经营分析☆ ◇002286 保龄宝 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农副食品加工业(行业) 14.96亿 100.00 2.19亿 100.00 14.65
─────────────────────────────────────────────────
淀粉糖及其他(产品) 4.28亿 28.62 4271.91万 19.49 9.98
减糖甜味剂(产品) 4.23亿 28.29 8431.26万 38.46 19.92
饲料及副产品(产品) 2.79亿 18.62 384.24万 1.75 1.38
益生元(产品) 2.22亿 14.83 5195.73万 23.70 23.42
膳食纤维(产品) 1.40亿 9.35 3292.03万 15.02 23.53
其他业务(产品) 423.36万 0.28 348.82万 1.59 82.39
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.12亿 67.62 1.17亿 53.36 11.56
国外(地区) 4.84亿 32.38 1.02亿 46.64 21.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农副食品加工业(行业) 27.51亿 100.00 3.65亿 100.00 13.26
─────────────────────────────────────────────────
淀粉糖及其他(产品) 8.00亿 29.08 9260.13万 25.39 11.57
减糖甜味剂(产品) 6.94亿 25.23 1.19亿 32.69 17.18
饲料及副产品(产品) 6.27亿 22.78 946.10万 2.59 1.51
益生元(产品) 4.05亿 14.73 9924.00万 27.21 24.49
膳食纤维(产品) 2.15亿 7.81 3736.79万 10.25 17.39
其他业务(产品) 1002.16万 0.36 682.08万 1.87 68.06
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 20.32亿 73.85 2.24亿 61.49 11.04
国外(地区) 7.20亿 26.15 1.40亿 38.51 19.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.02亿 69.15 2.37亿 64.95 12.45
经销(销售模式) 8.49亿 30.85 1.28亿 35.05 15.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农副食品加工业(行业) 13.99亿 100.00 1.84亿 100.00 13.17
─────────────────────────────────────────────────
淀粉糖及其他(产品) 4.18亿 29.89 5599.50万 30.38 13.39
减糖甜味剂(产品) 3.72亿 26.55 5551.80万 30.12 14.94
饲料及副产品(产品) 3.13亿 22.40 541.37万 2.94 1.73
益生元(产品) 1.89亿 13.48 4722.69万 25.62 25.03
膳食纤维(产品) 1.03亿 7.39 1629.11万 8.84 15.76
其他业务(产品) 401.75万 0.29 389.09万 2.11 96.85
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.40亿 74.33 1.14亿 61.66 10.93
国外(地区) 3.59亿 25.67 7068.04万 38.34 19.68
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.39亿 67.11 1.19亿 64.72 12.70
经销(销售模式) 4.60亿 32.89 6503.75万 35.28 14.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农副食品加工业(行业) 24.02亿 100.00 2.85亿 100.00 11.88
─────────────────────────────────────────────────
淀粉糖及其他(产品) 8.42亿 35.04 1.03亿 36.04 12.22
减糖甜味剂(产品) 5.16亿 21.49 4693.09万 16.44 9.09
饲料及副产品(产品) 4.61亿 19.20 108.43万 0.38 0.24
益生元(产品) 3.35亿 13.95 8241.29万 28.88 24.60
膳食纤维(产品) 2.38亿 9.93 4320.43万 15.14 18.12
其他业务(产品) 945.94万 0.39 889.67万 3.12 94.05
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.90亿 74.54 1.88亿 65.89 10.50
国外(地区) 6.12亿 25.46 9734.56万 34.11 15.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.21亿 67.48 2.09亿 73.35 12.92
经销(销售模式) 7.81亿 32.52 7604.29万 26.65 9.73
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.80亿元，占营业收入的13.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 11332.50│ 4.12│
│第二名 │ 9877.24│ 3.59│
│第三名 │ 6428.80│ 2.34│
│第四名 │ 5262.45│ 1.91│
│第五名 │ 5095.71│ 1.85│
│合计 │ 37996.71│ 13.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购9.30亿元，占总采购额的42.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 36274.20│ 16.74│
│第二名 │ 17245.46│ 7.96│
│第三名 │ 14180.36│ 6.55│
│第四名 │ 12731.33│ 5.88│
│第五名 │ 12577.21│ 5.81│
│合计 │ 93008.55│ 42.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务、主要产品及用途
公司主要从事益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售，致力于成为世界一流
的功能与健康解决方案服务商。公司聚焦食品和营养领域，持续探索与创新，延伸出口感和质构改善、医药
原辅料、高端功能性油脂等战略业务。公司以绿色、高效、智能的生产模式，打造形成了领先消费趋势的健
康产品及服务体系。未来，公司将秉承“以生物技术创造美好生活”的企业使命，以创新、超越、共赢、可
持续的价值理念，为全球食品、医药等行业提供高品质解决方案。
公司食品和营养领域主要产品为益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等产品，口感和质构改善领域以变性淀
粉为主，医药原辅料主要为药用乳果糖、药用赤藓糖醇等产品。公司重点布局‘小精灵’的业务模式，聚焦
小批量、高价值、差异化订单。“小”指的是公司瞄准金字塔上部差异化市场，提高产品附加值；“精”指
的是公司努力做到客户需求把握精准、产品质量精致、生产管理精益、客户服务精心；“灵”指的是公司保
持灵敏的嗅觉，产品线布局灵活。公司力争通过“柔性化生产”，灵活响应市场多元需求，构建差异化竞争
壁垒，实现“客户定制化、产品差异化”，致力于成为行业首家柔性化生产企业。
目前公司能为客户研发、生产、供应符合其口感或产品指标的定制产品。截至目前公司能够生产90多种
不同规格型号的功能性食品配料产品，成为全球行业内产品规格最全、规格数量最多的生产商之一。
1.益生元
公司益生元主要包括低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖、母乳低聚糖、异构化乳糖（乳果糖）等，
其中低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖为公司目前销售收入最大的三类益生元产品。
低聚异麦芽糖是以淀粉为原料，经过特殊酶的作用而制成的白色或淡黄色粉末。它是指2-10个葡萄糖分
子之间至少有一个以α-1-6糖苷键结合而成的一类支链状低聚糖，包括异麦芽糖、异麦芽三糖、潘糖以及异
麦芽四糖及以上的各支链寡糖等。低聚异麦芽糖在我国应用最早，对双歧杆菌具有一定的增殖作用，价格适
中，是性价比最高的益生元产品。1997年保龄宝成为国内第一家实现低聚异麦芽糖工业化生产的企业，目前
为全球最大的低聚异麦芽糖生产商，下游客户主要为功能食品、保健食品、乳品等企业，健特生物的“脑白
金”添加了低聚异麦芽糖，是公司与客户合作的应用解决方案的经典案例。近年来因低聚异麦芽糖具有一定
功能特性，性价比较高，更为健康，逐步替代固体饮料和冷饮中添加的麦芽糊精，应用领域扩展，市场潜力
进一步扩大。
低聚果糖是以蔗糖为原料，利用果糖基转移酶的催化作用，在蔗糖（G-F）分子的果糖基上通过β（2→
1）糖苷键结合1-3个果糖（F）而生成的蔗果三糖（GF2）、蔗果四糖（GF3）和蔗果五糖（GF4）及其混合物
。分子式：GFn，聚合度n=2-7。低聚果糖对双歧杆菌增殖效果明显，具有较为显著的提高人体矿物质吸收的
功效，价格适中，是效果较好的益生元品种。公司是国内首批低聚果糖工业化生产的企业，下游客户主要为
功能食品、保健食品、乳品等企业。为满足市场差异化需求，公司近年来先后推出具有强效双歧因子，减少
肠胃不适特性的精准蔗果三糖以及可以保持益生菌活性及货架期稳定性的低水活低聚糖（低聚果糖/低聚半
乳糖）。
低聚半乳糖是以乳糖为原料，经β-半乳糖苷酶作用而得，是在乳糖分子中的半乳糖基上以β（1-4）、
β（1-6）、β（1-3）键连接半乳糖分子的寡糖类混合物。分子式为（Galactose）n-Glucose主要成分为半
乳糖基转移低聚糖（TOS）和半乳糖基转移二糖（TD）。低聚半乳糖是一种天然存在的功能性低聚糖，在动
物的乳汁中有微量存在，母乳中含量较多。低聚果糖和低聚半乳糖经过复配后，是奶粉中所宣称的黄金益生
元。低聚半乳糖因原料价格高及生产工艺复杂等原因价格相对较高，属于益生元中的高端产品，下游客户主
要为乳制品生产企业。
2.膳食纤维
公司膳食纤维系列产品主要包括聚葡萄糖和抗性糊精。
聚葡萄糖是随机交联的葡萄糖组成的多糖，由葡萄糖和少量山梨醇、柠檬酸经高温熔融缩聚而成，聚葡
萄糖是葡萄糖分子的聚合体，平均聚合度12，以α-1-6键和α-1-4键为主。聚葡萄糖是一种可溶性膳食纤维
。聚葡萄糖产品由于性价比较高，近年来需求非常旺盛。下游客户主要为食品、饮料、保健品等企业。2009
年公司实现聚葡萄糖工业化生产，公司产品质量稳定，积累了较多客户，随着健康需求的增长，公司聚葡萄
糖产品销售收入近年来增速较快。
抗性糊精是一种低分子水溶性膳食纤维，它由淀粉（如玉米、木薯淀粉）经酸热分解、再聚合等工艺制
成，形成独特的复杂分支结构，除淀粉原有的α-1-4和α-1-6葡萄糖苷键外，还包含α-1-2、α-1-3键合的
葡萄糖苷结构，以及部分还原端的分子内脱水缩合（如β-1-6葡萄糖苷键），其特殊结构使其兼具高膳食纤
维含量、低热量及优良加工性能，广泛应用于食品工业。
3.减糖甜味剂
公司减糖甜味剂板块主要产品包括赤藓糖醇、阿洛酮糖、结晶果糖。
赤藓糖醇是目前市场上唯一经生物发酵法天然转化和提取制备而成的糖醇产品，是国家卫健委认定的0
能量糖醇产品。赤藓糖醇不参与糖代谢和血糖变化，适宜糖尿病患者食用。近年来，在全球减糖、低糖大趋
势下，赤藓糖醇以天然、零热量、不参与血糖代谢、较高耐受量及酸热性能稳定等特点，在无糖饮品、食品
等领域得到广泛应用，以替代蔗糖等传统糖源，达到减糖的目的。2003年公司完成赤藓糖醇工业化生产，是
国内首家赤藓糖醇工业化生产的企业。经过多年工艺改进提升，公司赤藓糖醇产品质量稳定，口味好。添加
了赤藓糖醇的元气森林“网红气泡水”，是公司与客户合作的应用解决方案的经典案例。公司新建的3万吨
赤藓糖醇智能化产线，工艺先进。公司具有生产技术上和产品应用技术上的优势，可以推出赤藓糖醇的差异
化产品以及复配甜味剂，为国内少数生产药用赤藓糖醇的企业，供应给生产奥司他韦等的知名药企。
阿洛酮糖是在自然界中天然存在但含量极少的一种稀有单糖，其甜味及口感与蔗糖类似或接近，甜度约
为蔗糖70%，但其热量却远低于蔗糖（阿洛酮糖热量值约为0.4kcal/g），经肠道吸收后几乎不发生代谢、不
提供热量，耐受性高，能同时降低小肠对葡萄糖、果糖等糖类的吸收速率，从而减少人体内脂肪的积累，还
可以通过多种途径预防肥胖和II型糖尿病，在食品、保健和医疗领域具有重要的应用价值。此外，阿洛酮糖
还可与食物中的氨基酸或蛋白质发生美拉德反应，赋予食品独特的风味和色泽，是最近几年食品研究的热点
。美国食品安全导航网评价其为最具潜力的蔗糖替代品。公司是国内最早布局阿洛酮糖项目的企业之一，从
事阿洛酮糖研发至今已十多年，同时具备晶体、液体阿洛酮糖产品生产能力，工艺技术成熟，产品质量稳定
，产品主要出口到美国、韩国、墨西哥等国家，具有良好的市场知名度和品牌信誉度。国家卫生健康委食品
安全标准与监测评估司于2025年7月2日发布《关于D-阿洛酮糖等20种“三新食品”的公告》，D-阿洛酮糖作
为新食品原料新品种的安全性评估材料审查通过。2026年5月，公司申报的D-阿洛酮糖新食品原料成功获得
国家卫健委实质等同性审查结论、列入终止审查目录，标志着公司D-阿洛酮糖产品已完成国内新食品原料合
规审查流程。公司年产2万吨阿洛酮糖（二期）项目于2026年上半年竣工试产，预计2026年底公司阿洛酮糖
根据不同产品结构年产能将达到约3万吨。随着阿洛酮糖的成本不断降低，公司将不断推进阿洛酮糖在下游
的应用，实现国家卫健委全民健康生活方式行动核心主题“三减三健”减糖的目标，预防肥胖、龋齿、代谢
问题。
结晶果糖天然存在于蜂蜜及水果中，为最甜的天然甜味剂，其甜度为蔗糖的1.5倍，低温下可达
1.8倍，具有水分活度低、高渗透压、高溶解度、风味强化、高保湿性、可发生美拉德反应、降低凝冻
温度的特性。结晶果糖在人体内吸收后于肝脏内代谢，对胰岛素依赖程度小，是糖尿病、心血管和肝脏病人
良好的营养甜味品。结晶果糖进入口腔迅速释放甜味，可协同糖醇或高倍甜味剂使用，协同增效。结晶果糖
具有低升糖指数的特点，主要应用于高端功能食品如营养保健食品、医药领域以及低热值食品和运动型功能
饮料。公司2016年实现结晶果糖工业化生产，公司结晶果糖产品销售收入近年来增速较快，成为公司减糖甜
味剂业务版图的重要组成部分。
（二）公司经营模式
1、销售模式
境内销售方面，公司以方案营销为主，形成了以业务代表、方案代表、客服代表为主的销售“铁三角”
，经销为辅。公司通过在各个区域设立办事处，分派管理人员和销售人员常驻办事处工作。日常工作涵盖负
责各个区域办事处日常事务的处理，对老客户进行定期回访、了解需求以做好维护工作，同时积极开拓新客
户。公司每年年底参加大型食品饮料客户下一年度采购招投标来获取年标订单，同时客户会因业务的临时性
扩张、或价格因素等产生随行就市的订单需求，公司销售团队会快速响应客户需求，满足客户不同的需求，
积极报价并获取季度订单。
境外销售方面，公司以经销为主，直销为辅。公司通过与国外经销商构建长期稳定的合作关系，借助经
销商在当地市场所拥有的渠道资源和销售网络，将产品推向国际市场终端客户。与此同时，公司针对一些大
型跨国企业或对产品有特殊定制需求的客户，也会采用直销模式开展境外销售；公司销售团队会密切留意潜
在下游国际客户的招标信息，及时参与投标，积极拓展境外直销业务。
客户开拓与客户服务方面，公司积极借助国内外行业展会、功能强大的网络平台、汇聚行业企业的协会
会议，以及现有客户推荐、公司品牌效应衍生等路径，全方位、多角度精准获取客户信息，进而稳步开发新
客户资源。与此同时，公司着力打造解决方案中心，凭借敏锐的行业洞察力和深厚的专业优势，深度参与下
游客户的新品开发流程。当公司为客户量身定制的综合解决方案被采纳后，公司与客户间原有的销售关系将
顺势升级为更加密切的全方位合作关系。这种紧密合作不仅从多个维度为客户的业务开拓提供坚实有力的支
持与保障，还意味着能为公司带来长期稳定的产品销售订单，从而实现共赢。
2、采购模式
公司采购工作由采购中心统一负责。采购中心持续密切关注采购品价格走势，精准剖析供应市场竞争态
势，积极探寻优质资源与供应渠道，综合权衡公司战略布局以及供应商在生产能力、产品质量、价格水平、
交货时效和售后服务等多维度的表现，筛选出适配的供应商。在合同执行过程中，严格监督各环节，确保原
辅材料供应稳定。此外，采购中心积极投身新产品早期研发工作，为原料选型及应用范畴提供专业见解。
公司采用多种采购模式，以契合不同采购需求：
①大宗原材料采购：凭借与上游战略合作伙伴建立的长期稳固关系，不断增加大宗原料长单锁单规模，
有效抵御市场波动，保障企业开工率稳定。运用期现结合及套期保值策略，平衡采购成本与市场不确定性。
通过远期供应招拍挂方式，降低资金与设施投入成本。
②关键原料采购：针对产品成本影响显著的关键原料，依托自身稳定的需求、采购数量优势以及行业影
响力，与优质供应商开展战略合作，构建稳固的原料成本优势。
③竞争性采购：针对基础原材料和物流服务采购，借助科学的供应商管理体系，精细化分配采购份额，
培育供应商竞争力，以获取具备竞争力的采购价格与服务水平。
④风险防范采购：高度重视采购风险，制定诸如风险库存等防范策略，精心规划应急预案。面对突发情
况，灵活应变，及时调整采购策略，管控供应风险，维持采购成本稳定。
3、生产模式
公司主要采取“以市场为导向，以销定产”的生产模式。供应链中心根据销售部门上报的客户订单、市
场预测、年度预算等确定供货时间、产品型号等排定生产计划，生产部门根据生产计划组织生产，合理安排
库存，并通过不断改进生产设备，完善生产技术，保证质量的稳定性，提高劳动生产率。公司大部分产品可
实现共线生产，公司致力于打造行业首家“柔性化生产”企业，聚焦小批量、差异化、高价值订单，优先满
足长期大客户及高毛利、高附加值产品的生产，以改善公司产品结构。另一方面，生产部门始终专注于持续
优化生产流程，通过持续引入先进生产设备，并运用前沿新技术对既有设备实施升级改造，不断提升劳动生
产率，有效降低单位产品的生产成本，进而增强公司产品在市场中的价格竞争优势。
（三）公司所处行业地位
公司为中国最早实现功能糖产业化生产的企业、中国功能糖领域首家上市公司、中国功能糖领域的龙头
企业，公司在中国功能糖产业中具有明显的引领优势。
公司拥有国家级企业技术中心、国家糖工程技术研究中心、国家地方联合工程实验室、博士后工作站等
国家级科研平台，与中科院、江南大学、山东大学等高校院所开展产、学、研合作，精研酶工程、发酵工程
、蛋白工程，公司累计获得授权专利近100项，1项美国发明专利，拥有90余项自有核心技术，多次承担国家
重点攻关课题、“863”计划及重大科技专项，2次荣获“国家重点新产品”称号，主持或参与制修订国际、
国家、行业标准40余项，为20余款产品的强制性国家标准和推荐性国家标准制修订贡献智慧与方案。保龄宝
充分利用国家级企业技术中心等科研平台引进培养高层次人才数十名，拥有泰山产业领军人才、国家杰青等
组成的专家团队，其中包括泰山产业领军人才6人、国家杰青1人，齐鲁大工匠1人，德州工匠2人。2026年上
半年，公司承担及参与省部级以上项目课题8项，包括承担重大科技创新工程2项，省级人才项目2项，省级
企业技术创新项目3项。
在主要产品的市场占有率方面，公司凭借多元化产品结构与完善的营销网络，在各细分市场取得了出色
成绩。公司作为行业开拓者，率先实现低聚异麦芽糖、低聚果糖、赤藓糖醇等多类功能糖的工业化生产。多
年来，公司持续加大在生产设备更新、工艺优化、人才培养等方面的投入，生产能力已位居全国乃至全球前
列。公司益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等核心产品，在各自细分市场中，不仅占据突出市场地位，更展现
出强劲的市场竞争力。
公司紧跟国家的发展战略和规划，依托合成生物学，以酶工程、发酵工程为核心进行生物制造。公司已
形成淀粉、淀粉糖、益生元、膳食纤维、减糖甜味剂、药用糖（醇）、DHA等全产业链制造体系，可满足下
游客户“多品种、差异化、全方位”采购需求。公司不仅打造了万吨级GMP生产制造平台和高端数字化制造
平台，还荣获了“国家级绿色工厂”称号。凭借过硬产品质量、丰富产品种类以及优质服务，公司在行业中
树立起良好口碑，积累了庞大且稳定的客户资源，并由此形成了独具特色的销售优势。公司秉持创新与服务
的核心理念，在提供高品质综合解决方案上经验丰富。公司为客户提供从配方设计、标准化合规把控、包装
宣传设计，到成品上市的全流程综合应用一体化服务。持续强化客户方案营销能力，紧跟产业趋势，量身定
制方案，将供销关系升级为战略合作伙伴关系，助力客户实现高增长。而这种与客户携手共进、深度融合的
发展模式，正是公司得以持续创新发展、稳居行业领导地位的核心驱动力与有力支撑。
公司产品畅销全球70多个国家与地区，目前拥有2000多家活跃客户，主要客户有伊利、可口可乐、元气
森林、雅培、飞鹤乳业、君乐宝、好丽友、东鹏饮料、蜜雪等国内外知名厂商。公司与众多品牌客户的合作
超20年，合作范畴从低端基础产品延伸至中高端产品，形成深度合作模式，在品牌影响力与客户资源方面优
势显著，占据了有利的市场竞争地位。
公司始终坚定不移地推行全面质量管理，积极投身各类产品认证工作。在内部管理方面，深入实施精益
管理、卓越绩效管理与6S管理模式，严格参照国际标准有序组织生产。公司凭借过硬实力，先后顺利通过美
国食品药品监督管理局（FDA）的现场审核，及多项管理体系认证。并成功获得GRAS、HALAL、Kosher、碳足
迹认证，以及美国和欧盟国家有机食品认证、无转基因认证、绿色产品认证等一系列国内外权威认证，彰显
出公司在产品品质与合规方面的深厚积淀与卓越成就。
二、核心竞争力分析
（一）全品类优势，行业抗风险能力强
公司作为国内市场上全品类功能糖产品制造服务商，拥有功能糖系列产品核心技术，能够生产90多种不
同规格型号的功能性食品配料产品，是全球行业内产品规格最全、数量最多的生产商之一，可以提供全面的
益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等应用方案、产品和服务，能够全方位满足客户多样性需求，为客户提供一
站式采购服务，满足其对功能性配料的个性化需求，同时公司现有2000多家活跃客户，因此公司对单一产品
、单一客户依赖性小，可以降低单产品周期波动影响，抵御市场风险能力强。
（二）生物制造全产业链优势
公司深耕酶工程与发酵工程近三十年，依托成熟制造体系、柔性生产能力及合成生物学技术积淀，构建
“一个平台、多品孵化”的核心能力，升级为技术驱动型生物制造平台企业。公司从源头做起，进行全产业
链布局，从原料到终端，已形成淀粉、淀粉糖、益生元、膳食纤维、减糖甜味剂、药用糖（醇）、高端功能
性油脂等的全产业链制造体系，拥有国家级绿色工厂、万吨级GMP生产制造平台、高端数字化制造平台。公
司全产业链的业务模式有助于公司发挥产品之间的协同效应，根据市场情况合理调整各产品的生产计划，充
分发挥产业链横向、纵向一体化以及规模化优势，提升公司产品综合竞争优势。
（三）综合应用解决方案一体化优势
公司历经近三十年的创新发展，打造出行业内领先的“制造+服务”、“创新+协同”、“产品+方案”
三位一体的服务模式。公司为客户提供从配方设计、标准化合规，直到成品上市的综合应用一体化解决方案
。公司多年来持续强化大客户营销与解决方案营销能力，紧跟国际国内产业发展趋势，为客户量身定制解决
方案，将客户关系从供销关系提升为战略合作伙伴关系，帮助客户实现高增长，这将促使公司能够不断创新
发展，处于行业领导地位。
（四）技术研发优势
公司是国内最早实现功能糖工业化生产的企业，是国内功能糖行业首家上市公司。公司拥有国家级企业
技术中心、国家糖工程技术研究中心、国家地方联合工程实验室、博士后工作站等多个国家级科研平台，与
中科院、江南大学、山东大学等高校院所开展产、学、研合作，精研酶工程、发酵工程、蛋白工程，公司累
计获得授权专利近100项，拥有90余项自有核心技术，多次承担国家重点攻关课题、“863”计划及重大科技
专项，2次荣获“国家重点新产品”，主持或参与制修订国际、国家、行业标准40余项，为20余款产品的强
制性国家标准和推荐性国家标准制修订贡献智慧与方案。公司立足生物制造与生命科学，围绕营养与健康开
展研发创新，从靶点筛选切入，建立起集小试、中试、孵化扩出、应用方案、检测认证、工业化一体的创新
体系，使基础研究、工程技术、应用方案实现高效链接，率先在国内实现低聚异麦芽糖、赤藓糖醇、低聚果
糖、阿洛酮糖等多款功能糖产品规模化生产，历经20余年的技术研发创新，对新产品、新应用进行开拓，从
单一产品横向拓展到全品类功能食品配料90余款技术产品，不断引领国内食品健康行业创新发展。
（五）品牌与市场优势
公司是中国最早实现功能糖产业化的企业、中国功能糖领域首家上市公司、中国功能糖领域的领军企业
、中国功能糖城链主企业，在中国功能糖产业中具有明显的企业美誉度和品牌知名度，产品远销70多个国家
和地区，公司现有2000多家活跃客户，主要客户有伊利、可口可乐、元气森林、雅培、飞鹤乳业、君乐宝、
好丽友、东鹏饮料、蜜雪等国内外知名厂商，与绝大多数核心客户结成战略合作伙伴关系，且已形成从低端
基础产品到中高端产品的深度合作，品牌与客户资源优势明显。公司1997年成立并率先完成低聚糖工业化生
产，公司早期就与乐百氏、蒙牛、伊利、可口可乐等品牌客户建立了合作关系，与众多品牌客户合作已超20
年，公司所在行业的下游客户为保证自身产品口感及相关指标的统一性，很难在产品成型后更换供应商，因
此客户粘性较大，客户关系的建立和维护对行业内公司的发展极为重要。
公司坚持以客户需求为导向，不断创新研发产品品类，全方位服务客户，获得“可口可乐白金供应商奖
”“可口可乐长期合作、优秀服务暨可持续发展奖”“可口可乐全球优秀结盟供应商”“好丽友诚信致远奖
”“伊利质量引领型标杆供应商”“美国辉瑞优秀战略供应商”“蒙牛优秀战略合作伙伴”等客户评价，荣
获“工信部制造业单项冠军”“国家制造业单项冠军示范企业”“农业产业化国家重点龙头企业”“中国轻
工业二百强企业”“中国食品工业重点企业500强”“中国农业企业500强”“国家级消费品标准化试点单位
”“山东省先进级（省级）智能工厂”“山东民营经济高质量发展突出贡献企业”等多项荣誉，具有良好的
市场知名度和品牌美誉度。
（六）全方位食品安全认证优势
公司系全国食品工业标准化技术委员会工业发酵分技术委员成员单位，是低聚异麦芽糖、果葡糖浆、低
聚果糖、赤藓糖醇等产品国家标准的起草单位之一。公司始终推行全面质量管理，实施精益管理、卓越绩效
管理、6S管理，按照国际标准组织生产，并于2018年7月顺利通过了美国食品药品监督管理局（FDA）的现场
审核，2021年5月通过可口可乐质量体系复审，以及质量管理体系（GB/T19001-2016/ISO9001:2015）、环境
管理体系（GB/T24001-2016/ISO14001:2015）、职业健康安全管理体系（GB/T45001-2020/ISO45001:2018）
、食品安全体系（ISO22000:2018和FSSC22000）等多项管理体系和产品体系认证。为满足客户的需求，公司
还通过了GRAS、HALAL、Kosher、碳足迹认证、国标及美国和欧盟国家有机食品认证、无转基因认证、绿色
产品认证。
（七）地理位置优势
公司地处山东省德州禹城市，是中国轻工业联合会、中国生物发酵产业协会认定的“中国功能糖城”，
所在的德州（禹城）高新技术产业开发区为国家级高新技术开发区，能够充分发挥产业集群优势。禹城市位
于环渤海经济圈，交通便利，距离天津港、青岛港车程较短，可为公司提供便捷、高效、低廉的物流渠道，
保证产品的及时供给。同时，山东省以及周边的河北、河南等省份均为我国玉米主产区，不仅原料来源有保
证、运输成本低，而且能够满足公司益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等产品未来产能扩张的需要。
三、主营业务分析
（一）2026年上半年经营业绩分析
报告期内，公司实现营业收入149611.07万元，同比增长6.92%；实现扣除股份支付费用影响后的归属于
上市公司股东的净利润10282.00万元，同比增长7.86%；实现归属于上市公司股东的净利润8232.11万元，同
比下降11.17%。公司业绩变动的主要原因为公司核心产品减糖甜味剂、膳食纤维、益生元等销量同比增长，
海外业务高速增长，核心产品收入占比持续提升以及公司优化采购策略、持续改进生产工艺，强化精益化管
理使公司产品毛利率持续改善，推进“小精灵”管理模式、项目制管理模式不断打造企业敏捷度，提高企业
核心竞争力。与此同时公司部分产品售价下降、股份支付费用及汇率波动对业绩形成一定压力。具体情况如
下：
1、优化产品结构，核心产品收入占比持续提升
随着人民生活水平显著提升，消费者健康意识日益增强，使得大健康产业迎来了良好的发展机遇，减糖
、无糖的生活方式已经成为一种趋势。公司不断提升产品和服务质量、推动客户创新，加快国际业务开拓。
公司减糖甜味剂、膳食纤维、益生元三大核心产品营业收入较上年同期增长18.31%。公司三大核心产品（益
生元、膳食纤维、减糖甜味剂）占剔除饲料和副产品后的公司收入比例达到64.48%，三大核心产品（益生元
、膳食纤维、减糖甜味剂）合计毛利占总毛利比例达到77.17%。
2、成本管控成效显著，核心产品毛利率持续改善
公司通过优化采购策略，持续改进生产工艺，强化精益化管理，有效控制生产成本。报告期内，公司综
合毛利率为14.65%，较上年同期提升1.48个百分点，盈利能力进一步增强。
3、海外业务高速增长
经过近两年的不断努力，出口业务在今年上半年开始显现明显增长，报告期内公司海外业务收入同比增
长34.84%，为公司的稳定发展做出了积极贡献。
4、产品售价及汇率变动对业绩产生一定影响
受市场竞争及行业供需变化影响，部分产品售价有所下降；同时，报告期内人民币汇率波动产生汇兑损
失，对当期利润造成一定影响。公司已通过成本管控等措施予以对冲。此外，公司实施股权激励计划确认股
份支付费用，对当期净利润产生一定影响。
（二）2026年上半年公司各项重点工作报告期内，公司各项重点工作推进如下：
1、项目建设进展情况
公司年产2万吨阿洛酮糖（二期）项目于2026年上半年竣工试产，该项目新建厂房、仓储及辅助设施120
00余平方米，购置智能糖化装置、膜过滤系统、自动离交系统、节能蒸发设备等200余台套。车间外墙采用
符合巴特勒标准的三明治彩钢板，主体生产和包装均采用DCS智能系统，实现了从技术到装备的系统性领先
。此次2万吨/年阿洛酮糖智能工厂竣工，是保龄宝生物制造战略升级的重要里程碑。新项目投产后，保龄宝
阿洛酮糖年总产能达3万吨，全球同行业持续领跑。
2、新产品审批进度
（1）公司阿洛酮糖酶制剂的审批申请已于2026年2月获得国家卫健委批准通过，并于2026年4月24日获
得食品生产许可。2026年5月，公司申报的D-阿洛酮糖新食品原料成功获得国家卫健委实质等同性审查结论
、列入终止审查目录，标志着公司D-阿洛酮糖产品已完成国内新食品原料合规审查流程，公司实现了从前端
阿洛酮糖酶制剂生产到阿洛酮糖产品制造的全链条自主可控。
（2）公司于2025年10月取得山东省药监局下发的乳果糖原料药《药品生产许可证》。2026年4月，国家
、山东省药监局派出联合检查组，对公司药用乳果糖项目开展注册核查和药品GMP符合性二合一现场检查，
项目顺利通过现场检查。2026年6月，公司收到山东省药品监督管理局下发的《药品GMP符合性检查告知书》
。公司乳果糖原料药的药品注册证书申报工作仍在继续推进中，争取早日取得药品注册证书实现国内上市销
售。
2026年7月，公司乳果糖原料药取得山东省药品监督管理局下发的《药品出口销售证明》，结合前期公
司取得的《出口欧盟原料药证明文件》，公司乳果糖原料药所有的出口资质均已齐全，可出口除美国以外的
世界各个国家。
3、研发取得的成果
在技术研发方面，公司持续对各工厂产线进行工艺优化，以保持技术领先优势。通过引入合成生物技术
和精细发酵技术，提高新产品的技术含量和市场竞争力。密切关注AI等前沿技术在食品工业和合成生物学领
域的应用潜力，致力于通过科技赋能推动新质生产力的释放。
2026年上半年，公司有2项发明专利获得授权，新申请发明专利4项，均已获得受理；公司完成18项国际
商标注册，以及5项国内商标注册。公司参与修订的国家标准《淀粉糖分类通则》已经通过了标委会专家审
查并定稿，将于近期报批；公司参与制定的行业标准《食品用益生元评价技术导则》已定稿报批，正在等待
工信部审核。
2026年上半年度，公司承担的“生物法绿色高效制备甘露醇关键技术研究及应用”项目入选山东省重点
研发计划（重大科技创新工程）；“利用基因工程手段改造传统发酵菌种的研究”荣获中国轻工业联合会科
学技术奖科技进步二等奖；公司荣获2025年度山东省食品工业协会先进单位。
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