经营分析☆ ◇002242 九阳股份 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
小家电系列产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电行业(行业) 81.43亿 99.19 21.80亿 99.21 26.78
其他业务(行业) 6679.98万 0.81 1743.91万 0.79 26.11
─────────────────────────────────────────────────
食品加工机系列(产品) 31.03亿 37.79 11.04亿 50.24 35.58
营养煲系列(产品) 30.56亿 37.22 5.87亿 26.71 19.21
西式电器系列(产品) 15.26亿 18.59 3.78亿 17.19 24.76
炊具系列(产品) 3.31亿 4.04 1.04亿 4.74 31.47
其他业务(产品) 1.93亿 2.36 2440.02万 1.11 12.62
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 73.85亿 89.95 21.43亿 97.53 29.02
境外销售(地区) 8.25亿 10.05 5438.27万 2.47 6.59
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 54.67亿 66.60 15.82亿 71.98 28.93
线下销售(销售模式) 27.42亿 33.40 6.16亿 28.02 22.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电行业(行业) 39.57亿 99.24 10.67亿 98.42 26.97
其他业务(行业) 3027.03万 0.76 1715.15万 1.58 56.66
─────────────────────────────────────────────────
营养煲系列(产品) 15.81亿 39.65 3.17亿 29.27 20.07
食品加工机系列(产品) 14.62亿 36.67 5.11亿 47.13 34.96
西式电器系列(产品) 7.29亿 18.28 2.03亿 18.69 27.82
炊具系列(产品) 1.47亿 3.69 3182.13万 2.93 21.63
其他产品(产品) 3817.53万 0.96 421.74万 0.39 11.05
其他业务(产品) 3027.03万 0.76 1715.15万 1.58 56.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 35.60亿 89.30 10.59亿 97.71 29.76
境外(地区) 4.27亿 10.70 2484.23万 2.29 5.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电行业(行业) 87.44亿 98.81 21.94亿 97.20 25.09
其他业务(行业) 1.05亿 1.19 6324.72万 2.80 59.98
─────────────────────────────────────────────────
营养煲系列(产品) 36.22亿 40.92 6.43亿 28.50 17.76
食品加工机系列(产品) 29.94亿 33.83 10.18亿 45.09 33.99
西式电器系列(产品) 16.86亿 19.05 4.28亿 18.95 25.36
炊具系列(产品) 3.15亿 3.56 9796.14万 4.34 31.14
其他(产品) 2.34亿 2.64 7050.16万 3.12 30.19
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 72.37亿 81.78 21.56亿 95.54 29.80
境外销售(地区) 16.12亿 18.22 1.01亿 4.46 6.24
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 52.88亿 59.75 14.88亿 65.95 28.15
线下销售(销售模式) 35.62亿 40.25 7.68亿 34.05 21.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电行业(行业) 43.03亿 98.10 11.76亿 95.48 27.33
其他业务(行业) 8344.28万 1.90 5564.42万 4.52 66.69
─────────────────────────────────────────────────
营养煲系列(产品) 18.42亿 42.00 3.95亿 32.07 21.44
食品加工机系列(产品) 14.25亿 32.49 5.00亿 40.58 35.07
西式电器系列(产品) 8.47亿 19.31 2.43亿 19.72 28.67
炊具系列(产品) 1.41亿 3.21 3254.49万 2.64 23.09
其他业务(产品) 8344.28万 1.90 5564.42万 4.52 66.69
其他产品(产品) 4758.84万 1.08 576.03万 0.47 12.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 35.55亿 81.03 11.78亿 95.67 33.15
境外(地区) 8.32亿 18.97 5328.04万 4.33 6.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售30.37亿元，占营业收入的37.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 160932.33│ 19.76│
│客户2 │ 71528.85│ 8.79│
│客户3 │ 31593.22│ 3.88│
│客户4 │ 21195.92│ 2.60│
│客户5 │ 18460.55│ 2.27│
│合计 │ 303710.88│ 37.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购15.83亿元，占总采购额的30.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 40160.21│ 7.64│
│杭州信多达电子科技有限公司及其子公司 │ 35028.86│ 6.67│
│供应商3 │ 30331.20│ 5.78│
│供应商4 │ 28517.48│ 5.43│
│供应商5 │ 24248.19│ 4.62│
│合计 │ 158285.94│ 30.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司继续从事小家电系列产品的研发、生产和销售。公司的主要经营模式为自主研发、设计
、销售及自有品牌运营。报告期内，公司从事的主要业务未发生重大变化。公司发展阶段处于成熟期，不存
在明显的周期性特点，公司主要产品均位列行业前三。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，面对复杂的国内外环境，中国经济展现出强劲韧性与高质量发展底色，国民经济运行总体平稳
、向新向优。根据国家统计局发布的数据，全年国内生产总值（GDP）首次突破140万亿元大关，达到140.19
万亿元，按不变价格计算，较上年增长5.0%[注1]。
需求结构不断改善，内外循环协同发力。消费对经济增长的基础性作用持续巩固，最终消费支出贡献率
达52.0%，商品消费提质升级与服务消费持续释放并行，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重提
升至26.1%。在此背景下，包括家电“以旧换新”在内的各项促消费政策协同发力，有效承接了宏观经济的
恢复势头，为小家电存量市场的换新与结构升级提供了积极的政策与市场基础。
全国消费市场整体保持平稳增长，社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%[注2]。市场结构
性特征显著，与居民生活品质升级密切相关的类别增长更快，例如限额以上单位家用电器和音像器材类零售
额同比增长11.0%。消费者在追求产品功能性的同时，更加注重产品的智能化、健康化与设计美学，为提供
高附加值产品的企业创造了机遇。
小家电行业正式进入以价值驱动为核心的“限量深耕”新阶段。根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据
，2025年厨房小家电整体零售额为633亿元，同比上涨3.8%；整体均价为242元，同比上涨11.4%[注3]。这一
数据精确印证了行业从规模扩张向结构升级的范式转变：刚需基本盘如电饭煲、电压力锅等品类，依托稳定
的日常需求，市场表现稳健；具备健康属性的豆浆机、养生壶等，凭借满足健康养生与情绪价值需求，实现
逆势增长；烹饪高效化与清洗便捷化的产品成为主流，如全自动免手洗破壁机等解放双手的产品增长潜力可
观。
尽管小家电行业竞争日趋激烈，但市场仍呈现较高的头部集中度。作为国内小家电行业的领军企业，公
司将坚守主业，持续以用户为中心、以零售为导向，依托自主知识产权推动创新，把握新趋势，抢抓新机遇
。
三、核心竞争力分析
过去一年，公司始终秉持“悦享健康”的品牌理念，持续强化“家庭厨房+公益厨房+太空厨房”的品牌
价值体系，坚持深耕小家电主业，致力于为公司与股东创造长期价值。
航天攻坚展实力太空科技促发展
2025年10月31日，神舟二十一号载人飞船成功发射，航天员在轨驻留期间的健康饮食保障备受关注。公
司自2014年起承担中国空间站“太空厨房”研制任务，相关设备于2021年4月随天和核心舱进入空间站，至
今已稳定运行超1500天，为多次飞行任务提供可靠饮食饮水保障。
针对太空极端环境，公司攻克了高效加热、饮用水保障等技术难题。所研发的热风加热装置采用立体热
风循环加热技术，可在30分钟内完成多样化航天餐食加热；饮水设备则保障航天员随时获取适宜温度的洁净
饮水。
公司坚持发挥放大“太空科技”技术路径，将“太空科技”积累应用于民用产品创新。目前已推出应用
太空同源技术的九阳天净加热净水器，有钛不粘0涂层电饭煲以及不用手洗低嘌呤豆浆机，持续以太空科技
赋能健康生活，提升产品竞争力与品牌价值。
顺势而为拓新局全域运营促增长
随着居民收入持续增长与品质生活需求不断升级，消费品行业正步入多层次、高品质消费新阶段，小家
电行业亦迎来高质量发展周期。面对国内零售渠道的快速迭代，公司积极把握即时零售，协同拓展线下门店
、货架电商与内容电商，布局新兴细分渠道。
为精准响应新时代消费者需求，公司着力加强定向产品开发与内容营销，重点布局小红书、抖音、视频
号等内容平台，持续完善用户研究、数据分析、内容创作及直播运营等专业能力，构建以自播为核心的直播
矩阵，打通“种草—购买—分享”的用户闭环。该体系有效提升了品牌NPS（净推荐值），在持续积累新用
户、新客群的同时，也提高了全链路转化效率，推动智能健康产品进入更多家庭。
在快速变化、竞争加剧的市场环境中，公司管理层将继续主动洞察新客群、新品类、新渠道机遇，以创
新与变革为驱动，持续深化用户研究、技术创新、产品运营、渠道协同与品牌建设，不断提升精细化运营水
平，全面推动公司提质增效与可持续发展。
健康驱动发展创新引领未来
三十二年来，九阳持续深耕技术创新，已积累15070项专利技术，其中发明专利超过1150项。每一次技
术突破与产品创新，都源自对健康品质生活的深刻洞察与匠心雕琢。作为国内小家电行业的领军品牌，公司
对未来发展充满信心，持续提升专业化、高效率、与时俱进的运营能力。
“健康”与“创新”作为公司的品牌基因，在持续推出引领行业趋势的旗舰产品同时，也加强在入门级
价位段的技术应用，实现全价位覆盖与差异化竞争，致力于提升品牌NPS值、市场占有率及产品普及率。
公司始终秉持健康初心，以创新科技与产品为用户的“家庭厨房”带来便利，为1743余所“公益厨房”
的60余万乡村学童改善营养膳食，并助力中国空间站航天员的饮食饮水品质提升。展望未来，九阳仍将聚焦
主业，构筑独特的“家庭厨房+公益厨房+太空厨房”的品牌价值，持续兑现对股东与社会的长期价值承诺。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司实现营业收入820976.31万元，较上年同期下降7.23%；面对行业环境变化，公司积极优化
产品结构，传统优势品类经营保持韧性，新进细分品类稳步培育。
2025年，公司营业成本601201.69万元，同比下降8.80%。公司毛利率同比上涨1.27个百分点。
2025年，公司销售费用139157.73万元，同比下降7.61%，销售费用率16.95%，同比下降0.07个百分点；
管理费用38113.06万元，同比下降0.88%，管理费用率4.64%，同比上升0.30个百分点，研发投入30297.10万
元，同比下降16.07%。
报告期内，公司新增专利申请1005项（其中发明申请139项，实用新型677项，外观设计申请189项），
截至报告期末，公司共拥有专利技术15070项（其中发明专利1150项，实用新型12106项，外观设计1814项）
。
2025年，公司实现利润总额9753.91万元，同比上升98.76%；实现归属于上市公司股东的净利润11764.5
8万元，同比下降3.85%。
2025年，公司实现经营活动产生的现金流量净额71500.90万元，同比上升302.69%。
●未来展望:
未来发展战略及下一年度经营计划
在当前快速变化、竞争加剧且充满不确定性的市场环境中，公司管理层将继续主动把握新客群、新品类
、新渠道及新领域的发展机遇，勇于尝试、敢于变革，持续加强用户洞察、技术创新、产品运营、渠道营销
与品牌推广等核心能力建设，着力提升精细化运营水平，全力推动公司整体提质增效。
随着居民收入水平的持续提升以及对高品质生活需求的不断增强，消费品行业正步入多层次、高品质消
费新阶段，小家电行业也迎来高质量发展新周期。消费者对小家电产品的需求日益趋向高品质、高颜值、高
性价比与健康养生，并更注重个性化、智能化及绿色环保等属性。
作为国内小家电行业的领导品牌，公司将继续聚焦小家电主业，坚持以用户需求为导向，巩固并拓展优
势品类与主流刚需品类的发展空间。公司通过深化消费者洞察提升产品创新成功率，依托技术创新研发实用
、好用的高品质产品，并通过品牌赋能、内容创造、O2O渠道深度融合与精细化渠道运营，拉近与用户的距
离，提升服务体验，持续提高品牌净推荐值（NPS）。
展望未来，公司将持续做强“家庭厨房”“公益厨房”与“太空厨房”的品牌资产，稳步发展厨房小家
电、水家电及炊具等产品线，致力于成为全品类高品质小家电的领军企业，为公司和股东创造可持续的价值
回报。
可能面对的风险和应对措施
1）行业风险
近年来，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，人民群众对高品质生活的追求日益增强，为
国内小家电行业创造了良好的发展机遇。然而，伴随市场潜力不断释放，越来越多的竞争者进入该领域，行
业竞争持续加剧，也带来了产品品质参差不齐、市场面临“快速饱和式”供应、非理性价格竞争常态化等行
业性风险，不仅影响消费者体验，也导致企业整体盈利空间受到挤压。
尽管公司在国内厨房小家电领域处于领先地位，但同样面临上述挑战与压力。为应对这些风险，公司始
终坚持以用户需求为中心，持续加大技术创新投入，强化知识产权保护，推进产品差异化设计，积极推出更
符合新时代消费者期待的高品质产品。
2）经营风险
i.原材料价格波动的风险
公司对外采购的原材料主要包括铁、不锈钢、铝、铜、塑料等，对外采购零部件主要包括电机、面板、
集成电路等。所需原材料和零部件型号众多，用量需求分散，不存在原材料过于集中于单一品种或单一类别
的情况，但是上述原材料的价格上涨以及物流、包材等成本的攀升，都会对公司的盈利能力产生影响。公司
将采取科学调节供应链网络，优化产品结构设计，整合优化采购渠道，综合降低生产成本，进而实现降本增
效。
ii.产品多元化所带来的管理风险
公司已实现了“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型，形成了多元化的产
品布局，以探索更广阔的市场空间。但与此同时，产品的多元化拓展将对公司的内部管理、品质管控、市场
营销、技术开发、人力资源等多方面提出更高要求。若公司不能及时完善相应制度、未能恰当配备相关专业
人才，将给公司运营带来一定风险。针对上述风险，公司将通过运用智能化的信息管理系统、制定科学可行
的管理制度、引进培养更多专业人才、完善内部奖惩机制、以提高运营管理质量。
iii.产品发生质量问题的风险
由于家电类产品的使用与人身安全息息相关，尤其公司的主要产品又直接影响着消费者的饮食安全和健
康家居环境，因此对于小家电产品的质量要求会更加严格。经过30多年来的经验积累，公司已在质量品质控
制上建立了完整、严格的内控流程，对于在生产过程中可能出现的潜在质量问题能够进行有效防范与应对。
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