经营分析☆ ◇000933 神火股份 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝产品、煤炭的生产、深加工和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼和压延加工(行业) 339.10亿 82.22 89.56亿 92.97 26.41
采掘业(行业) 56.02亿 13.58 4.31亿 4.48 7.70
其他(行业) 9.22亿 2.23 --- --- ---
贸易(行业) 8.07亿 1.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 289.79亿 70.27 87.11亿 90.43 30.06
煤炭(产品) 55.96亿 13.57 4.26亿 4.42 7.61
铝箔(产品) 28.65亿 6.95 --- --- ---
铝箔坯料(产品) 20.53亿 4.98 --- --- ---
其他(产品) 9.40亿 2.28 --- --- ---
贸易(产品) 8.07亿 1.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 112.06亿 27.17 32.22亿 33.45 28.75
西北地区(地区) 106.92亿 25.93 32.01亿 33.23 29.94
华东地区(地区) 88.62亿 21.49 9.78亿 10.15 11.03
华中地区(地区) 70.20亿 17.02 15.48亿 16.06 22.04
华南地区(地区) 25.74亿 6.24 --- --- ---
其他地区(地区) 7.69亿 1.87 --- --- ---
华北地区(地区) 1.17亿 0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 412.41亿 100.00 96.33亿 100.00 23.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 141.82亿 69.42 34.75亿 85.32 24.50
采掘业(行业) 28.87亿 14.13 3.43亿 8.41 11.87
电解铝深加工(行业) 22.17亿 10.85 1.83亿 4.49 8.25
贸易(行业) 7.80亿 3.82 --- --- ---
其他(行业) 3.52亿 1.72 --- --- ---
运输(行业) 981.75万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 141.77亿 69.40 34.73亿 85.28 24.50
煤炭(产品) 28.82亿 14.11 3.41亿 8.37 11.83
铝箔(产品) 13.10亿 6.41 --- --- ---
铝箔坯料(产品) 9.06亿 4.44 --- --- ---
贸易(产品) 7.80亿 3.82 --- --- ---
其他业务(产品) 3.52亿 1.72 --- --- ---
运输(产品) 981.75万 0.05 --- --- ---
阳极炭块(产品) 535.78万 0.03 --- --- ---
型焦(产品) 526.87万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 50.68亿 24.81 6.26亿 15.38 12.36
西南地区(地区) 45.50亿 22.28 10.77亿 26.44 23.67
西北地区(地区) 45.16亿 22.10 11.04亿 27.11 24.45
华中地区(地区) 37.21亿 18.22 7.46亿 18.32 20.05
华南地区(地区) 18.69亿 9.15 --- --- ---
其他地区(地区) 5.02亿 2.46 --- --- ---
华北地区(地区) 2.03亿 0.99 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(业务) 204.05亿 99.89 40.55亿 99.57 19.87
提供劳务(业务) 981.75万 0.05 387.01万 0.10 39.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 260.81亿 67.97 65.38亿 80.26 25.07
采掘业(行业) 69.10亿 18.01 11.33亿 13.91 16.40
电解铝深加工(行业) 37.94亿 9.89 2.82亿 3.46 7.44
贸易(行业) 7.26亿 1.89 --- --- ---
其他(行业) 5.23亿 1.36 --- --- ---
电力(行业) 3.17亿 0.83 --- --- ---
运输(行业) 2080.23万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 259.91亿 67.73 65.27亿 80.12 25.11
煤炭(产品) 68.30亿 17.80 11.38亿 13.97 16.66
铝箔(产品) 24.23亿 6.31 --- --- ---
冷轧卷(产品) 13.71亿 3.57 --- --- ---
贸易(产品) 7.26亿 1.89 --- --- ---
其他业务(产品) 5.23亿 1.36 --- --- ---
电力(产品) 3.17亿 0.83 --- --- ---
阳极炭块(产品) 8972.64万 0.23 --- --- ---
型焦(产品) 7972.43万 0.21 --- --- ---
运输(产品) 2080.23万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 140.68亿 36.66 26.86亿 32.98 19.10
华中地区(地区) 83.25亿 21.69 17.92亿 21.99 21.52
西南地区(地区) 58.44亿 15.23 14.36亿 17.63 24.57
西北地区(地区) 44.93亿 11.71 11.04亿 13.55 24.56
华南地区(地区) 42.04亿 10.96 10.02亿 12.31 23.85
其他地区(地区) 8.25亿 2.15 --- --- ---
华北地区(地区) 6.15亿 1.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 383.73亿 100.00 81.46亿 100.00 21.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 117.42亿 64.44 30.53亿 68.36 26.00
采掘业(行业) 35.64亿 19.56 10.39亿 23.27 29.16
电解铝深加工(行业) 18.19亿 9.99 --- --- ---
贸易(行业) 4.93亿 2.71 --- --- ---
电力(行业) 3.17亿 1.74 --- --- ---
其他(行业) 2.67亿 1.46 --- --- ---
运输(行业) 1899.95万 0.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 116.98亿 64.20 30.42亿 68.11 26.00
煤炭(产品) 35.11亿 19.27 10.38亿 23.24 29.57
铝箔(产品) 11.02亿 6.05 --- --- ---
冷轧卷(产品) 7.18亿 3.94 --- --- ---
贸易(产品) 4.93亿 2.71 --- --- ---
电力(产品) 3.17亿 1.74 --- --- ---
其他业务(产品) 2.67亿 1.46 --- --- ---
型焦(产品) 5350.79万 0.29 --- --- ---
阳极炭块(产品) 4323.84万 0.24 --- --- ---
运输(产品) 1899.95万 0.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 64.68亿 35.50 15.28亿 34.22 23.63
华中地区(地区) 47.42亿 26.02 12.32亿 27.59 25.99
西南地区(地区) 23.15亿 12.71 6.06亿 13.56 26.15
西北地区(地区) 20.89亿 11.46 5.34亿 11.96 25.57
华南地区(地区) 17.81亿 9.78 --- --- ---
其他地区(地区) 4.71亿 2.59 --- --- ---
华北地区(地区) 3.55亿 1.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售171.98亿元，占营业收入的41.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│新疆皓粤铝业有限公司 │ 478011.23│ 11.59│
│云南桂铝铝业有限公司 │ 372301.07│ 9.03│
│昌吉准东经济技术开发区东南铝业有限公司 │ 370070.40│ 8.97│
│云南屹垚铝业有限公司 │ 361114.73│ 8.76│
│商丘市发投贸易有限公司 │ 138350.48│ 3.35│
│合计 │ 1719847.91│ 41.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购120.03亿元，占总采购额的37.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│云南电网有限责任公司文山供电局 │ 494470.47│ 15.63│
│山东信发华源贸易有限公司 │ 260167.91│ 8.23│
│厦门象屿铝晟有限公司 │ 151492.57│ 4.79│
│浙江安鑫贸易有限公司 │ 147314.43│ 4.66│
│山东宏拓实业有限公司 │ 146870.44│ 4.64│
│合计 │ 1200315.82│ 37.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、产品和用途
公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、深加工和销售。报告期内，公司的核心业务未发生重大变化。电
解铝业务的主要产品为液铝和铝锭，主要运用于建筑、电力、交通运输等行业。煤炭业务的主要产品为无烟
煤、贫瘦煤，具有低硫、低磷、中低灰分、高发热量等特点，产品种类分为精煤、块煤、洗混煤等，主要应
用于冶金、化工、电力等行业。铝箔业务的主要产品为电池铝箔、包装箔，主要运用于新能源电池、食品、
医药等行业。
（二）公司业务经营情况
1、电解铝业务
目前，公司电解铝业务营运主体分布为：新疆煤电、云南神火主要生产电解铝，其中：“如固”品牌已
在上海期货交易所、伦敦金属交易所注册，规格均为99.70，“华菁”品牌正在上海期货交易所办理注册手
续；新疆炭素、云南炭素主要生产阳极炭块。截至2025年12月31日，公司电解铝产能170万吨/年（新疆煤电
80万吨/年、云南神火90万吨/年）、装机容量1400MW、阳极炭块产能80万吨/年（新疆炭素40万吨/年、云南
炭素40万吨/年）。
2、煤炭业务
（1）公司煤炭业务基本情况
公司拥有煤炭采掘相关的完整生产及配套体系，煤炭业务营运主体分别为：公司本部主要生产无烟煤，
是优质的冶金永煤，主要用于高炉喷吹；新龙公司、兴隆公司主要生产贫瘦煤，是优质的冶金用煤，作为主
焦煤的配煤使用；新密超化主要生产贫瘦煤，作为动力煤使用。截止2025年12月31日，公司控制的煤炭保有
储量12.93亿吨，可采储量6.06亿吨。
此外，公司参股和尚未办理探矿权证的资源如下：
①公司参股39%的郑州矿区赵家寨煤矿保有储量3.11亿吨，可采储量1.53亿吨，煤种为贫煤、无烟煤。
②2013年9月24日，新疆维吾尔自治区国土资源厅就《准东煤田五彩湾矿区煤炭矿业权整合方案》进行
了为期7天的公示，整合后的五彩湾矿区设置5个露天矿、3个井工矿、3个后备区，其中5号露天矿由国家能
源集团新疆能源有限责任公司牵头，新疆煤电和新疆中和兴矿业有限公司联合开发；5号露天矿地质储量约
为25.32亿吨，煤种为长焰煤和不粘煤。
2019年6月13日，公司全资子公司新疆煤电和国家能源集团新疆能源有限责任公司、新疆中和兴矿业有
限公司共同出资成立新疆神兴能源有限责任公司（以下简称“神兴能源”），其中新疆煤电持股40.07%。
新疆能源（集团）有限责任公司增资神兴能源涉及的协议签署、增资款支付已全部完成，并于2024年9
月23日完成了工商登记变更，新疆煤电持有神兴能源股权由40.07%降至38.07%。目前神兴能源正积极办理探
矿权相关事宜，已向新疆维吾尔自治区自然资源厅提交了探矿权办理申请报告。
（2）公司煤炭业务主要经营模式
生产模式：公司编制年度生产计划，生产技术部牵头组织相关部门对各矿井煤田地质赋存条件、储量分
布状况、煤质指标、生产能力和生产进度安排等进行综合分析，形成年度煤炭采掘计划、年度采煤工作面接
替计划和季、月度分解计划，由生产调度应急指挥中心汇总工作计划并上报审查，各矿井按照审核下达的总
体生产计划组织生产；各生产矿井员工负责生产过程的安全、生产、技术现场作业，公司运营管理部、生产
技术部、安全监察与应急管理局等业务主管部门对生产过程进行指导、监督、考核，保证产品质量和安全生
产目标的实现。
采购模式：公司全资子公司神火国贸负责集中采购，其中大宗设备实行公开招标的采购方式，耗材实行
比价议标的采购方式。井巷工程建设由生产管理部门牵头组织，招标委员会以招投标的方式采购。
销售模式：神火国贸负责煤炭销售管理工作，从计划安排、价格管理、货款回收等方面实行集中管理；
根据每月召开的定价会制定的价格政策，并结合市场情况，由神火国贸与客户签订销售合同，进行销售。
3、铝箔业务
目前，公司铝箔业务营运主体分别为：神火新材主要生产电池铝箔，上海铝箔主要生产包装箔，阳光铝
材、云南新材主要生产铝箔坯料。截至2025年12月31日，公司铝箔产能14万吨/年（神火新材11.5万吨/年、
上海铝箔2.5万吨/年），铝箔坯料产能26.5万吨/年（阳光铝材15.5万吨/年、云南新材11万吨/年）。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）铝行业
1、行业情况
自2017年国家深入推进供给侧结构性改革以来，电解铝行业格局发生了深刻变革，落后产能加速出清、
新增产能得到严格把控，全国电解铝合规产能已经触及“天花板”，供应增长率逐渐缩小，随着消费的持续
增长，市场供需逐渐趋向紧平衡。截至2025年12月31日，我国电解铝产量4501.6万吨，同比增长2.4%，产量
增速逐步放缓。
海外市场方面，电解铝产能延续鲜明的“东进西退”格局，2021—2022年能源危机后，欧美地区受高电
价、碳关税等因素影响，大量电解铝产能永久关停，亚洲成为全球产能扩张唯一核心区域，增量主要集中于
印尼、印度。尽管当前海外电解铝整体规划项目较多，但受审批流程、电力配套等因素影响，项目达成率偏
低、建设进度滞后，实际落地产能不及规划预期。
2021年以来，国家相继出台了《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工
作的意见》《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》《工业和信息化部、发展改革委、生态环境
部三部门关于印发有色金属行业碳达峰实施方案的通知》《国家能源局关于印发能源碳达峰碳中和标准化提
升行动计划的通知》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展将带来重大而深远的影响。一是严格控
制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业用能结构
由以传统煤电为主，向以清洁能源、新能源为主、煤电兜底调剂为辅的绿色低碳用能结构转变。二是市场需
求层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步建立和碳关税的征收，
市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。三是鼓励冶炼与加工产业
集群化发展，通过减少中间产品物流运输、推广铝水直接合金化等短流程工艺，建立有利于碳减排的协同发
展模式，降低总体碳排放。四是提高可再生能源使用比例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能
源富集地区有序转移，逐步减少使用火电的电解铝产能。“十五五”期间，电解铝使用可再生能源比例目标
为30%以上。
2、行业地位与竞争优势
公司2025年铝产品产量位列全国前十位，电解铝产能分布于全国成本最低的新疆地区和绿色水电为主的
云南地区。公司电解铝业务具有以下优势：
（1）成本优势
新疆电解铝项目：受益于煤炭资源丰富、开采成本较低，新疆地区电力成本稳定，是我国目前电解铝主
产地中电价最具优势的区域。公司新疆电解铝项目位于全国最大的整装煤田－准东煤田腹地，为充分利用能
源优势带来的发电成本优势，公司配套建设了40万吨/年阳极炭块和4*350MW燃煤发电机组，打造出了较为完
整的80万吨/年电解铝产业链条，同时建设有连接煤炭原料产地和电厂的输煤皮带走廊，不仅大幅降低了物
流成本，还不受季节、环保等各种因素的影响，能够保证煤炭长期、持续、稳定的供应。
云南电解铝项目：公司云南电解铝项目利用绿色无污染的水电作为主要能源，同时配套建设了40万吨/
年阳极炭块生产线，实现产业链配套完善；项目所在地距离氧化铝主产地广西百色仅120余公里，又紧邻我
国铝消费最集中的华南市场和铝消费潜力快速增长的西部市场及东南亚、南亚等铝产品主要消费国，物流成
本优势明显。
（2）低碳优势
受益于水电带来的高绿电比例，云南神火率先通过全国绿电铝产品评价，成为全国首批获准生产销售绿
电铝企业，具有明显的低碳优势。
新疆煤电与中国电力国际发展有限公司合作，共同投资建设80万KW风电项目以实现绿电替代，目前项目
已实现首期并网发电，全部投运后将显著提高其铝产品“含绿量”、降低“含碳量”。
3、2026年展望
随着全球经济温和复苏以及国家绿色能源政策的持续推进，新兴领域对铝的需求将不断增长。近几年来
，AI、光伏、风能、新能源汽车等产业发展迅速，铝因具备轻量化与高强度特性，作为核心部件的主要材料
得到了广泛应用，有力拉动了电解铝需求的快速增长。受宏观经济复苏、市场预期向好以及国际地缘政治等
因素推动，预计2026年电解铝价格将维持偏强走势，有望维持高位震荡运行，价格中枢将进一步上移。
（二）煤炭行业
1、行业情况
煤炭作为我国能源体系的“压舱石”，长期以来在保障能源安全、支撑经济发展方面发挥着不可替代的
作用，其主要消费领域包括电力、钢铁、建材和化工等行业。虽然我国能源结构持续向多元化、低碳化方向
深度调整，“双碳”战略稳步推进，新能源装机及发电量占比不断提升，煤炭在我国一次能源消费中的占比
呈现缓步下降趋势，但在国家益发强化能源安全底线思维的背景下，煤炭的兜底保障和应急调峰作用愈发凸
显，其基础性地位依然稳固，在可预见的时期内，其绝对消费量仍将保持高位。
2025年，煤炭市场供需总体呈现宽松格局，供应方面国内煤炭产量在保供政策引导下维持高位，进口煤
量虽同比有所回落，但仍保持历史较高水平，需求方面受宏观经济增速放缓、能源转型加速及能效提升等多
重因素影响，增长动力趋缓，供过于求的压力贯穿全年，直接推动煤炭价格整体呈现下滑态势，行业盈利能
力面临较大挑战，市场运行更趋理性。
2、行业地位与竞争优势
公司2025年煤炭产量位列河南省第三位，是我国无烟煤主要生产企业之一；公司本部位于我国六大无烟
煤生产基地之一的永城矿区，公司煤炭业务具有以下优势：
（1）产品优势
公司是国内冶金企业高炉喷吹用精煤的主要供应商之一，主要产品无烟煤、贫瘦煤均为稀缺煤种，精煤
产出率75%左右，处于行业领先地位。其中，永城矿区生产的煤炭属于低硫、低磷、中低灰分、高发热量的
优质无烟煤，是冶金、电力、化工的首选洁净燃料，“永成”牌无烟煤有较好的市场基础；许昌矿区生产的
贫瘦煤粘结指数比较高，可以作为主焦煤的配煤使用，具有良好的市场需求。优良的产品质量和品牌影响力
为公司产品保持市场竞争地位奠定了基础，公司与宝武钢铁等国内大型骨干冶金企业建立了稳定的战略合作
关系。
（2）区位优势
公司在产煤矿主要位于河南省永城市、许昌市，紧邻华东、华中等经济发达地区和能源消费集中区域，
周边铁路、公路网四通八达，区位优势明显，市场需求稳定，地理优势显著。其中，永城矿区生产的无烟煤
主要销往江苏、安徽、浙江等华东市场；许昌市紧邻武汉市，许昌矿区生产的贫瘦煤主要销往湖北、湖南、
江西等华中市场；而且，公司拥有自备的铁路专用线，2025年以来，公司加快推进公铁水多式联运，构建了
高效、低成本的物流运输体系，有效降低了产品综合成本，在全年煤炭价格下滑、行业盈利承压的背景下，
进一步增强了市场竞争力与经济效益。
3、2026年展望
2026年，中国煤炭行业将继续处于保障国家能源安全与推动绿色低碳转型协同发展的新阶段，预计煤炭
市场供需将延续基本平衡的宽松格局，但结构性、时段性矛盾依然存在。随着国家推动煤炭清洁高效利用、
优化产能结构以及稳定长协价格机制等政策的深入实施，在宏观经济恢复向好的潜在支撑下，煤炭价格中枢
有望在政策引导与市场调节的共同作用下趋于稳定。公司将继续发挥自身产品与区位优势，积极应对市场变
化，深化内部管理，推进技术创新，进一步降低运营成本，提升核心竞争力，实现可持续发展。
（三）铝箔行业
1、行业情况
铝箔作为现代工业与日常生活不可或缺的有色金属压延材料，应用领域广泛。当前，我国铝箔产业正处
在高速发展与转型升级并行阶段，产业规模快速增长，装备水平不断提升，科技创新日益强化，产品质量持
续提高。与此同时，国际形势复杂多变，贸易摩擦此起彼伏，给铝箔产品出口带来诸多不确定性，也对行业
的抗风险能力提出更高要求。
按照用途划分，铝箔主要分为包装铝箔、空调铝箔、电子铝箔、电池铝箔。近年来，受益于下游市场多
元化发展，我国铝箔市场需求持续旺盛，不仅终端消费增长带来包装食品和药品等铝箔需求持续增长，而且
铝箔产品的应用领域也在不断扩展，从传统的食品包装等扩展到动力电池等高端领域，尤其是2021年以来，
受益于新能源汽车景气延续、储能领域超预期增长的双重拉动，电池铝箔产销量大幅增长，成为增速最快的
铝箔产品，带动了铝箔行业的整体快速发展。
未来，国内铝箔行业市场集中度将进一步提高，市场份额将逐步集中到成本控制能力强、生产规模大、
技术水平领先、市场信誉良好的大型铝箔生产企业中，叠加新能源行业技术壁垒提高和市场需求细分等因素
的影响，铝箔市场的竞争将更加激烈，行业洗牌加速，企业之间的技术创新和可持续发展能力将成为决定市
场地位的关键因素。
2、行业地位与竞争优势
公司是国内为数不多的具有水电铝材全绿色产业链的企业，在电池铝箔和包装铝箔中属于龙头企业，其
中，电池铝箔产量位列全国第二位、河南省第一位，在新能源市场属于第一梯队。公司铝箔业务具有以下优
势：
（1）铝箔业务先入优势和设备先进优势
公司自2004年进入铝箔行业以来，培养了一批优秀的技术研发、生产、销售、管理人才，积累了丰富的
生产组织经验，主设备是德国阿亨巴赫铝箔轧机等世界一流的生产设备，在设备精度、工作效率、智能制造
方面均为世界顶级水平。公司铝箔产业优秀的技术团队、先进的生产工艺，不仅能够丰富产品布局、保障产
品成品率、提高生产效率，还能够降低公司的运营风险和生产成本，有利于与客户建立长期稳定的合作关系
，为市场份额持续扩大及巩固奠定基础。
（2）产品优势
公司铝箔产品主要为电池铝箔、牛奶食品铝箔和医药铝箔等高端市场产品，通过20多年的研发和创新，
公司积累了大量国内外一流的客户，目前4.5微米的高端超薄双零铝箔和8-10微米双面光超薄电池铝箔已经
实现稳定量产，深受下游客户的青睐。依托高品质的产品质量，公司电池铝箔稳定供应国内“头部”电池企
业，市场口碑与品牌影响力持续提升，进一步巩固了在高端铝箔市场的竞争地位。
3、2026年展望
近年来，随着众多在建项目集中落地，铝箔产能加速释放、规模急剧扩张，铝箔行业竞争加剧。面对行
业竞争与挑战，公司具备完整的绿色水电铝材产业链，成本控制与抗风险能力突出；同时，凭借丰富的生产
组织经验、过硬的产品质量和优良的品牌效应，在行业整合与转型升级的浪潮中，公司能够持续巩固龙头地
位，积极抢占高端市场先机，有效应对日趋激烈的市场竞争。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是“十四五”规划收官之年，是推进中国式现代化的关键之年，面对煤炭市场价格持续下滑、铝
加工产业竞争加剧的市场形势，董事会带领经理班子及广大员工坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想
为指导，全面贯彻落实党的二十大、二十届历次全会精神，锚定高质量发展首要任务，充分发挥董事会定战
略、作决策、防风险的核心作用，引领公司治理与经营发展深度融合，为公司高质量发展筑牢战略根基。
各主要产品产销情况：2025年度公司电解铝首次满产，并实现产销平衡；生产煤炭716.53万吨（其中永
城矿区331.30万吨，许昌、郑州矿区385.23万吨），销售721.68万吨（其中永城矿区334.58万吨，许昌、郑
州矿区387.10万吨），分别完成年度计划的99.52%、100.23%；生产碳素产品57.75万吨（其中新疆厂区37.8
4万吨，云南厂区19.91万吨），销售57.02万吨（其中新疆厂区38.68万吨，云南厂区18.34万吨），分别完
成年度计划的87.50%、86.39%；生产铝箔10.83万吨（其中商丘厂区8.33万吨，上海厂区2.50万吨），销售1
0.74万吨（其中商丘厂区8.17万吨，上海厂区2.57万吨），分别完成年度计划的80.23%、79.58%；生产冷轧
产品19.39万吨（其中商丘厂区17.43万吨，云南厂区1.96万吨），销
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