经营分析☆ ◇002636 金安国纪 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 43.12亿 96.25 5.60亿 85.87 12.98
医疗器械制造业(行业) 1.03亿 2.29 6661.29万 10.22 64.87
医药制造业(行业) 6540.31万 1.46 2544.69万 3.90 38.91
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板（含半固化片）(产品) 41.21亿 91.98 4.84亿 76.18 11.75
PCB(产品) 1.11亿 2.47 -505.28万 -0.80 -4.57
医用器械(产品) 1.03亿 2.29 6661.29万 10.48 64.87
其他(产品) 8064.60万 1.80 6438.45万 10.13 79.84
医药(产品) 6536.60万 1.46 2540.98万 4.00 38.87
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 42.84亿 95.62 --- --- ---
境外(地区) 1.96亿 4.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 44.80亿 100.00 6.35亿 100.00 14.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 19.75亿 96.31 --- --- ---
医疗器械制造业(行业) 4677.09万 2.28 --- --- ---
医药制造业(行业) 2893.42万 1.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板及相关产品(产品) 18.35亿 89.50 1.62亿 69.93 8.83
PCB(产品) 9495.23万 4.63 --- --- ---
医疗器械(产品) 4677.09万 2.28 --- --- ---
其他(产品) 4464.61万 2.18 3228.84万 13.93 72.32
医药(产品) 2892.09万 1.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 19.52亿 95.17 --- --- ---
境外地区(地区) 9894.38万 4.83 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 38.28亿 94.55 2.08亿 64.54 5.44
医药制造业(行业) 1.11亿 2.75 4427.10万 13.72 39.77
医疗器械制造业(行业) 1.09亿 2.70 7013.60万 21.74 64.09
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板（含半固化片）(产品) 35.82亿 88.49 1.49亿 49.64 4.17
PCB(产品) 1.68亿 4.14 -1847.63万 -6.15 -11.02
医药(产品) 1.11亿 2.74 4375.82万 14.56 39.49
医用器械(产品) 1.09亿 2.70 7013.60万 23.33 64.09
其他(产品) 7797.89万 1.93 5599.62万 18.63 71.81
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 38.26亿 94.51 --- --- ---
境外(地区) 2.22亿 5.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 40.48亿 100.00 3.01亿 100.00 7.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 18.44亿 93.49 --- --- ---
医药制造业(行业) 7688.64万 3.90 --- --- ---
医疗器械制造业(行业) 5142.85万 2.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板及相关产品(产品) 17.24亿 87.43 1.01亿 54.03 5.88
PCB(产品) 8610.65万 4.37 --- --- ---
医药(产品) 7688.64万 3.90 --- --- ---
医疗器械(产品) 5142.85万 2.61 --- --- ---
其他(产品) 3348.63万 1.70 3202.40万 17.06 95.63
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 18.65亿 94.56 --- --- ---
境外地区(地区) 1.07亿 5.44 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.14亿元，占营业收入的7.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15156.77│ 3.38│
│第二名 │ 4415.06│ 0.99│
│第三名 │ 4406.64│ 0.98│
│第四名 │ 4267.56│ 0.95│
│第五名 │ 3159.68│ 0.71│
│合计 │ 31405.71│ 7.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.38亿元，占总采购额的45.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 45772.55│ 12.82│
│第二名 │ 40016.72│ 11.21│
│第三名 │ 34154.69│ 9.56│
│第四名 │ 26382.33│ 7.39│
│第五名 │ 17425.78│ 4.88│
│合计 │ 163752.07│ 45.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司从事的主要业务为电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售。主要产品包括各种通用FR-4、CE
M-3等系列覆铜板和特殊指标要求的无卤环保、高阻燃、耐CAF、高TG、高CTI等系列覆铜板及铝基覆铜板、
半固化片等，广泛用于家电、计算机、照明、汽车、通讯等行业，具有较强的产业稳定性。
（二）经营模式
金安国纪秉承“创造卓越，追求完美”的企业精神，为客户提供最满意的产品和服务。
在市场方面，通过双品牌战略打造产品多样化、多领域覆盖的运营模式，为广大客户提供最适合的产品
与服务，即：利用“国纪”品牌为通用市场客户提供性价比高、功能性强、适用性广的产品；利用“金安”
品牌为细分市场客户提供高性能、高质量、高指标的个性化特殊产品。
在生产和管理方面，公司始终遵从以为客户提供优良的品质，满意的服务，高性价比、个性化、多样化
产品为宗旨的经营理念，在产品研发、技术创新、成本控制、质量保障上为客户提供完备的解决方案和保障
体系。为确保这些目标的达成，公司已经通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、I
ATF16949质量管理体系认证、美国UL认证、中国CQC安全认证和特殊客户要求的其他相关认证。
在供应链管理方面，公司持续加强供应链管理、注重原材料信息收集，研判原材料价格趋势，做好供应
链保障规划，确保公司材料供应安全、价格合理、品质优良、过程廉洁。同时，也在合同履行、按期付款等
方面充分保障供应商利益，既使各供应商之间形成良好竞争关系，又与优质供应商建立了长期战略合作关系
，保障了公司的供应链安全和高效。
公司在确保主营覆铜板业务持续稳健发展的同时，持续推进医疗健康板块的稳健发展，逐步加强电子级
玻纤布的生产和销售业务。
医疗健康板块：截至报告期末，公司在国内有2家子公司，在澳大利亚参股1家保健品公司。
电子级玻纤布：公司生产的电子级玻纤布，有助于公司实现产销一体化，形成产业链优势，有利于降低
公司的生产成本，为公司覆铜板原材料的供应安全提供保障。
（三）经营情况讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入44.80亿元，较去年同期增长10.67%；实现归属于上市公司股东的净利润3
0,074.93万元，同比增长711.54%；实现扣除非经常性损益后的净利润26,592.98万元，同比增长422.86%。
报告期内公司业绩增长的主要原因系覆铜板行业景气度回升，公司覆铜板产销数量同比增长、销售价格逐渐
回升，同时公司进一步聚焦主业、加强成本控制，提高盈利水平，实现营业收入同比上升及扣非净利润大幅
增长。具体各板块经营情况如下：
1、主营业务覆铜板板块：生产各类覆铜板5,933.79万张，较去年同期增长8.10%；销售各类覆铜板5,95
2.44万张，较去年同期增长7.87%；实现营业收入412,092.36万元，较去年同期上升15.03%。报告期内，覆
铜板行业整体呈现回暖态势，第四季度在电子行业下游需求快速增长带动下，行业景气度明显提升。受此影
响，公司相关产品出货及价格较前期呈现回升态势，对全年业绩形成积极支撑。在此基础上，公司紧抓行业
结构升级机遇，持续优化产品结构；同时通过提升生产水平、优化工艺流程及加强成本管控，不断提高生产
效率与盈利能力。
2、医疗健康板块：下属子公司广西禅方和上海埃尔顿实现营业收入16,809.22万元，较去年同期下降4.
46%。报告期内，营收下降系受行业竞争激烈、市场需求恢复节奏偏缓及外部贸易环境变化等因素影响。面
对新的市场形势和竞争挑战，公司持续优化业务结构，加强内部管理，积极培育新的增长点，以提升业务抗
风险能力和长期发展潜力。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，覆铜板行业在经历前期调整后，景气度逐步回升，行业复苏态势进一步明确，呈现出技术革新
、结构优化和模式升级的高质量复苏特征，行业正加速从周期性调整迈向创新驱动的新增长阶段。
在政策驱动下，国家持续推进新质生产力发展，强化“基础材料—核心工艺—绿色制造”的产业链布局
，加快制造业高端化、智能化、绿色化转型。随着《电子信息制造业稳增长行动方案》等政策的出台实施，
推动新一代信息技术与制造业深度融合，提升产业链供应链韧性与安全水平，为覆铜板行业发展提供了良好
的政策环境。
从需求结构看，下游应用领域呈现结构性分化。消费电子市场在政策带动下逐步回暖，市场需求持续改
善；与此同时，新能源、储能、新能源汽车、人工智能、人形机器人、通信技术演进等新兴领域发展带动覆
铜板产品向高性能、高质量方向升级，行业需求结构持续优化，成为推动行业发展的重要动力。
面对新的电子行业发展形势，公司依托在覆铜板领域的技术积累与丰富的产品线优势，已形成较为完善
的产品体系，并围绕未来新的产能布局及产品升级的规划，持续推进产品结构优化，提升产品竞争力，以更
好满足客户需求，同时顺应行业发展趋势，增强公司在复杂市场环境下的持续发展能力。
三、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司诚实守信，守法经营，稳健发展。经过多年的发展，赢得了广大客户、供应商、合作银行及当地政
府的广泛信任。公司注重品牌建设，加强质量体系管理，不断提高用户满意度，通过良好的品牌效应和高质
量、高性价比产品的供应，有效建立了与客户的信任关系、提高了公司的知名度，为公司可持续发展建立了
良好的基础。
2、市场优势
公司秉承多样化产品、多领域覆盖的宗旨，利用“国纪”品牌提供性价比高、功能性强、适用性广的产
品覆盖通用市场；利用“金安”品牌，提供高性能、高质量、高指标的个性化特殊产品，覆盖细分市场。公
司多样化产品覆盖领域广，形成广泛的客户群体，从而使公司在覆铜板市场上拥有较强的稳定性和成长性。
3、产业链优势
公司除生产、销售覆铜板系列产品外，还从事覆铜板的原材料电子级玻纤布的生产和销售。公司生产的
电子级玻纤布可为日益扩大的覆铜板产能提供原材料保障。
4、技术研发优势
公司通过企业技术中心大力推动技术创新，经过多年的发展，汇集了一批基础扎实、经验丰富、创新能
力强的技术骨干。目前公司在电子级玻纤布、半固化片、覆铜板等产品方面具备较强的研发、生产和销售能
力。
公司大力发展具有自主知识产权的核心技术，具有先进的工艺设计和工艺改进能力，秉承“贴近市场、
创新不止”的理念，研发出适合市场、具备充分竞争力的产品，提升公司自主创新能力。截至报告期末，公
司拥有发明专利69项，实用新型专利174项。
5、经营管理优势
公司不断深化集团化管理模式，在销售管理、产品研发、质量管理、供应链管理、团队建设、内控管理
和风险防控等方面，发挥集团统筹优势，为及时响应市场需求、控制原材料成本、保持产品的适配性、先进
性等提供强有力的保障，为公司的进一步发展不断地寻求新的增长点夯实基础。
●未来展望:
（一）行业发展趋势
从宏观环境看，国家持续推进新质生产力发展，加快制造业高端化、智能化、绿色化转型，推动人工智
能、新能源汽车、5G/6G通信等新兴产业发展，为电子信息产业及上游覆铜板行业带来新的市场机遇。与此
同时，在促消费政策带动下，消费电子市场逐步回暖，行业发展环境持续改善。
当前，覆铜板行业在经历前期调整后，景气度逐步回升，行业细分领域呈现出需求结构持续优化的特征
，行业正加速从周期性调整迈向创新驱动的新增长阶段。
面对机遇与挑战，公司将充分利用自身在技术、市场及生产制造等方面的综合优势，加速推进扩产项目
的进程，建设高效率、高品质的智能化工厂，持续优化产品结构，提升产品综合竞争力，稳步扩大市场占有
率，不断提高公司经营质态。
（二）公司发展战略
公司秉承“创造卓越，追求完美”的发展理念，立足覆铜板产业链优势，持续提升的核心竞争力，在覆
铜板领域，逐步向高频高速以及其他高性能和特殊指标的高等级覆铜板细分市场延伸拓展。通过组建覆铜板
业务集团，整合内部资源、强化产业链协同，推动企业从“规模驱动”向“技术驱动”的价值模式转变。
公司坚持“技术筑基、市场导向、聚焦主业、稳健增长”的经营方针：一方面依托规模化生产巩固通用
型产品的成本优势；另一方面加大研发投入，聚焦前沿技术攻关，以技术突破拓展高端市场空间，实现从“
量变”到“质变”的跃升，为业务结构升级提供坚实支撑。公司将稳步推进高端覆铜板的研发与产业化进程
，着力提升高端产品在整体营收中的比重，致力于成为具有全球影响力的覆铜板供应商。
（三）2026年经营计划
1、持续推进覆铜板业务健康稳定发展。
（1）把握市场发展机遇，稳步推进产品结构优化。围绕下游应用领域发展趋势，持续提升产品性能与
质量水平，加强重点产品的市场推广力度，拓展应用领域与市场空间。
（2）巩固传统市场优势，强化精益运营。针对通用型覆铜板市场，发挥规模化生产和多品牌战略优势
，实施灵活的营销和价格策略，加强供应链管理，降本增效，提高盈利水平。
（3）提升营销管理效能，严控经营风险。加强营销团队建设与考核，稳步扩大市场占有率，持续加强
应收账款风险管控，实现业务扩张与资产安全并重。
2、稳健推进医疗健康板块业务发展。同步提升医疗业务的经营管理水平和盈利能力，确保板块稳定运
行。
3、项目投资方面：
（1）金安国纪总部项目：加强项目管理、监督建设质量，有序推进项目建设，确保高效率、高质量完
成总部建设。
（2）宁国金安后续2条生产线建设项目：公司将按计划持续推进，确保按时、按质、按量完成建设并投
产，进一步提高覆铜板产能。
（3）安徽金瑞电子级玻纤布扩建项目：公司将按既定计划有序推进项目建设，确保按时、按质、按量
完成，保障原材料供应稳定，增强产业链配套能力。
（四）防控风险和对策
1、市场竞争的风险
覆铜板行业面临市场需求波动、价格下行压力以及行业竞争激烈等风险。公司作为覆铜板产业链上游企
业，将进一步加强产品的技术创新和研发力度，持续优化产品结构，提升高质量、高性能及高导热覆铜板产
品的市场竞争力。同时，持续为客户提供高性价比、个性化、多样化产品和满意的服务；采取多样化营销策
略，针对不同的客户对不同产品的需求，采取灵活多样的措施，充分发挥销售团队的能动性和积极性，紧贴
市场、深入调研，增强与竞争对手的差异化、个性化优势，积极进取、巩固和扩大市场份额。
2、原材料价格波动的风险
公司覆铜板生产所需的主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、环氧树脂，由于原材料成本在公司产品成本中
所占比重较大，原材料价格的波动将对公司的经营业绩带来影响。公司将充分发挥集团化供应链管理优势，
及时关注原材料行业的行情变化和供应商产能的变化，制定合理的采购策略，将采购周期和材料库存调到安
全指标内，降低原材料波动给公司经营带来的风险。
3、坏账风险
激烈的市场竞争，将导致公司及下游PCB行业面临的严峻市场风险，公司必须提高防范坏账风险意识，
通过市场监控、内部控制，加强应收账款管理，降低公司货款回收风险。
4、汇率风险
汇率波动会对公司的经营业绩产生影响。对此，公司将保持对经济形势和汇率变动的密切关注，通过采
取有利于公司的结算方式、制定灵活的外销产品价格策略等防范措施，将风险控制在可控范围内。
〖免责条款〗
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