经营分析☆ ◇002532 天山铝业 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
原铝配套自发电、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、铝土矿、氧化铝的生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝行业(行业) 280.89亿 100.00 65.36亿 100.00 23.27
─────────────────────────────────────────────────
销售自产铝锭(产品) 187.61亿 66.79 41.95亿 64.19 22.36
销售氧化铝(产品) 73.15亿 26.04 21.21亿 32.46 29.00
销售高纯铝(产品) 5.92亿 2.11 1.66亿 2.54 28.04
销售外购铝锭(产品) 5.44亿 1.94 -40.45万 -0.01 -0.07
销售铝箔及铝箔坯料(产品) 5.04亿 1.79 -1010.36万 -0.15 -2.00
其他业务(产品) 3.74亿 1.33 6359.80万 0.97 17.02
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 280.39亿 99.82 65.36亿 100.01 23.31
境外(地区) 5006.93万 0.18 -83.50万 -0.01 -1.67
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 280.89亿 100.00 65.36亿 100.00 23.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝行业(行业) 137.85亿 100.00 30.09亿 100.00 21.83
─────────────────────────────────────────────────
销售自产铝锭(产品) 95.30亿 69.14 21.55亿 71.64 22.62
销售氧化铝(产品) 32.67亿 23.70 7.59亿 25.23 23.24
销售外购铝锭(产品) 5.44亿 3.95 --- --- ---
销售高纯铝(产品) 2.20亿 1.60 --- --- ---
其他业务(产品) 1.27亿 0.92 2443.39万 0.81 19.17
销售电池铝箔(产品) 9559.97万 0.69 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 137.75亿 99.93 30.09亿 100.00 21.84
境外(地区) 997.70万 0.07 11.15万 0.00 1.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝行业(行业) 289.75亿 100.00 40.85亿 100.00 14.10
─────────────────────────────────────────────────
销售自产铝锭(产品) 185.42亿 64.00 38.53亿 94.30 20.78
销售外购铝锭(产品) 55.75亿 19.24 -6390.90万 -1.56 -1.15
销售氧化铝(产品) 43.01亿 14.85 1.23亿 3.01 2.86
销售高纯铝(产品) 3.95亿 1.36 1.16亿 2.83 29.22
其他业务(产品) 1.43亿 0.49 5741.23万 1.41 40.04
销售电池铝箔(产品) 1572.50万 0.05 121.31万 0.03 7.71
销售自产铝制品(产品) 138.20万 0.00 -38.86万 -0.01 -28.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 289.66亿 99.97 40.84亿 99.96 14.10
境外(地区) 861.27万 0.03 167.29万 0.04 19.42
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 289.75亿 100.00 40.85亿 100.00 14.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝行业(行业) 147.95亿 100.00 18.43亿 100.00 12.46
─────────────────────────────────────────────────
销售自产铝锭(产品) 91.02亿 61.52 17.64亿 95.71 19.38
销售外购铝锭(产品) 36.14亿 24.43 -2959.48万 -1.61 -0.82
销售氧化铝(产品) 18.11亿 12.24 2395.21万 1.30 1.32
销售高纯铝(产品) 2.00亿 1.35 --- --- ---
其他业务(产品) 6481.80万 0.44 2561.03万 1.39 39.51
销售电池铝箔(产品) 211.29万 0.01 --- --- ---
销售自产铝制品(产品) 125.47万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆地区(地区) 147.87亿 99.94 --- --- ---
中国大陆以外地区(地区) 861.27万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售103.95亿元，占营业收入的37.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 373034.23│ 13.28│
│客户2 │ 201445.00│ 7.17│
│客户3 │ 167908.75│ 5.98│
│客户4 │ 162529.58│ 5.79│
│客户5 │ 134548.18│ 4.79│
│合计 │ 1039465.74│ 37.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购78.12亿元，占总采购额的42.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 212583.15│ 11.50│
│供应商2 │ 163790.64│ 8.86│
│供应商3 │ 145311.37│ 7.86│
│供应商4 │ 142919.83│ 7.73│
│供应商5 │ 116545.03│ 6.31│
│合计 │ 781150.02│ 42.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
天山铝业的主营业务为电解铝、氧化铝、预焙阳极、高纯铝、铝深加工产品及材料的生产和销售，属于
有色金属行业中的铝行业。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类》（2012年修订），天山铝业所属行
业为有色金属冶炼和压延加工业（C32）。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），天山铝业属于第
C32大类“有色金属冶炼和压延加工业”中第321类“常用有色金属冶炼”下第3216小类“铝冶炼”。
（一）铝行业的基本情况
1、铝的性能及用途
铝（Aluminium或Aluminum），为银白色轻金属，在自然界主要以铝硅酸盐矿石、铝土矿、冰晶石等形
式存在。铝元素在地壳中的含量仅次于氧和硅，居第三位，是地壳中含量最丰富的金属元素。1886年，霍尔
（Hall）和埃鲁（Heroult）同时发明通过电解熔融的铝土矿和冰晶石的混合物提炼金属铝的工艺，奠定了
今天大规模生产铝的基础。百余年来，全球原铝生产仍一直沿用着该生产工艺，但技术指标有了很大优化。
铝具有密度低、表面光亮、质量轻、易加工、比强度高、抗冲击性好、耐腐蚀、导电导热性好、成形性
好、可焊接、抗腐蚀、可回收再利用等诸多优良特性。目前，铝已广泛应用于国民经济各个领域，汽车制造
，建筑基建、交通运输、电网电力、包装容器、机械装备、耐用消费，不但是制造业的主要基础材料，也是
高新技术和国防建设领域关键的新材料，是用途最广的有色金属。
2、铝行业产业链
铝产业链包含铝土矿开采、氧化铝精炼、金属铝冶炼、铝合金生产、铝材以及终端产品制造六个产业环
节。其中，铝土矿开采、氧化铝精炼以及金属铝冶炼为铝产业链上游环节；铝合金生产、铝材加工以及深加
工为铝产业链的下游环节。
用铝土矿生产氧化铝，氧化铝通过电解提炼出金属铝称为原铝或电解铝，原铝用于生产铝合金并加工成
各类铝材和铝铸件。铝材的加工工艺方法包括轧制、挤压、拉拔、锻造、铸造等，生产出各类不同性能和用
途的铝合金产品，如铝板带箔、铝挤压型材、铝铸件等。
各类铝产品被广泛地运用于国民经济的各个领域，基础设施建设中的建筑用铝型材；电网建设中的铝制
电缆桥架，特高压建设中的钢芯铝绞线；光伏发电站的太阳能电池板框架和衬垫材料；5G基站的塔架和储能
装置；交通运输中的轨道交通车车体、集装箱货柜、新能源电动汽车车身及配件；包装消费领域中的铝制易
拉罐、铝箔食品药品包装；航空航天及军工领域中的飞机、火箭及重型运载工具；电子电器产品领域的壳体
和内部电解电容器等都大量的使用铝材。
3、行业的周期性、季节性及区域性特性
（1）周期性
铝行业周期性与宏观环境有相关性。铝行业产业链较长，进入壁垒较高、资本投入大。自2017年供给侧
改革严格限制新增产能以来，无任何新增产能获批。未来，国内铝的产能增长非常有限。全球能源供应持续
紧张导致除中国以外其他地区出现铝企停产、减产，铝供应形势持续偏紧。而与此同时，在经济复苏和新能
源快速发展的趋势下，铝日益成为新能源领域的重要金属。国际国内铝的需求则保持快速增长态势，需求持
续旺盛，未来发展前景广阔。过去产能无序扩张，铝的周期性受经济环境影响的周期性已经得到有效改善。
（2）季节性
铝行业无明显季节性特征，但铝行业上游产能布局受地域等条件的限制，可能因电力供应的季节性受到
一定的影响，一些产铝地区限产、减产、停产的风险加大，进而对行业供给造成一定影响。
（3）区域性
铝行业的生产和消费具有一定的区域性特征。从全球来看，根据美国地质调查局（USGS）2023年的数据
统计，全球铝土矿储量约为300亿吨，主要集中在几内亚、越南、澳大利亚、巴西、牙买加、印度尼西亚等
地；氧化铝、电解铝生产主要集中在中国、澳大利亚、巴西、俄罗斯和印度等国。全球的铝消费情况看，中
国的铝消费占全球消费总量的一半左右，其他主要集中在欧美、日韩等发达地区。
从国内铝的产业链上下游布局看，氧化铝产能主要集中在有铝土矿资源的地区，如山西、河南、广西、
贵州等地，以及主要依赖于进口铝土矿的沿海地区，比如山东等地，但国内的铝土矿主要产区由于过度开采
导致资源破坏严重，铝硅比不断下降，开采难度和成本不断上升，矿的品位持续下滑，因此对于进口矿的依
赖度逐年升高。据阿拉丁统计，2024年中国铝土矿对外依存度达到70.8%，续创历史新高，其中约70%铝土矿
自几内亚进口。对外依存度高且来源过于集中使得铝土矿的保供风险有所提升，若进口环节受到限制将对氧
化铝及铝价造成较大波动。国内的电解铝产能主要集中在西北、西南和山东等地区；铝加工产能主要分布于
沿海经济发达地区和中部地区，如长三角地区、珠三角地区、山东、河南等地，靠近铝的终端消费市场。
4、行业现状
据安泰科统计，截至2024年12月底，中国电解铝建成产能4462万吨/年，已触及国家工信部设定的电解
铝产能上限。2024年国内电解铝产量为4346万吨，较上年增加4.3%，产能利用率接近极限，供应增量将十分
有限，2024年全球电解铝产量为7296万吨，同比增加3.5%。2024年全年，全国电解铝消费量为4518万吨，同
比增长5.5%，需求增速大于国内电解铝产量增速，电解铝行业实现产销两旺，市场消费需求旺盛。
2024年SHFE铝三月期货平均价格为19996元/吨，同比上涨8.2%。据安泰科测算，2024年中国电解铝加权
平均完全成本(含税)为17717元/吨，同比增加7.4%。2024年成本上涨的主要原因是氧化铝价格大幅攀升，从
年初3300元/吨到年末5700元/吨,全年均价同比上涨约40%，部分电解铝企业生产成本受此影响大幅上升。在
氧化铝价格大幅走高的情况下，原料铝土矿受供给扰动价格短期亦大幅飙升。2024年电解铝及氧化铝生产企
业的成本及利润出现较大分化，具备原料供应保障及氧化铝产能的企业规避了原材料价格大幅上涨的风险，
而其他企业则受冲击较大。
（二）最新行业相关政策及影响
铝行业的行政主管部门为国家发改委、国家工信部、国家商务部等相关部门。国家发改委主要承担对行
业发展进行宏观调控、制定产业政策并监督落实、指导行业结构调整等宏观管理职能；国家工信部主要职责
包括研究并提出工业发展战略、拟定工业规划和产业政策并组织实施指导行业标准的技术法规的拟订；商务
部对加工贸易政策进行管理并监督特定原材料、产品和技术的进出口；住建部负责对项目用地进行审批；环
保部门根据项目的环境影响程度实施分级分类管理，对环境影响较大的项目严格环评审批，并强化事中事后
监管。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、产品和用途
公司专注铝行业三十年，不断优化产业布局，在资源和能源富集的区域兴建产业基地，形成了从铝土矿
、氧化铝到电解铝、高纯铝、铝箔研发制造的上下游一体化，并配套自备电厂和预焙阳极的完整铝产业链布
局，具备较强的成本竞争优势和一体化竞争优势。随着广西本地的铝土矿及海外铝土矿项目逐步进入开发和
开采，江阴电池铝箔项目投产并逐步产能爬坡，公司产业链优势得以加强和完善，将实现从上游矿产资源到
金属铝锭到终端铝深加工产品的完整产业链，成为行业内垂直一体化水平及产能匹配度最高的企业之一。公
司成本优势进一步巩固，抵御市场价格波动风险的能力进一步提高。
1、公司在具备资源能源优势的区域布局生产基地，具有稳定的低成本优势和可持续发展的良好前景
（1）电解铝生产基地
位于国家级石河子经济技术开发区，天铝有限拥有140万吨电解铝产能指标，目前已建成120万吨电解铝
产能，实际年产量约116万吨左右，尚余24万吨产能待建。生产产品中的铝锭大部分直接对外销售，部分铝
液及铝锭将直接供给高纯铝及铝箔坯料作为原料成为内部销售。
（2）自备电厂
位于国家级石河子经济技术开发区，毗邻电解铝产线，天瑞能源拥有6台350MW自备发电机组，年发电量
能满足自身电解铝生产80%-90%的电力需求，全部用于电解铝生产，电力完全自发自用。
（3）预焙阳极生产基地
位于国家级石河子经济技术开发区，建成30万吨预焙阳极碳素产线；位于南疆阿拉尔经济技术开发区，
建成30万吨预焙阳极碳素产线，合计建成年产能60万吨，可以满足现有电解铝产能全部阳极碳素的需求。公
司除生产普通阳极碳素外，还具备高纯铝用碳素的生产能力，产品完全自产自用。
（4）高纯铝生产基地
位于国家级石河子经济技术开发区，毗邻电解铝产线，已建成6万吨高纯铝产能，产品主要对外销售给
电子光箔及航空板制造厂商。
（5）氧化铝生产基地
位于广西百色国家生态型铝产业示范基地，建成250万吨氧化铝生产线，产品主要对外销售，同时部分
产品对内销售给电解铝作为原料。公司在广西已取得铝土矿资源及采矿权证，将进入实质开采阶段，同时公
司将在广西及周边地区继续寻求其他资源项目收购或探矿权，继续获得更多本地资源保障。
（6）下游铝箔深加工基地
①铝箔坯料生产线：位于石河子，利用电力、天然气等低成本能源优势将自产优质铝液直接转化为铸轧
卷，节省铝锭熔铸及重熔成本，一体化成本优势非常显著，目前具备18万吨年化产能，已进入规模生产阶段
。
②铝箔深加工生产线：位于江阴，毗邻长江三角洲锂电产业聚集区，产品主要为动力电池铝箔、储能电
池铝箔和食品铝箔等，一期设计产能16万吨，2025年将完成全部设备安装调试及产能爬坡。
（7）海外投资及项目
①印尼铝土矿：公司已完成PTIntiTambangMakmur100%股份交割，间接获得三个铝土矿开采权。该等矿
权位于印度尼西亚西加里曼丹省桑高区，矿区总占地面积合计约3万公顷，总勘探面积达25.90万公顷，目前
正在进行三个矿区的详细勘探工作，2025年公司将逐步开展采矿作业。所产铝土矿计划用于公司印尼氧化铝
项目所需原料，自产铝土矿成本相较市场价格将有较大的成本竞争优势。
②印尼氧化铝：公司境外子公司PTTIANSHANALUMINAINDONESIA计划投资15.56亿美元在印尼规划建设200
万吨氧化铝生产线，分两期建设，其中一期100万吨被列入印尼国家战略项目清单。2025年初已取得印尼环
评审批，公司正在推进征地、场平、码头等各项项目前期建设工作。
③几内亚铝土矿：目前该项目已进入生产开采阶段，所产铝土矿陆续发运回国，后续公司将逐步提升产
能和运力，保障公司获得持续稳定且低成本的上游原料。
2、公司对外销售的主要产品及用途
（1）电解铝产品：主要生产A00标准铝锭，产品广泛应用于建筑、交通、电力、包装、家电等传统领域
。同时随着绿色能源、环保减排的要求日益提高，在轨道交通、新能源汽车、光伏电站、风电设备等新兴产
业领域也正越来越多地运用。
（2）氧化铝产品：主要生产冶金级氧化铝，产品主要用于电解铝的生产原料。
（3）高纯铝产品：主要生产含铝量为99.99%至99.996%的高纯铝，产品主要作为原料用于制造电子光箔
、航空板材、高低压电解电容器、高性能导线、蓝宝石、半导体靶材等。
（4）铝箔产品：主要生产单零箔及双零箔，制作锂离子电池正极集流体和钠离子正负极集流体，以及
食品包装箔材，广泛应用于新能源汽车、储能电站、户用及工商业储能、电子产品、食品加工等领域。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司已制定《物资采购管理制度》、《采购合同管理制度》，生产原材料、贸易铝锭等由采购管理中心
负责集中采购。电解铝生产的原材料主要是氧化铝、预焙阳极、电力；预焙阳极生产原材料主要是石油焦、
煤沥青；电力生产原材料主要是煤炭，氧化铝生产的主要原材料是铝土矿、碱、石灰。上述原材料根据生产
需要提前采购，采购为先款后货，价格根据合同签订时点的市场价格确定。
2、生产模式
公司根据产能和效益兼顾的原则，制定主要产品年度生产计划，并下达至生产部门。同时，公司根据年
度生产计划、库存情况和生产周期，合理安排发电业务、预焙阳极的配套生产工作，提高生产效率。
3、销售模式
公司已制定《销售管理制度》、《销售合同管理制度》，电解铝产品和氧化铝产品由销售中心负责产品
的对外销售。
公司销售主要采用签订长单合约以及现货合约的方式进行销售。公司与客户根据实际需求确定交货地点
后，电解铝以上海长江有色现货均价、南储仓华南现货均价或铝期货价格做为结算基准价，结合市场实际的
供需情况，按照市场化原则确定销售价格。铝锭销售主要采用“先款后货”的方式进行结算。氧化铝销售以
“三网”（即中营网、百川咨讯网和安泰科上公布的国产现货氧化铝价格）均价中的南方地区月均价为结算
基础。高纯铝和铝箔产品由生产企业对接市场客户进行销售。铝箔根据客户需求进行订单加工销售的方式。
（三）报告期内公司经营业绩情况分析
1、报告期内，公司生产经营取得佳绩，电解铝产量、氧化铝产量、自发电量、铝箔产量均创历史新高
。全年电解铝产量117.59万吨，同比增加约1%；氧化铝产量227.89万吨，同比增加7.55%；公司自发电机组
运行良好，全年发电超138亿度，同比增加约2.5%；阳极碳素产量54.89万吨，同比减少8.35%；加工板块方
面，高纯铝产量2.81万吨，同比减少34.35%；铝箔及铝箔坯料产量4.61万吨，同比增加超4000%。
2、报告期内，公司自产电解铝平均销售价格约为19800元/吨（含税），同比上升约6%，自产氧化铝平
均销售价格约为4000元/吨（含税），同比上升约40%。
3、报告期内，公司电解铝生产成本同比上升约4%，氧化铝生产成本同比上升约2%，销售价格涨幅远高
于生产成本涨幅，使得公司利润实现大幅提升。
4、报告期内，公司的自发电成本同比下降4%，预焙阳极成本同比下降24%。
5、报告期内，公司高纯铝销量同比上升约50%，主要归因于国内市场需求回升及新客户拓展顺利。
6、公司石河子铝箔坯料生产基地及江阴铝箔生产基地均已进入规模生产阶段，产能正在逐步爬坡中，
报告期内未实现盈利。
7、报告期内，公司经营性净现金流同比增加33.29%。同时，公司降低了负债规模，财务费用同比下降1
0.24%。
8、报告期内，在铝土矿供应扰动的背景下，公司几内亚项目首批铝土矿启运回国，实现项目全链条运
营，产能及运力正逐步爬升。随着矿石陆续到港，预计后续公司一体化成本竞争优势将进一步扩大。
9、报告期内，公司印尼铝土矿项目完成股权交割，锁定当地优质资源。一期规划建设的100万吨氧化铝
项目已完成环评审批手续。
（四）公司所处的行业地位
2021年1月，天山铝业获批成为第一批符合新版《铝行业规范条件》的铝业企业，是目前国内具有合规
产能单厂规模第二大的公司。
2022年8月，新疆天展新材料科技有限公司成功入选工信部第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单
。
2023年2月，天铝有限入选国家工信部2022年度绿色工厂名单。
2024年7月，天山铝业再次入选《财富》中国500强榜单，位列第468名。
2024年9月，天铝有限再次荣登《中国民营企业500强榜单》，位列第470位，同时连续九年荣登《中国
制造业民营企业500强榜单》，位列第312位。
2024年10月，天铝有限《大型预焙电解槽节能降耗关键技术及工程应用》荣获新疆生产建设兵团科学技
术进步二等奖。
2024年11月，天铝有限入选兵团工业企业100强榜单，位列第17名；同时，南疆碳素也入选该榜单，位
列第80名。
2024年11月，靖西天桂入选广西民营企业100强榜单。
三、核心竞争力分析
1、不断完善的产业链一体化优势，使供应链和各生产要素具备较强的抗风险能力，确保业绩的持续稳
定性公司拥有铝土矿、氧化铝、预焙阳极、发电、电解铝、高纯铝、铝深加工的全产业链生产环节，具有完
整铝产业链一体化综合优势。公司已实现主要原材料氧化铝和预焙阳极的全部自给自足，公司的6台自发电
机组可满足公司铝锭生产80%-90%左右的用电需求，随着公司国内及海外铝土矿项目进入全链条运营阶段，
供应链的自主能力进一步增强。公司在下游布局的高纯铝和铝箔业务在产品竞争力上拥有较强的成本竞争优
势和原料供应保障。公司在产业链一体化建设上更为完善，具备从上游资源到下游深加工的完整产业链，能
够更好的抵御市场风险。在市场环境发生激烈变动情况下，这样的产业链一体化优势更加凸显，能有效规避
生产要素市场变化而产生的巨大波动，确保公司业绩的持续稳定。报告期内，氧化铝市场价格波动较大，公
司氧化铝板块业绩同比大幅增长，有效抵御了原材料价格波动的风险，保障了公司一体化成本的稳定性。
2、良好的区位优势和资源保障，使公司产品具备低成本竞争优势
公司在资源和能源富集的区域兴建产能，享受低成本竞争优势。在新疆公司兴建的电解铝产能配套6台3
50MW的自备发电机组，当地煤炭储备丰富，价格处于全国最低水平，公司电解铝产品的电力成本长期稳定且
低于行业平均水平，同时，新疆丰富的风光资源及绿色电力和公司稳定的电力需求实现优势互补，公司在实
现电力低成本的同时未来具备较大绿电提升潜力。其次，新疆丰富的油气资源储备和生产为公司的阳极碳素
生产所需原料石油焦提供低成本优势，天然气价格相对内地有优势，使得公司阳极碳素的生产成本具备优势
。第三，公司在广西建成的氧化铝项目拥有较完善的上游铝土矿资源保障，广西本地配套的铝土矿已取得采
矿权证并进入开采阶段，几内亚项目铝土矿已陆续装运发往国内，产能与运力逐步爬坡，印尼铝土矿项目完
成交割，完善的资源保障使公司氧化铝产品的成本稳定性更强，市场竞争优势更为明显。第四，公司在石河
子布局的铝箔坯料利用低能源成本及自身铝液，拥有较强的成本优势。
3、立足高端制造及新能源行业向下游延伸铝深加工产业，拥有核心技术和市场竞争力
公司引进国际领先的高纯铝偏析法生产技术及工艺，在石河子建成高纯铝生产线。下游客户涵盖行业中
主要的电子光箔厂商、航空板厂商等。由于产业链的上下游高度融合，下游产品利用上游原材料铝液直接提
纯，大大降低了深加工产品的能耗和生产成本，核心技术先进，公司在高纯铝领域具备领先的技术和成本竞
争优势。
在铝箔深加工领域，公司同样具有一体化和专业化的生产优势。除却原料成本优势外，公司打造高端铝
箔生产线，设备配置具备行业先进水平，已实现主流产品的批量生产并与下游重点客户签订战略合作协议，
并积极拓宽销售渠道与新客户认证，涵盖锂离子电池、消费电子、食品软包等领域。今年将实现产能的逐渐
爬坡，出货量将会明显提升。公司在上游产业链的竞争优势将支持下游加工业不断拓宽市场和客户。
4、具备先进生产工艺环保科技领先的综合性铝业集团
公司在上游生产环节，积极投入技术研发和改进，采用先进的工艺技术，降低能耗和排放，目前已采用
的大型预焙电解槽工艺、大型管道化溶出拜耳法生产氧化铝技术、大气态污染源处理设施、废水处理系统、
赤泥干法堆存技术等均属于国内较为先进的生产及环保技术。天铝有限入选国家工信部2022年度绿色工厂名
单。公司技术中心被列为自治区认定企业技术中心、自治区级技术创新示范企业。2024年10月，天铝有限开
展的《大型预焙电解槽节能降耗关键技术及工程应用》荣获新疆生产建设兵团科学技术进步二等奖，充分彰
显公司在电解铝生产领域节能降耗的先进水平。另外，公司主导开展的《新型高效节能铝电解冶炼装备研发
与应用》项目利用ANSYS等大型仿真平台，结合电解槽温度场分布，对电解槽进行优化升级，实现高端化、
智能化、绿色化的电解铝生产。在低碳转型方面，公司电解铝工厂是石河子当地新能源电力消纳大户，新能
源电力使用比例逐年提升。本年度，公司天足铁路专用线投入运营，该铁路年货物运输量将达1000万吨左右
，可大幅减少汽车运输产生的污染物和温室气体排放，降低物资调运能耗，更加绿色环保。截至2024年12月
31日，公司拥有247项专利和25项软件著作权。
公司下属子公司天铝有限、天展新材、盈达碳素、南疆碳素、靖西天桂均为高新技术企业。
5、管理团队具有丰富的行业建设和运营经验，决策机制高效，激励机制到位，相关经验具备海外复制
基础公司管理团队专注铝行业超过30年，在铝全产业链的建设运营、生产、技术以及管理方面拥有丰富经验
，对市场变化具有敏锐的判断，拥有经时间检验的优秀往绩，决策灵活有效，在开发项目、引进技术和人才
，优化经营管理等方面能立足长远，深谋远虑。在积极开拓进取的同时，公司也注重风险防范，逐步降低负
债水平，提升财务稳定性。自成立以来，公司持续保持较强的盈利能力，产业链不断得以延伸和发展，核心
竞争力不断增强。
公司的管理团队在铝行业的建设和运营经验，将助力公司布局海外，在印尼投资铝土矿开采和建设氧化
铝项目。目前公司印尼项目团队已在印尼积极开展项目前期准备工作，为项目开工提供条件。
四、主营业务分析
1、概述
2024年全年，国内铝价呈现M型走势，价格重心整体抬高。上半年在美联储降息预期、地缘政治影响以
及国内市场需求超预期等因素的共同作用下，铝价在二季度达到全年高位，之后虽由于消费淡季、供给增长
等原因价格有所下降，但在四季度后，随着国内宏观经济一系列利好政策出台，铝价重拾升势并于年底前重
新回到20000元整数关口上方。报告期内，电解铝现货价格同比上涨约7%，氧化铝现货价格同比上涨约40%，
在价格推动下，公司经营业绩创历史新高。全年完成电解铝产量117.59万吨，同比增加约1%；氧化铝产量22
7.89万吨，同比增加7.55%；公司自发电机组运行良好，全年发电超138亿度，同比增加约2.5%；阳极碳素产
量54.89万吨，同比减少8.35%
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