经营分析☆ ◇002434 万里扬 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车零部件业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件制造(行业) 19.53亿 99.73 2.43亿 97.85 12.45
融资租赁业务(行业) 535.28万 0.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
车辆传/驱动系统及配件(产品) 18.70亿 95.51 2.19亿 88.15 11.71
其他(产品) 8254.95万 4.22 --- --- ---
融资租赁业务(产品) 535.28万 0.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 18.82亿 96.09 2.24亿 90.14 11.90
国外销售(地区) 7650.81万 3.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
变速器及配件(业务) 18.70亿 95.51 2.19亿 88.15 11.71
其他(业务) 8790.23万 4.49 2944.33万 11.85 33.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件制造(行业) 52.51亿 96.32 5.11亿 77.39 9.73
储能和电力交易业务(行业) 1.81亿 3.33 1.30亿 19.73 71.77
融资租赁业务(行业) 1911.75万 0.35 1901.02万 2.88 99.44
─────────────────────────────────────────────────
车辆传/驱动系统及配件(产品) 49.65亿 91.08 5.15亿 77.52 10.37
其他(产品) 2.86亿 5.24 --- --- ---
储能和电力交易业务(产品) 1.81亿 3.33 1.30亿 19.62 71.77
融资租赁业务(产品) 1911.75万 0.35 1901.02万 2.86 99.44
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 52.59亿 96.47 6.26亿 94.85 11.90
国外销售(地区) 1.92亿 3.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
变速器及配件(业务) 49.65亿 91.08 5.15亿 77.99 10.37
其他(业务) 2.67亿 4.89 -107.17万 -0.16 -0.40
售电及储能(业务) 1.81亿 3.33 1.30亿 19.73 71.77
其他(补充)(业务) 3802.89万 0.70 1609.38万 2.44 42.32
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 54.52亿 100.00 6.60亿 100.00 12.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件制造(行业) 26.70亿 94.97 3.96亿 83.19 14.84
储能和电力交易业务(行业) 1.27亿 4.53 --- --- ---
融资租赁业务(行业) 1411.24万 0.50 366.44万 0.77 25.97
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器及配件(产品) 25.20亿 89.64 3.84亿 80.55 15.22
其他(产品) 1.50亿 5.33 --- --- ---
储能和电力交易业务(产品) 1.27亿 4.53 --- --- ---
融资租赁业务(产品) 1411.24万 0.50 366.44万 0.77 25.97
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 26.07亿 92.73 4.14亿 86.84 15.86
国外销售(地区) 2.04亿 7.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
变速器及配件(业务) 25.20亿 89.64 3.84亿 80.55 15.22
其他(业务) 1.64亿 5.83 1623.90万 3.41 9.90
售电及储能(业务) 1.27亿 4.53 7639.02万 16.04 59.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件制造(行业) 57.79亿 96.11 7.42亿 80.88 12.85
储能和电力交易业务(行业) 1.91亿 3.17 1.34亿 14.55 70.06
融资租赁业务(行业) 4317.22万 0.72 4179.10万 4.55 96.80
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器及配件(产品) 52.37亿 87.10 7.39亿 80.46 14.10
其他(产品) 5.42亿 9.01 --- --- ---
储能和电力交易业务(产品) 1.91亿 3.17 1.34亿 14.55 70.06
融资租赁业务(产品) 4317.22万 0.72 4179.10万 4.55 96.80
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 54.57亿 90.76 8.08亿 88.01 14.80
国外销售(地区) 5.55亿 9.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
变速器及配件(业务) 52.37亿 87.10 7.39亿 80.97 14.10
其他(业务) 5.76亿 9.58 3998.73万 4.38 6.94
售电及储能(业务) 1.91亿 3.17 1.34亿 14.64 70.06
其他(补充)(业务) 850.31万 0.14 584.71万 --- 68.77
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 60.13亿 100.00 9.18亿 100.00 15.27
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售36.97亿元，占营业收入的67.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 216417.90│ 39.70│
│客户2 │ 65939.72│ 12.10│
│客户3 │ 37484.74│ 6.88│
│客户4 │ 30648.68│ 5.62│
│客户5 │ 19224.70│ 3.53│
│合计 │ 369715.74│ 67.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购9.80亿元，占总采购额的24.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 33180.76│ 8.33│
│供应商2 │ 20975.24│ 5.26│
│供应商3 │ 17494.43│ 4.39│
│供应商4 │ 14288.43│ 3.58│
│供应商5 │ 12080.28│ 3.03│
│合计 │ 98019.14│ 24.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司从事的主要业务为汽车零部件业务。
2026年上半年，中国汽车行业运行总体平稳，国内销量下降较多，出口销量大幅增长，产业新旧动能持
续转换。根据中国汽车工业协会统计数据，2026年1-6月，我国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆
，同比分别下降4%和4.1%。汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.1%；汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%
。
其中，乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比分别下降5.9%和6%；中国品牌乘用车销售913.
8万辆，同比下降1.4%，占乘用车销售总量的71.8%，占比同比提高3.3个百分点。
商用车产销分别完成227.2万辆和229.7万辆，同比分别增长8.2%和8.3%；其中，微型货车销售23.4万辆
，同比增长5.3%；轻型货车销售105万辆，同比增长1.3%；中型货车销售7.5万辆，同比增长25.3%；重型货
车销售66.1万辆，同比增长22.6%；客车销售27.8万辆，同比增长5%。
新能源汽车方面，2026年1-6月，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6
.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%，同比提高5.3个百分点。其中，纯电动汽车
产销分别完成494.6万辆和498.7万辆，同比分别增长10.2%和13%；插电式混合动力汽车产销分别完成249.1
万辆和245.7万辆，同比分别增长0.5%和下降2.5%；燃料电池汽车产销分别完成0.05万辆和0.07万辆，同比
分别下降59.9%和50.1%。新能源商用车销量占商用车总销量比重为23.9%，新能源乘用车销量占乘用车总销
量比重达到54.2%，中国品牌乘用车中新能源汽车占比达到70.5%。
公司汽车零部件业务主要为研发、生产、销售汽车变速器、新能源汽车传/驱动系统产品。
汽车变速器产品包括乘用车变速器和商用车变速器，应用于轿车、SUV、MPV、微卡、轻卡、中卡、重卡
、客车等不同车型。
乘用车变速器包括手动变速器（MT）和自动变速器（CVT、DCT），主要为奇瑞汽车、吉利汽车、比亚迪
汽车、长城汽车等汽车厂和国外客户的相关车型提供配套。
商用车变速器包括手动变速器（MT）和自动变速器（AMT），主要为福田汽车、中国重汽、东风汽车、
中国一汽、江铃汽车、陕汽集团、江淮汽车等汽车厂和国外客户的相关车型提供配套。
新能源汽车传/驱动系统包括纯电动汽车EV减速器、“三合一”和“多合一”电驱动系统、ECVT电驱动
系统、乘用车DHT混动系统、商用车混动系统和电驱动系统。
同时，公司大力发展非公路车辆传/驱动系统产品和机器人零部件产品。非公路车辆传/驱动系统产品包
括工程机械电驱动系统、工程机械燃油AT变速器、大马力农机CVT和混合动力CVT以及中大马力农机动力换挡
等自动挡传动系统。机器人零部件产品包括机器人电机、控制器、谐波减速器、行星减速器等单品和组合的
关节模组等。
报告期内，公司汽车零部件业务的主要经营模式未发生变化，主要为：通过产品设计开发、样品试制、
工装样品、样车验证，获得汽车整车厂的审核认证，与汽车整车厂确定配套供货关系，进行产品生产工艺设
计、试验、定型，然后批量生产、销售，并提供售后服务。公司作为独立供应商，通过与汽车整车厂建立长
期稳定的战略合作关系，实现业务的持续发展。
公司主营的汽车传/驱动系统业务，经过多年发展，打造了完整的技术研发、试制试验、智能制造、供
应链和销售网络等综合能力，具备较强的市场竞争力、品牌影响力和一定的市场占有率，在汽车市场规模不
断扩大和转型升级过程中，通过持续加大技术研发投入，大力开展符合行业发展趋势的新技术、新产品的研
发并推动产业化应用，做大做强汽车零部件主业。同时，充分发挥公司各项优势和能力，重点发展非公路车
辆传/驱动系统和机器人零部件的新业务，打造形成公司新的收入增长点，不断增强公司的持续发展能力，
推动公司高质量发展。
2026年上半年，公司以市场需求为导向，重点聚焦“全面国际化、深度新能源化、融合智能化”发展方
向，持续推进传统业务升级与新兴业务培育，深入推动经营管理和生产制造的智能化和数字化升级，着力提
升经营效率，大力开展降本增效工作，持续提升公司可持续发展能力并推动公司实现高质量发展。
2026年上半年，公司实现营业收入195,840.19万元，同比下降30.35%，主要系一方面，受中国乘用车销
量下滑特别是燃油乘用车销量下降较多，以及公司CVT自动变速器配套国内自主品牌整车客户的海外出口销
量和配套海外整车客户的直接出口销量减少较多等因素影响，公司乘用车变速器业务收入同比下降较多。另
一方面，公司自2025年7月和2025年9月开始，分别对浙江万里扬高端铸造有限公司和浙江万里扬能源科技有
限公司不再纳入合并财务报表范围，2026年上半年同比相应减少上述两家公司的营业收入。
2026年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润7,034.02万元，同比下降74.56%，主要系一方面
，2025年上半年，公司减持了所持有的浙大网新科技股份有限公司股份5,300万股，获得投资收益1.19亿元
。2026年上半年，公司无该项业务收益。另一方面，公司营业收入同比减少较多，加上公司产品的主要原材
料铝、钢材的价格上涨，进一步增加了成本，从而导致2026年上半年公司净利润同比减少较多。
1、乘用车变速器业务
报告期内，受市场因素影响，公司乘用车CVT自动变速器产品销量同比减少较多，导致乘用车变速器业
务收入同比下降较多。乘用车MT手动变速器产品销量同比大幅增长，市场配套份额稳步提升。新能源汽车EV
减速器产品型号不断完善，适配车型范围持续拓宽，市场销量同比增加较多。
乘用车变速器业务全球化布局加快推进，马来西亚基地建设有序开展，前期筹备工作顺利完成，厂区改
造、人员招聘等工作按计划进行，全力推动实现年内投入生产。
报告期内，公司乘用车DCT自动变速器产品完成3家客户定点，量产相关工作有序推进。新一代CVT产品
完成台架耐久、整车油耗排放全项验证，客户端多款车型达成合作，推动实现年内批量化供应。公司新一代
乘用车核心传动系统产品系列的产业化加速落地。
2、商用车变速器业务
报告期内，商用车变速器业务产品线均衡发展，细分板块增长动能充足。微卡变速器业务增长势头强劲
，客户覆盖范围持续扩大，市场销量同比增加较多。轻卡变速器业务配套体系成熟稳定，为商用车变速器业
务发展提供坚实支撑，重点客户配套合作持续加强，其中轻卡新能源减速器产品销量同比实现快速增长。
报告期内，公司重卡变速器业务的客户结构持续优化，核心客户的销量大幅增长，为后续市场销量和市
场占有率的持续提升打好坚实基础。产品研发方面，新一代重卡AMT产品完成高寒整车标定，客户车型验证
工作即将完成。新一代重卡MT产品完成技术升级，年内将实现量产上市。
重卡新能源传/驱动产品开发成效显著，双电机中央驱动系统产品完成样机和整车各类验证工作，重卡
电驱桥产品完成样机装配与台架性能测试，自主电控软硬件开发团队搭建完成，核心控制算法、功率电子器
件验证稳步推进，年内将分阶段完成定型、小批量配套，重卡新能源传/驱动产品矩阵持续完善，将有力提
升公司商用车新能源传/驱动产品业务的市场竞争力。
3、非公路车辆传/驱动系统业务
报告期内，公司农机动力换挡产品和工程机械传动产品配套车型进一步增加，产销量同比增长较多。成
功开发2家国际市场新客户，累计签订3个新项目开发合同。农机CVT产品完成台架耐久验证和首轮软件标定
测试，并积极推动农机混合动力CVT产品的开发工作。完成了农机全自动换挡变速箱模块开发及整车标定，
搭载整车实现市场批量投放。工程机械新能源AT变速器产品实现海外客户批量交付，工程机械燃油AT变速器
产品样机下线并交付客户，推动实现国产化替代进口。
公司充分利用深耕汽车行业多年所积累的技术优势和精密制造优势叠加近几年对产品的持续打磨，产品
技术及性能达到市场领先水平，并且使用效果已在客户端取得高度评价。
4、机器人零部件业务
报告期内，公司进一步完善了包含谐波减速器、行星减速器、无刷电机及控制器等品类的单品和关节模
组的产品平台规划和技术研发，加快推动产品开发和试制试验等工作进度。建成了关节模组试验中心，形成
包含性能、耐久和环境等试验能力。打造了满足10万等级清洁度要求的生产车间，并根据客户需求，加快打
造关节模组产品的加工、装配等规模化量产能力，有效满足客户量产的配套需求。同时，加大新客户的对接
和开拓力度，多家客户的样机正在进行台架试验和整机搭载测试验证，推动客户群体和市场份额的持续提升
，为公司机器人零部件业务不断发展壮大打好基础。
5、零部件业务
公司打造了完整的零部件制造加工能力，包括齿轮、轴、同步器、壳体和锻件等领域产品，并大力推动
零部件产品的外销业务。
报告期内，公司各类零部件产品的智能产线工艺体系持续优化，精益生产落地见效，内部配套供应能力
进一步增强。同时，着力强化外销市场开拓和服务能力，进一步拓宽外销产品类别和客户范围，推动外销业
务收入持续增长，打造内外销协同共进的发展格局。
二、核心竞争力分析
（一）规模优势
公司产品包含手动变速器和自动变速器，覆盖商用车、乘用车两大市场，应用于轿车、SUV、MPV、微卡
、轻卡、中卡、重卡、客车等不同车型，可以充分满足不同类型客户、不同消费层次的多样化需求，已形成
年产130万台乘用车变速器、110万台商用车变速器的综合能力。为顺应新能源汽车快速发展的大趋势，公司
加快推动EV减速器、“三合一”和“多合一”电驱动系统、ECVT电驱动系统、乘用车DHT混动系统、商用车
混动系统和电驱动系统等新能源汽车传/驱动系统产品的研发和产业化。同时，重点布局发展非公路车辆传/
驱动系统和机器人零部件产品，以进一步扩大业务市场，提升公司的持续发展能力。目前，已形成年产40万
台新能源汽车传/驱动系统和2万台非公路车辆传/驱动系统的综合能力。
公司凭借在中轻型商用车变速器领域的优异表现，被工业和信息化部、中国工业经济联合会评为全国制
造业单项冠军示范企业。同时，下属子公司浙江万里扬智能制造有限公司和浙江万里扬新能源驱动有限公司
被认定为2021年度浙江省“专精特新”中小企业。浙江万里扬新能源驱动有限公司于2025年被认定为国家级
专精特新“小巨人”企业。
（二）技术优势
公司是国家高新技术企业、国家技术创新示范企业，拥有国家认定企业技术中心、省级重点企业研究院
、省级博士后科研工作站，被列入浙江省第一批“三名”工程培育试点企业（知名企业、知名品牌、知名企
业家）。公司持续深化产学研协同创新，积极与浙江大学、北京航空航天大学、重庆理工大学等高研院所开
展合作，拥有两个CNAS实验室和完整的产品试验、试制设备，建立了行业领先的检测规范，参与多个国家或
行业标准的制定。公司承担多项国家重点新产品开发和省级重大科技攻关项目，形成预研一代、开发一代、
生产一代、储备一代的产品体系，产品的关键技术指标达到国际先进水平，所有产品拥有完全独立自主的知
识产权。公司“浙江省万里扬汽车零部件智能制造高新技术企业研究开发中心”和“浙江省万里扬自动变速
器及新能源驱动总成高新技术企业研究开发中心”被认定为省级高新技术企业研究开发中心。
公司自主研发的中国首款轻卡AMT自动变速器，实现了中国在轻卡自动变速器领域零的突破；采用国际
先进技术路线，开发了应用于中重型商用车自动、混动和纯电等场景需求的新一代智慧星AMT系列产品，产
品的主要性能和指标具有行业前瞻性和引领性，有多项技术填补了国内空白；同时，成功开发了商用车新能
源“中央驱动”与“电驱桥”两大核心技术路线的电驱动产品。公司拥有完全自主的CVT研发、生产制造能
力，建立了完整的CVT研发（包括总成设计、零部件仿真分析、NVH开发、软件开发和标定）、试制试验、工
艺规划、智能化生产等能力体系和质量保证体系，产品技术获得了数十项发明专利。公司CVT产品被评为“
中国十佳变速器”和“世界十佳变速器”。公司充分发挥在CVT产品领域的各种优势，成功开发了应用于纯
电动汽车的全球首款无级变速器产品（ECVT），大力推动ECVT在新能源纯电动汽车中的应用。同时，公司自
主开发成功乘用车DHT混动系统，并建立了较强的控制系统软件开发能力，有力提升了公司新能源汽车传/驱
动系统产品的市场竞争力。此外，公司推出国内首款同轴行星齿轮4区段农机无级变速器ACVT120，打破国外
技术垄断，有力推动中国智能农机装备发展。
（三）质量与品牌优势
公司建立并严格贯彻执行IATF16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系、TPS精益生产管理体系和AA
A级标准化良好行为标准等；拥有通过CNAS（中国合格评定国家认可委员会）认定的汽车变速器试验中心和
检测中心，有效保证新产品的研发和试验。引进PRAWEMA高功率齿轮珩磨机、尼得科和卡希夫基齿轴生产线
、ECM真空炉热处理生产线、爱协林和易普森热处理生产线、爱协林压淬生产线、斯图特复合磨床、达诺巴
特外圆磨床、高达比尼自动轴类校直机、清洗对啮自动线、三菱磨齿机、格里森磨齿机、卡普磨齿机、布德
鲁斯磨床、马扎克车床、海德曼车床、不二越拉床、牧野加工中心、克林贝格P26精密测量中心、MAHR粗糙
度轮廓测量机、MAHR圆度测量机、海克斯康三坐标测量机等全球一流的自动化生产设备和检测、试验设备，
并实施了5G+工业互联网项目，通过“数据共享+智能工厂+高端装备+高端产品+业务协同”的建设模式，推
动研发、装备、车间的共享与协同，实现产品全生命周期的智能制造，有效保障了产品品质并提高了生产效
率。公司入选浙江省未来工厂试点企业，自动变速器及新能源驱动系统智能工厂入选“浙江省智能工厂项目
（数字化车间）”，基于工业互联网平台和产业链共同体打造年产30万台套自动变速器智能制造建设项目通
过“浙江省生产制造方式转型示范项目”验收，商用车混合动力系统两化融合建设项目入选金华市“两化融
合”重点项目，公司新能源传动系统智能工厂入选浙江省先进级智能工厂（第一批）名单。
公司在产品生产上严守质量关，经过多年的积累在业内树立了良好的信誉和品牌知名度。“万里扬”商
标被国家市场监督管理总局认定为“中国驰名商标”。公司先后被评为国家火炬计划重点高新技术企业、中
国汽车零部件变速器行业龙头企业、中国优秀民营科技企业、全国文明单位、中华全国工商业联合会科技创
新企业、国家知识产权优势企业、中国汽车零部件百强企业、中国优秀汽车零部件企业、全国百家优秀汽车
零部件供应商、中国齿轮传动产业优秀企业、全球汽车供应链生态伙伴奖协同共赢生态伙伴、中国汽车供应
链百强、浙江省创新型领军企业、浙江省技术创新示范企业、浙江省高质量发展杰出企业、浙江省科技领军
企业、浙江省数字化领军企业、浙江省高新技术企业创新能力500强、浙江民营企业研发投入百强企业、浙
江省“装备制造业重点领域首台（套）产品”获奖企业、浙江省民营经济总部领军企业等。
（四）成本优势
公司产品的主要零部件包括壳体、齿轮、轴、同步器等基本由公司自制，可以充分保障零部件的及时供
应和生产稳定，有效降低了原材料价格波动对公司的影响，有助于加强对生产成本和采购成本的管控。
公司所在地浙江省是五金汽配件的集中生产区域，省内零配件企业众多，配套能力强，供应便捷，零配
件运输成本相对较低，而且可以相应减少储备性存货资金投入，从而降低整个产品的成本。同时，公司年产
销汽车变速器数量较大，通过规模化采购，具有相对的成本优势，并建立了严谨的成本管理体系及合理的价
格商务体系，对采购成本和制造成本进行管控和分析，以实现产品成本的持续改善。同时，公司积极开展技
术升级和工艺优化，持续推进技术和工艺降本。
（五）营销和服务优势
公司与国内众多主流汽车厂建立了长期战略合作关系，同时建立了覆盖全国（除港澳台外）的销售和服
务网络，在全国范围内建有服务站（点）300多个，在30多个省设有中心库，是目前国内汽车变速器生产企
业中营销服务网络最发达、最完善的企业之一，可以快速满足不同地区的供货需求和售后服务需求。同时，
公司积极开拓国际市场，产品配套整车企业出口至全球80多个国家和地区，并实现了与多个国外客户的直接
配套，建立了相应的配件、技术支持等服务网络。公司通过与汽车厂的深入合作，实现新技术、新产品同步
规划开发，提高了技术对营销的支持能力。同时，公司不断优化服务网络，提升渠道体系能力，加强客户与
产品和企业之间的互动，充分识别客户特殊要求，为客户提供更为优质的个性化服务，不断增强市场开拓能
力和服务能力。
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