经营分析☆ ◇000936 华西股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
涤纶化纤的研发、生产和销售，仓储物流服务业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织化纤(行业) 17.46亿 92.49 7667.43万 48.41 4.39
仓储(行业) 1.13亿 5.96 7860.75万 49.64 69.84
其他业务收入(行业) 2915.86万 1.54 308.76万 1.95 10.59
─────────────────────────────────────────────────
涤纶短纤维(产品) 16.25亿 86.08 6651.10万 42.00 4.09
其他产品(产品) 1.50亿 7.96 --- --- ---
仓储(产品) 1.13亿 5.96 7860.75万 49.64 69.84
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 11.10亿 58.83 --- --- ---
华北(地区) 2.57亿 13.62 1769.33万 11.17 6.88
其他(地区) 2.47亿 13.06 1806.11万 11.40 7.33
华南(地区) 1.89亿 10.01 957.85万 6.05 5.07
华中(地区) 8459.10万 4.48 720.80万 4.55 8.52
─────────────────────────────────────────────────
纺织品销售收入(业务) 17.46亿 92.49 7667.43万 48.41 4.39
码头仓储服务收入(业务) 8674.17万 4.60 6066.00万 38.30 69.93
材料销售收入及其他(业务) 2915.86万 1.54 308.76万 1.95 10.59
纺织品仓储服务收入(业务) 2580.73万 1.37 1794.75万 11.33 69.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织化纤(行业) 31.89亿 91.66 1.41亿 49.62 4.41
仓储(行业) 2.07亿 5.94 1.39亿 49.22 67.47
其他业务收入(行业) 8373.49万 2.41 329.20万 1.16 3.93
─────────────────────────────────────────────────
涤纶短纤维(产品) 31.66亿 90.98 1.42亿 50.28 4.50
仓储(产品) 2.07亿 5.94 1.39亿 49.22 67.47
其他(产品) 1.07亿 3.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 20.93亿 60.15 --- --- ---
其他(地区) 4.35亿 12.51 3587.53万 12.67 8.24
华北(地区) 4.32亿 12.42 2668.00万 9.42 6.17
华南(地区) 3.21亿 9.22 1855.73万 6.55 5.79
华中(地区) 1.98亿 5.70 1598.05万 5.64 8.06
─────────────────────────────────────────────────
纺织品销售收入(业务) 31.89亿 91.66 1.41亿 49.62 4.41
码头仓储服务收入(业务) 1.38亿 3.98 8778.07万 31.00 63.39
材料销售收入及其他(业务) 8373.49万 2.41 329.20万 1.16 3.93
纺织品仓储服务收入(业务) 6808.18万 1.96 5159.12万 18.22 75.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 31.78亿 91.34 --- --- ---
代销(销售模式) 3.01亿 8.66 1099.69万 3.88 3.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织化纤(行业) 15.64亿 95.56 7508.18万 61.49 4.80
仓储(行业) 7150.24万 4.37 4586.20万 37.56 64.14
其他(行业) 118.70万 0.07 116.74万 0.96 98.35
─────────────────────────────────────────────────
涤纶短纤维(产品) 15.54亿 94.96 7542.91万 61.77 4.85
仓储(产品) 7150.24万 4.37 4586.20万 37.56 64.14
其他(产品) 1092.24万 0.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 9.02亿 55.08 --- --- ---
其他(地区) 2.39亿 14.59 2265.38万 18.55 9.49
华北(地区) 2.38亿 14.57 1300.88万 10.65 5.46
华南(地区) 1.44亿 8.83 731.93万 5.99 5.07
华中(地区) 1.13亿 6.93 772.49万 6.33 6.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织化纤(行业) 30.50亿 93.51 8239.39万 41.94 2.70
仓储(行业) 1.66亿 5.09 1.12亿 57.21 67.70
其他业务收入(行业) 4550.36万 1.40 168.36万 0.86 3.70
─────────────────────────────────────────────────
涤纶短纤维(产品) 25.55亿 78.34 8787.96万 43.88 3.44
其他(产品) 5.40亿 16.57 --- --- ---
仓储(产品) 1.66亿 5.09 1.12亿 56.12 67.70
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 15.55亿 47.67 --- --- ---
华北(地区) 6.04亿 18.51 1667.67万 8.49 2.76
华中(地区) 4.70亿 14.41 1497.40万 7.62 3.19
其他(地区) 4.40亿 13.48 2604.63万 13.26 5.92
华南(地区) 1.93亿 5.93 511.86万 2.61 2.65
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.72亿 88.07 --- --- ---
代销(销售模式) 3.89亿 11.93 1078.85万 5.49 2.77
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售4.46亿元，占营业收入的23.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 44629.05│ 23.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.87亿元，占总采购额的63.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 75300.30│ 23.92│
│供应商B │ 43052.86│ 13.67│
│供应商C │ 30770.77│ 9.78│
│供应商D │ 26487.17│ 8.41│
│供应商E │ 23111.29│ 7.34│
│合计 │ 198722.40│ 63.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务情况
公司主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售，仓储物流服务业务。
1、涤纶化纤业务
公司化纤产品主要为涤纶短纤维，主要包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶
短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等。水刺专用涤纶短纤维主要应用于水刺、针刺等设备，最
终产品被广泛应用到卫材、医疗和擦拭，汽车、过滤、皮革和工程基建等领域；半消光涤纶短纤维、涡流纺
专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等主要用于纺织行业，单独纺纱或与棉、粘胶纤维
、麻、毛、维纶等混纺，所得纱线用于服饰纺织、家装面料等。
（1）采购模式
公司涤纶化纤业务所需大宗原材料主要为PTA和MEG。PTA供应商的选择范围相对较小，供应商相对稳定
。公司对原材料的采购通常是和生产厂家直接协商，选择有竞争力的供应商建立长期稳定的合作关系。PTA
主要以合同货和现货相结合的方式采购，MEG主要以现货方式采购。
（2）生产模式
化纤厂生产车间主要有8个，其中聚酯车间3个，纺丝车间5个，目前已形成年产各类涤纶短纤维50万吨
的生产能力。化纤厂生产设备工艺全套引进德国吉玛公司、德国纽玛格公司、日本东洋纺的生产装置及工艺
流程。聚酯生产中心采用DCS集散型控制系统，实现了自动化生产；短丝生产中心采用了PCS集散型电脑控制
，可生产各种规格纺织类、非织造类涤纶短纤维。
涤纶短纤维的生产流程如下：备料（PTA+MEG）→打浆→酯化→缩聚→熔体输送→熔体过滤器→纺丝→
卷绕→横动→集束→牵伸→叠丝→蒸汽预热箱→卷曲→定型→切断机→检验（自检）→打包→成品检验→成
品入库。
（3）销售模式
化纤厂的销售政策主要以市场为导向，同时兼顾出口政策的调整及汇率变化，适时调整销售策略，追求
可持续效益。化纤厂的销售市场主要分为两大类，一类是针对传统纺织行业的客户市场，一类是针对非织造
行业的客户市场。在两大类市场的基础上，结合现有市场客户群及潜在客户群进行市场细分，针对不同类别
的客户采取不同的营销策略。化纤厂现有13条涤纶短纤维生产线，可以根据客户需求生产各类差异化产品。
化纤厂的销售模式主要分为现货销售和长期合作销售。现货销售是一单一结，长期合作销售是和稳定的
客户以月初报价、按月均价结算销售。化纤厂以直销为主，直销客户占比90%以上。
化纤厂销售部主要分为内销、外贸和后台三个业务团队。内销负责国内市场的销售，外贸负责国外市场
的开拓和销售，后台负责产品订单接收和内勤管理。化纤厂注重销售人员的培养，销售队伍稳定。销售部每
年会统计客户满意度并综合分析，提出相应的改进措施，以持续提高客户满意度。
涤纶短纤维为郑州商品交易所挂牌上市品种，公司通过合理利用期货金融工具，对企业库存进行保值操
作，灵活调节产品库存、盘活资金，对预防市场突发情况，稳定企业经营发挥了积极作用。
公司同时兼顾国内、国外市场，根据市场变化和消费导向适时调整销售策略，注重打造企业品牌，已连
续多年获得“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”。
2、仓储物流业务
公司的仓储物流业务分石化仓储物流业务和一般货物仓储业务，分别由全资子公司华西码头及协丰棉麻
开展。华西码头位于苏、锡、常化工企业中心区，紧邻长江、连接京杭大运河，顺长江而上可直达长江中上
游主要城市，地理位置优越，是长三角石化物流基地的重要国际港口口岸。华西码头仓储总容量达30万立方
米，可接卸苯类、醇类、酸类等五十多种化工品。主要为客户提供液态化工品的码头装卸、仓储、驳运中转
、管道运输等服务。客户将其采购的化工品存储在公司的储罐中，公司为其提供仓储物流服务并收取服务费
。
协丰棉麻位于长三角核心区域，具备高效便捷的物流运输优势，目前主要以棉花仓储业务为主，已具备
13万吨棉花仓储的能力，主要为客户提供货物装卸、仓储服务并收取装卸费、仓储费。
（1）业务流程
仓储业务主要分为装卸、仓储两部分，装卸业务指利用人员、自有设备为客户提供货物的装卸服务，收
取装卸费；仓储业务指为客户提供货物仓储服务，收取仓储费。
（2）定价模式和结算方式
华西码头的定价模式：①向客户收取首期保底基本费用，该基本收费按照储存30天的标准计价；超过30
天后的时间按日标准收取仓储费。②长期客户以年度为单位签订长期合同，每月收取固定仓储费用。华西码
头根据对市场的敏锐把握，基于自身的行业优势地位，采取了对公司较为有利的定价模式。
协丰棉麻的定价模式分为两种：①行业定价，主要针对交割品种，一般以全国棉花交易市场、郑州商品
交易所和大连商品交易所官方公布价格为准；②合同定价，以协丰棉麻与客户的合同约定为准。协丰棉麻以
客户存放货物的品种、数量、实际存放天数计算仓储费。
华西码头、协丰棉麻按月计算应收客户仓储服务费，客户最迟必须在提货前支付完毕所有的费用。华西
码头、协丰棉麻回款情况良好，账期较短，盈利质量较高，确保了公司的稳健经营。
（3）营销模式
建立多渠道的市场信息网络，全面了解重点区域市场和客户情况、竞争对手的信息，采取多种手段推介
公司信息，提高公司知名度和影响力。
完善客户信息管理制度和售后服务，精耕市场，对客户群和市场进行了深入地细分。根据客户性质划分
为不同销售类型，有的放矢地开发新客户。重视对老客户的维护工作，根据客户不同的需求，采取不同的销
售策略和服务项目，最大限度地满足客户需求。
（二）所属行业的发展情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司的行业分类为化学纤维制造业。
2026年上半年，涤纶短纤维行业整体呈现供给小幅增长、需求恢复偏缓、产业链利润分化的运行特征，
行业在地缘冲突引发的成本冲击下，经历了价格快速冲高后震荡回落的波动行情，涤纶短纤维的成本主导销
售价格，但销售价格传导不畅成为上半年行业运行的核心特征。2026年上半年，涤纶短纤维产品出口保持增
长但增速显著放缓，出口增长难以抵消内需增长乏力的不利因素，行业整体盈利能力承压。涤纶短纤维行业
面临同质化竞争加剧、替代品挤压、加工差压缩等多重挑战，行业正处于从规模扩张向价值提升转型的关键
时期。
展望下半年，随着传统纺织旺季来临，下游需求有望边际改善，但终端消费恢复预计仍将保持温和，行
业供需格局短期内难以发生根本性改善，市场竞争仍将维持较高强度。在此背景下，行业企业将更加注重产
品结构优化、成本控制及运营效率提升，以增强市场竞争力和盈利韧性。随着行业加工费逐步修复，具备成
本、产品及管理优势的企业有望保持相对稳健的经营表现。
（三）报告期主要经营情况
2026年半年度，公司共实现营业收入188,756.50万元，较上年同期增加了12.34%；实现营业利润-17,38
1.05万元，较上年同期减少了184.41%；实现归属于母公司股东的净利润-17,487.54万元，较上年同期减少
了197.39%，利润下降主要原因：参股子公司联储证券拟进行增资扩股，本期公司根据相关会计政策规定对
该项目计提了长期股权投资减值准备29,284.79万元。经营活动产生的现金流量净额为1,431.62万元，较上
年同期减少了90.60%；每股收益-0.20元，较上年同期减少了200.00%；实现加权平均净资产收益率-3.49%，
较上年同期减少了6.87个百分点。
各业务板块生产经营情况如下：
1、涤纶化纤业务
2026年上半年，涤纶短纤维行业运行环境复杂多变，市场需求恢复偏缓，受国际地缘政治冲突影响，原
材料及产品价格剧烈波动，市场不确定性明显增加。面对复杂多变的国内外市场环境，公司坚持稳健经营策
略，生产经营总体保持平稳运行。
（1）生产运营方面
报告期内，公司通过合理安排生产计划，优化产品结构，各生产线定位更清晰，资源配置更加合理，为
公司稳定运行了保障。公司通过实施阶段性减停产，对设备进行维护，实现了降低库存风险的目标并为后期
高效稳定运行打下坚实的基础。同时，公司持续推进工厂数字化、智能化和绿色化建设；推进全自动打包机
改造项目，按生产线逐步实施升级；围绕节能降耗和绿色制造，完善污水处理设施，建设生物质锅炉替代天
然气热媒系统，上述举措将进一步降低单位能耗和运营成本。
（2）产品销售方面
公司不断优化产品布局和客户结构，产品差异化率保持合理水平，市场品牌影响力进一步提升，产品品
质和市场美誉度持续改善，客户粘性进一步增强。报告期内，在行业竞争加剧、市场环境严峻的情况下，公
司依托品牌优势和稳定的客户基础，保持了产销基本平衡和经营效益稳定的良好局面。
（3）产品创新方面
报告期内，公司持续围绕市场需求和差异化竞争优势推进产品创新，不断丰富产品体系。一方面，根据
下游面料发展趋势，成功开发全消光涡流纺产品，目前已通过部分客户应用验证并实现产业化生产；另一方
面，围绕功能性纤维开发，启动微多孔纤维产品研发，组织下游客户开展试用。同时，公司持续完善绿色环
保产品布局，全消光、无锑及零锑系列产品市场认可度不断提升，其中无锑、零锑产品已逐步成为新的营收
增长点。
2026年1-6月，涤纶短纤维产品实现销售收入162,483.89万元，较上年同期增加了4.53%，实现毛利6,65
1.10万元，较上年同期减少了11.82%，涤纶短纤维毛利率为4.09%，较上年同期减少了0.76个百分点。
2、仓储物流业务
报告期内，在宏观政策持续发力和市场需求逐步回暖的双重作用下，仓储行业运行平稳，但液体化工品
仓储受国际贸易摩擦等因素影响，行业供大于求，出租率和仓储价格承压下行。面对复杂多变的市场环境，
公司通过加大市场开拓力度、强化内部管理，确保业务平稳发展。主要开展工作如下：
（1）市场维护与业务拓展
报告期内，华西码头积极拓展市场，新产品冰醋酸成功入库并实现常态化流转，进一步丰富了库区仓储
货物品类；老产品醋酸乙烯通过优化客户结构与服务方案，做大了流通规模，巩固了市场份额。
报告期内，协丰棉麻深耕棉花仓储主业，抢抓棉花年度业务窗口期，全力推进棉花仓单注册工作，仓单
注册规模稳居国内同行业前列，夯实了核心业务基本盘；稳固PVC（聚氯乙烯）仓储存量业务，持续做好现
有PVC货品存储、仓单管理服务，报告期末PVC仓储体量维持行业中等水平，保持了传统第二大品类仓储业务
稳定；积极开拓新增化工仓储品类，主动对接上下游产业客户，抢抓PTA、化纤仓储市场机遇，通过丰富仓
储货种、均衡货品结构，有效提升仓库整体利用率，降低单一品类行情波动对经营的冲击。
（2）技术创新与设施升级
报告期内，华西码头持续推进设施设备技术改造，提升服务能力和运营效率，对制冷装置、污水站及储
罐安全环保设施等进行了升级改造，进一步提升华西码头仓储服务能力和库区安全水平，满足不断提升的环
保要求。
（3）降本增效与精细化管理
报告期内，华西码头持续优化作业流程与资源配置，全面推行精细化成本管控。通过制冷系统工艺迭代
、装卸自动化改造、消防管网优化等一系列技改项目，单位能耗同比下降明显。创新氮气节约方案：通过引
进储罐UTI（液位计）检测流程，减少储罐开罐频次等方式，有效降低氮气消耗量，在保障安全的前提下实
现运营成本进一步下降。
2026年1-6月，仓储物流业务实现合并营业收入15,089.57万元，同比增加了8.41%；实现净利润5,239.8
1万元，同比增加了22.09%。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在：
1、品牌优势
经过多年的经营发展，“华西村”品牌已树立了诚信品牌形象，这种品牌优势使得公司在涤纶短纤维市
场拥有了一大批长期客户，保证了市场的稳定性，同时在产品价格上也形成了一定的优势。
2、技术优势
公司拥有稳定、专业的研发团队，拥有省级企业技术中心，博士后创新实践基地，拥有多项自主知识产
权。近年来与高校和科研院所开展产学研合作更加密切，并重视与下游企业特别是与品牌企业的联合开发，
协同创新能力不断增强。截至报告期末，公司已拥有专利69项，其中发明专利16项，实用新型专利53项。
3、产品优势
公司利用自身的设备优势和人才优势，成功地开发了市场高端的差别化产品，提高了产品的附加值。这
些差别化产品在市场上具有很高的竞争力，使得公司在差别化纤维领域处于领先地位，并在一些差别化产品
上拥有了定价权，提高了企业的效益。
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