经营分析☆ ◇002806 华锋股份 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售以及技术服务，电极箔的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车电控及驱动系统(行业) 7.31亿 61.55 1.12亿 71.22 15.26
电极箔(行业) 4.56亿 38.43 4496.09万 28.71 9.85
其他(行业) 21.40万 0.02 11.81万 0.08 55.19
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车电控及驱动系统(产品) 7.31亿 61.55 1.12亿 71.22 15.26
电极箔(产品) 4.56亿 38.43 4496.09万 28.71 9.85
其他(产品) 21.40万 0.02 11.81万 0.08 55.19
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4.46亿 37.55 6747.65万 43.08 15.13
华北(地区) 3.06亿 25.78 3150.02万 20.11 10.29
华中(地区) 2.04亿 17.14 3321.18万 21.21 16.32
华南(地区) 1.36亿 11.45 --- --- ---
西南(地区) 4201.05万 3.54 --- --- ---
西北(地区) 2701.83万 2.28 --- --- ---
国外(地区) 1938.88万 1.63 383.22万 2.45 19.77
东北(地区) 735.37万 0.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车电控及驱动系统(行业) 3.64亿 62.02 5013.89万 61.12 13.79
电极箔(行业) 2.23亿 37.95 3178.68万 38.75 14.28
其他(行业) 17.48万 0.03 10.21万 0.12 58.39
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车电控及驱动系统(产品) 3.64亿 62.02 5013.89万 61.12 13.79
电极箔(产品) 2.23亿 37.95 3178.68万 38.75 14.28
其他(产品) 17.48万 0.03 10.21万 0.12 58.39
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.97亿 33.51 2545.68万 31.03 12.95
华北(地区) 1.51亿 25.70 2103.55万 25.64 13.96
华中(地区) 1.18亿 20.14 1603.55万 19.55 13.58
华南(地区) 8003.50万 13.65 --- --- ---
西南(地区) 1865.92万 3.18 185.32万 2.26 9.93
国外(地区) 997.29万 1.70 243.10万 2.96 24.38
西北(地区) 663.96万 1.13 --- --- ---
东北(地区) 572.05万 0.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车电控及驱动系统(行业) 5.39亿 52.26 9356.76万 53.66 17.37
电极箔(行业) 4.92亿 47.73 8080.22万 46.34 16.43
其他(行业) 3.63万 0.00 9502.75 0.01 26.19
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车电控及驱动系统(产品) 5.39亿 52.26 9356.76万 53.66 17.37
电极箔(产品) 4.92亿 47.73 8080.22万 46.34 16.43
其他(产品) 3.63万 0.00 9502.75 0.01 26.19
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4.10亿 39.75 6910.01万 39.63 16.87
华中(地区) 2.42亿 23.50 3640.63万 20.88 15.03
华北(地区) 1.62亿 15.67 3349.53万 19.21 20.74
华南(地区) 1.19亿 11.50 1946.83万 11.16 16.43
西南(地区) 5183.69万 5.03 --- --- ---
国外(地区) 3382.42万 3.28 1255.13万 7.20 37.11
西北(地区) 772.61万 0.75 --- --- ---
东北(地区) 535.08万 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电极箔(行业) 2.41亿 51.78 4381.61万 49.93 18.17
新能源汽车电控及驱动系统(行业) 2.24亿 48.02 4393.37万 50.07 19.64
其他(行业) 92.14万 0.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电极箔(产品) 2.41亿 51.78 4381.61万 49.93 18.17
新能源汽车电控及驱动系统(产品) 2.24亿 48.02 4393.37万 50.07 19.64
其他(产品) 92.14万 0.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.75亿 37.67 2456.30万 28.11 14.00
华中(地区) 1.06亿 22.79 1742.68万 19.94 16.42
华北(地区) 6924.88万 14.87 1895.54万 21.69 27.37
西南(地区) 5165.56万 11.09 1216.97万 13.93 23.56
华南(地区) 4286.02万 9.20 775.33万 8.87 18.09
国外(地区) 1719.22万 3.69 544.63万 6.23 31.68
西北(地区) 254.24万 0.55 --- --- ---
东北(地区) 67.82万 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.73亿元，占营业收入的39.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 18340.74│ 15.45│
│客户二 │ 9101.81│ 7.67│
│客户三 │ 7544.93│ 6.35│
│客户四 │ 7186.51│ 6.05│
│客户五 │ 5088.48│ 4.29│
│合计 │ 47262.47│ 39.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.52亿元，占总采购额的28.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 6149.11│ 6.88│
│供应商二 │ 5185.50│ 5.81│
│供应商三 │ 4729.19│ 5.29│
│供应商四 │ 4653.38│ 5.21│
│供应商五 │ 4510.60│ 5.05│
│合计 │ 25227.78│ 28.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司从事的主要业务
公司现阶段主要业务为新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售以及技术服务，同时保持电极箔
的研发、生产、销售。
在新能源汽车业务方面，理工华创公司一直致力于新能源商用车电控及驱动系统关键技术的研究和产业
化，拥有成熟的整车电控及驱动系统技术体系，形成了以智能整车控制器、电驱动与传动系统、高压集成控
制器、高压线束总成等为代表的新能源商用车电控及驱动系统核心产品体系，对新能源汽车的动力性、经济
性、安全性、稳定性和舒适性起着决定作用。理工华创公司可为新能源汽车整车厂商提供成熟可靠的电控及
驱动系统解决方案、产品和技术支持服务，成为掌握新能源汽车关键技术的重要企业之一，技术水平处于行
业领先地位。
在电极箔业务方面，目前低压化成箔的产量、产品质量及产品系列规格在国内同行业中名列前茅，部分
产品的质量已经达到了代表电极箔最高水平的日本企业所生产的产品，是目前国内少数能向国际市场出口低
压化成箔产品的企业之一，也是目前国内能够大规模自主生产低压腐蚀箔，并同时能够对自产腐蚀箔进行大
规模化成生产的几家企业之一。
2、公司总体经营情况
公司本期实现营业总收入118741.61万元，同比增长15.22%，实现归属于上市公司股东的净利润-3002.5
8万元，同比下降135.12%。报告期业绩亏损的主要原因为：
（1）主营业务影响：新能源汽车电控系统方面，我国新能源汽车持续增长，依托行业的良好发展和带
动作用，报告期内公司新能源汽车业务销售收入同比增长约35.71%，但行业竞争不断加大使产品销售单价有
所下降，毛利率下降。电极箔业务方面，受电子元器件行业竞争的影响，电极箔销售单价下降。订单减少使
产能利用率同比下降，单位成本上升，毛利率下降。收入减少及毛利率下降，使电极箔业务利润大幅减少。
（2）非经常性损益的影响：2024年度，公司闲置土地有偿收储及出售深圳清研电子科技有限公司股权
获得的收益，属于非经常性损益，扣除相关费用后对2024年度净利润影响金额为8744.16万元。2025年度，
公司相关资产处理收入大幅减少，使本报告期非经常性损益大幅减少。
3、市场地位
在新能源汽车业务领域，理工华创公司是国家及中关村双高新技术企业，也是国家工信部认定的首批国
家级专精特新“小巨人”企业，长期深耕新能源汽车电控及驱动系统的关键技术研发与产业化应用。公司依
托高校丰富的科研资源，结合自身扎实的技术积累，积极与产业链上下游企业构建协同创新的产业联盟。通
过紧密合作，有效促进了产品与技术的迭代升级，显著提升了产业化能力与市场竞争力。凭借优质高效的客
户服务以及供应链体系的深度整合，理工华创公司有力推动了全产业链的技术进步与产业化水平提升，切实
发挥了在国内新能源商用车产业链中的引领作用。截至2025年12月底，公司已与超过20家商用车整车企业实
现批量配套合作，客户包括福田汽车、一汽解放、厦门金旅等行业知名企业。累计配套整车产品超过25万辆
，市场覆盖全国31个省市地区，形成了稳固的市场基础。报告期内，理工华创公司订单规模突破7亿元，再
创历史新高，充分体现了其强劲的市场竞争力与良好的发展态势。
在电极箔业务上，公司凭借优质的产品性能、不断提升的技术工艺水平、良好的企业信誉、健全的客户
服务体系，在经营过程中积累了丰富的客户资源，与国内外众多知名的下游铝电解电容器生产企业建立起长
期、稳定的合作关系，并有机融入了这些客户的产业链。公司客户包括日本、韩国、中国台湾和大陆的各主
要铝电解电容器生产企业，其产品广泛应用于各主要电器生产商。这些企业实力雄厚，财务状况良好，处于
行业领先地位。公司的优质客户群为公司扩大生产和销售规模、降低财务风险、增强抵抗风险能力、增强未
来持续盈利能力和市场开拓能力提供了强有力的保障。
二、报告期内公司所处行业情况
1、新能源汽车电控及驱动系统行业
发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。截至2025年，中国新能源汽车产业在市场
规模与渗透率上取得历史性突破，竞争格局深度重塑，自主品牌实现全面主导，全球化步入“生态出海”新
阶段，并通过持续技术突破构建起全球核心竞争力。中国新能源汽车已成功完成从“量的积累”到“质的飞
跃”的历史性跨越，不仅连续多年稳居全球产销量榜首，更在核心技术、完整产业链和全球标准制定等方面
实现了全面引领。电控及驱动系统作为产业的基石，其发展已超越传统“三电”集成阶段，正迈向以深度集
成、高压高效和智能协同为特征的崭新发展阶段。公司是国内新能源商用车电控及驱动系统行业的主流企业
，拥有成熟的电控及驱动系统相关技术体系并实现产业化，技术水平处于行业领先地位。
报告期内，国内新发布的行业政策主要包括：2025年1月8日，国家发展改革委等部门印发《2025年加力
扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准
，加力推进公共领域车辆电动化替代，助力新能源汽车更新消费与绿色转型。2025年9月13日，工业和信息
化部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025年新能源汽车销量力争达
到1550万辆、同比增长约20%，加快新能源汽车全面市场化拓展，推进公共领域车辆全面电动化先行区试点
，持续开展新能源汽车下乡与充换电设施补短板，推动燃料电池汽车规模化应用，加快突破汽车芯片、固态
电池等关键技术。2025年9月24日，国家发展改革委、工业和信息化部等六部门联合印发《电动汽车充电设
施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，明确到2027年底建成2800万个充电设施，加快完善
充电基础设施网络，补强城市快速充电网络、补齐农村充电设施短板，提升充电服务能力与效率，支撑新能
源汽车产业持续健康发展。2025年10月16日，工业和信息化部明确将加快组合驾驶辅助、自动驾驶等相关标
准制定，推动人工智能与汽车产业创新深度融合，加强新一代电子电气架构、大算力芯片等关键技术突破，
统筹推进智能网联新能源汽车产业高质量可持续发展。
2、电极箔行业
铝电解电容器被广泛地应用于家用电器、计算机、通信、工业控制、电动汽车、电力机车及军事和航空
设备中。化成箔作为铝电解电容器的关键基础原材料，是整个铝电解电容器组成部分中技术含量和附加值最
高的部分，化成箔的质量直接影响其下游产品铝电解电容器的质量，进而影响终端产品的质量。随着国家政
策推进与环保整治的深化落实，质量优良的电极箔需求将有较大增长。公司化成箔产品在质量、价格、交付
能力上具有较强的竞争力，得到了客户的普遍认可。
三、核心竞争力分析
1、在新能源汽车行业的竞争优势
（1）资源优势
公司依托北京理工大学电动车辆国家工程研究中心，1994年，该中心在现任公司首席科学家孙逢春院士
的带领下研制了我国首辆纯电动客车，此后主持了50余项国家和北京市从“九五”至“十三五”以来的电动
客车乃至商用车领域的重点科技项目，获国家技术发明奖二等奖2项、国家科技进步奖二等奖2项以及其他省
部级奖励多项。该中心拥有包括中国工程院院士专家在内的多名国家级高层次人才，已成为国内外负有盛名
的电动汽车技术团队，中心培养毕业硕士和博士研究生500余人，毕业生遍布行业内各细分领域，部分已成
长为本领域内专家，使得公司拥有行业内首屈一指的资源优势。
（2）技术团队优势
公司由国家“万人计划”专家、北京理工大学林程教授担任总经理，中国工程院院士孙逢春教授担任首
席科学家。公司拥有10余名博士组成的高学历技术人才队伍，核心管理团队由全职博士、海归人才、行业专
家组成，在车辆工程、电力电子、智能控制、企业管理等领域有着丰富的理论和实践经验，形成了跨学科优
势，此外公司还拥有一批具有丰富经验的工程师团队，保障了技术成果产业化的顺利实施，所研发的新能源
汽车电控及驱动系统具有行业领先水平。
（3）研发与技术优势
公司的研发体系采用纵向核心技术资源、横向产品平台的交叉矩阵模式，研发产品的方向主要分为整车
控制器系列、集成控制器系列、电驱动与传动系统、高压线束总成等，按照产品研发的成熟度划分为在售产
品、在研产品、预研产品。公司主持或参与近20项国家及省部级新能源汽车技术领域的科技课题研究。基于
持续的技术积淀，截至本报告出具之日，公司核心产品专利已在美国获得授权，并在电动汽车领域累计拥有
有效授权专利及软件著作权168项。公司先后获评“北京市知识产权优势企业”与“国家知识产权优势企业
”，相关技术成果已完成国家专利密集型产品备案。在核心技术方面，公司荣获北京市政府颁发的科学技术
一等奖2项、二等奖2项，以及中国汽车工程学会颁发的“中国汽车工业科学技术进步奖”一等奖1项，整体
研发实力显著。
（4）产学研合作优势
理工华创作为北京理工大学最早成立并成功运营的学科性公司之一，公司拥有北理工特色的、完善的校
企合作和技术成果转化体系，在推进产学研用一体化、推动行业科技进步等方面具有示范带动作用，在产学
研深度融合的技术创新体系中具有示范引领性和代表性，也被中国产学研合作促进会评选为“中国产学研合
作百佳示范企业”。
（5）国际化合作优势
公司已构建成熟且具备显著竞争优势的国际化业务体系与专业团队。海外业务由具备海外留学背景的博
士人才领衔，组建专业化项目团队，实现了从技术方案设计到市场落地实施的全流程统筹管理与执行能力。
公司已建立起标准化的海外业务营销资料体系与规范化的业务流程，能够快速、精准地响应全球客户需求，
显著提升了项目对接及落地效率。依托稳定可靠的产品与服务体系，公司已在国际市场逐步树立起良好的品
牌形象，形成了以老带新、口碑引荐的良性市场拓展循环。同时，公司凭借专业团队，构建了数字化出海推
广平台，持续面向全球推广核心产品与系统化解决方案，通过多渠道传播不断提升海外品牌影响力与市场认
知度，为全球化业务的高质量、可持续发展奠定了坚实基础。
（6）优质的客户资源优势
公司长期致力于商用车核心零部件的研发、生产与供应，产品广泛应用于客车、卡车、工程机械及专用
车等领域。凭借深厚的项目经验、卓越的交付能力与优质的服务水平，在行业内获得了广泛的认可。公司自
新能源客车业务起步，与北京公交、欧辉新能源、金龙系、吉利商用车、上海万象、宇通客车、中通客车、
安凯客车等国内主流客车企业建立了稳固的合作关系。伴随新能源卡车业务的发展，公司进一步深化与福田
汽车、一汽解放等商用车行业头部企业的战略合作。随着业务的持续拓展，公司亦与杭叉集团、威海广泰、
航天科技、柳工、五新集团等各领域龙头企业开展了广泛而深入的合作。
（7）售前及售后服务优势
公司坚持以客户为中心，提供持续、可靠、高效的技术支持与服务保障。我们承诺：无论距离多远，保
障服务必定及时抵达；无论时间多晚，技术支持始终随时响应。依托自研工具链，团队持续提升服务效率，
精准满足客户需求。
（8）管理团队优势
公司管理层团队在企业管理、技术研发及行业洞察等方面拥有深厚的经验积累。总经理林程先生具备丰
富的行业阅历，核心技术人员均系车辆工程、汽车电子、机械制造、自动控制等领域的专业人士，对国内外
新能源汽车产业的发展现状、未来趋势、技术水平、生产工艺及市场动态具有深刻理解，能够及时制定并优
化公司新能源汽车业务的发展战略，推动技术能力持续保持行业领先，并有效提升新能源汽车电控及驱动系
统业务的市场适应性与竞争力。
2、在电极箔行业的竞争优势
（1）技术研发优势
①长期研发和生产经验积累形成了系统性的自主研发体系
电极箔生产过程融合了机械、电子、化学、金属材料等多种学科和技术，多学科应用凸显了电极箔厂商
的产业化竞争优势。目前公司电极箔业务有53项技术专利获得授权，体现了较高的研发水平和技术壁垒。此
外，公司通过自主研发掌握了多项非专利技术，这些非专利技术大部分在国内同行业中处于领先地位，为公
司带来了较大的竞争优势。
公司拥有强大的研发实力，已形成集自主工艺研发、高效生产线研发设计以及控制系统研发为一体的系
统性研发体系，并能够将三者统筹融合，形成独特的竞争优势，为未来发展提供了源源不断的动力。
公司所生产产品性能稳定，部分产品性能接近日本同类产品水平，相继通过日本尼吉康、日本贵弥功（
NCC）、日本Rubycon、韩国三和、韩国三莹、东莞智宝（台系）、深圳丰宾（台系）、台湾金山、东莞冠坤
（台系）以及艾华集团、江海股份等国际著名的铝电解电容器厂商的产品技术及品质认证，同时公司也是目
前国内低压电极箔厂商中少数能够获取日、韩著名铝电解电容器生产厂商订单的企业之一。
②富有丰富经验且稳定的研发团队
公司在新产品的研发和工业实现方面拥有优秀的综合技术研发团队，涵盖了电子材料、电化学、化学分
析、机械设计、自动化控制、环境工程等可满足公司长远发展的各个领域的专业技术人才，公司现有核心技
术人员均在公司从事技术研发十年以上。
③良好的外部技术合作环境
除自主开发之外，公司也非常注重技术合作、交流和引进。公司通过与电化学研究的主要院校厦门大学
、电子元器件材料研究及产业化成果丰硕的西安交通大学、信息化及自动控制技术处于华南地区前沿的华南
理工大学、在绿色环保能源研究方面有着独特专长的仲恺农业工程学院、近年来在广西壮族自治区得到大力
发展的广西大学等高校或科研院所建立了长期合作关系，在人才培养、技术培训、新产品开发、技术攻关等
方面取得了良好的效果。
（2）规模优势
经过多年的快速发展，成为日本尼吉康、日本贵弥功（NCC）、日本Rubycon、韩国三和、韩国三莹、艾
华集团、东莞冠坤、东莞智宝、江海股份、万裕三信、深圳丰宾（凯普松集团）、常州华威、风华高科等国
内外知名铝电解电容器生产企业的优秀供应商。
（3）产品结构优势
①丰富且专业的产品结构
公司以客户需求为导向，致力于铝电解电容器用电极箔的研发、生产及销售。公司当前拥有7大系列、
多种型号的高中低不同档次的产品，产品基本涵盖了低压全系列及部分中高压系列产品，可以充分满足不同
层次客户对产品功能和价格的需求。公司低压全系列产品结构能为下游客户提供“一站式”服务，加之公司
产品性能稳定，有利于下游客户统一采购，从而达到其降低成本和质量控制的目的。
②市场导向的产品研发计划
在多系列、多品种稳步发展的同时，公司根据市场需求，集中力量攻克国内行业技术发展的瓶颈并取得
了重大成果。
LG系列在腐蚀扩面技术上拉近了与日本同行的差距，较传统腐蚀技术提高20%左右，使用公司与厦门大
学产学研结合、国内首家发明的纳米布孔/异形波变频腐蚀技术（专利号：ZL200410064340.7；ZL200510035
051.9），主要应用在汽车电子、消费类电子、医疗器械等方面，同时满足其他各领域的需求，包括机器人
、高端玩具等方面。
LW系列是公司与西安交通大学开展产学研合作共同承担国家863计划项目的产业化成果，为全球独有的
产业化技术，比容指标在现有的腐蚀表面结构基础上大幅提高，具备挑战日本行业龙头地位的能力。通过提
高介质膜介电常数的方式绕开扩面瓶颈，用极短的时间实现“弯道超车”。LW系列主要应用在充电器、计算
机、电源、智能电表方面，是公司未来主要增长产品。
针对未来发展空间较大的环保、新能源、机车等应用领域要求铝电解电容器兼具长寿命、高可靠性的特
点，公司专门研发了LH系列产品（50WV～140WV，属于低压化成箔里的高电压段产品）。LH系列采用低压交
流腐蚀技术，产品克服了直流腐蚀所固有的脆性和机械强度下降的难题，并保证了较高的比容，其性能参数
已接近日本同类规格产品。公司在国内同行业中率先成功采用国产硬态光箔为原材料，具有明显的价格优势
。目前，公司LH系列产品在国内同规格产品市场上已经占据主导地位，进而逐步取代了同规格进口产品，成
为公司最具竞争力的产品系列之一。
LH系列产品已成为行业内73Vf以上规格化成箔的主打产品，近年来公司通过变频腐蚀技术使得LH系列在
相同比容情况下原材料厚度降低5μm，持续巩固了该品牌在行业内的主导地位。
由于LH系列产品广泛适用于电动机车、变频器、智能电表、汽车电子、节能灯具、高铁、太阳能光伏、
风力发电、潮汐发电等领域中各种大型设备的铝电解电容器上，因此产品毛利率较高，未来发展空间还将持
续增长。另外，工业电子、医用电子、电子对抗等领域对电容器用铝箔要求的工作电压也越来越高，是LH系
列产品新的使用方向和增长点。以电动车控制器用电容器铝箔为例，4.7μF规格的电容器用铝箔已经从63WV
逐步提高到了80WV、100WV，目前已经要求使用120WV以上的化成铝箔。公司顺应市场发展要求，经过近几年
持续的技术创新和改进，LH系列产品生产技术进一步提升，化成电压规格已达到现有化成工艺体系下的极限
电压140WV左右，且产品性能稳定。
此外，在产品应用端，公司也在积极推广相应的产品。比较有代表性的包括适用于高频低阻抗高含水电
解液铝电解电容器的“水系品”、适用于导电高分子聚合物电容器的“固态品”以及适用于表面贴装型V-Ch
ip电容器的“贴片品”阳极化成铝箔，获得了客户的广泛好评。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司本期实现营业总收入118741.61万元，同比增长15.22%，实现归属于上市公司股东的净
利润-3002.58万元，同比下降135.12%。经过董事会全面而深入地研讨规划，公司管理层在新技术研发、新
项目推动、新客户开拓、供应链管理、产能建设以及内部管理等多个维度，积极开展并落实了众多基础性工
作，具体内容如下：
1、持续加大新技术研发投入
在新能源汽车业务方面，报告期内，公司所承担的两项政府科技项目——“基于SiC的燃料电池空压机
超高速电机控制器研发”与“基于国产控制芯片的控制器研发及整车搭载”，均已按计划顺利完成验收。同
时，公司多项自主研发项目也在有序推进。其中，“IMCU模块开发”及“大功率SiC电机控制器开发”等项
目进展顺利，各项工作稳步开展；“机载超高速电机控制器开发”等项目已成功通过结题验收，这将进一步
增强技术创新与市场竞争力。在增量市场领域的产品布局上，公司成功研发了面向商用车的系列集成控制器
产品。其中，重卡多合一控制器在既有产品基础上，通过功率提升有效满足了客户对重载、大功率场景的需
求，目前已实现小批量生产，进一步巩固了公司在新能源重卡集成控制系统方面的竞争优势。轻卡多合一产
品则采用了高度集成化设计，兼容800VSiC平台要求，属于该产品线的全新迭代升级，并已步入小批量生产
阶段。此外，适用于轻卡的电驱电控二合一系统及高性能整车控制器也已在同步研发推进中。在高压线束总
成方面，公司已掌握电磁脉冲技术的应用能力，相关产品已进入量产阶段。
在电极箔业务方面，报告期内，公司成功研发了热复合型碳涂层技术，已获得众多客户的广泛认可与高
度评价。在国内市场，公司率先推出了面向15μm及以下厚度铝箔的刻蚀技术。此外，公司适时推出了安全
涂层铝箔产品，目前已进入客户小批量试产阶段。
2、新项目推动
公司重点新项目的推动进展情况如下：
（1）报告期内，公司正式成立电动化产品事业部，全面统筹海外市场拓展与业务运营，推动海外业务
实现稳步增长。新开拓的海外客户覆盖14个国家，并成功培育9家重点核心客户，全球化客户体系日益完善
。在技术合作方面取得重要突破：公司为美国某公司定制开发了LSV车型底盘三电全套解决方案，并于2025
年10月实现批量供货；为俄罗斯某龙头冷链装备企业开发电动化上装供电系统，项目已顺利落地；同时，自
主研发的搅拌车电动化上装系统成功出口至中国台湾、泰国、哥伦比亚等地区。这些成果进一步提升了公司
电动化产品在国际市场的品牌影响力与竞争力。
（2）报告期内，公司依托规范的管理体系、扎实的技术实力以及精准的检测能力，成功通过了中国合
格评定国家认可委员会（CNAS）组织的全面评审，并正式取得CNAS实验室认可证书。这标志着公司实验室的
检测能力与质量管理体系已全面符合ISO/IEC17025国际标准要求，正式跻身国家认可、国际互认的权威实验
室行列。该实验室作为支撑公司技术研发与产品品质的核心基础平台，目前已构建涵盖环境测试、电磁兼容
（EMC）测试、机械振动测试、主驱系统测试、辅驱系统测试、IP防护测试及安规电性能测试在内的七大专
业测试板块，形成了完整、系统且高效的电动汽车核心部件检测验证能力体系。这一体系为公司产品的持续
优化与品质升级奠定了坚实的技术基础，有效构建了技术壁垒，全面支撑并提升了企业的核心竞争力。
（3）报告期内，理工华创公司凭借在绿色制造领域的卓越实践与显著成效，成功入选北京市经济和信
息化局组织的“北京市绿色制造单位培育项目”。绿色工厂作为推动制造业绿色转型的关键载体，其评定严
格遵循“用地集约化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化”的核心标准。此次获评，标志着公司在绿色
制造体系建设、节能环保技术应用以及清洁能源推广等方面已达到北京市行业先进水平，充分展现了公司在
新能源汽车技术领域推进绿色转型的坚实成果与领先实力。
（4）报告期内，公司持续深化储能功率器件材料技术的研发创新，专注于功能涂层及电化学集流体的
技术攻关、生产制造与市场推广。
3、新客户开拓
新能源汽车业务方面：报告期内，公司顺利完成年度客户开拓目标，成功获得三家供应商体系的准入资
格，并实现一家新客户批量供货的突破。具体进展如下：在集瑞方面，公司已于2025年上半年完成体系导入
，其大功率牵引重卡项目顺利完成整车测试，预计于2026年实现批量供货。在广汽领程方面，公司已于2025
年上半年完成体系导入，目前已实现高压电控及高压线束总成的小批量集成供货，预计在2026年进入批量供
应阶段。在潍柴新能源方面，公司于2025年下半年完成体系导入，并已完成高压线束总成样件的订单交付，
预计于2026年实现批量供货。在杭州时代电动方面，公司已成功实现批量供货，顺利开启双方合作，为后续
市场的深入拓展奠定了坚实基础。
4、供应链管理
报告期内，面对订单及采购规模快速增长带来的多重挑战，公司始终将“降本、保供”确立为贯穿全年
的核心战略支点，通过系统性的供应链能力建设与精细化运营，推动供应商管理体系升级与端到端交付协同
强化。在降本增效维度，公司采取多路径组合策略深化成本优化：一方面，通过拓宽战略性寻源渠道、深化
与核心及潜在供应商的成本谈判，巩固采购价格优势；另一方面，启动跨部门技术降本专项，推动设计优化
、材料替代与工艺改进，从源头实现成本结构化下探。在交付保障维度，公司着力构建敏捷、可靠的供应网
络。通过严格执行基于市场预测的滚动备货机制，并建立供应商分级与风险预警管理体系，实现对供需波动
的动态响应。尤其对关键核心物料，推行“N+2”预测备料策略，强化中长期供应安全的锁定能力，整体供
应保障能力实现稳步、可持续地提升，有力支撑了公司业务规模的持续增长。
5、产能建设
报告期内，公司扎实推进产能建设工作。在北京生产基地，经过持续的设备投入，高压电控车间与高压
线束总成车间的最大年产能已分别达到9.36万台和60万条。高压电控车间通过产线优化、智能工具更新及老
化房增设，显著提升了产品品质与老化测试能力；高压线束总成车间实现了全流水线生产，并新增生产设备
、超声波焊接设备、检测及前处理设备，有效保障了新工艺实施并支撑了产能提升需求。在广东生产基地，
通过系列设备投入，高压电控车间与高压线束总成车间的最大年产能分别达到4.8万台和36万条。高压电控
车间重点完成柔性生产线的布局优化，并新增下线检测设备，以匹配新产品批量生产及产能提升要求。高压
线束总成车间则新增流水产线，并通过引入自动化设备进一步提高了生产效率。
截至目前，公司在新能源汽车业务方面已建立起“一南一北”的产能与业务布局体系。两大生产基地协
同互补，共同支撑公司实现了年产14万台新能源商用车高压电控产品与90万套新能源商用车高压线束总成的
生产能力，为公司在新能源汽车领域的持续发展奠定了坚实的产业化基础。
电极箔方面，新疆华锋高压化成箔生产线项目已取得不动产权证书，各项报建工作正在进行中。
6、内部管理
报告期内，公司全面启动管理变革，正式迈入精益管理新阶段，同步推进数字化管理体系深化升级，优
化组织架构与跨部门协同机制，梳理核心业务流程，显著提升整体管理效能与运营效率。凭借规范的管理体
系和扎实的发展实力，公司成功获评“北京市先进级智能工厂”和“北京市绿色工厂”。公司坚持人才强企
战略，围绕“聚焦成长共话未来”主题，招募并入职多名优秀应届毕业生，持续完善人才培养、考核与激励
机制，夯实人才梯队建设，充分激发组织创新活力。同时，聚焦新能源汽车电控核心业务，持续优化子公司
治理结构，加强集团一体化管控，有效提升集团整体运营质量与核心竞争力。报告期内，公司升级全流程质
量管控体系，加强研发、生产、测试全链条质量追溯与风险防控，严格执行各项质量标准，顺利通过汽车行
业IATF16949质量管理体系监督审核，并获得CNAS实验室认可，为公司的持续稳健发展奠定了坚实基础。
报告期内，在信息化建设方面，公司围绕发展战略，聚焦核心业务数字化与管理效能提升。在计划与制
造协同方面，通过优化业务流程，重构拆单排产逻辑并试点新型MRP模型，强化了精准交付与资源统筹能力
。生产执行上，MES系统实现排产动态监控与多维分析，通过可视化看板提升了现场管理透明度。移动智能
化方面，开发手持设备APP并验证扫码出入库流程，为仓储无纸化管理奠定基础。内控管理系统上线，涵盖
绩效管理、会议及决议管理，推动了内控流程的精细化与线上化，标志着公司信息化管理迈上新台阶。
●未来展望:
一、市场竞争格局与行业发展趋势
1、新能源汽车行业
2025年，我国新能源汽车行业继续保持良好发展态势。全年新能源汽车产销量分别实现1662.6万辆和16
49万辆，同比分别增长29%与28.2%，在国内新车销量中的占比首次突破50%，达到50.8%，标志着新能源汽车
已发展成为市场的主导力量。
在新能源商用车领域，增长态势尤为显著。全年国内新能源商用车销量达87.1万辆，同比增长63.7%，
市场渗透率提升至26.9%。其中，新能源重卡销量突破23万辆，同比大幅增长182%，国内渗透率已接近30%；
新能源客车渗透率则超过60%，成为全球商用车电动化发展的标杆领域。整体而言，新能源商用车的应用场
景正从单一的城市配送，逐步向干线物流、港口运输、市政环卫等多领域延伸，推动行业从“政策驱动”向
“市场主导”加速转型。
展望2026年，市场预测新能源商用车销量有望突破120万辆，渗透率将跨越30%的重要关口。随着电池成
本的持续下降以及全生命周期成本优势的进一步凸显，新能源商用车即将进入规模化普及的新阶段。这亦为
公司在国内新能源商用车市场深化布局、实现高质量发展提供了有利的战略机遇。
2、电极箔行业
根据原国家信息产业部《电子信息产业行业分类》，电极箔属于“电子信息产品专用材料行业”中的“
电子元件材料制造行业”之“电容器用铝箔材料”。铝电解电容器用电极箔行业是电子基础产业之一，是我
国电子行业的薄弱环节，属于国家重点发展和扶持的产业。电子元件材料制造业属于国家鼓励发展的产业，
是决定电子信息产业产品水平高低的重要因素之一，其技术水平的高低间接决定了电子产品的质量与性能。
从长远来看，电子元件材料制造业的发展对优化我国产业结构，提高经济运行质量，加速我国的信息化、工
业化、现代化进程，全面构建和谐社会，具有极其重要的意义。
由于电极箔是铝电解电容器的关键原材料，因此铝电解电容器制造业的发展状况直接影响到电极箔产业
的发展。
二、公司发展战略
为把握长期发展机遇，构筑可持续竞争优势，公司确立了以创新驱动与高质量发展为核心的发展战略，
并将系统推进以下四大关键方向的落地：
1、技术创新与产品开发
公司将持续加大研发投入，致力于构建技术领先、层次清晰的产品体系。核心战略是聚焦高压电控与高
压线束总成等关键领域，推动技术平台向高电压、高集成度、高性能方向持续迭代升级。在此基础上，公司
将持续深化在新能源汽车动力平台领域的核心技术积累与集成优势，巩固涵盖大三电及小三电在内的系统化
解决方案能力。同时，面向未来智能化移动场景，公司将继续进行面向园区场景的智能滑板底盘等前瞻性技
术储备与开发。公司还将强化基础研发能力建设，建立符合国际顶尖标准的流程与质量体系，并持续推进核
心部件与技术的国产化替代，提升产业自主化水平，为业务长远发展注入多维度的技术动能。
2、市场开拓与全球化布局
公司的市场战略核心是“深耕与拓展”并举。在国内市场，公司将致力于深化与核心战略客户的合作伙
伴关系，不仅提供高压电控、高压线束总成等核心部件，更依托公司完整的新能源汽车动力平台技术，为客
户提供更具竞争力的系统级解决方案，从产品供应向价值共创演进，巩固并扩大在重点领域的市场份额。同
时，公司将继续开展智能底盘等前沿技术的应用研究与场景探索。在国际市场，公司将依托在新能源汽车动
力平台方面深厚的系统集成与技术底蕴，为客户提供差异化的系统级解决方案。公司将稳步推进全球化布局
，战略重点是率先在目标区域市场打造标杆项目，形成示范效应，并在此基础上，持续拓展海外合作渠道，
提升品牌国际影响力，逐步构建覆盖主要市场的全球业务网络。
3、运营优化与品质提升
为实现有质量的规模增长，公司将实施贯穿全价值链的成本优化与品质提升战略。在成本优化方面，通
过研发前端协同与价值工程分析，从设计源头控制成本；通过集约化采购与供应链深度协同，降低采购成本
；并通过推进智能制造与运营数字化，提升效率，降低制造与管理成本。在品质提升方面，通过完善质量管
理体系、升级制造工艺与检测手段，确保产品的一致性与可靠性，从根本上降低售后故障率、客户索赔及三
包费用。最终，通过系统性优化运营，显著增强公司的整体盈利能力和市场竞争力。
4、供应链体系优化
为匹配公司未来规模化、可持续化的发展要求，供应链管理的关键在于构建一个优质、高效、有韧性的
供应体系。公司未来核心战略是实施供应商资源的动态优化与分级管理，建立科学的绩效评估与淘汰机制，
推动供应链体系持续向优质战略伙伴集中。公司将通过强化战略采购、推进关键物料替代与国产化、深化与
核心供应商的联合研发与成本优化，来提升供应链的稳定性与成本竞争力。同时，前瞻性布局供应链韧性，
通过多元供应、库存策略调整等方式防范风险。最终目标是打造一个能够快速响应、有效支撑业务高速增长
，并保障长期稳定发展的战略性供应链生态。
三、公司2026年经营目标及重点任务
1、经营目标
2026年，公司将着重聚焦于主营业务领域的市场开拓、技术研发、供应链管理、产能建设、内部管理等
方面工作。预计2026年公司营业收入实现增长，计划完成收入138000.00万元，同比增长16.22%。上述经营
预算并不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素
，存在一定的不确定性，敬请投资者特别注意。
2、重点工作
市场开拓方面：在新能源业务板块，公司以“固本、突破、扩份额、拓全球”为战略，坚持高质量发展
。核心是巩固大客户基本盘，提升市场攻坚力，加速突破新场景与海外布局，构建“存量稳固、增量提速、
国内外联动”的格局。在商用车领域，深化与大客户的战略合作，完善全周期服务，增强客户黏性；重点提
升2025年新增客户的规模与效益，建立长期伙伴关系，巩固在头部客户中的优势。聚焦城市配送、末端物流
等关键场景，加大资源投入，打造细分市场标杆。同时，开拓后市场，针对个性化需求提供定制化产品与服
务，以场景化、专业化能力构建差异化壁垒，优化业务结构，提升价值，为可持续发展注入强劲市场动力。
在海外市场方面，公司将充分发挥系统集成的核心优势，依托“多合一”系列集成产品，重点围绕纯电车型
开发、混合动力底盘研发、整车油改电升级以及电控零部件等关键领域，持续深化全球市场布局与项目落地
。团队将进一步巩固现有客户合作关系，加速推动产品从样机验证阶段向批量稳定供货的顺利转化；同时，
重点深耕东南亚市场，着力打造具有示范效应的标杆项目。此外，公司将积极参与美国、欧洲等地的国际行
业展会，积极拓展客户资源与合作渠道，全面提升品牌知名度与团队在行业内的综合影响力。
技术研发方面：在新能源业务板块，针对高压电控产品线，公司将持续推进下一代重卡多合一与客车多
合一系统的开发。新产品将采用先进的多核芯片架构，全面适配800VSiC技术平台，实现高度集成化设计，
其体积较上一代产品缩减约三分之一，有助于显著降低客户的综合使用成本。针对高压线束总成产品线，公
司将聚焦于重卡及大功率快充桩应用场景，重点开发高性能液冷解决方案，以有效解决重卡充电效率瓶颈，
提升运营效率。同时，公司将系统性地增强研发体系能力建设，目标在近期内完成ASPICE（汽车软件过程改
进与能力评定）等级2的软件开发能力认证，以及ISO21434道路车辆网络安全标准的符合性认证。此外，公
司将持续推动供应链优化与核心部件的国产化进程，不断提升产品的自主化水平与产业竞争力。
供应链管理方面：在新能源业务板块，将围绕四大关键方向实施全面优化。首先，推进数字化平台建设
，实现业务流程全链路在线协同；其次，强化研发前端协同机制，从设计源头加强成本管控；再次，推动供
应商关系向深度合作升级，共同构建战略协同的供应链生态体系；最后，深化存货精细化管理，提升库存周
转效率，有效降低资金占用。通过技术优化、供应链资源拓展及商务降本举措，达成公司降本目标。针对客
户A类产品7+1天的交付要求，进行预测分析并组织开展备货工作，以此缩短物料交付周期，契合公司产品交
付需求。在电极箔业务板块，提前锁定部分大宗原材料单价，减少原材料价格波动。
产能建设方面：在新能源业务板块，为匹配公司销售预测与新产品量产规划，现拟重点推进以下两大项
目：一是在南方与北方生产基地分别新增全集成高压电控生产线；二是实施高压线束总成产能扩建计划。其
中，针对高压线束总成产能建设，北京工厂第一阶段重点完善现有产线的设备配置；第二阶段新增符合乘用
车高压线束工艺要求的生产线及配套工装设备，以实现年产70万条高压线束的产能目标。广东工厂计划完成
所有流水线的升级工作，达成年产40万条高压线束的产能，并同步完成广东园区综合服务楼的投入使用。通
过上述举措，系统化推进产能布局，保障供应链响应速度与产品质量，有力支持公司销售目标与新产品上市
计划。在电极箔业务板块，加快产能建设，积极降低成本，提高产品毛利率。
内部管理方面：依托公司强大的信息化自主创新实力，在持续优化现有系统平台与常规信息化开发的基
础上，公司将进一步聚焦售后、质量、财务等关键业务领域，深化数据治理与流程再造。此外，公司将着力
强化新能源汽车业务板块与电极箔业务板块之间的高效协同与深度融合，以符合上市公司治理的相关规范与
要求。通过构建科学合理的人力资源与薪酬体系，并配套建立与之相适应的评价激励机制，实现对人力总成
本的有效管控。依托实时抓取各项内控数据，全面落实公司重点管理事项，最终达成对业务流程的全方位、
精细化管控。
四、公司面临的风险和应对措施
（一）市场风险
1、主要原材料价格波动的风险
公司新能源汽车电控及驱动系统主要产品的直接材料成本占产品成本的比重较高，主要金属类原材料、
电子元器件的价格和供应受国际形势影响较为严重。如国际形势发生突变，现有不稳定局势不能得到有效缓
解或消除，则公司将面临产品成本上升、交付不及时的风险，对公司盈利能力和市场占有率产生不利影响。
公司电极箔业务产品的主要原材料为电子光箔，生产过程中消耗的主要能源为电力。虽然公司积极通过
与供应商建立长期合作关系、制定相对灵活的销售定价策略以及持续改进生产工艺以降低原材料价格波动对
产品成本的影响，但由于电子光箔占公司化成箔生产成本的比重较大且生产过程中消耗大量电力，如果上游
原材料或电力能源的价格出现较大波动，公司的经营业绩将受到一定程度的影响。
2、部分下游行业需求周期性波动风险
电极箔属于电子专用材料，处于电子工业的前端。消费类电子是电子工业下游产业链的重要构成，传统
的消费类电子产品由于较易受全球及国内的宏观经济周期、居民收入水平、消费者消费偏好等因素的影响，
呈现一定的周期性。公司作为全球电极箔的主要生产厂商之一，若因国内外宏观经济恶化等原因致使下游行
业需求出现大幅下滑，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
（二）经营风险
1、业绩波动的风险
如果未来电极箔产品供需状况恶化、公司市场开拓不到位、产品迭代无法满足市场需求或成本控制不力
等因素，将会对公司电极箔经营业绩产生不利影响。
（三）财务风险
1、存货跌价的风险
为确保日常经营的正常进行，公司必须保持一定规模的存货水平，且存货规模随着经营规模的扩大也会
相应提高。若出现部分商品因市场需求变化或行业政策导致销售价格下降，或者出现滞销等情况，则公司可
能需对该等商品计提跌价准备，从而对公司财务状况和经营成果产生一定不利影响。
（四）管理风险
1、实际控制人变动的风险
2025年11月28日，公司控股股东、实际控制人及董事长谭帼英女士与陈运先生签署了《股份转让协议》
。约定谭帼英女士通过协议转让的方式分期转让其持有的公司共计34000000股的股份（占公司总股本16.00%
）给陈运先生。同日，谭帼英女士与陈运先生签署了《表决权委托协议》，谭帼英女士拟将其剩余合计持有
的上市公司32100720股股份（占公司总股本的15.11%）的表决权不可撤销地全权委托给陈运先生行使，委托
期限自双方2025年11月28日签署的《股份转让协议》生效且本次转让标的股份（即1070万股股份）完成过户
登记之日起至后续股份转让完成过户登记（即2330万股股份）之日起终止。上述协议签署后，在表决权委托
期间，委托人谭帼英女士与受托人陈运先生构成一致行动关系，为一致行动人。截至本报告期末，本次协议
转让股份事项尚在进行中，若本次股份协议转让及表决权委托事项最终实施完成，公司控制权将发生变动，
存在实际控制人变更的风险。
公司实际控制人变更后，可能对公司的治理结构、管理层稳定性产生不确定性，并对公司日常经营、业
务拓展、投融资布局及战略合作造成阶段性影响。公司将持续跟进本次交易进展情况，严格按照监管要求及
时履行信息披露义务，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。
2、核心人才流失和技术泄密的风险
新能源汽车电控及驱动系统行业、电极箔行业均属于技术密集型产业，公司在长期发展过程中积累和掌
握了大量的核心技术，出于技术保密和竞争需要，公司拥有部分核心技术是以非专利技术的形式持有。因此
，研发人员和技术人员的稳定性和创新能力决定着公司技术的延续性和领先程度。虽然公司针对核心技术和
核心技术人员采取了一系列保护措施，部分人员签署了保密和竞业禁止协议，但仍有可能发生技术信息失密
或者核心技术人员离职的风险，给公司的生产经营带来不利影响。
（五）国家产业政策变化风险
铝电解电容器用电极箔行业是我国电子基础产业之一，属于国家重点发展和扶持的战略性新兴产业。我
国各部委推出了一系列产业政策，支持电解电容器及电极箔等相关行业有序发展。公司经营的铝电解电容器
用电极箔属于上述支持领域的新材料，但国家产业政策与时俱进，会根据各方面因素的实时变化而不断调整
。
（六）环保风险
公司高度重视环境保护工作，严格贯彻执行国家和地方有关环境保护的法律法规，有效执行各项安全生
产、污染治理相关制度，污染处理设施运行情况良好，环保投入和治污费用符合实际治理污染物的需求。
由于近期环保政策趋于收紧，环保部门对企业生产过程中废水、废气的排放检查更为严格，公司及子公
司在生产经营过程中若未能持续符合有关环保要求、在建或拟建项目未按要求履行相关环保手续，则有可能
受到环保部门的处罚，从而影响生产经营及业务发展。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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