经营分析☆ ◇002130 沃尔核材 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主营业务聚焦在电子通信和新能源电力行业，具体可分为电子材料、通信线缆、电力、新能源汽车及
风力发电五类业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子通信(行业) 31.36亿 67.39 9.72亿 71.03 31.00
新能源电力(行业) 15.17亿 32.61 3.97亿 28.97 26.13
─────────────────────────────────────────────────
通信线缆(产品) 15.52亿 33.35 2.92亿 21.31 18.79
电子材料(产品) 14.76亿 31.72 6.10亿 44.57 41.33
新能源汽车产品(产品) 9.78亿 21.02 1.95亿 14.26 19.95
电力产品(产品) 4.80亿 10.32 1.66亿 12.16 34.66
其他(产品) 1.08亿 2.32 7041.95万 5.15 65.22
风力发电(产品) 5926.51万 1.27 3496.35万 2.55 59.00
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 16.48亿 35.42 3.96亿 28.93 24.02
华南地区(地区) 16.40亿 35.25 6.23亿 45.54 38.00
其他地区(地区) 7.89亿 16.97 2.05亿 14.95 25.91
海外地区(地区) 5.76亿 12.37 1.45亿 10.59 25.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子通信(行业) 55.76亿 65.98 18.42亿 68.87 33.04
新能源电力(行业) 28.75亿 34.02 8.33亿 31.13 28.96
─────────────────────────────────────────────────
电子材料(产品) 28.51亿 33.74 11.96亿 44.71 41.94
通信线缆(产品) 25.51亿 30.18 5.75亿 21.49 22.53
新能源汽车产品(产品) 17.06亿 20.19 3.66亿 13.68 21.45
电力产品(产品) 10.27亿 12.16 3.76亿 14.06 36.62
其他(产品) 1.74亿 2.06 7167.39万 2.68 41.22
风力发电(产品) 1.42亿 1.67 9035.76万 3.38 63.85
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 30.86亿 36.51 8.80亿 32.91 28.53
华南地区(地区) 28.85亿 34.15 10.91亿 40.80 37.82
其他地区(地区) 14.74亿 17.44 4.16亿 15.55 28.22
海外地区(地区) 10.06亿 11.90 2.87亿 10.74 28.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 71.06亿 84.09 22.93亿 85.71 32.27
经销(销售模式) 13.45亿 15.91 3.82亿 14.29 28.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子通信(行业) 26.66亿 67.58 8.65亿 67.58 32.45
新能源电力(行业) 12.79亿 32.42 4.15亿 32.42 32.46
─────────────────────────────────────────────────
电子材料(产品) 13.33亿 33.79 5.46亿 42.66 40.98
通信线缆(产品) 12.46亿 31.58 2.71亿 21.15 21.73
新能源汽车产品(产品) 7.12亿 18.06 1.66亿 12.94 23.26
电力产品(产品) 4.87亿 12.34 1.94亿 15.16 39.88
其他(产品) 8740.25万 2.22 4827.71万 3.77 55.24
风力发电(产品) 7981.70万 2.02 5525.38万 4.32 69.23
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 14.86亿 37.67 4.73亿 36.95 31.84
华南地区(地区) 12.92亿 32.74 4.73亿 36.96 36.64
其他地区(地区) 6.61亿 16.75 1.83亿 14.30 27.71
海外地区(地区) 5.07亿 12.85 1.51亿 11.79 29.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子通信(行业) 44.66亿 64.48 14.04亿 63.89 31.44
新能源电力(行业) 24.60亿 35.52 7.94亿 36.11 32.26
─────────────────────────────────────────────────
电子材料(产品) 25.99亿 37.53 10.53亿 47.92 40.52
通信线缆(产品) 17.02亿 24.58 2.91亿 13.25 17.11
新能源汽车产品(产品) 13.81亿 19.94 3.38亿 15.37 24.45
电力产品(产品) 9.27亿 13.38 3.53亿 16.07 38.11
其他(产品) 1.65亿 2.38 5972.38万 2.72 36.25
风力发电(产品) 1.52亿 2.19 1.03亿 4.66 67.56
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 27.17亿 39.23 8.15亿 37.09 30.00
华南地区(地区) 22.06亿 31.84 7.88亿 35.85 35.72
其他地区(地区) 11.92亿 17.20 3.56亿 16.21 29.89
海外地区(地区) 8.12亿 11.73 2.38亿 10.85 29.36
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 56.37亿 81.39 18.53亿 84.32 32.87
经销(销售模式) 12.89亿 18.61 3.45亿 15.68 26.73
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售15.55亿元，占营业收入的18.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 73562.07│ 8.70│
│第二名 │ 27273.19│ 3.23│
│第三名 │ 23029.93│ 2.73│
│第四名 │ 18343.54│ 2.17│
│第五名 │ 13329.16│ 1.58│
│合计 │ 155537.90│ 18.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购9.93亿元，占总采购额的20.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│金氏铜业有限公司 │ 25976.99│ 5.40│
│江西铜业股份有限公司 │ 22336.87│ 4.64│
│惠州联电电工材料有限公司 │ 21744.71│ 4.52│
│广东华创盈五金科技有限公司 │ 15871.36│ 3.30│
│DZC OPTOELECTRONICSTECHNOLOGY (VIET NAM)COMPAN│ 13379.10│ 2.78│
│Y LIMITED │ │ │
│合计 │ 99309.04│ 20.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
公司成立以来一直基于领先的新材料核心技术，推动产品在电子通信和新能源电力领域的应用发展。近
年来，所处行业发展态势良好。具体情况如下：
1、电子通信行业
在高速通信领域，随着大模型迭代以及各行业AI应用逐步落地，算力需求维持高速增长。海外科技巨头
持续加码算力基建的扩张节奏，目前海外四大云厂商全年资本开支上限有望逼近7,500亿美元；国内层面，
“十五五”规划明确将“深入推进东数西算工程，构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网”写入国家
最高层级规划文件；叠加国产AI芯片迭代、国内科技企业加速布局国产架构算力集群，这些因素持续拉动上
下游产业链需求。在短距离互连场景中，高速铜缆凭借优异的高频性能、高可靠性以及显著的成本优势，适
配算力产业发展需求。IDC预测，全球AI基础设施市场规模将在2029年突破1.08万亿美元，2030年攀升至1.2
1万亿美元，2025至2030年五年复合增速约30%。在汽车线缆领域，随着汽车电子化、智能化持续推进，传统
车载总线带宽不足，推动车载高速以太网线缆市场稳步增长。QYResearch调研显示，2031年全球车载以太网
线缆市场规模预计达到38.55亿美元，2025-2031期间年复合增长率为11%，将有效带动汽车通信线缆市场大
幅增长。在机器人线缆领域，AI发展与政策利好驱动机器人线缆行业升级，机器人线缆市场正从传统的工业
机器人配套辅材，向人形机器人等新兴领域拓展，对线缆的高柔性化、轻量化、高速通信化、模块集成化以
及智能化等技术标准要求持续提升。据QYResearch发布的行业报告显示，2032年全球机器人线束和线缆市场
规模预计达到50.1亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为12.3%，行业增长潜力较大。
电子材料领域，随着新能源、轨道交通、智能制造等产业的蓬勃发展，电气设备安全防护标准正持续提
升，高性能热缩材料凭借出色的绝缘性、耐腐蚀性及防水保护等关键性能，能够有效提升电气系统运行稳定
性与使用寿命。政策层面，2025年10月发布的《国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，
一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略
性新兴产业集群发展，相关政策文件为高性能热缩材料的开发及应用创造了良好的政策支持环境。同时，行
业内领军企业持续加大研发投入、不断提升材料性能与定制化配套能力，相关产品正加速向储能、医疗、轨
道交通等高技术、高附加值领域渗透，应用场景持续扩宽，为热缩材料市场带来新的增长动力。
2、新能源电力行业
在新能源汽车产销量稳定增长、消费者对快速充电以及长续航需求的双重驱动下，充电枪的市场呈现较
快增长态势，同时对充电枪的功率和效率提出更高的要求。2026年3月，我国正式将充电设施“三年倍增”
行动写入2026年国家发展计划中，标志着我国充电基础设施建设正式迈入新一轮加速期。国家能源局数据显
示，2026年上半年全国充电基础设施累计增量为240.5万个，同比上升51.9%，日均新增约1.3万个。欧盟《
替代燃料基础设施法规（AFIR）》自2026年起强制执行充电设施相关硬件技术条款，以硬性指标推动欧洲充
电设施大规模新建与存量改造，叠加欧洲新能源汽车保有量持续增长，充电枪海外市场前景广阔。与此同时
，新能源汽车800V高压平台的普及带动大功率快充需求上行；电动重卡、矿卡、干线客车等重载车型的电动
化提速，推动兆瓦级大功率快充及大电流专用充电枪需求持续增长。在电池安全防护领域，近年来中国在新
能源汽车动力电池和储能电池安全领域政策逐步完善、渐趋严格。2026年7月1日正式实施的《电动汽车用动
力蓄电池安全要求》（GB38031-2025），将热扩散测试的技术要求由“着火、爆炸前5分钟提供热事件报警
信号”修订为“不起火、不爆炸（仍需报警），烟气不对乘员造成伤害”，该标准推动安全要求从“报警预
警”向“本质安全”升级，安全标准升级倒逼企业加大新能源动力电池防护材料的研发投入。
电缆附件系电力系统的重要组件，随着可再生能源的大规模并网以及电力传输网络向数字化、智能化加
速升级，电缆附件的功能定位向精准化、智能化应用延伸，推动行业持续迭代。国家发改委、能源局于2025
年12月印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》指出，到2030年初步建成以主干电网和配电网为重要基
础、以智能微电网为有益补充的新型电网平台，并明确提出要加大电网投资力度。为落实国家重大战略部署
，两大电网公司在“十五五”期间（2026-2030年）总投资额预计达5万亿元，显著高于“十四五”的2.85万
亿元，投资规模大幅提升，且投资重点集中于特高压输电、配电网升级改造及电网数智化转型等领域，将为
电缆附件行业带来广阔的发展空间。国家能源局的数据显示，2026年上半年国内光伏、风电新增装机量同比
有所回落，该现象属于行业阶段性调整，由规模化扩张转向高质量发展，短期内对电缆附件相关配套需求形
成一定影响，然光伏、风电装机量中长期增长动能依然稳固。依据国家发改委、国家能源局于2026年7月23
日联合印发的《可再生能源发展“十五五”规划》，到2030年，我国可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左
右，风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%。未来五年风电、光伏新增装机空间近1
0亿千瓦，中长期行业市场空间仍较为广阔。
（二）报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。
公司主营业务聚焦在电子通信和新能源电力行业，具体可分为电子材料、通信线缆、电力、新能源汽车
及风力发电五类业务。公司在国内多个地区以及海外越南均有成熟的生产基地，满足不同区域客户需求；营
销网络遍及全国大中型城市及国外多个地区，产品远销全球多个国家和地区，形成优质品牌效应。
1、公司主要业务情况介绍
（1）电子材料业务
电子材料业务主要包括热缩管、双壁管、标识管、母排管等。公司电子材料具有收缩方便、耐温、阻燃
、防腐、无卤环保等优良特点，为电线、电缆、电气设备提供绝缘防护功能，广泛应用于电子、电器、通讯
、汽车、轨道交通、医疗、核电、航空航天等众多领域。
公司自成立以来始终深耕热缩材料领域，是国内热缩材料行业的龙头企业。经过多年技术积累和业务沉
淀，公司已形成覆盖多应用场景、多行业领域的热缩材料产品体系。凭借领先的研发实力、丰富的产品品类
、完善的认证体系、联动的生产基地、精益的智能制造以及广泛的营销网络等综合优势，公司电子材料业务
持续保持较强的市场竞争力和行业影响力。
报告期内，公司以研发创新驱动产品升级，以市场拓展培育增长动能，以运营提效夯实发展基础，电子
材料业务整体经营保持稳健发展态势。研发创新方面，公司立足成熟的技术和产品体系，紧跟重点行业发展
趋势及客户应用需求，持续推进现有产品迭代升级和新产品开发，不断丰富产品品类、完善产品矩阵，重点
加大高端、高附加值产品的研发力度，提升在重点应用领域的竞争优势。市场拓展方面，推行多品牌策略、
全面覆盖不同细分市场，深耕存量市场与拓展新兴市场并举，充分发挥产品规格丰富、客户基础广泛的优势
，持续深化存量客户合作并嫁接配套产品，挖掘新客户的增量需求，并集中资源加大对新能源汽车、储能、
医疗、低空飞行等重点市场的开发力度。运营提效方面，继续发挥各子公司专业化和灵活性的经营优势，完
善“独立运营、联合经营”的协同管理机制，加强业务板块内部研发、采购、生产、销售等环节各项资源的
协同配置，以数字化、智能化赋能业务运营，为电子材料业务稳健发展提供有力支撑。
（2）通信线缆业务
通信线缆业务产品主要包括高速通信线、汽车线、工业线等重点产品。公司通信线缆产品具有性能稳定
、信号衰减低、抗干扰性强、适配性高等特点，可实现高速数据传输、信号控制及电力传输功能，产品广泛
应用于高速通信设备、工业装备及机器人、汽车等核心市场。
公司通信线缆业务由控股子公司乐庭智联经营，乐庭智联深耕通信线缆领域近四十年，拥有丰富的产品
开发经验和制程控制经验，在研发设计、性能检测、品质管控、智能制造及规模量产等方面具有较强竞争优
势；产品品类丰富，且部分产品已达到国际先进水平，与行业头部客户保持着长期稳定的战略合作关系，具
有卓著的品牌效应。
2026年上半年度，受全球算力基础设施建设持续推进、大模型加速迭代以及机器人、工业自动化领域市
场需求增长等因素带动，通信线缆市场需求保持增长态势；2026年上半年，公司通信线缆业务实现营业收入
15.52亿元，同比增长24.55%，其中高速通信线实现营业收入6.31亿元，同比增长35.44%，高速通信线仍是
通信线缆业务增长的重要支撑。
报告期内，随着高速通信线产能不断提升，行业竞争日趋激烈；叠加终端客户因技术方案的迭代升级、
对高速线提出更高的性能要求，以及新旧项目的交替、产品验证、项目导入等需要一定的周期，导致终端市
场需求存在一定滞后性。面对行业竞争及市场变化，公司围绕高速通信线等重点产品，在产品研发、客户拓
展、生产保障及运营提效等方面开展工作，进一步夯实业务发展基础。产品研发方面，公司持续推进高速通
信线产品迭代升级；单通道224G高速通信线品类不断创新并保持规模化交付，为公司高速通信线业务的主力
产品；完成单通道448G高速通信线样品开发，部分规格的样品送检测试性能达到客户要求，并进入小批量试
产及客户加工验证阶段，进一步巩固公司在高速铜缆连接领域的竞争优势；同时，公司紧跟汽车智能化、网
联化及具身智能等行业发展趋势，围绕车载高速数据传输、具身智能设备连接等应用需求，持续推进车载通
信线、机器人线缆等产品开发和技术升级，培育新的业务增长点。市场拓展方面，公司持续深化与重点客户
合作，加大重点项目投入力度，加强技术协同与需求挖掘，推动高速通信线产品在AI算力、数据中心等领域
的应用拓展；围绕汽车智能网联、具身智能等领域，加大车载通信线及相关工业线缆的市场开发力度，不断
拓展业务增长空间。生产保障方面，公司前期订购的罗森道发泡芯线挤出设备已全部到货，分别安装在惠州
水口和越南基地，公司将结合市场及订单需求，统筹设备投产节奏和生产安排，持续提升生产组织效率及交
付保障能力；惠州水口产业园和越南北宁省的产能扩建项目按计划推进中。运营提效方面，持续加强精益化
运营管理，围绕生产效率、产品品质及成本控制等关键环节持续优化，通过工艺改善、设备改良及流程提升
，不断提升制造效率和产品良率，在满足客户快速交付需求的同时，提升业务运营质量和盈利能力。
（3）新能源汽车业务
新能源汽车业务方面相关产品主要有电动汽车充电枪、充电座、车内高压线束、高压连接器以及动力电
池热失控防护产品等。公司新能源汽车产品具备充电效率高、安全性高、性能可靠及适配性广等特点，产品
广泛应用于各类电动汽车充电及车内高压连接系统。
公司深耕新能源汽车相关业务领域十年时间，坚持以技术创新驱动产品升级，以市场需求引领产品布局
，依托核心零部件及关键材料自主制造能力，已构建起覆盖充电枪、充电座、高压线束及高压连接器等产品
的产业链体系，具备较强的自主研发、规模制造及综合配套能力。其中，公司国标直流充电枪产品市场占有
率位居行业前列，液冷超充技术处于国内领先水平，在新能源汽车行业形成了较强的市场竞争优势。
2026年上半年度，受益于新能源汽车产业持续发展、充电基础设施建设稳步推进以及大功率充电技术加
快普及等有利的外部因素驱动，加上内部完善的制造体系、部分细分产品实现全链条自制，公司新能源汽车
产品业务继续保持良好的发展态势。
报告期内，公司持续深化新能源汽车产品业务布局，围绕技术创新、智能制造和市场拓展等方面不断提
升核心竞争能力，推动新能源汽车产品业务稳步发展。在技术创新方面，公司持续推进大功率充电枪、车内
高压连接及动力电池热失控防护等重点产品研发和技术升级，不断丰富直流充电枪、大功率液冷充电枪等重
点产品品类，持续推进产品功率升级、运用场景扩大化，优化重点产品性能和适配能力，报告期内公司自主
研发的多规格液冷充电枪市场拓展取得积极成效，销售实现快速增长。在智能制造方面，持续提升生产设备
自动化水平和推进数字化车间建设，通过上线生产管理系统，实现生产过程可视化和生产管理精细化，提高
生产效率；同时，加强深圳、武汉两大生产基地资源统筹和供应链协同，以提升产品性能的一致性和交付保
障的稳定性，进一步增强规模化制造能力。在市场拓展方面，持续巩固国内市场竞争优势，深化与充电桩企
业和主机厂商等重点客户合作；海外市场方面，公司积极把握海外充电基础设施发展机遇，加快欧标、美标
充电枪产品推广和渠道建设，报告期内相关产品销售保持较快增长，海外市场覆盖范围进一步扩大，品牌影
响力进一步提升。
（4）电力产品业务
电力产品包括1-500kV电压等级电缆附件及各类绝缘防护产品。公司电力产品坚持自主设计、核心制造
，具有施工科学方便、绝缘强度高、性能可靠等优点，为电缆、输配电线路及相关配电装置提供电气连接及
绝缘保护，可广泛应用于发电、配电、成套设备、轨道交通、石油化工、高铁、船舶等领域。
公司在电缆附件业务领域发展多年，以技术创新驱动企业发展，掌握了电缆附件材料配方、结构设计及
电缆附件智能监测等核心技术，并积累了丰富的产品运行经验。凭借齐全的产品种类、稳定的性能、完备的
认证资质，以及成熟的营销网络、紧密的客户关系和优质的服务体系，公司在电力电缆附件细分行业中的规
模总量和行业地位处于前列水平。
2026年上半年度，随着电网投资推进，电网改造及基础设施需求稳步释放，同时公司积极推进海外市场
拓展，为电力产品业务发展提供了一定支撑，整体经营保持韧性。但受光伏、风电新增装机量的阶段性调整
及其配套电力产品市场需求减少及原材料价格上涨等因素影响，电力产品业务面临一定经营压力，整体经营
业绩较去年同期略有下降。
报告期内，为应对行业需求变化，公司持续推进产品品类创新、制造能力提升和市场体系建设，大力推
动电力产品向高电压、智能化方向发展。在产品创新方面，持续围绕高压、超高压及智能电网发展方向推进
产品研发和技术储备，不断完善产品序列，加快重点产品研发及产业化应用，持续提升自主创新能力和核心
竞争优势。在智能制造方面，加快智能化装备导入和生产流程自动化升级，减少人工操作环节，提升制造效
率和过程管控能力；同时，持续推广数字化系统，强化数据分析、智能预测及生产监控应用，推动生产管理
向精益化、智能化方向升级。在市场拓展方面，持续深化与国家电网、南方电网等重点客户合作，积极参与
各级电网招投标项目，密切关注新增市场机会，广泛拓展客户资源；同时通过国际展会及线上推广等方式稳
步开拓海外市场，持续扩大市场覆盖范围、提升海外市场影响力，进一步增强公司电力产品业务的综合竞争
优势。
（5）风力发电业务
报告期内风力发电业务平稳运行，青岛风电河头店、东大寨及河崖风电场总容量为144.2MW，2026年上
半年度上网电量为1.24亿千瓦时，全部销售给国网山东省电力公司烟台供电公司。
2、公司主要业务研发成果
公司坚持以自主创新为核心驱动力，持续完善研发体系，形成“自主研发+客户定制开发”相结合的研
发模式。公司结合市场发展趋势和客户需求，积极开展前瞻性技术研发及定制化产品开发，同时加强与高校
、科研机构等外部创新资源合作，持续推动技术创新和成果转化，不断研制出满足市场需求的新产品。
截至本报告期末，公司拥有有效专利两千二百余项，其中发明专利五百余项；拥有有效注册商标九百余
项，其中境内七百余项；报告期内，公司新增授权专利103项，其中发明专利21项，新增注册商标59项。报
告期内，公司各业务取得的研发成果如下：
（1）电子材料方面
第一，汽车方面，自主研发的大规格无卤无红磷阻燃热缩管，在满足阻燃、电气绝缘等性能要求的同时
，进一步提升产品环保性能，可用于新能源汽车软连接及储能系统中铜排等部件的绝缘防护，满足新能源汽
车行业对绿色环保材料的应用需求；完成150℃等级热缩硅胶产品开发并已取得UL认证，产品具有耐高温、
柔软、耐老化等特点，适用于新能源汽车软连接等需要耐热及柔性绝缘防护的应用场景，目前已实现批量销
售。
第二，储能方面，完成储能用大规格橙色无卤热缩管产品开发并实现量产，产品主要应用于储能电池导
电金属排的绝缘防护，能够满足客户对无卤、表面光滑度、拉伸稳定性等严格性能要求，并突破了大规格产
品在材料配方及成型工艺等方面的技术难点。
第三，液冷散热方面，公司围绕电子信息及人工智能领域液冷散热应用需求，完成PTFE波纹管液冷管路
等配套产品的开发，相关产品目前正在客户测试验证阶段。
（2）通信线缆方面
第一，高速通信线方面：单通道224G高速通信线品类不断创新并保持规模化交付，产品能够满足高速数
据传输的严苛要求；完成了下一代单通道448G高速通信线样品的开发工作，部分规格的样品送检测试性能满
足客户要求，达到相关技术指标，公司进行小批量试产，用于客户进一步加工验证。第二，汽车线方面：已
完成56Gbps车载以太网线材部分规格产品的开发，该产品主要用于汽车ECU控制单元的大数据信号传输，是
汽车骨干网络数据传输的关键组成部分。
第三，工业线方面，公司聚焦人形机器人和机器狗等新兴应用场景，完成了一系列包括关节电机动力线
、雷达用通信线以及灵巧手空心杯电机线等专用线缆的开发，产品具备优良的耐扭转、耐弯折及高速数据传
输性能，可满足具身智能设备复杂运动场景下的应用需求，目前小批量生产中。
（3）电力产品方面
第一，高压电缆附件方面，公司持续推进技术研发与产品升级，在报告期内完成110kV、220kV硅橡胶电
缆附件的研发并实现销售，推动硅橡胶基应力控制构件首次在高压等级产品中得到工程化应用，进一步完善
了公司高压电缆附件产品体系。
第二，在智能电缆系统领域，公司自主研发的35kV智能型电缆附件已实现项目应用，集成局部放电检测
、物联网通信等功能，为客户提供智能化电缆运维解决方案。
（4）新能源汽车业务方面
在充电枪方面，报告期内公司已完成快换直流充电枪的开发并通过可靠性测试验证，该产品专为重卡、
矿卡等大功率超充场景设计，通过采用易损端子快速更换结构，可有效提升充电设备运维效率；在充电座方
面，公司自主研发的单体装配式直流充电座已完成开发、试产及验证，产品可应用于乘用车、商用车及大功
率超充等多类充电场景。在动力电池热失控防护产品方面，报告期内完成了高隔热低压缩气凝胶材料样品的
开发，目前正在客户验证中。
3、公司主要业务经营模式
（1）采购模式：公司推行信息化和数字化采购建设，实行供应链线上协同，规范采购流程、提升采购
效率，并引入线上竞价系统，通过市场化竞价机制提升采购透明度并强化价格管控；生产所需的原材料由采
购部负责从公司供应商资源池中的合格供应商处统一采购，发挥集采的谈判和价格优势，优化供应链资源，
有效降低采购综合成本。
（2）生产模式：根据客户对产品的需求特性，采取“以销定产，适当库存”的生产模式。针对常规、
标准产品，公司根据市场需求设定常规、标准产品的安全库存量，随时满足客户的需求；针对特殊结构及性
能的产品，公司根据客户需求采取下单定制方式生产，按期交货，及时满足客户的个性化需求。
充分利用多基地优势，合理安排细分产品的生产地，发挥规模效益优势，搭建细分产品全链条自制生产
线，就近满足市场需求；严格按照安全生产体系要求，不断推动生产设备的改良和更新，降低生产能耗、提
高生产效率，践行环保职责；持续推进标准化、自动化、精益化生产，提升产品性能，保持品质稳定。
（3）销售模式：公司实行多品牌营销策略，对市场细分客户采用不同的品牌策略，各品牌定位清晰、
客户群体明确，满足不同客户的多元化需求。设置点多面广的营销网络，销售分公司及办事处遍布全国以及
部分海外地区，力争营销网络广覆盖，全力拓展市场的深度和宽度。销售渠道采用直销与经销相结合的销售
模式，辅以电子商务线上销售，通过多渠道销售，快速掌握市场动态，确保客户需求得到满足。
（4）研发模式：公司设立沃尔研究院开展研发工作，采取根据业务发展趋势进行主动预研和根据客户
需要进行定制研发相结合的研发模式，紧跟市场需求和技术发展趋势，以技术创新作为业务发展的持续驱动
力，坚持通过自主研发提升技术实力，形成了众多科技创新成果。沃尔研究院下设研发管理部、自动化研究
所、材料研究所、设备管理部、检测中心、工艺技术室等各细分部门，负责新产品、新配方、新工艺的创新
研发和成果转化，同时公司根据自身研发能力和实验条件，组织科研攻关，争取在新工艺和新材料方面有所
突破。另外，公司积极与国内高等院校进行合作，以推动产学研一体化，持续开展前沿技术研究及研发成果
转化。
（三）2026年上半年总体经营业绩总结
2026年上半年度，公司坚持“电子通信+新能源电力”的主业发展方向，推动各业务板块协同发展，不
断完善产品布局，加快高端产品研发及产业化进程，持续深化重点客户合作，积极拓展国内外市场，公司各
业务板块总体保持稳健发展。其中，电子材料业务持续推进产品创新，依托成熟的产品体系和广泛的客户基
础，业务保持稳健增长；通信线缆业务受益于全球算力基础设施建设持续推进、大模型加速迭代以及机器人
、工业自动化发展等因素延续增长态势，其中高速通信线仍是业务增长的重要引擎；受新能源汽车产业持续
发展及充电基础设施加快建设等因素带动，公司新能源汽车产品业务持续保持良好增长态势；电力产品业务
则受光伏、风电新增装机量的阶段性调整及配套产品需求减少等因素影响有所承压，经营业绩较去年同期有
所下降。与此同时，受原材料价格持续上涨、美元及港币汇率波动导致汇兑损失增加，以及公司围绕重点市
场和重点业务持续加大研发投入和市场开拓力度等因素影响，公司营业成本及期间费用同比有所增长。
综上因素之下，报告期内，公司实现营业收入465,309.18万元，同比增长17.94%；实现归属于上市公司
股东的净利润56,668.39万元，同比增长1.54%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55,1
00.33万元，同比增长2.46%。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司连续多年被评为国家级高新技术企业，始终坚持科技创新理念，一直致力于先进高分子材料、高端
线缆、高性能电力传输等产品的研发创新和迭代升级，以及生产工艺的持续改进和优化升级。公司拥有专业
且强大的技术研发团队，经过多年的技术积累和自主开发，形成了以“多维度产品布局+深度定制化合作”
的综合产品服务体系，构建了“多规格、定制化、全链条”的产品生态。公司拥有全部产品自主知识产权和
众多国际、国内发明专利，先后获得了多项荣誉证书，获评“国家知识产权示范企业”“深圳市重点企业研
究院”等荣誉称号，有利于公司进一步强化知识产权的运用实施，巩固技术竞争优势。截至报告期末，公司
多家控股子公司被评为国家级专精特新“小巨人”企业，彰显了对公司技术创新、产品质量及综合实力等方
面的高度认可，为公司研发创新的不断深入奠定了良好基础。
公司倡导科技创新引领行业发展，在主要产品领域建立了技术优势，并达到了业内领先水平。未来公司
将不断增强研发软硬件实力，积极推进各项创新项目；通过持续积累行业见解和实践经验，不断提升新产品
开发的敏捷性，快速响应市场需求，保持公司在市场的竞争优势。
2、制造优势
公司作为技术型生产制造企业，自成立以来一直深耕于新材料业务，并拓展了通信线缆和新能源汽车相
关业务，已经形成了生产工艺成熟、制造装备先进、原料资源适配、操作程序成熟、质量控制规范等生产制
造优势。公司在深圳、惠州、东莞、上海、武汉、常州、天津及越南等地设有多个生产基地，能够形成快速
且大规模的交付能力。近年来，公司以数字化和智能化赋能生产制造环节，逐步形成自动化与精益化的生产
制造体系，实现对生产资源的优化配置和制造数据的精准控制，助力各生产环节的成本改善和效益提升；公
司还通过自主设计并制造关键生产设备，实现了重要工艺的自主可控，从源头上提升产品质量和生产效率，
增强制造环节的独特性和稳定性。
此外，在供应链管理方面，公司持续优化采购管理模式，引入SRM采购供应管理系统，通过智能寻源、
竞标优化和集约化采购，降低原材料采购成本，同时保证关键材料供应的稳定性与质量可控性。在物流与交
付环节，不同生产基地之间优势产品配套互补，就近发货，提高交期效率，实现运输环节的增效，以快速响
应市场需求；在生产与管理环节，公司充分发挥多生产基地的协同效应，产能互相协调，提高产品周转速度
，进而提升产品竞争力。
3、营销优势
公司在国内多个大中城市开设销售分公司和办事处，国内外合作经销商数千家，形成点多面广的营销网
络；完善的营销体系布局，不仅能广泛的覆盖市场客户群体，还奠定了优质及时的配送货服务基础。公司以
客户为中心、以竞争为活力，始终坚持营销团队的专职化发展，建立专业化的营销队伍，营造内部良性发展
的PK制和帮扶制，积极推动销售业绩的增长；针对重点行业或者关联多个业务板块需求的客户群体，由母公
司牵头组建专项服务团队，联合覆盖，积极开发全方位的产品需求。加强多品牌产品销售策略建设，灵活采
用多渠道销售模式；公司全面实现销售网络下沉，建立了客户与销售、研发、生产的高效衔接机制，更好地
满足客户的个性化需求，通过直接与客户进行项目对接，建立起深度的合作关系，共同探索新领域、开拓新
市场。
4、品牌优势
公司拥有的WOER、LTK等产品品牌在业内拥有良好的口碑。公司相继荣获“中国驰名商标”“最具影响
力的深圳知名品牌”等荣誉称号。公司使用在商标注册用商品和服务国际分类第17类绝缘材料、电线绝缘物
、电力网络绝缘体商品上的“WOER及图”注册商标被国家工商行政管理总局商标局评定为驰名商标，且“沃
尔核材”“WOER及图”“LTK”商标已被纳入广东省重点商标保护名录。公司深耕主业，重视品牌文化的建
设与传承，未来将继续深化已有品牌的影响力，积极打造其他明星产品，强化品牌战略。
5、协同优势
公司深耕新材料行业近三十年，凭借技术优势和扎实的底层积累，以技术为依托，以市场为导向，顺势
发展电子材料、电力产品业务，开发运营风力发电，积极布局通信线缆、新能源汽车等相关业务，推进各产
业协同发展，不断拓展公司业务增长曲线。公司坚持电子通信和新能源电力为主要发展方向，持续致力于主
业领域纵深发展，增强公司科技创新和产业整合能力，强化产业链协同发展，实现规模优势和协同效应，夯
实护城河，提高综合竞争力。
6、客户优势
公司深耕电子通信、新能源电力等核心领域多年，凭借稳定可靠的产品质量、持续的技术创新能力及高
效响应的交付能力，与众多优质客户建立了长期稳定的合作关系。公司客户结构持续优化，在电子电力、通
信线缆及新能源汽车等相关细分领域积累了广泛的客户资源，形成了稳定且可持续的市场需求基础。在长期
合作过程中，公司通过持续开展技术交流与产品迭代升级，不断提升产品与客户应用场景的适配度，为客户
提供高质量产品及专业化解决方案，持续深化合作关系。优质且稳定的客户资源不仅为公司业务规模的持续
增长提供了有力支撑，也为公司新产品推广、市场拓展及产业协同发展构筑了坚实的市场基础。
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