经营分析☆ ◇000981 山子高科 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高端制造业；整车制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 12.71亿 92.69 2.62亿 101.68 20.60
其他(行业) 6264.68万 4.57 1164.24万 4.52 18.58
酒店经营(行业) 3761.67万 2.74 -1597.33万 -6.21 -42.46
─────────────────────────────────────────────────
汽车安全气囊气体发生器(产品) 9.16亿 66.80 2.13亿 82.62 23.22
汽车动力总成(产品) 3.55亿 25.89 4907.80万 19.07 13.83
其他(产品) 6264.68万 4.57 1164.24万 4.52 18.58
酒店经营(产品) 3761.67万 2.74 -1597.33万 -6.21 -42.46
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.32亿 53.42 --- --- ---
境内(地区) 6.39亿 46.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 25.76亿 78.83 5.01亿 99.51 19.45
物业管理(行业) 2.53亿 7.73 2856.11万 5.67 11.30
整车(行业) 2.14亿 6.54 -5038.01万 -10.01 -23.56
其他(行业) 1.37亿 4.18 3856.14万 7.66 28.22
酒店经营(行业) 8883.82万 2.72 -1427.34万 -2.84 -16.07
─────────────────────────────────────────────────
汽车安全气囊气体发生器(产品) 18.74亿 57.35 4.20亿 83.50 22.43
汽车动力总成(产品) 7.02亿 21.48 8060.14万 16.01 11.48
物业管理(产品) 2.53亿 7.73 2856.11万 5.67 11.30
整车(产品) 2.14亿 6.54 -5038.01万 -10.01 -23.56
其他(产品) 1.37亿 4.18 3856.14万 7.66 28.22
酒店经营(产品) 8883.82万 2.72 -1427.34万 -2.84 -16.07
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 18.83亿 57.63 --- --- ---
国外销售(地区) 13.85亿 42.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 12.23亿 70.57 2.20亿 78.22 18.00
物业管理(行业) 2.54亿 14.64 3385.44万 12.03 13.35
整车销售(行业) 1.25亿 7.23 1476.67万 5.25 11.78
其他(行业) 8304.19万 4.79 1713.43万 6.09 20.63
酒店经营(行业) 4262.68万 2.46 245.99万 0.87 5.77
房产销售(行业) 523.32万 0.30 -692.63万 -2.46 -132.35
─────────────────────────────────────────────────
汽车安全气囊气体发生器(产品) 8.99亿 51.89 1.83亿 64.95 20.33
汽车动力总成(产品) 3.24亿 18.69 3731.69万 13.26 11.53
物业管理(产品) 2.54亿 14.64 3385.44万 12.03 13.35
整车销售(产品) 1.25亿 7.23 1476.67万 5.25 11.78
其他(产品) 8304.19万 4.79 1713.43万 6.09 20.63
酒店经营(产品) 4262.68万 2.46 245.99万 0.87 5.77
房产销售(产品) 523.32万 0.30 -692.63万 -2.46 -132.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.09亿 75.57 --- --- ---
境外(地区) 4.23亿 24.43 --- --- ---
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 31.86亿 64.09 6.83亿 83.91 21.43
物业管理(行业) 8.11亿 16.32 7403.52万 9.10 9.13
整车(行业) 5.12亿 10.29 4544.29万 5.59 8.88
房产销售(行业) 2.27亿 4.56 -1570.59万 -1.93 -6.92
其他(行业) 1.43亿 2.88 2513.69万 3.09 17.57
酒店经营(行业) 9170.15万 1.85 199.57万 0.25 2.18
─────────────────────────────────────────────────
汽车安全气囊气体发生器(产品) 17.39亿 34.98 3.93亿 48.32 22.61
汽车动力总成(产品) 14.47亿 29.11 2.90亿 35.59 20.01
物业管理(产品) 8.11亿 16.32 7403.52万 9.10 9.13
整车(产品) 5.12亿 10.29 4544.29万 5.59 8.88
房产销售(产品) 2.27亿 4.56 -1570.59万 -1.93 -6.92
其他(产品) 1.43亿 2.88 2513.69万 3.09 17.57
酒店经营(产品) 9170.15万 1.85 199.57万 0.25 2.18
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 29.99亿 60.34 --- --- ---
国外销售(地区) 19.71亿 39.66 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售19.00亿元，占营业收入的58.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 63637.69│ 19.47│
│客户二 │ 54671.53│ 16.73│
│客户三 │ 35332.89│ 10.81│
│客户四 │ 23817.95│ 7.29│
│客户五 │ 12521.12│ 3.83│
│合计 │ 189981.18│ 58.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.88亿元，占总采购额的42.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 19569.32│ 14.21│
│供应商二 │ 12000.52│ 8.71│
│供应商三 │ 9260.91│ 6.72│
│供应商四 │ 9072.22│ 6.59│
│供应商五 │ 8936.60│ 6.49│
│合计 │ 58839.57│ 42.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
报告期内，中国汽车市场整体销量保持平稳，但内部结构出现显著分化。根据中国汽车工业协会数据，
上半年国内汽车销量992.1万辆，同比下降21.1%；出口汽车509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源乘用车
国内销量占比达67.2%，上半年产销双超700万辆，出口量占汽车出口总量46%，新能源汽车产业已成为国内
最具竞争力的战略性新兴产业，正在重塑汽车行业格局。此外，全球市场的竞争格局变化也对国内市场产生
影响，随着欧盟碳关税政策的实施和东南亚市场的快速变化，国内车企面临的海外竞争压力日益增大。
汽车零部件业务与汽车行业发展状况和行业景气度密切相关。近年来，汽车零部件行业的市场竞争程度
将逐步加剧，市场格局正在经历由“传统制造”向“电动智能化”过程的转型，汽车零部件企业作为整车行
业的上游环节，在全产业链中处于相对弱势地位，易受下游整车市场承压传导，而新能源汽车快速发展正在
重构零部件企业发展格局，在此背景下，对汽车零部件企业来说，精密制造的技术升级及产品迭代显得尤为
重要。
（二）主要业务
报告期内，公司主营业务聚焦汽车零部件和整车两大板块，形成上下游协同发展的业务格局。其中，汽
车零部件业务核心产品涵盖汽车动力总成及汽车安全气囊气体发生器。在动力总成领域，公司旗下比利时邦
奇是全球知名的汽车变速器供应商，在CVT无级变速器及混合动力变速器领域具备深厚的技术积累与领先的
市场地位，产品广泛配套全球主流整车厂商，具备较强的研发创新能力与规模化制造优势。在汽车安全领域
，公司旗下美国ARC集团作为汽车安全气囊气体发生器生产商，拥有成熟的技术研发体系、稳定的全球客户
资源与高标准的制造能力，在细分领域构筑了深厚的技术与市场壁垒。依托比利时邦奇在动力总成领域的技
术沉淀与美国ARC集团在安全系统领域的品牌影响力，公司正持续推进产品结构优化与技术升级，积极把握
新能源汽车产业重构带来的市场机遇，不断夯实在汽车零部件领域的差异化竞争优势。报告期内，公司旗下
邦奇动力凭借DHT120混动变速箱，荣获了2026年ETAutoTech的内燃机/混动动力总成/替代燃料技术创新奖。
在整车业务领域，公司搭建了专业化的汽车业务核心团队，通过与国内外科技型企业深度合作，持续引
入行业优秀人才与技术团队，快速构建整车研发与制造能力，为目标用户提供一款有吸引力的质价比智能好
车。报告期内，公司目前正在积极拓展海外市场，公司旗下公司山子有谦与美国汽车公司OlympianMotorsIn
c成为合作伙伴，并获取了相关订单。
（三）主要经营模式
1、邦奇公司
（1）采购模式
比利时邦奇公司建立了规范的筛选流程，通过潜在供应商评估、打分、试制品检测及协议签署等环节形
成合格供应商清单并定期更新，与多家供应商保持长期稳定合作。采购方式上，通常以持续采购订单或单一
订单向多家供应商询价采购，所有供应商批量供货前均须提交生产件批准程序（PPAP）文件及样件，经进料
审核测试通过后方可正式供货。
（2）生产模式
邦奇公司的生产模式基于一种矩阵架构，在该架构定义和划分了全球集中专业生产团队和各业务单元生
产团队的职位和职责。围绕精益生产线设计、自动化与数字化制造、装配技术、机械加工、焊接和清洗、测
试和测量、原型和工程等7大关键能力领域展开。业务单元团队由分配到各项目的全球专业团队成员和接收
运营团队的代表组成。项目团队负责从定义需求到机器或生产线的全面调试（工厂验收）的全过程开发和设
备创建活动，并负责对现有制造系统的持续改进和生命周期管理。全球能力团队负责为邦奇全球开发适合的
技术能力，以最佳方式支持邦奇全球所有业务单位产业化项目，并在全球所有邦奇工厂以标准化的方式定义
标准方法和工具来执行过程开发和设备实现活动。
2、美国ARC公司
（1）采购模式
ARC公司已与多家供应商建立长期稳定关系，并严格执行生产件批准程序（PPAP）管理采购流程。采购
流程上，由工程部提交设计图纸，采购部据此向多家供应商询价，经横向比较与多轮议价后确定供应商并签
署框架合同。供应商批量供货前须提交PPAP批准文件及样件，经审核通过后方可正式生产。
（2）生产模式
ARC公司推行精益生产方式，以销售订单为驱动进行生产安排。根据合同条款，客户需要至少提前12周
下订单。销售部从客户处取得订单后通知财务部和生产部。生产部在确认数量和设计后，再结合产成品的库
存情况安排生产计划。ARC公司按照此种方式对所有订单进行动态管理，并记录进展，若计划订单有所变更
，由销售部提交计划调整通知单。
二、核心竞争力分析
1、高端制造业
公司高端零部件业务拥有多项优质资产，其中子公司比利时邦奇公司重点致力于混合动力和纯电动动力
总成系统的研发与生产，在相关领域的研发和技术水平位居全球前列；子公司美国ARC集团是全球第二大独
立气体发生器生产商，其主要从事汽车安全气囊气体发生器的开发、生产及销售等，目前在全球4个国家建
有5个生产基地并覆盖亚太、北美和欧洲等地区的销售网络。
（1）比利时邦奇公司
邦奇拥有全球化的研发及工程团队，具备软件自主开发能力，能够为客户提供高度定制化的解决方案。
通过持续的成本控制与数字化工厂技术应用，公司保持了较好的商业灵活性与价格竞争力。品牌方面，公司
作为CVT技术的发明者，在行业内享有良好声誉，近年来在混合动力及电驱动领域的技术积累也进一步提升
了品牌影响力。
（2）美国ARC公司
ARC在全球设有多个生产基地及研发中心，具备较强的本地化服务能力和全球协同研发实力，专注于混
合式气体发生器的研发与制造，产品覆盖驾驶侧、乘客侧、侧面、远端及幕帘安全气囊等多个应用领域。公
司产品具有输出性能可调节性强、出气温度低、气体清洁、保压性能好等显著特点，处于行业领先地位。公
司持续推动技术创新，主要新产品包括：（1PH10智能型柱状乘客侧气体发生器：满足新能源汽车对大容量
气囊及多样化布置场景的需求。（2新型的产气药设计，提高产气效率，降低排放水平。
2、整车制造
虽然当前整车行业竞争较为激烈，但公司仍在细化领域发掘到新的机会，结合当前行业发展现状，公司
新的整车项目探索出一条差异化竞争的新路径，通过与国内外科技型企业合作，引入行业优秀人才和团队，
在生产制造端充分创新产线和生产规划、打破产能瓶颈和提升效率，为目标用户提供一款有吸引力的质价比
智能好车。公司将避开国内新能源市场的正面竞争，将海外市场作为整车业务的重要方向，聚焦大型车企暂
时关注较少的市场，进行差异化的竞争。
〖免责条款〗
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