经营分析☆ ◇002314 南山控股 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
仓储物流、房地产开发、产城综合开发
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产业务(行业) 84.54亿 64.72 15.51亿 56.93 18.35
制造业业务(行业) 21.79亿 16.68 2.78亿 10.21 12.77
仓储物流业务(行业) 18.53亿 14.19 7.83亿 28.74 42.26
产业园区业务(行业) 4.49亿 3.44 7780.63万 2.86 17.32
其他业务(行业) 1.28亿 0.98 3463.40万 1.27 27.08
─────────────────────────────────────────────────
房地产业务(产品) 84.54亿 64.72 15.51亿 56.93 18.35
制造业业务(产品) 21.79亿 16.68 2.78亿 10.21 12.77
仓储物流业务(产品) 18.53亿 14.19 7.83亿 28.74 42.26
产业园区业务(产品) 4.49亿 3.44 7780.63万 2.86 17.32
其他业务(产品) 1.28亿 0.98 3463.40万 1.27 27.08
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 114.00亿 87.26 24.94亿 91.53 21.88
其他国家或地区(地区) 16.64亿 12.74 2.31亿 8.47 13.87
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 130.63亿 100.00 27.25亿 100.00 20.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产业务(行业) 34.03亿 58.87 6.56亿 52.25 19.27
制造业业务(行业) 11.87亿 20.54 1.26亿 10.07 10.65
仓储物流业务(行业) 9.15亿 15.83 4.02亿 32.05 43.94
产城综合开发业务(行业) 2.07亿 3.58 3560.43万 2.84 17.22
其他业务(行业) 6854.79万 1.19 3502.03万 2.79 51.09
─────────────────────────────────────────────────
房地产业务(产品) 34.03亿 58.87 6.56亿 52.25 19.27
制造业业务(产品) 11.87亿 20.54 1.26亿 10.07 10.65
仓储物流业务(产品) 9.15亿 15.83 4.02亿 32.05 43.94
产城综合开发业务(产品) 2.07亿 3.58 3560.43万 2.84 17.22
其他业务(产品) 6854.79万 1.19 3502.03万 2.79 51.09
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 48.50亿 83.91 11.13亿 88.66 22.94
其他国家或地区(地区) 9.30亿 16.09 1.42亿 11.34 15.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产业务(行业) 42.48亿 50.59 4.13亿 24.25 9.73
仓储物流业务(行业) 19.30亿 22.99 8.84亿 51.87 45.80
制造业业务(行业) 14.77亿 17.58 2.07亿 12.16 14.03
产城综合开发业务(行业) 5.94亿 7.08 1.25亿 7.32 20.99
其他业务(行业) 1.49亿 1.77 7507.38万 4.40 50.51
─────────────────────────────────────────────────
房地产业务(产品) 42.48亿 50.59 4.13亿 24.25 9.73
仓储物流业务(产品) 19.30亿 22.99 8.84亿 51.87 45.80
制造业业务(产品) 14.77亿 17.58 2.07亿 12.16 14.03
产城综合开发业务(产品) 5.94亿 7.08 1.25亿 7.32 20.99
其他业务(产品) 1.49亿 1.77 7507.38万 4.40 50.51
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 77.05亿 91.75 16.28亿 95.52 21.13
其他国家或地区(地区) 6.93亿 8.25 7628.94万 4.48 11.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 83.98亿 100.00 17.04亿 100.00 20.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仓储物流业务(行业) 9.41亿 34.55 4.36亿 69.09 46.34
房地产业务(行业) 8.15亿 29.92 1332.28万 2.11 1.64
制造业业务(行业) 6.60亿 24.25 9290.41万 14.72 14.07
产城综合开发业务(行业) 2.31亿 8.49 4842.80万 7.67 20.95
其他业务(行业) 7608.65万 2.79 4044.27万 6.41 53.15
─────────────────────────────────────────────────
仓储物流业务(产品) 9.41亿 34.55 4.36亿 69.09 46.34
房地产业务(产品) 8.15亿 29.92 1332.28万 2.11 1.64
制造业业务(产品) 6.60亿 24.25 9290.41万 14.72 14.07
产城综合开发业务(产品) 2.31亿 8.49 4842.80万 7.67 20.95
其他业务(产品) 7608.65万 2.79 4044.27万 6.41 53.15
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 24.77亿 90.99 5.91亿 93.72 23.87
其他国家或地区(地区) 2.45亿 9.01 3964.23万 6.28 16.15
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(业务) 12.76亿 46.86 8830.95万 13.99 6.92
租赁业务(业务) 7.08亿 26.01 2.30亿 36.42 32.45
提供劳务(业务) 7.05亿 25.88 2.88亿 45.65 40.89
其他业务(业务) 3420.05万 1.26 2484.34万 3.94 72.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.25亿元，占营业收入的12.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 73026.05│ 5.59│
│第二名 │ 58930.05│ 4.51│
│第三名 │ 14314.83│ 1.10│
│NAGASAKI SEMPAKU SOBI CO.,LTD │ 8467.33│ 0.65│
│中国船舶集团物资有限公司 │ 7760.16│ 0.59│
│合计 │ 162498.42│ 12.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购18.52亿元，占总采购额的17.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中建七局安装工程有限公司 │ 61914.61│ 5.99│
│中建四局第一建设有限公司 │ 58477.92│ 5.66│
│中国二十冶集团有限公司 │ 36999.94│ 3.58│
│ArcelorMittal Singapore Pte Ltd │ 16300.69│ 1.58│
│中国建筑第二工程局有限公司 │ 11467.27│ 1.11│
│合计 │ 185160.43│ 17.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及模式
报告期内，基于对市场需求从规模扩张向品质提升与运营增效加速演进的洞察，以及公司在不动产投资
、建设与运营领域的深厚积淀，公司对主要业务的定位与发展路径进行了系统梳理，明确了以现代高端仓储
物流为战略性主业，致力于将其打造为驱动长期发展的稳固根基；以房地产开发、制造业及产业园区业务为
优化提升业务，将确保现金流安全并提升运营效率为核心任务，为公司业务转型升级提供坚实支撑。
1、仓储物流
公司仓储物流业务以成为全球化布局的“行业领先的物流园区开发商和运营商”为发展目标，提供现代
化物流中心的投资、开发、建设和运营管理，以及高端仓储、智能仓配、流通加工、物流增值、绿色配送、
供应链金融等全方位现代物流和供应链业务服务，致力于打造服务于区域经济发展的现代智慧物流和供应链
生态圈。同时，公司把握行业发展趋势并抓住国内政策机遇，优化创新宝湾物流商业模式，积极推进资产证
券化工作，不断提升“募投建管退”的资产管理能力，打造业务滚动发展的资本闭环，持续提升资产效益。
报告期内，宝湾物流继续在规模、品牌、核心竞争力等方面保持行业领先地位，并积极构建多层次REIT
s布局，在Pre-REITs设立、REIT扩募及REIT投后管理三个方面取得关键进展。华泰宝湾物流REIT自上市以来
通过精细化成本控制、多元化增收等措施保障基金稳健运营与可持续派息，持续塑造并维护公募REIT平台的
良好市场形象，报告期内获评“公募REITs年度杰出项目”。此外，宝湾物流积极探索供应链服务、冷链和
屋顶光伏等延伸业务，报告期内实现广州黄埔宝湾、佛山南海宝湾、江门鹤山宝湾、杭州北宝湾、合肥肥东
宝湾等37个屋顶光伏项目并网发电，截至2025年12月31日，累计并网42个项目，为公司长远发展注入绿色动
能。宝湾物流持续围绕核心区域布局优质项目，截至2025年12月31日，在全国范围内拥有或管理86个智慧物
流园区，运营、管理和规划在建（含待建项目）仓储面积逾990万平方米，物流网络不断完善，规模效应日
益提升。
2、房地产开发业务
公司房地产开发业务秉持“稳字当头、质效优先”的总基调，坚定执行“优化提升存量、精细运营资产
、稳慎化解风险”的发展策略，面对行业新阶段，聚焦现有项目基本盘的价值挖掘与现金流安全，通过强化
自主操盘能力，深化内部资源整合与全周期精细化管理，全力推动存量资产高效去化、稳健运营与价值提升
，巩固公司经营的韧性基础。
报告期内，公司继续深耕已布局的核心城市，将资源集中于存量项目的品质提升与运营提效，通过不断
提升产品力与服务力，驱动资产结构持续优化与经营质量改善，保持稳健、可持续的业务规模。截至2025年
12月31日，公司房地产开发业务已布局16个城市，累计开发项目达69个（含待建及表外合作项目），其中在
售项目40个；累计可运营项目（含筹备）20个，其中在运营（含代管）项目7个；同时，依托自身专业能力
，对外轻资产运营输出项目3个，实现安全、稳定增长。
3、制造业
公司制造业聚焦船舶与海洋工程、新能源基建等领域，致力于成为创新引领的综合性高端装备与钢结构
制造解决方案提供商。其中，胜宝旺作为全球知名的导管架建造专家，专注于海洋油气和海上风电设施的EP
CI总包服务，具备从详细设计到海上调试的一体化解决方案能力，客户覆盖全球主要能源公司及EPCI总承包
商；华南建材作为国内首家实现邮轮内装材料供应的企业，致力于提供船舶内装系统解决方案，其核心产品
已成功应用于豪华邮轮、高端客滚船、海洋工程船等领域；常熟雅致专注于模块化建筑和特种箱的研发与制
造，凭借高效的工厂预制和标准化建设模式，为全球客户提供绿色、智能的装配式建筑解决方案。
报告期内，公司坚定“出海”战略，国际业务营收占比持续提升，品牌国际影响力显著增强。胜宝旺国
际总包能力迈上新台阶，成功中标中东及欧洲万吨级导管架项目；华南建材总包业务实现跨越式发展，在巩
固日本、欧洲市场的同时成功突破韩国市场，继顺利交付国产首艘大型邮轮“爱达·魔都”号公共区内装总
包项目后，再次承接国产第二艘大型邮轮“爱达·花城”号公共区内装总包项目。
4、产业园区业务
公司产业园区业务结合政策导向、行业趋势与新时期的业务定位，聚焦存量主题产业园区和高标准厂房
的精益运营与价值提升。报告期内，公司系统推进位于上海、南京、合肥、重庆、成都、西安等核心城市存
量项目的提质增效工作，重点着力于招商去化、服务升级与效益优化，加速标准化、体系化建设。其中，在
无锡、重庆等成熟园区，以强化产业属性、深化运营服务为核心，重点围绕低空经济、新能源、智能网联汽
车等新质生产力领域，深化产业生态构建，累计引入相关企业超百家，使园区产业主题日益清晰。同时，公
司通过数字化系统全面赋能园区运营，并积极建设光伏、储能等设施，打造绿色低碳的现代产业空间，致力
于通过提升运营质量与资产价值实现产业园区资产优化升级。
5、其他
公司还涉及新能源及石油后勤服务等业务。其中，公司为以新能源电站及储能项目开发、投资、建设、
运营为主业的港股上市公司中国核能科技（HK.00611）第一大股东；石油后勤服务业务主要是为中国南海东
部石油的勘探、开发及生产活动提供物流后勤服务。
（二）报告期内经营情况
1、仓储物流业务
2025年，宝湾物流营业收入186167万元，同比下降4.2%，主要受行业竞争加剧，租金水平承压影响；经
营净现金流107017万元，同比下降11.0%，主要受宝湾物流作为华泰宝湾物流REIT原始权益人于报告期内缴
纳项目出表所得税影响。
（1）主要园区运营情况
报告期内，宝湾物流仓库平均使用率为92.9%，在物流仓储市场量价双降的背景下，仍较去年同期提升4
.2个百分点，充分彰显优秀的运营管理能力。
（2）项目拓展情况
公司根据发展战略规划，国内持续积极深耕长三角、粤港澳大湾区及重点物流节点城市，夯实基本盘，
并持续加大轻资产项目拓展力度；持续研判海外市场布局的可能性。报告期内，通过系统推进存量项目提升
、优质资产挖掘、轻资产机会探索及价值研判等工作，签约6个管理输出项目，共计管理面积63.91万平方米
，进一步扩大轻资产业务规模，提升公司在重点区域的行业影响力与品牌价值。
（3）项目工程进展情况
2025年，宝湾物流进一步提升管理的精细化水平，各项目安全、质量、成本和进度管控目标均有效落地
。报告期内，累计交付面积约51.4万平方米，在建面积约88.3万平方米，各项目均按照工程建设计划高品质
有序推进中。
2、房地产开发业务
2025年，房地产行业步入以“稳市场、防风险、促转型”为核心的新阶段，在“控增量、去库存、优供
给”的政策组合拳推动下，市场供求关系持续调整，并向新发展模式逐步转型。面对依然较高的整体库存压
力与结构性挑战，公司房地产业务聚焦“提升产品品质、精细运营提效”，核心城市项目去化取得一定成效
。
（1）项目拓展情况
公司始终坚守战略定力，将现金流安全和风险防控置于首位，在拓展策略上，持续聚焦核心城市，坚持
“优中选优”的标准，审慎评估具备价格安全边际和流动性保障的潜在项目机会。报告期内，基于对市场的
深入研判，公司主动暂缓新增土地储备，集中资源巩固现金流安全垫并推动存量资产高效去化。
（2）项目销售情况
在房地产市场整体承压的背景下，公司精准把握以改善型需求为主导的结构性机会，优化推盘节奏，持
续提升产品力与服务力，在核心城市的在售项目获得了良好的市场认可。报告期内，累计实现全口径销售金
额78.3亿元，同比增长29.6%，权益销售金额52.3亿元，同比增长46.9%，合并报表范围内项目累计实现并表
口径销售金额51.0亿元，同比大幅增长121.7%。
（3）项目运营情况
公司持有型物业运营业务涵盖社区商业、租赁公寓等业态。报告期内，公司深化“一盘一策”的精细化
管理，通过深入洞察租户需求与市场变化，动态优化租金策略、积极强化招商与运维推广，有效稳固了重点
项目的经营基本盘，整体运营效益保持稳定。
（4）融资情况
公司始终严守资金安全底线，报告期内，积极把握有利的融资窗口，拓宽融资渠道，降低综合融资成本
并拉长债务周期。通过主动控制有息负债规模，持续优化资本结构，提升流动性的安全边际，维持稳健的财
务表现。
报告期内，公司主要经营指标完成情况如下：
（1）发展战略和未来一年经营计划
2026年，房地产开发业务将坚持“稳字当头、质效优先”的工作总基调，围绕推动业务健康、可持续发
展的中长期目标，坚定执行“优化提升存量、攻坚化解风险”的核心发展策略。优化提升存量方面，深入实
施“一盘一策”与资产分类管理，一方面聚焦核心资产提质增效，通过产品迭代升级、运营服务焕新及精准
营销去化，挖掘存量项目价值潜力；另一方面坚决出清低效无效资产，加速不良资产剥离与变现，同步推进
不符合战略导向项目的退换地工作，实现资产结构的动态优化。攻坚化解风险方面，严守不发生系统性风险
的底线，确保项目准时交付与债务刚性兑付，化解存量隐患，筑牢安全发展屏障。
（2）向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保
公司按照行业惯例为客户购房按揭贷款提供阶段性担保，担保期限自客户与银行签订的借款合同生效之
日起至客户所购住房的《房屋所有权证》办出及抵押登记手续办妥并交付银行之日止。截至2025年12月31日
，公司为客户购房按揭贷款提供的阶段性担保余额为192873万元。
3、制造业
2025年，公司制造业务坚定不移推进业务转型与国际化布局，经营业绩保持平稳，高质量发展取得初步
成效。全年实现营业收入21.78亿元，其中，国际业务营收占比达77.5%，净利润4499万元，经营净现金流2.
12亿元。
（1）生产与交付情况
生产任务饱满，重点项目高质量交付。胜宝旺全年完成钢结构加工4万吨，国际总包项目关键节点实现
突破性进展，码头交付运营效率创历史最佳水平；华南建材复合板产量达150万平方米，多个工程总包项目
按期保质交付，总包业务营业收入超8000万元。
（2）市场开拓与项目签约情况
深入践行国际化战略，新签合同额保持良好势头。胜宝旺成功中标中东万吨级导管架项目，时隔15年重
返欧洲海工市场，国际布局取得新突破；华南建材在巩固日本、欧洲市场的同时成功突破韩国市场，全年新
签总包合同额超过2.2亿元，创历史新高。
（3）研发与创新能力建设情况
坚持创新驱动，研发投入持续加大，科技成果不断涌现。胜宝旺聚焦生产工艺优化，焊接效率进一步提
升，全年获得3项实用新型专利授权；华南建材参与工信部大型邮轮内装科研课题，瞄准行业技术制高点开
展技术攻关。
（4）数字化转型与质效提升情况
系统推进数字化建设与精益管理，运营效率稳步提升。胜宝旺启动一体化运营管控平台建设，完成详细
设计管理体系文件编制；华南建材推进三维设计项目，实现主要产品三维设计及工艺一体化。
4、产业园区业务
2025年，公司产业园区业务紧紧围绕产业发展提质主线，强化市场跟踪，把握优质产业客户，制定精准
高效的租售策略，加速存量资产去化进程。
（1）项目运营情况
产业园区业务以存量项目的高质量运营与产业生态构建为核心，稳步提升出租率水平的同时，积极推动
产业集聚与标杆项目打造。其中，西安智造园保持满租运营，重庆巴南智造园实现全部租售去化，德阳科技
园出租率保持在90%左右的高位水平。无锡车联网小镇围绕车联网产业，承办第六届车联网产业发展大会，
揭牌国家级“车路云一体化”创新运营中心，全年新签约合创智行、京东等科技型企业，协助17家入园企业
通过政策评定申报。重庆汽车公园围绕低空经济，深度绑定西通航空集团，初步形成“研发-制造-应用”产
业链集群。
（2）产业资源储备情况
持续加强与外部优质产业资源的链接，产业运营和资源拓展逐渐形成体系。报告期内，根据国家战略布
局，紧跟产业趋势，全年累计引入低空经济、车联网、新能源等领域新质生产力企业超30家。积极对接政府
、行业协会、高校及龙头企业，探索“投招联动”模式，逐步构建产业资源协同导入体系，为存量项目招商
和新地块开发奠定基础。
（3）项目工程进展情况
报告期内，公司稳步推进重点项目建设，持续强化工程质量与进度管控。顶汊一体化科技园项目一期、
重庆汽车公园16#一期、岗集综合交通物流港已按期实现竣工，西安沣西项目进展顺利，报告期内竣工建筑
面积达4.6万平方米，整体工程建设进度已完成约80%。
（4）业务转型探索
报告期内，与成都金堂首次签约招商管理及咨询服务协议，轻资产输出模式探索取得突破，盈利来源进
一步丰富。
二、报告期内公司所处行业情况
1.仓储物流业务
2025年，在宏观政策持续发力与产业升级深入推进的背景下，我国物流行业整体运行保持稳中有进的发
展态势。根据国家统计局等相关部门发布的数据显示，2025年全国社会物流总额达368.2万亿元，按可比价
格计算，同比增长5.1%；物流业总收入14.3万亿元，同比增长4.1%，市场基本面稳健。在扩内需、促消费等
一系列政策驱动下，消费品物流需求稳步释放，2025年社会消费品零售总额为50.1万亿元，同比增长3.7%；
全国网上零售额为16万亿元，同比增长8.6%，其中，实物商品网上零售额13.1万亿元，占社会消费品零售总
额的比重为26.1%，电商物流继续为仓储需求增长提供有力支撑，超大规模市场优势持续显现。
从高标仓供需看，整体呈现“需求强、供应聚、租金分化”的结构性特征。需求端，受“以旧换新”等
政策红利驱动，第三方物流及制造业仓储需求显著提升，推动全年高标仓净吸纳量创历史新高。据世邦魏理
仕等机构的报告显示，全年第三方物流及制造业新租面积分别同比增长65%和39%，国内主要高标仓净吸纳量
1020万平方米，同比增长40%。供应端，全年高标仓新增供应约900万平方米，同比基本持平，但新增供应高
度集中于华南、华东等核心区域，导致市场结构性分化加剧。租金方面，全国高标仓平均租金同比下降12.8
%，“以价换量”趋势延续，且区域间差异显著：华东地区为加速去化，租金调整幅度较大，同比下降近20%
；华北、华南地区租金降幅分别为10%、6.3%；华西、华中地区表现相对稳健，降幅控制在3%以内。中长期
来看，随着供应节奏趋缓、消费复苏与制造业升级需求持续释放，部分核心城市租金有望企稳回升。
从政策层面看，2025年全国两会政府工作报告明确“大力提振消费、扩大国内需求”，并将降低全社会
物流成本、建设统一开放的交通运输市场作为畅通经济循环的重要抓手，物流地产行业长期增长动能稳固。
2.房地产开发业务
2025年，我国房地产行业在深度调整中持续筑底，发展模式正从“规模扩张”转向“质量效益”驱动，
市场整体呈现“政策优化深化、销售结构性回暖、投资缩量提质”的特征，行业向新发展模式平稳过渡。
在政策方面，2025年是房地产行业构建发展新模式制度框架的关键一年，政策围绕“控增量、去库存、
优供给”的核心原则持续发力，中央与地方协同，全年地方出台调控政策超700项，着力防范化解风险，推
动形成全方位的支撑体系，为行业实现质的有效提升和量的合理增长奠定基础。
在销售市场方面，全国新房销售呈现"前高后稳、改善主导、分化加剧"的走势，市场需求转向品质与核
心区位。据国家统计局数据显示，2025年全国新建商品房销售面积8.8亿平方米，销售额8.4万亿元，同比分
别下降8.7%和12.6%，降幅较2024年有所收窄。分季度看，一季度在"小阳春"行情带动下成交同比改善，二
季度后市场边际转弱，三季度延续回落态势，四季度较三季度有所回升。产品结构方面，改善性需求仍为新
房市场的重要支撑，据中指研究院统计，重点30城120平以上户型成交占比持续提升，其中120-144平方米成
交套数占比已超30%。分城市能级看，一线城市商品住宅单城月均成交面积53万平方米，同比下降13%；二线
代表城市月均成交面积为31万平方米，同比下降18%，三四线代表城市销售面积同比下降14%，高能级城市抗
跌性相对较强。
在土地市场方面，在“以销定投”策略导向下，土地市场延续“缩量提质”态势。据克而瑞等机构统计
，2025年全国300城土地招拍挂成交建筑面积10亿平方米，同比下降11%，但平均溢价率为5.3%，较2024年上
升1.1个百分点，优质地块竞争仍存。拿地主体方面，央国企仍是拿地主力，22个重点城市拿地金额中，央
国企占比为43%，地方国资拿地占比31%，民企拿地占比小幅回升至21%，较2024年提升4个百分点，投资进一
步向少数核心城市优质板块集中，避险深耕成为行业共识与普遍选择。
3.制造业
2025年，在制造强国与海洋强国战略的引领下，高端海洋装备制造业迎来系统性发展机遇，行业高端化
、绿色化、智能化转型路径清晰，公司重点布局的海洋工程装备与船舶内装业务，正持续受益于全球航运周
期复苏及国内产业升级的多重动力。
海洋工程装备方面，全球海洋油气勘探开发投资已连续五年保持增长，展现出极强的韧性。据《中国海
洋能源发展报告2025》显示，2025年全球相关投资预计达2175.5亿美元，复合年均增速达11%，为公司油气
导管架、模块平台等传统优势业务提供了稳定的市场空间。同时，绿色能源转型驱动海上风电产业快速发展
，据彭博新能源财经统计，2025年全球海上风电新增装机容量约为8GW，风机大型化、深远海化趋势明确，
直接拉动了导管架、塔筒等高端海工结构件的需求，也为具备技术积淀的企业带来了新的增长机遇。
船舶舾装方面，全球造船行业处于新一轮上行周期，高端化、绿色化成为主线。据工业和信息化部数据
显示，2025年，中国造船业三大指标（完工量、新接订单量、手持订单量）全球市场份额分别达到56.1%、6
9%和66.8%，规模优势持续巩固，并在LNG运输船、大型邮轮、超大型集装箱船等高端船型领域实现全面突破
。邮轮方面，截至2025年底，全球在建及已签约邮轮订单达76艘，总价值高达824亿美元，交付计划已排至2
036年，高端船舶市场的旺盛需求为船舶内装行业带来持续性机遇，市场对专业化、高端化内装总包服务的
需求日益增长。当前，国内竞争者加速布局，重点提升大型邮轮等超高端项目的整体策划、全周期项目管理
、技术集成等能力，以构筑核心竞争壁垒。
除上述公司各主营业务所处行业外，产业园区行业在2025年整体呈现“需求结构优化，供给缩量提质”
的发展态势，从需求侧看，2025年规模以上装备制造业利润较上年增长7.7%，规模以上装备制造业利润占全
部工业企业利润比重39.8%，比重持续提升，为产业园区载体需求提供坚实支撑。从供给侧看，2025年，全
国厂房及建筑物竣工面积为6.47亿平方米，同比下降6.38%，产业园区开发商土地投资策略趋于审慎，新增
供应主要集中在长三角、大湾区等产业集聚度高的区域，行业竞争逻辑加速从增量开发向存量运营和价值创
造转变。基于上述行业特征，公司产业园区业务将聚焦存量资产的运营提质与价值挖掘。
与此同时，公司也密切关注到在“双碳”战略深化与新型电力系统加速建设的驱动下，新能源行业核心
逻辑从“规模扩张”全面转向“质量竞争”与“价值创造”。以“全量入市”为标志的电力市场化改革深入
推进，使得负荷侧资源价值凸显，行业发展与终端用电场景的深度绑定成为关键。在此背景下，公司紧密围
绕国家战略，依托丰富的园区场景资源，着力构建“能源+场景”的差异化发展模式，通过扩大园区低碳综
合能源生态，逐步培育基于场景的市场化运营能力与负荷侧资源价值转化能力，为在高质量竞争新阶段获取
持续动能奠定基础。
三、核心竞争力分析
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