经营分析☆ ◇002102 能特科技 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药中间体、维生素E研发、生产、销售业务；塑贸电商业务；投资性房地产租赁经营业务；黄金采矿业务
；商业保理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 111.77亿 91.01 4458.30万 17.09 0.40
医药化工(行业) 10.61亿 8.64 1.88亿 71.97 17.70
园区经营及其他(行业) 3653.58万 0.30 2560.21万 9.81 70.07
让售材料(行业) 577.65万 0.05 293.76万 1.13 50.85
─────────────────────────────────────────────────
塑料原材料(产品) 111.77亿 91.01 4458.30万 17.09 0.40
医药中间体(产品) 10.61亿 8.64 1.88亿 71.97 17.70
租金物业及其他(产品) 3653.58万 0.30 2560.21万 9.81 70.07
让售材料(产品) 577.65万 0.05 293.76万 1.13 50.85
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 120.67亿 98.26 2.21亿 84.59 1.83
境外(地区) 2.13亿 1.74 4020.82万 15.41 18.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 122.80亿 100.00 2.61亿 100.00 2.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 56.95亿 91.40 2854.91万 21.38 0.50
医药化工(行业) 5.17亿 8.29 8912.09万 66.76 17.25
园区经营等(行业) 1933.98万 0.31 1583.43万 11.86 81.87
─────────────────────────────────────────────────
塑料原材料(产品) 56.95亿 91.40 2854.91万 21.38 0.50
医药中间体(产品) 5.17亿 8.29 8912.09万 66.76 17.25
租金物业服务费等(产品) 1933.98万 0.31 1583.43万 11.86 81.87
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 61.02亿 97.93 1.05亿 78.86 1.73
境外(地区) 1.29亿 2.07 2821.66万 21.14 21.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 100.23亿 90.06 5356.78万 18.53 0.53
医药化工(行业) 10.57亿 9.50 1.94亿 67.17 18.37
园区经营(行业) 3652.46万 0.33 2981.92万 10.31 81.64
让售材料(行业) 1296.65万 0.12 1153.79万 3.99 88.98
─────────────────────────────────────────────────
塑料原材料(产品) 100.23亿 90.06 5356.78万 18.53 0.53
医药中间体(产品) 10.57亿 9.50 1.94亿 67.17 18.37
租金物业(产品) 3652.46万 0.33 2981.92万 10.31 81.64
让售材料(产品) 1296.65万 0.12 1153.79万 3.99 88.98
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 108.71亿 97.68 2.08亿 71.79 1.91
境外(地区) 2.58亿 2.32 8156.62万 28.21 31.61
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 111.29亿 100.00 2.89亿 100.00 2.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 47.03亿 87.96 2948.81万 14.86 0.63
医药化工(行业) 6.20亿 11.59 1.49亿 75.24 24.08
园区经营等(行业) 2390.04万 0.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
塑料原材料(产品) 47.03亿 87.96 2948.81万 14.86 0.63
医药中间体(产品) 6.20亿 11.59 1.49亿 75.24 24.08
租金物业服务费等(产品) 2390.04万 0.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 52.09亿 97.41 --- --- ---
境外(地区) 1.38亿 2.59 5203.44万 26.22 37.60
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售38.18亿元，占营业收入的31.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广东金丰盈农业生产资料有限公司 │ 98592.45│ 8.03│
│广东亨霖石化有限公司 │ 98220.10│ 8.00│
│益曼特健康产业（荆州）有限公司 │ 77613.55│ 6.32│
│汕头市华试供应链管理有限公司 │ 61627.28│ 5.02│
│汕头市铭鑫塑胶有限公司 │ 45757.79│ 3.73│
│合计 │ 381811.18│ 31.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购51.17亿元，占总采购额的40.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广东大鑫塑胶有限公司 │ 115916.30│ 9.26│
│广东嘉博源贸易有限公司 │ 108533.05│ 8.67│
│广东金时通供应链管理有限公司 │ 106010.01│ 8.47│
│广东亿鑫塑胶有限公司 │ 97716.25│ 7.80│
│汕头市金丰达贸易有限公司 │ 83572.56│ 6.68│
│合计 │ 511748.17│ 40.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
医药中间体是医药化工原料至原料药或药品的生产过程中的一种精细化工产品，是生产化学原料药的关
键原料，医药中间体的质量和纯度直接影响最终药物产品的疗效和安全性。医药中间体上游行业为基础化学
原料制造业，下游行业为化学药品原料药及制剂业。医药制剂产品的合成依赖于高质量的医药中间体与原料
药，医药中间体与原料药产品质量与生产技术的提高已经成为促进医药制药业发展的重要推动力。医药中间
体行业属于技术密集型行业，企业在技术、设备、人才、环保方面的投入越来越大，关键中间体开发的难度
较大且核心技术垄断性较强，医药中间体厂商要有较强的持续研发实力满足下游行业的更新换代需求，有较
高的资金、技术、环保和客户渠道壁垒。
通过几十年发展，我国医药生产所需的化工原料和中间体基本能够配套，只有少部分合成技术复杂的高
端中间体需要进口。近年来，医药中间体供应正在向质转变，新产品开发的难度越来越大，传统产品的竞争
也愈加激烈。医药中间体行业的周期性与整个医药行业紧密相连，价格波动主要受下游整体需求影响。未来
我国医药中间体行业会持续加强与下游原料药和制剂企业的合作，了解市场需求和技术动向，加大研发投入
，提高在国际市场的竞争力。
公司所处的行业亟待转型升级，市场竞争激烈。公司积极掌握市场动向，依托成本优势占据市场份额，
凭借突出的研发能力和稳定的销售渠道，保持在行业中的竞争优势，为行业走出历史底部做好准备，把握市
场回暖机遇。
三、核心竞争力分析
1、行业地位
维生素E是全球市场容量最大的维生素类产品之一，被广泛应用于临床、医药、食品、饲料、保健品和
化妆品等行业。全资子公司能特公司开发出的生物基法尼烯合成异植物醇的创新工艺颠覆了国外垄断数十年
的化学全合成技术。能特公司与全球营养保健品行业领军企业帝斯曼-芬美意就维生素E及其中间体业务组建
合资公司益曼特，能特公司持有益曼特25%股权，并享有对益曼特和石首能特的净利润在扣除DSM经销、推广
和销售服务费用等后50%的利润分成。双方充分发挥各自优势、互利共赢，共同做好维生素E产品，为公司业
绩稳步增长奠定了扎实基础。益曼特已成为全球维生素E领军企业。
2、技术研发实力
能特公司拥有较强的研发能力和优秀人才团队。现任公司董事长陈烈权先生是享受国务院特殊津贴的专
家、正教授级高级工程师，拥有几十年的化工行业精细化管理经验。能特公司优秀的合成工艺开发能力与大
规模生产的精细化管理能力的完美结合，形成了核心竞争力，使得主要产品在市场上有较大的质量与成本优
势，生产过程也更加绿色环保。公司坚持在化工专精领域耕耘，不局限于医药中间体，通过工艺技术创新，
开发国际领先、国内缺乏的新产品，避免传统产品领域的激烈竞争，为公司打造新的未来。
四、主营业务分析
1、概述
截至2024年12月31日，公司总资产82.56亿元，净资产35.02亿元；2024年度，公司实现营业收入122.80
亿元，同比上升10.35%，系塑贸电商业务规模同比有所上升所致，但受市场环境影响，其毛利率同比有所下
降；2024年归属于上市公司普通股股东的净利润-5.88亿元，同比下降327.27%，影响公司2024年业绩的主要
因素有：①2024年下半年维生素E的市场价格开始大幅提升，公司的维生素E业务第4季度经营业绩实现大幅
增长，全年为公司带来利润3.06亿元；②塑贸电商业务竞争激烈，毛利持续降低，公司后续计划优化塑贸电
商业务经营结构，压缩规模，关停成本高、盈利差的业务和子公司，本次计提上海塑米资产组对应的商誉减
值准备7.45亿元；③公司2024年着手出售园区资产时，对部分租户进行了清理，致使本期末园区空置率较高
，对投资性房地产公允价值评估产生减少1.15亿元的影响，该事项属于非经常性损益。
公司将聚焦精细化工主业，优化资产结构，适时出让非核心主业资产，集中资源做大做强主业，加大新
产品、新技术的研发力度，推进技术革新，保持在行业细分领域内的持续领先优势，提升核心竞争力。
报告期内，公司主营业务的情况如下：
（1）医药中间体业务
报告期内，在医药行业整体产业升级转型的大背景下，公司全资子公司能特公司继续对主导产品孟鲁司
特钠中间体和瑞舒伐他汀中间体生产链进行强链、补链、延链，进一步完善产业链的自我配套，抵御激烈的
行业竞争以保持盈利；持续研发、培育新的医药中间体品种，丰富公司产品结构，形成多品种发展的格局。
为延伸产业链，能特公司与招商局集团旗下天津药物研究院合资共建天科制药，建设符合国家GMP要求
、达到欧盟和美国FDA标准的原料药产业化基地，充分发挥双方在技术、资源、人才和产业等方面的优势，
共同打造医药产业链，构建从中间体到原料药的研发、生产联合体。2024年5月底，天科制药的首款原料药
——米诺地尔已经获得了药监局上市批准，预计可为公司带来新的业务增长点。
（2）维生素E及其中间体业务
2022年合资公司益曼特完成智能升级改造后，维生素E生产线全面达产达标并实现盈利。2024年上半年
受激烈的市场竞争影响，产品价格仍然处于低位，至2024年下半年开始大幅提升，能特公司2024年第四季度
的维生素E业务经营业绩实现大幅增长。
（3）塑贸电商业务及其他
公司之全资子公司上海塑米具备多年行业经验和管理能力，构建了“塑米城”（sumibuy.com）—塑料
原料供应链电商B2B平台，其最终用户是与塑料原料有关的制造型企业。近年来全国制造型企业形势不佳，
在一定程度上增加了其业务规模发展的难度，塑贸电商业务的盈利能力持续降低。
公司拟采用现金交易方式出售非核心主业的资产，包括但不限于上海五天在上海市青浦区所拥有的房地
产资产、以及燊乾矿业所拥有的金矿资产等，从而更好的优化资产结构，盘活公司存量资产，降低资产负债
率，提高资产运营及资金使用效率，集中资源做大做强精细化工主业。
●未来展望:
2025年，公司继续以强化产业布局、优化业务经营结构、变革创新、提质增效来提升企业核心竞争力，
通过完善内部制度和管理，持续提升企业的运营效率，促进上市公司的稳定发展，最大限度地保护全体股东
特别是中小股东的利益。
1、聚焦主业，持续创新，强化产业布局
子公司能特公司未来发展方向：（1）充分利用公司现有技术储备优势，在医药中间体和维生素E板块进
行强链、补链、延链，巩固现有竞争优势，把握行业回暖机遇；延伸产业链，实现中间体到原料药的产业布
局，与天津药物研究院共同构建从中间体到原料药的研发、生产联合体；（2）加强与国内外知名企业和科
研院校的技术交流合作，加大新产品、新工艺和节能环保方面的研发投入，丰富产品结构，坚持工艺创新、
技术创新，提高工艺水平及资源综合利用水平，有效的降低成本，提升产品竞争力。
公司整体战略规划聚焦精细化工核心主业，依托不断的创新、研发，稳固和强化主营业务的产业布局，
提升公司的盈利能力和持续经营的稳定性，增强公司抗风险能力。
2、公司拟采用现金交易方式出售非核心主业的资产，包括但不限于上海五天在上海市青浦区所拥有的
房地产资产、以及燊乾矿业所拥有的金矿资产等，从而更好的优化资产结构，盘活公司存量资产，降低资产
负债率，提高资产运营及资金使用效率，集中资源做大做强精细化工主业。
3、由于目前塑贸电商业务竞争激烈，毛利润持续降低，公司认真梳理业务种类、区域布局，计划关停
成本高、盈利差的业务和子公司，逐步压缩业务规模，积极化解经营风险。
4、继续做好员工安全生产培训教育工作，强化员工安全环保意识，提升员工应急处置能力，始终坚守
安全环保底线，牢固树立安全环保理念。持续优化提升现有工艺技术水平、装备自动化水平、安全生产水平
、环境治理水平，重点强化生产用能管理，加强重点环节的节能减排工作等。持续务实开展隐患排查整治、
整改工作，确保生产安全稳定运行，保障企业稳定健康发展。
5、抓好人才储备，实施人才强企战略。公司规模的不断扩大和经营领域的逐步扩张都对人才储备提出
了更高的要求。公司搭建完善的培训体系，充分挖掘员工潜力，引领员工不断成长，鼓励和倡导全体员工共
享企业发展成果，同时不断拓宽人才招聘渠道，多方面吸引高素质人才，让人才为公司所用。
6、公司应对因原控股股东的违规行为引发的纠纷及诉讼等相关事项，妥善解决了全部诉讼，并积极启
动了向原控股股东及其关联方追偿等法律程序，向法院申请支付令执行等，但被执行人已出现债务危机，其
名下暂无可供执行财产。公司将尽最大限度的保障公司和投资者的利益。
7、集中资源发展主业，提升公司盈利能力，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前
提下，以分红、回购等方式积极回报股东，与所有股东分享公司发展的经营成果。公司2025年2月已启动回
购股份并注销的方案，回购股份的资金总额为3-5亿元，目前方案正在实施。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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