万 0.30 38.75
─────────────────────────────────────────────────
加盟(销售模式) 38.94亿 44.17 12.61亿 45.63 32.39
电商（线上）(销售模式) 28.57亿 32.41 6.49亿 23.49 22.72
自营(线下)(销售模式) 18.87亿 21.41 6.98亿 25.25 36.98
其他业务(销售模式) 1.20亿 1.37 1.00亿 3.63 83.33
供应链服务(销售模式) 4490.61万 0.51 --- --- ---
小贷金融(销售模式) 1133.43万 0.13 --- --- ---
工程管理服务(销售模式) 66.13万 0.01 -88.87万 -0.03 -134.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 45.97亿 100.00 13.95亿 100.00 30.34
─────────────────────────────────────────────────
素金首饰(产品) 34.15亿 74.30 5.73亿 41.08 16.77
品牌使用费(产品) 3.80亿 8.27 --- --- ---
其他首饰(产品) 3.20亿 6.97 1.69亿 12.15 52.87
镶嵌首饰(产品) 2.86亿 6.23 8707.79万 6.24 30.40
其他业务(产品) 8496.78万 1.85 7584.84万 5.44 89.27
加盟管理服务(产品) 8075.01万 1.76 --- --- ---
供应链服务(产品) 2181.12万 0.47 --- --- ---
小贷金融(产品) 667.77万 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华南大区(地区) 13.14亿 28.59 4.55亿 32.60 34.59
华东大区(地区) 9.41亿 20.47 2.38亿 17.08 25.31
华北大区(地区) 7.75亿 16.86 2.06亿 14.75 26.54
西南大区(地区) 5.33亿 11.60 2.12亿 15.24 39.84
华中大区(地区) 4.75亿 10.33 1.36亿 9.76 28.65
西北大区(地区) 3.11亿 6.77 --- --- ---
东北大区(地区) 2.39亿 5.19 --- --- ---
境外(地区) 853.46万 0.19 320.02万 0.23 37.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
加盟(业务) 15.84亿 59.27 --- --- ---
电商(业务) 5.34亿 19.99 --- --- ---
自营（线下）(业务) 5.27亿 19.73 --- --- ---
供应链服务(业务) 1340.09万 0.50 --- --- ---
其他业务(业务) 987.64万 0.37 --- --- ---
小贷金融(业务) 374.99万 0.14 --- --- ---
其他(补充)(业务) 39.89 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.32亿元，占营业收入的8.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户第一名 │ 38926.09│ 4.42│
│客户第二名 │ 10491.04│ 1.19│
│客户第三名 │ 9659.30│ 1.10│
│客户第四名 │ 7331.67│ 0.83│
│客户第五名 │ 6784.66│ 0.77│
│合计 │ 73192.75│ 8.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购50.55亿元，占总采购额的85.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海黄金交易所 │ 491488.35│ 82.92│
│供应商B │ 4407.96│ 0.74│
│供应商C │ 3521.11│ 0.59│
│供应商D │ 3282.69│ 0.55│
│供应商E │ 2825.26│ 0.48│
│合计 │ 505525.36│ 85.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务
公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。
“周大生”是全国中高端主流市场黄金珠宝领先品牌，主要产品包括黄金首饰、钻石镶嵌首饰。与此同时，
公司战略性推进品牌矩阵建设，发展定位高端文化黄金的“周大生×国家宝藏”、定位时尚非遗的“周大生
经典”等子品牌，以覆盖更细分市场的消费需求，形成多品牌协同发力的业务格局。
2、公司主要产品
报告期内，公司以市场消费习惯和趋势为导向，继续秉持“黄金为主力产品，钻石为核心产品”的产品
定位，并配套销售银饰、翡翠、珍珠、彩宝等特色产品。依托品牌矩阵中各品牌不同定位，构建差异化产品
布局。
（1）周大生×国家宝藏
2025年，周大生×国家宝藏作为高端黄金品牌全面升级，以“国宝文脉臻藏金品”为品牌定位，致力于
为追求更高品质及文化品位的高收入客群打造“可佩戴的国宝、可传世的家藏”，实现“国宝活化、文脉赓
续、家藏传世”的品牌使命，推动中华优秀传统文化创造性转化与创新性发展。
在产品研发中，周大生×国家宝藏品牌坚持采用以“国宝活化”为核心的研创体系，从珠宝艺术角度开
发蕴藏千年的文化瑰宝，深入挖掘国宝文物背后的历史文化底蕴、传承故事、传世技艺与东方美学基因，与
当代审美与工艺进行创新融合，推出国韵、家庆、珍宝、藏礼四大主题系列，满足多元化细分情景需求，丰
富产品矩阵。其中，国韵系列以融合东方美学与现代设计的国宝金品，满足日常佩戴需求；家庆系列以吉瑞
国宝符号承载家庭祝福与情感寄托，满足婚恋、祝福礼赠需求；珍宝系列以翡翠玉石、贵重宝石钻石为载体
演绎东方高级珠宝；藏礼系列则以金器摆件等品类满足高端收藏与礼赠需求。
周大生×国家宝藏品牌坚持“每件金品均有国宝出处，每个系列均有独特工艺”，携手国家级工艺美术
大师，以文化IP赋能+工艺创新突破黄金同质化竞争，构建国宝文脉臻藏金品的产品特色与壁垒，形成“文
化价值+工艺价值+佩戴功能+收藏属性”多重价值为一体的产品矩阵。
报告期内，公司签约中国工艺美术大师、南京云锦国家级非遗代表传承人金文大师，重磅推出以明清帝
后龙袍、秦良玉红绸盘金蟒凤衣等织绣类国宝文物为主要灵感开发的“云锦系列”。云锦系列采用独家“云
锦织金”工艺，将云锦技法、国宝纹样与古法黄金工艺进行融合，经资深匠人手工成百上千次勾勒錾刻，挑
金成丝，实现金上“织”花、雕金似锦，赋予黄金云锦绸缎般的光泽与质感，更带来了“锦上添花”的艺术
审美效果，成为极具差异化优势的独家产品，引领行业风潮。围绕马年文化意象，以国宝文物中传承千年的
马文化为灵感，打造吉庆金·瑞马系列，以古法錾刻、宝藏咖金等工艺，还原国宝骏马奔腾的灵动姿态及岁
月沉淀的印记，并联合朱炳仁·铜推出大师联名作品“马到功成”，打造集文化传承、艺术美感、吉庆寓意
、收藏价值于一体的国宝文脉臻藏金品。
（2）周大生主品牌
周大生洞察市场需求，探寻时尚潮流，融合风格美学，业界独家研创“情景风格珠宝”，更精准定位消
费人群，更深度解析情感共鸣与场景需求。根据公司情景风格珠宝体系，从黄金产品消费客群特有的购买动
机及应用场景构建了完整的黄金产品矩阵，高效匹配消费者多样化需求。报告期内，主品牌周大生以“IP联
名+工艺创新”双轮驱动为核心策略，打通传统文化与现代时尚、东方美学与国际艺术的边界，打造适配日
常佩戴、婚嫁礼赠、祈福收藏、轻奢穿搭等全场景的黄金珠宝臻品。
2025年，主品牌周大生持续深耕四大福佑文化IP，重磅打造吉祥四宝系列——“吉祥布达拉”、“如意
普陀”、“平安泰山”、“福韵国宝”，以文化为魂、工艺为骨、匠心为本，让每一件产品兼具颜值、品质
与内涵，既坚守东方文化根脉，又贴合现代消费趋势，精准契合国人祈福、传承、礼赠的核心需求。在工艺
研发方面，实现多项古法工艺与现代技艺的突破性创新，如升级点钻工艺，实现黄金、钻石、珐琅多材质完
美融合；如复刻仿古绢画、宫廷炸珠、手工缂丝三大宫廷传世工艺，通过微米级精雕细琢，兼顾黄金温润质
感与立体精致细节。吉祥布达拉的圣洁、如意普陀的慈悲、泰山的稳重、国宝的华美，被凝练成可佩戴的祥
瑞符号，让雪域高原的神圣与祝福走进日常，让普陀的慈悲与智慧化作“可佩戴的心灵禅房”，让“平安泰
山”传递国人最朴素的向往，让博物馆的珍藏文物诠释文明与新生。报告期内，周大生在国际艺术IP矩阵重
磅引入达芬奇IP，与意大利安布罗修美术馆签署战略合作协议，正式获得达芬奇IP独家授权。基于达芬奇的
艺术与科学精神，正式推出“达芬奇密码”系列。该系列融合黄金与K金、铂金工艺，以拍平珐琅工艺为载
体，结合达芬奇手稿、几何结构与符号元素，打造了兼具收藏价值与艺术气质的高端新品。目前，公司国际
艺术IP矩阵已经覆盖梵高、莫奈、达·芬奇三大艺术巨匠，构筑起独特的设计语言与灵感库藏，为艺术珠宝
产品线提供坚实的内容基石，持续强化品牌的艺术格调与产品辨识度。
（3）周大生经典
2025年，周大生经典以非遗艺术、非遗技艺、非遗民俗三大维度为产品线，系统构建非遗文创黄金珠宝
产品体系。在非遗艺术产品线中，以非遗民族服饰为灵感，汲取苗族非遗艺术精髓，推出全新系列《衣脉金
承》。该系列撷取苗族服饰中蝴蝶妈妈、枫树等代表性图腾，承载万物有灵的信仰，彰显苗族文化之魂；工
艺上借鉴苗绣中平绣、堆绣等丰富针法，通过现代珠宝工艺高度拟真与再造，呈现丝线堆叠的立体肌理与斑
斓光泽；设计上巧妙融入苗银造型特征，以黄金再现历经岁月的古朴韵味与繁复之美。为了将传统非遗技艺
与现代时尚审美深度融合，公司签约苗族服饰国家级非遗代表传承人杨文琴老师，在杨老师指导下，实现非
遗传承的时尚化与创新表达，共铸民族文化的血脉传承。
在非遗技艺产品线中，以国家级非遗苏绣与潮绣为灵感，借黄金勾丝工艺复刻刺绣灵韵，推出了非遗刺
绣技艺灵感系列《东方·绣》。苏绣主题依托名家名画，再现江南气息与“精细雅洁”的工艺特质；潮绣主
题则以经典“龙凤”元素为核心，凸显华丽质感与浮雕效果，真正做到技艺的深度还原。公司签约苏绣国家
级非遗代表传承人姚惠芬老师，在姚老师的指导下，与公司共同实现工艺正脉的当代转化。
在非遗民俗产品线中，《故宫神兽》以非遗古建技艺为灵感还原神兽神采；《哇！故宫的二十四节气》
深入挖掘非遗节气中的故宫景致，从惊蛰的碧桃花到小暑的荷花，一一呈现；《金妆囍事》溯源汉族传统婚
俗，以古法金复刻缠枝牡丹纹玉梳，再现“十里红妆”的仪式之美；《吉瑞东方》聚焦中国传统节庆礼仪符
号，以錾刻、微镶工艺复刻传统纹样，焕发东方美学新意；《成长礼记》从“百家衣”非遗技艺中汲取灵感
，融入儿童长命锁设计，使千年祝福在器物中代代相传；《明心智慧》以金刚杵、六字真言为形，哑光质感
与微钻交织禅意美学。
（4）转珠阁
转珠阁定位国风文创珠串品牌，聚焦“转运文化、色彩能量、疗愈解压”三大方向，大胆突破黄金产品
边界，目前正处于潜心培育中。
3、公司主要经营模式
（1）采购模式
公司采购的原材料主要为黄金、成品钻石和铂金金料等。公司设立供应链管理中心，负责钻石成品和金
料的采购事宜，具体采购模式因采购品种而异。
（2）生产模式
公司将产品的生产外包予专业的珠宝首饰生产厂商，充分发挥其专业性和规模效应。针对国内珠宝首饰
加工企业的现状和特点，建立了一套有效的供应商管理机制，实现了委外生产厂商的生产体系与公司业务发
展的良性互动。
（3）指定供应商模式
公司加盟渠道的传统素金首饰产品供货一般通过指定供应商完成，产品仅限于公司指定品类和指定标准
。指定供应商和加盟商自行结算货款，所选购产品均需经过公司内检和国家/地方检测机构检测合格后使用
“周大生”品牌销售。公司根据黄金/铂金、黄金摆件、绒沙金摆件、K金、钯金、黄金镶嵌、银饰、翡翠、
和田玉、珍珠等产品种类的重量、成本或标签价的一定比例收取产品品牌使用费。
（4）销售模式
报告期内，公司采取加盟、自营和电商相结合的销售模式。自营店的经营区域主要为直辖市、部分省会
城市等中大型城市的主城区，其他区域主要由加盟商经营。
自营主要是指公司商场联营/专卖店/电商平台向顾客销售产品。公司对产品和经营拥有控制权和所有权
，享有店面产生的利润，同时承担店面发生的所有费用和开支。
加盟是指公司与加盟商签订《品牌特许经营合同》，授权加盟商在规定的区域，按照统一的业务和管理
制度开设加盟店，加盟商拥有对加盟店的所有权和收益权，实行独立核算、自负盈亏。
在公司加盟业务模式下，公司钻石镶嵌产品主要通过总部展厅向加盟商批发供货。随着公司黄金产品体
系日益完善，自2021年下半年开始逐步对指定供应商供货的品类进行了适度调整布局，对于常规类、地域特
色类等市场集成优化产品仍保持原有的指定供应商供货模式，前述产品通过展销（巡展销售）方式下需要公
司提供账期服务的除外。对于由公司总部统一研发设计的品牌标志款、品牌系列款等原则上由公司直接向加
盟客户批发供货，或由公司授权指定的一家合作供应商为加盟商供货（指定供应商模式）。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为黄金珠宝首饰批发与零售业，金价波动是当前行业面临的最大机遇与挑战，金价走势已
成为影响产业链各环节的首要外部因素。
2025年，国际黄金市场演绎了一场历史性牛市。根据世界黄金协会数据，全球央行战略性增持黄金储备
863.3吨，全球黄金ETF及类似产品净增持801.2吨，共同构成黄金市场空前强劲的“双引擎”，推升2025年
国际金价（伦敦金现）涨64.51%至4318.27美元/盎司。在此背景下，金饰消费呈现显著的“量减额增”分化
态势。世界黄金协会数据显示，2025年中国金饰需求首次被金条金币投资需求超越，中国（大陆）金饰消费
量需求承压下滑25%至360.1吨，金条与金币需求量强劲增长28%至431.7吨。但按金额计的中国消费者全年金
饰消费总额达2814亿元人民币，同比增长8%，与2023年2818亿元人民币的历史纪录相差无几，凸显出消费者
对金饰消费的兴趣持续提升。
高金价环境下黄金珠宝消费市场品牌分化。不同品牌定位所对应的终端消费需求呈现出显著的结构性分
层。具体而言，定位高端奢侈的品牌受益于高净值人群对金价的低敏感度以及对品牌文化、产品工艺及设计
的高度认同，凭借强劲的品牌溢价实现量价齐升，成为跨越式增长的价值高地。定位时尚差异化的品牌通过
赋予产品情感价值与审美溢价，降低消费者对金价波动的关注度，承接金饰悦己消费和个性化需求，保持了
较强的获客能力与终端动销活力。定位大众化赛道的品牌承压明显，消费者的购买决策易受到金价波动的干
扰，金饰消费重量缩减，头部品牌从“规模扩张”转向“价值深耕”，通过品牌、产品与运营的全面升级，
向“提质”转型。
高金价环境下消费决策推动产品需求分化。一方面，预算敏感型消费向“轻量化”金饰迁移，预算总支
出有限的前提下，消费者倾向于选择克重更轻但视觉效果更饱满、硬度较高、设计及工艺表现力更强的产品
，如硬足金。另一方面，对金价不敏感的高净值人群，更关注产品所承载的匠心工艺、文化厚度与品牌价值
，而高端古法黄金兼具审美收藏价值与实物资产保值的确定性，满足高净值人群消费与资产配置的双重需求
。
在金价高位运行、行业深刻变革的环境下，公司基于自身发展特点与资源禀赋，在报告期内继续深化品
牌矩阵战略。2025年周大生×国家宝藏全面升级，以“国宝文脉臻藏金品”为品牌定位，致力于高端文化黄
金领域，打造“可佩戴的国宝、可传世的家藏”。周大生经典定位“时尚非遗”，围绕非遗工艺与时尚设计
方向，持续丰富“非遗艺术、非遗技艺、非遗民俗”三大差异化产品线。周大生主品牌定位国民大众消费市
场，迅速调整及优化产品结构，依托“中国文化IP+国际艺术IP+潮流文创IP”，提高轻量化、个性设计化的
黄金产品占比。转珠阁定位国风文创珠串品牌，大胆突破黄金产品边界，潜心培育，厚植根基。品牌矩阵建
设使公司在行业分化中具备了覆盖多层次市场的结构性缓冲，有效平滑了单一赛道的波动；同时逐步优化公
司整体产品结构与盈利质量，为从规模驱动向价值驱动转型积蓄势能。
三、核心竞争力分析
（一）品牌管理优势
周大生坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕品牌形象和影响力的提升夯实品牌基础，积极
探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流
量，多媒介联动实现品效协同。
根据周大生品牌发展战略规划，公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告投放策略，构建了由机场、高铁
、互联网、新媒体等各类媒介整合的立体式品牌营销传播体系，全方位覆盖目标消费群体，不断提高“周大
生”品牌的知名度、美誉度及忠诚度。同时，公司积极推进数字化战略，从数字研发、数字营销、数字共享
、数字运营等各类场景提供数字化解决方案，赋能终端销售，驱动品牌增长。
历经27年发展，周大生获得了国家相关部门和社会各界的高度评价，享有极高知名度和美誉度。2025年
6月18日，第22届世界品牌大会在北京隆重举行，全球品牌研究权威机构世界品牌实验室（WorldBrandLab）
发布了2025年度《中国500最具价值品牌》分析报告。在基于财务数据、品牌强度及消费者行为的多维度评
估中，周大生以1152.92亿元的品牌价值荣登榜单第96位，连续十五年蝉联“中国500最具价值品牌”荣誉称
号，并斩获“2025中国品牌500强”殊荣，进一步巩固了其在国内珠宝行业的领先地位。
报告期内，公司进一步强化品牌矩阵营销推广策略。结合市场趋势与公司品牌矩阵战略定位，公司对定
位高端的子品牌“周大生×国家宝藏”进行全面升级，以“国宝文脉臻藏金品”为品牌定位，致力于打造“
可佩戴的国宝、可传世的家藏”，开启中式雅奢新风尚，诠释“国宝家藏”的时代新表达，并通过文化IP营
销、标杆产品营销、高端场景与体验式营销等一系列的营销推广策略组合，加强构筑周大生国家宝藏以国宝
为核心的品牌文化内涵与独特价值，助力品牌声量及销售转化双提升。
1、深植国宝级文化资源，持续构筑品牌文化厚度
2025年公司持续与中央电视台深化《国家宝藏》IP联名合作，独家冠名《国家宝藏》周游季、《“故宫
之声”国宝音乐会》，深度植入《衣锦天下·丝路季》等一系列重磅文化IP栏目，以“文化节目冠名+内容
深度植入+明星线下探店”组合策略，将品牌及产品深度植入国宝文化叙事，多角度展现从国宝文物到“国
宝文脉臻藏金品”的当代转译，实现从“文化借势”到“文化融入”再到“品牌文化资产沉淀”的过程，持
续构建品牌文化厚度。报告期内，周大生珠宝独家冠名《国家宝藏》第四季的文化营销项目成功斩获第32届
中国国际广告节“2025年度IP营销金案”大奖，有力地印证了品牌“以文化赋能品牌”的前瞻战略布局，成
为珠宝行业融合传统文化与现代商业价值的标杆典范。
2、聚焦云锦黄金，全域推广强化产品力表达
报告期内，周大生×国家宝藏以品牌标杆产品——云锦黄金为主线，以“文化赋能+工艺创新”双重驱
动，实现声量与销量的双重提升。品牌携手云锦国家级非遗代表性传承人金文大师重磅发布云锦系列，以独
家首创云锦织金技艺将云锦美学融入黄金珠宝，推出一系列国宝器型的珠宝首饰及金器摆件，尽显东方雅奢
格调，备受行业内外瞩目。报告期内，品牌聚焦云锦系列推出云锦主题快闪店，打造融国宝文化、工艺体验
、金品品鉴及中式雅奢美学调性于一体的体验空间，先后在厦门万象城、南宁万象城等高端渠道中庭巡展，
让消费者在沉浸式体验中更好地感受云锦黄金的独特价值。同时品牌进一步优化新媒体投放策略，联动权威
媒体及文化、投资、珠宝、高端圈层等领域优质KOL打造高质内容，同时在小红书平台通过KOL+KOS矩阵，结
合品牌事件及云锦系列爆款内容，精准触达核心客群，高效驱动转化，进一步强化“国宝文脉臻藏金品”品
牌心智。
3、优化高端渠道布局，强化高端场景与体验式营销
周大生×国家宝藏凭借独特的品牌定位及产品优势，深受消费者及全国核心商业渠道的认可与青睐，报
告期内成功入驻SKP、万象城、赛格、正弘城等国内顶级商业体，同时积极拓展海口国际免税城等文旅特色
渠道，持续增大高端客群消费场域的可见度。报告期内，品牌于西安、厦门等地举办文化金品发布会，深度
赋能区域市场，实现品牌声量和销售转化的双重提升。2025年11月，周大生全球品牌代言人任嘉伦佩戴云锦
系列亮相厦门发布会，生动诠释“可佩戴的国宝，可传世的家藏”，进一步强化在高端消费群体中的品牌认
知。该次活动使品牌及产品曝光量超过5亿，多个相关话题登上微博、抖音热榜，周大生×国家宝藏厦门万
象城店当月销售突破千万。报告期内，品牌联动高端渠道、高端异业品牌在全国多个城市打造国宝文化主题
品鉴会，以沉浸式体验深度链接核心客群，进一步提升品牌在高端客群的影响力及渗透力。
（二）精益化的连锁网络优势
公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、零售赋能体系、督导监察体系、数字智
能体系、物流配送体系等7大体系构成，为公司业务的稳健发展提供了系统化保障。
公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行的渠道建设战略，建立了
覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。报告期内，公司连锁网络从规模化向精益化调整，截至2025年12
月31日，公司在全国拥有终端门店4479家。在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市核心商圈开设自营店
的方式，打造了一批经营管理标准化的样板店，对城市周边及三、四线城市发展产生有力的辐射和带动作用
，构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性珠宝连锁网络。
1、规模基础领先，渠道质量升级
报告期内公司终端渠道网络进行了结构性优化，但公司在大众化黄金珠宝消费市场仍具有显著的规模势
能。公司持续推进渠道策略从“规模扩张”向“质量提升”转型。通过关闭低效门店、优化商圈布局、聚焦
核心位置，推进渠道网络结构性调整，增强终端网络抗风险能力、培养健康及可持续性的经营生态、升级整
体渠道质量。
2、自营与加盟双轮驱动，兼具韧性与弹性
公司“自营+加盟”的线下渠道结构，在行业分化加剧的背景下显现韧性。当加盟体系受消费环境承压
，自营渠道凭借更敏捷的运营管控与更直接的消费者触达，能够率先验证运营策略在市场中的有效性，为整
体经营提供向上突破的动力。同时，自营门店承担着“战略样板店”的功能，公司推出的产品组合优化策略
、陈列标准升级策略、营销模式创新等，自营体系可完成从试点到验证的全过程，再推行至加盟体系时落地
效率会明显提升，即“自营验证、加盟放大”的协同机制，“先试点、后推广”的赋能路径，是公司渠道结
构区别于纯加盟或者纯直营体系的独特灵活性。
综合来看，公司渠道网络的竞争优势已从“数量领先”转型为“质量主导、结构驱动”。总量规模提供
战略纵深，质量优化夯实经营底盘，自营与加盟的协同结构则赋予渠道体系更强的验证效率与复制能力。这
一精益化的渠道网络，是公司在行业转型期保持终端竞争力的重要支撑。
（三）差异化协同的品牌矩阵优势
公司已构建起以“周大生”主品牌为核心，“周大生×国家宝藏”、“周大生经典”、“转珠阁”为副
翼的多层次品牌矩阵。这一战略布局重塑了公司的竞争优势。
1、覆盖多元消费圈层
品牌矩阵使公司突破了单品牌在客群定位与价格区间上的天然局限。周大生主品牌深耕大众婚庆刚需与
日常佩戴市场，筑牢规模基本盘；周大生×国家宝藏向高端文化艺术黄金领域延伸，触达对金价敏感度较低
的高净值客群；周大生经典聚焦年轻化、时尚化赛道，以非遗工艺与设计溢价承接消费升级需求。各品牌协
同发力，实现对高端文化、大众主流、时尚差异三大核心赛道的同步覆盖。
2、结构性互补显韧性
各品牌定位清晰、边界明确，在产品研发、渠道布局与营销推广上各有侧重，既避免了内部同质化竞争
，又能在不同消费圈层中精准获客。主品牌周大生以其广泛的渠道网络与品牌认知度为子品牌导流背书，子
品牌则以差异化定位反哺主品牌形象升级，差异化协同，释放品牌合力。在高金价环境下，不同品牌定位所
对应的客群，其消费决策受金价波动影响存在显著差异，品牌矩阵的结构性互补，增强了公司整体经营在复
杂市场环境中的抗风险韧性。
3、合力驱动价值转型
品牌矩阵的战略落地，标志着公司从“渠道规模驱动”向“品牌价值驱动”的战略转型，为公司整体经
营质量的结构性改善提供内生动力，这不仅仅是公司应对行业分化的战略缓冲垫，也是驱动公司长期价值增
长的核心引擎。
（四）线上业务优势
报告期内，线上电商业务主动适应市场动态，构建了多品类、多品牌、多模式、多渠道的全面布局。确
立了“全景融合、全域联动”的互联135业务战略，以及“总部引领，互联践行”的方针政策，通过推行全
域产品打通、营销联动及多渠道协同作战模式，持续深耕线上全域渠道，有效驱动了全域业务增长。在业务
拓展方
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