经营分析☆ ◇002100 天康生物 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
饲料业务；制药业务；生猪养殖及食品加工业务；植物蛋白及油脂加工业务；玉米收储业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生猪养殖产业链行业(行业) 57.24亿 33.71 3.89亿 23.23 6.80
饲料行业(行业) 52.00亿 30.62 4.79亿 28.58 9.21
玉米收储行业(行业) 23.94亿 14.10 9352.18万 5.58 3.91
蛋白油脂加工行业(行业) 21.32亿 12.55 1.54亿 9.20 7.22
兽药行业(行业) 8.71亿 5.13 5.11亿 30.51 58.68
其他行业(行业) 6.03亿 3.55 --- --- ---
其他业务收入(行业) 5723.34万 0.34 3251.82万 1.94 56.82
─────────────────────────────────────────────────
生猪养殖产业链收入(产品) 57.24亿 33.71 3.89亿 23.23 6.80
饲料收入(产品) 52.00亿 30.62 4.79亿 28.58 9.21
玉米收入(产品) 23.94亿 14.10 9352.18万 5.58 3.91
蛋白油脂加工收入(产品) 21.32亿 12.55 1.54亿 9.20 7.22
兽药收入(产品) 8.71亿 5.13 5.11亿 30.51 58.68
其他收入(产品) 5.96亿 3.51 --- --- ---
其他业务收入(产品) 5723.34万 0.34 3251.82万 1.94 56.82
担保费收入(产品) 697.74万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新疆区内(地区) 90.99亿 53.58 --- --- ---
新疆区外(地区) 78.82亿 46.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 169.74亿 99.96 16.68亿 99.58 9.83
其他(销售模式) 697.74万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生猪养殖产业链行业(行业) 28.49亿 32.20 3.36亿 31.43 11.78
饲料行业(行业) 24.34亿 27.51 2.46亿 23.07 10.12
蛋白油脂加工行业(行业) 14.49亿 16.37 1.01亿 9.49 6.99
玉米收储行业(行业) 13.05亿 14.75 4578.84万 4.29 3.51
兽药行业(行业) 4.82亿 5.44 3.17亿 29.72 65.89
其他行业(行业) 3.04亿 3.44 --- --- ---
其他业务收入(行业) 2527.10万 0.29 1778.14万 1.67 70.36
─────────────────────────────────────────────────
生猪养殖产业链收入(产品) 28.49亿 32.20 3.36亿 31.43 11.78
饲料收入(产品) 24.34亿 27.51 2.46亿 23.07 10.12
蛋白油脂加工收入(产品) 14.49亿 16.37 1.01亿 9.49 6.99
玉米收入(产品) 13.05亿 14.75 4578.84万 4.29 3.51
兽药收入(产品) 4.82亿 5.44 3.17亿 29.72 65.89
其他收入(产品) 3.00亿 3.40 --- --- ---
其他业务收入(产品) 2527.10万 0.29 1778.14万 1.67 70.36
担保费收入(产品) 353.32万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新疆区外(地区) 50.31亿 56.87 --- --- ---
新疆区内(地区) 38.15亿 43.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生猪养殖产业链行业(行业) 61.57亿 35.84 8.99亿 42.57 14.61
饲料行业(行业) 53.45亿 31.12 5.80亿 27.46 10.85
玉米收储行业(行业) 21.43亿 12.48 -7215.09万 -3.42 -3.37
蛋白油脂加工行业(行业) 16.71亿 9.73 3031.18万 1.43 1.81
兽药行业(行业) 9.99亿 5.81 6.30亿 29.81 63.07
其他行业(行业) 7.99亿 4.65 --- --- ---
其他业务收入(行业) 6223.22万 0.36 4527.34万 2.14 72.75
─────────────────────────────────────────────────
生猪养殖产业链收入(产品) 61.57亿 35.84 8.99亿 42.57 14.61
饲料收入(产品) 53.45亿 31.12 5.80亿 27.46 10.85
玉米收入(产品) 21.43亿 12.48 -7215.09万 -3.42 -3.37
蛋白油脂加工收入(产品) 16.71亿 9.73 3031.18万 1.43 1.81
兽药收入(产品) 9.99亿 5.81 6.30亿 29.81 63.07
其他收入(产品) 7.92亿 4.61 --- --- ---
其他业务收入(产品) 6223.22万 0.36 4527.34万 2.14 72.75
担保费收入(产品) 734.98万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新疆区外(地区) 86.35亿 50.28 --- --- ---
新疆区内(地区) 85.40亿 49.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生猪养殖产业链行业(行业) 28.76亿 35.98 2.94亿 29.37 10.23
饲料行业(行业) 28.38亿 35.50 3.80亿 37.94 13.39
玉米收储行业(行业) 7.57亿 9.47 -3216.54万 -3.21 -4.25
蛋白油脂加工行业(行业) 7.33亿 9.17 1202.82万 1.20 1.64
兽药行业(行业) 5.00亿 6.26 3.37亿 33.69 67.49
其他行业(行业) 2.75亿 3.44 --- --- ---
其他业务收入(行业) 1347.48万 0.17 1008.84万 1.01 74.87
─────────────────────────────────────────────────
生猪养殖产业链收入(产品) 28.76亿 35.98 2.94亿 29.37 10.23
饲料收入(产品) 28.38亿 35.50 3.80亿 37.94 13.39
玉米收入(产品) 7.57亿 9.47 -3216.54万 -3.21 -4.25
蛋白油脂加工收入(产品) 7.33亿 9.17 1202.82万 1.20 1.64
兽药收入(产品) 5.00亿 6.26 3.37亿 33.69 67.49
其他收入(产品) 2.71亿 3.39 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1347.48万 0.17 1008.84万 1.01 74.87
担保费收入(产品) 389.91万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新疆区外(地区) 41.31亿 51.69 --- --- ---
新疆区内(地区) 38.62亿 48.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.18亿元，占营业收入的11.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户第一名 │ 86043.17│ 5.07│
│客户第二名 │ 55691.33│ 3.28│
│客户第三名 │ 21065.61│ 1.24│
│客户第四名 │ 20248.82│ 1.19│
│客户第五名 │ 18739.42│ 1.10│
│合计 │ 201788.35│ 11.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.69亿元，占总采购额的5.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商第一名 │ 15313.06│ 1.15│
│供应商第二名 │ 15097.05│ 1.13│
│供应商第三名 │ 12565.19│ 0.94│
│供应商第四名 │ 11980.48│ 0.90│
│供应商第五名 │ 11932.49│ 0.89│
│合计 │ 66888.28│ 5.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）饲料行业
根据《2025年全国饲料工业发展概况》显示，2025年，全国饲料工业实现产值、产量双增长，行业创新
发展步伐进一步加快，饲料企业节粮成效持续巩固。
全国饲料工业总产值12,909.6亿元，比上年增长2.3%；总营业收入12,350.4亿元，增长2.9%。其中，饲
料产品产值11,498.7亿元、营业收入10,964.3亿元，分别增长2.3%、2.7%；饲料添加剂产品产值1,344.1亿
元、营业收入1,320.1亿元，分别增长2.2%、4.6%；饲料机械产品产值66.7亿元，下降0.2%；营业收入66.0
亿元，增长2.1%。
全国工业饲料总产量34,225.3万吨，比上年增长8.6%。其中，配合饲料产量31,946.0万吨，增长8.8%；
浓缩饲料产量1,338.1万吨，增长3.4%；添加剂预混合饲料产量752.7万吨，增长8.3%。分品种看，猪饲料产
量16,639.4万吨，增长15.6%；蛋禽饲料产量3,282.0万吨，增长1.4%；肉禽饲料产量10,097.7万吨，增长3.
5%；反刍动物饲料产量1,475.8万吨，增长1.8%；水产饲料产量2,323.1万吨，增长2.7%；宠物饲料产量188.
4万吨，增长17.9%；其他饲料产量218.9万吨，下降12.5%。从销售方式看，散装饲料总量17,045.8万吨，比
上年增长18.0%，占配合饲料总产量的53.4%，提高4.1个百分点。
全国10万吨以上规模饲料生产厂1,127家，比上年增加95家；合计饲料产量22,314.6万吨，比上年增长1
4.6%，在全国饲料总产量中的占比为65.2%，比上年提高3.4个百分点。全国有17家生产厂年产量超过50万吨
，较上年增加6家，单厂最大产量132.0万吨。年产百万吨以上规模饲料企业集团37家，比上年增加3家；合
计饲料产量占全国饲料总产量的57.0%，比上年增长2个百分点；其中有7家企业集团年产量超过1,000万吨。
（二）生猪养殖行业
据国家统计局数据显示，2025年我国生猪出栏71,973万头，同比增长2.4%。截至2025年末，全国能繁母
猪存栏3,961万头，较上年末下降2.9%，为正常保有量的101.6%。2025年以来，国内生猪供给总体充裕、生
猪价格呈现“前高后低，震荡下行”的走势，行业由前期扩张转入逐步去产能周期。
根据公开信息报道，2025年6月10日，农业农村部组织召开生猪生产调度会，部署产能调减工作；7月23
日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，强调要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，
适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。此外，会议还对现代生猪良种
繁育体系建设、生猪疫病防控、养殖业节粮行动、全产业链数智化转型等作出部署；11月21日，农业农村部
召开常务会议，提出要加强生猪产能综合调控，加快构建供需动态适配、规模结构合理、产业链协同提升的
生猪产业高质量发展格局；加强生产和市场监测预警，动态调整全国能繁母猪正常保有量目标，提早开展逆
周期调节，防止出现大的波动；全链条提高生猪产业竞争力，健全现代生猪良种繁育体系，深入开展养殖业
节粮行动，优化生猪屠宰加工布局，切实抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控；引导大型生猪企业提质
增效、稳健发展，支持中小养殖场户发展适度规模养殖。
（三）动物疫苗行业
兽药行业是保障畜牧业健康发展、维护食品安全与公共卫生的关键支撑产业。全球兽药市场已进入稳步
发展阶段，2019至2024年全球兽药产业销售额（不含中国企业）由329亿美元增长至410亿美元，年均复合增
长率4.50%；2024年化学药品、生物制品占据主导地位，分别占全球市场总销售额的60%、30%。
我国兽药行业伴随GMP、GSP等规范落地，行业生产经营持续标准化，市场规模稳步扩张。2019至2024年
国内兽药产业销售额从508.58亿元增长至679.96亿元，年均复合增长率5.98%，增速高于全球市场。2024年
我国兽药市场以化药制剂、原料药、生物制品为核心品类，占比分别为42.72%、26.09%、22.65%。
兽用生物制品是行业高景气细分领域，截至2024年底国内相关生产企业196家，有效产品批准文号2,255
个，全年销售额达154.01亿元，其中猪用、禽用、牛羊用生物制品合计占比93.71%，是行业核心增长动力。
猪用疫苗受生猪产能周期影响，2021年后小幅回落；禽用疫苗因养殖规模化程度高、替代消费效应，整体维
持高位震荡；牛羊用疫苗随消费升级与集约化养殖推进，需求震荡上行。
国内动物疫苗行业呈现头部集中、市场化加速的竞争格局。下游养殖集约化提升推动行业优胜劣汰，头
部企业凭借研发与成本优势占据主导。同时，强制免疫疫苗的“先打后补”政策全面推进，行业加速迈向市
场化，研发实力突出的企业将持续抢占市场份额。
整体来看，全球兽药市场稳健增长，国内市场依托畜牧业规模化升级、防疫意识提升与政策市场化改革
，具备持续增长潜力，行业整体向规范化、高端化、头部集中方向高质量发展。
二、报告期内公司所处行业情况
公司以成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商为目标，实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲
料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用植物蛋
白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构。
三、核心竞争力分析
公司实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关
键环节的完整闭合，形成饲料及饲用原料、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售以及养
殖服务体系建设的全产业链架构。
公司是国家首批农业产业化重点龙头企业和高新技术企业。公司在全国拥有饲料生产企业三十余家，是
全国饲料工业20强企业；公司是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点生产企业，是全国十家口蹄疫疫苗及
十二家禽流感疫苗定点生产企业之一，是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生
产企业，目前公司已进入全国兽用生物制品企业10强。先后获得“国家生物制品工程实验室”、“全国养猪
行业百强企业”、“国家生猪核心育种场”、“动物用生物制品技术国家地方联合工程实验室”、“科改示
范企业”、第一批“国家粮食应急保障企业”、“国家级博士后科研工作站”等荣誉。
近年来，公司持续加大研发投入，提高科技创新能力，形成了丰富的产品和技术储备，公司研发中心是
“国家级企业技术中心”。公司生物制药业务坚持科技创新引领，分别在新疆、江苏设立研发中心，近年来
产品研发与技术创新投入占生物制药业务销售收入的10%以上。公司完全自主研发的猪瘟病毒E2亚单位基因
工程灭活疫苗开创了中国猪瘟病毒疫苗的先河，为我国净化猪瘟提供了有力的科技支撑。自主研制的布氏菌
病基因缺失活疫苗为国家防控重大人畜共患传染病提供了有力手段。拥有国家高等级生物安全三级实验室（
P3），并通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的评审，为科研实验奠定了坚实的硬件基础。
公司拥有一支团结、务实、富有激情、敢打硬仗的核心管理团队，凝聚了浓厚的企业文化，基础管理扎
实，为公司进一步的发展奠定了较好基础。公司拥有研发人员300余人,取得30余项国家新兽药证书、300余
项(含子公司）发明和实用新型专利。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业总收入1,698,107.47万元，较上年同期下降1.13%；营业利润32,220.96万元，
较上年同期下降48.95%；利润总额32,810.94万元，较上年同期下降46.28%；归属于上市公司股东的净利润2
1,063.49万元，较上年同期下降65.19%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15,092.41万
元，较上年同期下降72.99%。
2025年度，公司饲料业务销售收入为519,964.85万元，同比下降2.72%，占营业收入的比重为30.62%。2
025年全年饲料销售量为288.94万吨，同比增长2.16%。其中，猪饲料175.17万吨，同比增长9.63%；禽用饲
料62.62万吨，同比增长2.72%；反刍饲料40.74万吨，同比下降20.91%；水产饲料4.44万吨，同比下降4.72%
；其他饲料5.97万吨，同比增长1.02%。
2025年度，公司制药业务销售收入为87,080.08万元，同比下降12.79%。占营业收入的比重为5.13%。全
年动物疫苗销售量为202,107万头份（毫升），同比下降2.07%。其中，口蹄疫疫苗销量74,286万毫升，同比
下降10.54%；小反刍兽疫疫苗销量20,470万头份，同比下降12.76%；猪蓝耳病疫苗销量797万头份（毫升）
，同比下降68.66%；猪瘟E2疫苗销量2,658万毫升，同比增长25.79%，布病疫苗销量11,630万头份，同比下
降5.22%；禽流感疫苗销量71,743万毫升,同比增长11.98%；其它疫苗销量20,523万头份（毫升），同比增长
8.66%。
2025年度，公司生猪养殖及食品加工业务销售收入为572,414.43万元，同比下降7.02%，占营业收入的
比重为33.71%。全年共出栏生猪319.02万头，同比增长5.34%。
2025年度，公司植物蛋白及油脂加工业务销售收入为213,187.13万元，同比增长27.54%，占营业收入的
比重为12.55%。
2025年度，玉米收储业务销售收入为239,441.16万元，同比增加11.72%，占营业收入的比重为14.10%。
●未来展望:
（一）行业发展趋势
（二）公司的发展战略
公司将坚定地依据自身的专业能力和核心竞争能力，紧紧围绕养殖业的关键环节，包括饲料饲养、良种
繁育、动保以及养殖服务体系和金融服务体系支持，为养殖户提供全面解决方案，提升养殖效益，实现公司
和客户的共赢发展，努力把公司打造成中国一流的“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。
(三)公司2026年经营计划
1、2026年公司的经营计划
饲料产销量300万吨，动物疫苗22亿毫升(头份)、生猪出栏315万头（未含拟收购标的新疆羌都畜牧科技
有限公司出栏量）、植物蛋白原料加工销售量70万吨、玉米收储量170万吨。2026年公司经营方针为：聚焦
核心产品促增长。
2、2026年资金需求计划
根据公司2026年度生产经营计划及饲料、食品养殖、制药、蛋白油脂、玉米收储各业务的发展需要，有
效降低经营中由于原材料是否稳定供应及价格波动带来的经营风险，充分发挥产能利用率，扩展业务规模，
提高各业务板块的盈利能力，公司及下属公司2026年度拟向银行及其他类金融机构申请总额不超过人民币12
00000万元的综合授信额度，用于办理包括但不限于建设项目贷款、流动资金贷款、并购贷款、银行承兑汇
票、信用证、保函、保理、法人账户透支等，融资期限以实际签署的合同为准。上述融资授信额度不等于公
司实际融资金额，实际融资额度最终以金融机构最后审批的融资额度为准，具体融资金额及业务品种、融资
银行或其他类金融机构等将视公司运营资金的实际需求来确定。在授信期限内，授信额度可循环使用。上述
融资计划已经公司2026年第二次临时股东会审议通过。
（四）公司面临的风险因素和对策
1、畜禽病害风险
公司生猪养殖规模不断扩大，目前已经成为公司重要的业务板块，同时饲料业务对畜禽养殖业的依赖度
较大，未来如果出现大规模不可控的畜禽病害，将在短期内引起公司经营业绩的波动。自2018年8月我国确
定第一例“非洲猪瘟”后，截至目前非洲猪瘟形势仍十分严峻，在研制出有效疫苗之前，非洲猪瘟风险将可
能一直存在。
对策：生猪养殖业务经过近几年的摸索建设，已建立良好的非瘟防疫体系；通过对人员、车辆、物资及
工程项目改扩建、生物安全硬件升级等多方面的管理，严格落实“七进五出三控制”的防非要求，加强公司
各生猪养殖基地的生物安全管理，降低、减少病害的发生及损失。公司将不断加强生猪养殖过程中的病害防
治，减少病害的发生，同时公司主营业务已经形成了动物疫苗和饲料、生猪养殖并重的格局，市场竞争能力
和抗风险能力大大增强，动物疫苗业务和生猪养殖、饲料业务的互补性，将有利于化解畜禽病害带来的经营
风险。
2、原材料价格波动的风险
公司的主要原材料包括玉米、豆粕等，大宗农产品的价格波动，将对公司饲料业务的业绩产生不利影响
。
对策：公司在大宗原料主产区设立了专业的收储公司，在原材料价格相对低位时收储部分原材料，降低
原材料价格波动的风险，同时公司将积极开辟新的原料供应渠道，努力降低原料成本。
3、畜禽产品价格波动的风险
近年来国内畜禽产品价格呈现周期性的波动，养殖效益的下滑将对公司生猪养殖和饲料业务的业绩产生
不利的影响。
对策：公司生猪养殖业务将通过提高管理和饲喂技术水平，努力提高生产效率，降低生产成本，应对生
猪价格波动的风险。同时公司近几年来积极推进向服务营销模式的转型，从单纯的产品竞争转为价值链的竞
争，为养殖户提供优良品种、养殖技术、防疫体系、融资担保等全方位的服务，帮助养殖户提高养殖水平，
降低养殖成本，增强养殖户抵御价格波动风险的能力，降低畜禽产品价格波动对公司经营的影响。
4、食品安全的风险
随着国家对食品安全监管力度的不断加大和消费者对食品安全问题的重视程度不断提高，一旦出现食品
安全问题，将对公司的品牌和业绩产生不利的影响。
对策:公司将通过严格的饲养管理确保生猪安全，同时在公司内部推行了国际通用的HACCP管理模式，产
品达到了HACCP出品的标准，并且建立了肉产品质量追溯系统，实施全过程质量管理，确保肉食品安全、放
心。
因市场经济及公司所处行业随时因各种风险因素影响，存在无法达成经营目标的风险，公司制订的2026
年经营计划，不构成对股东的业绩承诺。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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