经营分析☆ ◇002387 维信诺 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
OLED显示(行业) 79.67亿 97.83 -1.19亿 107.47 -1.50
其他(行业) 1.77亿 2.17 830.11万 -7.47 4.69
─────────────────────────────────────────────────
OLED产品(产品) 78.74亿 96.68 -1.99亿 178.83 -2.52
其他产品或服务(产品) 2.71亿 3.32 8755.85万 -78.83 32.36
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 73.61亿 90.38 -1.26亿 113.81 -1.72
境外(地区) 7.84亿 9.62 1534.01万 -13.81 1.96
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 81.44亿 100.00 -1.11亿 100.00 -1.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
OLED显示(行业) 40.33亿 97.86 -878.65万 99.37 -0.22
其他(行业) 8802.64万 2.14 -5.54万 0.63 -0.06
─────────────────────────────────────────────────
OLED产品(产品) 39.94亿 96.92 -4410.48万 498.82 -1.10
其他产品或服务(产品) 1.27亿 3.08 3526.29万 -398.82 27.76
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 36.89亿 89.52 -4334.99万 490.28 -1.17
境外(地区) 4.32亿 10.48 3450.80万 -390.28 7.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
OLED显示(行业) 75.91亿 95.74 -6.41亿 102.54 -8.44
其他(行业) 3.37亿 4.26 1584.65万 -2.54 4.70
─────────────────────────────────────────────────
OLED产品(产品) 74.94亿 94.51 -7.18亿 114.86 -9.58
其他产品或服务(产品) 4.35亿 5.49 9287.05万 -14.86 21.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 71.20亿 89.80 -6.05亿 96.73 -8.49
境外(地区) 8.08亿 10.20 -2043.08万 3.27 -2.53
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 79.29亿 100.00 -6.25亿 100.00 -7.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
OLED显示(行业) 36.84亿 93.66 -4.23亿 102.52 -11.49
其他(行业) 2.49亿 6.34 1040.99万 -2.52 4.18
─────────────────────────────────────────────────
OLED产品(产品) 36.42亿 92.61 -4.40亿 106.54 -12.08
其他产品或服务(产品) 2.91亿 7.39 2700.56万 -6.54 9.29
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 35.23亿 89.58 -4.00亿 96.90 -11.36
境外(地区) 4.10亿 10.42 -1281.58万 3.10 -3.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售55.66亿元，占营业收入的68.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 246588.34│ 30.28│
│第二名 │ 112586.68│ 13.82│
│第三名 │ 90527.79│ 11.12│
│第四名 │ 64004.92│ 7.86│
│第五名 │ 42941.41│ 5.27│
│合计 │ 556649.13│ 68.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购33.95亿元，占总采购额的47.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 193638.34│ 27.07│
│第二名 │ 93089.49│ 13.02│
│第三名 │ 20346.97│ 2.84│
│第四名 │ 17235.12│ 2.41│
│第五名 │ 15206.92│ 2.13│
│合计 │ 339516.83│ 47.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专注于新型显示领域，研发、生产和销售全尺寸OLED显示器件，产品覆盖小尺寸、中尺寸及超大尺
寸应用。应用领域涵盖智能穿戴、智能手机、平板、笔记本电脑、车载显示等主流场景，并持续开拓智能终
端、智能影像、智慧出行、智慧家居、工控医疗、创新商用等新兴领域，为客户提供多元化显示解决方案。
在新型显示技术迭代的背景下，公司始终坚持以核心技术突破为驱动，深耕OLED显示领域，持续推动AMOLED
技术向更高性能、更低功耗、更长寿命、柔性化、集成化及场景化方向发展。
OLED显示屏是一种自发光显示技术，在结构上由非常薄的有机材料层和其他功能层组成，电流通过时有
机材料可以自行发光，因此产品更轻薄、能耗更低、响应速度更快、显示画质更优异。作为第三代显示技术
，AMOLED近年来呈现出蓬勃发展的态势，市场处于持续扩张期，小尺寸领域渗透率持续高位攀升，中大尺寸
应用迎来高速增长拐点。伴随着AMOLED技术在高刷新率、新型发光材料、高效封装工艺等多个核心方向实现
技术突破，同时柔性折叠、卷曲、异形及透明化形态创新加速落地，应用场景从智能手机等高渗透领域，快
速向平板、笔电、车载显示、AI应用等新赛道拓展，市场规模稳步扩大。整体来看，AMOLED正通过工艺革新
与产业链协同，持续提升产品竞争力，逐步实现从小尺寸主导到全尺寸、全场景覆盖的发展格局。
公司所处的AMOLED显示面板制造环节，在整个产业链中居于承上启下的关键枢纽地位，具有显著的产业
牵引与辐射带动效应：向上，有效带动和促进上游的关键设备、核心材料等领域共同创新，实现技术升级与
本土化进程，助力产业链自主可控水平持续提升；向下，为消费电子、智能穿戴、智能座舱等各类终端产品
提供高画质、低功耗、柔性形态等先进显示技术解决方案，赋能终端产品创新升级与用户体验革新；在产业
生态构建方面，通过“产学研用”协同创新机制，整合各方资源、凝聚产业合力，持续推动产业链、供应链
安全稳定与高效协同，助力全产业链实现价值共创与高质量发展。
显示面板生产行业属于典型的资金密集型、技术密集型产业，具有前期固定资产投入规模大、项目建设
周期长等特点，产线在发展初期普遍因单位成本较高、规模效应未能充分释放而面临阶段性经营的挑战。随
着OLED技术持续迭代升级，终端应用场景持续拓展，上游关键设备及核心材料本土化供应能力持续提升，产
业链配套效率持续优化、行业经营能力有望持续改善。公司将把握技术迭代与产业升级窗口期，强化全尺寸
技术布局和新兴场景渗透，依托技术优势与产业协同效应稳步提升经营质量,巩固战略枢纽地位，实现高质
量可持续发展。
二、报告期内公司所处行业情况
电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性产业。公司聚焦AMOLED业务，所处新型显示产
业是电子信息产业的重要组成部分，是我国战略性新兴产业的基础，也是最具活力的产业之一，全球产业整
体规模已超千亿美元。
报告期内，国际地缘政治冲突深化，经济缓慢复苏，消费电子需求整体回暖、结构分化；国内经济稳中
向好，国家将新型显示持续列为战略性新兴产业，OLED产业发展仍获多重政策与市场支撑，产业进入快速发
展期，国内厂商技术成熟度提升，柔性OLED市场份额超海外竞争对手。当前AI终端换机潮推动柔性OLED向中
端市场渗透，头部品牌终端引领ITOLED规模化商用，智能座舱升级带动车载显示成为新增长极。同时，小尺
寸OLED领域面临一定的市场竞争压力，受存储芯片价格上涨等因素影响，终端品牌需求的不确定性风险增加
。
2025年，全球AMOLED智能手机面板持续保持增长态势。根据CINNOResearch统计数据显示，2025年全球
市场AMOLED智能手机面板出货量约9.2亿片，同比增长4.7%，这一增长主要得益于高端智能手机对高刷新率
、柔性显示和低功耗屏幕的持续稳定需求，以及中端机型持续导入AMOLED技术所带来的结构性升级1。Omdia
数据显示，2025年全球AMOLED面板手机市场渗透率已超过50%，并将持续提升；到2032年，预计IT产品AMOLE
D面板出货年复合增长率达25%，车载显示AMOLED面板出货年复合增长率达30%，AMOLED将进一步提升中尺寸
增量市场份额。
三、核心竞争力分析
公司是领先的新型显示整体解决方案创新型供应商，以“拓展视界，提升人类视觉享受”为愿景，“以
科技创新引领中国OLED产业”为使命，专注OLED事业近三十年，已发展成为集研发、生产、销售于一体的OL
ED产业领军企业。
1、技术创新引领，核心技术自主可控
创新体系完备。显示行业具有高技术壁垒特征，公司始终以自主创新、高质量发展为核心战略，坚持“
基础研究—中试—量产”全链条创新路径，实现从科学发现到技术突破再到产业应用的完整转化。随着产业
链协同深化，公司将产学研模式升级为“产学研用”融合创新体系，加速技术创新向商业价值转化。
管理机制系统。构建正向研发、结构化布局、差异化突破的技术创新方法论，通过持续技术迭代保持行
业领先；依托集成产品开发体系提升产品创新效率；搭建开放式研发平台，深化产学研用协同，与产业链伙
伴共创价值。
技术梯队清晰。建立“前沿创新—产品创新—量产创新”三级体系：以“N+3代”技术开展前沿探索，
以“N+1代”技术推进产品研发，确保技术持续领先并实现快速规模化量产。报告期内，公司在折叠显示、
低功耗技术、超薄模组、护眼显示、屏下集成及中尺寸AMOLED等关键领域持续取得突破，相关产品获市场认
可。
创新成果丰硕。截至2025年12月31日，公司已主导OLED国际标准5项、国家标准12项、行业标准13项。
共申请专利14,947件，其中发明专利13,002件、实用新型专利1,655件，外观设计专利290件；报告期内，公
司新增已授权发明专利786项、实用新型专利20项、外观设计专利14项。
2、精益运营赋能，客户需求驱动增长
经营体系高效。公司以客户需求为核心导向，主动洞察市场机遇，快速响应市场变化，确保高质量产品
交付。通过深化精益经营管理，持续优化运营体系，挖掘产线规模效益，实现“增效、降本、提质”有机统
一。
管理能力突出。构建“战略—规划—执行”全链条经营管理体系，以规划牵引方向、以管控保障目标；
打造多品类、多客户、多工厂协同的集成交付体系，实现交付策划清晰、过程管控有力、执行响应敏捷；建
设特色化、可复制的精益生产体系，驱动全员参与、持续改善，锻造高水平制造竞争力。
质量基础扎实。构筑以客户价值为导向的全面质量管理体系，以卓越质量带动经营增长；完善高效流程
体系，推动流程型组织建设；强化数字化支撑能力，夯实组织发展根基。
客户资源优质。凭借稳定可靠的供应能力与卓越产品品质，公司与荣耀、小米、OPPO、vivo等头部智能
终端品牌建立长期稳固的战略合作关系。
3、产业协同深化，构建安全高效新生态
上游协同。技术突破与降本增效。公司为上游厂商提供多平台产品验证支持，通过联合技术开发与工艺
创新，研发高效率、长寿命、高色纯度材料及创新设备，保障产品质量同时持续优化成本结构。本土化进程
行业领先，关键材料量产导入实现持续突破，上游本地化率同比大幅提升。
下游协同。客户深耕与市场拓展。以技术与产品协同创新夯实客户合作基础；严格遵循“快速响应、公
正透明、及时沟通”原则，系统化管理客户关系，全面提升综合服务体系与交付能力，深化与头部品牌客户
战略合作。海外子公司运营稳健，海外市场持续拓展。
生态共建。战略协同与结构优化。坚持与战略伙伴共赢发展，推动构建技术先进、规模领先、安全可控
的产业生态；持续强化与品牌客户联合创新，聚焦中高端市场优化产品与客户结构，打造兼具创新性与价格
竞争力的显示产品。1数据来自CINNOResearch
4、人才战略支撑，企业文化铸魂
人才体系完善。人才是企业发展的第一资源与核心战略支撑。公司始终将人才体系建设置于战略高度，
以人才驱动企业长期价值创造，着力打造兼具创新能力、交付能力、客户意识与经营意识的卓越团队。
激励机制多元。坚持“以创新者为本、以创业者为本”理念，以业绩贡献与文化认同双维标准选拔人才
，构建多元化、个性化激励体系；持续推进学习型组织建设，定制差异化人才培养方案，通过持续学习实现
人力资本增值，锻造可持续发展核心动能。
文化根基深厚。传承务实创新的企业文化基因，倡导“持续创新、高效务实、使命必达、追求卓越”的
团队精神，坚守OLED事业理想。以文化为引领，制定与业务战略深度耦合的人力资源规划，通过管理机制刚
性执行，确保创新能力的可持续迭代。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司围绕“一强两新”中期发展战略和年度经营目标，巩固新兴显示领域的领先优势，持续
优化产品结构，以头部客户OLED显示产品为重点方向，供应客户的多款产品，出货量持续增长。2025年公司
实现营业收入81.44亿元，同比增长2.72%，其中OLED产品营收78.74亿元，同比增长5.07%。
客户结构均衡，新市场开拓成效显著
报告期内，公司持续深化客户服务体系，拓展多元化品牌客户群体，海外子公司持续开拓市场，保持客
户结构均衡健康，并强化与头部品牌客户的战略合作，提升高端产品系列供货份额。目前，公司合作范围涵
盖智能手机、智能穿戴、平板、笔记本电脑、车载显示等全尺寸AMOLED产品，以及智能影像、智能家居等新
兴应用场景。
智能手机业务的客户均衡性进一步提升，与核心品牌客户实现高中低端产品全面覆盖，市场份额稳居行
业前列；智能穿戴领域的产品出货量持续领先；车载显示业务前瞻布局智能座舱显示领域，推出卷曲、曲面
、平面等多形态柔性AMOLED解决方案，其中，全球首款滑移卷曲车载中控方案已实现量产，应用于红旗国雅
高端行政轿车；新兴应用市场领域积极拓展智能终端、智能影像、智慧出行、智慧家居、工控医疗、创新商
用等多元化场景，实现量产供货，并持续拓展和深化与品牌客户的合作。
坚持技术创新，提升AMOLED全尺寸发展
报告期内，公司聚焦小、中、大全尺寸AMOLED应用，在低功耗、高性能、屏下集成、护眼显示、柔性形
态等重点领域持续深耕，保持技术与产品的持续创新。
ViP技术升级，具备手表、手机、笔电多尺寸量产能力，推动OLED向更优、更大、更强跨越。2026年4月
9日，经中国光学光电子行业协会液晶分会协助组织有关专家鉴定评审，一致认为该技术“达到国际领先水
平”，搭载ViP技术的穿戴产品已实现量产出货，该项技术已完成从技术突破到产业落地的关键跨越；材料
自主突破，联合清华大学开发的pTSF（“磷光辅助热活化敏化荧光”）技术实现量产商用，pTSF是一种新型
的能兼顾荧光的高色纯度、高稳定性，同时实现磷光高效率的材料体系，可以在纳秒级尺度上实现100%的器
件内量子效率利用，同时大幅降低昂贵金属的使用，具备高效率、长寿命、色纯度高、低成本等优点，是超
越现有技术路线的第四代解决方案，并已搭载于品牌客户旗舰手机，中国OLED核心材料首次应用于“中国屏
”；Micro-LED量产，参股公司辰显光电发布135英寸P0.7TFT基Micro-LED拼接屏及8KTFT基Micro-LED显示屏
，并牵头制定Micro-LED阵列国际标准；创新平台建设，与昆山合作设立全球新型显示产业创新中心，加速A
MOLED在消费电子、车载显示、虚拟现实、医疗探测等场景渗透，推进泛半导体成果转化，打造新的增长极
。
AI赋能提升运营效率，高世代线建设加速
报告期内，公司持续强化经营管理，全面推进精益经营、降本增效，成本费用率同比降低约10.48个百
分点。公司通过AI技术与业务深度融合，加快AI场景化落地，搭建集团级数据湖，将静态经验转化为动态生
产力，推动企业发展模式向“品质过硬、效率领先、成本可控”的良性发展模式转变。
公司昆山第5.5代AMOLED生产线持续优化产品结构，升级产线提高优质产能，覆盖数字时代更多应用场
景的创新产品；公司固安第6代柔性AMOLED生产线产能持续释放，稼动率维持较高水平，保障核心品牌客户
的高质量交付；公司参股的合肥第6代柔性AMOLED生产线量产供货搭载低功耗动态刷新率技术、折叠等新技
术的产品，产能持续释放，并供货了多款高端产品。凭借高质量交付能力，公司荣获小米、vivo等客户颁发
的“最佳合作伙伴”“优秀质量奖”“最佳交付奖”等荣誉。
公司积极响应中尺寸AMOLED市场需求，投资布局第8.6代AMOLED产线，仅用168天实现主厂房封顶，目前
已由项目建设期进入设备安装调试期。作为全球首条搭载无FMM技术（ViP）的高世代生产线，该项目标志着
ViP技术向大规模量产迈出关键一步，刷新新型显示技术转化速度，彰显中国高端显示自主创新实力。
●未来展望:
2026年，全球消费电子市场面临阶段性调整。受存储芯片价格上涨等因素影响，终端需求承压，品牌备
货趋于谨慎，显示行业进入结构性分化期。在此背景下，技术创新成果的高效转化与产业链深度协同能力，
成为企业穿越周期、构筑竞争壁垒的核心要素。
公司将持续强化“N+3代”前沿技术储备与“N+1代”产品技术的量产转化效率，深化产学研用融合创新
，加速关键材料与核心设备的本土化进程，以技术领先性与供应链韧性，为客户提供更具成本竞争力与差异
化价值的产品方案，在行业调整中把握结构性机遇，推动高质量发展。
未来可能面对的风险及应对措施：
1、市场格局持续调整，结构性机遇与风险并存
2026年，AI服务器对于高端存储芯片的需求爆发，导致存储芯片价格持续上涨，智能手机市场终端备货
趋于谨慎，产业链资源分配更趋复杂。国内头部品牌格局持续演变，市场竞争加剧，客户需求向高端化、场
景化、差异化加速演进，消费电子行业面临阶段性压力。
公司将持续把握AMOLED渗透率提升的结构性机遇，动态优化产品与客户结构：深化与核心品牌客户的战
略协同与联合创新，巩固高端旗舰市场地位；加速拓展车载显示、IT中尺寸等多元应用场景，培育新增长市
场；强化市场洞察与前瞻布局，以全场景显示解决方案提升盈利能力与抗周期韧性。
2、技术迭代加速，创新转化效率决定竞争位势
公司中小尺寸AMOLED技术行业领先，多项创新技术率先量产并导入头部品牌旗舰机型。但显示技术迭代
周期持续缩短，新兴技术路线在性能、成本维度不断突破，技术领先窗口期收窄。若创新成果转化效率不足
或量产节奏滞后，将直接削弱市场竞争力。
对此，公司将强化“技术领先—商业变现—反哺投入”的正向循环：保障“N+3代”前沿技术储备的领
先性，加速“N+1代”产品技术的量产转化与降本增效；深化产学研用协同与产业链联合开发，缩短从实验
室到产线的时间周期；以创新产品收入支撑研发投入强度，以规模化量产摊薄技术成本，巩固技术护城河与
市场份额的双重领先。
3、规模扩张与精细化运营并重，管理能力需升级
随着资产规模与业务复杂度持续提升，公司在经营决策、资源整合、风险管控、组织效能等方面面临更
高要求。行业波动加剧对管理团队的危机响应能力、成本精细化管控能力、跨域协同能力提出严峻考验。若
不能有效提升管理颗粒度与运营效率，将制约综合竞争实力与经营质量。
未来公司将聚焦运营效能提升，优化组织架构与决策机制，强化数据驱动的精益管理；完善全流程风险
预警与内控体系，提升市场波动下的应变能力；深化激励机制与人才梯队建设，保障战略落地与绩效达成，
以管理升级支撑高质量可持续发展。
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