经营分析☆ ◇002275 桂林三金 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中成药的研发、制造与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(行业) 19.61亿 95.88 15.26亿 98.09 77.78
其他(行业) 8426.87万 4.12 2963.74万 1.91 35.17
─────────────────────────────────────────────────
工业(产品) 19.64亿 96.03 15.41亿 99.06 78.43
商业流通(产品) 4989.91万 2.44 1148.77万 0.74 23.02
其他(产品) 3137.10万 1.53 319.61万 0.21 10.19
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.17亿 98.59 15.54亿 99.92 77.05
境外(地区) 2886.64万 1.41 125.51万 0.08 4.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(行业) 9.36亿 93.72 7.39亿 97.69 78.95
其他(行业) 6268.08万 6.28 1749.17万 2.31 27.91
─────────────────────────────────────────────────
工业(产品) 9.71亿 97.26 7.50亿 99.20 77.25
商品流通(产品) 2361.40万 2.37 522.96万 0.69 22.15
其他(产品) 378.17万 0.38 83.66万 0.11 22.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.94亿 99.52 7.53亿 99.58 75.79
境外(地区) 481.83万 0.48 320.48万 0.42 66.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(行业) 21.01亿 95.74 15.70亿 97.49 74.76
其他(行业) 9348.54万 4.26 4038.24万 2.51 43.20
─────────────────────────────────────────────────
工业(产品) 21.21亿 96.67 16.31亿 101.27 76.90
商业流通(产品) 4124.89万 1.88 1125.77万 0.70 27.29
其他(产品) 3174.61万 1.45 -3168.74万 -1.97 -99.82
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 21.82亿 99.46 16.04亿 99.58 73.50
境外(地区) 1183.56万 0.54 671.10万 0.42 56.70
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 21.24亿 96.82 16.34亿 101.47 76.94
直销(销售模式) 6975.36万 3.18 -2367.11万 -1.47 -33.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(行业) 10.03亿 93.88 7.79亿 97.57 77.67
其他(行业) 6543.65万 6.12 1938.58万 2.43 29.63
─────────────────────────────────────────────────
工业(产品) 10.38亿 97.14 7.93亿 99.26 76.37
商品流通(产品) 2157.61万 2.02 617.89万 0.77 28.64
其他(产品) 902.72万 0.84 -28.30万 -0.04 -3.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.62亿 99.40 7.95亿 99.54 74.83
境外(地区) 636.76万 0.60 369.85万 0.46 58.08
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.21亿元，占营业收入的45.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 63807.67│ 31.19│
│客户2 │ 9307.79│ 4.55│
│客户3 │ 8107.01│ 3.96│
│客户4 │ 5453.35│ 2.67│
│客户5 │ 5398.26│ 2.64│
│合计 │ 92074.08│ 45.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.85亿元，占总采购额的33.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 3190.83│ 12.58│
│供应商2 │ 2610.56│ 10.29│
│供应商3 │ 1118.29│ 4.41│
│供应商4 │ 810.93│ 3.20│
│供应商5 │ 753.69│ 2.97│
│合计 │ 8484.30│ 33.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司主要业务为中成药的研发、制造与销售，同时涵盖化学药、生物药、日化健康与大健康等多个细分
行业。公司秉承“做中国领先的医药制造集团”的企业愿景，持续推进“以中药制药为核心、为根基的医药
产业为主体，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的一体两翼发展战略
，并不断在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药等领域巩固或强化前列地位。经过50多年的发展，公司质量管
理体系已趋成熟，先后十次通过了澳大利亚TGA的认证复审，下属子公司均已完成新版GMP/GSP认证，并建立
了覆盖全国的营销体系，公司药品质量安全可靠，产品竞争优势明显，市场空间广阔，为公司持续稳定发展
夯实基础。
（二）主要产品及其用途
目前公司与下属子公司拥有217个药品批文，其中有47个独家特色产品，69个品规进入国家基本药物目
录，119个品规进入国家医保目录，22个产品被认定为第一批广西民族药，拥有有效发明专利90件（其中1件
为美国发明专利，4件发明专利获得中国专利优秀奖）。
公司立足口喉健康、泌尿健康两大领域，辐射心脑血管、神经系统、呼吸系统、消化系统等家庭常见疾
病的预防、治疗和康复，用户覆盖全人群。目前公司在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药领域已处于行业领
先地位。公司主要产品三金片、桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片、眩晕宁片/颗粒、蛤蚧定喘
胶囊、拉莫三嗪片（安闲）、脑脉泰胶囊、玉叶解毒颗粒、复方田七胃痛胶囊等多次被临床指南、专家共识
收录并推荐，为产品更好地服务于临床实践、提升患者获益奠定了良好的基础。
（1）咽喉、口腔领域
①桂林西瓜霜（原名复方西瓜霜）为OTC甲类/RX产品，收入中国药典2025版标准，纳入国家医保乙类目
录（2025年版）。获国家发明专利、中国专利优秀奖、广西科技进步二等奖、国家科技进步三等奖，被国家
医药局评为优质产品，被广西科技厅认定为高新技术产品。具有清热解毒、消肿止痛之功效，用于风热上攻
、肺胃热盛所致的乳蛾、喉痹、口糜，症见咽喉肿痛、喉核肿大、口舌生疮、牙龈肿痛或出血；急、慢性咽
炎，扁桃体炎，口腔炎，口腔溃疡，牙龈炎见上述症候者及轻度烫伤（表皮未破）者。在《中成药临床合理
应用指南感染性疾病分册》《中医药治疗七种感染性疾病临床实践指南》《中成药合理使用读本》和《中成
药的药理与应用》中，桂林西瓜霜成为推荐治疗咽喉病症的中成药之一。《中成药的药理与应用》中指出桂
林西瓜霜（散剂）是治疗口腔溃疡的首选用药。
②西瓜霜润喉片为OTC乙类/RX产品，是在西瓜霜散剂的基础上，配以适量的芳香、矫味、着色辅料，经
剂型改造而成的口含片，具有清音利咽，消肿止痛之功效。用于防治咽喉肿痛，声音嘶哑，喉痹，口舌生疮
；急、慢性咽喉炎，急性扁桃体炎，口腔溃疡，口腔炎，牙龈肿痛。该品种曾获国家发明专利、区优质产品
和名牌产品称号、广西科技进步二等奖、国家科技进步三等奖、中国专利优秀奖，被国家中医药管理局推荐
为中国中药名牌产品，纳入卫生部药品标准中药成方制剂（保护第一分册）、中国药典2025版标准，被广西
科技厅认定为高新技术产品。此外，西瓜霜润喉片先后被收录到《中成药合理使用读本》《中成药临床应用
指南耳鼻咽喉疾病分册》中。
③西瓜霜清咽含片（曾用名：西瓜霜口喉宝、西瓜霜喉宝）为OTC甲类/RX产品，根据中医药理论和临床
经验，结合现代药理研究成果研制而成，用于风热证之咽喉肿痛，咽干，声音嘶哑，急性咽炎等。获国家发
明专利、中国专利优秀奖、广西优质产品称号、广西科技进步三等奖、广西名牌产品称号，被广西区科技厅
认定为高新技术产品。
④桂林西瓜霜含片、桂林西瓜霜胶囊为OTC甲类/RX产品，是在桂林西瓜霜散剂的基础上经剂型改造而成
，处方组成、功能主治相同，被广西区科技厅认定为高新技术产品，具有清热解毒、消肿止痛之功效，用于
咽喉肿痛，口舌生疮，牙龈肿痛或出血，急慢性咽炎，扁桃体炎，口腔溃疡，轻度烫火伤，具有服用方便，
剂量准确的优点。
⑤舒咽清喷雾剂为OTC甲类产品，在桂林西瓜霜散剂的基础上研制而成，具有清热解毒，消肿利咽的功
效，用于急性咽炎或慢性咽炎急性发作。舒咽清药液呈雾状喷于患处，分布均匀，可直接作用于患处，其有
效成分通过粘膜进行吸收，具有吸收好、见效快、使用方便的特点。
（2）泌尿系统领域
①三金片为OTC甲类/RX产品，纳入国家基本药物目录（2018年版）、国家低价药清单、国家医保甲类目
录（2025年版）。获得过国家发明专利，中国中药名牌产品、“十二五国家重大科技专项之中药大品种改造
”首批重点项目、全国科学大会重大成果奖、中国专利优秀奖、广西科学技术特别贡献奖、广西科技进步一
等奖等荣誉。三金片作为纯中药制剂，具有抗菌谱较广、抗炎、镇痛、利尿、提高机体免疫力和抗自由基的
优良功效，用于下焦湿热所致的小便短赤、淋沥涩痛。临床研究显示，三金片对单纯性下尿路感染、急慢性
肾盂肾炎、膀胱炎、慢性前列腺炎均有显著的治疗效果。目前，三金片先后入选《中西医结合内科学》《临
床常用方剂与中成药》《中医药单用/联合抗生素治疗常见感染性疾病临床实践指南单纯性下尿路感染》《
中西医结合儿科学》《中成药临床应用指南感染性疾病分册》《中医儿科学》《中西医结合诊疗前列腺炎专
家共识》《泌尿生殖疾病中西医结合诊疗共识》，成为被推荐的中成药之一。三金片进入上述指南及共识，
为产品在临床的合理应用奠定了坚实基础。
②三金颗粒为RX产品、国家医保乙类目录（2025年版）产品。具有清热解毒，利湿通淋，益肾之功效，
用于下焦湿热、热淋，小便短赤、淋沥涩痛，急、慢性肾盂肾炎，膀胱炎，尿路感染。此外，该产品被收录
到《泌尿生殖疾病中西医结合诊疗共识》中。三金颗粒于2021年上市，并逐步在全国范围内销售。
（3）神经系统领域
①眩晕宁片/颗粒为OTC甲类产品，是公司在神经系统用药领域研发的创新专利中药，具有健脾利湿、滋
肾平肝的功效，主要用于前庭系统性头晕、眩晕和非前庭系统性头晕、眩晕疾病的治疗。眩晕宁片/颗粒纳
入国家医保乙类目录（2025版），获得国家发明专利，并曾获“广西名牌产品”等殊荣，眩晕宁片（薄膜衣
片）被列入广西科学研究与技术开发计划。现代药理研究发现，眩晕宁片/颗粒具有抗眩晕，增加内耳微循
环，促进前庭功能恢复，增加脑血流，降压，缓解胃肠痉挛等多种功效，可快速缓解头晕头昏、耳鸣、胸闷
、恶心呕吐等不适症状。眩晕宁片/颗粒目前在临床中较为广泛地应用于多种类型眩晕的长期治疗和协同治
疗。经多年临床应用，产品疗效确切，安全性高，已被国内多个指南推荐作为高血压、梅尼埃病、眩晕症、
原发性头痛的治疗性药物，如《中成药临床应用指南（耳鼻咽喉疾病分册）》《国家基层高血压防治管理指
南》《临界性高血压中医诊疗指南》《中成药治疗优势病种临床应用指南（眩晕）》《西学中人员高血压中
医诊疗专家共识》《原发性头痛中西医结合诊疗中国专家共识》等。
②拉莫三嗪片（商品名：安闲）是拉莫三嗪片国内首仿药，为RX产品，由子公司湖南三金生产，其作用
机制明确，主要用于部分性和全身性癫痫发作的单药治疗以及多种癫痫发作的添加疗法治疗。拉莫三嗪纳入
国家医保目录（2025年版）、国家基药目录（2018年版）。拉莫三嗪已被众多权威指南如《新诊断癫痫初始
抗癫痫发作药物治疗指南》《2024抗癫痫发作药物联合使用中国专家共识》《2023中国癫痫诊疗指南》《20
21NICE指南》等推荐为局灶性、全面性发作单药治疗的一线用药之一。2025年中华医学会精神医学分会发布
的《中国双相障碍防治指南》指出，双相Ⅰ型障碍抑郁发作急性期、双相Ⅰ型障碍维持治疗、双相Ⅱ型障碍
巩固维持期、儿童青少年双相障碍维持期、双相障碍伴忧郁特征，拉莫三嗪片作为一线用药被推荐。
（4）感冒呼吸系统领域
①蛤蚧定喘胶囊为OTC甲类、国家基本药物目录（2018年版）、国家医保乙类目录（2025年版）产品，
主药为蛤蚧。产品用于治疗肺肾两虚，阴虚肺热所致的虚劳咳喘、气短胸满、自汗盗汗等症；在临床上适用
于慢性阻塞性肺疾病、慢性肺源性心脏病、支气管哮喘等慢性呼吸系统疾病。蛤蚧定喘胶囊已被《慢性阻塞
性肺疾病中西医结合管理专家共识（2023版）》《老年慢性阻塞性肺疾病管理指南》《慢性肺原性心脏病中
医诊疗指南2014》等多个诊疗指南、专家共识推荐使用。
②复方罗汉果清肺颗粒/糖浆为OTC甲类产品，具有清热化痰，润肺止咳之功效，适用于咳嗽痰黄，咯痰
不畅，咽干舌燥等症属痰热咳嗽者。产品多用于上呼吸道感染所致的咳嗽、痰多等症状，产品主药为广西中
医药管理局等8部门公布的品质佳、疗效好、知名度高、文化底蕴深厚的10种广西道地药材之一的罗汉果。
③玉叶解毒颗粒为OTC乙类/RX产品，由子公司湖南三金生产，纳入国家医保乙类目录（2025年版），具
有清热解毒，辛凉解表，清暑利湿，生津利咽的功效，适用于外感风热引起的感冒咳嗽，咽喉炎，口干，咽
喉肿痛，小便短赤，预防中暑。
④感冒清热颗粒是由子公司湖南三金生产的用于风寒感冒的纯中药制剂，为OTC甲类、国家基药（2018
年版）、国家医保甲类目录（2025年版）产品。产品在2022年荣获全国工商联医药业商会、中国中医科学院
中药研究所、北京中医药大学联合评定的全国优质中成药产品。感冒清热颗粒被《中医临床诊疗指南释义呼
吸病分册》收录为风寒证型感冒推荐中成药；在2023年多省（重庆、北京、河北）发布中医药流感防治方案
，感冒清热颗粒均列在流感目录用药中。⑤复方感冒灵颗粒是由子公司湖南三金生产的中西药复方制剂的感
冒药，为OTC甲类、国家医保乙类目录（2025年版）产品。该品种目前全国只有5家药企拥有生产批文。
（5）心脑血管疾病领域
脑脉泰胶囊为RX产品，是公司在脑血管病领域研发的创新专利中药，治疗范围涵盖了脑血管疾病中最常
见的缺血性脑血管病及血管性认知障碍等适应症，产品采用现代工艺精制浸膏制剂装囊，服用安全、有效。
该产品被纳入国家医保乙类目录（2025版），列为国家科技部重点推广产品，曾获广西科学技术进步一等奖
，其工艺获得国家发明专利。脑脉泰胶囊入选我国首部《老年缺血性脑卒中慢病管理指南》，被推荐用于治
疗缺血性脑卒中，能够有效改善脑部血液循环，促进损伤神经恢复。2022年入选《中成药治疗眩晕相关疾病
临床应用指南》，推荐用于治疗PCI眩晕患者。2024年入选《脑卒中中西医结合康复临床循证实践指南》。
（6）消化系统领域
①复方田七胃痛胶囊/片为OTC甲类/RX产品，纳入国家医保乙类目录（2025年版），曾获广西科技进步
三等奖。该产品用于胃脘痛，胃酸过多及慢性浅表性胃炎。在中华中医药学会脾胃病分会发表的《胃脘痛中
医诊疗专家共识意见
（2017）》与《消化性溃疡中医诊疗专家共识意见（2017）》中被列为推荐用药，上述两个专家共识意
见推荐，复方田七胃痛胶囊用于胃酸过多、胃脘痛、胃溃疡、十二指肠球部溃疡及慢性胃炎。
②复方红根草片为OTC甲类/RX产品，属于清热解毒类中成药，可用于急慢性咽喉炎和肠炎、痢疾的治疗
。复方红根草片被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药
制剂。复方红根草片被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
（7）补益类领域
肝肾补颗粒由子公司湖南三金生产，为OTC乙类产品，补益类中成药，具有益气养血，滋补肝肾之功效
，用于改善气血两虚，肝肾不足导致的面色苍白，神疲乏力，头晕目眩，心悸，健忘失眠，腰膝酸软等症。
（8）骨骼肌肉系统疾病领域
双虎肿痛宁为RX产品，骨骼肌肉系统疾病用药，可以用于跌打损伤、风湿骨痛等病症。三金牌双虎肿痛
宁以经典验方“四生散”为底方，在配伍广西瑶医日常所用的祛风止痛良药搜山虎、黄杜鹃根的基础上，采
用现代工艺精制而成。三金双虎肿痛宁被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认
定原则，认定为壮成药制剂；被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
（9）内科用药领域
三七血伤宁胶囊/散为RX产品、纳入国家医保乙类目录（2025版）。本品具有“止血不留瘀，化瘀而新
生”的特点，对内外伤所致的瘀血肿痛及出血，瘀血阻滞导致的多种妇科疾病如月经病，功能性子宫出血，
以及痔疮出血等疾病具有良好的疗效。三七血伤宁胶囊是采用现代工艺加工而成的纯中药制剂，组方合理，
疗效确切，服用安全可靠。三七血伤宁胶囊/散被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域
性”的认定原则，认定为壮成药制剂；被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民
族药。
（三）经营模式
公司采用母公司总部统一管理，下属各子公司专业化经营的经营管理模式。母公司总部负责制定整体经
营目标和战略规划决策，各子公司负责具体业务的实施与管理，建立了方针目标管理体系和激励与约束相结
合的运行机制，实现股东利益最大化的目标。
1.采购模式：公司供应处根据原材料的性质、供应状况、金额大小等因素选择合理的采购方式，采购主
要有招标采购、比价采购等，公司对供应商实行准入制度，由供应处、质量管理部等部门依照GMP、GSP及国
家相关规范性制度，对意向潜在供应商进行综合考评，考评合格方能进入公司合格供应商目录，采购的物资
由质量检验部门检验合格后方能入库使用。
2.生产模式：公司采用以销定产的模式进行生产，销售部门依据年度销售计划以及市场行情编制销售计
划，生产部根据销售部门编制的月度销售计划制定相应的生产计划，公司制定了严格的质量内控程序，严格
按照GMP、国家药典委员会和国家食品药品监督管理局批准的质量标准进行生产，质量管理部门对原料、辅
料、包装材料、中间产品、成品进行全程检测及监控，确保产品质量安全。
3.销售模式：主要分为OTC产品和处方药产品销售。公司OTC产品销售主要采用渠道分销和终端动销为主
的销售模式，在该模式下，经销商向公司采购药品，再逐级进行分销，最后将产品销售到零售药店。在药店
终端市场，以自营队伍为核心，同时加强战略合作连锁的动销推广、中小型连锁终端的维护开发，重点新品
的推广上量及提高药店终端资源配置，使公司销售政策和资源有效聚焦，销售渠道顺利运转，实现终端覆盖
面与终端单产的快速提高；公司处方药主要采用专业化学术推广模式销售，严格按照省级医药采购平台要求
进行挂网销售，医药商业公司按挂网价格向医疗机构进行药品配送。
（四）公司产品市场地位
公司通过多年经营，树立了良好的口碑和较好的用户基础，“三金”品牌已经深入人心。公司在咽喉、
口腔、泌尿系统中成药用药领域已形成较强的专业和市场优势，代表产品三金牌西瓜霜系列、三金片成为全
国同类中成药的前列品牌。“三金”牌商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，被国家商务
部认定为“中华老字号”，被广西商务厅认定为“广西老字号”，被列入“中国消费名品”名单和“广西消
费名品”名单。
米内网2025年中国城市药店咽喉用药品牌TOP20中，公司有3个独家产品上榜，按销售金额排名，桂林西
瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片分别位列第2、第3和第10位，市场份额分别为8.26%、6.3%和2.42%；
按销售数量排名，西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片分别位列第1和第6位，市场份额分别为17.36%、3.48%。
米内网2025年中国城市药店尿路感染用药TOP20中，三金片按销售金额和销售数量排名均位列第1，市场份额
分别为43.25%和62.35%，份额占比遥遥领先。报告期内，桂林三金入选“2025中成药工业综合竞争力50强”
，三金西瓜霜荣获2025西鼎奖——“2024-2025年度中国药品零售市场畅销产品”，三金牌三金片、三金牌
西瓜霜双双荣登“西普金奖·2025健康产业品牌榜”。
二、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所属行业为医药制造业(C27)。
（一）医药行业发展情况
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，当前正处于机遇与挑战交织的发展阶段：一方面，我国经济
持续增长、人民生活水平提高、人口老龄化程度加深、居民健康消费意识升级，共同推动医药行业市场需求
持续增长，行业长期发展的基本面仍然向好；另一方面，在药品集采、医保支付方式改革、药价治理等多重
政策叠加影响下，医药行业传统经营模式面临着前所未有的转型压力，行业内竞争激烈，行业整体从高速扩
张转向高质量发展阶段。从行业整体经营表现来看，根据国家统计局最新数据，2025年全国规模以上医药制
造业实现营业收入24,870亿元，同比下降1.2%；实现利润总额3,490亿元，同比增长2.7%。医药制造业营收
增速低于整体工业企业，但利润增速高于后者。
从终端市场结构来看，米内网预测2025年中国三大终端六大市场药品销售额达18,538亿元，较2024年小
幅下滑1%，这一表现符合医保控费、集采等政策调控及宏观环境短期影响消费的预期。据米内网统计，在细
分终端方面，2025年不同渠道的市场也呈现出了差异：公立医院终端虽然依旧占据最大份额，但占比逐年下
降，销售额较2024年下降2.1%；零售药店终端是唯一实现正增长的板块，其包含实体药店和网上药店两大市
场，销售额较2024年增长2.4%，反映出患者自主购药的需求在持续释放，但增速出现回落。其中，2025年实
体药店市场销售额达5,012亿元，同比仅增长0.6%，线下渠道趋于饱和竞争状态；网上药店市场销售额达866
亿元，同比增长13.6%，医药电商用户接受度、渗透率在快速提升，自主购药需求持续向线上转移。
（二）周期性特点
长期来看，医药行业关系国计民生，药品消费支出与国民经济发展水平、人民生活质量存在较强的相关
性，行业周期性特征不突出，但具体的药品品种受适应症的高发季节等特殊情况的影响，相应的药物市场存
在一定的季节性特征。
（三）公司所处的行业地位
公司主要业务是中成药的研发、制造与销售，同时涵盖化学药、生物药、日化健康、大健康产品等多个
细分领域，经过50多年的发展，公司已经在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药领域形成了较强优势，公司连
续多年处于中国中药50强、中国医药制造业百强，获评国家知识产权示范企业、中华民族医药优秀品牌企业
、首批全国工商联科技创新民营企业等荣誉。“三金”品牌是中国驰名商标，2023年被国家商务部认定为“
中华老字号”，2025年被列入“中国消费名品”名单和“广西消费名品”名单。从行业排名情况看，在西普
会上重磅发布的“2025中国中成药企业综合竞争力50强”榜单中，公司位列第43位。
（四）法规等政策对行业的重大影响
2025年是医药行业收获成长与变革挑战并存的一年，全年国家层面发布医药行业相关政策约290条，省
级层面约1,400条。公司主要从事中成药制造，对公司有重要影响的行业政策如下：
1.医保政策
（1）医保目录持续优化，首次发布商保创新药目录。2025年12月7日，国家医保局、人社部联合发布20
25版国家医保目录及首版商业健康保险创新药品目录。2025版国家医保目录新增114种药品（含50种1类创新
药），调出29种临床替代药品，调整后总数达3,253种，其中中成药1,396种，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕
见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。商保创新药目录首次推出，重点纳入创新程度高、临
床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药。首版商保创新药目录纳入19种药品，有CAR-T
等肿瘤治疗药品、神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品以及社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药品，
与基本医保形成较好的互补衔接，也为进一步厘清基本医保保障边界，推动商业健康保险与基本医保错位发
展，建立多层次医疗保障体系奠定基础。
（2）药品集中带量采购常态化推进。2025年9月，国家医保局印发《第十一批国家组织药品集中采购工
作方案》，规范化、制度化、常态化推进药品集中带量采购，进一步降低群众用药负担。2025年10月27日，
第十一批国家组织药品集中带量采购产生中选结果。此次集采共纳入55种药品，覆盖抗感染、抗过敏、抗肿
瘤、降血糖、降血压、降血脂、消炎镇痛等领域常用药品，截至目前，国家医保局共开展十一批国家组织药
品集采，成功采购490种药品，带量采购继续重塑医药行业格局。
（3）医保支付方式持续改革。《国家医疗保障局关于印发DRG/DIP支付方式改革2.0版实施细则的通知
》（2025年7月发布）：全国推进DRG/DIP支付方式改革提质升级，短期住院病例按病种付费占比超95%，核
心目标是提升医保基金使用效率、规范医疗机构行为并优化患者就医体验。整体医保支付方式从“全覆盖”
向“高质量”转型。
2.医药政策
（1）全链条支持创新药。7月1日，国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，
旨在全链条支持创新药研发、准入、临床应用与多元支付，聚焦我国创新药发展面临的突出问题，提出5方
面16条措施，包括依托全国统一的医保信息平台归集分析疾病谱及临床用药需求数据以支持研发导航，组织
实施重大传染病、罕见病等领域国家科技重大专项，增设商业健康保险创新药品目录，推动医疗机构及时配
备目录内药品并优化支付标准。
（2）促进中医药产业高质量发展。2025年3月，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业
高质量发展的意见》，从全产业链关键环节入手，围绕加大中药资源保护力度、规范珍稀中药资源开发利用
、推进中药资源统计监测、发展中药材现代种业、推进中药材生态种植养殖、加强中药材流通和储备体系建
设、优化产业结构布局、提升中药制造品质、培育名优中药品种、打造知名中药品牌、强化临床价值评估、
加强中药配备使用、提升科技创新能力、加强中药创新研发、完善中药标准体系、健全中药监管体系、促进
更高水平开放、维护产业发展安全等方面分别提出举措，以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体
制机制改革为保障，形成传承创新并重、布局结构合理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医
药产业高质量发展格局。
（3）药价治理持续深化。2025年5月20日，国家医疗保障局印发了《关于进一步完善医药价格和招采信
用评价制度的通知》，以强化价格失信联合惩戒，推动药价治理与追溯体系完善。
（4）药品监管制度不断完善。2025年12月31日，国务院常务会议审议通过《中华人民共和国药品管理
法实施条例（修订草案）》，修订后将于2026年5月15日施行，进一步健全鼓励创新与严格监管并重、兼顾
中西药特色、强调全生命周期管理的现代化药品管理体系。
三、核心竞争力分析
1.品牌与产品优势。公司经过多年的品牌打造，公司三金片、西瓜霜等产品为全国知名品牌，2023年三
金品牌被国家商务部评为“中华老字号”，2025年入选“中国消费名品”名单，品牌资源优势明显，有助于
形成差异化的竞争力和公司形象。
2.研发与技术优势。公司有47个独家产品，拥有有效发明专利90件（其中1件为美国发明专利），共有4
件发明专利获得中国专利优秀奖，创新成果曾获得国家科技进步奖3项，省部级科技进步奖14项。公司建有
国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、广西中药民族药研发创新技术中心、千亿元产业广西中药新药
研发中心、广西中药产业化工程院等创新平台，2019年获得广西高新技术企业创新能力10强称号，2019-202
4年连续多年被评为广西高新技术企业百强，2022年公司牵头申报的“广西中药民族药研究开发及智能制造
产业化创新联合体”获批授牌“广西创新联合体”，2023年公司被认定为国家知识产权示范企业和首批全国
工商联科技创新民营企业，通过复核继续被评为国家技术创新示范企业，2024年公司通过国家高新技术企业
重新认定，荣登“2024中国中药研发实力排行榜TOP50”榜单，入围2025年广西高新企业百强榜单。
3.完善的质量管理体系。公司建立有完善并有效运行的质量管理体系，对药品从研发、采购、生产、运
输、销售的整个过程进行有效控制。质量体系涵盖机构人员、设施设备、
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