经营分析☆ ◇002634 棒杰股份 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
无缝服装系列产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无缝服装(行业) 2.82亿 96.67 4374.33万 87.94 15.48
其他(行业) 974.48万 3.33 599.92万 12.06 61.56
─────────────────────────────────────────────────
无缝服装(产品) 2.82亿 96.67 4374.33万 87.94 15.48
其他(产品) 974.48万 3.33 599.92万 12.06 61.56
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 2.37亿 81.12 3461.27万 69.58 14.60
内销(地区) 5518.29万 18.88 1512.99万 30.42 27.42
─────────────────────────────────────────────────
分销销售(销售模式) 2.82亿 96.67 4374.33万 87.94 15.48
其他业务(销售模式) 974.48万 3.33 599.92万 12.06 61.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无缝服装(行业) 6.20亿 56.06 1.41亿 -2694.27 22.75
光伏产品(行业) 4.52亿 40.86 -1.49亿 2842.73 -32.93
其他(行业) 3406.39万 3.08 253.58万 -48.46 7.44
─────────────────────────────────────────────────
无缝服装(产品) 6.20亿 56.06 1.41亿 -2694.27 22.75
光伏产品(产品) 4.52亿 40.86 -1.49亿 2842.73 -32.93
其他(产品) 3406.39万 3.08 253.58万 -48.46 7.44
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.03亿 54.59 -1.26亿 2405.74 -20.86
外销(地区) 5.02亿 45.41 1.21亿 -2305.74 24.03
─────────────────────────────────────────────────
分销销售(销售模式) 6.37亿 57.63 1.43亿 -2735.72 22.47
其他(销售模式) 4.68亿 42.37 -1.48亿 2835.72 -31.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(行业) 4.52亿 61.22 -9577.22万 324.89 -21.17
无缝服装(行业) 2.78亿 37.66 6215.56万 -210.85 22.33
其他(行业) 826.02万 1.12 413.84万 -14.04 50.10
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 4.52亿 61.22 -9577.22万 324.89 -21.17
无缝服装(产品) 2.78亿 37.66 6215.56万 -210.85 22.33
其他(产品) 826.02万 1.12 413.84万 -14.04 50.10
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 4.99亿 67.59 -8499.95万 288.35 -17.02
外销(地区) 2.39亿 32.41 5552.13万 -188.35 23.19
─────────────────────────────────────────────────
分销销售(销售模式) 2.86亿 38.77 6626.75万 -224.80 23.13
其他业务(销售模式) 826.02万 1.12 413.84万 -14.04 50.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无缝服装(行业) 5.18亿 67.90 1.19亿 188.99 23.05
光伏产品(行业) 2.29亿 30.06 -6128.17万 -96.93 -26.70
其他(行业) 1555.84万 2.04 502.22万 7.94 32.28
─────────────────────────────────────────────────
无缝服装(产品) 5.18亿 67.90 1.19亿 188.99 23.05
光伏产品(产品) 2.29亿 30.06 -6128.17万 -96.93 -26.70
其他(产品) 1555.84万 2.04 502.22万 7.94 32.28
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 4.50亿 58.90 1.06亿 167.92 23.61
内销(地区) 3.14亿 41.10 -4293.93万 -67.92 -13.69
─────────────────────────────────────────────────
分销销售(销售模式) 5.34亿 69.94 1.25亿 196.93 23.32
其他(销售模式) 2.29亿 30.06 -6128.17万 -96.93 -26.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.80亿元，占营业收入的52.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 19632.48│ 17.76│
│客户2 │ 14123.96│ 12.78│
│客户3 │ 10375.90│ 9.39│
│客户4 │ 7465.23│ 6.75│
│客户5 │ 6396.69│ 5.79│
│合计 │ 57994.27│ 52.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.69亿元，占总采购额的34.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 11829.67│ 11.09│
│供应商2 │ 11785.68│ 11.05│
│供应商3 │ 5008.37│ 4.70│
│供应商4 │ 4287.99│ 4.02│
│供应商5 │ 3999.43│ 3.75│
│合计 │ 36911.15│ 34.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年，国际政治经济环境愈发复杂多变，全球货币政策分化加剧，地缘政治局势持续紧张，贸易保护
主义不断抬头，诸多不稳定不确定因素均制约了国际市场需求的改善，也给全球纺织和光伏行业的稳定有序
运转带来了严峻挑战。2025年，公司继续保持“无缝服装+光伏”双主业的业务结构，报告期内公司实现营
业收入29,224.41万元，较上年同期减少60.45%，实现归属于上市公司股东的净利润-14,997.58万元，较上
年同期减少5.50%。
报告期内，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人、公司持股5%以上股东签署了《股份转让协议》
及《表决权委托协议》，公司控制权拟发生变更；2025年7月21日，公司接股东通知，相关股份转让已完成
过户登记手续，公司控制权发生变更。新控股股东将按照有利于公司持续发展的原则，在推动公司现有经营
业务健康稳定的基础上，拟结合其自身资源，优化上市公司主营业务结构，为公司寻找新的业务增长点，提
升公司盈利能力。同时，基于新控股股东在债务重整、公司纾困等事项中的业务资源以及丰富经验，新控股
股东将尽快与地方政府、主管监管部门、公司债权人、合作方，其他主要股东等沟通协调，化解公司债务问
题。
报告期内，公司主要业务情况如下：
（一）无缝服装业务
报告期内，公司无缝服装业务仍为核心业务，主要产品未发生重大变化。公司下属棒杰针织等子公司从
事无缝服装的设计、研发、生产和营销，主要产品是无缝服装，产品种类丰富、结构完善，包括内衣系列产
品、套装系列产品、休闲服饰产品、运动服饰产品等多个系列产品。无缝服装产品具有舒适自然、时尚、无
束缚感等优点，主要应用于基础内衣、运动户外装（如沙滩装、专用运动装、户外旅游装等）、休闲装（如
家庭装、睡衣等）、时装（如青春装、城市装等）等领域。
从产业链方面来看，公司处于纺织服装产业链中下游，主要以ODM/OEM的模式为全球客户提供无缝服装
的开发设计和生产制造服务。经过多年积累和发展，公司已经建立起从研发设计、样品确认到生产、销售一
条完整成熟的生产营销系统。
报告期内，公司经营模式未发生重大变化：
1、研发模式
公司研发部门主要负责无缝服装产品与技术研发、生产工艺准备与指导等工作。公司注重自主研发相关
工作的同时，保持与国内相关科研院校、专家进行合作交流，加强新工艺、新产品的开发，不断提升产品附
加值和市场竞争力。
2、采购模式
公司已经与行业内知名企业建立较为密切和稳定的合作关系，并建立了较为完善的供应商考核体系。公
司采购部门根据产品设计和生产工艺等要求统一采购原辅材料，根据考核结果择优选择供应商进行采购，同
时基于控制采购价格与维持合理库存两大目标确定采购量。
3、生产模式
公司无缝服装产品以依靠自有厂房、设备、工人和技术自行组织生产为主，采用“以销定产”的生产模
式。生产部门接到营销部门下达的订单后，按照订单需求及时排期组织生产、检验并交货。公司积极推进智
能化和信息化生产建设，保障产品从打样、织造、后整理、缝制到包装、入库等环节高效有序地开展，并由
品质管理人员和跟单人员及时跟踪反馈，保障产品质量、交期，不断提高公司的综合生产能力。
4、销售模式
公司产品销售模式主要分内销和外销，其中内销包括直接销售给采购商、品牌商等国内客户和通过外贸
商销售给国外客户，外销主要承接国外品牌商、零售商及采购商等客户的外贸订单。公司根据客户订单要求
安排生产，向其直接销售产品并收款。
（二）光伏业务
公司主营业务为光伏电池片的研发、生产和销售，主打N型TOPCon太阳能电池，产品性能达国际先进水
平，具备市场竞争力。公司光伏业务主要由子公司棒杰新能源和扬州棒杰开展，报告期内，公司光伏板块经
营模式如下：
1、生产模式
公司生产模式以自主研发、生产为主，以市场需求为导向，建立了健全的生产管理体系。具体执行过程
为：公司根据销售部提供的订单或市场需求预测，经营计划部结合公司的生产能力制定年度生产计划和月度
生产计划。生产基地根据经审批的生产计划、结合订单和库存情况制定具体生产任务并实施。质量部负责对
产品质量进行监督和检查及售后服务。
2、采购模式
公司采用“产供销协作”模式，公司根据销售订单制定生产计划，并加强原材料采购的计划管理，通过
产供销信息联动实现原材料的经济库存。公司坚持与行业内龙头供应商建立稳定合作关系，与优质供应商签
订长期供货协议进行集中采购，有效降低原材料采购成本并保证原材料质量。硅片是公司生产所需主要原材
料之一。
3、销售模式
公司产品主要销售给下游组件厂商，采用直接销售模式。报告期内，公司设置专门的销售部门负责销售
工作，秉承“客户为先，使命必达”的服务理念，高度重视深化客户服务。公司与大型组件厂商签订年度框
架性销售协议，约定合作期间、产品尺寸、销售数量等要素，并采用短期订单模式灵活确定价格、数量等。
报告期内公司所处行业情况如下：
（一）纺织服装行业
1、今年以来，国际贸易形势受美国贸易政策频繁调整导致行业对美出口波动显著，但依托完善的产业
基础与制造能力，加之国际市场多元化策略成果显现，行业对单一市场依赖的风险敞口有所收窄，对欧盟、
日韩等发达经济体以及孟加拉国、柬埔寨、印尼、巴西、尼日利亚等新兴市场的出口持续活跃，体现行业出
口的强劲韧性。2025年上半年，以美元计，1-6月纺织品服装累计出口1439.78亿美元，同比增长0.76%。其
中纺织品出口705.19亿美元，同比增长1.77%；服装出口734.59亿美元，同比下降0.2%。
2、2025年上半年，纺织服装行业在全球消费疲软背景下仍展现了韧性。然而在国际政治和经济环境中
，全球货币政策分化加剧汇率波动，地缘冲突持续推高物流与能源成本，贸易保护主义蔓延进一步压制需求
复苏空间。多重压力下，维持全球纺织供应链高效协同运作的挑战显著升级，亟需通过智能制造升级与市场
多元化深化提升产业链抗风险能力。在这个过程中，全球纺织供应链要想维持一个稳定的、有序的运行，还
会遇到更多的挑战。
公司所属的无缝服装行业是纺织服装行业下的一个细分行业，较其他传统纺织服装企业自动化程度更高
、产品附加值更高。无缝服装产品以其贴体舒适性、功能性、时尚性等特点获得众多消费者的青睐，全球范
围内无缝服装的消费需求增长推动无缝服装行业快速发展。经过多年快速发展，我国无缝服装行业面临着生
产成本不断提升、国内外市场竞争愈加激烈、国际市场需求回升乏力、创新能力不足等问题，国内外市场环
境变化对我国无缝服装行业及企业在研发设计、生产制造、管理运营模式等方面提出了更高要求。受国际市
场需求减弱、中美关系不确定性及国际产能转移等因素影响，近年来我国无缝服装产业传统优势有所弱化，
面临着转型升级的压力。未来公司将积极应对国际贸易局势波动、市场竞争加剧和汇率变动等各种不利因素
，加强研发投入，增加产品附加值，稳步推进工厂智能化和信息化建设，提高运营效率，严控经营风险，积
极拓展销售渠道，不断探索适合公司的业务模式，充分发挥产品开发、高效生产等方面的快速反应能力，保
障公司主营业务进一步发展。
（二）光伏行业
2025年上半年，国内政策环境持续向好，国家发展改革委、国家能源局印发了《关于深化提升“获得电
力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》，提出鼓励引导重点用能单位使用绿电，激发全社会绿
电消费潜力，有望显著提升绿电消费需求。此外，国家发展改革委、国家能源局、国家林草局三部委联合印
发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025-2030年）》，其中指出，到2030年规划该地区新增光伏装
机规模253GW。伴随政策的加持以及光伏系统成本持续下降，2025年1-6月，中国光伏新增装机量212.21GW，
同比增长107%，表现出强劲的发展动力。
海外市场方面，全球光伏装机规模保持稳中向好的发展态势。根据SolarPowerEurope报告预测，2025年
全球光伏装机在中性场景下有望实现655GW装机量，较2024年保持双位数的增速。
报告期内，行业整体仍处于阶段性供给过剩格局，低价、低质的无序竞争仍影响正常产业生态的运行，
主产业链制造类企业大多仍处于亏损，影响了行业的健康发展。针对行业持续的内卷式竞争，国家层面主管
部门和监管单位已提出明确指导意见，开展全方位专项反内卷治理工作。2025年7月1日，中央财经委员会召
开第六次会议明确指出，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退
出。7月3日，工业信息化部召集14家光伏企业及行业协会负责人座谈，会议明确提出，“依法依规、综合治
理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。今年6月新修订的《反不正
当竞争法》和《价格法修正草案（征求意见稿）》也将低于成本价销售的行为定性为违法，将“反内卷”正
式纳入法律规制范畴。在此基础上，行业内各企业积极响应，落实会议治理精神，通过自发倡议和外部政策
引导相结合，加速推动各环节产能整合与价格自律的相关措施落地实施，支持并推动技术创新，以实现产品
差异化、市场高端化、制造品牌化的行业格局，以技术引领推动落后产能加速出清。多措并举之下，目前产
业链价格已触底反弹，低价销售、恶性竞争情形显著减少，行业内卷竞争正逐步被纠偏，光伏行业有望重回
健康、可持续性发展周期。
二、核心竞争力分析
（一）无缝服装业务
公司专注从事无缝服装产品生产经营多年，与众多国际知名品牌客户及大型零售商、采购商保持着长期
稳定的合作关系，公司无缝服装业务核心竞争力主要表现在以下方面：
1、技术及资质优势
公司坚持与浙江理工大学等机构实行产、学、研合作，积极开展自主创新活动，持续进行研发投入，不
断提高产品附加值和竞争力。截至本报告期末，公司及子公司拥有有效专利20件。公司为国家高新技术企业
，以扎实及先进的技术工艺水平积极参与了《一次成型束身无缝内衣号型》、《针织瑜伽服》等行业标准的
制定。公司通过了ISO9001：2015质量管理体系及ISO14001：2015环境管理体系认证，通过了美国WRAP认证
、欧洲BSCI认证、欧盟Oeko-TexStandard100认证等资质认证，取得了进入欧美市场的通行证，实现了质量
控制与管理的国际化、标准化和规范化；还通过了GRS-全球回收标准认证、SVCOC-可持续的粘胶纤维产销监
管链认证等可持续发展体系认证，追求经济、社会、环境效益的统一，为公司保持与国内外优质客户的长期
合作打下了基础。
2、生产规模和能力优势
截至报告期末，公司拥有圣东尼一次成型无缝针织机550台、各类缝纫设备1000余台和占地面积1235平
方米的省级高新技术企业研究开发中心，形成了从产品前道打样、缝制一体化的产品开发体系，借助国际先
进的CAD辅助设计系统，能满足订单在交货期等方面的特殊要求。同时，公司培养了一支具有丰富经验和专
业技能的技术团队，加大专业人才引进力度，使公司新产品设计、开发始终能够保持在市场的前列。公司顺
应产业变革发展趋势，坚持工业化和信息化融合相关工作，积极实现设备和技术转型升级。公司通过引入ET
S智能吊挂系统等，保证生产质量的同时提升生产效率，进一步提升了公司智能化生产水平。
3、营销渠道优势
经过多年的销售渠道运营，公司已与Victoria'sSecret（美国专业服装零售连锁）、Walmart（美国专
业零售连锁）、Target（美国专业服装零售连锁）、C＆A（欧洲著名服装零售连锁）、LIDL（欧洲大型连锁
超市）、KIK（欧洲专业服装零售连锁）、H＆M（欧洲专业服装零售连锁）、TESCO（英国零售商）、AntaGr
oup（中国高端运动品牌）、爱慕（中国高端内衣品牌）等国内外知名品牌和国内外大型零售商、采购商建
立了长期、良好的互利共赢合作关系，国内外知名服装品牌的采购体系相对稳定，经过公司营销体系多年维
护，合作关系已愈发牢固。在客户拓新层面：公司通过国际、国内消费市场及无缝服装市场的调研分析、在
工艺和设计端的不断创新，积极拓展产品类别、产品迭代，在市场端吸引、开拓了不少国内外优质客户。同
时面对不断变化的国际政局和关税战，公司积极开拓不同地区客户，最大程度降低不良影响。
4、信息化管理优势
公司专注无缝服装行业近二十年间，在工厂生产、内部管控等方面建立了一套规范化、科学化的管理体
系。公司充分运用MIS系统、OA办公协同系统、NC-ERP管理系统等进行信息化管理，理顺业务各节点流程，
协调采购、生产、销售各环节资源调配，加快相关信息传递和反馈速度。报告期内，公司积极加强工厂信息
化建设相关工作，结合自身生产流程和工艺特点，有效推进ETS智能吊挂系统、GST标准工时系统等系统建设
，助力公司控制生产成本，减少资源浪费，提高生产效率，提高公司应对市场变化的快速反应能力，提升企
业智能制造和信息化水平。
（二）光伏业务
1、优化成本、提升资金效能的能力
公司光伏板块子公司扬州棒杰新能源从事的太阳能电池业务自2025年3月1日开始停产，停产期间，公司
进一步梳理各项成本费用，通过与供应商协商延期付款等方式，严控运营开支，提高资金使用效率，优先保
障设备维护与技术储备，为未来生产运营提供成本竞争力和资金周转效率奠定优势基础。
2、控股股东债务化解丰富经验
2025年7月，公司控股股东发生变更。新控股股东将按照有利于公司持续发展的原则，在推动公司现有
经营业务健康稳定的基础上，拟结合其自身资源，优化上市公司主营业务结构，为公司寻找新的业务增长点
，提升公司盈利能力。同时，基于新控股股东在债务重整，公司纾困等事项中的业务资源以及丰富经验，新
控股股东将尽快与地方政府、主管监管部门、公司债权人、合作方，其他主要股东等沟通协调，化解公司及
光伏板块债务问题。
〖免责条款〗
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