经营分析☆ ◇002521 齐峰新材 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高档装饰原纸的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸业(行业) 16.63亿 99.78 2.02亿 98.66 12.18
其他业务(行业) 368.89万 0.22 274.13万 1.34 74.31
─────────────────────────────────────────────────
装饰原纸系列(产品) 12.54亿 75.26 1.00亿 48.78 7.98
乳胶纸系列(产品) 2.09亿 12.55 6825.75万 33.26 32.64
其他系列(产品) 1.39亿 8.32 3053.50万 14.88 22.03
卫材系列(产品) 6455.02万 3.87 630.02万 3.07 9.76
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.04亿 90.24 1.69亿 82.59 11.27
国外(地区) 1.63亿 9.76 3572.63万 17.41 21.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸业(行业) 33.50亿 99.84 4.00亿 99.40 11.95
其他行业(行业) 542.41万 0.16 242.20万 0.60 44.65
─────────────────────────────────────────────────
装饰原纸系列(产品) 26.37亿 78.58 2.37亿 58.88 8.99
乳胶纸系列(产品) 3.61亿 10.75 1.07亿 26.46 29.54
其他系列(产品) 2.37亿 7.05 4810.54万 11.95 20.32
卫材系列(产品) 1.21亿 3.61 1089.56万 2.71 8.99
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 29.83亿 88.89 3.25亿 80.70 10.89
国外销售(地区) 3.73亿 11.11 7770.16万 19.30 20.85
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 33.56亿 100.00 4.03亿 100.00 12.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸业(行业) 16.77亿 99.81 1.90亿 99.37 11.34
其他业务(行业) 313.40万 0.19 119.70万 0.63 38.19
─────────────────────────────────────────────────
装饰原纸系列(产品) 13.26亿 78.93 1.12亿 58.52 8.44
乳胶纸系列(产品) 1.79亿 10.63 5314.04万 27.78 29.76
其他系列(产品) 1.14亿 6.77 --- --- ---
卫材系列(产品) 6172.13万 3.67 477.11万 2.49 7.73
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 14.92亿 88.80 1.55亿 80.77 10.36
国外销售(地区) 1.88亿 11.20 3678.74万 19.23 19.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸业(行业) 33.81亿 99.78 3.43亿 98.75 10.14
其他行业(行业) 748.28万 0.22 432.20万 1.25 57.76
─────────────────────────────────────────────────
装饰原纸系列(产品) 27.34亿 80.69 2.27亿 64.86 8.31
乳胶纸系列(产品) 3.17亿 9.35 7996.85万 22.83 25.25
其他系列(产品) 2.10亿 6.19 3738.59万 10.67 17.83
卫材系列(产品) 1.28亿 3.78 573.72万 1.64 4.48
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 30.93亿 91.27 2.87亿 82.67 9.28
国外销售(地区) 2.96亿 8.73 6014.38万 17.33 20.34
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 33.88亿 100.00 3.47亿 100.00 10.25
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.54亿元，占营业收入的10.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│MATCH GRAPHICS PRIVATE LIMITED │ 11213.05│ 3.34│
│客户2 │ 7146.80│ 2.13│
│客户3 │ 6936.20│ 2.07│
│客户4 │ 5113.09│ 1.52│
│客户5 │ 4942.08│ 1.47│
│合计 │ 35351.22│ 10.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.47亿元，占总采购额的52.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 44831.14│ 16.39│
│供应商2 │ 40739.17│ 14.90│
│供应商3 │ 34345.78│ 12.56│
│供应商4 │ 16204.51│ 5.92│
│供应商5 │ 8628.94│ 3.16│
│合计 │ 144749.54│ 52.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司属于造纸和纸制品业，细分为特种纸行业。特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造或改造的纸
，是适用于多种领域的具有特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的众多领域。
与文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、下游客户相对专业化的特点。
公司主要从事特种纸的研发、生产和销售业务，主要产品可分为四大系列：装饰原纸系列、乳胶纸系列
、个人卫材系列以及其他系列。
装饰原纸是公司收入占比最高的产品系列，是一种以优质木浆和钛白粉为主要原料并经特殊工艺加工而
成的工业特种用纸，后续经印刷、三聚氰胺树脂浸胶后，主要可用于纤维板、刨花板等人造板的护面层纸、
面层用纸和底层用纸。装饰原纸可印刷成各种精美的艺术图案，后经浸胶、贴面的人造板制作成的各种装饰
材料，如家具、强化木地板和防火板，具有隔热、阻燃、不翘曲、不开裂、易清洁、造价低、绿色环保等优
良特性，装饰原纸作为人造板饰面的核心配套材料，广泛应用于酒店、商场、写字楼、各类娱乐文化场所、
大型场馆等中高档建筑装饰装修、家居装饰装修以及运输工具的内部装饰，是一种“以纸代塑、以纸代木”
的优良环保材料。我国是全球最大的装饰原纸生产国与出口国，产业配套完善、性价比优势突出，在全球供
应链中占据核心地位，当前行业整体呈现“存量优化、增量提质、结构升级”的发展特征。
乳胶纸：广泛应用于金属、木材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与抛光，涉及航天、航空、汽
车、船舶、机床、化工、建筑、冶金、能源、家电、电子、家具等行业。包括干砂乳胶纸、水砂乳胶纸、免
预涂牛皮纸和防油纸等系列。其中乳胶纸系列相比免预涂牛皮纸、防油纸系列，由于浆内添加了化纤和胶乳
，使得纸基物理强度更好，有更好的撕裂度和耐破度，具有耐水、防油效果好，开卷幅面平整挺括性好，涂
胶植砂面平整性好，涂胶润湿流平好，乳胶纸产品生产高温长时间过程中纸基稳定性优良、收缩率低，高温
下不翘曲，颜色变化差异小，产品批次间稳定性好等众多优点，应用范围广泛。全球乳胶纸市场容量约为9
万吨，其中高端乳胶纸——乳胶纸市场容量约4万吨，中低档乳胶纸（包括免预涂牛皮纸和防油纸）市场容
量约5万吨，主要生产厂家为齐峰新材、美国尼纳和法国明士克。目前公司是国内唯一一家可以稳定批量提
供高、中档乳胶纸的生产厂家。报告期内乳胶纸系列营业收入同比增长17.11%，毛利率进一步提升，成为推
动公司整体盈利能力提升的关键引擎。
公司目前有40多个成熟乳胶纸品种，涵盖干砂乳胶纸、水砂乳胶纸、免预涂牛皮纸和防油纸等系列，作
为国产替代，填补了国内的多项技术领域空白，乳胶纸进入市场后为客户降低了成本，缩短了订货周期，以
其优良的性能和超高的性价比，得到了国内客户的广泛认可和一致好评，结束了国内乳胶纸被国外企业垄断
的局面，随着产能增加和市场开拓，公司乳胶纸在国内外的市场占有率不断提升。报告期内，公司持续聚焦
装饰原纸等特种纸核心主业，从市场拓展、质量提升、创新驱动、产品结构升级等方面持续发力，稳固行业
龙头优势，持续优化产品结构，加大高附加值新品研发与市场投放。依托山东、广西双生产基地协同运营，
产能稳步释放，生产智能化、绿色化改造持续落地，有效控制生产成本。国内深耕优质头部客户，稳步巩固
存量市场；依托区位及政策优势积极拓展海外市场。报告期内，公司通过技术升级、产品迭代、调整销售战
略以及精细化管理，持续提升产品毛利与主业盈利水平，综合经营实力进一步增强。
截至报告期末，公司总资产53.59亿元，归属于上市公司股东的净资产39.31亿元；2026年半年度，公司
实现营业收入16.66亿元，同比下降0.81%，实现归属于上市公司股东的净利润7,954.00万元，同比增长26.1
0%。
二、核心竞争力分析
1．技术领跑，产品结构持续优化
公司深耕造纸行业多年，是我国装饰原纸行业少数掌握高档装饰原纸生产技术的龙头企业，是科技部认
定的国家新材料产业化基地骨干企业，拥有山东省科技厅认定的山东省高档装饰原纸工程技术研究中心、博
士后科研工作站，技术力量雄厚。目前，公司拥有人造板贴面的彩色贴面原纸、人造板贴面的印刷原纸、表
层耐磨纸等发明专利授权34项、实用新型专利授权18项、软件著作权授权5项，外观设计授权1项。被国家发
改委和全国人造板标准化技术委员会指定为我国装饰原纸行业标准的主要起草单位。
产品质量工艺升级方面：研发部门根据市场信息不断进行产品迭代，研发团队稳定，通过不断升级技术
工艺和试验调整原材料等来优化产品各项指标，满足客户需求。
新产品研发方面：科技驱动发展，公司在新产品研发方面保持持续投入，报告期内，公司费用化研发支
出达到5477.24万元。我们以技术创新为驱动，先后成功研发数码打印装饰纸、预浸渍纸、和纸、乳胶纸和E
B固化纸等新产品，目前是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家，也是宜家使用的预
浸渍纸的唯一国内供应商，不断填补国内空白。和纸、胶带纸客户定制化生产不断增多，壁纸、包覆纸等产
品不断拓展新的应用领域。
2．规模效益进一步释放
自2000年成功研发装饰原纸并打破国外技术垄断以来，公司始终专注主业发展，依托科技创新持续推动
产品迭代升级，生产规模快速扩张。随着广西贵港20万吨特种纸项目（一期）8万吨产能释放，公司完成南
北双基地布局，机台配置更加合理，我们采用“小批量定制+大宗量产”双轨模式，产能小的专线能够精准
匹配客户的定制化需求，产能大的产线聚焦效率优化和成本优势持续提升。目前，公司拥有24条国际先进水
平的纸机生产线，产能超50万吨，随着产能利用率的持续提升，规模经济效益将进一步释放，推动公司生产
体系向更高能级迈进。产品已达到国际先进水平，是高档装饰原纸生产技术行业的龙头企业。
规模优势显著提升公司风险抵御能力，主要体现在：
（1）生产质量优势：规模化生产可灵活调度多规格、多花色订单的连续作业，有效控制同批次产品色
差并降低单位成本；
（2）采购议价优势：公司在原材料采购中具有一定的议价能力，相对有利于优化采购成本和控制成本
；
（3）技术协同优势：在保持新产品研发力度的同时，可系统性开展应用技术研究，为客户提供全方位
技术支持和解决方案；
（4）运营协同优势：研发、采购、生产、销售及售后服务全链条高效协同，具备快速响应市场需求的
综合能力；
（5）环保治理优势：充足的规模实力可有效消化持续增长的环境治理成本。
3．市场优势多维度凸显
（1）优秀的客户群和较高的知名度经过多年的快速发展，公司在产品研发、生产组织、工艺技术、质
量控制等方面表现突出，已与产品代表着当今国内外先进的技术水平和制造水平的国内外知名的地板、家具
和防火板生产企业建立了全面战略合作伙伴关系，形成了自己稳定的客户群，在行业形成了较高知名度和良
好的信誉度。
（2）与技术相结合的营销手段公司十分重视对产品的应用技术研究，注重在产品销售的同时为客户提
供全面的技术服务和支持。公司一直致力于打造一支技术型营销队伍，大部分的营销人员从事过技术研发工
作，能为客户提供包括现场技术解决方案在内的全方位服务，赢得了较高的客户忠诚度，同时通过及时的信
息反馈，形成了快速、灵活的市场应变能力和机制。
（3）完备的营销网络脉络随着广西贵港20万吨特种纸项目（一期）8万吨逐渐产能释放，公司完成南北
双基地布局。新基地深度嵌入“中国南方板材之都”产业集群，精准对接定制家具产业集中区。依托广西毗
邻东盟的区位优势，抢抓RCEP生效机遇，辐射东南亚基建市场增量需求。并且，通过采取直销为主的销售策
略，使销售任务落实更加灵活主动产品已覆盖德国、土耳其、印度等40多个国家和地区。
4.数智化工厂全面实施，大数据赋能日益深入
公司全面推进数智化工厂建设，大数据MES平台上线，齐峰数智化运营平台正式运行，生产管理实现跨
越式升级。数字化运营平台的建成打通了全公司生产过程数据，让订单、排产、生产、质检、报工和入库过
程实现透明化、可视化，为生产过程的全方位管控奠定了坚实基础。数字化运营还促进了各个业务单元的高
效协同，使原材料的采购、库存管理与生产需求实现无缝对接，优化库存数量和资金占用。公司以“数据贯
通、系统集成、业务协同”为主线，上线及优化智慧餐厅、BPM平台、EAS升级等11项子系统，初步构建覆盖
生产、物流、财务、办公的数字化支撑体系。当前数字化转型进入“融合应用”新阶段，以EAS、MES、BPM
为核心的系统集成架构，推动业务、财务、生产数据联动与流程闭环，一体化协同运营格局初步形成。
5.低碳环保，坚持可持续发展
强制性国家标准GB18584-2024《家具中有害物质限量》于2025年7月1日正式实施，对家具产品中的甲醛
等易挥发性有机物含量制定了更加严苛的标准，为以纸代塑产品带来新的发展机遇。中共中央办公厅、国务
院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》（2025年8月印发），明确提出2027年基本
覆盖工业主要高排放行业，造纸被列入后续分批纳入清单。公司生产的高档装饰原纸是以进口优质木浆为原
料，从源头上解决了造纸污染问题。公司生产高档装饰原纸以来，为了节能降耗，从项目设计到产品工艺流
程，每个生产环节都从节约资源入手，充分利用再生水资源。公司正常生产排放水完全达到国家排放标准，
充分实现了环境保护和资源综合利用。公司先后被中央电视台《焦点访谈》、《讲述》栏目以科技创新、节
能环保的典型进行了报导。
齐峰新材秉持“每天生产一片森林”的理念，怀揣创造美好世界的初心，充分发挥深耕特种纸产业的技
术优势，紧跟消费和家居建材领域的需求变化，创新低碳工艺、研发绿色产品，以自身低碳化转型赋能全价
值链低碳发展，促进循环经济发展，致力于成为造纸行业的绿色发展先行者，为美丽中国建设贡献齐峰力量
。
公司响应以纸代塑、绿色发展的政策导向，研发多款绿色新产品，此外，公司利用数智化平台优势，优
化清洗等工艺，2026半年度煤炭用量同比下降305吨，节能降耗成效显著。公司围绕绿色、低碳、可降解生
物基新材料开展研发工作，在绿色低碳可循环发展中贡献着齐峰力量。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|