经营分析☆ ◇000858 五 粮 液 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 284.17亿 100.00 228.17亿 100.00 80.29
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品(产品) 268.67亿 94.55 227.32亿 99.62 84.61
非酒类产品(产品) 15.50亿 5.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:境内(地区) 268.67亿 94.55 227.32亿 99.62 84.61
非酒类产品(地区) 15.50亿 5.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 235.52亿 82.88 198.13亿 86.83 84.12
线上(销售模式) 33.14亿 11.66 29.19亿 12.79 88.06
其他(补充)(销售模式) 14.38亿 5.06 3511.25万 0.15 2.44
其他业务(销售模式) 1.12亿 0.39 5052.02万 0.22 45.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 405.29亿 100.00 314.27亿 100.00 77.54
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品(产品) 371.04亿 91.55 310.76亿 98.89 83.75
非酒类产品(产品) 34.25亿 8.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:南部片区(地区) 178.25亿 43.98 141.31亿 44.96 79.27
酒类产品:东部片区(地区) 128.32亿 31.66 113.52亿 36.12 88.47
酒类产品:北部片区(地区) 64.47亿 15.91 55.93亿 17.80 86.75
非酒类产品(地区) 34.25亿 8.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:经销模式(销售模式) 225.92亿 55.74 179.63亿 57.16 79.51
酒类产品:直销模式(销售模式) 145.12亿 35.81 131.13亿 41.73 90.36
非酒类产品(销售模式) 34.25亿 8.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 235.10亿 100.00 183.06亿 100.00 77.87
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品(产品) 217.94亿 92.70 181.38亿 99.08 83.22
非酒类产品(产品) 17.16亿 7.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:南部片区(地区) 123.17亿 52.39 96.38亿 52.65 78.25
酒类产品:东部片区(地区) 57.19亿 24.33 51.00亿 27.86 89.17
酒类产品:北部片区(地区) 37.58亿 15.99 34.01亿 18.58 90.49
非酒类产品(地区) 17.16亿 7.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 191.50亿 81.46 156.85亿 85.68 81.90
线上(销售模式) 26.44亿 11.25 24.53亿 13.40 92.78
其他(补充)(销售模式) 15.53亿 6.61 1.07亿 0.59 6.91
其他业务(销售模式) 1.63亿 0.69 6103.60万 0.33 37.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 891.75亿 100.00 687.14亿 100.00 77.05
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 831.27亿 93.22 683.39亿 99.46 82.21
塑料制品(产品) 31.26亿 3.51 --- --- ---
其他(产品) 27.74亿 3.11 --- --- ---
印刷(产品) 8561.83万 0.10 --- --- ---
玻瓶(产品) 6274.94万 0.07 --- --- ---
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酒类产品:南部片区(地区) 393.36亿 44.11 307.44亿 44.74 78.16
酒类产品:东部片区(地区) 312.90亿 35.09 269.57亿 39.23 86.15
酒类产品:北部片区(地区) 125.01亿 14.02 106.39亿 15.48 85.10
非酒类产品(地区) 60.48亿 6.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:经销模式(销售模式) 487.38亿 54.65 384.16亿 55.91 78.82
酒类产品:直销模式(销售模式) 343.89亿 38.56 299.23亿 43.55 87.01
非酒类产品(销售模式) 60.48亿 6.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售58.97亿元，占营业收入的14.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 275350.37│ 6.79│
│第二名 │ 83517.75│ 2.06│
│第三名 │ 80581.42│ 1.99│
│第四名 │ 75221.68│ 1.86│
│第五名 │ 75002.70│ 1.85│
│合计 │ 589673.92│ 14.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购36.94亿元，占总采购额的29.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 105873.20│ 8.48│
│第二名 │ 74494.91│ 5.96│
│第三名 │ 67474.32│ 5.40│
│第四名 │ 61204.87│ 4.90│
│第五名 │ 60392.12│ 4.83│
│合计 │ 369439.42│ 29.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事白酒生产和销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白酒行业属于“酒
饮料和精制茶制造业”(C15)。报告期内，公司主要业务未发生变化，主要产品“五粮液酒”是我国浓香型
白酒的典型代表，并根据生产工艺特点和市场需求开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐
全、层次清晰的五粮浓香酒产品，致力于满足不同层次消费者的多样化需求和人们对美好生活的向往。
1、品牌运营情况
（1）五粮液产品
上半年，公司紧扣“一核心三强化双目标”营销方针，统筹推进品牌价值提升、产品精细化运营、渠道
体系提质等重点工作，经营质效稳步向好。
一是深耕品牌价值塑造，品牌影响力稳步提升。连续四年联动央视春晚开展“和美好礼”互动，成功举
办第五届和美文化节、第二十八届玫瑰婚典，落地首期“和美同行”海上文化交流活动；独家冠名综艺《风
华合伙人》，跨界联名头部国漫《凡人修仙传》，品牌年轻化实现新突破；系统开展世界杯赛事营销，全网
累计传播量超13亿次，线下开展“五粮液杯”企业足球赛700余场，有效助推品牌国际化传播和足球圈层拓
展。
二是迭代优化产品体系，产品运营能力稳步提高。顺应年轻化、国际化消费趋势，推出五粮液·一见倾
心联名礼盒、24款世界杯系列联名等新品，持续优化产品结构，第八代五粮液实施数字化营销、科学调整计
划配额，配套开瓶扫码等活动有效拉动动销；紫气东来五粮液巩固高端低度白酒价值标杆地位；经典五粮液
持续开展高端圈层消费者培育，五粮液1618、39度五粮液深耕宴席场景，宴席场次和开瓶数量持续增长；五
粮液·一见倾心布局酒吧等休闲社交场景，持续拓宽年轻消费市场。
三是统筹推进渠道提质升级，渠道管控能力稳步夯实。动态优化专卖店布局，新增专卖店59家，“五粮
炙造”潮流体验店等创新特色门店落地成都；开展“走进系列”团购活动，累计对接重点领域企业超4,000
家；深化与京东、天猫等平台直供合作，接入主流即时零售平台赋能全国超500家线下门店，启动大会员直
销体系建设，用户活跃度和终端转化效率稳步提升。
（2）五粮浓香产品
上半年，五粮浓香公司坚持“三性一度”“三个聚焦”和大单品打造战略，系统推进经营管理、品牌创
新、市场拓展等各项工作，整体经营稳中有进。
一是市场基础持续夯实。各品牌聚焦终端动销，常态化开展开瓶扫码激励活动，自营品牌累计开瓶扫码
量同比提升12%、参与扫码人次同比增长10%，产品动销持续向好；有效终端扩容至75万余家，终端运营质量
稳步优化；升级“浓友购”商城为私域核心销售载体，私域直营体系初见规模，同步推进核心终端即时零售
改造，实现新业态突破。
二是品牌传播更加聚焦。深耕自有IP体系运营，持续做强“年味浓起来”核心IP，全域曝光量超24亿次
、互动量达1,700万次；各品牌结合自身定位开展特色文化营销；以“3K”运营（KOL关键意见领袖、KOC关
键意见消费者、KOS关键意见销售者）为核心抓手，上半年产出内容5.3万条，全域曝光超9亿次、互动8,900
万次，客群覆盖面持续拓宽，与消费群体的情感联结不断深化。
三是数智运营赋能增效。上线“浓友分享+”小程序等数字化平台，创新应用“浓小五”AI、数字人等
数字化工具，为经营决策和终端精细化运营全流程赋能，运营效率有效提升；累计会员2,885万人，用户粘
性与会员忠诚度持续提高。
2、主要销售模式
经销模式：包括传统渠道运营商模式、KA卖场等，主要在线下销售。
直销模式：包括团购销售模式，直接面向团体消费者销售产品；专卖店模式，直接面向零售终端和团体
消费者；线上销售模式，通过天猫、京东等电商平台销售产品。
二、核心竞争力分析
公司独有的产区、古窖池群、品质、品牌、消费群体五大优势，构成五粮液不可复制的核心竞争力。报
告期内公司核心竞争力保持稳健。
一是产区优势。公司所在的宜宾产区拥有得天独厚的“水、土、气、气、生”自然生态酿造环境，被联
合国教科文组织及粮农组织誉为“地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”，成功入选工业和信
息化部首批传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育名单。
二是古窖群优势。以长发升、利川永等为代表的元明古窖池群是我国白酒行业现存最早、规模最大、活
态酿造生产生产时间最长的地穴式曲酒发酵古窖池。列入国家文物局“指南针计划”延续项目的“考古五粮
液”圆满完成，将古窖历史追溯至元代1276年。
三是品质优势。遵循“种、酿、选、陈、调”美酒五字诀，是世界上首个以高粱、大米、糯米、小麦、
玉米五种粮食酿造的蒸馏酒，拥有独有“1366”特色的国家级非物质文化传统酿造技艺，历经93个工艺步骤
、310道工序、218个质量检测点，建立了“从一粒种子到一滴美酒”的全过程一体化质量管理模式。报告期
内，通过CNAS认可扩项评审，累计获批认可检测能力444项，位居国内白酒企业第一，检测结果全球互认，
筑牢全链条品质管控根基。
四是品牌优势。五粮液历史悠久、底蕴深厚，溯于先秦、始于唐、兴于宋、成于元、精于明、得名于清
，1932年在行业内率先印制中英文商标。入选工信部首批中国消费品名品名单，纳入历史经典产业进行培育
。报告期内，持续深化与央视平台合作，深度参与博鳌亚洲论坛、链博会等高端平台，持续打造玫瑰婚典、
和美文化节、和美全球行等特色IP，全力做好美加墨世界杯品牌宣传，品牌影响力和美誉度持续提升。
五是消费群体优势。浓香型白酒是市场占有率最高、消费人群最多的白酒品类，五粮液酒“香气悠久、
味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、尤以酒味全面而著称”，具有广泛而坚实的消费者群
体基础。特别是行业率先研制的低度白酒，在培育年轻消费群体、海外主流群体方面具有独特的比较优势。
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