经营分析☆ ◇002626 金达威 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
营养原料的研发、生产及销售；保健食品的制剂生产和品牌运营
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
营养和保健品(行业) 17.34亿 97.77 6.90亿 97.80 39.80
医药原料(行业) 3683.61万 2.08 1429.77万 2.03 38.81
其它收入(行业) 276.13万 0.16 119.12万 0.17 43.14
─────────────────────────────────────────────────
营养保健食品(产品) 10.39亿 58.62 4.16亿 59.00 40.04
辅酶Q10系列(产品) 3.75亿 21.18 1.84亿 26.03 48.90
其它(产品) 2.37亿 13.35 9123.22万 12.93 38.55
维生素A系列(产品) 1.21亿 6.85 1440.72万 2.04 11.86
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 12.58亿 70.94 5.03亿 71.35 40.01
境内销售(地区) 5.15亿 29.06 2.02亿 28.65 39.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
营养和保健品(行业) 32.96亿 97.93 12.96亿 97.84 39.31
医药原料(行业) 6491.41万 1.93 2663.89万 2.01 41.04
其它收入(行业) 473.68万 0.14 199.54万 0.15 42.13
─────────────────────────────────────────────────
营养保健食品(产品) 19.62亿 58.30 7.08亿 53.43 36.07
辅酶Q10系列(产品) 6.93亿 20.59 3.77亿 28.44 54.36
其它(产品) 3.79亿 11.26 1.64亿 12.37 43.21
维生素A系列(产品) 3.32亿 9.86 7630.36万 5.76 23.00
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 25.65亿 76.23 9.97亿 75.29 38.86
境内销售(地区) 8.00亿 23.77 3.27亿 24.71 40.91
─────────────────────────────────────────────────
线下（原料）(销售模式) 14.03亿 41.70 6.17亿 46.57 43.94
线上（营养保健品成品）(销售模式) 10.12亿 30.08 3.63亿 27.40 35.84
线下（营养保健品成品）(销售模式) 9.50亿 28.21 3.45亿 26.04 36.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
营养和保健品(行业) 17.03亿 98.50 6.89亿 98.60 40.49
医药原料(行业) 2470.22万 1.43 956.46万 1.37 38.72
其它收入(行业) 119.98万 0.07 22.51万 0.03 18.76
─────────────────────────────────────────────────
营养保健食品(产品) 9.43亿 54.57 3.24亿 46.34 34.35
辅酶Q10系列(产品) 3.81亿 22.04 2.13亿 30.48 55.95
其它(产品) 2.07亿 11.98 9257.81万 13.24 44.71
维生素A系列(产品) 1.97亿 11.41 6947.83万 9.94 35.23
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 13.02亿 75.32 5.17亿 73.96 39.72
境内销售(地区) 4.27亿 24.68 1.82亿 26.04 42.67
─────────────────────────────────────────────────
线下渠道(销售模式) 12.52亿 72.44 5.51亿 78.84 44.03
线上渠道(销售模式) 4.76亿 27.56 1.48亿 21.16 31.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
营养和保健品(行业) 31.71亿 97.88 12.24亿 98.06 38.59
医药原料(行业) 6287.76万 1.94 2271.33万 1.82 36.12
其它收入(行业) 583.60万 0.18 147.25万 0.12 25.23
─────────────────────────────────────────────────
营养保健食品(产品) 19.64亿 60.63 6.92亿 55.47 35.24
辅酶Q10系列(产品) 7.26亿 22.39 3.50亿 28.02 48.20
其它(产品) 2.77亿 8.56 1.16亿 9.33 41.99
维生素A系列(产品) 2.73亿 8.42 8951.54万 7.17 32.83
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 25.66亿 79.18 9.52亿 76.27 37.10
境内销售(地区) 6.74亿 20.82 2.96亿 23.73 43.90
─────────────────────────────────────────────────
线下（原料）(销售模式) 12.76亿 39.37 5.56亿 44.53 43.56
线上（营养保健品成品）(销售模式) 10.07亿 31.08 3.03亿 24.32 30.14
线下（营养保健品成品）(销售模式) 9.57亿 29.55 3.89亿 31.15 40.61
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售5.96亿元，占营业收入的33.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 25081.30│ 14.15│
│单位2 │ 16660.90│ 9.40│
│单位3 │ 7973.99│ 4.50│
│单位4 │ 5201.80│ 2.93│
│单位5 │ 4651.31│ 2.62│
│合计 │ 59569.30│ 33.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.42亿元，占总采购额的32.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 25264.33│ 12.77│
│供应商2 │ 14342.82│ 7.25│
│供应商3 │ 9607.52│ 4.86│
│供应商4 │ 8097.31│ 4.09│
│供应商5 │ 6903.43│ 3.49│
│合计 │ 64215.40│ 32.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
当前，我国营养原料与营养保健食品行业正处于政策规范、消费升级、技术创新并行的高质量发展阶段
，上游原料供给能力持续增强，下游终端市场稳健扩容，全产业链呈现规模化、功能化、精准化、合规化四
大特征，成为大健康产业核心增长极。
营养原料行业以技术创新持续带动产品迭代升级，新型生产工艺有效提升产品稳定性与生物利用率。绿
色生产、清洁制造逐步成为行业共识，企业不断研发安全性更高、转化效率更优的有机类营养原料；行业头
部企业通过上下游产业链整合，强化供应链管控能力，整体竞争优势持续增强。与此同时，行业发展仍存在
不少压力：市场供需结构性矛盾突出，低端原料产能过剩、高端精制原料供给不足；大宗原料价格受原材料
、产能投放等因素影响，周期性波动剧烈；叠加全球贸易壁垒等外部环境影响，行业稳定经营与出口发展均
面临一定挑战。
人口老龄化加剧与健康新消费需求崛起，为营养保健食品行业带来良好发展机遇，细分市场增长空间值
得期待。行业发展重心逐步聚焦产品功能创新与消费场景拓宽，消费人群由传统老年群体向全年龄段广泛渗
透。另一方面，相关监管政策与配套举措陆续实施，倒逼并引领行业迈向合规化、高质量发展阶段。中国保
健食品市场规模已超过2,000亿元，行业规模仅次于美国，位列全球第二，居民收入增长、人口结构变化、
居民健康意识提升等因素将持续推动我国保健品市场的发展。
（二）公司的主要业务
公司以领先的智能制造技术为核心驱动力，长期深耕营养补充领域，主要从事营养原料的研发、生产及
销售，以及保健食品的制剂生产和品牌运营。依托全球化、全产业链布局，公司构建了覆盖原料、制剂、品
牌和渠道的完整产业生态，持续推动上下游产品创新与品牌升级，不仅实现了高效、透明、可追溯的供应链
体系，更有利于为全球消费者提供科学、安全、有效的营养健康解决方案。
1.公司全球化布局
公司在国内的生产基地主要布局于厦门、内蒙古和江苏；在美国，保健食品的制剂生产与品牌运营主要
集中在洛杉矶、西雅图和卡萨格兰德等地；电商运营团队设于香港、上海和厦门，研发团队则主要位于江苏
。
2.公司全产业链布局
公司是营养补充行业内少有的，业务覆盖上游原料供应、中游制剂生产、下游品牌运营及渠道布局等各
个环节的全产业链企业，公司通过积极整合资源，努力打通上下游、境内外，让生产和品牌、市场相互赋能
，推动公司业务的全面发展。
（三）公司的主要产品
1.营养原料
营养原料是指能够维持人和动物等生物体生命活动、支持生长发育、调节生理功能或提供能量的化学物
质的总称。当生物体自身无法合成这些物质，或内源性合成量不足以满足其生理需求时，便需通过膳食摄入
或保健食品等外源性途径予以补充，从而有效维持、改善乃至优化整体健康状态。这类原料是营养补充品或
功能性食品的核心基础，其科学配比与合理应用对促进健康具有重要意义。
公司营养原料类产品主要包括辅酶Q10、藻油Omega-3、ARA、维生素A、维生素D3、维生素K2、纳豆激酶
、PQQ、NMN、虾青素等系列产品。
（1）辅酶Q10
辅酶Q10是人体内的一种抗氧化剂，是人体细胞中重要的“能量转换剂”，能激活人体细胞和细胞能量
的营养，在人体能量代谢和抗氧化保护活动中起着至关重要的作用，具有提高人体免疫力、增强抗氧化、延
缓衰老和增强人体活力等功能，尤其对心脏具有良好的保健作用，被誉为“心脏的保护神”和“神奇营养素
”。辅酶Q10在营养保健、医药、美容化妆等方面应用广泛。
（2）藻油Omega-3
Omega-3不饱和脂肪酸是人体重要营养素，其中二十碳五烯酸（EPA）有助于维护心血管健康、调节脂质
代谢，二十二碳六烯酸（DHA）则对大脑与视网膜发育、神经细胞生长及信号传递起到关键支撑作用，二者
共同对大脑功能、心血管健康与机体免疫维持具有重要意义。多项营养研究表明，我国成人日常Omega-3摄
入水平普遍偏低，与健康推荐摄入量存在明显差距。《中国居民膳食指南》及国际权威机构均建议，成人应
保证充足的Omega-3摄入，以维持正常生理功能与身体健康。
目前鱼油是Omcga-3的主要来源之一，但近年来全球野生渔业资源持续衰退，鱼油价格出现较大幅度的
波动。藻油Omega-3作为一种源自微藻的天然功能性脂质，天然无海洋污染，富含高浓度的DHA和部分EPA，
是植物性、可持续且高纯度的Omega-3脂肪酸来源。因此，藻油可在养殖饲料、膳食补充等领域全面替代或
部分复配替代鱼油，兼顾足量Omega-3摄入与低碳环保需求。随着发酵、提取技术迭代，藻油将成为Omega-3
的主要解决方案之一。
（3）维生素
维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须的微量有机物质，其市场需求主要来自于下游的动物养
殖、食品饮料、医药及化妆品等行业领域。
此外，公司亦有生产吡喹酮、丙氨酰谷氨酰胺、奥拉西坦、抗坏血酸葡萄苷（L-VCG）等医药原料、化
妆品原料。
2.保健食品
保健食品是指为补充日常饮食中可能缺乏的营养原料或功能性成分而专门配制的产品。这类产品通常以
维生素、矿物质、氨基酸、植物提取物、蛋白质或其有效物质为主要成分，可制成片剂、胶囊、粉剂、液体
、软糖等多种剂型。保健食品需基于科学依据进行配方设计，并遵循相关国家或地区的法规标准，确保其安
全性、有效性和质量可控性。
公司拥有数个保健食品品牌，通过线上或线下渠道面向全球销售。公司在美国和中国分别建设有保健食
品生产基地，具备生产软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂等剂型的能力，在满足自有品牌部分需求的同时向其他
保健食品品牌商提供生产加工服务，或接受委托，提供产品开发、原料优化、配方制定、产品测试和产品商
业化等服务。
（四）市场地位
公司是一家以生物制造技术为核心、专注于全球大健康产业的高科技企业，致力于通过科技创新，为人
类提供更优质的营养健康解决方案。公司以“科学营养，健康生活”为使命，依托全产业链布局和全球化战
略，构建从原料研发、生产制造到终端消费的完整产业生态，现已成为全球营养健康领域的核心供应商之一
。
凭借扎实的研发制造基础与全球化的产业布局，金达威已成功实现从技术优势到品牌价值的转化，打造
出Doctor'sBest、Zipfizz、Viactiv、LeanBody等一批具有国际影响力的知名品牌，旗下多个核心产品在美
国Amazon、iHerb等线上平台及Costco、Sam'sClub等会员制商超销量稳居同品类前列，形成了覆盖膳食营养
补充剂、功能性食品、运动营养等多个领域的品牌矩阵。
报告期内，公司各项业务、主要产品及其用途、经营模式、市场地位等未发生重大变化。
（五）经营情况讨论与分析
2026年上半年，在复杂多变的市场环境与激烈竞争的行业态势中，公司始终坚守高质量发展的核心目标
，在生产端持续优化生产流程，升级生产工艺，努力提升生产效率与产品品质，在销售端抢抓市场机会、积
极拓展新客户、新市场。报告期，公司主要产品的市场占有率及品牌影响力均得到进一步强化，实现营业收
入17.73亿元，较上年同期增长2.58%。同时因受原料产品价格波动、汇率水平变化等因素影响，同期归属于
上市公司股东净利润为1.70亿元，较上年同期下降31.23%。
公司坚定推进既定的战略布署。2026年上半年，“内蒙古金达威药业有限公司万吨油脂项目”建设进展
顺利，生产设备陆续安装并进行部分调试、试生产；“营养保健品智慧工厂建设项目”“内蒙古金达威药业
有限公司年产10万吨藻油Omega-3项目”“KHS公司工厂改造项目”等重点工程项目均按计划有序推进中。在
保证现有业务稳定发展的同时，公司着眼长远，围绕营养健康产业努力开拓，为公司长期健康发展奠定基础
。
针对国内保健品市场，公司以扩大市场份额、增强品牌势能为目标，依托原料自研生产及全产业链核心
优势，紧抓行业监管规范化给正规品牌带来的发展机遇，持续加大营销资源投入，通过“辅酶Q10溯源季”
“全球探源计划”等系列活动，与消费者构建起以“信任”为核心的沟通体系，于2026年上半年实现销售规
模与盈利水平的同步提升。
今年1月，公司海外子公司KUCHolding新设子公司KingdomwayHealthSciencesLLC并成功收购位于美国亚
利桑那州一家保健品制造工厂的相关资产。目前KHS正在对其生产线进行改造、升级。未来KHS将与VitaBest
工厂协同互补，双厂联动以覆盖公司原料销售与品牌运营两端需求，同时为客户提供多元化增值服务。
（六）业务资质及相关产品质量证书
（七）主要品牌运营情况
公司在保健食品领域，拥有Doctor'sBest多特倍斯、Zipfizz、Viactiv、RxSugar等美国品牌及金乐心
等中国品牌，覆盖了膳食补充剂、能量补充剂及功能性营养品等细分领域。
Doctor'sBest多特倍斯品牌成立至今已逾35年，在美国具有较高的知名度和复购率。作为全品类全年龄
段的膳食补充剂品牌，Doctor'sBest多特倍斯拥有超过300个SKU，其产品通过iHerb、Amazon、Coupang等知
名国际电商平台向全球100多个国家销售，其中辅酶Q10、氨糖软骨素、高吸收100%螯合赖氨酸甘氨酸镁片、
维生素D3、K2等产品销量常年位居前列。
进入中国市场以来，Doctor'sBest多特倍斯秉承“科学营养实力派”的品牌定位，为中国消费者重点打
造心脑血管健康、抗衰老、骨关节健康等产品矩阵，深受消费者的认可。
Zipfizz是美国Costco、Sam’sClub等大型零售商超的热销明星品牌，致力于为消费者提供新式健康功
能性饮料，品牌销量位列美国Costco药品类目前列。
Viactiv是一个美国软咀嚼补充剂的品牌，拥有骨骼健康、免疫健康和其他膳食补充剂咀嚼片等产品。
其倡导以科学为动力，美味与健康完美结合的产品理念，凭借在口味和功效方面的创新，助力健康、积极及
充满活力的生活方式。Viactiv在美国拥有一批忠诚度高、粘性强的消费群体。
RxSugar是一个美国主营阿洛酮糖产品的品牌，其产品主要以阿洛酮糖为原料，主要面向代糖市场。
金乐心是公司在中国注册备案的保健食品品牌，产品主要包括辅酶Q10软胶囊、藻油DHA软胶囊、钙维生
素D维生素K软胶囊等。
公司将向产品最终客户的销售定义为直销，向产品非最终客户的销售定义为经销。
营养原料类产品：公司国内主要销售机构为食品营养部、动物营养部和进出口部。其中，食品营养部、
动物营养部主要负责国内销售业务，进出口部负责国际销售业务。原料销售主要采取与下游客户直接签订合
同、批量供应的业务模式。公司既有直销客户、经销客户，又有直销经销相融合的客户。公司对经销商在销
售区域、数量等方面不做限制，公司与上述经销商之间签订的销售合同与直销的销售合同一致。公司出口产
品时，在直销和经销两种模式下货款收取和结汇都采取统一标准和方式。
保健食品成品：公司主要通过线上和线下渠道实现销售。线上渠道模式为公司将产品直供给Amazon、iH
erb、Coupang、京东等电商平台，再由电商平台销售给消费者，或者通过天猫、唯品会、抖音、快手、小红
书等线上电商平台，利用新媒体时代渠道多元化趋势，进行站内外引流，直接将产品销售给消费者；线下渠
道模式主要为公司将产品直供给Costco、Sam'sClub等大型商超，再由商超销售给终端消费者，也有部分通
过WholeFoods、Sprouts等高端零售专营店、护理人员、药店及小型区域性商店销售。
原料销售部分：公司对经销商在销售区域、数量等方面不做限制，公司与经销商之间签订的销售合同与
直销模式格式一致，均采取买断模式；货款收取和结算方式与直销模式一致，均为按合同约定按账期结算，
少部分采取现款现货政策。公司出口产品时，在直销和经销两种模式下货款收取和结汇也都采取统一标准和
方式，公司委托中国出口信用保险公司进行信用调查，根据调查情况不同授予客户不同的信用等级、信用额
度和信用期限，并按照不同的客户信誉等级和国际贸易地区的风险，分别采取T/T（电汇）、D/P（付款交单
）和信用证等出口结算方式。
主要生产模式
公司的食品营养部、动物营养部和进出口部根据市场情况，于每月下旬制订下个月销售计划，国内子公
司生产部据此计划组织生产，确保生产计划的完成。各子公司质量技术部门及生产车间负责具体产品的生产
流程管理，同时对产品的制造过程、工艺要求、卫生规范，产品质量等执行情况进行监督管理。
公司保健食品生产模式主要分为自主生产和委托生产两种类型：
自主生产模式：公司子公司Vit-Best、金达威生物科技负责产品生产，下设生产车间，在生产过程中，
技术及质量检测部门严格监测生产过程中的主要工艺流程、对原辅料、产品进行质量控制，所有车间均符合
NSF-cGMP或GMP认证。公司上述生产厂间为客户提供生产的同时，可接受客户委托，提供产品开发、原料优
化、配方制定、产品测试和产品商业化服务。
委托生产模式：公司产品部分采用委托代工的方式生产（OEM）。
二、核心竞争力分析
截至2026年6月30日，公司共有有效授权专利189件（其中含中国专利176件，美国专利13件）；另有在
审专利66件（其中含中国专利59件，美国专利7件）。
报告期内，公司没有发生因人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失导致公司核心竞争力受到
严重影响的情况。公司核心竞争力如下：
1、全产业链优势
公司在保健食品原料领域深耕多年，在保持自己原料优势的前提下，逐步进行战略延伸，基本形成了上
游原料生产商、中游生产研发、下游品牌营销和渠道布局的全产业链布局，通过整合国内外营养健康领域资
源，建立全球化生产体系，产生协同效应，使公司能够快速响应全球市场需求，为全球客户提供稳定可靠的
高品质产品。
2、生物制造供应链侧形成规模、成本与效率优势
公司拥有“国家企业技术中心”研发平台，建立了规模化的生物酶库平台，拥有完整的技术产业链转化
平台，涵盖了菌种定向选育、发酵精细调控、生物酶和生物催化技术、高效分离精制、微胶囊制备等技术模
块，可不断利用合成生物学的“工程特质”，实现合成途径和产成品的定量可控，集成高效、节能、低碳的
工艺技术，提高转化效率，提升成品品质，为营养与健康领域提供高品质的功能性原料。
3、以合成生物学（平台）为核心，持续提升研发创新能力
公司在合成生物学关键技术层面均已建成相应的研发平台和研发团队，拥有体外生物合成和体内生物合
成研发能力，在工业菌种创制、发酵过程智能控制、产品应用开发等环节形成了完备的技术领先优势，并构
建了以微生物细胞工厂为核心的发酵法生产工艺，形成了完全自主的合成生物研发与生产工艺核心技术体系
。
4、核心原料优势
公司通过研发和工艺改进，掌握了高纯度高品质的核心原料，可以保证对应终端产品所须原料的持续供
应和产品质量的稳定。凭借多款核心原料，公司可以持续推出配方科学，具备高附加值的终端产品，通过优
质原料的背书，终端产品不断巩固和扩大市场份额。
5、全球化的营销体系和品牌知名度
公司多年来实施国际化战略，凭借自身的生产、技术、服务优势，推进企业全球化发展。积极主动地在
国际竞争的大风大浪中挑战自我、突破自我，产品行销海内外主要市场，不断增进客户对金达威的了解与信
任。
公司旗下Doctor'sBest多特倍斯、Zipfizz、Viactiv、RxSugar为国际化品牌，在成熟海外市场销售强
劲，多款产品常年位居Amazon、iHerb等国际电商平台，Costco、Sam'sClub、沃尔玛等会员店或大型商超同
类产品销量前列。公司将依托旗下良好的国际化品牌形象，整合资源不断塑造其在国内市场的知名度，构建
国际、国内品牌相互促进的新格局。
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