经营分析☆ ◇002160 常铝股份 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝压延加工产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 69.50亿 88.56 8.38亿 84.59 12.06
服务业(行业) 8.98亿 11.44 1.53亿 15.41 17.02
─────────────────────────────────────────────────
铝箔制品(产品) 69.50亿 88.56 8.38亿 84.59 12.06
医疗洁净(产品) 8.98亿 11.44 1.53亿 15.41 17.02
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 65.11亿 82.97 8.92亿 89.97 13.70
中国大陆以外国家及地区(地区) 13.36亿 17.03 9937.77万 10.03 7.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 78.47亿 100.00 9.91亿 100.00 12.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 32.96亿 90.10 3.83亿 86.14 11.62
服务业(行业) 3.62亿 9.90 6163.37万 13.86 17.02
─────────────────────────────────────────────────
铝箔制品(产品) 32.96亿 90.10 3.83亿 86.14 11.62
医疗洁净(产品) 3.62亿 9.90 6163.37万 13.86 17.02
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 30.16亿 82.46 3.61亿 81.21 11.97
中国大陆以外国家和地区(地区) 6.42亿 17.54 8358.59万 18.79 13.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 60.76亿 88.39 6.27亿 80.02 10.32
服务业(行业) 7.98亿 11.61 1.57亿 19.98 19.62
─────────────────────────────────────────────────
铝箔制品(产品) 60.76亿 88.39 6.27亿 80.02 10.32
医疗洁净(产品) 7.98亿 11.61 1.57亿 19.98 19.62
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 54.58亿 79.40 6.71亿 85.55 12.29
中国大陆以外国家及地区(地区) 14.16亿 20.60 1.13亿 14.45 8.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 68.74亿 100.00 7.84亿 100.00 11.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 29.96亿 88.95 2.95亿 81.80 9.84
服务业(行业) 3.72亿 11.05 6560.37万 18.20 17.63
─────────────────────────────────────────────────
铝箔制品(产品) 29.96亿 88.95 2.95亿 81.80 9.84
医疗洁净(产品) 3.72亿 11.05 6560.37万 18.20 17.63
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 26.22亿 77.85 2.61亿 72.45 9.96
中国大陆以外国家和地区(地区) 7.46亿 22.15 9930.81万 27.55 13.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售12.03亿元，占营业收入的15.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 28306.92│ 3.61│
│客户二 │ 23960.56│ 3.05│
│客户三 │ 23474.09│ 2.99│
│客户四 │ 22420.62│ 2.86│
│客户五 │ 22132.61│ 2.82│
│合计 │ 120294.80│ 15.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购32.51亿元，占总采购额的46.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 176973.75│ 25.57│
│供应商二 │ 47417.17│ 6.85│
│供应商三 │ 41924.62│ 6.06│
│供应商四 │ 36809.84│ 5.32│
│供应商五 │ 21959.45│ 3.17│
│合计 │ 325084.82│ 46.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
1、公司主要业务所处的大类行业为铝加工行业。铝加工是指将原材料铝锭或铝水通过熔铸、轧制、挤
压和表面处理等工艺和流程，生产出铝型材、管材、棒材等挤压材，板、带、箔等平轧材以及铸造材等各类
铝材。根据《国民经济行业分类》《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“有色金属压延加工”之“
铝压延加工行业”。铝压延加工业是将材料（铝锭或铝水）通过熔铸、轧制或挤压、表面处理等多种工艺及
流程生产出各种铝轧制材的过程。铝轧制材按形状和厚度主要分为铝板、铝带、铝箔三类产品。铝材下游市
场应用领域广泛，涉及如家电、汽车、工程机械、新能源与储能、电子与电力、数据中心与通信、建筑装饰
、食品及药品包装、工业（如空气分离）等众多领域。
经过长期以来的持续布局，公司从铝加工产业链的中游不断向下游进行延伸，即通过将铝板带箔材进一
步加工制成各类部件并主要应用于汽车（覆盖新旧能源、乘用车与商用车）以及其他各类热交换领域。其中
，报告期内为公司合并报表提供重要利润增量的下属全资子公司山东新合源，其所处行业为精密结构件制造
业，目前其新能源产品主要应用于新能源电池精密结构件的制造，最终应用于新能源汽车领域等。新能源电
池精密结构件包括铝壳、盖板、连接件等，是电池的主要构成材料之一，主要起到传输能量、承载电解液、
保障安全性、固定支承电池等作用。
2、报告期内，国内铝轧制材行业整体继续呈现平稳发展态势，但供需结构性矛盾凸显。从供给端来看
，根据中国有色金属加工工业协会统计数据显示，2024年我国铝板带材（含铝箔坯料）产量1,475万吨，同
比增长9.26%；铝箔材产量540.5万吨，同比增长5.98%，其中，空调箔产量125万吨，同比增长8.7%，电池箔
产量45万吨，同比增长25%；从需求端来看，综合高工产业研究院（GGII）等多家机构的研究观点，以下游
新能源汽车及动力电池、储能为代表的细分市场从长期来看市场发展空间广阔，行业前景及成长确定性较强
，但于报告期内，随着上一轮我国电池箔行业集中扩增产能的投产，叠加期间市场需求增速有所放缓，锂电
箔等相关下游市场经历了激烈的价格竞争，相关产品价格（吨加工费）下降明显。此外，锂电箔市场的价格
竞争同样蔓延至空调箔等其他相关市场领域。
展望未来，随着国家有关行政主管部门以及各类行业组织关于行业反内卷式恶性竞争的政策陆续出台、
行业整体行动协调及行业自律倡议的相继发起等，我国对新增产能投资予以预警，未来行业有望逐步走出无
序化恶性竞争，行业发展将有望从价格竞争步入质量和品质竞争，整体可持续性有望得到增强。
3、近年来，国家及相关政府主管部门陆续出台了一系列宏观发展规划及产业政策，如《中华人民共和
国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年
)》等，这些政策鼓励公司所处的新材料、新能源行业实现技术创新发展、绿色低碳发展，为本行业的发展
带来了机遇。此外，为拉动国内消费促进经济发展，报告期内，我国多个主管部门和各地方陆续出台了关于
推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案等相关消费刺激政策，有利于公司所处的主要下游行业如家
电、汽车、重卡等实现市场需求的发展。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务以热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，热传递业务板块作为公司传统重点经营
领域及未来主要发展方向，概属铝加工板块。报告期内，铝加工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例
88.56%；此外，公司主营业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营模
式未发生显著变化。
（一）热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，其中，汽车热传递材料与设备可以进一步细分为
传统能源汽车与新能源汽车两大方向。公司空调产品主要为空调换热铝箔系列产品，合作伙伴覆盖包括大金
、三菱、富士通、松下、美的、格力等国内外主流空调主机厂商；汽车行业以提供汽车热交换材料、成套设
备及解决方案为主，新能源汽车方向主要提供包括动力电池结构件材料及冷却系统材料、动力电池散热壳体
、水冷板、电池箔等产品。汽车行业合作伙伴包括Valeo、马勒、中国重汽、北汽福田、三一重工、比亚迪
、蜂巢能源等。（注：上述合作伙伴指其公司本身或其下属公司）
公司通过产业链上下游一体化发展，以不断提升公司发展的整体竞争力。产业布局方面，包头常铝作为
公司的原材料、精加工基地，保障公司上游原材料供应并提供部分空调类产品；母公司（苏州常熟本部）及
常铝新能源、常铝科技主要通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产
品（包括水冷板、电池箔等），常铝精密主要面向下游汽车行业提供铝制冲压件产品；山东新合源主要生产
铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品；泰安鼎鑫是集发动机冷却系统的研发、设计、制造、销
售、服务为一体的高新技术企业，主要产品为发动机散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工
程机械、农用机械和发电机组等领域。
2024年度，国内宏观经济运行上主要呈现出有效需求不足、价格指数（CPI\PPI）持续低位震荡运行等
特征。映射到本公司所处的下游各细分市场领域，同样存在着诸如企业间竞争加剧、价格向下游客户传导不
畅等共性问题。在上述背景下，公司按照既定经营策略，一方面，通过内部提质增效，加快存货等资产周转
速度，努力控制经营风险。另一方面，坚持技术创新和差异化发展以重塑企业核心竞争力：
1、公司下属全资子公司山东新合源以高频焊接为差异化技术特征、以自主装备智造能力为产业竞争优
势抢抓新能源电池壳市场机遇，2024年实现营收9.09亿元，同比增长56.94%，实现净利润1.7亿元，同比增
长206.77%。山东新合源从生产传统汽车用铝质高频焊管、精密冲压件到切入生产新能源电池壳产品等，当
前已在新能源市场累积数年市场拓展经验，近年来面向下游主流行业客户完成了从0到1的市场突破后，当前
正处于从1到N的快速发展阶段。根据当前市场发展形势和未来发展规划，山东新合源计划投资3.5亿元分三
期建设新能源新型结构件及智能化装备制造项目，为未来从产品型公司到平台型公司的战略发展转变打下坚
实基础。2024年下半年，山东新合源首台全自主知识产权的智能化电池壳制造设备工业母机开机，表明其已
掌握新能源电池壳制造设备的关键技术，具备了行业的重要竞争优势。山东新合源凭借其技术创新能力和综
合竞争优势，于2024年获山东省专精特新企业认定。
2、公司下属全资子公司泰安鼎鑫以齐全的产品线（同时覆盖传统能源、新能源、天然气重卡市场，轻
卡市场，农机市场，工程机械市场）、持续的产品创新和服务优势进一步巩固了在商用车市场、特别是重卡
市场的竞争地位。除面向传统重点客户中国重汽、福田汽车等整机厂外，于报告期内，泰安鼎鑫在陕汽集团
、一汽集团等重卡客户市场实现了重要突破，为后续市场持续发展奠定了基础。2024年全年，泰安鼎鑫面向
重卡市场销售成套冷却模块23.2万套（根据中国汽车工业行业协会数据，2024年重卡累计销量为90.17万辆
），泰安鼎鑫在同类产品中市场竞争优势显著；此外，泰安鼎鑫在农机市场（面向潍柴雷沃）、工程机械市
场（面向三一重工、徐工集团）面向下游主流客户均较好地实现了市场拓展目标。（注：以上部分客户为间
接销售）。展望未来，随着我国以旧换新刺激政策的出台以及新能源（含氢能源）、天然气重卡等新品类的
持续高速增长，泰安鼎鑫有望在未来迎来供需两侧共振向上的发展局面。
3、公司通过产业链一体化竞争和布局，产业链下游链条上的全资子公司山东新合源、泰安鼎鑫的持续
放量也将有效带动产业链上游（常熟本部及包头常铝等）铝加工材料的销售和产品结构调整，从而加速集团
整体业务转型升级。
（二）洁净健康工程业务板块方面，上海朗脉作为公司在该业务板块的主要经营主体，是为制药企业、
医院医疗系统、食品工程企业等行业企业提供专业的洁净技术与污染控制整体解决方案的技术服务商。专注
于解决客户生产过程中的“环境与污染控制”问题，为客户的生产车间、实验室等“洁净区”提供涵盖洁净
管道系统、洁净室系统、自控系统和洁净设备及材料等在内的全面的定制化服务，以及集设计咨询、系统安
装及调试、GMP验证等服务于一体的整体技术解决方案，确保客户的生产过程符合GMP标准及工艺要求。
报告期内，上海朗脉加大了在制药、食品等下游行业的市场应用拓展，在相关业务领域的新签合同订单
同比实现快速增长，前期已签订合同的执行保持有序进行。
三、核心竞争力分析
1、研发创新优势
铝加工业务板块，公司拥有国家级企业技术中心、国家级企业博士后科研工作站、CNAS实验室、江苏省
合金铝箔板材工程技术研究中心、江苏省动力电池铝合金材料工程研究中心等优质科研平台，为公司工艺优
化、产品创新提供有力的支撑，使公司的技术研发水平始终处于行业领先行列；洁净健康工程业务板块，上
海朗脉是目前国内医药、医疗洁净技术综合解决方案专业的服务商，具备高素质的专业团队及专业的服务能
力，上海朗脉及其下属子公司具备建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包一级和电子
与智能化工程专业承包一级等资质。
2024年，公司累计申报专利114件，其中发明专利35件。截止2024年末，公司拥有授权专利总计405件，
其中发明专利84件。
2、品牌及客户优势
在数十年的企业经营发展历程中，公司坚持专业化发展，曾获“中国铝箔企业十强”、“江苏省首批22
家重点民营科技企业”，并凭借过硬的产品质量和优质的服务，积累了庞大的客户群体，在全球范围内具备
了较高知名度和美誉度。“ALCHA”品牌铝箔为海内外客户认可，其亲水涂层铝箔是国内首个获得所有外资
空调器企业认证的品牌，汽车用热交换器专用合金材料也获得国际顶级零配件供应商的好评；“朗脉”为我
国医疗洁净健康工程业务领域内知名品牌提供商，下游客户和合作伙伴覆盖行业主流客户。
3、产业链一体化竞争优势
公司通过多年来持续的产业布局，实现了铝加工产业链上下游一体化产业链布局，特别是公司在下游汽
车零部件、新能源电池壳等业务领域的拓展和延伸，有利于提升公司产品的附加值，增强公司的盈利能力。
四、主营业务分析
1、概述
2024年度，公司铝加工产业链一体化竞争策略开始进入兑现期。有别于部分铝压延加工企业采取横向扩
大投资、增加产能规模的发展路径，常铝股份多年来从纵向角度持续构建了一条从上游坯料到中游轧制再到
下游换热部件（系统）制造的完整产业链，持续推动价值链朝高附加值领域延伸。报告期内，公司新能源电
池壳业务凭借上游材料供应优势、集团内部一体化协同研发优势、装备自主化和智能化优势、市场先发优势
，走出了一条高质量发展、差异化竞争之路，行业地位、市场份额和经营业绩取得了重要突破。
报告期内，公司积极应对当期外部市场环境变化带来的挑战，按照国资国企深化改革的总体要求，公司
坚持以技术创新引领企业发展，致力于持续提升企业的核心竞争力，累积企业成长新动能。在铝加工领域，
公司自主研发新型短流程连铸技术，该技术通过控制铸坯显微组织，能够部分代替DC工艺，从而相对精减制
造工序环节，缩短制造周期，降低能耗。目前，该工艺已实现在多种产品上的工业化应用；此外，在家用空
调铝箔产品领域，公司持续开展技术创新，公司年内成功使用该工艺研发出家用空调用铝箔产品，该产品已
获得国家发明专利授权，相对现有合金产品，导热系数显著提升，有望成为一种新型的家用空调用铝合金箔
，并已在多家客户中开展成型试验和整机测试工作。
2024年，经济总量需求不振，行业竞争加剧导致商品价格普遍性下跌，叠加新能源行业技术更新、迭代
和变化较快，部分下游客户因外部经济环境承压而引致的经营风险、信用风险上升，在此大背景下，公司按
照《企业会计准则》的要求对截至2024年12月31日存在减值迹象的资产进行了减值测试，本着谨慎原则，对
可能发生减值损失的资产计提了减值损失8823.81万元，影响本期公司利润总额8823.81万元。
报告期内，公司实现营业收入78.47亿，同比增长14.16%，实现归属于上市公司股东的净利润6,498.24
万元，同比增长330.15%。
●未来展望:
（一）公司未来发展规划目标
公司未来将坚持专业化发展，做强铝加工主业，坚持市场引领，坚持技术创新，持续提升铝加工产业链
一体化发展竞争力，以差异化竞争实现高质量发展目标，力争再次获得行业相对竞争优势，综合竞争力居国
内铝加工行业第一梯队。
（二）下一年度经营计划
1、坚持高质量发展，持续推动企业转型升级。2025年，公司将控制好资本性支出规模与节奏以实现企
业稳健发展目标。提高铝加工板块（包头常铝、母公司常熟本部）现有产能利用率，同时调整产品结构，提
高创新产品和高毛利业务收入占比；推动“年产3万吨电池箔项目”、“年产十万吨再生铝板带箔项目”等
在建项目的全面竣工验收、投产及实现量产爬坡。（截至年度报告披露之日，前述在建项目主体建设内容已
基本完成，部分产能已处在试产或量产爬坡过程中，公司经营层未来将结合内外部最新条件变化情况，计划
推动前述项目在2025年8月底之前实现全面竣工验收投产）
2、坚持差异化发展，以持续技术创新构筑企业发展核心竞争力。通过设立具体组织和职能部门，统一
规划、指导、协调集团范围内各主要业务板块的创新活动，设立目标并组织实施。针对公司当前主要产品和
业务面向新材料、新能源、医疗服务等国家政策支持发展行业发展的实际，公司将在2025年积极跟踪创新型
市场做好关键技术预研和储备，适时开发创新技术和产品，把握好新一轮产业升级和结构调整带来的市场发
展机遇。
3、坚持成本领先，持续深入开展降本增效工作：一是通过优化全面预算管理和全面成本管理，特别是
针对生产制造成本和三项费用的管控，继续做好年度降本控费目标的设立、责任分解和计划实施工作；二是
通过开展工艺改进和质量改善活动，减少质量损失和成本浪费；三是通过信息化系统的落地和使用，提高组
织和流程效率。
4、强化产业链一体化竞争策略，推动业务不断向其他高附加值领域延伸。在产业链一体化竞争策略下
，就是要发挥好上游铝加工材料与下游产品制造领域的协同开发、一体化供应优势，提升企业的整体客户与
市场价值。目前公司已经在新能源电池散热系统业务领域，通过打通产业链上下游各环节，形成了公司在新
能源电池结构件产品的市场差异化竞争优势，2025年公司将尝试在其他下游应用领域复制上述经验，取得更
多市场成功。
5、强化企业文化对企业竞争力的塑造和提升作用，持续加强对考核和长期激励工具的应用。公司将充
分依托公司经营管理团队的智慧与努力，弘扬以奋斗者为本的企业文化，通过进一步完善公司的目标管理与
考核机制、健全人才激励的长效机制，以充分激活经营团队的主观能动性，实现组织与人才的共同发展目标
。
6、强化风险管理，确保公司行稳致远。2025年，公司将以一把手负责制，并通过界定各职能责任，系
统开展企业风险识别、评估和风险应对工作。根据企业实际，风险管理主要聚焦包括法律与合规风险、安全
生产风险、市场风险、应收账款风险等方面，确保形成系统化的风险管控、风险应对及监控改进。
（三）可能面对的风险
1、原材料价格波动风险
公司所需的主要原材料为铝水和铝锭。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式
，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。实际经营过程中，由于产品存在生产周期
且需要保持合理的库存规模，公司产品的采购和销售参考的铝锭价格往往无法完全对应，故存在一定周期的
风险敞口。为应对铝价波动带来的风险，公司将积极研究分析铝价的走势，最大化按照客户需求组织生产、
动态调整库存、根据需要适时研究并推出套期保值等方法，以最大程度地降低铝价波动对公司生产经营的不
利影响。
2、规模快速扩张引致的管理风险
近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战
。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更
具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。对此，公
司将按照上市公司治理的有关准则要求，持续不断完善公司的内控流程，加强集团化管控水平，实现公司的
持续和高质量发展。
3、应收账款发生坏账的风险
报告期末，公司应收账款账面价值19.35亿元，较期初数有所增加。虽然公司下游客户整体信用度较高
、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付
货款，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。对此，公司将持续提升对应收账款的有效风险控制水平，
不断完善并严格执行公司对应收账款的相关管理制度。
4、行业竞争加剧的风险
近年来，随着下游新能源市场的快速发展，行业内既有竞争对手的规模和竞争力不断提高，加之存在潜
在竞争者进入行业的可能性，因此公司所处行业的竞争面临加剧的局面，将面临较大的市场竞争风险。对此
，公司一方面将在稳健扩张、控制投资风险的同时，另一方面将着力提升公司的质量、工艺和技术水平，提
高产品的质量和成本竞争力，加快对新市场、新客户的拓展，以期实现高质量的增长。
5、安全生产风险
公司铝加工等传统业务因行业生产普遍性特点，在生产过程中可能面临消防等安全风险隐患。为应对此
风险，公司通过不断充实安全专管团队力量，全面落实安全生产责任制，加强安全现场管理，加大安全投入
，大力推进自动化改造，加强安全意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
6、海外市场风险
近年来全球经济和地缘政治形势复杂多变，传统贸易秩序受到国际政治的影响而受到较大挑战，海外市
场不确定性显著上升。虽然公司主要收入来源来自中国大陆，但如海外市场需求因各种因素发生减少，公司
也将面临着相应经营风险。对此公司将针对海外市场加强风险监控、分析和评估，及时提出相关市场应对措
施，不断完善公司的整体市场营销策略。
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