经营分析☆ ◇002851 麦格米特 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能家电电控产品 ；电源产品 ；新能源及轨道交通部件；工业自动化产品 ；智能装备产品；精密连接产
品
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 89.54亿 95.22 20.73亿 98.91 23.15
精密连接(行业) 4.49亿 4.78 2274.02万 1.09 5.06
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 35.59亿 37.85 7.92亿 37.77 22.24
电源产品(产品) 26.80亿 28.50 5.98亿 28.55 22.33
新能源及轨道交通部件(产品) 11.45亿 12.18 1.75亿 8.36 15.30
工业自动化(产品) 8.77亿 9.33 2.45亿 11.70 27.96
智能装备(产品) 6.05亿 6.44 2.33亿 11.12 38.51
精密连接(产品) 4.49亿 4.78 2274.02万 1.09 5.06
其他业务(产品) 8767.44万 0.93 2958.06万 1.41 33.74
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 66.10亿 70.30 13.81亿 65.91 20.90
外销(地区) 27.93亿 29.70 7.14亿 34.09 25.58
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 90.71亿 96.47 --- --- ---
经销(销售模式) 3.32亿 3.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 44.69亿 95.63 10.21亿 99.00 22.85
精密连接(行业) 2.04亿 4.37 1035.80万 1.00 5.07
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 21.46亿 45.92 4.84亿 46.95 22.57
电源产品(产品) 11.57亿 24.77 2.57亿 24.91 22.20
新能源及轨道交通部件(产品) 5.08亿 10.87 7101.56万 6.88 13.98
工业自动化(产品) 3.89亿 8.32 1.10亿 10.71 28.42
智能装备(产品) 2.38亿 5.09 8578.51万 8.32 36.03
精密连接(产品) 2.04亿 4.37 1035.80万 1.00 5.07
其他业务(产品) 3101.39万 0.66 1263.67万 1.23 40.75
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 31.52亿 67.43 6.16亿 59.69 19.54
外销(地区) 15.22亿 32.57 4.16亿 40.31 27.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 77.91亿 95.34 20.40亿 99.14 26.18
精密连接(行业) 3.81亿 4.66 1769.37万 0.86 4.64
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 37.38亿 45.74 9.36亿 45.52 25.05
电源产品(产品) 23.53亿 28.80 5.98亿 29.05 25.40
工业自动化(产品) 6.27亿 7.67 1.89亿 9.19 30.16
新能源及轨道交通部件(产品) 5.49亿 6.71 1.19亿 5.77 21.62
智能装备(产品) 4.62亿 5.66 1.74亿 8.45 37.59
精密连接(产品) 3.81亿 4.66 1769.37万 0.86 4.64
其他业务(产品) 6197.31万 0.76 2388.08万 1.16 38.53
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 54.97亿 67.27 12.61亿 61.28 22.93
外销(地区) 26.75亿 32.73 7.97亿 38.72 29.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 80.30亿 98.26 --- --- ---
经销(销售模式) 1.42亿 1.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 38.30亿 95.48 10.24亿 98.74 26.73
精密连接(行业) 1.81亿 4.52 1307.92万 1.26 7.21
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 20.06亿 50.02 5.25亿 50.67 26.18
电源产品(产品) 10.97亿 27.36 2.74亿 26.48 25.01
工业自动化(产品) 3.04亿 7.58 9214.68万 8.89 30.33
新能源及轨道交通部件(产品) 2.02亿 5.05 4900.76万 4.73 24.20
智能装备(产品) 1.93亿 4.81 6749.45万 6.51 35.00
精密连接(产品) 1.81亿 4.52 1307.92万 1.26 7.21
其他业务(产品) 2711.90万 0.68 1517.23万 1.46 55.95
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 26.17亿 65.25 6.01亿 58.01 22.98
外销(地区) 13.94亿 34.75 4.35亿 41.99 31.23
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.45亿元，占营业收入的17.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 47430.54│ 5.04│
│第二名 │ 39039.79│ 4.15│
│第三名 │ 26810.41│ 2.85│
│第四名 │ 25881.31│ 2.75│
│第五名 │ 25354.81│ 2.70│
│合计 │ 164516.86│ 17.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.24亿元，占总采购额的12.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 25859.51│ 4.03│
│第二名 │ 17069.81│ 2.66│
│第三名 │ 16628.57│ 2.59│
│第四名 │ 12185.56│ 1.90│
│第五名 │ 10686.68│ 1.66│
│合计 │ 82430.13│ 12.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务和产品情况
麦格米特是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动化公司，专注于电能的变换、自动化控制和应
用。公司致力于成为全球一流的电气化产品与解决方案提供商，目前已成为电源产品、新能源及轨道交通部
件、智能家电电控产品、工业自动化、智能装备、精密连接领域的国内知名供应商，产品广泛应用于通信、
数据中心、医疗、可再生能源应用、新能源汽车、轨道交通、家用及商业显示、变频家电、智能卫浴、工业
自动化、智能生产装备、精密连接组件等消费和工业的众多行业，并不断在电气自动化领域延伸，外延技术
范围，布局产品品类，持续在新领域进行渗透和拓展。
经过多年的研发投入，公司成功构建了功率变换硬件技术平台、数字化电源控制技术平台、自动化控制
与通讯软件等技术平台。近年来，公司聚焦资源向AI数据中心供电系统领域进行全面投入，并继续向机电一
体化和热管理集成方向拓展，通过技术平台的不断交叉应用，完成了在各个领域的多样化产品布局，建立了
跨领域的生产经营模式，也不断丰富了相关新产品快速拓展的技术平台基础。
根据应用领域划分，公司产品主要包括电源产品、新能源及轨道交通部件、智能家电电控产品、工业自
动化、智能装备、精密连接六大类。其中，电源产品主要细分产品包括通信及数据中心电源等网络电源产品
、医疗设备电源、电力设备电源、工业导轨电源、光伏＆储能＆充电桩核心部件、LED显示电源、显示设备
相关电源及OA电源等；新能源及轨道交通部件主要细分产品包括新能源汽车电力电子集成模块（PEU）、电
机驱动器（MCU）、车载充电机（OBC）、DCDC模块、车载压缩机、轨道交通车辆空调电气部件、热管理系统
核心部件、液压悬架系统及部件、分布式电驱等；智能家电电控产品的主要细分产品包括各类变频家电功率
控制器、空气源热泵控制器、智能卫浴整机及部件等；工业自动化主要细分产品包括伺服及变频驱动器、可
编程逻辑控制器（PLC）、液压伺服泵、直线电机、编码器等；智能装备主要细分产品包括数字化焊机、工
业微波设备、智能采油设备等；精密连接主要细分产品包括异形电磁线、同轴线、超微细扁线、FFC、FPC等
。
报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。
（二）报告期内公司总体业务概述
公司以电力电子及相关控制技术为基础，持续高强度研发投入，兼顾内生发展与外延拓展，不断完善平
台建设，推进营销平台融合，稳步推进核心技术不断形成产品优势在多领域的应用。公司强调多极增长、平
衡风险，着力均衡各业务板块的总体规模和发展趋势，规避任一产品线的周期波动或业务变化可能给公司带
来的风险。2025年，公司实现营业收入94.03亿元，较上年同期上升15.05%；实现营业利润22770.90万元，
较上年同期下降50.10%；实现归属于上市公司股东的净利润14575.23万元，较上年同期下降66.58%。
报告期内，在行业竞争形势持续恶化的大环境下，公司面临逐步增加的成本压力，经营毛利率和利润率
有所受损。在营业收入方面，仅变频家电业务因受到外部环境影响全年收入不及预期，公司其他业务依然均
实现较好增长，除变频家电业务以外，2025年公司其他业务合计销售收入增长率为28.28%。2025年，公司整
体稳健经营，主营业务营业总收入保持增长，经营规模逐步扩大，多业务多产品取得阶段性进展，经营韧性
与抗风险能力进一步增强。公司核心战略、经营策略、核心管理团队和技术团队继续保持稳健，资产结构和
盈利模式也未发生重要变化。此外，公司近年来不断进行外延扩张，在新业务领域的布局卓有成效，在公司
平台与资源的协同下，已初步达到预期效果，步入新的发展阶段。
与此同时，公司通过强化研发投入，搭建研发平台，不断推出新产品，2025年，公司研发费用11.22亿
元，同比增长14.05%，占销售收入的11.94%。公司作为高新技术企业，高度重视对研发体系的资金投入，公
司研发费用投入占当期营业收入比例已超十年连续保持在11%左右，持续且高强度的研发投入，为产品战略
和研发计划的实现提供了充足的资金支持，使公司在以AI数据中心电源为首的各项行业领域中逐步积累起研
发体系优势，为公司未来的快速发展注入了源源不断的动能。公司着力加强内部运营管理，按计划稳步推进
各项平台建设，重新评估产业发展变动方向，专注研究新技术、推出新产品、拓展新业务。2025年，以数据
中心通用及AI服务器电源及系统产品、家庭能源产品、办公自动化设备电源、PC设备电源、新能源汽车热管
理部件、车载制氧机等为主的新型业务拓展顺利，并取得了预期成果；公司在光储充、智能卫浴、新能源汽
车、智能电网等领域的核心客户开拓方面也取得较大突破，这些业务均为公司未来业绩的稳步增长奠定了坚
实的基础。
从行业技术演进看，电力电子领域具有高技术壁垒特征，下游行业差异化需求显著，公司将继续重点聚
焦于AI数据中心电源、新能源汽车、光储充和智能家电四大方向，加速技术迭代，超前布局技术预研。
从企业发展看，当前公司正处于市场拓展关键期，在智能家电电控产品、工业自动化等成熟业务持续优
化的同时，数据中心电源管理系统等新兴业务的技术攻关需求日益凸显。未来，公司需要持续强化研发投入
力度，以应对行业技术加速变革，推进公司发展战略。以研发打磨技术，以技术布局业务，以业务搭建平台
，以平台支持研发，如此正向循环，提升了公司各项业务的竞争优势，保证了公司收入的持续增长。
伴随着全球化趋势，国内经济增长进入到增速换挡、结构调整与“新旧动能”转换时期，各行业间的竞
争愈发激烈，内卷加剧，价格战不断，为找寻新的市场与发展空间，“出海”成了当前众多中国企业新的发
展目标与战略走向。公司凭借对电力电子行业的精耕钻研与前瞻眼光，提前布局把握先机，已在海外市场拓
展与销售上显现优势。经过超十年的前瞻布局，公司逐步从国内走向国外，以更优的性价比、更快的响应速
度、更好的服务和更具竞争力的技术方案让公司在海外市场站稳脚跟，随着公司在全球的“研发+制造+销售
”多点布局网络日益完善，近年来公司海外客户需求持续上升，海外销售收入占比也逐年加大。公司致力于
向全球各行业龙头客户提供电气一体化解决方案，目前已在网络电源、医疗电源、商显电源、LED电源、OA
电源、轨道交通、光储充、变频家电、智能卫浴、工业自动化、智能焊机等领域具备相应海外市场认证与资
质。2025年，公司业务进一步向海外市场拓展，实现直接海外收入27.93亿元，同比去年同期增长4.39%。20
25年，公司直接海外收入占销售总收入比例为29.70%，另实现了占销售总收入比例约9%的间接海外收入，综
上，公司供应海外地区需求产生的总收入占比（直接+间接）合计近40%，国际竞争力逐步提升。公司已将“
加速海外布局、扩展海外市场”当作未来发展的重要战略方向，公司致力于抓住不同国家地区的行业需求与
发展机遇，提前布局产能与市场资源，积极寻求与各行业国际龙头客户建立深度合作的机会，推动公司各项
业务站上国际舞台，持续扩大全球销售收入规模。
报告期内，各板块业务总体经营情况如下：
（1）电源产品
2025年，公司电源产品销售收入26.80亿元，同比增长13.88%，占公司营业收入的28.50%。公司电源业
务主要包括通信及数据中心电源等网络电源产品、医疗电源、电力电源、工业导轨电源、光伏＆储能＆充电
桩核心部件、LED显示电源、显示设备相关电源、OA及PC电源等产品。公司电源产品已逐步覆盖工业、商业
、消费等多领域众多一线龙头客户，或将成为公司未来销售收入规模增长主力。
报告期内，公司电源产品事业群下各产品线业务发展呈现差异。商显电源继续保持行业头部，业务发展
持续稳步向前；公司日本OA市场开拓成果初显，OA电源2025年增势较好，核心客户项目进展顺利，逐步进入
批量订单交付期，并且与日系大客户合作关系的进一步加深，也为未来持续增长提供了保障。工业电源因项
目的高度定制化，客户粘性强，公司在相关领域持续积累了较多优质的头部国际大客户资源，在研项目及对
接需求充分，在本报告期内实现较好增长，未来供应份额提升的潜力也较大，期待后续项目与订单的逐步落
地交付。报告期内，公司光储充业务持续稳步开展，在手项目进展顺利，并且公司2025年在便携储能、家庭
储能等领域中的新客户拓展也取得重要突破，陆续开始实现核心部件产品的批量供应，公司未来将坚持以服
务B端客户为定位，继续扩大客户覆盖。
公司依托于电子电气和精密控制等核心技术，以医疗电源产品为切入点，逐步向医疗健康设备等下游领
域延伸，目前已成功孵化出制氧机核心模块产品及配套解决方案。在全球老龄化演进的背景下，医疗健康领
域系列产品展现出广阔的市场前景，公司医疗电源系列产品也随下游多个细分市场的逐步拓展而呈现较好增
长趋势，并且即将进入规模化放量阶段。并且凭借公司全面的技术与业务平台优势，基于核心FOC变频控制
算法，公司跨界融合，创新性推出车载制氧机相关产品，定制研发无油涡旋压缩机及车机互联智能控制，打
造轻音、轻量、小型、高效高端智能的车规级氧舱解决方案，已正与多家车厂对接相关需求中，并已逐步获
得头部车企定点，预计后续将迎来较大的市场增量空间。
在全球人工智能（AI）、5G通信、云计算、物联网等新兴信息技术产业持续增长的背景下，全球范围内
的AI数据中心配套数字硬件设施建设的需求也持续加大。公司经过多年的研发投入与技术布局，已具备业界
领先的高功率高效率网络电源的技术水平及产品研发与供应能力，可支持通信、交换机、通用服务器、AI服
务器等多项场景应用。近年来公司网络电源业务始终与国际头部客户保持紧密合作关系，持续获得了爱立信
（Ericsson）、思科（Cisco）、瞻博网络（Juniper）、阿里斯塔（Arista）、智邦科技（Accton）等头部
国际客户的多项项目需求与订单，经过多年的产品与商务积累，自2025年下半年起，公司服务器定制电源项
目陆续从研发期进入交付期，客户订单增长较快，收入规模逐步兑现。
另值得一提的是，通过近年来不断加大的对新客户、新项目的投入与布局，公司逐步在全球数据中心行
业中崭露头角，作为目前少数具备高功率高效率数据中心电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源
供应商，公司在数据中心电源领域已成为英伟达（NVIDIACorporation）指定的数据中心推荐提供商之一，
公司正积极参与英伟达Blackwell及VeraRubin系列架构数据中心电源系统及高压直流供电方案的创新设计与
生态建设。英伟达作为国际头部科技公司，其产业链生态稳定，发展前景广阔，公司与英伟达在该领域的合
作有力保障了项目相关产品市场消化，预计未来将会对公司电源业务的发展带来更大的市场空间及增长潜力
。AI数据中心电源广泛应用在算力市场，包括国内和国外的算力基础设施建设中，属于必需品，并且整个服
务器供电系统产品众多，产品和技术均在持续更新迭代中。所以，在英伟达体系之外，全球AI数据中心算力
建设所产生的供电需求皆是公司在此行业深耕发展的业务目标范围，客户群体明确且需求庞大，公司凭借着
现有高端产品线的先发技术优势、快速的研发响应能力、高效的技术平台协同能力和扎实的产品转化能力，
已陆续深入多家国内外大型云厂商供应链，为其提供定制化的芯片服务器系统配套电源开发与供应服务，各
定制化项目进展均良好，预计未来随着全球定制化市场需求的进一步扩张，公司将收获更多的市场机会与销
售份额。
相较于传统低功率电源领域存在的同质化竞争与价格内卷，AI数据中心电源行业呈现出显著差异化的竞
争格局，该领域对企业的综合能力提出严苛要求，不仅需要深厚的电力电子技术积累、高性能产品研发实力
，还需具备快速响应的迭代能力、深度定制化开发能力、成熟的技术平台支撑以及稳定可靠的供应链配套保
障能力，属于多维度、体系化、跨学科的综合竞争。同时，行业具备研发投入大、投入产出周期长的特点，
下游核心客户的合作关系构建与信任积累亦需长期验证与沉淀，由此形成了较高的行业准入壁垒。现阶段具
备全球市场竞争力的参与者数量有限，行业格局高度集中，并且此前很长一段时间被中国台湾省厂商占据绝
对市场主导。但近年来，有部分中国大陆公司开始参与进AI配套硬件产业的竞争队列并逐渐崭露头角，其中
，公司作为目前少数已具备业界领先的高功率高效率高密度电源技术水平及产品研发与供应能力的大陆公司
，依托大陆地区的“工程师红利”与技术积累加速全球化布局，逐步打破台湾电源厂商在此高端市场的垄断
。目前公司在前沿技术创新、定制化需求响应速度、多平台协同能力、高端项目量产化进度及国际化客户合
作经验等各维度均实现大陆地区同行业领先，在全球行业竞争中也展现出一定的技术领先与行业卡位优势。
公司聚焦AI算力基础设施核心领域，面对未来3-5年数据中心架构的发展趋势，在电源领域目前公司已
逐步完善“模块——机架——整柜”一体化供电方案，可覆盖千瓦级至兆瓦级AI电力需求。经过近年来的持
续行业深耕，公司目前已构建起覆盖电网输入→稳压补偿→不间断供电→高压转换→机架配电→GPU终端的
全栈产品矩阵，实现从电力接入到算力终端的全链路自主化产品覆盖，核心产品体系如下：
（一）电网稳压补偿系列
ACEDPP补偿器：作为电网侧核心动态补偿设备，主要作用是精准补偿IT机柜负载的动态功率波动，有效
平抑负载突变带来的电网冲击，确保电网侧输入功率稳定、纯净，从源头降低电网谐波、电压波动对后端算
力设备的影响，为AI算力集群提供高可靠的电力输入保障。
（二）不间断供电与备电系列
1.BESS储能电源：提供480V/380VAC电压输出，保障算力设备在电网波动、突发断电场景下的持续运行
，是算力基础设施的“电力生命线”。
2.备电支撑模块：包含SuperCapacitorShelf（超级电容架）、BBUShelf（锂电池架）、InverterShelf
（逆变架），与BESS协同构建毫秒级备电体系，适配AI负载快速功率波动特性，解决大模型训练/推理过程
中突发断电的算力损失问题，同时实现备电能量的高效回收与复用。
（三）高压转换核心系列
1.固态变压器（SST）：作为公司核心创新产品，直接承接电网高压输入，转换输出800VDC高压直流，
转换效率超98.5%，支持兆瓦级算力集群集中供电，是800V高压直流（HVDC）架构的核心设备，大幅降低电
力传输损耗，助力算力中心PUE控制在1.1以下。
2.Sidecar高压直流边柜：作为480V/380VAC向800VDC转换的外挂式核心设备，适配英伟达Kyber等主流
高密机架，实现存量机房向HVDC架构的平滑升级，单机架可支撑1MW+算力功率需求,可灵活配置800VDCBBU，
800VDCSuperCapacitorShelf，满足数据中心定制化供电需求。
（四）机架配电与终端供电系列
1.大功率电源架：涵盖33kWPowerShelf、110kWPowerShelf（适配GB300、VeraRubin等高端算力场景）
、800VDC-50VDCPowerShelf、LiquidCoolingPowerShelf，满足不同输入、输出电压的机架级供电需求，提
供高功率密度的配电支撑。
2.终端供电模块：包含CRPS通用冗余电源、PowerBrick电源砖、PDB配电盒，实现54VDC/800VDC向GPU终
端1V/0.8V的精准转换，其中PowerBrick作为GPU近供核心设备，适配Blackwell、H100等主流大模型算力芯
片，保障终端算力的稳定输出。
（五）数据中心监控系统
含模块监控单元、shelf监控器、机柜监控器、EMS系统管理等：可以实时监控供电链路各核心设备的运
行状态，提供寿命监控，故障升级上报，保证冗余设备的及时启动及现场快速运维；可以上报各模块的工作
状态、储能能量状态等为系统能量调度及供配电优化提供原始数据，实现算电协同；可以提供综合的数据中
心信息安全方案，保证数据传输的快速性、机密性、完整性及可用性，确保数据中心的可靠稳定运行。
AI行业的发展日新月异，全球相关硬件行业对于上下游各个环节产品的技术要求及应用标准都在不断提
升中，技术路径也正在不断且快速地更新迭代中，唯有不断夯实平台基础且具备持续技术创新能力的公司，
方能敏捷响应行业前沿需求，快速完成产品更新迭代构筑技术平台护城河，以差异化优势抢占未来市场先机
。公司已将AI行业视为未来十年公司发展最重要的布局方向，投入大量资源，长期坚持投入，目前已从技术
预研、平台搭建、产品研发、测试认证、供应链优化、工艺品质、生产制造、商务覆盖、市场拓展等各个维
度全方面重点持续投入且快速推进中，目前已形成稳定交付。受益于公司在全球AI行业的巨头供应链体系中
逐步积累的前瞻的产品技术优势与优质的客户资源优势，2025年，公司已同步在全球行业内的上中下游全链
条客户端做到了全面覆盖对接（即，技术方案主导方、系统集成制造商、终端互联网云厂商三端全覆盖），
持续推动有关工作有序开展。公司在为服务器国际头部企业长期服务的同时，国内服务器厂商对配套零部件
全国产替代的趋势需求也逐步显现，为公司网络电源迎来了重要发展机遇，公司凭借近年来在海外市场实践
中积累的业界领先的技术平台，迅速新推出了钛金+MCRPS全系列产品、定制化ATS等系列产品，精准匹配国
内头部互联网大客户的AIGPU服务器供电需求，可广泛支持国内外的未来算力建设计划，公司已获得部分行
业头部国内大型云厂商的突破与大多数服务器厂商客户的准入，后续也将持续深耕数据中心电源国产替代市
场。
公司现有AI数据中心电源相关产品和积累的先进性技术平台，可广泛支持国内外的算力建设，国内外的
客户均在全面对接中。2025年报告期内，公司AI数据中心电源的多数客户需求及项目进度仍处于量产前的研
发与调试阶段，虽收获多个小批量的AI数据中心电源送测与试产订单，但因特定客户的定向项目交付时间要
求，公司自2025年底起开始陆续有项目转入产品批量交付阶段，故2025年度报告期内公司AI数据中心电源业
务暂未有对公司全年度业绩产生重大影响的财务贡献，但未来长线来看，该业务相关的市场空间极大且可持
续性较强。
截至本报告披露日，在海外市场，公司已达成部分北美大客户的项目制需求批量交付，且另正与数家北
美头部云厂商客户进行深入的项目化对接与新一代产品定制开发送测中，随着公司在AI电源领域的系统解决
方案研发实力与产品定制化配套能力优势的进一步显现，海外市场有关项目的陆续兑现预计可带动公司未来
快速实现业务规模与盈利能力的双重提升；在国内市场，公司已获得部分国内头部云厂商的突破与大多数服
务器厂商客户的准入，预计在2026年可完成首个国内项目的批量交付，并且随着市场对供电方案技术要求的
持续快速升级，公司未来亦有望在国内市场实现快速且持续的市场份额提升。
未来，公司将坚定不移地持续深耕数据中心电源国内和国外市场，不断推进有关产品的创新型技术突破
与全球化市场导入，尽快推动公司相关产业批量销售规模再上台阶。后续如有达到披露标准且未涉及商业保
密的信息及相关业务进展，公司将会按照相关信息披露规则以公告形式披露。
此外，公司在电源产品领域经过多年积累，持续为爱立信、诺基亚、GE、飞利浦、魏德米勒、西门子、
ABB、Cisco、Juniper、Arista、Accton、施耐德、EnerSys、特变电工、小米、长虹、创维等国内外知名企
业提供产品和研发及生产服务。为满足客户未来需求，尤其是AI数据中心、通信5G、光伏、储能、充电桩等
行业的高速发展需求，公司持续增大研发投入，预计未来将取得进一步发展空间。公司电源产品业务目前已
逐步从投入期走向收获期，并在不断加速产品布局、不断巩固和发展与国内外头部大客户的业务合作关系，
近年来在人工智能技术爆发式发展、光储充等新能源产品不断渗透等有利因素的驱动下，公司整体电源产品
迎来良好的增长预期，为公司未来发展持续注入新动力。
（2）新能源及轨道交通部件
2025年，公司新能源及轨道交通部件销售收入11.45亿元，同比增长108.65%，占公司营业收入的12.18%
。公司新能源及轨道交通业务主要包括新能源汽车电力电子集成模块（PEU）、电机驱动器（MCU）、多合一
电控、车载充电器（OBC）、DCDC电源及轨道交通车辆空调电气部件等产品，并在车载压缩机、热管理系统
核心部件、全主动智能液压悬架系统、分布式电驱等方向不断探索和突破。近年来陆续推出车载制氧机、双
向电动液压泵、集成主动减震器、底盘域控制器、双主驱扭矩矢量电驱系统等全新产品。公司致力于以“性
能升级、绿色出行”为设计理念，全方位应用新能源汽车核心零部件的创新成果与前沿技术，构建电源及充
电、动力及底盘、整车环境控制三大使用场景产品。本报告期内，国内新能源汽车产销量虽仍实现较好增长
，但行业竞争日益加剧，价格战愈演愈烈，加速的内卷行情使得从下游整车厂到上游原材料及零部件产业链
供应商均面临着更大的成本压力与生存挑战。本报告期内，受益于公司自2024年以来新收到的增量客户需求
及项目定点进展顺利，陆续进入产品批量交付，并且部分客户终端销量成绩亮眼，2025年公司新能源及轨道
交通部件业务营收实现了翻倍的高增长。2025年，公司向市场批量供应二合一车载电源产品，累计发货100
万余台。公司深耕新能源汽车电能管理、环境控制、底盘动力三大主线，致力于成为行业全域电气零部件合
作伙伴。
公司新能源汽车业务未来长期增长的发展趋势及确定性已越来越清晰，这得益于公司在新能源汽车电力
电子零部件业务上的多重产品布局，使总市场空间叠加向上，加之近年来越来越多的国内外头部新客户的引
进，并且目前在手项目及订单充裕，为公司未来的业务增长奠定了基础。随着国内新能源汽车市场的不断优
化与整合，公司近年来持续拓展新能源汽车领域的新客户，现已与吉利、北汽新能源、零跑、长安、金康、
东风、一汽等整车厂客户建立合作。另外，公司也在不断拓展下游应用场景，现已有乘用车、商用车、工程
车辆及轻型电动车等多领域产品推出，可满足客户各类应用场景的需求，并已具备相应批量交付能力。今后
，公司在新能源汽车领域，将持续贯彻“多客户、全品类”战略，充分发挥上下游供应链整合优势，多点布
局开放合作，助力公司未来进一步扩大销售收入规模。
随着我国新能源汽车行业高速增长，市场由政策推动向市场驱动转型，公司新能源汽车业务也由探索期
进了入发展期。伴随着深厚的技术积累加持，并与公司其他行业相似产品协同联动，目前可供应产品已覆盖
电源、电控、热管理制冷制热部件、悬浮系统部件、分布式动力部件、车载制氧机、连接件、车载辅助功能
部件等产品，可为客户提供最全面零部件和系统解决方案，单车价值量不断提升。随着公司持续不断的研发
投入和与各新能源汽车领域客户的长期稳定合作，预计公司未来新能源汽车业务也会继续增长，抗风险能力
不断提高。
麦格米特为轨道交通包括高铁、动车、城轨和地铁的空调设备提供电气和电子部件，部件包括电动压缩
机、空调控制器、压缩机驱动器及空调电控柜。在轨道交通领域，公司产品的市场需求主要来自两个方面：
一是增量市场需求，即因轨道交通行业每年新增运营里程而带来的核心部件的市场需求；二是存量市场需求
，即
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