经营分析☆ ◇002706 良信股份 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司目前从事终端电器、配电电器、控制电器以及智能家居、中低压智能配电柜等产品及相关软件系统的
研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 25.38亿 100.00 6.98亿 100.00 27.50
─────────────────────────────────────────────────
配电电器(产品) 16.08亿 63.34 4.19亿 60.07 26.08
终端电器(产品) 5.21亿 20.52 2.16亿 30.93 41.45
控制电器(产品) 3.40亿 13.38 3647.33万 5.22 10.74
物联网仪表(产品) 3622.19万 1.43 1497.51万 2.15 41.34
智能电工(产品) 2220.57万 0.87 492.01万 0.70 22.16
其他业务(产品) 1150.31万 0.45 644.79万 0.92 56.05
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 24.19亿 95.31 6.36亿 91.13 26.30
国外销售(地区) 1.19亿 4.69 6190.84万 8.87 52.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 44.85亿 100.00 13.11亿 100.00 29.22
─────────────────────────────────────────────────
配电电器(产品) 28.28亿 63.06 8.10亿 61.82 28.65
终端电器(产品) 9.14亿 20.39 3.86亿 29.47 42.24
控制电器(产品) 5.91亿 13.17 6829.53万 5.21 11.56
智能电工(产品) 8671.06万 1.93 2133.12万 1.63 24.60
物联网仪表(产品) 3733.96万 0.83 1008.71万 0.77 27.01
其他业务(产品) 2761.86万 0.62 1442.24万 1.10 52.22
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 43.48亿 96.97 12.43亿 94.86 28.59
国外销售(地区) 1.36亿 3.03 6740.11万 5.14 49.54
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 26.60亿 59.32 8.36亿 63.79 31.43
直销(销售模式) 18.24亿 40.68 4.74亿 36.21 26.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 23.34亿 100.00 7.37亿 100.00 31.59
─────────────────────────────────────────────────
配电电器(产品) 14.89亿 63.82 4.63亿 62.82 31.10
终端电器(产品) 4.80亿 20.57 2.04亿 27.72 42.58
控制电器(产品) 2.93亿 12.55 4594.10万 6.23 15.69
智能电工(产品) 5645.51万 2.42 1486.45万 2.02 26.33
其他业务(产品) 1518.87万 0.65 892.30万 1.21 58.75
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 22.66亿 97.09 7.35亿 99.73 32.45
国外销售(地区) 6781.73万 2.91 196.08万 0.27 2.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 42.38亿 100.00 12.87亿 100.00 30.36
─────────────────────────────────────────────────
配电电器(产品) 27.59亿 65.11 8.29亿 64.42 30.04
终端电器(产品) 8.35亿 19.71 3.33亿 25.88 39.88
控制电器(产品) 4.58亿 10.81 6752.25万 5.25 14.74
智能电工(产品) 1.56亿 3.68 3605.10万 2.80 23.13
其他业务(产品) 2924.21万 0.69 2121.36万 1.65 72.54
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 41.34亿 97.55 12.38亿 96.21 29.94
国外销售(地区) 1.04亿 2.45 4876.05万 3.79 47.06
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 26.96亿 63.61 8.75亿 67.98 32.44
直销(销售模式) 15.42亿 36.39 4.12亿 32.02 26.72
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.15亿元，占营业收入的24.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 36822.54│ 8.21│
│第二名 │ 36309.97│ 8.10│
│第三名 │ 19299.27│ 4.30│
│第四名 │ 10316.13│ 2.30│
│第五名 │ 8727.08│ 1.95│
│合计 │ 111474.98│ 24.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.58亿元，占总采购额的19.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 16677.05│ 4.82│
│第二名 │ 16574.54│ 4.79│
│第三名 │ 12394.73│ 3.58│
│第四名 │ 10782.46│ 3.12│
│第五名 │ 9418.24│ 2.72│
│合计 │ 65847.03│ 19.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是国内低压电器行业高端市场的领先企业之一，公司始终秉持“以客户为中心，以市场为导向”的
发展理念，把握市场动态，洞察行业趋势，凭借卓越的自主研发能力与高效的客户响应机制，不断推出契合
市场需求的前沿产品。
公司致力于推动外资品牌的国产化替代进程，坚定不移地朝着塑造国际知名品牌的目标迈进。
公司坚持智慧低压电气解决方案专家的行业定位，系国家高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家
知识产权示范企业、国家企业技术中心、国家工业产品绿色设计示范企业、国家绿色工厂、国家制造业单项
冠军、国家博士后科研工作站、国家专精特新“小巨人”企业、国家先进级智能工厂、BMC“2022-2025中国
卓越管理公司”、上海市智能工厂、上海市绿色供应链管理企业、上海设计创新中心、浙江省未来工厂、浙
江省绿色低碳工厂、浙江省工业互联网平台、浙江省企业研究院等。
报告期内，良信海盐公司通过国家绿色工厂认定，另外，公司通过2025年国家企业技术中心复评，荣获
浦东新区高行镇2025年度高质量发展卓越贡献企业称号，入选2025年嘉兴市人工智能应用场景、2025年嘉兴
市国家高新技术企业先进制造与自动化领域-高成长十强。
1、公司的主要下游行业
公司目前从事终端电器、配电电器、控制电器以及智能家居、中低压智能配电柜等产品及相关软件系统
的研发、生产和销售。公司生产的低压电器产品作为用电负载的前端设备，广泛应用于新能源、智算中心、
新能源汽车、电力、工业、基础设施、智能楼宇等国民经济的各个领域。
报告期内，公司在新能源行业销售收入占比约为50%，公司通过完善的新能源产品解决方案及领先产品
布局，在新能源核心下游领域如储能、风电、光伏等细分行业保持一定市场占有率及品牌影响力，同时进一
步拓展核电、氢能等新能源细分领域；以智算中心、电网、工控等围绕数字能源开展的业务占比约为20%，
公司积极进行智算中心行业布局，跟随国内及海外数据中心行业发展趋势不断推出新产品，强化与头部客户
的深度合作，同时紧跟电网系统发展趋势，不断推出物联网产品以参与电网智能化改革浪潮；围绕产业园区
、新能源、汽车、医疗、教育等各产业开展的智慧用电业务占比约为11%，公司通过智能配电及能碳管理业
务进一步强化在基础设施领域的产品解决方案及项目落地能力；智能楼宇行业占比约为7%，公司积极应对建
筑市场变化趋势，及时进行客户开发策略及流程的调整，同时依托智慧人居业务，不断提升面向高端建筑场
景的产品及服务能力。围绕石化、冶金、轨道交通等产业开展的基础设施业务约占3%。
公司持续在各行业保持与头部客户的深度合作，通过差异化、快速响应服务能力满足客户需求，并持续
洞察各下游行业市场变化趋势，寻找市场机会点，通过对行业发展趋势及客户使用场景用电痛点的深度洞察
，持续提升市场及产品竞争力。
2、公司的主要产品及应用
（1）中低压元件系列产品
公司建立了较为健全的产品架构，聚焦于35kV及以下的变、配、用电场景，主要产品包括断路器、控制
电器、隔离开关、双电源自动转换开关、浪涌保护器等。面对市场不确定性的加剧，公司始终坚持高比例的
研发投入，通过对行业技术发展趋势的把控以及IPD集成开发体系的实施，中低压产品在高电压、小型化、
智能化以及海外场景应用等方面不断精进，2026上半年累计发布14款中低压元件新品，不仅巩固了公司在传
统优势市场的领先地位，也为新兴市场的开拓奠定了坚实的基础。
针对新能源持续而快速的技术迭代，公司和头部客户保持密切合作，不断完善2P小型化产品架构，给客
户提供空间和成本优化，同时产品电压和分断参数持续跃升，降低线路电流提升功率密度，帮助客户实现系
统的性价比最优；面对算力中心在全球尤其是北美高速发展的浪潮，公司聚焦于算力UL产品平台的打造，截
至2026年上半年公司已获得UL证书的产品规格超过50个；持续完善核级高可靠电气产品谱系，深化产品示范
应用，助力国内核电装备自主可控与国产化进程。
随着配电智能化向各类业态持续渗透，公司加速布局智能电器元件业务。聚焦零碳园区、源网荷储微电
网、工商业安全用电、光储直柔等重点应用场景，持续迭代元器件智能化水平，完善恶性负载识别、高精度
电能计量、多协议通信、设备全生命周期健康管理等核心功能，同时强化边缘计算网关以及产品智能化模块
的开发，持续满足各行业客户场景化、定制化的产品开发需求。
（2）智能配电系列产品
2026年上半年公司聚焦低压配电系统的安全运行与新型电力系统的数字化管理需求，持续推进智能配电
系列产品的研发与应用，构建以配电运维为核心、软硬件协同的产品体系。
在数字化底座层面，良信自主开发的MagicLinkPower平台是智能配电的数字化底座，面向配电系统运行
管理场景，对配电侧相关信息进行统一采集、管理与应用，为智能配电系列产品提供基础支撑。通过将数字
化手段引入低压配电系统运行过程，平台可显著提升配电管理的规范性与可视化水平。
在配电基础硬件层面，公司持续推进NEA与SEA两大系列的数智低压盘柜等产品的应用，通过在低压配电
柜层面融合数字化与智能化设计，增强配电系统在运行管理、安全防护及信息呈现方面的综合能力。相关产
品作为智能配电解决方案的核心载体，对提升配电系统整体一体化水平及工程实施标准化程度具有重要意义
。
另外，在硬件方面，基于中低压一体化规划，通过一次电参量和发热监测，与二次仪器仪表采集量的整
合，提升NDKY数智中压中置柜的智能化水平，增强了中低压智能配电系统的安全与稳定性，持续提升中压柜
的性能和功能。并开始进行环保气体、SF6气体环网柜等产品的开发和认证工作。在配电管理应用软件层面
，公司以PX配电专家为核心产品，面向低压配电系统的日常运行与管理需求，支持配电运行状态的集中呈现
与统一管理，重点提升电力系统运行安全性、运行管理效率以及AI算法的落地效果。PX配电专家覆盖PC端、
移动端及集团级应用形态，能够适配不同规模及不同管理层级的使用需求。在场站感知与物联支撑层面，公
司持续迭代电能质量治理产品，不断优化智能配电产品矩阵，增强监测、运维与系统适配能力，为业务发展
提供坚实支撑。
（3）智慧能碳系列产品
在综合能源与低碳管理方向，以MX微网专家与EX智慧能碳为基础，进一步整合VX充电专家与光储直柔管
理系统，面向园区及企业用户的能源运行与能碳管理需求，形成覆盖能源协同、运行管理及能碳分析的产品
与应用。这些产品进一步扩展了园区能源系统的管理能力，支持用户开展能源精细化与低碳管理。作为公司
智能配电及智慧能碳体系的重要组成部分，能碳相关软件产品同配电运行管理及用电安全产品协同，进一步
拓展公司在综合能源与可持续发展方向的业务范围。
（4）直流接触器系列产品
公司直流接触器产品定位于中高端市场，产品规格系列齐全，封装形式可分为环氧密封型和陶瓷密封型
，环氧密封型最大电流可达300A，电压最高DC1000V，应用于储能、充电桩等直流负载回路；陶瓷密封型最
大电流可达800A，电压最高DC1500V，产品广泛应用于新能源汽车(电池包、多合一电控)、储能(大型储能/
工商业储能)、充电桩(液冷超充桩)等直流负载回路。
公司进一步拓展算力基础设施应用领域，针对AI数据中心、高端算力机房高负荷、高安全等级供配电需
求，完成600A、800A算力专用直流接触器定制化研发，相关产品已实现送样。公司持续完善产品矩阵，推进
新能源、算力基础设施多场景业务协同布局。
（5）固态断路器产品
公司围绕固态断路器持续开展战略研发与技术布局，结合行业趋势及商业化前景制定中长期产品与技术
规划。公司已完成全电流规格产品规划定义，打造多品类、系列化产品矩阵，适配AIDC、直流微网、储能等
新兴场景。技术端聚焦核心壁垒，对外协同开发专用芯片，自研保护控制算法，依托半导体生态搭建研发平
台；持续引进高端技术人才，夯实研发根基，构建长效技术创新体系。
产业化推进方面，公司于2026年光伏展推出63A、250A、630A壳架纯固态及混合式固态断路器产品。该
系列产品现已完成重点客户送样，并结合SST应用场景开展联合测试与性能验证，多项重点客户示范工程完
成系统联调，设备运行稳定，产品可靠性与场景适配性得到有效验证。后续公司将对标行业最新技术标准，
深化产业链协同，持续迭代新一代标准化合规产品，优化场景适配能力、降低客户应用门槛，完善技术体系
与商业化落地机制，为产品规模化推广、产业化落地筑牢基础。
（6）智慧人居系列产品
依托良信自主开发的智慧云居平台（LAZZENMagicLinkLife），系统可实现强电系统级保护、弱电设备
集约管理、智居场景联动及可视对讲的屏端融合集控，推动住宅空间向安全、舒适、绿色、智慧全面升级，
引领理想人居新体验。
在智慧人居整体架构上，良信践行“1+3+N”系统理念，以智慧云居平台为核心，融合智能终端、控制
设备与交互软件，覆盖用户多元生活场景，致力于为用户打造“安全可靠、低碳节能、健康舒适”的高品质
生活。
2026年上半年，公司参与江苏绿色低碳建筑国际博览会，举办“善见致知，同行致远”智慧用电分享会
，汇聚住建主管单位、行业学会、设计院、头部房企及高校专家，结合“好房子”建设方向，探讨建筑电气
升级方向，强化产业链协同。以“天启”数字家庭综合箱（LAZZENMagicCube）为核心的全屋智能解决方案
，凭借强弱电一体化创新设计形成差异化竞争力，项目落地持续推进，已落地南京金基、徐州德基、宁波北
仑等标杆项目，北仑项目实现批量交付。公司将持续深耕智慧用电赛道，以核心产品为载体，协同产业伙伴
，推动建筑电气向高品质方向迭代升级。
二、核心竞争力分析
1、深耕低压电器高端市场，强化海内外核心市场份额拓展
公司不断依据市场和行业的变化，进行及时的管理变革，建立了重点突出、布局合理、覆盖面广的营销
网络。依托该营销网络，公司贯彻集中聚焦的原则，集中力量，以BtoB营销方式，发挥公司在细分市场的领
先优势。公司持续深耕低压电器高端市场，以“技术领先+场景定制”为核心驱动，巩固行业标杆地位。202
6年，公司持续落地外资替代与海外市场拓展的战略执行，通过智能化、数字化产品升级不断推出适配新能
源、智算中心、基础设施、智慧用电等场景的高端解决方案并逐步实现行业重点客户拓展及样板点项目的打
造。公司持续扩大战略客户覆盖范围，进行营销专业化团队建设，充分发挥贴近客户、全方位触达的优势，
全力以赴响应快速变化的市场环境中的客户需求，保障多个行业重点项目的配电服务需求。
在海外市场，公司持续贯彻"目标集聚"战略，以算力中心、新能源等核心行业为切入点，以美国、欧洲
作为核心市场，加快海外市场布局。在美国、欧洲核心市场持续加快本土化人员招聘，联合当地合作伙伴构
建物流、售后保障体系。
受益于算力中心行业头部客户的需求拉动，以及UL标准断路器产品的发布以及商业化，实现稳步增长。
受益全球能源转型趋势，以及公司新能源解决方案持续迭代输出，产品已陆续导入欧洲核心新能源光伏、储
能、风电等头部客户，并逐步开始进入商业化阶段。
公司持续深化国际化品牌，积极参加DataCentreWorldFrankfurt、ThesmarterEEurope等海外大型展会
，以提升品牌影响力。
报告期内，公司凭借优秀的产品、交付与服务表现，获得众多客户及行业协会的认可，先后荣获阳光电
源“战略合作伙伴奖”、维谛技术“卓越交付奖”、德业股份“最佳创新奖”、远信储能“年度优秀供应商
奖”、汇川技术“卓越交付奖”、禾望电气“年度优秀供应商奖”、远景能源“战略合作伙伴奖”、中国设
备管理协会冶金分会“冶金行业优质供应商奖”、中国电器工业协会“销量领先奖”等重要荣誉，品牌影响
力和市场美誉度进一步提升。
2、重视技术沉淀与研发能力积累
公司长期专注核心技术沉淀与自主研发体系综合能力建设，自上而下持续落地、深化IPD2.0全流程管理
变革，从需求、预研、产品化到交付售后全链路优化，全面提升产品核心竞争力、客户诉求响应速度。
在核心技术研发方面，公司搭建多层级创新研发载体，依托博士后科研工作站、西安研究院以及上海总
部研发中心三大平台，形成高效联动、优势互补的全域协同创新体系，持续加码CAD、CAE等方法与平台的建
设，开展前沿技术研究，在空气灭弧、机械可靠性、智能化、电器大数据模型等关键领域技术攻关，不断补
齐技术短板、夯实自研硬实力，为旗下全系列产品快速迭代升级、细分赛道行业技术创新突破筑牢坚实技术
底座。
在人才发展体系方面，公司坚持内部骨干梯队培养与高端外部人才引进双向结合的人才发展长效机制，
同步联动国内多所重点高校、权威科研院所搭建产学研合作平台，常态化开展课题共建、联合实验、项目协
同研发，持续夯实、巩固企业底层技术研发硬实力。
在组织管理方面，依托IPD变革配套落地组织架构梳理、内部权责划分，持续优化内部组织运作模式与
研发、生产、市场全链条资源配置效率，企业整体经营运转效率得到阶梯式显著提升，循序渐进构建起行业
稀缺的技术壁垒与经营效益双重领先竞争优势，为企业长期稳定发展、实现可持续规模化商业成功提供长效
、有力的底层支撑。
2026年当年新申请国内外专利295项，其中国内发明专利81项，当年新获得授权共计179项。截至2026年
6月30日，累计申请国内外专利3970项（含PCT国际申请27项），其中发明专利1162项（含海外进入国家74项
），累计获得授权2729项。
3、工艺平台完善和产品工艺
持续深化关键工艺能力提升：以冲压、注塑关键零件为载体，从零件可制造性入手持续提升其水平，建
立零件工艺方案能力，赋能产品和模具设计、制造合理性。建成良信海盐模具车间，输出模具标准要求，为
进一步提升良信模具能力，掌握核心技术迈出坚实一步。聚焦前沿技术，以创新驱动工艺、产品力提升。深
挖痛点难点问题深层次机理，引导工艺能力向纵深发展，从根本上解决客户痛点。对标行业头部客户，持续
导入新工艺并落地应用，实现电子、电镀、焊接等制程工艺的迭代更新，实现成本、质量和效率的综合提升
。
4、深化AI落地，赋能业务管理流程
2026年，公司积极拥抱AI，全面赋能公司业务发展。按照"1+5+N"整体规划——即1个AI基础平台、5大
核心领域、N个高价值场景——同步推进五大板块建设，推动业务从单点提效向全价值链重构进阶。公司坚
持"先树标杆、后全面推广"的落地策略，目前已规划50余个高价值场景，分层次、有节奏地有序推进。在具
体应用层面，已取得以下成效：落地大模型应用，客户资料及交期回复的响应速度提升95%；提升物料计划
自动化水平，人均效率提升50%；应用机器学习模型进行工艺参数寻优，工序合格率提升10%；应用深度学习
视觉模型，搭建在线执行监控平台，实现核心工序执行过程的在线实时监控，确保100%可控。AI应用聚焦场
景探索与业务管理流程赋能改善，夯实了业务支撑底座，又通过合规化、智能化升级实现降本增效双重目标
。
5、构建敏捷、精益、智能的供应链运营体系
2026年上半年，公司以“敏捷交付、质量卓越、持续降本”为核心目标，深入推进供应链精益化、自动
化与智能化三位一体深度融合，运营效能实现阶段性跃升。在精益改善维度，多条产线完成精益化改造与标
准化落地，全价值链精益运营能力持续夯实；在自动化升级维度，核心产品线全自动产线投入量产运营，关
键工序单班产能与快速换型效率显著提升，制造柔性与交付可靠性同步增强；在智能制造维度，灯塔工厂建
设取得阶段性突破，高价值AI用例场景完成部署验证并启动规模化推广。上半年公司荣获多项权威认可，包
括：国家高新技术企业、国家绿色工厂、2025年嘉兴市人工智能应用场景、2025年嘉兴市国家高新技术企业
先进制造与自动化领域"高成长十强"等。
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