经营分析☆ ◇002836 新宏泽 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
烟标的设计、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装印刷(行业) 3.64亿 99.27 1.33亿 98.42 36.40
其他收入(行业) 261.29万 0.71 215.47万 1.60 82.46
其他印刷(行业) 4.96万 0.01 -3.76万 -0.03 -75.80
医疗用品(行业) 9611.08 0.00 9611.08 0.01 100.00
─────────────────────────────────────────────────
烟标(产品) 3.64亿 99.27 1.33亿 98.42 36.40
其他收入(产品) 261.29万 0.71 215.47万 1.60 82.46
其他印刷品(产品) 4.96万 0.01 -3.76万 -0.03 -75.80
口罩(产品) 9611.08 0.00 9611.08 0.01 100.00
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 2.83亿 77.25 --- --- ---
华东地区(地区) 5535.67万 15.09 1775.20万 13.18 32.07
华中地区(地区) 1187.95万 3.24 -70.19万 -0.52 -5.91
西北地区(地区) 1057.05万 2.88 460.03万 3.41 43.52
华南地区(地区) 567.35万 1.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.67亿 100.00 1.35亿 100.00 36.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装印刷(行业) 1.52亿 99.10 4936.21万 98.03 32.54
其他收入(行业) 137.04万 0.90 98.50万 1.96 71.88
医疗用品(行业) 6839.40 0.00 5237.75 0.01 76.58
─────────────────────────────────────────────────
烟标(产品) 1.52亿 99.10 4936.21万 98.03 32.54
其他收入(产品) 137.04万 0.90 98.50万 1.96 71.88
口罩(产品) 6839.40 0.00 5237.75 0.01 76.58
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.23亿 80.67 --- --- ---
华东地区(地区) 2124.38万 13.88 622.01万 12.35 29.28
华中地区(地区) 335.81万 2.19 34.22万 0.68 10.19
西北地区(地区) 293.15万 1.91 92.89万 1.84 31.69
华南地区(地区) 206.31万 1.35 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装印刷(行业) 1.72亿 97.01 4907.67万 94.20 28.56
其他收入(行业) 300.09万 1.69 203.09万 3.90 67.68
其他印刷(行业) 212.58万 1.20 88.09万 1.69 41.44
医疗用品(行业) 17.58万 0.10 10.86万 0.21 61.79
─────────────────────────────────────────────────
烟标(产品) 1.72亿 97.01 4907.67万 94.20 28.56
其他收入(产品) 300.09万 1.69 203.09万 3.90 67.68
其他印刷品(产品) 212.58万 1.20 88.09万 1.69 41.44
口罩(产品) 17.58万 0.10 10.86万 0.21 61.79
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.24亿 70.10 --- --- ---
华东地区(地区) 3834.50万 21.65 996.35万 19.12 25.98
华中地区(地区) 938.98万 5.30 --- --- ---
华南地区(地区) 521.61万 2.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.77亿 100.00 5209.70万 100.00 29.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装印刷(行业) 5075.48万 96.94 1160.16万 96.23 22.86
其他收入(行业) 145.15万 2.77 36.43万 3.02 25.10
医疗用品(行业) 15.22万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
烟标(产品) 5075.48万 96.94 1160.16万 96.23 22.86
其他收入(产品) 145.15万 2.77 36.43万 3.02 25.10
口罩(产品) 15.22万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 2573.46万 49.15 613.18万 50.86 23.83
华东地区(地区) 1679.13万 32.07 349.17万 28.96 20.79
华南地区(地区) 983.25万 18.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.51亿元，占营业收入的95.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│云南中烟物资(集团)有限责任公司 │ 23834.33│ 64.95│
│客户二 │ 5535.67│ 15.09│
│客户三 │ 3328.75│ 9.07│
│客户四 │ 1187.95│ 3.24│
│客户五 │ 1170.30│ 3.19│
│合计 │ 35057.01│ 95.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.36亿元，占总采购额的48.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 4254.13│ 15.19│
│供应商二 │ 3970.54│ 14.18│
│供应商三 │ 1975.35│ 7.05│
│供应商四 │ 1927.25│ 6.88│
│供应商五 │ 1483.24│ 5.30│
│合计 │ 13610.52│ 48.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
1、行业情况
公司主营业务为烟标，用于卷烟包装，作为卷烟品牌建设、卷烟文化传播以及卷烟防伪的重要载体，是
卷烟品质的重要体现，一直受到卷烟企业的高度重视。烟标产品具有高稳定性、大批量、多批次、高精度、
高防伪和环保性强等特点，在印刷设备、设计工艺、环保水平等方面对比其他印刷包装细分行业有着更高的
要求。烟标生产行业市场进入门槛较高，市场需求和产业结构较为稳定。公司作为烟标生产行业的先进企业
，是国内多家知名中烟公司的优质供应商，通过不断适应客户需求的动态变化，持续优化技术开发、生产管
理、质量检测和销售服务体系，强化公司在行业内的竞争力，进一步加强与客户合作的深度与黏性。
烟标作为卷烟包装材料，在外观和防伪设计、包装材料选择、印刷工艺应用等方面均有着较高的要求，
不仅承担着展示形象的功能，还是产品文化内涵和品牌价值的重要载体，具备高附加值。未来，烟标印刷将
更加注重防伪技术和环保可持续性。提高烟标的安全性、防止假冒伪劣产品流通、采用环保材料和油墨将成
为行业趋势。
根据国家烟草微报微信公众号消息，2024年烟草行业实现工商税利总额16,008亿元，同比增长5.0%，实
现财政总额15,446亿元，同比增长2.8%，实现税利总额和财政总额创历史新高。
作为烟草行业下游的重要环节供应商之一，烟标印刷包装行业发展与烟草行业的发展息息相关。随着卷
烟品牌总量不断减少，卷烟产品不断向中高端汇集，卷烟行业的不断规范、品牌集中度的提高，设计服务能
力强、印刷工艺水平高、防伪性强、符合节能环保理念的烟标包装公司的竞争优势将得以显现，未来烟标印
刷行业的市场集中度将逐步提高。
2、行业地位
公司自成立至今，始终专注于烟标的设计、生产及销售。经过多年的深耕与发展，公司已成为中国先进
的专业烟标服务商。在全国烟草行业中，公司已分别与云南中烟、浙江中烟、重庆中烟、贵州中烟、湖南中
烟、福建中烟、甘肃烟草、深圳烟草、广东中烟、吉林烟草等中烟公司建立了合作关系。
经过多年的发展与积累，公司逐步发展为能够向客户提供印前、印刷、印后高品质整体服务的专业烟标
供应商，具备向不同卷烟客户提供高品质、高稳定性、大规模、多品种的专业烟标生产服务能力。作为业内
优秀的专业烟标印刷整体服务供应商，公司持续稳定的高品质印刷服务赢得了客户的青睐，在烟标印刷行业
中占有一定的市场份额。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
报告期内，公司主营业务为烟标的设计、生产及销售，致力于为客户提供高稳定性、高技术含量、高附
加值、高精度的烟标产品与服务，是具备向客户提供印前、印刷、印后高品质整体服务的专业烟标印刷供应
商。自成立以来，公司紧紧围绕卷烟客户对烟标生产工艺、新技术应用、产品质量不断提升的需求，通过引
进行业领先设备、优化生产工艺和培育具有丰富印刷生产运营经验的团队，形成了向不同卷烟客户提供高品
质、高稳定性、大规模、多品种的专业烟标整体服务能力。
2、主要产品
公司的主要产品为烟标。烟标俗称“烟盒”，是烟草制品的商标以及具有标识性包装物总称，用于卷烟
包装，主要是强调其名称、图案、文字、色彩、符号、规格，使之区别于各种烟草制品并具有商标意义。公
司服务的主要卷烟品牌包括“云烟”、“利群”、“雄狮”、“天子”、“芙蓉王”、“白沙”、“古田”
、“兰州”、“双喜”、“长白山”等多个知名品牌。
3、经营模式
国内各中烟公司对烟标等烟用物资的采购主要采用公开招标方式，公司参与竞标。中标后，公司与客户
签订框架供货合同，明确产品类别、服务事项、收款约定等内容，具体细节根据正式下发的书面采购订单而
定，以销定产。
4、报告期内的主要业绩驱动因素
报告期内，公司业绩的主要驱动因素未发生变化，主要来自于主营的烟标业务。公司积极参与各中烟公
司的招投标工作，不断拓展新客户。报告期内，订单大幅增加，从而推动业绩实现大幅度增长。
三、核心竞争力分析
公司一直致力于高稳定性、高技术含量、高附加值、高精度烟标的设计、生产与服务，在客户积累、规
模化生产能力、研发创新、工艺技术、整体服务能力、品牌影响力等方面形成了较强的竞争优势。
1、客户资源优势
公司积累了丰富的客户资源，至今已成为云南中烟、浙江中烟、重庆中烟、贵州中烟、湖南中烟、福建
中烟、甘肃烟草、深圳烟草、广东中烟、吉林烟草等多家烟草公司的合格供应商，且达成长期的烟标印刷生
产合作关系；服务的卷烟品牌包括“云烟”、“利群”、“雄狮”、“天子”、“芙蓉王”、“白沙”、“
古田”、“兰州”、“双喜”、“长白山”等多个知名品牌。凭借优秀的营销能力和品牌影响力，公司已具
备向其他市场领域及客户拓展的竞争优势。
2、规模化生产及质量控制优势
公司具备大规模生产能力，拥有多条行业领先印刷生产线，能够快速、高效地满足不同卷烟客户大批量
、多批次的烟标制造供应需求，向客户提供高品质烟标印刷服务。在质量控制方面，公司配置美国、德国、
英国以及国内行业领先的检测设备，并建立了严格的检测、检验制度以支撑质量控制体系的有效运行，将产
品质量控制贯穿到采购、生产、检验等各个环节，全方位地提升检测能力和支撑公司规模化生产。
3、研发设计创新优势
公司拥有一支经验丰富、专业领先的研发设计人才队伍，核心人员均为多年从事烟包装产品研发设计的
资深人士。公司持续大力发展研发技术创新和新品设计开发，全面加速研发团队建设。公司积极与高校相互
研讨及学习，并与广东工业大学开展产学研合作项目，公司与全国印刷标准化委员会、深圳职业技术学院等
紧密联系，积极参与制定相关国家标准和行业标准。报告期内，公司博士工作站正式挂牌，在产学研项目中
，与韩山师范学院合作耐折性光油的研发与应用项目取得了阶段性进展。报告期内，新增发明专利5项，实
用新型专利3项，申请受理发明专利8项。
4、贯穿印前、印刷、印后全过程的技术优势
公司拥有深厚的印前设计经验，与国内知名烟草品牌公司长期合作，为“云烟”、“芙蓉王”、“白沙
”、“利群”、“天子”、“双喜”、“兰州”等众多品牌的提供烟标设计及品牌塑造，展现了卓越的创意
和专业能力，助力品牌价值的提升；掌握的UV油墨印刷技术及印刷环境控制技术，使产品标准优于客户要求
；突出的组合印刷技术将印刷过程中的多工序、多工艺、高精度要求高度结合，极大提升了产品品质；领先
的烫金技术及裁切技术已达到烟标印刷行业中的较高技术水平；拥有多项防伪相关专利，从技术创新、工艺
创新、设备创新等多方面向客户提供烟标防伪服务。
5、整体服务优势
公司在贯彻“设计+制造+服务”的经营理念基础上，逐渐培育出了针对中烟客户烟标产品之印前、印中
和印后的高品质一体化服务能力。公司能够根据客户的个性化需求，开发出符合客户特定品牌定位和理念宣
示的烟标产品，并在产品升级改版及新品开发需求产生之时，做出快速有效反应，提供高质量的设计方案和
打样制作，并结合产品特性完成对设备和生产工艺的适应性改进，从而实现产品开发与工艺量产的有效契合
，持续提升公司的系统服务能力及核心竞争能力。
公司始终坚持高标准严要求的管理及服务理念，在不断提升管理及服务的基础上，引进具有专业化的ME
S信息管理系统，通过MES信息管理系统实现信息实时监控、数据准确汇报、报表一键输出、成本精准分析等
，从供应商管理到客户优质服务实现全流程自动信息化管理，大大提升了管理效率和整体服务能力。
6、品牌优势
公司自创建以来就致力于为知名卷烟品牌提供优质的包装服务，实现自身与客户品牌价值的共同提升。
依托强大的设计生产能力与高精度高稳定性大规模生产能力，公司为多个知名卷烟品牌提供烟标印刷产品。
公司的烟标印刷产品在国内烟标印刷市场具有较高的知名度和认可度，公司与全国半数以上的中烟公司建立
了烟标印刷生产合作关系，在业内拥有良好的信誉和知名度。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，全球经济在中低速增长轨道上分化加剧，整体呈现出“弱复苏、高分化”的局面，尽管GDP全
年增速略高于2023年，但增长动能明显不足。全球贸易缓慢复苏，服务贸易表现亮眼，但商品贸易受地缘冲
突和美国关税政策拖累，增速大幅放缓。
中国经济在2024年实现稳定增长，GDP同比增长5%，总量突破130万亿元。政策端通过财政刺激与设备更
新政策提振市场，减税降费、以旧换新补贴等措施成效显著，内需市场通过省际贸易占比提升等措施得到有
效激活。然而，中国经济仍面临多重结构性挑战：如房地产投资持续探底、消费需求受收入预期制约、CPI
增速低位徘徊等，政策需进一步平衡需求与供给，防范地方债务与外部环境波动风险。
公司所处的烟标印刷行业在宏观经济承压、消费需求变迁与技术革命交织的复杂背景下，呈现出“稳中
有变、变中求新”的发展态势。作为卷烟产业链的核心配套环节，烟标行业既受益于烟草消费的刚性需求，
又面临着控烟政策深化、新型烟草冲击、技术迭代加速等多重挑战。
报告期内，公司抓住烟标行业整顿的有利时机，把握市场机会，拓展优质客户、加强运营效率管理、持
续研发创新、优化产品结构，为公司经营业绩的稳健增长提供了坚实的保障。2024年全年实现营业收入36,6
96.19万元，比上年增长107.19%；实现归属于上市公司股东的净利润6,249.72万元，比上年增长220.99%；
实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,914.50万元，比上年增长297.68%。
报告期内，公司开展的主要经营举措如下：
（1）聚焦市场潜力，拓展高价值客户资源
报告期内，公司聚焦市场潜力，深度挖掘现有中烟客户的多元化需求。凭借在经营战略、生产管理以及
研发创新方面的核心优势，公司持续巩固市场地位，优化产品结构，进一步提升烟标业务的市场竞争力。同
时，公司积极布局市场拓展，主动参与中烟公司招投标项目，加大市场开发力度，业务拓展成果显著。2024
年，公司新中标“福建中烟”、“广东中烟”和“吉林烟草”，为业务增长注入新动力。
（2）创新驱动，优化产品与技术体系
报告期内，公司以创新驱动为核心，持续优化烟标产品结构，加大新产品研发力度，加速新材料和新工
艺的开发与应用，全面提升公司整体竞争力。公司坚持在技术创新、工艺创新和设备创新方面投入资源，进
一步提升烟标业务的技术附加值。在知识产权方面，报告期内新增发明专利5项，实用新型专利3项，申请受
理发明专利8项。截至本报告期末，公司及子公司累计获得并仍生效的国家专利110项，注册商标28个。同时
，公司与多所专业高等院校开展产学研合作项目，积极参与多项国家标准和行业标准的制定。报告期内，公
司博士工作站正式挂牌成立，标志着公司在科研创新方面迈出了重要一步。
（3）推进数字化转型，提升运营效能
报告期内，公司全力推进数字化转型，以“客户至上”为宗旨，致力于为客户提供高质量的产品和可靠
的服务保障。
通过优化管理系统的信息模块，引进具有专业化的MES信息管理系统，公司实现了采购、订单、生产、
库存、销售以及核算等关键环节的信息一体化管理。这一举措不仅提升了运营效率，还使公司在响应客户需
求（如产品改版）时能够快速行动，提前完成订单交付，显著提高生产效率，有效控制经营成本。此外，公
司在行业内积极主导标准制定，进一步巩固了公司在市场中的领先地位。
（4）强化人才管理，构建高效团队
报告期内，公司全力推进业务与人力资源一体化建设，通过优化组织架构，激活组织与员工的潜力，提
升组织能力和人力资源效率，增强公司整体协同性。公司通过战略绩效管理，确保战略目标的有效落地；进
一步完善任职资格管理体系，优化岗位聘用及动态管理机制，为优秀人才脱颖而出创造条件。同时，公司加
强跨部门团队绩效管理，提升员工的履职能力；基于公司战略和任职资格要求，逐步建立完善的培训课程体
系，助力员工成长。此外，公司通过落地员工核心价值观和绩效考核机制，提升员工敬业度，加强干部队伍
建设，成功打造了一支具有高度凝聚力和战斗力的员工队伍。
●未来展望:
（一）行业现状和发展趋势
近年来，烟标行业在市场规模稳步增长的同时，也面临着诸多变革与机遇。随着卷烟产品结构升级，高
端化、定制化需求日益凸显，烟标企业需加大研发投入，开发新材料与新工艺，以提升产品附加值和竞争力
。环保政策的趋严推动行业向绿色包装转型，企业纷纷采用环保材料，减少对环境的影响。同时，数字化技
术的应用促使烟标企业实现生产智能化与管理信息化，提升生产效率和质量控制水平。总体来看，2025年烟
标行业将在高端化、绿色化、数字化的推动下，迎来新的发展机遇，但同时也需应对市场竞争加剧和政策监
管加强的挑战。
（二）公司发展战略
1、持续深耕烟标领域，巩固公司在烟标市场的竞争地位。同时，根据已经出台的国家新型烟草政策，
公司将寻求在新型烟草产业链上进行研究判断，顺应新型烟草行业的发展趋势，结合公司的实际情况，切实
推进新产业的落成。
2、开展多元化发展战略：改变公司仅基于烟草市场的“单轮驱动”发展方式，力争在战略新兴产业或
高景气产业领域投资布局一至两个战略新方向，让公司的发展基于“双轮驱动”或“三轮驱动”。
（三）公司2025年度经营计划
1、聚焦行业变革，推动业务拓展与升级
2025年，随着市场环境的持续分化，烟标行业机遇与挑战并存。公司将以烟标业务为核心，全力推动业
务规模的稳健增长。一方面，积极参与各中烟的新型烟草包装招标活动，争取更多合作机会；另一方面，持
续拓展其他精品包装业务领域，进一步丰富产品线，提升公司在包装行业的综合竞争力。
2、推进产能升级，满足市场需求
2025年，公司将全力推进产能升级，以满足市场需求并支持业务增长。计划对产线进行升级改造，引入
智能化生产设备，更好地满足客户对高品质产品的要求、更高效地承接公司生产计划，提升产能，并进一步
提升智能制造水平，实现降本增效。
3、加速产业链整合，打造新增长点
2025年，公司将充分发挥上市公司平台优势，秉持稳健、审慎的原则，积极挖掘战略新兴产业中的投资
与并购机会。同时，围绕主业关联材料等领域，加速产业链布局与整合，通过战略并购等方式，优化业务结
构，实现主业的均衡发展。这一举措将为公司的长期稳健发展注入新动力，进一步巩固公司在行业内的领先
地位。
4、强化创新驱动，提升核心竞争力
2025年，公司将持续加大研发投入，加速研发团队建设，推动技术创新与新品开发。通过与高校的深度
合作以及与全国印刷标准化委员会的紧密协作，积极参与国家标准和行业标准的制定，同时，公司将继续参
与各中烟的新产品设计，优化产品结构，持续提升公司竞争优势。
（四）可能面临的风险及应对策略
1、产业政策风险
国家对烟草行业的深入管控、禁烟场所的扩大和居民健康意识的日益增强，以及对“控制总量”政策延
续，对烟草销量有一定的影响，将会对包装总量产生连带影响。
应对策略：公司一方面巩固现有市场，在保证原有产品订单的同时，积极参与客户的产品开发和定位的
深度合作，通过提升新产品研发和新工艺的应用，将研发成果转化为订单，另一方面，积极拓展烟标上游和
精品包装领域，实现公司业绩的持续增长。
2、市场竞争加剧风险
随着国家对新型烟草的规范管理，新型烟草在市场上的合法销售，会对传统烟草形成一定冲击，占据一
定的市场份额，传统烟草包装量会有一定的影响，新政对印刷企业承印电子烟包装的监管延续了传统包装方
式，对现有烟标生产供应企业形成新的机遇。
应对策略：公司将利用多年为烟草商标提供服务的经验和良好的合作资源，通过产品质量和技术创新优
势，采取提供综合服务能力的手段，在积极维护现有客户的同时，发挥品牌优势，拓展新市场、新产品，抓
住机遇，占据更多市场份额。
3、原材料价格上升和烟标产品价格下降影响毛利率风险
由于全球的经济波动和人民币汇率的变化，原材料价格有可能上升，同时由于烟草行业的新的竞争格局
和烟标行业全国公开招标和对标的推行，将对烟标价格产生压力，影响公司的毛利率水平。
应对策略：通过规模化生产、集中采购、提升管理水平和降低生产成本，将原材料产品的价格变化对毛
利率的影响减少到最低程度。充分发挥公司工艺研发和管理优势，通过工艺优化和精细化管理，提高产出率
，降低生产管理成本，提升利润率。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|