经营分析☆ ◇002346 柘中股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
成套开关设备及投资业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 7.71亿 90.98 1.97亿 90.05 25.57
建筑安装业(行业) 7648.62万 9.02 2178.01万 9.95 28.48
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 6.44亿 75.94 1.62亿 73.78 25.09
备品备件及其他收入(产品) 1.08亿 12.79 2254.22万 10.30 20.80
建筑安装类(产品) 7648.62万 9.02 2178.01万 9.95 28.48
租赁(产品) 1904.76万 2.25 1308.59万 5.98 68.70
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 6.01亿 70.91 1.62亿 74.04 26.97
非长江三角地区(地区) 2.29亿 27.01 5480.10万 25.03 23.93
长江三角地区（除上海）(地区) 1758.12万 2.07 203.88万 0.93 11.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 3.58亿 97.65 9050.44万 97.48 25.31
建筑安装业(行业) 860.55万 2.35 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 3.31亿 90.54 8257.74万 88.94 24.91
备品备件及其他收入(产品) 1652.63万 4.51 --- --- ---
租赁(产品) 952.38万 2.60 --- --- ---
建筑安装类(产品) 860.55万 2.35 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 2.94亿 80.21 7435.49万 80.09 25.32
非长江三角地区(地区) 6073.24万 16.59 1533.31万 16.52 25.25
长江三角地区（除上海）(地区) 1172.11万 3.20 315.42万 3.40 26.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 9.43亿 97.27 2.41亿 98.37 25.57
建筑安装业(行业) 2647.23万 2.73 399.14万 1.63 15.08
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 8.31亿 85.73 2.01亿 82.11 24.22
备品备件及其他收入(产品) 9289.62万 9.58 2831.40万 11.55 30.48
建筑安装类(产品) 2647.23万 2.73 399.14万 1.63 15.08
租赁(产品) 1904.76万 1.96 1155.35万 4.71 60.66
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 4.18亿 43.10 1.09亿 44.48 26.10
非长江三角地区(地区) 4.03亿 41.52 9617.32万 39.22 23.89
长江三角地区（除上海）(地区) 1.49亿 15.38 3998.06万 16.30 26.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 4.17亿 97.42 9843.59万 96.39 23.60
建筑安装业(行业) 1105.22万 2.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 4.07亿 95.05 9483.09万 92.86 23.30
建筑安装类(产品) 1105.22万 2.58 --- --- ---
租赁(产品) 952.38万 2.22 --- --- ---
备品备件及其他收入(产品) 62.64万 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 2.48亿 57.83 5985.56万 58.61 24.17
长江三角地区（除上海）(地区) 1.08亿 25.20 2614.31万 25.60 24.23
非长江三角地区(地区) 7268.48万 16.97 1612.65万 15.79 22.19
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.09亿元，占营业收入的48.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 13582.11│ 16.02│
│客户二 │ 11065.98│ 13.06│
│客户三 │ 6138.46│ 7.24│
│客户四 │ 5067.26│ 5.98│
│客户五 │ 5002.58│ 5.90│
│合计 │ 40856.38│ 48.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.32亿元，占总采购额的38.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 9484.04│ 15.86│
│供应商二 │ 6411.16│ 10.72│
│供应商三 │ 2887.47│ 4.83│
│供应商四 │ 2419.69│ 4.05│
│供应商五 │ 1959.82│ 3.28│
│合计 │ 23162.18│ 38.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司所从事的主要业务为成套开关设备及投资业务。
1.成套开关设备业务
公司成套开关设备业务主要产品为35KV以下各类配电柜，属通用配电设备，广泛应用于电力电网、工业
制造、民用建筑、轨道交通、机场枢纽等场景。公司近年来的主要客户集中在集成电路、国家电网、城市轨
交、机场铁路等领域。公司成套开关设备一般为定制产品，主要通过招投标方式完成销售。公司的生产模式
以“以销定产”为主，先由设计院根据用户的需求设计图纸，再由公司进行产品化设计并组织生产，产品经
出厂检验后交付用户，并提供配套的电力系统安装调配和备品配件服务。近年来，公司积极把握国内集成电
路产业发展势头，凭借其在高科技电子行业深耕的资源、良好品牌口碑和丰富的项目经验，服务于多家国内
知名半导体企业。
2.投资业务
公司报告期投资业务主要通过股权直投、参与私募股权基金等方式开展。股权直投模式是以公司自有资
金投资于有成长前景的非上市企业的股权，私募基金投资模式是通过向私募基金出资，将自有资金间接投资
于企业的股权，通过股权增值获取投资收益。截至报告期末，公司直接投资的公司股权有上海农村商业银行
股份有限公司、上海奉贤燃机发电有限公司、江苏容汇通用锂业股份有限公司、海科（嘉兴）电力科技有限
公司、瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司等；通过私募股权基金参与的投资有苏民投君信基金、柘中
君信基金、辽宁中德基金、海通焕新基金、平安天煜基金、上海新礼基金等，其投资项目涵盖集成电路、医
药生化、节能环保、高端装备等领域。公司保持适度规模的投资业务，有利于多元化经营，有助于公司拓宽
行业视野，深入了解制造业发展的前沿领域，从而为公司产业结构转型升级寻求战略支点。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，历史性突破10万亿千瓦时里程碑。电力电网在"
十五五"规划全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平、加快智能电网和微电网建设的大背景下，中低压
配电制造行业仍将处于持续、稳定、快速发展期，行业总体需求将进一步增加。
根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，2025年全国电网
工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%，电网投资额逐年稳步增长，为推动电力行业的发展提供重要支
持。电力行业对国民经济的发展和人民生活的改善至关重要，是国家鼓励发展的重要基础产业，多项国家政
策和产业发展规划支持本行业的发展。从国家近期的能源战略计划来看，积极发展电力仍然是我国一项长期
发展战略。随着近年来先进制造业、人工智能、新能源等新兴行业快速发展，公司所属行业的输配电及控制
设备制造有望从中受益。
三、核心竞争力分析
1.行业竞争格局
成套开关设备是将电子技术与电力技术相结合，利用各种电力电子元件和器件所构成的电路来完成电能
的变换和控制的装置。根据不同的用电需求场景，通过电力电子设备转换成不同性质、不同用途的电能，可
大幅度节约能源，降低原材料消耗，实现自动化控制，提高生产效率。成套开关设备行业的从业公司众多，
绝大多数是同质化竞争的中小型企业，但重要民生项目、大型电力项目、高端制造行业的成套开关设备订单
，仍主要由少数具备品牌、技术和销售网络优势的头部企业完成。公司作为行业内知名的制造商，在发展过
程中占据行业领先优势，并不断巩固行业领导地位，在行业发展和整合中其领先企业市场份额将继续扩大的
趋势，对于行业新进者构筑起较高的障碍和壁垒。
2.产品及品牌优势
公司深耕电气业务，自2005年起，“柘中”品牌一直被认定为“上海市著名商标”，在行业中享有较高
知名度，产品被连续认定为“上海市名牌产品”。公司子公司柘中电气作为高新技术企业，通过了ISO9001
质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证等三项体系认证。公司
生产的KYN37-12、KYN37-40.5系列智能化高压柜、OKKEN智能化低压柜、PPS系列智能化低压柜三大系列产品
经上海电器行业协会专家评审为智能化电网所需的元件和成套设备，属于国家鼓励和支持的产品。
公司产品主要用于输配电环节，产品质量尤为重要。公司现有客户中，集成电路、国家电网、城市轨交
、机场铁路等行业客户，对电气设备的稳定性和可靠性有着严苛的要求，柘中电气作为成套开关设备行业的
领先企业，在成套开关设备产品的设计、生产和安装方面具有较强的实力，充分匹配客户对产品质量的需求
。近年来，公司积极把握重大基础设施建设、集成电路智慧工厂等发展契机，着力打造重点样板工程，提升
柘中品牌在高端制造行业领域的影响力。
3.销售及客户资源优势
成套开关设备作为电力系统的基础设备，被广泛应用于生产生活之中，其终端客户的多元化、分布的广
泛性，决定了完善、健全的销售网络的重要性。中国幅员辽阔，经济发展程度存在一定差异，更凸显出植根
于各地的销售网络对于成套开关设备企业实现规模增长、整体实力提升的重要性。公司在健全销售网络的同
时，构建起与之配套的物流服务和持续服务能力，亦成为公司维护客户资源的有力保障，为公司可持续性销
售打下坚实基础。
四、主营业务分析
1、概述
公司2025年度营业收入847619849.24元，较上年度减少12.59%，公司营业收入在宏观经济波动影响下呈
现小幅下滑，但基本延续了主营业务稳定经营的预期目标。报告期内，公司订单主要集中于集成电路、电力
电网、地铁基建相关行业，公司成套开关设备业务保持平稳经营。公司凭借成套开关设备深耕的品牌优势、
技术优势、客户资源优势等核心竞争力，积极把握国内集成电路产业、网络数据中心等新兴行业的订单机会
，维持在国家电网、轨道交通等传统业务领域市场客户，实现公司成套开关设备业务平稳健康发展。
●未来展望:
公司在保持原有行业优势的基础上提高产品技术含量、把握细分市场机会，依靠过硬的产品品质，逐渐
赢得重点客户的信任。公司现有客户中，集成电路、国家电网、城市轨交、机场铁路等行业客户，对电气设
备的稳定性和可靠性有着严苛的要求，柘中电气作为成套开关设备行业的领先企业，在成套开关设备产品的
设计、生产和安装方面具有较强的实力，持续匹配客户对产品质量的需求。
近年来公司在保持主营业务稳步发展的前提下，维持适度的投资业务规模，主要向科技含量高、应用前
景广阔的行业进行前瞻性投资。公司通过股权直投涉及银行、电力、锂电池、半导体等行业，通过参与私募
基金投资项目涵盖应用科技、医疗、生物医药、集成电路、新能源、新材料、节能环保、高端装备等领域。
公司的投资业务有助于拓宽公司行业视野，深入了解各行业发展的前沿领域，探索公司产业结构转型升级的
战略支点，以期减少单一业务的风险。公司将根据实际情况合理控制公司现金流及投资规模，加强投资业务
管理和风险控制，同时积极关注投资标的的运营情况，维护公司投资资金的安全。
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