经营分析☆ ◇000727 冠捷科技 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
平板显示产业、压电晶体产业、触控显示产业、磁电产业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造(行业) 247.94亿 99.39 24.14亿 96.52 9.73
其他业务(行业) 1.51亿 0.61 8695.52万 3.48 57.60
─────────────────────────────────────────────────
显示器产品(产品) 156.99亿 62.93 16.77亿 67.08 10.69
电视产品(产品) 71.54亿 28.68 4.63亿 18.52 6.47
其他产品(产品) 19.41亿 7.78 2.73亿 10.92 14.07
其他业务(产品) 1.51亿 0.61 8695.52万 3.48 57.60
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 186.26亿 74.67 --- --- ---
国内(地区) 63.19亿 25.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造行业(业务) 249.45亿 100.00 25.01亿 100.00 10.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造(行业) 549.43亿 99.48 66.24亿 97.50 12.06
废料收入及其他收入(行业) 1.60亿 0.29 5728.04万 0.84 35.90
租金收入(行业) 1.27亿 0.23 1.13亿 1.66 88.85
─────────────────────────────────────────────────
显示器产品(产品) 325.09亿 58.86 37.41亿 55.06 11.51
电视产品(产品) 186.24亿 33.72 21.84亿 32.14 11.73
其他产品(产品) 38.10亿 6.90 6.99亿 10.30 18.36
废料收入及其他收入(产品) 1.60亿 0.29 5728.04万 0.84 35.90
租金收入(产品) 1.27亿 0.23 1.13亿 1.66 88.85
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 425.36亿 77.02 --- --- ---
国内(地区) 126.93亿 22.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 549.43亿 99.48 66.24亿 97.50 12.06
废料收入及其他收入(销售模式) 1.60亿 0.29 5728.04万 0.84 35.90
租金收入(销售模式) 1.27亿 0.23 1.13亿 1.66 88.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造(行业) 266.74亿 99.53 29.42亿 97.41 11.03
其他业务(行业) 1.27亿 0.47 7812.14万 2.59 61.37
─────────────────────────────────────────────────
显示器产品(产品) 158.17亿 59.01 17.68亿 58.54 11.18
电视产品(产品) 91.27亿 34.05 8.72亿 28.88 9.55
其他产品(产品) 17.31亿 6.46 3.02亿 9.99 17.44
其他业务(产品) 1.27亿 0.47 7812.14万 2.59 61.37
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 206.54亿 77.06 --- --- ---
国内(地区) 61.48亿 22.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造行业(业务) 268.02亿 100.00 30.20亿 100.00 11.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造(行业) 543.09亿 99.47 69.98亿 97.66 12.89
其他业务(行业) 2.88亿 0.53 1.68亿 2.34 58.25
─────────────────────────────────────────────────
显示器产品(产品) 307.57亿 56.34 39.75亿 55.47 12.92
电视产品(产品) 194.64亿 35.65 23.18亿 32.35 11.91
其他产品(产品) 40.87亿 7.49 7.04亿 9.83 17.24
其他业务(产品) 2.88亿 0.53 1.68亿 2.34 58.25
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 418.58亿 76.67 --- --- ---
国内(地区) 127.39亿 23.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 543.09亿 99.47 69.98亿 97.66 12.89
其他业务(销售模式) 2.88亿 0.53 1.68亿 2.34 58.25
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售151.79亿元，占营业收入的27.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 475960.17│ 8.62│
│客户B │ 329144.30│ 5.96│
│客户C │ 289472.50│ 5.24│
│客户D │ 244568.46│ 4.43│
│客户E │ 178729.77│ 3.24│
│合计 │ 1517875.20│ 27.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购170.72亿元，占总采购额的34.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 586578.76│ 11.84│
│供应商B │ 348202.49│ 7.03│
│供应商C │ 287340.43│ 5.80│
│供应商D │ 247856.23│ 5.00│
│供应商E │ 237219.88│ 4.79│
│合计 │ 1707197.79│ 34.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务，核心产品包括显
示器、电视及影音设备。报告期内，全球显示行业竞争态势加剧，终端产品售价持续下降，而面板等核心原
材料成本保持相对稳定，导致综合毛利率承压。同时，公司为加大市场开拓力度，增加营销投入以深化品牌
认知；优化海外营销渠道、动态调配全球产能布局，以应对经贸政策不确定性，增加成本费用支出。另受全
球汇率波动影响，外汇避险成本上升，汇兑净损失出现不利，综合导致公司上半年业绩亏损。
2025年上半年公司实现营业收入249.45亿元，实现归母净利润-4.92亿元，综合毛利率为10.02%。
（一）主要业务产品分类
显示器：全球市占率连续二十一年保持第一。研发、生产和销售多种显示器，包括传统电脑显示器、电
竞显示器和大屏商显等，同时服务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决
方案。旗下AOC品牌连续15年蝉联中国显示器市场销量冠军，全球电竞显示器销量六连冠。
电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视技术，积极寻求并深化与不同
领域顶尖企业的战略合作伙伴关系，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的智能电视产品。电视市
场占有率长期保持全球前列。
影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，打造视听合一生态系统。
（二）业务模式
公司采取自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和个人计算机品牌制造生产，并
在全球多个地区分销旗下品牌“AOC”、“AGON”、“Envision”，更获得独家权限在全球生产及出售飞利
浦（Philips）显示器、电视（除美国、加拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。
（三）行业概览
2025年上半年，全球地缘局势波谲云诡，在部分国家关税政策持续压力下，对外向型企业的到岸成本、
产能调整、订单节奏、供应链效率以及市场需求均造成波动影响，须进行必要的适应性调整。显示行业在提
前备货及促消费刺激政策的双重影响下，同比表现正增长，同时，技术迭代加速成本下探，对中高端显示产
品和新技术产品（MiniLED、OLED）的进一步增长起到催化作用，产品结构持续提升，市场正经历从“规模
扩张”向“技术升级导向”的转化，“以价换量”与“以质提价”的协同，使得显示产品持续保持活力。
另一方面，全球显示产品市场呈现“量增额减、均价下沉”特征，是供需、技术与政策多重因素交织的
结果。面板技术成熟和规模效益降低生产成本，供给端竞争加剧与技术普惠化；新进厂商低价策略抢占市场
份额；政策与促销驱动短期放量。种种因素叠加导致显示产品毛利率下降。
部分国家关税政策改变了产业成本结构和竞争格局，加速供应链多元化进程，全球化布局是应对不确定
因素时占据主导地位的关键。通过技术规格升级和差异化创新，减少产品同质化带来的价值削弱和不良竞争
。显示行业细分市场依然具备持续的增长空间，市场结构韧性十足。
（四）主要业务经营情况
1、显示器
报告期内，全球显示器市场整体出货规模同比增长3.20%，公司显示器销量同比增长2.04%至1951万台；
品牌业务方面，国内市场在政策红利驱动下实现量额齐升，但欧洲市场消费相对低迷；制造业务方面，保持
同比增长；虽整体增幅有所放缓，但以绝对优势稳居第一，继续强势领跑，公司市占率保持在30%左右。然
外部环境及市场竞争导致产品价格挤压，均价下降影响超过销量提升影响，公司显示器业务营收同比下降0.
74%至人民币156.99亿元。公司显示器业务仍以出货量持续增长为目标，致力于巩固市场占有率，维护行业
龙头地位。
2、电视
报告期内，受经贸政策频调拉动北美需求提前以及促消费刺激带动，全球电视市场整体出货规模同比持
平微增，但边际效应逐步减弱；渠道库存水位偏高，面对终端促销压力，市场均价不升反降；头部品牌竞争
更趋激烈，尤以国内企业出海并驱争先。
公司电视业务销量同比下降2.66%至476万台，品牌业务方面，通过价格调整以稳固市占率，出货量同比
提升；制造业务方面，相对完善的产能布局为出货回暖提供支持。整机产品价格跌幅较大，公司电视业务营
收同比下降21.62%至人民币71.54亿元，业绩承压。公司电视业务将在大尺寸、新型显示技术方面持续成长
，为消费者提供更具有性价比优势的智能电视选择，以应对消费者价格敏感度的提升；同步强化实体零售影
音产品捆绑营销及口碑传播；强化制造产能多元化布局，通过分散供应链以提升抗风险能力。
公司将通过品牌创新与差异化，智能制造技术、品控与成本优势，以及多渠道市场拓展等综合举措，应
对行业同质化和价格战，保障销售量与营业收入的可持续增长。公司将持续坚持“ITQCS”原则（创新、速
度、品质、成本、服务），在研发投入、市场响应和客户支持上持续发力，以巩固和提升公司的市场地位和
竞争优势，从而为股东和客户创造长期价值。
二、核心竞争力分析
（一）制造实力与领先技术
公司将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程，巩固和深化智能显示制造领域的
专业化能力。
公司拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人员，保证显示器出货量常年稳
定在全球第一。同时正全面推动智能化工厂转型，走向国际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品
质的进一步提升。
公司坚持以产品和技术创新为发展源动力，保持前瞻性战略眼光在研发和自动化生产方面持续投入，力
图在高分辨率、超高刷新率及智能化显示等领域占据先机，不仅满足消费者对于视觉体验不断提升的需求，
也为未来新应用场景的拓展奠定技术基础。
目前公司在台北、福清、厦门、深圳、新加坡、巴西玛瑙斯、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了
研发中心，聘用约三千名研发工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥
有超千项专利。报告期内，公司投入研发费用人民币6.47亿元。
公司产品持续获得业界高度认可，报告期内有数款显示器、电视及耳机等产品凭借其极佳的功能、时尚
的设计和出色的影音效果荣获红点设计奖（RedDotDesignAward）、iF设计奖（iFDesignAward）等国际工业
设计大奖，如飞利浦旗下B2D5000显示器系列、B2D4000显示器系列、Evnia5000电竞显示器、OLED950电视、
OLED910电视、OLED850/860电视、K4200儿童耳机；AOC旗下T5系列便携式手机扩展显示器；FLXC340OLED电
竞显示器、Ultra-S270显示器、ONE共享显示器、VisionAir650电视、智云一体机、电子纸视力测试仪、智
能电子纸棋盘等。
（二）环球网络
公司业务遍及全球，拥有12个生产基地和超过3500个销售及服务中心，搭建了完整的生产、销售、配送
和售后体系，在全国各地以及欧洲、北美、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，使得公司产品能够覆盖
更广泛的市场，满足不同地区消费者的需求。相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利浦成
熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商
的头部阵营。
公司树立了全球化的竞争意识，并以全球化的产业布局和供应链体系作为支撑点来应对行业周期之变。
尽管国际贸易愈发复杂，得益于全球布局，公司能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低
成本及当地政府提供的优惠政策等优势。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生
产效率、降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力。
（三）商业合作和品牌优势
公司凭借多年的制造经验及技术积累，与全球领先的IT品牌和主流面板供应商建立了长期、稳固、互信
的战略合作关系。具备可靠的面板采购模式，高效的渠道管理能力，确保面板及原材料供应的稳定与及时，
有效应对市场波动。随着上游面板供应份额持续向中国厂商聚集，中国制造优势明显。智能制造服务领域，
在下游领先IT品牌厂商中积累了良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，相对均匀的客户结构增强公司韧性
，出货量持续保持领先。
同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，旗下“Philips”、“AOC”、“AGON”和“Envi
sion”等品牌各具特色，侧重于不同的定位、产品组合以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合，其中
飞利浦为国际知名百年品牌，AOC为“中国驰名商标”。
（四）商用解决方案与全屏视讯生态
公司实现了从传统显示器制造商向视讯解决方案提供商的转型。通过积极整合硬件、软件与系统集成能
力，不断拓展全屏商用应用领域，提供高度定制化的视讯解决方案。借助先进的信息技术平台和数据驱动决
策，构建了从产品设计、系统集成到智能制造、运维管理的全链条生态体系，为全球客户提供更智能、更便
捷、更高效的一站式产品与服务，实现了从供应链协同到市场推广的全方位整合，满足不同行业多元化、个
性化的视讯需求。
综上所述，公司核心竞争力主要体现在规模效益、生产能力、研发能力、品牌优势、分销网络、质量管
理和视讯生态等方面，这些优势使得公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。稳定的订单获取能力、强大的
资源整合能力助力公司长远健康发展，实现“强者恒强”。
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