经营分析☆ ◇000906 浙商中拓 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
面向产业客户的供应链集成服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链集成服务(行业) 1254.70亿 99.66 15.43亿 98.34 1.23
其他行业(行业) 4.34亿 0.34 2602.39万 1.66 6.00
─────────────────────────────────────────────────
大宗-能源化工供应链(产品) 533.33亿 42.36 8.58亿 54.71 1.61
大宗-黑色供应链(产品) 468.52亿 37.21 5.20亿 33.17 1.11
大宗-有色供应链(产品) 121.84亿 9.68 1.51亿 9.60 1.24
新能源供应链(产品) 67.79亿 5.38 -6257.00万 -3.99 -0.92
农产品供应链(产品) 51.63亿 4.10 3445.63万 2.20 0.67
再生资源供应链(产品) 10.33亿 0.82 3018.95万 1.92 2.92
其他(产品) 5.59亿 0.44 3749.19万 2.39 6.71
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 855.28亿 67.93 10.94亿 69.71 1.28
境外(地区) 457.09亿 36.30 4.75亿 30.29 1.04
分部间抵销(地区) -53.33亿 -4.24 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链集成服务(行业) 2346.34亿 99.63 21.44亿 97.53 0.91
其他行业(行业) 8.68亿 0.37 5420.91万 2.47 6.24
─────────────────────────────────────────────────
大宗-黑色供应链(产品) 1220.15亿 51.81 11.06亿 50.30 0.91
大宗-能源化工供应链(产品) 740.02亿 31.42 5.22亿 23.76 0.71
新能源供应链(产品) 129.71亿 5.51 3.43亿 15.59 2.64
再生资源供应链(产品) 114.64亿 4.87 1.37亿 6.21 1.19
大宗-有色供应链(产品) 70.56亿 3.00 -7349.55万 -3.34 -1.04
农产品供应链(产品) 66.79亿 2.84 7941.09万 3.61 1.19
其他(产品) 13.14亿 0.56 8530.90万 3.88 6.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1806.87亿 76.72 16.17亿 73.52 0.89
境外(地区) 622.18亿 26.42 5.82亿 26.48 0.94
分部间抵销(地区) -74.03亿 -3.14 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
内贸(销售模式) 1532.03亿 65.05 12.26亿 55.75 0.80
国际(销售模式) 607.16亿 25.78 5.81亿 26.43 0.96
进口(销售模式) 274.84亿 11.67 3.91亿 17.77 1.42
出口(销售模式) 15.03亿 0.64 95.79万 0.04 0.06
分部间抵销(销售模式) -74.03亿 -3.14 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链集成服务(行业) 1066.84亿 99.55 8.12亿 97.28 0.76
其他行业(行业) 4.80亿 0.45 2269.74万 2.72 4.73
─────────────────────────────────────────────────
大宗-黑色供应链(产品) 601.49亿 56.13 1.70亿 20.35 0.28
大宗-能源化工供应链(产品) 306.31亿 28.58 3.05亿 36.54 1.00
新能源供应链(产品) 67.60亿 6.31 1.32亿 15.87 1.96
再生资源供应链(产品) 59.28亿 5.53 7160.82万 8.58 1.21
其他(产品) 30.95亿 2.89 1.48亿 17.68 4.77
大宗-有色供应链(产品) 6.00亿 0.56 820.08万 0.98 1.37
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 844.52亿 78.81 6.84亿 81.97 0.81
境外(地区) 255.58亿 23.85 1.50亿 18.03 0.59
分部间抵销(地区) -28.47亿 -2.66 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
原材料贸易(业务) 1065.44亿 99.42 8.18亿 98.01 0.77
物流(业务) 5.64亿 0.53 1950.16万 2.34 3.46
汽车(业务) 1.14亿 0.11 824.54万 0.99 7.22
分部间抵销(业务) -5839.11万 -0.05 -1114.78万 -1.34 19.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链集成服务(行业) 2005.79亿 99.35 22.05亿 97.09 1.10
其他行业(行业) 13.22亿 0.65 6617.61万 2.91 5.01
─────────────────────────────────────────────────
大宗-黑色供应链(产品) 1379.14亿 68.31 9.56亿 42.09 0.69
大宗-能源化工供应链(产品) 329.90亿 16.34 6.91亿 30.43 2.09
再生资源供应链(产品) 141.16亿 6.99 2.43亿 10.70 1.72
新能源供应链(产品) 121.18亿 6.00 2.06亿 9.09 1.70
其他(产品) 30.84亿 1.53 1.30亿 5.72 4.21
大宗-有色供应链(产品) 16.80亿 0.83 4465.79万 1.97 2.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1687.44亿 83.58 16.49亿 72.63 0.98
境外(地区) 424.40亿 21.02 6.22亿 27.37 1.46
分部间抵销(地区) -92.83亿 -4.60 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(业务) 2006.32亿 99.37 21.67亿 95.44 1.08
其他业务(业务) 9.79亿 0.48 1.58亿 6.95 16.12
汽车业务(业务) 4.83亿 0.24 2139.37万 0.94 4.43
分部间抵销(业务) -1.93亿 -0.10 -7558.18万 -3.33 39.16
─────────────────────────────────────────────────
内贸(销售模式) 1397.87亿 69.24 16.26亿 71.58 1.16
国际(销售模式) 403.96亿 20.01 6.06亿 26.67 1.50
进口(销售模式) 289.58亿 14.34 2377.23万 1.05 0.08
出口(销售模式) 20.43亿 1.01 1601.14万 0.71 0.78
分部间抵销(销售模式) -92.83亿 -4.60 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售259.24亿元，占营业收入的11.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 803524.65│ 3.41│
│客户二 │ 762012.04│ 3.24│
│客户三 │ 358456.52│ 1.52│
│客户四 │ 346309.45│ 1.47│
│客户五 │ 322079.79│ 1.37│
│合计 │ 2592382.45│ 11.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购267.76亿元，占总采购额的11.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 1028785.12│ 4.41│
│供应商二 │ 480027.34│ 2.06│
│供应商三 │ 429117.37│ 1.84│
│供应商四 │ 375263.89│ 1.61│
│供应商五 │ 364422.95│ 1.56│
│合计 │ 2677616.67│ 11.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司所属行业为现代服务业中的生产性服务业。公司“十五五”发展规划明确以“让产业链更集约、更
绿色、更智能”为使命，以“成为世界一流的大宗资产配置平台”为愿景，聚焦“关键资源能源+自主可控
物流+未来终端场景”的核心战略，坚持“终端渠道+价格管理+流量变现”的经营理念，持续迭代优化公司
经营模式，帮助客户降本增效，优化产业链整体资源配置。
公司主体长期信用评级为AA+；入选“第一批全国供应链创新与应用示范企业”、“全国物流行业先进
集体”、“国家5A级物流企业”、“中国物流企业50强”、中企联“AAA级信用企业”、“浙江省重点进口
平台”、“浙江省‘雄鹰行动’企业”、“浙江省服务业旗舰企业”。
（一）公司从事的主要业务及模式
公司的主要业务模式是根据产业链上下游的产业形态，聚焦于大宗商品客商的供应链需求痛点，融合公
司全球线下网络和数智化运营平台，协同整合社会仓储、运输及加工等资源，为供应链客户提供端到端的产
销衔接、库存管理、物流配送、生产加工、价格管理、生产管理和咨询、数字化等全链条集成化和一站式服
务。
公司业务覆盖黑色、有色、能源化工、新能源四大核心板块，并同步拓展农产品、再生资源等新兴品类
，形成“4+X”多元业务格局。报告期内，能源化工板块营业收入超越黑色板块，成为公司第一大业务板块
。区域布局方面，国内经营网络覆盖长三角、珠三角、环渤海、中西部等国内主要经济区域，海外则延伸至
东南亚、东亚、中亚、中东、非洲、南美等89个国家和地区。报告期内，东南亚地区国际业务收入占公司国
际业务总收入的比例超过50%。公司拥有全资及控股子公司60家，并在中国香港、新加坡、印尼、泰国设有5
家国际化平台子公司。
基于当前市场及公司经营情况，公司围绕客商、盈利、交易、物流、投资等多个维度，推动模式全方位
优化，其中包括强化以“资源能源供应商和新质生产力客商”为主的客商结构、以“基差贸易”为核心的盈
利模式、以“智能量化交易”为目标的交易模式、以“集中管理+支撑主业”为导向的物流模式、以“制造
业和战略性新兴产业投资”为重点的投资模式。
（二）主要盈利来源
公司主要盈利来源为基于行业特性以及公司自身竞争力，依托体系化的宏观、行业及行情研究能力，凭
借供应商渠道优势、集中采购的业务体量形成的成本优势等，深入挖掘时间差、区域差、品种差和期现差等
价差收益，同时为客户提供仓储、运输、加工、生产管理、信息管理、管理咨询等服务，获取增值服务收益
等。
（三）报告期内公司所处行业情况
1、从传统基建向“六张网”新基建加速转型，大宗商品需求结构持续分化
基础设施建设正经历从传统模式向新基建的战略转型。2026年4月，中央政治局会议明确提出“加强水
网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设”；国家发展改革委进一步强调
“有效扩大国内需求，协同推进109项重大工程和‘六张网’规划建设”。在此背景下，大宗商品需求结构
持续分化，建筑用钢走弱，制造业用钢则呈现韧性增长。据中国钢铁工业协会披露，报告期内，房地产领域
累计折合粗钢需求0.83亿吨，同比下降17.3%；基建领域累计用钢1.51亿吨，同比基本持平；制造业各主要
用钢领域上半年累计同比基本实现全面增长，其中金属制品业同比增长4.9%，通用设备同比增长7.6%，专用
设备同比增长8.2%，汽车板块同比增长7.0%，船舶航空等其他运输设备同比增长12.2%。
2、地缘冲突扰动大宗商品市场，能化及农产品价格震荡加剧
报告期内，全球地缘政治风险显著上升，美伊战争、俄乌冲突持续升级、欧盟碳关税加码及资源民族主
义抬头等多重因素交织共振，对大宗商品市场形成结构性冲击。能源化工方面，受美伊冲突及霍尔木兹海峡
通行受阻影响，国际原油市场供需阶段性失衡，原油价格剧烈震荡，并传导到化工品价格。洲际交易所（IC
E）数据显示，布伦特原油价格自年初约70美元/桶持续冲高，4月盘中触及126美元/桶。6月，随着美伊停火
及海峡航运逐步恢复，油价快速回落。截至6月30日布伦特原油结算价为72.92美元/桶，基本回归冲突前水
平；化工原料方面，据国家统计局数据，硫磺价格年内涨幅达120%，最高触及10,353.5元/吨。农产品方面
，霍尔木兹海峡航运受阻推高全球化肥价格，通过推升种植成本和引发减产预期双重路径，加剧了全球农产
品市场的供应紧张与价格上涨压力。
3、人工智能驱动产业范式跃迁，关键矿产资源战略价值持续凸显
人工智能正加速推动产业范式变革。2026年3月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见
》部署开展“人工智能+”六大行动，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合。据工信部披露
，报告期内，规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率超30%，人工智能开源大模型全球累计下载量突
破100亿次。工信部等八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，为原材料行业智能化升级
提供实施路径；工信部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见》，提出围绕原材料、电子信息、
装备制造等行业“智改数转网联”需求，加快工业互联网应用普及。与此同时，AI服务器、高速光模块等硬
件爆发式增长，叠加新一轮资源民族主义影响，关键矿产资源战略价值持续凸显。《中华人民共和国国民经
济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出“持续增强稀土、稀有金属、超硬材料等竞争优势，加强重
要战略性矿产高质高效综合利用”；新版《矿产资源法实施条例》将铜、铝、锂、钴、镍、稀土、钼、锗、
镓等36种金属纳入战略性资源目录。
4、大宗商品供应链企业市场空间广阔，战略价值凸显
我国大宗商品供应链行业整体呈现市场空间大、参与者多、集中度低的特点。2025年12
我国大宗商品供应链市场规模超56万亿元，但行业CR5市占率仅6.20%，为具备竞争优势的头部企业打开
广阔渗透空间。政策层面，2024年11月，《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》
正式发布，提出建设国际大宗商品储运基地、加工基地、贸易中心、交易中心和深化国际海事服务基地。20
26年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》进一步明确“支持有条件的地区
建设大宗商品资源配置枢纽”。与此同时，全球地缘政治格局震荡与市场波动加剧进一步凸显供应链安全的
价值，国内大宗商品供应链头部企业在深耕国内市场的基础上，坚定不移实施“走出去”战略，着力增强产
业链、供应链的韧性与安全性。
二、核心竞争力分析
公司作为国内大宗商品生产资料供应链头部上市公司，核心竞争力主要体现在品牌信誉和品牌公信力、
市场化引才与长效激励机制、全球化客商生态与头部资源合作网络、投研一体化与智能决策体系、数智化赋
能与创新应用、全球化合规保障与风险管控体系等方面。立足既有优势，着眼长远发展，公司同时明确了十
二大能力强化方向，旨在构建面向未来、覆盖全链条的核心竞争力。具体包括宏观与产业政策研究与转化能
力、矿产资源开发与运营能力、自主可控物流能力、非标品流通能力和标准品交割能力、制造实体运营能力
、再生资源拆解和回收能力、终端大项目承接和集成能力、科技创新与项目孵化能力、资产并购与重组能力
、品牌运营与资本运作能力、全球融资与财税优化能力、涉外法律保障与合规服务能力等。
（1）品牌信誉和品牌公信力
公司作为国有控股上市公司，主体长期信用评级为AA+，荣获“浙江省模范集体称号”、“‘金质量’
公司治理奖”、中企联“AAA级信用企业”；入选“第一批全国供应链创新与应用示范企业”“全国物流行
业先进集体”“中国物流企业50强”“浙江省物流创新发展试点名单”“中国上市公司数字化转型典型案例
”，入选浙江省“雄鹰行动”企业、浙江省服务业旗舰企业。同时，公司深耕区域发展，入围“2025浙江省
百强企业”，“2025浙江省服务业百强企业”，并获得“2025年浙江省物流行业时代标杆企业”称号，公司
长期积累的良好品牌形象为公司的长远发展奠定坚实基础。
（2）市场化引才与长效激励机制
公司坚持“内培外引”双轮驱动，实施全球人才计划，着力打造一支具备国际视野与专业素养的全球化
专业人才队伍，报告期内累计引进国际化人才200余人。激励机制方面，公司在浙江省属国有上市公司中率
先实施管理团队参与定向增发、限制性股票激励计划和股票期权激励计划；持续推动子公司实施管理团队持
股，不断完善经营管理团队风险共担、收益共享的中长期激励约束机制，形成了长期稳定的优秀核心团队。
团队引进与孵化方面，公司通过市场化方式引入优秀团队，累计设立合资公司十余家，覆盖新能源、矿产资
源、能源化工、物流等领域，以“利益共享，风险共担”的合作理念，为公司高质量发展注入持续发展动力
。
（3）全球化客商生态与头部资源合作网络
报告期内，公司累计合作企业客户超万家，逐步构建起覆盖资源能源及新质生产力的新型客商结构。报
告期内，公司与必和必拓、淡水河谷、摩科瑞、金诚信等矿产资源企业以及阳光电源、天合储能、亿纬动力
等新能源企业形成常态化合作机制。同时，公司持续深化产业服务能力，终端客户占比稳步提升。
（4）投研一体化与智能决策体系
公司联合内外部专业研究团队，长期跟踪国内外宏观、产业和行情走势和发展动态，为战略决策与业务
拓展提供有力支撑。投研层面，配备专业化团队，聚焦黑色、有色、能源化工、新能源、农产品等产业链核
心品种，开展深度行情跟踪与投资决策研究；风控层面，构建体系化、差异化、精准化的交易管理制度；技
术层面，搭建智能策略板块、产业链工序交易等智研模型，形成“研究-决策-风控”一体化智研体系，保障
公司业务稳健发展。
（5）数智化赋能与创新应用
公司以数字科技赋能业务发展创新、促进管理提质增效，推动全方位数字化转型。依托人工智能、大数
据等技术，公司构建了智慧仓储系统（WMS）、物流运输管理（TMS）等平台系统，为客户定制输出个性化的
供应链解决方案，助力公司完成从信息化支撑业务到数字化赋能业务的转变，增强供应链服务能力。同时，
公司推进人工智能专项工作，围绕算力、模型等工具与上下游客户、生态商加强合作，推进智能翻译、智能
知识库、合同审查等AI项目落地和应用，探索核心管理场景智能化管控。
（6）全球化合规保障与风险管控体系
风险管控能力是公司核心竞争力的组成部分。公司推动全员树立“抓早抓小”“抓大抓难”的风控理念
，持续完善风控体系。报告期内，公司已完成泰国合规指引及印尼矿业合规指引的编制工作，并启动新加坡
合规指引的编制。同时，公司积极深化海外优质审计、税务中介机构的合作，确保各项审计与税务工作合规
、高效推进，为全球化业务提供坚实的法律与风控支撑。
三、主营业务分析
2026年是“十五五”开局之年。报告期内，面对大宗商品价格波动加剧等复杂外部环境，公司积极应对
市场变化，稳步推进各项工作。报告期内，公司实现营业收入1,259.04亿元，利润总额5.21亿元，归属于上
市公司股东净利润2.52亿元。
报告期内，公司主要经营情况如下：
1、经营业绩同比提升
报告期内，公司经营业绩保持稳健增长。报告期内，公司营业收入累计完成1,259.04亿元，同比增长17
.49%；利润总额5.21亿元，同比增长9.97%；归属于上市公司股东净利润2.52亿元，同比增长21.86%。报告
期内，公司完成实物量7,671.06万吨，同比增长13.20%，其中动力煤2,082.21万吨，同比增长60.17%；镍矿
248.52万吨，同比增长656.11%；农产品129.70万吨，同比增长313.52%；橡胶56.69万吨，同比增长16.16%
；铜11.26万吨。
2、业务结构更趋合理
报告期内，公司业务结构进一步优化。报告期内，能源化工板块实现营业收入533.33亿元，占比为42.3
6%，相比2025年底提升10.94个百分点；黑色板块营业收入468.52亿元，占比为37.21%，相比2025年底下降1
4.60个百分点；有色板块营业收入121.84亿元，占比9.68%，相比2025年底占比提升6.68个百分点；农产品
业务营业收入51.63亿元，占比4.10%，相比2025年底占比提升1.26个百分点。
3、全球化取得进展
3报告期内，公司国际业务营收达535.11亿元，同比增长47.52%，占营业总收入的42.50%，相比2025年
末增加7.55个百分点；公司国际业务实物量达3,891.18万吨，同比增长48.58%。海外经营网络持续扩大，业
务覆盖全球89个国家和地区，开通覆盖东南亚、中东、非洲等关键市场的国际物流航线，国际物流能力持续
增强。
4、贸工结合持续深化
报告期内，公司继续推进贸工一体发展。中拓新材料工业产值11.22亿元，工序产量
52.49万吨，同比增长12.91%，二期项目成功实施并实现现有设备满产。邦拓球团厂工业产值21.4亿元
，其中球团产量234.3万吨，同比增长5.21%；成品球团销售量236.48万吨，同比增长8.24%。
5、科技创新持续发力
报告期内，公司在产业创新、交易创新、数字创新上持续发力。产业创新方面，深化产学研合作，分层
拓展优质产业生态伙伴；交易创新方面，进一步开发和完善了ETA系统，通过机器深度学习迭代打磨智能化
交易程序，并强化情报信息系统；数字创新方面，重点推进主干道、CRM、PRM等主要业务管理系统优化，进
一步提升业务及管理效能，赋能业务开展，同时积极探索AI智能化应用，持续提升系统智能化水平。
6、风控能力持续强化
报告期内，公司持续强化“抓早抓小、抓大抓难”的风控理念，建立覆盖全流程的风险管控机制；精细
化客商管理，推出“常规+临时+合同”授信模式，实行白名单随报随批，并强化事业部风控主体责任；加强
合规建设，构建多法域条款库，发布多项国别合规指引，提升海外合规经营水平；强化数智风控能力，完成
风控、担保、CRM等系统上线或重构，推动风控指标归口统计与数据赋能。
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