经营分析☆ ◇000785 居然智家 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
连锁家居卖场业务、数智化创新业务、购物中心及现代百货超市业务、智能家装业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(行业) 63.02亿 56.55 4.52亿 20.15 7.18
租赁及加盟管理业务(行业) 44.34亿 39.79 15.92亿 70.92 35.90
其他(行业) 2.17亿 1.95 1.76亿 7.84 81.13
装修服务(行业) 1.91亿 1.71 2454.76万 1.09 12.86
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(产品) 63.02亿 56.55 4.52亿 20.15 7.18
租赁及其管理业务(产品) 41.64亿 37.37 13.92亿 61.99 33.42
加盟管理业务(产品) 2.70亿 2.42 2.01亿 8.93 74.24
其他(产品) 2.17亿 1.95 1.76亿 7.84 81.13
装修服务(产品) 1.91亿 1.71 2454.76万 1.09 12.86
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 72.23亿 64.81 12.74亿 56.76 17.64
华中地区(地区) 19.31亿 17.32 6.98亿 31.10 36.16
东北地区(地区) 6.54亿 5.87 --- --- ---
华南地区(地区) 4.16亿 3.73 --- --- ---
华东地区(地区) 3.63亿 3.25 --- --- ---
西南地区(地区) 3.58亿 3.21 --- --- ---
西北地区(地区) 2.00亿 1.80 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(销售模式) 63.02亿 56.55 4.52亿 20.15 7.18
租赁及其管理业务(销售模式) 41.64亿 37.37 13.92亿 61.99 33.42
加盟管理业务(销售模式) 2.70亿 2.42 2.01亿 8.93 74.24
其他(销售模式) 2.17亿 1.95 1.76亿 7.84 81.13
装修服务(销售模式) 1.91亿 1.71 2454.76万 1.09 12.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(行业) 36.31亿 56.34 2.24亿 14.55 6.16
租赁及加盟管理业务(行业) 26.00亿 40.34 12.28亿 79.91 47.24
其他(行业) 1.10亿 1.71 7848.60万 5.11 71.14
装修服务(行业) 1.04亿 1.61 662.51万 0.43 6.38
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(产品) 36.31亿 56.34 2.24亿 14.55 6.16
租赁及其管理业务(产品) 23.83亿 36.97 10.56亿 68.70 44.31
加盟管理业务(产品) 2.17亿 3.37 1.72亿 11.21 79.43
其他(产品) 1.10亿 1.71 7848.60万 5.11 71.14
装修服务(产品) 1.04亿 1.61 662.51万 0.43 6.38
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 42.22亿 65.51 7.91亿 51.49 18.74
华中地区(地区) 11.24亿 17.44 4.57亿 29.70 40.62
东北地区(地区) 3.41亿 5.29 --- --- ---
华南地区(地区) 2.19亿 3.40 --- --- ---
华东地区(地区) 2.11亿 3.27 --- --- ---
西南地区(地区) 1.97亿 3.05 --- --- ---
西北地区(地区) 1.32亿 2.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(行业) 63.24亿 48.77 4.80亿 13.54 7.59
租赁及加盟管理业务(行业) 59.72亿 46.06 26.12亿 73.64 43.73
其他(行业) 4.07亿 3.14 3.55亿 10.00 87.27
装修服务(行业) 2.63亿 2.03 9962.90万 2.81 37.83
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(产品) 63.24亿 48.77 4.80亿 13.54 7.59
租赁及其管理业务(产品) 55.40亿 42.73 22.73亿 64.10 41.04
加盟管理业务(产品) 4.33亿 3.34 3.38亿 9.54 78.25
其他(产品) 4.07亿 3.14 3.55亿 10.00 87.27
装修服务(产品) 2.63亿 2.03 9962.90万 2.81 37.83
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 86.06亿 66.38 20.18亿 56.90 23.45
华中地区(地区) 25.35亿 19.55 9.56亿 26.95 37.70
华东地区(地区) 4.51亿 3.48 --- --- ---
西南地区(地区) 4.31亿 3.32 --- --- ---
东北地区(地区) 3.57亿 2.75 --- --- ---
华南地区(地区) 3.03亿 2.34 --- --- ---
西北地区(地区) 2.83亿 2.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(销售模式) 63.24亿 48.77 4.80亿 13.54 7.59
租赁及其管理业务(销售模式) 55.40亿 42.73 22.73亿 64.10 41.04
其他(销售模式) 6.70亿 5.17 --- --- ---
加盟管理业务(销售模式) 4.33亿 3.34 3.38亿 9.54 78.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
租赁及加盟管理业务(行业) 32.36亿 50.98 17.10亿 80.87 52.85
商品销售(行业) 28.04亿 44.18 2.63亿 12.45 9.39
其他(行业) 1.66亿 2.61 1.00亿 4.74 60.43
装修服务(行业) 1.22亿 1.92 2213.86万 1.05 18.13
贷款保理利息(行业) 1921.37万 0.30 1887.90万 0.89 98.26
─────────────────────────────────────────────────
租赁及其管理业务(产品) 30.27亿 47.69 15.41亿 72.87 50.91
商品销售(产品) 28.04亿 44.18 2.63亿 12.45 9.39
加盟管理业务(产品) 2.09亿 3.29 1.69亿 8.00 80.98
其他(产品) 1.66亿 2.61 1.00亿 4.74 60.43
装修(产品) 1.22亿 1.92 2213.86万 1.05 18.13
贷款保理利息(产品) 1921.37万 0.30 1887.90万 0.89 98.26
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 39.02亿 61.48 11.00亿 52.03 28.20
华中地区(地区) 14.00亿 22.06 5.44亿 25.74 38.88
东北地区(地区) 2.46亿 3.88 --- --- ---
西南地区(地区) 2.44亿 3.85 --- --- ---
华东地区(地区) 2.34亿 3.68 --- --- ---
华南地区(地区) 1.63亿 2.57 --- --- ---
西北地区(地区) 1.57亿 2.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.63亿元，占营业收入的18.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 94513.56│ 8.48│
│客户B │ 57491.88│ 5.16│
│客户C │ 19620.42│ 1.76│
│客户D │ 19415.95│ 1.74│
│客户E │ 15219.43│ 1.37│
│合计 │ 206261.24│ 18.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购39.18亿元，占总采购额的44.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 112345.35│ 12.62│
│供应商B │ 96478.36│ 10.84│
│供应商C │ 86982.19│ 9.77│
│供应商D │ 63069.24│ 7.09│
│供应商E │ 32904.25│ 3.70│
│合计 │ 391779.39│ 44.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所从事的主要业务情况公司是国内市场中少数搭建了全国线下零售网络，并以数智
化能力赋能居住与生活消费场景的美好生活服务商。公司以连锁家居卖场为基石，以AI设计为流量入口，以
智慧家居为核心消费场景，以产业基础设施构建数智化系统底座，形成覆盖“设计—装修—体验—消费—服
务”的一体化美好生活解决方案，并通过拓展购物中心与现代零售业态，持续为消费者提供更高品质、更智
能、更便捷的美好生活体验。
1.连锁家居卖场业务
公司开展连锁家居卖场的运营和管理业务，通过直营和加盟模式进行卖场连锁扩张。截至2025年12月31
日，公司在国内30个省、区、市及海外经营372家家居卖场，包含65家直营卖场及307家加盟卖场。
直营模式是指通过自有或租赁物业自主运营卖场，直接承担店面选址、物业建设或租赁、卖场装修、招
商、商户管理、营销活动管理等一系列工作的自主运营管理模式。根据物业权属，直营模式下卖场可划分为
自有物业和租赁物业两种。公司直营模式以租赁物业为主，截至2025年12月31日，公司经营的65家直营卖场
中，18家为自有物业，47家为租赁物业。公司直营模式卖场多位于直辖市、省会级城市等较发达城市。直营
模式下，公司的收入来源是向商户收取的租金、物业管理费、按商户销售额的一定比例收取的各项管理费用
以及使用数字化管理系统收取的系统使用费和销售佣金等平台服务收入。
加盟模式是指公司与加盟方签订加盟协议，授权加盟方使用公司的商标与商号等资源开展经营的商业模
式。加盟模式下，公司负责提供数字化SaaS等系统协助加盟方进行日常运营，并根据加盟方需求派驻总经理
等运营管理人员。加盟方主要负责提供用于经营的物业并与商户签署招商合同。公司加盟模式收入主要来自
收取加盟方的招商运营费、按加盟门店年度营业收入的一定比例收取品牌使用费及使用数字化管理系统收取
的系统及增值服务费。
2.数智化创新业务
公司持续完善“洞窝”、“居然设计家”、“居然智慧家”三大数智化创新业务平台。
洞窝是公司围绕家装家居全产业链数智化需求打造的基础能力服务商，以工具销售、SaaS服务等为基础
业务，为家装家居行业品牌工厂、经销商、卖场提供基础数智化能力与服务，具体收入来源包括基础业务的
系统服务费和定制化数字化经营工具的销售与使用费；同时聚焦家居零售全链路增长，为家居家装行业私域
运营、精准获客等行业痛点提供解决方案，按效果或项目收取增值服务费；此外开展全渠道零售业务，运营
洞窝自营商城实现商品销售收益；打造天猫、抖音、京东、唯品会等授权电商矩阵，收取品牌授权费及销售
佣金。
居然设计家（Homestyler）是公司和阿里巴巴共同打造的AI设计平台，通过AI、3D、大数据等底层技术
驱动，赋能用户实现所想即所见、所见即所得、所得即所享，为泛家居行业品牌商、零售商提供智能导购、
智能营销服务，以设计生态推动家居大件跨境电商落地，打造行业出海新标杆。AI设计工具以订阅制收费；
营销业务主要包含精准客资、智能导购，通过帮助家装家居商家在营销获客上降本增效，获取技术服务费、
软件订阅费。
居然智慧家是公司为适应万物互联时代的到来而打造的智慧生活服务平台，通过打造跨品牌、跨生态、
跨终端互联互通的智能家居系统，连接智能手机、智能汽车、智能家电等各种智能终端设备，打造“人、车
、家”智慧生活新场景，为消费者创造更好的智慧生活服务体验。居然智慧家的收入来源是向消费者及经销
商等销售智能手机、智能汽车、智能家居等硬件及软硬件一体化解决方案。
3.购物中心及现代百货超市业务
公司将购物中心业态作为公司实体商业的第二增长曲线，以“中商世界里”为品牌开展购物中心业务。
截至2025年12月31日，公司在长春、武汉等地运营4家“中商世界里”购物中心。同时，公司在武汉、咸宁
、荆门等城市的核心商圈以“中商”为品牌经营3家现代百货店和137家各类超市。
（二）报告期内公司主要的业绩驱动因素2025年公司实现营业收入111.44亿元，同比下降14.05%；实现
归属于上市公司股东的净利润-9.99亿元，同比转亏，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1
.07亿元，同比下降87.95%。报告期内，公司业绩变动主要原因是公司投资性房地产公允价值下降所致。202
5年，受房地产市场结构性深度调整、消费需求结构性升级与分化的双重影响，居民对可选消费趋于谨慎，
有效需求不足，房地产行业及家居消费恢复不及预期，导致公司投资性房地产公允价值下降15.08亿元。同
时，2025年公司受到特殊突发事件的影响，为支持商户持续经营、稳定商户经营信心，给予商户租金减免及
优惠，造成租赁及管理业务收入出现阶段性减少。以上投资性房地产公允价值变动损失不影响公司未来持续
经营能力，不影响公司经营现金流、资金周转与偿债能力。
面对市场下行及公司突发事件的巨大挑战，公司及时调整发展战略和经营策略，全力巩固经营基本盘和
行业龙头地位。一是围绕“数智化、场景化、全球化、可持续发展”推动战略升级，提出“1+6服务体系”
推进服务升级、“百川计划”推动模式升级，构建更深厚的行业护城河；二是调整组织架构，实施扁平化管
理，确保战略与执行高效落地；三是回归商业本质，聚焦投资回报清晰、符合战略方向的核心业务；四是重
点关注一线经营，提出“要里子不要面子”的务实经营口号，对现金流和利润为负的自营业态和分店优化调
整，提升整体经营质量。
1.精耕家居主业，提升全流程经营效率
2025年，公司精耕家居主业，依托数智化领先优势、场景化布局改造，以消费者运营为核心，全面提升
卖场运营效率、商户经营能力与消费者服务体验，推动家居主业高质量发展。
（1）以场景化改造提升经营布局与招商质量，重塑商业空间吸引力公司围绕家居消费结构性升级与分
化，以场景化改造，持续优化经营布局与品牌招商策略，推动卖场品牌结构向“高质量、强体验、重服务”
方向转型。加快传统家居卖场向智能家居体验中心转型，截至2025年12月31日，公司已开业运营32个智能家
居体验中心，其中北京北四环店智能家居体验中心作为标杆项目，汇聚超100个高端智能家居及电器品牌，
经营面积占比超40%，品类矩阵与核心竞争力持续提升。积极推进场景化战略，北京“人宠家”、“银发馆
”等特色生活场景集合馆稳步推进。公司精准捕捉年轻消费客群需求，大力引进头部新零售品牌，全年共引
进新零售品牌经营面积合计超3万平米。公司持续深化与优质战略品牌合作，完善扶植机制，2025年在公司
卖场销售额过亿的品牌近百家，优质品牌集聚效应凸显。
（2）以消费者运营为核心推动营销与服务升级，探索从“流量”到“留量”的跨越公司持续推进营销
和服务升级，以消费者运营为核心，推动卖场从线下交易场所演变为“流量中心”与“信任枢纽”。顺应消
费者越来越多在线上获取家居产品信息，线下体验消费的行为变迁，公司初步建成公域流量运营体系。2025
年，六大平台（抖音、视频号、高德、快手、美团、小红书）曝光11亿人次，同比增长50%；获取客资线索1
5.2万条，线上触达消费者覆盖广度和精准度持续提升。公司持续打造“居然万人直播日”特色IP，形成常
态化、可复制的直播营销机制。2025年，开展全卖场范围的“居然万人直播日”直播活动41轮，商户平均参
播率达89%，实现订单60.4万单，其中优惠券订单50.5万单，优惠券核销转化率达32%。依托在直播电商的持
续探索与实践，公司获评北京市商务局主办的“北京市特色直播电商基地”和“北京市直播电商优秀案例”
，品牌影响力和示范效应进一步提升。公司持续开展线下营销，共举办10场全国性大型促销活动和近千场区
域性营销活动，围绕小区持续开展社区营销，稳固线下流量，有效提升线下转化效率。
围绕提升消费者服务体验，公司对原有“九大服务承诺”进行系统升级，推出居然“1+6心服务体系”
。本次升级坚持“坚守信任核心、聚焦用户痛点、降低理解成本、提升可执行性”的原则，在持续深化“统
一收银、先行赔付”核心服务制度基础上，新增“居然管家全程陪购”、“家电三年免费清洗”等服务承诺
，进一步完善覆盖消费前、中、后的全流程服务体系，推动消费者运营向长期关系经营转型。
（3）以数智化赋能构建与商户共生共赢的经营生态，助力商户降本增效公司聚焦商户全生命周期价值
提升，以数智化系统赋能，构建与商户共生共赢的经营生态。2025年，公司上线全渠道商业管理系统（DOS
），支持商户从入驻到售后服务的全流程数字化，商户可以一体化管理内部流程与业务经营，有效增强商户
与卖场的经营粘性。数字化营销工具在卖场及商户中广泛使用，全年通过到店礼、预约报名、抽奖等数字化
营销工具配置有效营销活动3.7万次，数字化工具逐步成为连接卖场、商户与消费者的重要纽带。
（4）以质量为本优化物业合作与连锁拓展模式，稳步提升资产回报水平与拓展质量公司持续提升存量
卖场经营质量、优化连锁布局，以质量为本，推动卖场高质量经营。一方面，公司持续优化与物业方合作模
式，截至2025年12月31日，6家卖场采用营业收入分成合作模式，有效优化物业租赁成本结构。另一方面，
公司持续优化卖场连锁布局，2025年新开业10家门店，继续深耕北京核心市场，同时加快补齐华东区域短板
，完善全国市场布局网络的同时，对部分经营效率不及预期的门店进行主动调整，推动资源向优势区域和高
效项目集中，提升整体经营效率。
2.数智化协同驱动，优化家居产业价值链与用户体验
（1）洞窝：筑牢产业数智化底座，赋能家居全链路数智化升级2025年洞窝坚持以市场需求为导向，对
外以“业务伙伴”的角色提供全案交付，对内夯实公司数智化底座，逐步发展为连接品牌、经销商、门店与
消费者的产业数智化基础设施。一方面，洞窝紧抓家居产业数智化转型需求，围绕行业经营管理痛点，推出
商业管理系统，全面提升公司及业务伙伴在经营管理方面的效率与能力；针对私域运营、精准获客等行业难
题，推出智慧小程序、客资服务、蜂窝等多项增值服务，为客户创造增量业务价值。另一方面，洞窝持续强
化公司数智化能力，升级全渠道营销系统，打通公域引流至私域转化的链路；积极推进与美团、高德、腾讯
等公域平台的系统对接及场景化合作，打造云卖场和云商户，提供高效可用的系统解决方案。截至2025年12
月31日，洞窝上线卖场超1,200家，入驻商户近15万家，其中非居然卖场及商户占比超70%。
（2）居然设计家：深耕AI设计核心能力，强化精准营销及供应链能力2025年，居然设计家在AI设计方
面，持续深化AI在室内设计领域的应用，并作为行业唯一代表受邀参加英伟达GTC全球大会并发表主题演讲
。公司全年接入12类大模型、部署38个AI智能体，优化官网搜索能力，围绕方案生成、空间布局、平面图转
3D、AI建模、智能渲染及方案推荐等核心场景构建AI能力，提升设计效率与用户体验。公司通过举办全球AI
设计大赛征集作品5.45万件。开展日常设计赛事196场，结合社区运营激活设计师生态，平台年活跃用户同
比增长25%。打造设计师甄选库，促进设计交易撮合，累计入驻设计师659位。参与米兰、高点、莫斯科等国
际展会，提升Homestyler全球品牌影响力。截至2025年12月31日，平台全球注册用户2,014万、设计案例4,6
90万、模型超1,996万。在精准营销方面，围绕客资获取、甄别、分发全流程大幅提升转化效率。智能导购
新增商品模型1.7万个，覆盖9大品类、46个品牌，依托公司卖场资源，推动智能导购在公司卖场落地，助力
门店导购效率，提升商品转化链路。
在供应链建设方面，采用“平台先行、自营跟进”策略，搭建跨境电商体系，2025年亚马逊入库商品16
.5万件，上线Shopify独立站，并打通大健云仓、傲森等B2B供应链资源，形成完善的营销与履约基础。
（3）居然智慧家：聚焦政策机遇与渠道红利，构建“线上线下一体化”的运营服务体系2025年居然智
慧家保持增长态势，实现销售额67.4亿元，同比增长6.6%，其中智能汽车实现销售额3.4亿元，同比增长192
%。公司积极把握以旧换新政策机遇，强化政策对接与终端落地，2025年累计实现国补订单超15.9万单。公
司持续深化苹果APR流量运营，通过上线京东到家、美团、天猫等多平台运营，以“商品-履约-流量-客服-
数据”为核心链路，聚焦即时零售，提升履约效率与用户体验。截至2025年12月31日，居然智慧家已开业门
店150家，线下布局持续优化。
3.购百超特色化经营，夯实第二增长曲线
2025年，中商世界里购物中心通过精准调改、创新营销及特色IP运营，全年实现销售额29.7亿元，同比
增长12.7%；吸引客流4,564万人次，同比增长7.3%，整体招商率超97%，取得了显著成效。精准调改方面，
围绕家庭客群需求，持续推进业态调改与品牌升级，全年引进及调整多元化优质品牌180家，覆盖科技体验
、特色餐饮、服饰零售等核心品类，显著提升了消费吸引力。在营销层面，围绕“精细化、全场景、全链路
”理念，构建线上线下深度融合的营销体系，全年自媒体矩阵曝光量超1亿次，同比增长27%，直播订单量超
22万笔，累计带动销售转化金额2,790万元。线下活动以档期化、分级化、主题化为原则，全年策划并执行
活动档期41个，举办活动场次760场。自营IP业务稳步发展，2025年在营门店7家，进一步丰富了购物中心的
多元业态布局。
2025年，公司百货及超市业态持续聚焦会员经营与消费活跃度提升，通过营销创新、供应链与商品结构
优化协同推进，经营质量稳步改善。在营销与会员运营方面，公司紧抓各类重点营销档期，联合厂商开展各
品类节，持续“造节、闹节”，增强卖场消费氛围和到店频次。2025年，公司通过会员日、会员大促节等形
式，叠加政企联动资源，组织开展“全民狂欢购物节”“农博会”等大型促销活动15场，持续拉动客流和销
售转化。2025年整体会员贡献率同比增长7.4%，百货门店会员贡献率均超过70%；超市新增会员7.8万余人，
会员贡献率达35.6%，同比提升9.0个百分点。在供应链与商品结构优化方面，超市业态聚焦有效供给能力提
升，推进供应链优化。2025年，超市业务持续推进“百千万工程”建设，实现年销售过亿元品类7个，年销
售额超过1,000万元的供应商12家、500万元以上供应商39家。百货业态持续引入新兴品类，推进品牌结构优
化，通过品牌升级置换，引入新品牌77家，调整升级品牌31家，商品结构和消费体验不断改善。
（三）报告期内门店经营情况1．报告期末门店的经营情况
（1）报告期末已开业门店分布情况①直营家居卖场分布
②加盟家居卖场分布
③购物中心、百货及超市门店整体分布
（2）报告期内家居卖场收入前十大门店信息
2．报告期内门店的变化情况截至2024年12月31日，公司直营店为83家。2025年直营家居卖场关闭6家，
转加盟家居卖场12家，即截至2025年12月31日，公司直营家居卖场65家。
截至2024年12月31日，公司加盟店324家。2025年加盟家居卖场新增10家，关闭39家，直营转为加盟家
居卖场12家，即截至2025年12月31日，公司加盟家居卖场为307家。
（1）报告期内新增门店①直营家居卖场新增情况无②加盟家居卖场新增情况
③购物中心、百货以及超市门店新增情况
（2）报告期内门店关闭情况①直营家居卖场
②加盟家居卖场
③购物中心、百货以及超市门店关闭情况
（3）报告期内调整门店
3．门店店效信息
（四）报告期内销售情况报告期内，公司实现销售额（GMV）744亿元，较2024年同期下滑39.1%。
1、商品采购与存货情况
（1）商品采购2025年，公司商品类前五名供应商采购额为39.18亿元，占本报告期营业成本的44.02%。
（2）存货政策公司的存货主要为居然智能、超市业务涉及的商品，对此，公司编制了库存商品管理制
度，规范了相关岗位职责和流程，对存货入库管理、出库管理、存货入账、存货成本结转及存货盘点等关键
环节进行了明确规定。
存货的确认：一是与该存货有关的经济利益很可能流入企业；二是该存货的成本能够可靠地计量。包括
在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。具体划分
为原材料、低值易耗品、包装物、库存商品、在途物资等。
存货的取得和发出存货的计价方法：存货取得时按实际成本计价。存货发出时按加权平均法结转成本。
存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法：存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的
差额计提。可变现净值按日常活动中，以存货的估计售价减去估计的销售费用以及相关税费后的金额确定。
低值易耗品和包装物的摊销方法：低值易耗品和包装物采用一次转销法进行摊销。
2、仓储与物流情况
居然智慧物流服务平台“洞车”是公司为提高家居行业运营效率、改善消费者服务体验而打造的S2B2C
数字化物流服务平台。“洞车”旗下的天津物流园已于2021年底投入运营，实现行业上下游数据的互联互通
，为家居大件的仓储、加工、配送、安装及售后提供一站式专业物流服务，极大地提高了经销商的运营效率
，改善了消费者在家居家装上的服务体验。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，国内生产总值跨越140万亿元大关，同比增长5.0%，国民经济保持良好发展态势。国内需求不
断释放，消费市场展现出较强韧性，社会消费品零售总额50.1万亿元，同比增长3.7%，增速同比提高0.2个
百分点。“以旧换新”等政策红利持续释放，限额以上单位商品中家具类零售额增长14.6%，增速同比提高1
1个百分点；家用电器和音像器材类在上年较高基数上仍增长11%，其中高能效等级家电实现高速增长。
对于家居行业而言，基本面依然承压。2025年，中国家具行业规模以上企业实现营业收入同比下降10.1
%，利润总额同比下降12.1%，折射出在房地产市场转型的结构性调整中，家居消费需求修复节奏依然存在不
确定性，行业处于转型深水区。但随着“好房子”建设政策持续推进，以及对更新需求的深度挖掘，从长期
看，家居零售市场将保持高质量发展。
（一）政策持续发力，推动房地产、家居行业高质量转型发展2025年，房地产与家居行业政策呈现显著
协同特征。一方面，以存量盘活与“好房子”建设为主线的房地产政策，为家居行业提供了稳定、可持续的
需求基础；另一方面，围绕以旧换新、智能化、适老化、绿色化家居政策，反向推动了房地产产品标准和居
住品质的提升。
2025年1月，商务部等6部门办公厅印发《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，坚持自主原
则，科学制定2025年家装厨卫“焕新”实施方案，各地要重点聚焦绿色、智能、适老等方向。2025年3月，
政府工作报告提出：将大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，提出将安排超长期特别国债3,
000亿元支持消费品以旧换新；并提出要持续用力推动房地产市场止跌回稳，加快构建房地产发展新模式，
适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，为全年行
业发展定调。在产品品质层面，2025年5月，《住宅项目规范》正式实施，作为我国首部全文强制性住宅国
标，以“安全、舒适、绿色、智慧”为特征提升居住品质，以刚性约束推动行业从“有房住”向“住好房”
转型。2025年7月，《智慧养老家居产品通用技术要求》正式实施，通过统一技术规范推动家居产品真正实
现适老化、智慧化。2
|